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每日有7亿人次骑电动两轮车出行，这是中国城镇化发展最有力的注脚，也是绿色出行潮流的形象体现，可你有没有发觉，身边“电驴子”的样子，早已和当年不一样？ 当售价从一千多大幅涨至四千元甚至更高，当扫码开启车辆、用手机控车、自动泊车成了新车标配，中国两轮电瓶车行业，正经历一场过去不曾有的结构性变革。 这场变革的要点，是新国标全部落地跟智能化浪潮的双向叠加，曾经被雅迪、爱玛等传统巨头紧紧把控的以渠道和价格为王的时期正渐渐退去；而以九号、小牛为代表的智能新起之秀，正携着全新的产品思路，加快夺取市场主导权。 这向来不是简易的新旧替换，而是一回从交通工具到智能终端的认知重建，一场着眼行业未来的新崛起力量与旧王者之战，已然战斗激烈。 旧王的焦虑：当“万金油”不再万能 提到两轮电动车，很多人的第一反应还是雅迪。 这个长期霸占行业销量榜首的品牌，曾凭借全场景覆盖的打法，坐稳了旧王的宝座。超过4万家门店遍布城乡，从乡镇道路的载重王，到城市街头的简易款，雅迪的产品总能精准击中不同人群的实用需求，性价比就是它最硬的底气。 但盛极之下，隐忧已现，2024年财报数据揭开了旧王的焦虑。2024年，雅迪营收282.36亿元，同比下滑18.8%；净利润12.72亿元，同比下滑51.8%。更扎心的是，2023年全年的销量从1652万台一下子降至1302万台，在这一年少卖350万台，降幅大幅高于行业平均水平。 造成千元车优势垮掉的，是新国标全方位推行实施，更上一层的合规要求，阻燃材料、防篡改设计还有智能模块的强制配置，极大拉高了整车制造成本，雅迪所骄傲的低价优势，正逐渐没影。 雅迪并非没有去反击，2024年把11.47亿元投入到研发中，推出全球第一款钠离子电池车型，对东南亚工厂布局进行加速，可是用户出现了变化，Z世代成为消费的主要群体后，电动车不再是仅仅起到从A点到B点作用的工具，而是拥有社交属性、科技体验以及个人

人工智能大模型竞赛进入深水区，算力已经成为了决定技术高地的关键因素。面对英伟达等进口芯片长期占据市场主导地位的情况，国内科技企业加大了对算力基础设施的投资力度，也因为外部的技术封锁以及供应链的不确定性而加快了国产替代的步伐。 目前，国内主要厂商的算力战略已经形成了三条明确的发展路径：一是深度绑定英伟达生态、以“万卡规模”追求极致性能的依赖路线；二是出于自主可控的压力下，坚持全栈自研的攻坚路线；三是采用英伟达和国产芯片并行的“双轨”策略，在效率与安全之间取得平衡。 注：数据来源媒体公开资料经刘旷频道汇总，仅供参考 大模型底层算力结构的差异，不仅直接决定了各家模型的训练速度和推理成本，更深刻地影响着中国AI产业的安全基础与未来走向。 第一类代表：互联网巨头的“英伟达”阵营 目前全球AI算力供需矛盾日益突出，中国的算力缺口尤为严重，因此国内厂商对进口芯片的依赖性非常大。以字节跳动、阿里巴巴、智谱AI为代表的互联网大厂及AI独角兽选择深耕“英伟达阵营”，其核心逻辑在于“先抢占市场、再完善自主”。 首先看字节跳动，它有海量的数据和算法积累，还有十数万张英伟达显卡储备，这使得豆包等大模型在多模态、长文本处理等领域可以迅速取得突破，并且增强了其在C端和B端的应用优势。 据权威财经媒体报道，字节跳动计划在2026年投资1000亿元采购英伟达的AI芯片。相比2025年的850亿元增长了17.6%，说明字节跳动对算力的需求非常迫切，并且高度依赖英伟达的算力。 再看阿里巴巴，依托阿里云强大的云计算底座，其在支撑夸克大模型训练时，一方面部署了规模达数千张的英伟达高端GPU集群，以保障前沿模型研发的算力性能与训练效率；另一方面，积极推动自研的“含光”系列芯片在推理等场景的规模化部署，构建起自主可控的算力补充，实现了“性能与安全”的双重平衡。 最后看AI独角兽，智谱AI依托于清华的技术背景，拥有数千张

