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  最近，“要不要清仓洋河股份”这个话题上了雪球话题的热点榜，让刚披露2023年报不久的洋河一下陷入到了舆论漩涡。而始作俑者，则是白酒投资圈的知名大V唐书院。 据节点财经了解，就在洋河股份披露最新财报后，唐书院“老唐”发文直指洋河管理层，认为洋河管理层在已知没有完成目标，却发布了“总体符合”“总体完成”的信息，属于“欺骗”，他接受不了并决定“认错并离它而去”。   消息发出后，一时间在股民中引起了很大的争论。据“老唐”自称，他从2015年首次买入洋河，累计投入数百万，前后陪伴八年多，在投入以目前价格而言，近于没有利润，机会成本相当巨大。 目前，伴随着舆论发酵，“老唐”又发文认错，表示不再“清仓洋河”。但是，此次因洋河2023年报而起的争论并未平息。回看五大上市酒企2023年的财报，在“白酒老三”的争夺上，洋河股份面对山西汾酒和泸州老窖，已经明显处于下风。 1、史上第一次，单季陷亏损 洋河股份成为争论的焦点，很大一部分原因在于2023年的业绩不够给力。2023年报显示，去年其实现营业收入331.26亿元，同比增加10.04%；归母净利润100.16亿元，同比增长6.80%。 乍看起来，这个成绩单似乎还不错。但是，如果对比其主要竞争对手，就能看出洋河股份的差距了。其中，山西汾酒去年总营收为319.28亿元，同比增长21.80%；归母净利润104.38亿元，同比增长28.93%；泸州老窖去年总营收302.33亿元，同比增长20.34%；归母净利润132.46亿元，同比增长27.80%。 在营收数据上，洋河股份在三者中排名第一，但是，净利润却排名最低。而且，相比汾酒和泸州老窖的动辄超20%以上的增幅，洋河在业绩增速上更是相形见绌。   所以，面对洋河股份明显偏弱的盈利能力，曾寄予厚望的部分投资者有不满情绪就再正常不过了。而且，在节点财经看来，洋河股

  最近，“要不要清仓洋河股份”这个话题上了雪球话题的热点榜，让刚披露2023年报不久的洋河一下陷入到了舆论漩涡。而始作俑者，则是白酒投资圈的知名大V唐书院。 据节点财经了解，就在洋河股份披露最新财报后，唐书院“老唐”发文直指洋河管理层，认为洋河管理层在已知没有完成目标，却发布了“总体符合”“总体完成”的信息，属于“欺骗”，他接受不了并决定“认错并离它而去”。   消息发出后，一时间在股民中引起了很大的争论。据“老唐”自称，他从2015年首次买入洋河，累计投入数百万，前后陪伴八年多，在投入以目前价格而言，近于没有利润，机会成本相当巨大。 目前，伴随着舆论发酵，“老唐”又发文认错，表示不再“清仓洋河”。但是，此次因洋河2023年报而起的争论并未平息。回看五大上市酒企2023年的财报，在“白酒老三”的争夺上，洋河股份面对山西汾酒和泸州老窖，已经明显处于下风。 1、史上第一次，单季陷亏损 洋河股份成为争论的焦点，很大一部分原因在于2023年的业绩不够给力。2023年报显示，去年其实现营业收入331.26亿元，同比增加10.04%；归母净利润100.16亿元，同比增长6.80%。 乍看起来，这个成绩单似乎还不错。但是，如果对比其主要竞争对手，就能看出洋河股份的差距了。其中，山西汾酒去年总营收为319.28亿元，同比增长21.80%；归母净利润104.38亿元，同比增长28.93%；泸州老窖去年总营收302.33亿元，同比增长20.34%；归母净利润132.46亿元，同比增长27.80%。 在营收数据上，洋河股份在三者中排名第一，但是，净利润却排名最低。而且，相比汾酒和泸州老窖的动辄超20%以上的增幅，洋河在业绩增速上更是相形见绌。   所以，面对洋河股份明显偏弱的盈利能力，曾寄予厚望的部分投资者有不满情绪就再正常不过了。而且，在节点财经看来，洋河股

