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文 | 杨万里 AI技术从“纸上谈兵”到了现实落地阶段。在中国，有一家独立通用大模型开发商，仅短短七年时间便成长为科技巨头。它就是“全球大模型第一股”智谱。 2026年1月8日，智谱正式在港交所主板挂牌上市，股票代码“2513”。这个数字被市场戏称为“AI 我一生”的谐音。智谱的营收目前只有数亿元且尚未盈利，但凭借AI叙事+技术优势+商业化预期等因素共振，在资本市场获得资金的追捧。 截至2026年2月27日，公司上市不到2个月时间，智谱的股价累计涨幅超过300%，总市值超过2500亿港元，也曾短暂超过京东、快手等互联网公司。 智谱的创立与成长是一个典型的“高校+海淀”创业样本：创始人清华出身，在清华实验室埋下种子，带着团队从实验室走出落户海淀，海淀的人才密度、资本效率、科技创新氛围，政策的支撑，助力着智谱成长。 智谱是海淀中关村科学城长期重点培育的硬核科技企业，中关村科学城在资金、资源对接和产业协同等方面为智谱提供了全方位的支持，中关村科学城公司曾领投了智谱2024年9月的新一轮融资，助力其从清华大学的实验室走向全球资本市场。 智谱的董事长刘德兵曾在采访中表示，将公司成长密码归因于北京在人才、科研资源与政策支持等方面的综合优势。作为一家在北京海淀诞生并壮大的企业，这片土地的贡献不言而喻。 从实验室走出诞生于海淀的智谱也有自己的目标：智谱的首字母“Z”是字母表中的最后一个，这背后的深意是智谱创业团队希望在AGI的探索历程上能走到智能的终极境地。 可以说智谱的崛起，不仅是一家AI公司的资本化故事，更是中国硬科技创业"产学研转化"的珍贵范本。 “清华实验室”走出，7年干出千亿科技巨头 中国的智谱与美国的OpenAI有个共同点：均从实验室走出来。 2024年，智谱在中国大语言模型市场的份额为6.6%，排名第二。而在十九年前，智谱的雏形还只是一个研发项目。 2006年，清华大学知识工

文 | 刘振涛 2026年以来，投资机构对上市公司调研颇为活跃，wind数据显示，截至2月25日，年内共计有853家上市企业被投资机构调研。其中，一家风电企业成为机构调研数量最多的企业，不到2个月时间，公司接受了机构投资者两次调研，参与调研的机构数量达318家。 它就是大金重工。 资料显示，大金重工是一家风电设备制造企业，主要从事生产销售海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础以及塔筒产品，为客户提供海上风电装备的“建造+运输+交付”一站式综合解决方案。 20多年前，东北辽宁营口人金鑫创立了大金重工，从建筑行业钢结构厂出发，敏锐地嗅到国内风电产业的发展趋势，转型风电设备赛道，逐步成长为风电行业的上市巨头。 近日，大金重工二级市场迎来高光时刻，公司的股价不断创新高，近一年来涨幅超过200%，公司的总市值达到449亿。300多家机构投资者参与调研也成为公司高光时刻的注脚。 大金重工二级市场价值的增长，一部分来看是公司业绩的提升，大金重工预计2025年归母净利润增长超过120%；更重要的是创始人金鑫前瞻的目光，通过发力海风市场、出海全球化两次“关键战”，打造了如今大金重工的底蕴，借势行业的发展，被重新审视。 钢构厂起家，打造上市百亿风电企业 大金重工的老板金鑫出生于东北辽宁营口。1987年，金鑫进入辽宁营口纺织厂工作，成为了一名纺织工人，由于工作努力，金鑫一度成为该厂干部。 然而，拥有稳定工作的金鑫决定出去闯一闯。他辞掉了纺织厂的工作，在1993年来到辽宁盼盼旗下子公司阜新盼盼销售服务有限公司工作，担任总经理。 在辽宁盼盼下属的销售服务企业担任总经理一段时间后，金鑫萌生了自己创业的想法。于是，2001年，金鑫与盼盼集团合作以480万元购买生产线设备，并以800万元的实物出资，共同设立了辽宁盼盼三维钢结构工程有限公司。 时隔1年，2002年，金鑫以700万元的价格通过MBO（管理

