社区

文 / 金叶  来源 / 节点财经  车企争相牵手一位铜艺大师，这事听起来不太商业。 但朱军岷偏偏把它做成了。 红旗请他当文化大使，**在他去国博举行捐赠仪式时做他的指定用车，吉利把铜葫芦挂件变成了门店引流的“硬通货”。 三家车企，多种合作模式，指向同一个结论：文化附加值正在成为汽车品牌差异化竞争的新筹码。 而站在背后操盘的，是那个自嘲“上啃老、下啃小”的人——朱军岷。在家族里，他是最不显眼的那一个。父亲是熔铜艺术家，儿子是凭“迈巴赫700分”出圈的学霸，夹在中间的朱军岷，经常笑称自己“最没存在感”。 可正是这个“最不显眼”的人，把非遗铜艺做成了年入数亿的生意。 朱炳仁出席红旗金葵花国雅首发仪式 朱炳仁出席红旗金葵花国雅首发仪式 吉利中国星携手朱炳仁·铜 吉利中国星携手朱炳仁·铜 顶级车企为什么选他？ 汽车行业的内卷，已经卷到了参数之外。 接下来卷什么？文化附加值。红旗要讲“国车”的故事，**要给科技注入文化的温度，吉利需要为“东方豪华”找一个具象的载体。 朱炳仁的铜艺，恰好能填上这个位置。熔铜艺术家、作品入藏国博、五代传承的铜雕功底——这些标签，放在汽车品牌的传播语境里，就是“可感知的文化厚度”。 车企看中的，是四重价值：文化高度、理念契合、人群精准、稀缺话题。说白了，他们买的不是铜艺，是文化护城河。 朱军岷的野心：用商业逻辑重构非遗文化 这场跨界的操盘手，是那个“最不显眼”的朱军岷。 他既不是死守作坊的传统匠人，也不是唯利是图的商人。他的特殊之处在于：一边用商业手段为文化造血，一边用文化厚度为商业筑底。 他走了一条很新的路——让所有东西都能变现：IP、人物、产品、甚至家族故事，每一个维度都能独立产生商业价值。 这种“全链路变现能力”，才是朱炳仁·铜最大的商业空间。 数据能说明问题：240多家门店，年营收数亿元。非遗转型，在他手里变成了真金白银的生意。

文 / 董轩  来源 / 节点财经  2024年中期，上海家化首提“四个聚焦”战略：聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率。 经历了一个完整的执行期后，“四个聚焦”的成效如何？ 近日，上海家化公布2025年年报：营收63.17亿元，同比增长11.25%；归母净利润2.68亿元，相比上年扭亏为盈。 这份成绩单，放在公司过往几年的波动曲线中，反转信号强烈。但市场仍普遍关心一个问题，这一反转究竟是短暂反弹，还是真正进入修复通道？如果是，这场修复能否持续，并转化为上海家化下一阶段的增长动能？ 《节点财经》试图通过复盘上海家化2025年的经营表现，拆解四个聚焦背后的动能逻辑，并前瞻2026年的业务演进，呈现这家百年企业正在经历的转型。 短暂反弹还是真正修复？ 要回答上面的第一个问题，我们需要回到数据本身。 先看整体表现。2025年，上海家化营收63.17亿元，同比增长11.25%；归母净利润2.68亿元。 对比2025年全国化妆品零售总额5.1%的增速，上海家化显著跑赢大盘。 聚焦检验主业健康度最硬核、最可靠的指标——经营性现金流指标，上海家化在本期达到8.01亿元，相较2024年的2.73亿元，增幅193.3%，“造血”功能大幅强化。 更值得关注的是增长节奏的连续性。2025年Q2至Q4，上海家化的营收同比增速分别为25.39%、28.29%、12.83%，呈现出“修复—释放—企稳”的形态：Q2的上扬标志着公司走出调整期，行至由负转正的拐点；Q3在核心品牌、爆款单品及线上渠道的加持下，动能喷涌，录得近30%的高增；Q4势头虽有回落，但依然稳定在两位数区间。 这一形态反映出，上海家化过去一年的修复并非偶发性“脉冲”，而是趋势确立后的惯性改善。 盈利方面，2025年上海家化的毛利率同比提升5个百分点至62.59%，主要系产品结构优化、渠道改革以及部分原料采购