  嘉宾 / 潘 飞 对谈 / 崔大宝 出品 / 大宝访谈 4月下旬，蓝色光标发布2023年年度报告，实现营业收入526.16亿元，同比增长43.44%，经营活动产生的现金流净额6.33亿元，成为国内首家营收突破500亿的营销企业。 这份财报上，出海营销增长迅猛，蓝色光标出海广告投放收入和毛利率都呈现出高速增长态势，营收373.63亿元，同比增长41.69%，在总营收中占比超七成，同时毛利率的增长率也达到10%。 成立于1996年的蓝色光标，正式迈入500亿大关。蓝色光标去年此时官宣的“All in AI”企业战略也已行至一年。 在一个月前的微软中国闭门分享会，蓝色光标CEO潘飞曾经分享道：“去年我们就已经宣布了All in AI战略，到现在已有将近一年的时间，收获也非常大。AI已经完全融入了我们日常的工作，100%全员应用AI，这其中包括对员工的考核。” 当前，从业务层面看，蓝色光标在本土营销业务，以及全球化出海业务方面不断通过AI业务，改变、升级自身的商业模式； 从人事层面看，蓝色光标内部的所有岗位，都要求使用AI工具链接工作，岗位涵盖客户服务、创意、HR、财务、销售、运营等等。 在AI²战略落地一年之际，蓝色光标提出在此基础上，战略升级为“AI First”，其目标就是打造真正意义上的AI Native模式：一方面，建立纯AI作业驱动的团队，一切以AI Native为核心架构流程和驱动业务；另一方面将大胆构建AI原生营销、原生内容或者生成式营销新模式。 如今，AI对业绩的推动力也已经有了效果。节点获悉，过去一年多的实践中，蓝色光标创造了近300个真正的AI 营销案例，AI驱动的收入达到1.08亿。2024年，AI驱动的收入预计会增长5-10亿人民币，实现超常规增长。 值得一提的是，蓝色光标的“人+AI”的工作模式已经实现100%全员覆盖，总体业务生产效率提升

  文 / 崔大宝 当今商业界，人工智能（AI）无疑是不可或缺的话题，更是“新质生产力”的代表。 2023刚一开年，由AI主导的这场史无前例的大变革，就以摧枯拉朽之势，推动“AI+”成为后十几年的发展主线，并以AGI底层技术力量，塑新千行百业，改变甚至颠覆现有的竞争格局。 投射到万亿营销市场，从BATH的通用大模型到蓝色光标、分众传媒等的垂直模型、AI创作工具等，“重构”一词都占据绝对“C位”。 这其中，行业“执牛耳者”蓝色光标走在前列，并受益于宏观贝塔和微观阿尔法共振，交出了一份亮眼的2023年“成绩单”：营业收入526.16亿元，同比增长43.44%，成为国内首家营收站上500亿关口的营销企业；经营活动产生的现金流净额6.33亿元。     与此同时，公司CEO潘飞也透露了蓝色光标未来的“千亿蓝图”，即营收突破千亿。 但是，知易行难，航行在日新月异的AI时代，蓝色光标仍有几个问题要回答： 1、营收破500亿后，千亿目标如何实现？ 2、如何用AI构建新的成长引擎？ 3、All In AI到底能给蓝色光标带来什么？ 01 目标：千亿营收靠什么？ 无论是百亿，还是千亿，数字都只是表象，重要的是吃透背后的支撑力。 2023年，蓝色光标全案推广服务营收112.82亿元，同比增长73.05%；全案广告代理39.71亿元，同比增长7.55%；出海广告投放营收373.63亿元，同比增长41.69%。 不难看出，蓝色光标的基本盘一如既往地稳健，展现了穿越周期的韧性和弹性。 面向未来，国内市场+国际市场双轮驱动，为蓝色光标持续向上生长供给能量。 国内市场，基于长期积累的客户资源、深厚的媒介素养和多渠道，以及“品效销”全链路，不错的ROI表现等，共同加厚蓝色光标的竞争“壁垒”，夯实根基。     这部分就不过多赘述，毕