文 | 董武英 2021年9月，一部名为《鱿鱼游戏》的电视剧在全球爆火，电视剧里彩色立体走廊、巨大的诡异娃娃、各式各样的通关游戏令人印象深刻。后来，该剧的出品方Netflix将这一IP打造为线下互动游戏，再次风靡。而让人没有想到的是，与Netflix合作推出“鱿鱼游戏线下版”的Holovis公司，背后大股东竟然是一家A股上市公司。 这家A股上市公司正是国内城市景观照明龙头罗曼股份。自2025年4月以来，罗曼股份股价持续上涨，近日更是连创新高，并连续两个交易日涨停。截至2月25日收盘，罗曼股份市值突破百亿，最新市值为119亿元。 罗曼股份股价持续上涨，一部分原因是业绩的复苏。2025年，罗曼股份预计实现归母净利润5000-6000万元，同比扭亏为盈。不过，在业绩之外，市场之所以看好罗曼股份，显然还有更多原因。 父亲辞职创业，女儿海归接力干出百亿龙头 与同时代许多创业者类似，罗曼股份创始人孙建鸣创业之前有安稳工作，却有着一颗“不安分”的心。 他出生于1957年，上世纪70年代中学毕业后就进入了一家钟表零件厂当学徒，这在当时是一份比较体面的工作。凭借着好学能干又肯吃苦，孙建鸣很快成为厂子里的生产骨干，并一步步晋升为中层干部。 1988年，孙建鸣辞职决定创业。当时的他没有资金、没有人脉也没有任何经验，凭着一腔勇气奔赴深圳，寻找商机。半年之后，他做成了第一笔生意，卖掉10箱一次性针筒，毛利600元。但由于经验不足，后来买家直接联系到货物单上的卖家，越过了孙建鸣这个中间商，这一次创业以失败告终。 首次创业失败后，孙建鸣综合分析了市场需求、行业政策和自身优势，决定进入利润较高的真丝服装生产、设计行业。他从上海请来20名纺织工人，但由于远离亲人、生活习惯等原因，不到3个月这些工人全都回家了。 再次受挫的孙建鸣，决定“学习经商”，他将厂子承包给熟悉本地市场的人，自己跟着干。短短一年时间，业务

文 | 李德林 2026年，我的股票会涨吗？ 遥远的华尔街，高盛、摩根士丹利、瑞银、摩根大通给出了一个坚定的建议：超配中国股票。 2025年初，高盛在报告中提出，若政策落实和盈利改善逐步兑现，中国股市的上行空间依然可期，全球共同基金可能重燃对中国股票的兴趣。那个时候的高盛是谨慎，甚至是悲观的。他们推出了《人形机器人》三部曲，给出了一个冷酷的结论，机器人到2035年全球渗透率仅4%，中国的人形机器人进家门还要等5年。至此，2025年的机器人概念股令人一言难尽。 全球投行老大的高盛犹如一位华尔街巫师，他们的一言一行总是影响着全球操盘手的决策。2026年初，高盛对中国明显变得积极乐观，他们在报告中做出了高配中国A股、港股的投资建议。理由是中国出口存在结构性上行空间，投资在政策支持下有望反弹。“十五五”规划将产业体系和科技自强列为优先事项，高盛预计中国股市2026年涨幅将超过15%至20%。 摩根大通从2025年开始，一直比高盛更为积极乐观。2025年中期，摩根大通认为，以DeepSeek为主的中国科技进入到爆发的元年，尤其是随着阿里巴巴公布未来三年人工智能基础设施投资超过3800亿的计划后，浙江提出到2027年以人工智能核心产业营收超万亿的计划，各地人工智能产业链布局开始覆盖芯片、云平台、大模型等领域。摩根大通建议首配中国科技股。 2026年一开年，摩根大通对中国A股和港股更是杀疯了。2月初，摩根大通分析师首次覆盖MiniMax和智谱，称两只股票是把握下一波全球人工智能价值创造浪潮的首选标的，直接给出了“超配”评级。这只是摩根大通看好中国股票的一个缩影，他们对2026年沪深300指数更是给出5200点的预测，涨幅约12%。MSCI中国指数年底前上涨约18%，超配中国。 高盛、摩根大通，摩根士丹利、汇丰、瑞银等国际大行对2026年的中国股票给出了积极乐观的投资建议，最低的涨幅都维持

