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在科技行业持续白热化的竞争格局中，IT基础设施两大巨头中科曙光、浪潮信息的业绩表现，始终是市场关注的焦点。2025年第三季度财报的披露，让两家公司的增长轨迹呈现出鲜明对比。 财报数据显示，浪潮信息前三季度主营收入达1206.69亿元，同比增长44.85%；归母净利润14.82亿元，同比增长15.35%；其中，第三季度主营收入404.77亿元，同比下降1.55%；归母净利润6.83亿元，同比下降1.34%。 财报数据显示，中科曙光前三季实现营业收入88.2亿元，同比增长9.68%；归母净利润9.66亿元，同比增长25.55%；其中，第三季度实现营业收入29.7亿元，同比增长27.51%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长15.07%； 浪潮信息在第三季度出现的收入利润双降，与其此前的高速增长形成明显反差。这一信号不仅反映了企业个体经营周期的波动，更可能预示着IT基础设施行业竞争格局正在发生深刻变化。 内外交织：毛利率承压 浪潮信息2025年第三季度的业绩下滑，是内外因素交织作用下的必然结果。当前，AI服务器市场需求波动、客户结构失衡、外部供应链压力，共同构成了公司当前面临的挑战格局。 一方面，服务器订单集中在上半年，第三季出现供需节律性的回归。这种市场需求的变化，直接导致了浪潮信息营收增速的下降。 IDC数据显示，2025上半年中国加速服务器市场规模达到160亿美元，同比2024上半年增长超过一倍。2025上半年，从厂商销售额看，浪潮、新华三、联想位居前三，占据近50%的市场份额。 今年上半年，各大企业为抢占先机，纷纷加大资本开支，积极部署算力基础设施以支撑大规模的模型训练与应用部署。这种前置性、集中式的采购热潮提前释放了部分市场需求，短期内采购节奏随之放缓。 另一方面，浪潮信息毛利率持续承压，成为侵蚀其净利润空间的关键因素。财报数据显示，2025年第三季度，浪

2025年的中国AI大模型战场，正经历一场深刻的分化。 若以用户活跃度为标尺，当前表现最亮眼的当属字节跳动豆包；就综合技术实力与国际影响力而言，DeepSeek依然是中国AI领域的领跑者；而在最具想象空间的全栈式布局赛道上，阿里通义千问则展现出独特的战略优势。 在这场技术、产品与生态的全面竞争中，字节跳动的豆包、DeepSeek与阿里通义千问三大玩家虽曾同台竞技，却因战略选择不同而走上不同的发展路径。一个深耕C端体验，一个聚焦技术开源，一个押注生态闭环。 豆包：以“接地气”赢得用户心智 2023年8月，豆包悄然上线，字节跳动同步在海外推出Cici，正式进军中国AI大模型赛道。 豆包的崛起路径延续了字节系产品的一贯逻辑：依托生态优势，实现无缝渗透。抖音、今日头条等超级App成为豆包天然的流量入口，AI能力被巧妙植入短视频创作、内容推荐、智能客服等高频场景，大幅降低了用户的使用门槛。 这种生态渗透策略，让豆包在短时间内完成了大规模用户积累。QuestMobile数据显示，今年9月，中国月活跃用户排名前三的AI应用中，豆包、DeepSeek、腾讯元宝分列前三，MAU分别为1.72亿、1.45亿、3286万。 在技术路线上，豆包通过MoE架构和UltraMem稀疏模型，在保证响应速度的同时有效控制了算力成本。其核心优势不在于模型规模或技术炫技，而在于对普通用户简洁、快速、有趣、低门槛等需求的精准把握。 对年轻用户而言，豆包不仅是工具，更是创意表达的伙伴。年轻人可以用它“花式”修图，轻松变身梗王，还可以利用丰富的音色库满足个性化的沟通需求。比如：把豆包当同学，一起吐槽学习的不易；把豆包当知心朋友，倾诉心事…… 值得一提的是，12月1日豆包团队推出手机助手技术预览版，并与中兴合作推出首款工程样机nubia M153，售价3499元。用户可通过多种方式直接唤醒豆包，在任意界面就屏幕内容进

2025年初的北京银行，正站在发展的十字路口。在这家曾经的“城商行一哥”出现营收与净利润同比双双下滑困境之际，戴炜于同年5月正式接任行长，可谓“临危受命”。 彼时银行面临三重挑战：其一，增长动能减弱，作为收入支柱的利息净收入增长乏力，背后是净息差持续收窄的压力——该指标已从2019年的1.95%一路降至2024年的1.47%； 其二，合规管理隐患显现，2025年5月其南昌分行因贷款管理问题被罚293万元仅是近年来系列监管处罚的一例，部分媒体甚至给其贴上了“罚单之王”的标签； 其三，行业竞争格局深刻变化，2024年北京银行在总营收与净利润两项关键指标上均被江苏银行超越，失去了长期保持的“城商行一哥”宝座。 在城商行竞争格局发生深刻变化的当下，这位新任掌舵人如何带领北京银行突围，成为市场关注的焦点。 季报里的双面镜：增长规模与收窄的息差 戴炜上任后交出的首份三季度成绩单，为市场观察北京银行的转型进程提供了重要窗口。这份财报更像是一面镜子，照出了北京银行转型路上的复杂现实——既有亮点，也有暗伤。 先看规模这张“面子”：截至9月末，资产总额达48922.27亿元，较年初增长15.95%，在城商行里依然排在前列。这说明北京银行的“基本盘”还在，市场影响力和客户基础依然深厚。但问题是，规模没换来应有的效益。 问题出在“里子”上：前三季度营收515.88亿元，同比下降1.08%。这背后的原因很清晰，主要是三股力量的合力拖拽： 第一，是“其他非息收入”的意外失速，成为最大拖累。财报数据显示，公司前三季度非利息收入同比下降9.22%，这与上半年同比正增长相比转为负增，是营收下滑的主因。更值得关注的是细分项：“其他非息收入”同比大幅下降15.98%，其中投资业务收入同比下降13.75%。 第二，是净息差收窄这把“刀”依然锋利。前三季度年化净息差仅为1.26%，且较上半年继续下滑2个基点。这背后

