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这次比亚迪想用基础设施换增长。 文丨司雯雯 编辑丨龚方毅 比亚迪 2025 年卖出了 460 万辆车，还是全球新能源车销量冠军。海外销量 105 万，是去年的 2.5 倍，它也保持着中国新能源销量第一，但也经历了销量爆发后挑战最多的一年。价格竞争的空间被收窄，在中国这个全球新能源车需求最旺盛的市场，销量约 355 万辆。 比亚迪董事长王传福去年 11 月在股东会说，技术领先的惊艳度不够，低温充电速度慢等问题需要技术突破来解决。 上周，比亚迪发布了闪充和第二代刀片电池，作为 2026 年最重要的技术。他们破例包下有 1.8 万个座位的体育场，请了约 2000 名媒体、供应商和车主。王传福讲了 1.5 小时，发布会从原定的 2 小时延至 3 小时。一位比亚迪人士说，这是王传福少有的超时。 和去年 3 月发布的兆瓦闪充相比，闪充技术的充电功率从 1 兆瓦提高到 1.5 兆瓦，配合第二代刀片电池，缩短了充电时间：常温下 5 分钟从 10% 充到 70% ，9 分钟充到 97% ，极寒环境下，约 12 分钟从 20% 电量充到 97% 。王传福称之为比亚迪在电动化领域实现新突破。 一位比亚迪人士说，闪充的目标受众是油车用户。他们对补能焦虑更重，对充电速度更敏感。 单点技术领先、缺乏配套的基础设施和产品节奏，很难转化为销量。去年，比亚迪推出兆瓦闪充技术，由于配套充电桩有限，用户体验感不强，只搭载在唐 L 和宋 L 上，最终市场反馈未达到预期。 这次闪充技术发布比亚迪最大改变是自己建更多的基础设施、形成生态。王传福说，2026 年底，比亚迪计划建 2 万座闪充站，包括 1.8 万座城市内的 “站中站” 和 0.2 万座高速站。3 月 5 日发布会前，已经建成 4239 座，五一假期前会建成 1000 座高速站。 一些经销商说，他们也会在 4S 店门口建闪充站，用于客户体验，由比亚迪承担

超过 20 家机构投资。 文丨陈佳惠 编辑丨程曼祺 我们独家获悉，爱诗科技近期完成了 3 亿美元 C 轮融资，由鼎晖投资领投，超过 20 家机构参与，包括中国儒意、三七互娱等文娱行业产业方，亦庄国投、苏创投等地方国资，和 UOB Venture Management、 Lion X 基金等海外机构。 这是目前为止中国视频生成领域最大的单笔融资。 我们了解到，爱诗 2025 年底年度经常性收入（ARR）超过 4000 万美元。据他们去年 10 月的公开信息，旗下手机端 App 产品 PixVerse（海外版）和拍我 AI 的总用户数当时已超 1 亿，月活超 1600 万。 据公开报道和数据，中国背景的 AI 创业公司中，ARR 超过 5000 万美元的公司仅有数家，如 Manus、Lovart、Genspark、Heygen 等。 大部分视频生成公司或产品，如 Runway、快手可灵、生数科技、MiniMax 海螺等都主要服务相对专业的内容创作者，在 Web 端提供服务。 爱诗也有这块业务，但从 2024 年下半年，他们开始主做 C 端产品，在当年第四季度上线了移动端视频生成和分享 app PixVerse。字节旗下的即梦在同年 3 月开始内测，初期以图片生成为主；后来引起更大关注的 Sora app 则是在第二年（2025 年）10 月上线。 在模型技术探索上，爱诗的最新进展是在今年 1 月发布 PixVerse R1，它可以实时生成、且能让画面无限延续，这是自回归方法带来的特性之一。“实时 + 无限画面” 也是视频生成领域久被讨论的趋势，它可能会解锁交互式内容和生成式游戏等新体验。 PixVerse R1 上用户分享的原创互动世界 探索这一方向的公司还有 Sand.ai 和 Vivix AI。Sand.ai 由光年之外联合创始人曹越创立，曾在 2025 年 3 月开