开工即冲刺，起步即争先！ 2月24日，农历马年开工首日，广东召开高质量发展大会，会上不仅定下“制造业与服务业协同发展”的年度主题，更亮出硬核目标：未来10年GDP瞄准25.8万亿元，人均地区生产总值达到中等发达国家水平。 目标够硬核，这份信心源于现实的热气腾腾。刚刚过去的春节假期，广东处处“热辣滚烫”： 2月13日，全省铁路旅客发送量刷新春运历史纪录；2月20日，珠江游旅客量创4.54万人次历史新高；2月21日，港珠澳大桥车流量创2.95万车次历史新高；2月23日，白云机场、深圳机场旅客吞吐量双双突破历史纪录。 人流如织、物流畅达、消费火热，1.29亿广东人的奋斗热情，让这片热土的烟火气与发展力拉满。 这份蓬勃动能的背后，更有一份沉甸甸的底气。连续37年GDP全国第一、制造业与服务业“双轮驱动”、源源不断的创新活力与人口红利，构成广东冲刺25万亿最坚实的“基本盘”。 如今，广东高质量发展的集结号再次吹响，全省上下，火力全开！ 家底超厚！广东的“满屏第一”，藏不住了 “（粤地）近海，多犀、象、玳瑁、珠玑、银、铜、果、布之凑，中国往商贾者多取富焉。”在《汉书》中，东汉史学家班固就将广东描绘为通商致富的热土。 到了现代，广东这份千年积淀的商贸底蕴与时代发展的机遇相融，催生出独步全国的经济实力和超厚家底。 2025年，广东GDP达14.58万亿元，连续37年全国第一，占全国经济总量超十分之一。这一体量，放在全球可跻身世界第11位，可谓相当能打。 制造业，是广东最硬的脊梁。 上世纪80年代，“珠江水、广东粮、岭南衣、粤家电”风靡全国，进入21世纪，广东制造已迈向高端化、智能化、集群化。 2025年，广东规模以上工业企业数量达7.6万家，居全国第一。国家公布产量的104种工业产品中，广东在全国占比超过10%的有44种、超过20%的有23种、超过30%的有11种。 依托粤港澳大湾区一体化

来源：北京海淀 一边是美国导演查尔斯·柯伦在上手操作后感慨，“这玩意儿说不定真能搞砸好莱坞呢”；一边是网友脑洞大开——猫咪暴揍哥斯拉、叶问拳打钢铁侠、孙悟空棒打奥特曼……各种创意短视频刷屏。 图自Seedance 2.0项目介绍页面 近日，字节跳动的最新视频生成模型Seedance 2.0凭借多模态输入、超强参考能力等亮点，不仅在国内爆火，更在海外社交平台上持续霸榜，有人称之为“又一次DeepSeek时刻”。2月12日，马斯克在其社交平台X转发评论Seedance 2.0相关推文，直言“模型发展速度太快”。 在农历马年尚未到来之时，海淀AI圈已呈万马奔腾之势，多家AI企业密集发布新模型，上演“跑马圈地”的名场面。这一AI天团跃马扬鞭迎新春，赋予春节满满的科技感，也在全球掀起一场中国AI旋风。 全球智造“导演” Seedance 2.0有多强？只需输入提示词或上传参考图，就能在60秒内产出带完整原生音轨的多镜头视频。支持图像、视频、音频、文本四种模态输入，让表达方式更丰富，生成也更可控。用户可以用一张图来说明自己想要的画面风格，用一个视频指定角色的动作和镜头的变化，用一段音频表达预期的节奏和氛围，“提示词”不再局限于文字，创作过程变得更自然、更高效，也更像真正的“导演”。 多位美国影视从业者在使用Seedance 2.0之后都发出了惊叹 多位美国影视从业者使用后，公开表达了诸如“好莱坞要完蛋了”的感慨。导演查尔斯·柯伦为他从未面世的真人电影制作了一版预告片，仅用20分钟，花费60美元，借助Seedance 2.0完成了1分24秒的电影级画面，实现音画同步、多机位“拍摄”等效果。 在多维度测评中，Seedance 2.0在基于多模态参考生成、复杂音视频指令遵循、复杂运动稳定性、专业镜头语言、音视频表现力及视听一体化协同等方面的表现均处于业内领先水平。 与此同时，字节跳动Seed

