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文 / 德物资本创始合伙人丁柏然 上周应节点财经的邀请，让我就中国的软件业的发展做一篇专栏，作为一个十多年经验的一级市场投资人，谈起软件业真的是一声叹息。 虽然谈不上哀其不幸、怒其不争。但是，我们的确需要认清一个现实，那就是在整个toB软件赛道上想获得类似过去toC互联网业务这样的超级回报，在现阶段几乎是不可能的，我们对软件赛道更实际的期待也许应该是保持持续的成长和相对稳定可预期的回报。 在半月前，我在网上看到两件相关的事件，一个是在我关注的微信讨论群里，有一个海归公开提问，希望大家推荐一款国内做的好的CRM产品，他的原话是：“我刚考察了一家深圳公司，产品还不错但是报价什么鬼？买2年送1年，买3年送2年。搞得像美容美发店卖卡一样，不知道什么时候会跑路，不敢用”。底下有一条留言，道出了整个行业的无奈，“你在硅谷呆久了不知道国内软件SaaS是多么卑微和内卷”。另一个是网上有知名的分析师同期发了一条短视频，标题是“在中国做toB生意毫无尊严可言”，视频从谈国内头部云服务厂商最近的降价开始，吐槽国内云服务这样的软件业务都开始直播卖货打折，这种过往只有卖洗发水和卖过季衣服才会搞的类似活动，说明中国的toB软件公司的客户第一没有付费能力，第二没有付费意愿。虽然网上也有吐槽这次降价是雷声大雨点小，核心的营收占比高的模块降价非常有限，但是我相信如果市场特别好，云厂商必然不会选择在这个时点进行降价促销。 01 中国的toB软件公司到底是怎么了？ 为什么本土软件公司的发展普遍赶不上国外同行？国内市场上的软件上市公司普遍都规模较小，盈利能力有限。最近两年国内很多行业内的人士都有大量相关分析，很多核心要点其实基本都被说到。 我依然记得2013年-2014年我刚开始研究软件和SaaS赛道不久，发现国内SaaS领域的对比国外有巨大差距，感叹国内的下一个大的机会必然出现在软件SaaS相关领域，当时看到硅

  文 / 六金 投入大模型一年之后，科大讯飞交出了首份成绩单。 2023年实现营业收入196.50亿元，较2022年同期的188.20亿元增长4.41%；归母净利润为6.57亿元，较2022年同期的5.61亿元增长17.12%。 在星火大模型的加持下，科大讯飞的很多业务都开始和模型实力挂钩，给了市场不少惊喜，不仅如此，在免费的软件应用端，也获得越来越多的用户认可。 根据七麦数据，截至讯飞2023年度业绩说明会当日，安卓平台讯飞星火APP累计下载量位居第二名，仅次于豆包。  01 星火大模型的落地，业务结构进入新车道   在财报发布后，中银国际、平安证券、浙商证券等多家机构均给出了科大讯飞增持评级，机构们不约而同地以大模型落地为题，可见星火大模型的应用落地得到了市场的广泛认可。 首先，在讯飞星火大模型加持下，去年，科大讯飞C端硬件GMV增长超84%，开放平台收入增速超40%。总体来看，科大讯飞的开放平台及消费者业务贡献营收61.9亿元，同比增长33.4%，成为了第一大占比的业务。 市场数据显示，搭载讯飞星火的讯飞智能办公本、讯飞听见、讯飞智能录音笔等产品让智慧办公迈入全新阶段，例如科大讯飞X3系列办公本的全渠道销量同比上代产品提升50%以上；在618和双11的时候，硬件销售额同比增长125%和126%；在海外市场方面，讯飞翻译机在日韩、欧洲、东南亚等十多个国家/地区上市，销量同比2022年增长超200%。 C端业务扩大、G端业务收窄，这种业务模式的调整，提高了科大讯飞的财务安全性。 财报显示，科大讯飞2023年的经营性现金流为3.5亿元，其中第四季度单季的经营性现金流净额超过15亿元，为日常经营的良性发展增添健康砝码。在行业资金压力相对较大的每年第一季度，2024年一季度的经营性现金流比去年同期增加2.84亿，销售回款43.6亿