蔚来卖车第八年首次盈利。 文丨 魏冰 司雯雯 编辑丨黄俊杰 成立第 12 年、卖车第 8 年，蔚来第一次盈利。2025 年四季度，蔚来和旗下品牌共交付了 12.5 万辆车，超过理想、小鹏，接近小米汽车，最终经调整经营利润（Non-GAAP）12.51 亿元。业绩发布当晚，蔚来股价在纽交所上涨超过 15%。 仅仅两年半前，蔚来一个季度还要亏损 60.7 亿元，平均每卖一辆车亏 25.8 万元，够买三辆比亚迪秦。 根据我们访谈的十多位蔚来员工，省钱风暴在 2025 年密集到来，从几元一包的卫生纸、几百元一次的活动报销，卷到各部门的盈亏表乃至整个车型研发体系。和省钱进展同样突出的，可能是蔚来曾经怎么花钱。 换绿植，工程师千里送车 企业要省钱，第一个牺牲的通常是植物。在数百家醒目的 NIO House（牛屋）门店，曾经每周五会收到新鲜的绿植，先是数十元的蝴蝶兰，后来变成便宜好养活的绿球花，现在一些门店换成了假花。 蔚来办公室茶水间的桶装矿泉水变成了过滤自来水。工程师们上班也要规划使用纸笔了—— 之前每人每年 120 元额度（10 元/月），但 2025 年 3 月起额度缩减成每半年 36 元（6 元/月）。蔚来的解释是，这是 “从实际领用和公司的现状评估”，避免员工一次领完一年额度。 蔚来、理想、小鹏这些 “新势力” 认为自己不同于传统汽车公司——强调科技、智能。它们不派人力监督员工是否打完卡立刻到岗工作、不以摄像头监控员工刷抖音，而是像互联网公司一样送 “福利”。免费晚餐、咖啡机、健身房、晚上九点钟后的打车……让员工自然而然加班到入夜。 蔚来曾经是当中最宽松的。原本规定晚上 7:30 后晚餐才免费，但并不严格监督，有人 6 点多先吃饭再下班。去年 4 月，下单时间从晚上 6:00 改到 7:00 后，并取消了部分高级别员工的餐补。 可有可无的福利都在缩减。根据蔚来公布

**乾昆将启境作为新合作路径下的头号 “样板间”。 文丨孟驰 3 月 9 日，**乾昆与广汽合作打造的汽车品牌启境宣布了其首款新车命名——GT7。GT7 定位为 “新一代智能猎装”，搭载了多项与尊界 S800 同源的**乾昆新一代智能技术，包括最新发布的全球量产最高规格 896 线双光路图像级激光雷达与 L3 级硬件架构。 作为 “华系第一境”，启境品牌与启境 GT7 的从 0 到 1，都有**乾昆全程参与，融合了广汽数十年的造车经验与**乾昆的智能技术与管理方法。除了搭载与尊界同源的 “百万级” 智能技术，启境 GT7 在造型设计与驾控体验上都对标了 “百万级” 标准。 **乾昆通过鸿蒙智行的 “五界” 产品，以及与其他车企合作推出的猛士 M817、阿维塔、岚图梦想家等车型，验证了技术实力，建立了行业口碑。为进一步加速智能化普及，**乾昆与车企合作推出 “境” 系列品牌，通过全流程介入产品定义、研发、测试与营销等环节，来帮助车企造好车、卖好车；同时构建更为完善的车型图谱，满足各种细分市场的用户需求。 启境 GT7 是 “境” 系列的首款车型，将在 3 月 17 日举行的启境品牌发布会上正式亮相，并计划 6 月上市。我们了解到，启境品牌目前的渠道招商计划顺利，已经完成对主要销量城市的覆盖。 启境如何成为 “华系第一境”？ **进入汽车行业后，一直以来的目标是成为智能汽车时代的 “博世”——攻克智能化技术里最难的高阶辅助驾驶技术，服务全行业，改变国内缺少顶级大型汽车供应商的局面。 **已经成为推动汽车行业转型、升级最重要的一股力量之一。但汽车产业与互联网不同，它无法通过简单的复制无限扩张，鸿蒙智行的资源及精力有限，扩充到 “五界” 以后已达到上限。面对广汽、东风等车企释放出的强烈合作诉求，**需要探索一条更高效、也更开放包容的合作路径。 另一方面，**乾昆多年来在研发上的重