在网贷行业持续变天的背景下，融360，这家曾被315晚会点名批评的助贷平台，正面临着前所未有的困境与挑战。在当前监管收紧，经济进入下行周期，加上流量红利见顶这三重因素叠加下，网贷行业进入调整期。 想要理解其中的逻辑，就要站在整个金融生态中，看清这家企业以及整个行业面临的怎样的阵痛和重塑。 金融普惠的"双刃剑"：填补空白与风险溢出 助贷平台的诞生，本质上是解决了传统金融体系中的"错配"问题。说到底，是传统银行看不上"穷人"，在银行的风控体系中，对于有工作，征信良好，有固定抵押物的客户才是优质客户，而对于有大量信用记录薄弱，收入不稳定的用户，就会被排斥。 融360平台看中的，正是这片“无人区”。通过人工智能、云计算等技术，融360为个人消费者及小微企业提供金融产品和服务。数据显示，融360已经与2500多家金融机构合作，平台上汇集超过25万款金融产品，服务覆盖全国350多个城市。这在某种程度上，确实解决了部分人群的融资难问题。 问题是，这种服务高风险用户群体的模式，也必然付出高成本。为覆盖坏账风险，融360通过收取高额会员费实现盈利，名目包括利息、担保费、服务费等等。在黑猫投诉平台，有用户反映通过融360申请贷款，获批额度为8500元，资金到账后，还款项目里却还要缴纳1190元的高额会员费，同时平台利息也较高。平台作为信息中介，只能对提供的借款约定相应利息，并且利率不得超过法律规定的范围。这种变相收取的“砍头息”，既不合理也不合法。 这并不是个案，在消费保和黑猫投诉上，此类案例比比皆是。在监管未将担保费计入综合年化利率时，站在平台角度，利用规则实现利润最大化是资本逐利的本能，但这也暴露了金融平台和消费者之间存在的天然矛盾。在商业利益和社会责任中间，这类金融平台稍有不慎就会失衡。 监管重构与合规成本的“水涨船高” 随着监管层对助贷行业从早期的包容转向规范发展，这背后是整个行业爆发

泰康人寿正在上演保险行业最魔幻的现实主义剧本。 2025年，泰康人寿净利润大增、总资产超过2万亿元、位居全国非上市寿险公司第一名。市场一片叫好声，投资者热情高涨。 但是，在财务数据漂亮的另一端，泰康人寿也面临来自不少消费者的非议。在黑猫投诉、315投诉网站等平台，泰康人寿却常常被消费者投诉套路深、诱导销售、莫名扣费。 一方面是在财务报表上的一路高歌，另一方面是在舆论场上遭遇质疑。这不是简单的“树大招风”的问题，而是深层次的问题集中体现。 A面：资本端的“胜利”——投资托底与模式创新 如果只看纯数字，泰康人寿无疑是2025年寿险行业的最大赢家。 从财报来看，2025年泰康人寿保险业务收入为2386.64亿元，比2024年增长约4.53%；净利润为271.59亿元，比2024年147.19亿元最高增幅84.5%，全年经营整体相当稳健。 但是很少有人知道，它净利润大爆发并不是因为多卖保，而是因为投资端，以及自身运营能力的提高。 虽然2025年综合投资收益率有所下降，但是三年平均综合投资收益率仍然高达6.09%，在低利率环境下表现良好，为公司的盈利打下良好的基础；而且公司综合退保率由2024年的3.19%下降到2025年的2.85%，说明公司管理越来越精细，能释放更多的利润。 更根本的是，“新寿险—HWP—医养融合”的鼎足之势。而HWP（健康财富规划师）则是泰康人寿重点打造的一支力量，在过去的三年中，HWP的数量翻了三番，已经有两万余人，再加上“幸福有约”的客户资源，筑起了坚实的护城河。 对资本而言，这是一个很有想象空间的故事：泰康不再只是一家保险公司，而是一种生活方式运营商。 而这明晰战略规划以及出色执行能力就是其在低利率情况下获得较高盈利能力基础。 B面：舆论端的“受挫”——旧疾未除与新伤迭加 当镜头转向普通用户和基层一线，画面却截然不同。 1、销售误导的“系统性漏洞” 尽管高