  文 / 六金 投入大模型一年之后，科大讯飞交出了首份成绩单。 2023年实现营业收入196.50亿元，较2022年同期的188.20亿元增长4.41%；归母净利润为6.57亿元，较2022年同期的5.61亿元增长17.12%。 在星火大模型的加持下，科大讯飞的很多业务都开始和模型实力挂钩，给了市场不少惊喜，不仅如此，在免费的软件应用端，也获得越来越多的用户认可。 根据七麦数据，截至讯飞2023年度业绩说明会当日，安卓平台讯飞星火APP累计下载量位居第二名，仅次于豆包。  01 星火大模型的落地，业务结构进入新车道   在财报发布后，中银国际、平安证券、浙商证券等多家机构均给出了科大讯飞增持评级，机构们不约而同地以大模型落地为题，可见星火大模型的应用落地得到了市场的广泛认可。 首先，在讯飞星火大模型加持下，去年，科大讯飞C端硬件GMV增长超84%，开放平台收入增速超40%。总体来看，科大讯飞的开放平台及消费者业务贡献营收61.9亿元，同比增长33.4%，成为了第一大占比的业务。 市场数据显示，搭载讯飞星火的讯飞智能办公本、讯飞听见、讯飞智能录音笔等产品让智慧办公迈入全新阶段，例如科大讯飞X3系列办公本的全渠道销量同比上代产品提升50%以上；在618和双11的时候，硬件销售额同比增长125%和126%；在海外市场方面，讯飞翻译机在日韩、欧洲、东南亚等十多个国家/地区上市，销量同比2022年增长超200%。 C端业务扩大、G端业务收窄，这种业务模式的调整，提高了科大讯飞的财务安全性。 财报显示，科大讯飞2023年的经营性现金流为3.5亿元，其中第四季度单季的经营性现金流净额超过15亿元，为日常经营的良性发展增添健康砝码。在行业资金压力相对较大的每年第一季度，2024年一季度的经营性现金流比去年同期增加2.84亿，销售回款43.6亿

文 / 道哥 不开发布会直接开卖，线上一分钟售罄，线下多家店面排起长队，能创造出这一盛况的手机品牌只有一个，华为。 去年的Meta60系列已经让市场领教了华为的魅力，这一次的华为Pura 70系列，作为华为P系列重磅焕新的新作，同样带给了所有人以震撼。 要说哪一个手机产品系列最懂影像美学，华为P系列是一个绕不开的名字。 回归过往，华为P系列的每一次迭代升级，都能够为手机影像带来一次震动。这一次全新新升级的华为Pura 70系列，则是过往十二年华为P系列积累势能的全面爆发。 01 从P到Pura，突破无止境 其实，在华为手机的产品系列中，华为P系列最开始的技术主攻方向并非影像。 过去十二年，这个系列一直在突破自己的边界。 2012年，第一代华为P系列手机华为Ascend P1发布。 彼时，华为手机还分为四个系列：D、P、G、Y，其分别对应钻石、铂金、黄金、年轻四个英文单词的首字母，代表了旗舰、高端、中端、入门四种定位。此后，D被Mate取代，G改为Nova，Y改为畅享。只有P系列一直延续至今，最终在这一次升级为Pura70系列。 伟大的产品，必须具有一脉相承的品质追求。华为P系列推出时的定位，就是冲击高端手机市场。 高端，就是突破，就是极致。而对于手机产品来说，还要求产品必须由内而外散发出卓尔不群的气质。 华为P系列的首款产品是Ascend P1，纤薄美观的外形一经推出，就奠定了产品的审美基调。此后，不论P系列不断迭代，优雅有质感的设计一直是其主要标签。 长期以来，在华为手机的设计语言中，产品不仅仅是为了满足用户的功能性需求，更承载了每一位用户对于个性化审美和自我表达的追求。所以，P系列在诞生之初，就奠定了其在美学上的基调。 但是，华为P系列对外观美的追求只是开始，用极致的技术捕捉世界上最美的风景和最温暖的瞬间，是更有意义的突破。 2016年，承接华为P8在夜景上的突破，