文 / 王俊  来源 / 节点财经  酒店业，是经济的体温计，也是民生的晴雨表。 当“扩大内需”成为高质量发展的长期牌，文旅、商旅的消费便是最直接的落点。在这一版图中，华住集团的身份早已不止于一个“酒店企业”，而是内需释放的一个核心枢纽。 要“扩大内需”，实现“高质量发展”，文旅和商旅消费是国民出行的关键抓手。作为全球头部酒店集团，华住早已不是仅提供住宿服务的普通企业，而是已成为引领优质供给的先锋。 不久前，华住集团发布了最新财报。全年酒店营业额1,081亿元，同比增长16.4%；营收253亿元，同比增长5.9%；经调整净利润 49亿元，同比增长32.9%，截至2025年底，全球在营酒店12858家，客房已经超过126万间。 透过数字，我们洞察到的不只是增长，而是华住通过20年的耕耘，向酒店行业交出的一份沉甸甸的成绩单。 20年，扎扎实实做酒店 现在的华住，已经做到了全球第四的位置（《HOTELS》杂志“2024全球酒店集团205强”），获得了市场的深度认可：20年来，累计接待宾客超20亿人次，带动产业链投资近3000亿元；仅2025年，会员的预订间夜量已超2.45亿，同比增长21.5%。 图注：华住集团位列《HOTELS》杂志“2024全球酒店集团205强”榜单第四 图注：华住集团位列《HOTELS》杂志“2024全球酒店集团205强”榜单第四 20年前，第一家 “汉庭酒店”在昆山火车站旁开业。彼时，中国经济型酒店市场刚刚起步，遍地是招待所和小旅馆，干净、标准、价格公道的住宿却一房难求。华住集团创始人&董事长季琦当年的想法很简单：让普通人出差也能住得干干净净、睡得安安稳稳，洗好澡吃好饭上好网。 他带领团队深入调研，发现消费者最关注的是舒适度、卫生和价格。凭借“好而不贵”的定位，汉庭酒店迅速打开市场，成为无数商务旅客和家庭出行的第一选择。 201

文 / 梁添  来源 / 节点AI  2017年乌镇互联网大会，刚毕业不久的王兴兴，带着宇树科技来到这里。彼时的宇树科技和王兴兴本人一样都十分稚嫩，9年后的今天，宇树科技凭借两届春晚炸场，顶着全球人形机器人出货量第一名号，冲刺IPO。 不得不说，从数字看，十分亮眼。 招股书数据显示，2025年度公司实现营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；其中，在报告期内，2025年1-9月的人形机器人业务收入达到5.9亿元，相比上一年全年增长456.78%。2025年度，公司人形机器人出货量已超5500台（纯人形，不含轮式双臂机器人）。 值得一看的是利润。宇树科技主营业务毛利率在2025年达到了60%，公司扣非净利润分别为 6 亿，净利润率在35%左右。是具身智能领域少数能实现规模化盈利的公司，作为对比，港股上市的优必选毛利率在30%左右，仅在2024年亏损就达到了11.60亿元。 盈利确定性，这是好事，但深扒来看，宇树科技强本体和小脑，在日益关键的大脑层——具身大模型领域的成绩不突出。 AI行业变化来得太快，赛道竞争的锚点已经在聚焦在如何让机器人真正会干活。可以说宇树的招股书只能体现过去的经历，无法代表未来。未来，如何在大脑层做出突破，才是王兴兴的真正考验。 高利润率的背后，是宇树机器人缺“大脑”？ 850303bb4d8b811611799029d1ba02b4 宇树科技的高毛利，高净利润，一言以蔽之，偏科生吃到了未成熟赛道的品牌红利。 四足机器人和人形机器人，是宇树最主要的两条收入线。截至2025 年前三季度，四足机器人收入 4.88 亿，占比 42.25%；人形机器人 5.95 亿，占比 51.53%。 作为第一大收入来源，人形机器人增速惊人，2023 年，几乎可以忽略，全年收入只有 297 万。但到了 2025 年前三季度，直接达到 5.95 亿。