文 | 刘振涛 中信证券近日公布了华夏基金2025年成绩单：华夏基金全年实现营业收入96.26亿元，同比增长19.86%；实现净利润23.96亿元，同比增长11.03%。 业绩增长之下，华夏基金管理规模也实现“三级跳”。2023年至2025年，华夏基金母公司的资产管理规模分别为18235.64亿元、24645.31亿元、30144.84亿元。在2025年首次实现了3万亿的突破。 28年前，中国公募行业开始起步，华夏基金作为“老十家”之一，伴随着中国公募行业诞生，开启了规范化、专业化资产管理新篇章。 28年的发展，华夏基金顺势而为敢于创新，在被动投资领域，勇开先河推出了国内首只ETF，顺应被动投资的发展趋势，做多、做强、做丰富，紧抓被动时代近年来的成长机遇，奠定“ETF一哥”的位置。 然而，作为公募先驱的华夏基金，不只局限于被动领域ETF的发展。华夏基金总经理李一梅曾公开表示，华夏基金的目标是成为资管行业的“乐高”，打造“全球多资产全能平台”。 在资管行业“乐高”的蓝图规划中，ETF是华夏基金的底座，筑牢公司的地基，多元化、其他投资领域的发展则是“乐高”上不同拼图元素。以ETF为底座，多元化创新发展，华夏基金正在向资管行业的“乐高”前进。 顺势而为，练就“ETF一哥” 2025年是公募市场值得记忆的一年，这一年ETF赛道进入扩张加速期，ETF规模实现三级跳，接连突破4万亿、5万亿、6万亿，这是众多公募行业参与者共同推动的成果。 提到ETF，最让市场关注的就是华夏基金。2025年末，华夏基金管理的ETF规模达到9572.08亿元，持续领跑ETF市场。并且，在2026年1月12日，华夏基金的ETF规模一度突破1万亿，成为国内首家跻身“万亿ETF俱乐部”的基金管理公司。 从0起步到“ETF一哥”，这背后是华夏基金的顺势而为。 1998年2月，时任华夏证券董事长邵淳让范勇宏负责筹备华

文 | 杨万里 2026年以来，商业航天是资本市场中火热的概念之一，市场如同“魔术师”催化出一只又一只大牛股。然而，当资金制造“市梦率”及打满交易预期时，最直接的概念股正处在闯关二级市场的路上，它就是蓝箭航天。 2025年7月29日，蓝箭航天启动IPO上市辅导；2025年12月31日，蓝箭航天递交了科创板IPO招股书；2026年1月22日，上交所进行问询。 10年前，一份商业航天蓝图尚被视为“纸上谈兵”；10年后，蓝箭航天将一枚枚数十米高的液氧甲烷火箭矗立在发射场，剑指苍穹。 蓝箭航天是中国商业航天最早的拓荒者之一，2025年12月3日，来自蓝箭航天的“朱雀三号”遥一运载火箭点火起飞，虽然最终火箭一级助推器回收试验失败，但“朱雀三号”入轨精度满足指标要求，首飞任务顺利完成。这对蓝箭航天来说是一个里程碑式的突破，实现了中国首枚液氧甲烷可重复使用火箭的成功入轨。 作为商业航天赛道最成熟玩家的马斯克曾公开表示，“朱雀三号可能在五年内超过猎鹰”。英国的一家外媒也曾报道，“中国的蓝箭航天准备挑战马斯克和SpaceX”。 SpaceX是马斯克造就的一家科技独角兽。凭借可重复使用火箭技术，SpaceX在商业航天发射市场占据主导地位。 但随着蓝箭航天等“新势力”崛起，有望与SpaceX形成商业竞争。蓝箭航天拥有一定的技术护城河，但在技术先发性及平均发射成本等方面有追赶空间。 回顾发展之路，从被质疑到创造纪录，蓝箭航天的发展走过了一段并不平坦的路。不过，从“能飞”到“能赚钱”，蓝箭航天真正的创业之路或许才刚刚开始。 十年磨一剑：炼成200亿航天独角兽 2015年6月1日，蓝箭航天成立。 彼时，商业航天赛道被外界视为创业的“禁区”，技术门槛高、市场前景不明、大量烧资金等现实问题逼退了一批创业者。那时提到商业航天，都几乎被看作是“纸上谈兵”。 在地球的另一面，马斯克早在2002年就成立Space