  文 / 崔大宝 当今商业界，人工智能（AI）无疑是不可或缺的话题，更是“新质生产力”的代表。 2023刚一开年，由AI主导的这场史无前例的大变革，就以摧枯拉朽之势，推动“AI+”成为后十几年的发展主线，并以AGI底层技术力量，塑新千行百业，改变甚至颠覆现有的竞争格局。 投射到万亿营销市场，从BATH的通用大模型到蓝色光标、分众传媒等的垂直模型、AI创作工具等，“重构”一词都占据绝对“C位”。 这其中，行业“执牛耳者”蓝色光标走在前列，并受益于宏观贝塔和微观阿尔法共振，交出了一份亮眼的2023年“成绩单”：营业收入526.16亿元，同比增长43.44%，成为国内首家营收站上500亿关口的营销企业；经营活动产生的现金流净额6.33亿元。     与此同时，公司CEO潘飞也透露了蓝色光标未来的“千亿蓝图”，即营收突破千亿。 但是，知易行难，航行在日新月异的AI时代，蓝色光标仍有几个问题要回答： 1、营收破500亿后，千亿目标如何实现？ 2、如何用AI构建新的成长引擎？ 3、All In AI到底能给蓝色光标带来什么？ 01 目标：千亿营收靠什么？ 无论是百亿，还是千亿，数字都只是表象，重要的是吃透背后的支撑力。 2023年，蓝色光标全案推广服务营收112.82亿元，同比增长73.05%；全案广告代理39.71亿元，同比增长7.55%；出海广告投放营收373.63亿元，同比增长41.69%。 不难看出，蓝色光标的基本盘一如既往地稳健，展现了穿越周期的韧性和弹性。 面向未来，国内市场+国际市场双轮驱动，为蓝色光标持续向上生长供给能量。 国内市场，基于长期积累的客户资源、深厚的媒介素养和多渠道，以及“品效销”全链路，不错的ROI表现等，共同加厚蓝色光标的竞争“壁垒”，夯实根基。     这部分就不过多赘述，毕

文 / 九才 在复兴山西汾酒的道路上，袁清茂迈上了极为重要的一级台阶。 近日，山西汾酒发布2023年报，去年全年其总营收为319.28亿元，同比增长21.8%；归母净利润为104.38亿元，同比增长28.93%。 关于2023年，袁清茂曾将其定位为“汾酒复兴纲领元年、杏花村汾酒特色专业镇元年、大清香时代元年”，寄予厚望。从成绩看，山西汾酒成功突破了300亿营收和100亿利润的双重门槛，已正式进入白酒“三百亿营收俱乐部”，且超20%的增长势头最为强劲。 众所周知，白酒行业近年来正处于调整期，头部效应越发明显。和山西汾酒一同突破300亿营收的，还有洋河股份和泸州老窖。但在资本市场眼中，三者却有着明显的差别。截至4月30日收盘，山西汾酒市值为3200亿元，洋河股份为1432亿元，泸州老窖为2739亿元。     在同处行业调整期的当下，山西汾酒为什么会被如此青睐？我们就从最新发布的财报谈起。 01 中高端发力，产品结构成亮点  白酒行业，得高端者得天下。 对此，袁清茂有着清醒的认识，且把产品高端化提升到了企业生死存亡的高度，“中高端价位带的占位，就是我们必须强起来、立起来的发展线，是让不得、退不得的生存线，是不能丢、也丢不起的阵地线。” 从最新的年报看，他对中高端产品的重视取得了应有的成绩。 年报显示，2023年山西汾酒中高价酒类实现营收232.03亿元，同比增加22.56%，增长幅度超过了公司整体营收增幅。而且，中高价酒类毛利率同比增长0.11个百分点。 可以说，中高端产品已经成为山西汾酒高速增长的火车头。而且，通过渠道的精细化管理和产品结构的持续优化，青花系列表现尤为突出，销售占比高达46%，实现销售额约146.74亿元，同比增长约46%，其中，百亿大单品已然成为公司重要的增长引擎。     节点财经认