文 / 董轩  来源 / 节点财经  3·15前夜，监管的最新动向引发市场关注。 国家金融监管总局官网公告，针对互联网助贷业务问题，对分期乐、奇富借条、你我贷借款、宜享花、信用飞等5家平台的运营机构进行约谈。 约谈要求，平台运营机构在与金融机构合作开展借贷业务时，应当切实规范营销宣传行为，清晰明确披露借贷产品息费信息，严格遵守个人信息保护规定，依法合规开展催收，健全客户投诉解决机制，有效保护金融消费者合法权益。 图源：国家金融监管总局官网 图源：国家金融监管总局官网 这是时隔多时，监管再次对该行业“亮剑”。美股上市公司——宜人智科（YRD），也即大众熟悉的宜信集团旗下产品“宜享花”，赫然在列。 拉长视线，这并非宜享花首次陷入负面舆情。 唐宁的风口“捕手”之路 宜人智科的真正掌舵人唐宁，堪称中国互联网金融领域的传奇人物。 这位互金大佬履历颇为耀眼：先是被保送北大数学系，念书期间在新东方兼职被俞敏洪看中并邀约入职。但唐宁婉拒了这份工作，选择赴美攻读经济学硕士。 毕业后，他进入美国华尔街DLJ投资银行，从事金融、电信、媒体及高科技类企业的IPO、发债和并购等业务。 2005年联合国首提“普惠金融”概念，次年唐宁创立了宜信，即宜人智科的前身，成为国内最早一批涉足普惠金融领域的创业者。 大概在2010年前后，政策加持，P2P风起微澜，唐宁前瞻趋势，把握住机会，于2012年推出宜人贷。 之后数年，行业开启暴走模式，宜人贷狂飙猛进，并在2015年12月18日成功登陆纽交所，摘下中国P2P第一股的桂冠。 上市当年，宜人贷交出一份相当亮眼的业绩：营收13.14亿元、归母净利润2.74亿元，分别较2014年激增568.43%、1093.72%。 2015年至2017年，宜人贷新增贷款金额从不足百亿，狂飙至414.06亿元，复合增速达164.86%。 彼时的宜人贷风光无两，被

文 / 零度  来源 / 节点财经  几年前，俞敏洪在一场对话中问刘永好：“如果有一天她（刘畅）要在一个项目上投十个亿，你会觉得这个决策很突兀吗？”刘永好云淡风轻地笑答：“过去这两年，她领导的企业有四五百亿都是她投的。她看准的就这样去投，看不准的会来问我。” 如今，这位女二代接班后，即将拿下一个IPO。 就在日前，新希望乳业股份有限公司（简称“新乳业”）发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票，并在香港联合交易所主板挂牌上市。 刘畅，带领新乳业，加速走向港交所。 新希望“帝国”即将跑出一个IPO 一直以来，新希望是中国商界的常青树。成立40余年，新希望已经成为国内最大的肉、蛋、奶综合供应商之一。从生猪养殖、饲料产能，到肉类加工能力，立足现代农牧与食品产业核心业务，新希望不断向上下游延伸，形成农牧食品、乳品快消、智慧城乡等产业协同格局。 2024年，其营收1031亿元，归母净利润4.74亿元；2025年前三季度，营收805亿元，归母净利润7.6亿元，业绩保持稳健。 不仅如此，新希望集团资本矩阵囊括5家上市公司。公开资料显示，刘永好实际控股新希望、飞马国际、华融化学；并与刘畅共同控制新乳业、新希望服务。 据3月5日发布的《2026胡润全球富豪榜》，刘永好家族以770亿元财富，排名全球第299位。 而此次官宣冲击港股的是新希望旗下的乳业板块——新乳业。 新乳业成立于2006年，最初是新希望集团旗下乳业板块。2011年被剥离，2019年登陆深交所，实现独立上市。作为专业乳制品企业，其主营液体乳、含乳饮料、奶粉等。 3月11日晚间，新乳业发布公告称，公司董事会决定聘请毕马威华振为本次发行上市的审计机构。 事实上，早在2019年1月，新乳业就已经成功登陆A股。业绩方面，2025年前三季度，该公司营业收入为84.34亿元，同比增长3.49%；归母净利润为6.2