在大品牌和大渠道之间的博弈夹缝中，君乐宝靠 “代工换渠道” 推动鲜奶业务高增长。 文丨胡昊 今年初在港股递交 IPO 招股书的君乐宝，是一家在国内相对独特的综合乳制品公司，原因在于其牧加销一体化的程度非常高，自建牧场所供应的原奶量达到自身产量的 66%，这要显著高于其他大型综合乳制品公司。 一体化程度越高意味着企业经营模式越重，这种模式在需求增长或价格上涨的顺周期里，能够尽可能保证供应链的稳定并且减少产业链内各层级流转的交易费用，从而为公司追逐超额增长提供价格上的竞争力和释放空间。 但在需求萎缩或价格下跌的逆周期里，一体化的重资产属性往往会推升公司的经营成本率和自由现金流的紧张程度，届时公司会因为高负债率、规模效应弱化、重资产折旧刚性等内在原因，承受超额的行业压力。 同时，公司也需要内化整条产业链上下游的经营压力，一旦逆周期的时间足够长、下跌幅度足够大，一体化公司就可能会被迫回归到专业化分工的产业协同模式中，并且承担处置或剥离资产带来的大额损失。 当下国内乳业正处于原奶（即生/鲜牛乳）价格持续走低、乳制品市场需求不振的周期底部， 2026 年是这一轮奶价下行周期的第 6 个年头，国内原奶价格从 2021 年 8 月的 4.38 元/kg 顶点持续下跌至目前的 3.01 元/kg，累计跌幅已经超 31%； 而社零数据显示，2023 年至 2025 年的三年时间里，全年奶类消费价格指数涨跌幅分别为 0.4%、-1.6%、-1.5%，乳制品市场规模已经连续两年出现较大比例的市场萎缩。 一般而言，在这样的行业背景下，一体化程度之高的君乐宝应该比较容易显现出内部运营承压的情况，其利润结构和自由现金流会愈发趋于弱化。 实际情况是，君乐宝的数据表现还是要优于上述的设想，尽管 2025 年前三季度的公司毛利率和现金流净额有所回落，但整体表现仍较为稳定，同时，其净利率还在继续提升。 根本原

“造车最终是同质化竞争，我就追求成本领先，你跟还是不跟？” 文丨司雯雯 编辑丨宋玮 零跑汽车创始人朱江明说，他不是那种能在加时赛翻盘的人。和朋友打乒乓球，一旦比分咬紧，熬到 13:12，人就慌了，“最好是大比分领先”。 他不追求大赌大赢、出奇制胜，希望理性决策、精确执行以提高零跑活下来的概率——去容量最大的市场，靠性价比卖车，选择低毛利率，接受 Stellantis 和一汽的股权合作，“团结一切可以团结的力量”，专心扩大规模。 10 年前，那批要改变中国乃至全球汽车市场的 “新势力” 中，零跑是最不被注意、融资最少的一家。到今天，行业极致内卷，成本和规模变成竞争核心，零跑的策略开始显效。 蔚来汽车创始人李斌被问 “零跑 D19 能不能做到半价乐道” 时说，“这得问朱总，下手不要太狠”。朱江明后来回应，零跑只想用技术把价格打下来。 2025 年，零跑卖出 59.6 万辆车，连续两年翻番增长，稳定成为新势力销量第一。一名高管说，这和朱江明在 2019 年的计划一致。“噢那倒是个巧合”，朱江明否认，“但接下来的目标确定性很强”。2026 年，零跑的计划是 100 万辆，目标是十年内年销 400 万辆。 许多人评价零跑的战略定力极强，从不摇摆。“因为汽车行业最终将像消费电子一样，到最后就是价格竞争，拼成本、拼供应链、拼耐力”。朱江明说，他从进入汽车行业开始就如此判断。 零跑到今天还是一家 “制造业” 公司而非 AI 公司：核心是全域自研、大规模集成和极致平台化，建了 17 家零部件工厂，自研自制 65% 或更大比例的零部件，包括车灯、保险杠和空调压缩机，算力以租代买、厂房以租代建，自己裁剪所有钢板以节省每吨 30、40 元的成本。一名高管说，最近镁合金每公斤比铝合金便宜 6、7 元，他们为此成立了专项小组，每周开会，研究哪些零部件可以再降本。 一些创业者相信自己正在改变世界，另一