年味尚未消散，金融监管的重拳率先砸向了温州银行。 刚刚开年两个月，温州银行已接连收到两张百万级别的巨额罚单，合计被罚265万元。百万级别的罚单，可不是小数目，这对于任何一家城商行来说，都无疑是致命一击，更何况是在这个辞旧迎新、万象更新的开年之际。 监管部门两次出手，可谓是精准打击，直戳温州银行的经营管理要害。 连环罚单：“人祸”为何成顽疾 监管罚单的密集落地，从来都不是偶然。 2026年1月30日，温州银行宁波分行因“信贷业务管理不到位、员工行为管理不到位、监管统计数据不准确、贷款风险分类不审慎”这四项违规行为，被处以135万元罚款，相关责任人郑宇也被给予警告处分。 仅仅十天之后，2026年2月9日，国家金融监督管理总局金华监管分局也对温州银行金华分行开出罚单，因其存在“员工行为管理不到位、贷款三查不到位、贷款资金未按约定用途使用”等问题，罚款130万元，两名责任人夏凌致、周依仁同样被警告。 不过，这已经不是温州银行第一次栽在“人”的问题上。 早在2023 年，温州银行台州温岭支行就因“存款贴息”违规行为，被处以百万罚款。 2025年9月，温州银行总行又因“员工行为管理问题”收到百万罚单，相关责任人被终身禁业，这一严厉处罚在金融行业引起轩然大波，也让温州银行成为众矢之的。 无独有偶，同月的丽水分行也因“员工行为管控不到位”被罚70万元。频繁的违规事件，不断冲击着大众对温州银行的信任。 从总行到分行，“员工行为管理不到位”已成为高频词汇，近一年6张罚单中有4张涉及此项。 这种屡罚屡犯的现象，暴露出其内控体系执行缺位，流程在某些环节已流于形式。 扩张的代价：规模跃升与管理半径的博弈 温州银行的内控之痛，与其近年来的激进扩张密不可分。 作为浙江省城商行“铁三角”之一（另两家为杭州银行、宁波银行），温州银行资产规模从2021年的3248亿元跃升至2025年的5197亿元，四年复合增

就在最近，TJX的业绩释放了一个清晰信号：在理性消费成为全球主流的当下，消费者对“大牌低价”的渴求正在转化为折扣零售商的真金白银。 具体来看，截至今年1月底的第四季度，TJX营收达177亿美元，同比增长9%；全年总营收首次突破600亿美元大关，达到604亿美元。 这家公司的商业模式并不复杂——通过整合全价渠道的品牌余量商品、以高效采买模式从源头控制成本，最终让消费者用比正价店低20%到60%的价格，买到心仪的设计师品牌和优质好货。 正如其CEO所说，这种“寻宝式”的购物体验，正在吸引越来越多的消费者用钱包投票。同时，公司宣布将季度股息提高13%至每股0.48美元，并计划在2027财年回购25亿至27.5亿美元的股票。这种持续回馈股东的能力，本身就是商业模式健康度的体现。 更值得关注的是TJX的持续增长能力。财报显示，第四季度同店销售增长5%，远超公司预期，毛利率提升至30.9%。 事实上，TJX的增长并非短期现象。2025年第三季度，公司净销售额已达151亿美元，同比增长7%。其成功的核心在于“机会性采购”模式：1200多名买手遍布全球，从21，000多家供应商处灵活采购，时刻紧盯生产和库存流动中的折扣机会。这种模式使得商品每周多次更新，创造了消费者反复光顾的“寻宝”体验。 而在大洋彼岸，同样深耕“品牌特卖”赛道的唯品会，也用一份稳健的数据回应着同样的消费趋势。财报显示，2025年全年净营收达1059亿元，值得关注的是，超级VIP活跃用户数增至980万，继续保持两位数增长，这部分核心用户贡献了平台线上销售总额的52%。 这意味着，那些看重品质、又对价格敏感的消费者，正把这里当成日常购物的固定选择。他们不再是偶尔来“捡漏”，而是逐渐养成了“越用越信赖、越用越喜欢”的消费习惯。 在品牌合作层面，唯品会也在持续拓宽护城河。2025年，平台新引进了AlexanderWang、MAM