文 / 金叶  来源 / 节点财经  进入2026年，很多搭载着智能辅助驾驶的汽车OTA后，质变发生得悄无声息，又排山倒海。 智驾的坐标系，似乎真的不一样了。 以前横轴是功能叠加，纵轴是参数堆料；现在横轴变成体验深度，纵轴变成技术平权。大家对智驾的预期，也从“有没有”变成了“好不好用、能不能常用”。 智驾行业经历了2025年的混战与洗牌后，地平线不仅坐稳了行业龙头，更成为加速智驾普及的最大推手和赢家。在地平线的财报电话会上，创始人兼CEO余凯，为我们揭开了这套新坐标系的深层逻辑。 数据背后，藏着比市场预期更多的东西。 横轴广度：财报之外，市场看见了什么？ 财报显示，地平线去年营收37.6亿元，同比增长57.7%；毛利润24.3亿元，综合毛利率64.5%，其中汽车业务毛利率高达67.2%。截至年末，地平线手握202亿元现金及等价物，较年初净增48亿元。 但如果只看数字，看到的只是结果，不是底牌。真正让市场兴奋的，是藏在数字背后的结构性质变： 首先是业务结构的质变。产品解决方案业务收入占比从2024年的28%跃升至43%，收入由6.6亿元激增至16.22亿元，同比增长144.2%。这意味着地平线的高附加值解决方案已全面开花，好比一开始亚马逊只是想做电商，后来在电商的基础上发展出了AWS，把电商的底层基础设施（计算能力、存储、数据库）打包成服务，输出给全世界，含金量不可同日而语。 授权及服务业务虽增速温和，为17.4%，但19.35亿元的绝对规模依然稳健，是毛利率极高的现金牛。财报显示，有一家国际Tier 1巨头去年开始采用地平线的算法及软件，成为去年的前五大客户之一。巨头用了，上下游自然跟着走，让合作朋友圈越滚越大。 由此，这份答卷形成了让资本市场最为安心的“五五开”格局：既有当下的现金流托底，也为未来的增长空间蓄势。 其次是毛利率的成色。67.2%的汽车业

来源 / 节点财经  你有没有想过，那些藏在清华、北航实验室里的顶尖黑科技，离变成你手里好用的产品到底有多远？ 在过去，这可能是一段充满变数、甚至有些 “运气成分” 的漫长旅程 。科学家懂技术却不一定懂市场，投资人看好前景却摸不透技术门槛，园区空间规划与科研实际需求时常错位。 大家虽同处中关村创新沃土，却各自为战、分散发力，就像未经磁化的铁屑，方向各异，让不少硬核技术困在实验室，难跨产业化的门槛。但现在，海淀区决心彻底打破这种 “碎片化” 困境。 3 月 16 日，伴随中关村国际技术交易中心正式启幕，海淀重磅推出 “五方六力” 科技成果转化协同机制，《节点财经》了解到，这绝非一份简单的政策文件，而是海淀瞄准硬科技转化痛点，发起的一场有组织、有体系、有落地的系统工程，目标是让实验室的创新火花，能精准点燃产业之火。 什么是 “五方六力”？这场 “团战” 怎么打？ 简单来说，就是把科技成果转化全链条的所有参与者，聚进一个紧密协作的 “朋友圈”，明确角色、各司其职，心往一处想、劲往一处使，打一场成果转化的协同 “团战”。 五方理解为参战方： 中关村科学城、高校院所、投资基金、孵化载体、科技园区，覆盖从创新源头到落地承载的全环节。 六力可以理解为战斗值： 党委政府牵头统筹的组织力、高校院所筑牢根基的创新力、投资基金发掘价值的价值力、孵化载体陪伴成长的培育力、科技园区空间支撑的承载力，以及各方协同共振、精准对接供需的市场力。 《节点财经》获悉，这套机制的核心，就是把过去单打独斗、分散无序的创新要素，全部校准到成果转化的同一方向，凝聚成一个强大的 “转化磁场”，让创新资源不再内耗，而是形成同向发力的合力。 “校友特种兵” 入场：副区长带队， 校友敲门 过去，科技成果的转化流程是，科研团队埋头找政策、找资源，而如今则是政府专班主动上门找项目、送服务，变化之下的核心是，海淀彻底扭转