文 / 九才 在复兴山西汾酒的道路上，袁清茂迈上了极为重要的一级台阶。 近日，山西汾酒发布2023年报，去年全年其总营收为319.28亿元，同比增长21.8%；归母净利润为104.38亿元，同比增长28.93%。 关于2023年，袁清茂曾将其定位为“汾酒复兴纲领元年、杏花村汾酒特色专业镇元年、大清香时代元年”，寄予厚望。从成绩看，山西汾酒成功突破了300亿营收和100亿利润的双重门槛，已正式进入白酒“三百亿营收俱乐部”，且超20%的增长势头最为强劲。 众所周知，白酒行业近年来正处于调整期，头部效应越发明显。和山西汾酒一同突破300亿营收的，还有洋河股份和泸州老窖。但在资本市场眼中，三者却有着明显的差别。截至4月30日收盘，山西汾酒市值为3200亿元，洋河股份为1432亿元，泸州老窖为2739亿元。     在同处行业调整期的当下，山西汾酒为什么会被如此青睐？我们就从最新发布的财报谈起。 01 中高端发力，产品结构成亮点  白酒行业，得高端者得天下。 对此，袁清茂有着清醒的认识，且把产品高端化提升到了企业生死存亡的高度，“中高端价位带的占位，就是我们必须强起来、立起来的发展线，是让不得、退不得的生存线，是不能丢、也丢不起的阵地线。” 从最新的年报看，他对中高端产品的重视取得了应有的成绩。 年报显示，2023年山西汾酒中高价酒类实现营收232.03亿元，同比增加22.56%，增长幅度超过了公司整体营收增幅。而且，中高价酒类毛利率同比增长0.11个百分点。 可以说，中高端产品已经成为山西汾酒高速增长的火车头。而且，通过渠道的精细化管理和产品结构的持续优化，青花系列表现尤为突出，销售占比高达46%，实现销售额约146.74亿元，同比增长约46%，其中，百亿大单品已然成为公司重要的增长引擎。     节点财经认

  文 / 六金 一年一度的巴菲特股东大会刚刚结束，市场本来很期待在这场“投资界的春晚”里，巴菲特能为前沿科技消费做一些“背书”，结果老爷子对新能源、AI、自动驾驶等趋势直呼“看不懂”，巴菲特坚持道，还是会长期把目光放在可口可乐等公司的身上。 其实也不难理解，巴菲特在消费行业的投资，一直以来都偏向刚需的、在行业中有竞争确定性的消费品牌，例如巴菲特每年股东会时疯狂带货的喜诗糖果，还有DQ、亨氏等经典案例。 视角回到国内，巴菲特的逻辑，同样适用于目前处于消费升级换挡中的行业。例如食品行业中发展最确定、覆盖最广的品类——零食行业，最近进入了新周期。 传统零食品类下滑、零食量贩店低价冲击、消费者的“既要好吃又要健康还要便宜”的需求…… 在这个拐点下，零食赛道的玩家们需要直面几个挑战： 1.当价格内卷，零食品牌如何应对？ 2.零食品牌破局同质化，如何为消费者提供价值感？ 3.消费风向变了，零食行业进化方向在哪里？ 01 降价不降质，零食品牌开始“上攻” 多家机构的调研都显示，零食行业由快速增量市场近年来转向微增市场。市场潜力巨大但增速放缓、玩家增多，多方挑战下，零食行业新周期里争夺消费者的杀手锏，变了。 从刚刚过去的财报季中，就不难看出，零食头部品牌们都在经历或者刚刚经历过自己的“周期底”。 想要走出周期，零食品牌正在性价比、品质之间寻找到一个最大平衡，把价格空间让给消费者、把品质要求留给自己。 去年，良品铺子率先在零食品牌中提出了“降价不降质”，旗下300款产品平均降价22%，最高降幅达45%。但不同于量贩渠道的“价格战”，良品铺子降价的核心是“质价比”。 例如调价后的夏威夷果、松子、巴旦木等坚果产品降价幅度最高达40%；112克轻甜芒果干的价格也从16.9元降到8.9元；还有香卤铁蛋、酥脆薄饼等过亿单品，其供应商都在良品铺子指导下，通过优化生产设备、提升包装工艺等方式一