预训练、后训练等核心模块暂未有大变化。 文丨陈佳惠 编辑丨程曼祺 《晚点 LatePost》独家获悉，在上周林俊旸突然离职后，阿里在今天（3 月 9 日）下午有了新的管理安排： $阿里巴巴(BABA)$ Qwen 模型一号位由阿里云 CTO 和通义实验室负责人周靖人代管，他会深入了解模型发展需要的资源，提升各环节协作效率，确保模型高效迭代。 负责 Qwen 预训练的刘大一恒，则将同时代管后训练和 Coding 团队。刘大一恒和 Qwen 模型团队的其他 leader 向周靖人汇报。 周靖人在 2015 年从微软加入阿里巴巴，在 iDST 和达摩院带过前沿技术研发，也在蚂蚁、淘宝做过实际业务落地。2022 年底，周靖人开始担任阿里云 CTO 和通义实验室负责人。2025 年，周靖人晋升为阿里合伙人，进入阿里最高集体决策机构。在他的支持下，阿里选择了开源模型生态，并大力建设线上模型共享平台魔搭社区（ModelScope）。 刘大一恒是 Qwen 团队的老成员。他本科和博士都毕业于四川大学计算机方向，2020 年入选 “天才少年” 计划入职**，2021 年加入阿里达摩院语言技术实验室，从 Qwen 早期就是核心成员，负责预训练。同事评价他有优秀的数据能力，这是在小资源下提高训练成功率的关键之一。 Qwen 是阿里大模型的核心研发团队，Qwen 的变化会影响一大批使用这个系列的学术机构、研究者和创业公司。阿里此前已明确，会继续坚持开源策略。 相较之前 Qwen 团队的协作模式，最新的暂时管理安排依然保留了预训练、后训练和 coding 这样的核心能力在同一个团队里的紧密协作，这部分相较过去的调整并不大。至于 Qwen 原本也在探索的视觉生成模型、语音模型和具身智能相关模型团队会如何调整，目前暂不明确

鸿蒙智行发布目前全球量产线束最高的 896 线激光雷达。 文丨沈行 尊界 S800 上市后，连续 5 个月居百万级豪车销量榜首。这不仅是中国品牌首次在这一价位段站稳脚跟，也意味着超豪华市场的竞争规则发生改变，品牌积淀不再是唯一的入场券。 当传统豪华品牌仍依赖机械溢价与历史叙事时，**正尝试定义一套属于智能汽车时代的超豪华标准。新的竞争逻辑下，硬件配置的领先通常只有短暂的窗口期，真正的护城河在于通过持续的 OTA 提升产品力。 3 月 4 日，鸿蒙智行发布新一代双光路图像级激光雷达——目前全球量产线束最高的 896 线激光雷达。继行业首发 192 线激光雷达、高精度固态激光雷达与分布式 4D 毫米波雷达矩阵后，鸿蒙智行在核心感知技术上再次突破。 新技术首发搭载于鸿蒙智行旗舰车型尊界 S800 和问界 M9。结合最新的辅助驾驶系统**乾昆智驾 ADS 4.1，尊界 S800 在感知与主动安全上的能力进一步提升。 这也是**乾昆与**终端的首次同台，表明**技术供给端与品牌输出端的协同发力。此时关于 “**造不造车” 的争论已不再有意义，路上行驶的鸿蒙智行车型和搭载**乾昆解决方案的车型，都是**快速响应全球最激烈的中国智能电动市场需求，打造兼具东方美学、前沿智能与豪华质感产品的表现。 旗舰技术首发尊界，豪华再进阶 尊界品牌承载着鸿蒙智行上探超豪华市场的任务，首款旗舰车型尊界 S800 的首要任务也并非单纯追求销量，而是在超豪华市场树立起技术领先的标杆。上市之初，尊界 S800 首发搭载**途灵龙行平台、天使座主动安全防护、**星河通讯等多项核心技术，并配备最新的智能辅助驾驶系统、鸿蒙智能座舱、**车语系统 2.0 和**巨鲸电池平台 2.0。 在提供独特智能化体验的同时，尊界 S800 在尺寸、外观与工艺设计上均不输传统豪华品牌。比如中央控制旋钮采用巴黎饰钉纹理，搭配星环散射