文 / 零度  来源 / 节点财经  北京798的一角，新开了一家餐馆，其背后的创始人，正是西贝创始人贾国龙。 今年2月13日，一家名为“天边砂锅焖面”的餐馆在北京798开业，其主打的品类是贾国龙家乡内蒙古巴盟特色的砂锅焖面。 在过去很长一段时间，贾国龙和西贝都处在与罗永浩以及预制菜的争议中，如今，成立新品牌，是为了什么？ 贾国龙曾透露自己的战略：西贝要关一部分店，他希望有个新品牌能够承接一部分门店和员工。 “西贝这个品牌还是要做，未来关一部分、转（新品牌）一部分、保留一部分核心门店。”贾国龙表示。 延续西贝的供应链，同时承接西贝失去的客流，这一次，砂锅焖面能做到吗？ 从“高溢价”到“质价比”的战略下沉 去年9月以来，西贝品牌因预制菜争议，经营受到不小的影响，市场上不断传来闭店的消息。贾国龙决定调整思路，通过新品牌打破僵局。 “我想过开火锅店，想过开烤肉店，也想过做小吃，想过好多，最后还是决定开一家砂锅焖面店。因为我从小吃焖面长大的，我对焖面情有独钟。之前因为机缘巧合没做这个品类，这次有机会重新捡起来，还是挺有感觉的。”贾国龙对媒体表示。 《节点财经》了解，天边砂锅焖面人均消费40元至50元。贾国龙希望大家能在这里花不多的钱，就能吃到地道、新鲜的内蒙古家乡味。 《节点财经》看来，西贝一直身处舆论的风口浪尖，核心标签不外乎“贵”和“涨价”。但在当前的消费环境下，大众的消费逻辑已经从“为品牌溢价买单”转向了“极致质价比”。 而天边砂锅焖面的出现，打破了过去西贝的价格带。相比西贝莜面村动辄过百的人均，这个价格带精准捕捉了都市白领的日常午餐需求。 而在品类上，砂锅焖面的主材料就是面，这是西贝过去的强项，同时也是一个低价、低成本食材。 对于贾国龙而言，这是一种品类的降维选择，通过“焖面”这种具备烟火气的呈现方式，既保留了贾国龙的内蒙古特色仪式感，又通过标准化操作降

随着城市NOA渗透率持续提升，中高阶智驾方案从“选配”走向“标配”，2025年成为高阶智驾功能迈入“规模普及期”的关键拐点。 在此背景下，作为产业变革的核心推动者，地平线机器人-W（09660.HK，简称“地平线）近期发布2025年全年业绩报告。报告显示，这家千亿智驾龙头营收实现高增长——2025全年总营收37.6亿元，同比增长57.7%，全年毛利润24.3亿元，毛利率维持64.5%的高位，营收和毛利润均保持连续三年增长。与此同时，在保持总出货量持续领先的情况下，地平线更在收入结构、中高阶智驾芯片方案出货量、ASP（平均单车价值量）提升等关键指标上展现出强劲的发展势头，标志着地平线正式进入业绩兑现期。 营收高增与结构优化：稳居智驾科技第一梯队，步入高质量发展阶段 地平线2025全年业绩的核心亮点之一在于实现收入结构平衡，释放高质量增长动能。报告显示，地平线汽车产品解决方案业务实现爆发式增长。收入达16.2亿元，同比增长144.2%，收入占比提升至43%；授权及服务业务保持稳健增长，收入约19.4亿元，同比增长17.4%。 整体而言，地平线营收增长的含金量正在提升：汽车产品解决方案业务收入翻倍、客户结构多元化、产品迭代节奏清晰。两大主营业务收入“五五开”的结构优化，更是标志着地平线软硬协同的技术平台化能力全面显现，增强了收入的可预测性与抗周期能力。此外，充裕的弹药储备为持续研发投入和生态扩张提供了坚实底气。地平线即将推出舱驾融合解决方案、新旗舰芯片征程7等下一阶段技术，确保技术平台化能力的领先优势。其中，全新一代舱驾融合全车智能体芯片和智能体操作系统能够提供无缝协同的舱驾功能体验、充沛的算力，并显著降低存储芯片等硬件成本，实现更优的用户体验及更高的性价比，有望成为下一阶段智能车的标配。 作为在智驾高低阶赛道能够同时实现“双线领跑”的企业，目前地平线已经稳居城区NOA三巨头之一