文 / 道哥 不开发布会直接开卖，线上一分钟售罄，线下多家店面排起长队，能创造出这一盛况的手机品牌只有一个，华为。 去年的Meta60系列已经让市场领教了华为的魅力，这一次的华为Pura 70系列，作为华为P系列重磅焕新的新作，同样带给了所有人以震撼。 要说哪一个手机产品系列最懂影像美学，华为P系列是一个绕不开的名字。 回归过往，华为P系列的每一次迭代升级，都能够为手机影像带来一次震动。这一次全新新升级的华为Pura 70系列，则是过往十二年华为P系列积累势能的全面爆发。 01 从P到Pura，突破无止境 其实，在华为手机的产品系列中，华为P系列最开始的技术主攻方向并非影像。 过去十二年，这个系列一直在突破自己的边界。 2012年，第一代华为P系列手机华为Ascend P1发布。 彼时，华为手机还分为四个系列：D、P、G、Y，其分别对应钻石、铂金、黄金、年轻四个英文单词的首字母，代表了旗舰、高端、中端、入门四种定位。此后，D被Mate取代，G改为Nova，Y改为畅享。只有P系列一直延续至今，最终在这一次升级为Pura70系列。 伟大的产品，必须具有一脉相承的品质追求。华为P系列推出时的定位，就是冲击高端手机市场。 高端，就是突破，就是极致。而对于手机产品来说，还要求产品必须由内而外散发出卓尔不群的气质。 华为P系列的首款产品是Ascend P1，纤薄美观的外形一经推出，就奠定了产品的审美基调。此后，不论P系列不断迭代，优雅有质感的设计一直是其主要标签。 长期以来，在华为手机的设计语言中，产品不仅仅是为了满足用户的功能性需求，更承载了每一位用户对于个性化审美和自我表达的追求。所以，P系列在诞生之初，就奠定了其在美学上的基调。 但是，华为P系列对外观美的追求只是开始，用极致的技术捕捉世界上最美的风景和最温暖的瞬间，是更有意义的突破。 2016年，承接华为P8在夜景上的突破，

文 / 崔大宝 过去一年，“加盟”毫无疑问是社会的关键热词之一。 最直观的莫过于，喜茶、奈雪的茶等最早一批定位高端的茶饮品牌，也纷纷放下身段迈向加盟提速时代，喜茶门店单在2023年净增就超2300家；同时隔壁咖啡赛道也没闲着，2023年6月，直营+联营两条腿走路的瑞幸破万店，借鉴联营思路的库迪通过“全加盟”、“补贴加倍”，如今全国门店破6500家。 和明显有着开店规模天花板的直营相比，加盟通过分担租金和人力成本，大举提升了品牌的拓店速度。也有一批通过加盟模式放大规模的古茗、茶百道、沪上阿姨等一批新潮茶饮企业，正在排队登陆港交所资本市场。 然而，随着连锁餐饮加盟市场不断壮大，加速闭店的亦不在少数，甚至一些明星餐饮项目要么经营不善，要么进入战略调整。  在资本又偏爱茶饮的背景下，节点财经注意到一个现制柠檬茶品牌柠季——成立刚满三周年，目前门店数突破2000家，计划2024年门店数突破4000家。 （柠季北京合生汇店开业当天盛况） 从柠季创始合伙人汪洁的过往对话中，节点财经发现，柠季把自身定位于一家具有互联网基因的服务型公司，投入上亿资金，重金搭建供应链和数智化等企业中后台能力为加盟商赋能。 值得一提的是，柠季实现高速扩张的同时还确保加盟门店能盈利，其闭店率创行业新低。柠季究竟如何做到的？ 背后有哪些逻辑可循？ 是否有一套对连锁加盟行业有所借鉴参考的加盟标准？  01 门店盈利，是连锁品牌成功的标志  “挣钱不加盟，加盟不挣钱”，早已成为连锁餐饮业的一句调侃。 原话翻译过来的意思很简单：如果品牌能赚钱，为什么要分给加盟商做？如果品牌不赚钱，放开加盟谁又会做？ 这一分析不无道理。 一方面，由于加盟门店多数是自雇员工，一旦在产品制作、门店服务上动作不标准，会影响品牌口碑、调性甚至是市场定位，2022年以前资本更青睐给直营品牌估值，也多是因为直营的产品创