文 | 董武英 近期，一台特殊的“春晚”吸引了广泛关注：整场晚会由两百余个机器人主导，机器人主持报幕，机器人表演舞蹈、小品、魔术、武术、歌曲、走秀，就连台下的观众也大部分是机器人，还能跟着节目进程鼓掌、喝彩，甚至还会“起哄”，晚会效果十足。 在这之前，国内人形机器人已经以表演者的身份频频登上各种晚会，但一场完全由机器人担任全程主角的晚会却前所未有。而作为主办方，智元机器人通过这场晚会展现出的硬实力，再一次震动了整个行业。 从成立以来，无论是“科技网红”身份的创始人，还是旗下机器人产品流畅的拳击表演，还是在A股市场上的资本动作，都让智元机器人频频出现在聚光灯下。这家成立仅3年的机器人公司，在流量高光背后，究竟有着怎样的底气？ 农村出身的**天才少年，干出一家机器人龙头 在以“稚晖君”这个名字出圈之前，智元机器人创始人彭志辉的人生经历已经像是“天才少年”的标准模板。 1993年，彭志辉出生于江西吉安农村，父母都是厨师，文化水平一般，家庭经济条件也一般，不过父母对彭志辉采取了“放养式”教育，这让他得以自由探索科技产品。小时候，彭志辉对游戏机的运行原理非常感兴趣，想自己组装一个新的，于是拆了一个闲置遥控器来研究线路，后来周末也会到附近废旧厂中寻找被丢弃的小电器进行研究。 这种对科技产品的兴趣一直延续下来。高中期间，他曾做过一个带温度传感器的智能风扇，可以自动控温；第一次接触Arduino（一款开源电子原型平台），就做出了一个智能家居系统并开源，还被200多个开发者下载。高中毕业后，彭志辉选择去深圳某电子厂打工，做流水线工作，用两个月工资购买了自己第一款智能手机，来学习安卓系统开发。 2011年，彭志辉考进了电子科技大学生物医学工程专业，本科毕业后顺利成为电子科技大学信息与通信工程学院研究生。大学期间，彭志辉获奖无数，也曾尝试创业，做了3D打印和双足机器人项目，甚至还获得了500万元

文 | 张佳儒 千问的“羊毛”，你薅了吗？ 最近，阿里巴巴旗下千问官宣30亿“AI请客”活动，输入“千问，帮我买奶茶”“千问，帮我买瓜子”，千问就能直接调用饿了么、淘宝闪购的接口，完成下单、支付、骑手调度，全程无需用户再点开其他购物APP。 这看似一句简单的指令，一次简单的下单，却是AI应用的关键跨越。毕竟放在半年前，面对同样的指令，AI只会“动嘴”，生成一段“奶茶、瓜子哪家强”的文字。如今，AI应用能“动手”干活了。 这一变化并非偶然。自2023年吴泳铭接任阿里巴巴CEO以来，明确提出“用户为先、AI驱动”两大战略。“AI驱动”即以阿里云为核心载体，将AI技术作为驱动阿里未来发展的关键引擎。 千问是阿里云主导研发的大模型产品，也是阿里“AI驱动”战略的核心技术载体，以及对外输出的主力AI品牌。从“动口”到“动手”，千问的升级，远不止功能层面的优化，更是阿里在AI时代重构C端入口、打通商业生态任督二脉的战略落子。 从“动口”到“动手”，千问如何进化？ 很多人是通过“AI请客”认识千问的，但翻开千问的简历，它的起点，可能比大多数人想象得更早，能追溯到十几年前。 早在2014年，阿里成立数据科学与技术研究院，也就是达摩院的前身，就开始投入AI核心技术的研发。 2017年云栖大会上，阿里成立达摩院，取名灵感来自于金庸小说，《天龙八部》中记载，“三十余高僧，得进达摩院仅八人”。 作为金庸的铁杆粉丝，马云将达摩院赋予“技术圣地”的地位，称其为探索人类科技未来的实验室，并希望达摩院活得比阿里时间长。 千问正诞生于马云寄予厚望的达摩院。2020年，达摩院多模态大模型M6项目启动，依托该项目积累的技术和经验，阿里于2023年发布通义千问大语言模型，并在当年上线通义千问APP（2025年11月更名千问），这是千问的第一次进化。 这时候的千问，是一个“动口”的AI助手，具备文本问答、内容创作、