既要、又要、还要的 AI 管理难题。 文丨 陈佳惠 管艺雯 贺乾明 程曼祺 编辑丨程曼祺 林俊旸提交离职引发一系列后续：阿里数名管理层连夜紧急讨论；第二天（3 月 4 日） Qwen 召开全员会；昨天（3 月 5 日）上午，吴泳铭给 Qwen 全员发邮件，称已批准林俊旸辞职；昨天下午，林俊旸回到阿里北京办公区，给部分团队成员做 1on1。 《晚点 LatePost》独家了解到，3 月 4 日凌晨，阿里管理层主要讨论了两个内容：怎么解决问题？林俊旸的离开会给公司带来哪些影响？ 他们达成了共识：这样的行为不可接受，公司组织制度必须得到维护。 据我们了解，林俊旸发出离职状态时，阿里并未回应他的离职请求。 一位阿里人士称，“制度是不能碰的，而他在挑战公司制度。” 这里的 “制度” 指 —— 在阿里，所有人都是公司员工，升和降都由公司决定，如果不满可以正常沟通，但不能没沟通就到社交媒体公开发声，不能开这样的先例。 林俊旸在阿里工作了 7 年，这是他的第一份工作。林俊旸意料之外的骤然离职，背后是每一个深度参与 AI 竞争的大公司都会面临的管理难题。 一边是推动 AI 发展的开拓精神、超级个体和极致效率，一边是大公司的整体目标和对业务协同的强调，二者之间的张力在此时的阿里集中爆发。 林俊旸提交离职的 48 小时，对阿里、对他本人都是一个意外 “无颜再带领大家。” 林俊旸 3 月 3 日下午在有 100 多名 Qwen 成员的钉钉群中发出消息。 这之前不到 24 小时，林俊旸还在继续他作为 Qwen 负责人和 “最强开源布道师” 的日常活动：加班加点发布 Qwen 的新模型和技术报告，凌晨在社交媒体上推广刚上线的 Qwen 3.5 小模型系列，转发马斯克的相关评论。 而 3 月 3 日下午的一场沟通改变了林俊旸的轨迹。突如其来的强烈离职意愿，可能对他本人来说都是一个意外。 据了解，当天下

一个极度乐观主义者心目中具身智能的模样。 文丨申远 编辑丨宋玮 见过李银川的人都说他是一个天才。学生时代他直接保送北理工校长的博士，在读期间就参与了大卖的雷达产品研发。留学美国期间，李银川做了一个量化交易的软件，卖给了华尔街。“对学生来说是很大一笔钱。” 在**诺亚实验室待了五年，李银川 “拿遍了公司主流大奖”，即使以**的标准看，他也是一个全力以赴的卷王。 但李银川真正想做的是创业，他给自己设定了一个时间节点： 30 岁，方向也很早就清晰，To c 硬件产品。叠加他的 AI 技术背景，这一切自然指向了机器人。 2025 年，30 岁的李银川从**离职创办了诺因智能。一个主打家用智能机器人的具身智能品牌，选择的技术路线也略显小众，合成数据。 诺因成立半年就完成了 3 轮融资，估值超过 20 亿人民币。许多人冲着他坚实的学术背景而来。 坦率地说，已经十分拥挤的具身智能赛道并不缺少天才，也不缺少技术路线，缺的是落地能力，至少是落地的可能性。 李银川需要以一种和学术完全不同的方式证明自己是对的，但他非但不焦虑，反倒信心爆棚，用他的原话说，被 200 个人质疑拒绝，他也不会感到受挫。 下面呈现的，是一个极度乐观主义者心中具身智能的模样。 诺因版 L1 - L5 家庭机器人能力等级 这是李银川第一次接受媒体访问，为此他专程从深圳飞到北京。深冬的北京和深圳的温差达到 20 多度，诱发了他的鼻炎，这让他慢条斯理的说话言语中带着一些鼻音。李银川是安徽人，尽管之前曾在北京求学和工作过数年，但显然，温暖潮湿更适合他。采访前一天他六点才睡，这似乎也是天才的一个普遍特征：晚睡晚起，作息并不规律。 晚点：网上关于你的个人资料很少，但论文超级多，乍看上去涉及很多主题，你怎么总结你这种复杂的学术背景？它们都和 AI 或具身智能相关吗？ 李银川：论文也没有超级多啦，其实我的研究都可以归类为决策推理。从最