  文 / 零度 有着“化妆换头”一哥之称的毛戈平，在资本市场上越走越远。 就在数周前，毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”）向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任其独家保荐人。 这并非毛戈平首次冲击二级市场，在过去7年中，毛戈平曾三次冲刺A股，均未获成功。此次转道港股，可见毛戈平对IPO的执着。   而就在毛戈平几次跃龙门未果之际，国货美妆品牌纷纷成功上市，包括珀莱雅、贝泰妮等美妆品牌在资本市场风生水起，让毛戈平更加急于上市。 01 给刘晓庆化妆的男人，靠一双手缔造美妆帝国 去年，一贯低调不露面的毛戈平登上了李佳琦直播间，一时间“求一双毛戈平手的链接”这样的评论挤满直播间。 对于爱美妆的人士而言，毛戈平是一个“大神”级别的存在。B站上，至今还流传着，他90年代的古早化妆视频，虽然当时的视频并不清晰，但是通过毛戈平的神级化妆，让素人女模特在其包装下，从48岁摇身一变变为28岁，视频的弹幕上，充斥着“太牛了”“亚洲第一邪术”等评论。 除了化妆技巧娴熟，毛戈平之所以人气极旺，还要追溯到他在娱乐圈打拼的过往。 1995年，已经在影视圈小有名气的毛戈平，迎来了事业的转折点，给《武则天》剧组化妆。戏里，演员刘晓庆需要从花季少女，演到耄耋老者。 一个不为人知的故事是，毛戈平一开始待在《京都纪事》的剧组，并不打算接《武则天》的化妆，但刘晓庆对他说，“中国没有一个电影和电视剧让一个演员从15岁演到80多岁，如果这个机会给了你，你把握好了，一定会名扬四海”。 正如刘晓庆所言，由毛戈平为刘晓庆操刀的从妙龄少女到80多岁的妆容，彻底让毛戈平名震八方。之后，毛戈平甚至成为了刘晓庆的“御用化妆师”。 1996年播出的《火烧阿房宫》中，刘晓庆挑战一人分饰三角，而这次为刘晓庆妆容操刀的化妆师仍是毛戈平。凭借《火烧阿房宫》，毛戈平获得“金像奖”。正是因为娱乐圈的风生

大熊猫与骆马、牡丹与魔力花、三星堆与马丘比丘……中国与秘鲁最具代表性的元素，以一瓶酒为载体表达出和美融洽的祝福，也折射出以人文交流和经济合作努力推动区域合作发展的追求。4月22日，2024年APEC&五粮液联名款纪念礼盒在中国香港成功发布，并作为一份特别的礼物送给将于11月在秘鲁利马举办的APEC峰会。 4月21日—22日，2024年APEC工商领导人峰会（简称“峰会”）高层论坛暨全球推介会及 APEC中国工商理事会香港论坛（简称“香港论坛”）在中国香港举行。中国白酒龙头企业五粮液精彩亮相，以“铂金级合作伙伴”“独家中国白酒合作伙伴”和“战略合作伙伴”身份深度参与其中，以酒载道、依酒兴文、借酒寓情，向世界展示中国白酒的浓香芬芳，传播“和合共生、美美与共”的文化理念，为推动开放包容的发展大局贡献和美智慧。 据介绍，亚太经济合作组织（APEC）是亚太地区层级最高、领域最广、最具影响力的经济合作机制，2019年至今，五粮液已六度“香”约APEC，融入APEC框架下系列活动。 2024年，五粮液将在不同领域参与APEC多项重要活动—— 在以“可持续的全球供应链”为主题的香港论坛上，五粮液股份公司副董事长、总经理蒋文格发表主题演讲，指出世界之变、时代之变、历史之变正以前所未有的方式展开，机遇与挑战并存，打造可持续的全球供应链，要从绿色发展、产品品质、数智驱动、对外开放和成果共享等多方面下功夫。 为祝贺2024年峰会顺利召开，五粮液特别推出2024年APEC&五粮液联名款纪念礼盒，以“志合者，不以山海为远”为主题，巧妙融合APEC峰会及中国与秘鲁最具代表性的元素，以令人记忆深刻的专属视觉符号，展现文化交流互鉴、共促发展的生机活力，凸显“和合共生、美美与共”的和美文化价值追求。 在活动现场以及官方晚宴等场景中，五粮液元素通过展示、参观、品鉴等形式闪耀其