2026年刚开春，又有一家“PPT造车”公司，准备上市了。 在2024年岚图汽车把IPO的帷幕给拉开之后，阿维塔也跟着递交了上市申请，成了第二家以央企身份为代表的新能源车企，去冲刺港股的那一个先行者。它作为长安汽车、**、宁德时代“CHN铁三角”联手打造的明星项目，刚在市场上露面的时候，就收获了不少关注。 如今，它站在资本市场的大门口，手握着高端智能电动车的王牌，也背着百亿亏损的重担。 “国家队”的资本突围：不只是为了“补血” 2025年，造车新势力的厮杀早已进入下半场，有人退场了，也有人收缩。在这一背景下，阿维塔却迟迟才把港股IPO的申请书递交上去。 但阿维塔的起点，是多数新势力梦寐以求的终点。它靠着长安汽车的制造底盘，宁德时代的电池血脉，**的智能灵魂，直接跳过了初创企业从0到1的试错过程。 这份得天独厚的背景，让它在短短三年内实现了营收的爆发式增长。 根据数据显示，阿维塔2022年营收只有0.28亿元，2023年增加到了56.45亿元，2024年突破150亿元达到了151.95亿元，2025年上半年更是实现了122.08亿元的营收，同比增速接近100%。截至2025年上半年末，其累计交付量达到了13.8万辆，展现出强劲的增长势头。 可光鲜的背后，是越卖越亏的那个怪圈。 2025年上半年，阿维塔累计亏损达到113亿元，平均每个月差不多要烧掉10亿元左右。从成立开始到现在，阿维塔已完成四轮融资，累计募资接近190亿元，最新估值约260亿元，但在行业融资窗口期缩紧的背景下，光靠私募融资很难支撑长期发展。 对于外界关于缺钱的质疑，阿维塔管理层直接说了：不上市不行。 此次IPO募集的资金，将主要用于产品开发、技术升级及全球化扩张，这不仅是为了解决眼前的现金流饥渴，更是为了在与**“引望”深度绑定后，争取技术变现的宝贵时间窗口，也为2026年推出5款升级车型、完善产品矩阵给出资金

今年的春节红包大战，可谓是好不热闹。 这一次的红包大战，成为了中国AI发展史上的一个标志性分水岭。中国的AI应用也从过去的“百模大战”，正式迈进了由豆包、千问、元宝、蚂蚁阿福、DeepSeek五大头部平台为主导的“春秋五霸”时代。 豆包：流量与场景的“全能收割者” 豆包背靠抖音这一超级流量池，把AI潜移默化地无缝植入了短视频创作、生活攻略、互动娱乐等不同的使用场景。作为这一次春节联欢晚会的独家AI合作伙伴，豆包更是把它的触角伸向了年龄层次更广泛的人群。 经过这一次的春节红包战，豆包不仅守住了“国内AI一哥”的市场地位，借助春晚的曝光更加速了豆包向“国民级应用”迈进。根据最新的数据，豆包在刚刚过去的春节档表现相当亮眼，周活跃用户已经突破了1.55亿。 不过这一次的春节红包大战，对于豆包的意义并不仅仅只是一次营销活动，而是豆包从“流量巨头”迈向“AI时代全能入口”的关键转折点。与千问30亿免单、腾讯10亿红包不同，豆包这一次不拼单纯的“撒钱”，而是拼体验和硬件入口。 豆包这次春晚没有单纯发现金，而是推出了不少“科技豪礼”。中奖用户可以获得接入豆包大模型实体硬件产品的使用权，这意味着中奖用户未来使用这些设备，必须要与豆包进行高频互动才行。 由此看来，豆包正在试图通过AI+硬件的方式来占领家庭、出行等更多生活场景。豆包并不想让用户抢完红包就走，而是想通过硬件带进他们打造的生态系统，以此来培养用户在现实生活中使用AI的习惯。 与此同时，豆包也在加速商业闭环，当前豆包已经深度打通了抖音商城，当用户在和豆包聊天询问“送什么礼物给朋友更好”的时候，豆包的回复中就会自然地嵌入抖音商城商品链接。 这一次春晚之后，豆包绝不会仅仅只满足于做中国的“ChatGPT”，它想做的是中国的“超级APP+智能操作系统”。 千问：产业与消费的“实干派” 阿里巴巴的千问在这一次春节大战中扮演了颠覆者的角色，甚至