  文 / 六金 一年一度的巴菲特股东大会刚刚结束，市场本来很期待在这场“投资界的春晚”里，巴菲特能为前沿科技消费做一些“背书”，结果老爷子对新能源、AI、自动驾驶等趋势直呼“看不懂”，巴菲特坚持道，还是会长期把目光放在可口可乐等公司的身上。 其实也不难理解，巴菲特在消费行业的投资，一直以来都偏向刚需的、在行业中有竞争确定性的消费品牌，例如巴菲特每年股东会时疯狂带货的喜诗糖果，还有DQ、亨氏等经典案例。 视角回到国内，巴菲特的逻辑，同样适用于目前处于消费升级换挡中的行业。例如食品行业中发展最确定、覆盖最广的品类——零食行业，最近进入了新周期。 传统零食品类下滑、零食量贩店低价冲击、消费者的“既要好吃又要健康还要便宜”的需求…… 在这个拐点下，零食赛道的玩家们需要直面几个挑战： 1.当价格内卷，零食品牌如何应对？ 2.零食品牌破局同质化，如何为消费者提供价值感？ 3.消费风向变了，零食行业进化方向在哪里？ 01 降价不降质，零食品牌开始“上攻” 多家机构的调研都显示，零食行业由快速增量市场近年来转向微增市场。市场潜力巨大但增速放缓、玩家增多，多方挑战下，零食行业新周期里争夺消费者的杀手锏，变了。 从刚刚过去的财报季中，就不难看出，零食头部品牌们都在经历或者刚刚经历过自己的“周期底”。 想要走出周期，零食品牌正在性价比、品质之间寻找到一个最大平衡，把价格空间让给消费者、把品质要求留给自己。 去年，良品铺子率先在零食品牌中提出了“降价不降质”，旗下300款产品平均降价22%，最高降幅达45%。但不同于量贩渠道的“价格战”，良品铺子降价的核心是“质价比”。 例如调价后的夏威夷果、松子、巴旦木等坚果产品降价幅度最高达40%；112克轻甜芒果干的价格也从16.9元降到8.9元；还有香卤铁蛋、酥脆薄饼等过亿单品，其供应商都在良品铺子指导下，通过优化生产设备、提升包装工艺等方式一

  港交所近年来的最大IPO可能要来了。 4月29日，美的集团在继去年10月24日后，再次向港交所递交招股书，拟在H股发行不超过10%的股份，继续冲刺A+H股两地上市，联系保荐人为中金公司和美银证券。 截至4月30日收盘，美的在A股的总市值为4867亿元人民币。如果能够成功登陆港股，美的集团将实现“A+H”两地上市。而以其现在的市值，也将创下近年来的港股IPO记录。   其实，节点财经发现，如果从账面上观察，美的集团并不缺钱。截至2023年年末，其持有的货币资金余额约为816.74亿元，占总资产的比重达16.80%。而公司短期借款余额约为88.19亿元，一年内到期的非流动负债余额为144.58亿元。 不难发现，美的目前的现金流非常充裕。所以，美的瞄准港股的目的并不仅仅是融资款，而是有更大的目标。那这个目标是什么呢？ 1、资本运作高手的战略选择 还是先来看美的集团的招股书怎么说。据公告称，此次美的集团的上市募资主要将用于全球科技研发、智能制造体系的持续建设及供应链管理的升级、完善全球销售渠道和网络，提高自有品牌的海外销售以及用于运营资金及一般公司用途 用一句话总结美的上市的主要目的，赴港上市，就是为了推进美的集团的海外业务发展，加快全球化布局。 近年来，加强海外业务发展一直是美的的核心战略之一。而利用资本运作实现海外业务扩张，则是美的推进这一战略的核心方法。   从2016年开始，美的集团先后收购了日本东芝家电业务、意大利中央空调企业CLIVET、美国著名吸尘器企业EUREKA以及机器人制造商德国（KUKA）库卡集团，资本运作已非常有经验。 就在不久前，4月18日，美的集团再次出手，进一步开拓海外市场。瑞士建筑供应商Arbonia AG决定接受美的子公司Midea Electronics Dutch B.V.对其气候部门的收购要约，交易作价7