  文 / 天玑 4月18日，雷军做了一场直播，现场与魏建军连线畅聊了一番，两人还相约在北京车展继续互动。在此之前，魏建军进行了个人首次直播，他在直播时展示了长城的无高精地图全场景NOA能力。 长城汽车早就在布局智驾，但外界的感知并不强。魏建军在直播时总结了原因，他认为这是由于长城汽车的传统是光干不说，没有运用好互联网和媒体。 魏建军和雷军持续走近的背后，体现了长城的营销战略正处于变革期。 01 保定魏建军和北京雷军“好上了” 长城的营销策略在去年就展现了变换方向的苗头。 当时长城的高管集体开通微博，魏建军则是在今年开通微博的。长城的营销策略出现如此大的转变，很难说没有外部因素的影响。 就在魏建军注册微博前几天，他去参加了小米SU7发布会，亲眼看到了雷军是如何做营销的。据说魏建军参加完小米汽车发布会后，就召集了长城旗下各品牌高层骨干开会，讨论如何改革长城的营销，这场直播大概率就是这次会议的产物。   在与雷军的连线中，魏建军首先分享了试驾小米SU7的体验，表示小米SU7的NVH、驾驶平顺性及路感得到了长城内部的高度评价，值得学习。值得注意的是，魏建军在抖音上发布的第一条视频，就是小米SU7的试驾及评价。雷军则称赞坦克700不输百万级SUV。 魏建军还表达了对新媒体平台的看法。他表示开微博、做直播也是一种新的尝试。在媒体平台上为企业做一些传播、与网友互动本身就是一种自信，实事求是、真实的去表达。长城自身就很真实，不会掩盖问题。 最后，两位大佬约定在北京车展上再次会面，交流直播的心得及未来的发展。 这两个动作，一方面体现了魏建军对小米的重视，另一方面体现了他在积极拥抱新事物，意味着长城在发生转变。 02 长城的智驾能打吗？ 在与雷军连线之前，魏建军刚刚进行了个人的首次直播，他在直播中测试了长城的智驾系统。 直播开始前，魏建军就奠定了一个基调，那就是接地气。

  文 / 天玑 4月18日，雷军做了一场直播，现场与魏建军连线畅聊了一番，两人还相约在北京车展继续互动。在此之前，魏建军进行了个人首次直播，他在直播时展示了长城的无高精地图全场景NOA能力。 长城汽车早就在布局智驾，但外界的感知并不强。魏建军在直播时总结了原因，他认为这是由于长城汽车的传统是光干不说，没有运用好互联网和媒体。 魏建军和雷军持续走近的背后，体现了长城的营销战略正处于变革期。 01 保定魏建军和北京雷军“好上了” 长城的营销策略在去年就展现了变换方向的苗头。 当时长城的高管集体开通微博，魏建军则是在今年开通微博的。长城的营销策略出现如此大的转变，很难说没有外部因素的影响。 就在魏建军注册微博前几天，他去参加了小米SU7发布会，亲眼看到了雷军是如何做营销的。据说魏建军参加完小米汽车发布会后，就召集了长城旗下各品牌高层骨干开会，讨论如何改革长城的营销，这场直播大概率就是这次会议的产物。   在与雷军的连线中，魏建军首先分享了试驾小米SU7的体验，表示小米SU7的NVH、驾驶平顺性及路感得到了长城内部的高度评价，值得学习。值得注意的是，魏建军在抖音上发布的第一条视频，就是小米SU7的试驾及评价。雷军则称赞坦克700不输百万级SUV。 魏建军还表达了对新媒体平台的看法。他表示开微博、做直播也是一种新的尝试。在媒体平台上为企业做一些传播、与网友互动本身就是一种自信，实事求是、真实的去表达。长城自身就很真实，不会掩盖问题。 最后，两位大佬约定在北京车展上再次会面，交流直播的心得及未来的发展。 这两个动作，一方面体现了魏建军对小米的重视，另一方面体现了他在积极拥抱新事物，意味着长城在发生转变。 02 长城的智驾能打吗？ 在与雷军连线之前，魏建军刚刚进行了个人的首次直播，他在直播中测试了长城的智驾系统。 直播开始前，魏建军就奠定了一个基调，那就是接地气。