近日，多家山东地区银行公布了前一年的业绩报告，其中青岛银行以及齐鲁银行的资产规模均达到8000亿以上，并且呈现出了比较好的发展趋势，这两家银行在创新以及利润上都有自己不同的优势并且处于一种良性竞争的状态。 从财报数据来看，虽然齐鲁银行在上半年的时候曾处于领先位置，不过到年终时分，青岛银行仍旧占据着头把交椅的位置，并且成功拿到了资产规模第一这个殊荣。 这两家银行所公布的业绩报告同样显示出了区域银行业的发展走向，给市场对于未来走向的预估给予了有用的参照依据。 规模之争：一场关于“面子”与“里子”的极限拉扯 齐鲁银行和青岛银行发布新的成绩单后，山东银行业“双雄争霸”的局面愈发明显。 青岛银行总资产规模8149.60亿，齐鲁银行总资产规模8043.81亿元，青岛银行靠着总资产规模的微小优势，把齐鲁银行挤下了山东城商行的第一把交椅，但是说实话，两家银行的规模差距并不大，也就只有105亿，只占青岛银行总资产的1.3%。 有意思的是，青岛银行的资产增长主要集中在第四季度，全年将近40%的增量都是最后这三个月产生的。这种靠年末冲刺的方式来实现发展，虽然让青岛银行在规模排名上占到了前面的位置，但是短时间内快速扩张也可能会产生一些潜在的风险和不确定因素。 对比两家银行四个季度营收，可以发现齐鲁银行则比较稳健。 当青岛银行四季度发力的时候，齐鲁银行还是按照自己的节奏来，从2025年财报来看，齐鲁银行全年资产增长16.65%，其中第四季度单季增加257亿，呈现出一种均衡、持续的状态。 总之，尽管青岛银行的资产规模有所提升，在成绩上表现不错，但其财报的质量却存在着一些欠缺之处，增长的结构和稳健性仍需改善。 盈利能力：量的扩张vs 质的回报 从净利润增速上看，青岛银行似乎占了上风，但是看盈利的结构和质量，齐鲁银行才是真正的强者。 从表面数据来看，青岛银行净利润同比上升21.66%，比齐鲁银行的14.5

与去年春晚大不相同的是，去年春晚几乎成为了宇树机器人的“独角戏”；今年的春晚，则是宇树科技、银河通用、魔法原子、松延动力四家机器人公司的“群雄逐鹿”。 在不少老百姓眼中，这次四家机器人的集体亮相就是一场跳舞助兴；不过往深了看，四家机器人参与春晚节目演出的背后是机器人产业的激烈博弈。 宇树科技：运动控制的“卷王”，上市前的最后冲刺 宇树机器人作为行业内技术最成熟的玩家之一，已经是春晚的“三朝元老”。2025年的春晚，让宇树机器人一时名声大噪，春晚的《秧BOT》更是让它销量暴增210%，这也让宇树机器人尝到了春晚的甜头。 于是，宇树机器人今年决定再次登台，一方面是为了巩固它作为“行业领导者”的品牌形象，另一方面也是想进一步向资本市场来证明其技术的稳定性和可靠性，毕竟当前的宇树科技正处于IPO的辅导阶段。 在这一次的春晚节目表演中，宇树机器人重点展示了从“慢速协同”到“高动态、高协同”的技术跨越。 我们从表演节目的难度来看，宇树机器人在武术节目中做侧空翻，从侧面证明了他们的动态平衡算法和爆发力控制已经达到了全球顶尖水平，这也说明了宇树机器人在行业内还是拥有一定的技术护城河。 不过当前的宇树机器人，在商业化落地方面还面临着不小的挑战。不管是民用落地，还是大规模化的工业落地，宇树机器人要走的路还很远，它需要向外界证明自己不仅仅只是会“跳舞”，更能“进厂打工”。 银河通用：AI大脑的“黑马”，主打“智商”而非“体能” 跟宇树机器人的”燃爆全场“武术表演不同，银河通用选择了“聪明大脑”的路线，出现在沈腾和马丽的微电影小品《我最难忘的今宵》中。 在这一次的节目表演中，银河通用机器人没有像宇树机器人那样强调肢体动作，而是强调“思考”能力，它展示了非常丝滑的叠衣服、捡拾垃圾、抓取商品以及递水杯等动作。这些动作看似简单，但它能配合演员的走位、接收指令干活，展现了非常强的环境适应能力和人机协作水平