作为中国家电行业的三大巨头，美的、海尔与格力的业绩表现，始终是观察行业冷暖与竞争格局的重要风向标。今年前三季度，三家企业的发展路径进一步分化，呈现出不同的增长逻辑。 美的集团在营收、净利润规模上继续保持领先，且增速最为强劲。财报数据显示，美的前三季度实现营业收入约3631亿元，同比增长13.82%；归母净利润约379亿元，同比增长近20%，展现出较强的增长动能。 格力电器盈利能力强，但增长承压。财报数据显示，格力电器前三季度实现1372亿元的收入，同比下降6.5%，约215亿元的归母净利润，同比下降2.27%。不过当期，格力电器约15.7%的归母净利率在白电三巨头中还是最高。 反观海尔智家，营收、净利润稳健增长，但当期收入仅美的集团的2/3，净利润亦不敌格力电器。财报数据显示，2025年前三季度，海尔智家实现营业收入2340.5亿元，同比增长10%；归母净利润高达173.73亿元，同比增长14.7%。 海尔智家在国际化、高端品牌和智慧家庭等布局上均具备先发优势，为何未能将这些“好牌”转化为市场规模与盈利的全面领先？ 手攥一把好牌 2025年，并非中国白色家电行业的好年景。 在“以旧换新”政策红利退潮后，家电行业需求逐渐承压、行业竞争加剧。据奥维云数据，2025年第三季度家电行业（不含3C）零售额达1988亿元，同比下滑3.2%；2025年前三季度家电行业零售额（不含3C）达6701亿元，同比增长5.2%。 在寒意弥漫的家电市场，海尔智家交出了一份令人瞩目的财报。财报数据显示，第三季度海尔智家实现营收775.6亿元，同比增长9.5%；归母净利润53.4亿元，同比增长12.7%，利润增速持续跑赢营收增速。 良好的经营韧性，源于海尔智家手中多张“战略牌”的协同支撑。 其一，在技术同质化严重的白电行业，单纯依靠硬件性能已难以为继。海尔推动多品牌协同，打造覆盖全价格带、全生活场景的产

一场由AI驱动的卫浴革命正在悄然发生，曾经的普通卫生间如今已成为家庭健康管理的前沿阵地。 十年前，中国游客远赴日本抢购智能马桶盖的新闻曾引发广泛讨论。那时，国产卫浴品牌还在智能化道路上摸索前行。十年后的今天，九牧等中国卫浴企业不仅填补了技术差距，更以AI卫浴场景品牌引领全球行业变革。 当九牧全链路接入DeepSeek大模型，推出“AI BATH”场景品牌，让九牧斩获多项营销大奖，赚足了行业关注度。但在光环背后，九牧仍需直面产品同质化加剧、核心技术依赖、高端市场认可度不足等深层挑战。撕开“AI”这层华丽的外衣，九牧的“里子”能否支撑其走向下一个十年？ 卫浴闯入智能深水区 2025年九牧在数字化转型方面打出了一套密集的组合拳。他们不仅全链路接入了DeepSeek大模型，推出了“AI BATH”这一场景品牌，还发布了一款售价19999元的AI智能马桶。这款马桶号称具备无感识别、居家尿检、语音交互等前沿功能。同时，九牧还投入巨资建成了卫浴行业首家5G“黑灯工厂”，通过智能化生产每年能节省超过1亿度电。为了弥补在全屋智能方面的短板，九牧还选择接入**鸿蒙生态。这一系列动作让九牧拿下了不少营销大奖，也赚足了行业的关注。 从营销效果来看，“AI BATH”确实为九牧带来了显著的品牌曝光和话题热度。在2024到2025年间，九牧凭借这一系列营销活动斩获了多项行业大奖，并在社交媒体上引发了广泛讨论。不过从用户的实际反馈来看，部分消费者对“AI卫浴”的真正价值仍持保留态度。有用户在测评中直言：“目前所谓的AI功能，大多还只是预设模式的切换，离真正的‘懂你’还有不小差距。” 在技术路径上，九牧选择与DeepSeek合作。这在一定程度上弥补了自身在AI算法和数据积累方面的不足。但和**、小米这些具备自研AI能力和操作系统实力的科技企业相比，九牧在底层技术掌控和生态协同方面仍处于相对被动的位置。此外

婴幼儿配方奶粉行业正经历一场前所未有的寒冬。 一是“量减”，2024年全国出生人口仅954万，连续八年下滑，人口红利已然消失；二是“质升”，配方升级浪潮下，技术门槛陡然提升，缺乏研发实力的品牌面临出清风险；三是“利薄”，同质化竞争加剧与价格战蔓延，致使企业利润空间普遍承压。 三重压力叠加，婴配奶粉行业正经历前所未有的洗牌期。在这场生存与发展的大考中，伊利、蒙牛、合生元、飞鹤、君乐宝等头部品牌面临着共同的行业难题，却也以截然不同的策略寻找突破口。 伊利：高端化的胜利与长期挑战 经过多年布局，伊利在婴幼儿奶粉赛道实现了里程碑式突破。 伊利2025年中报显示，奶粉及奶制品业务实现营业收入165.78亿元，同比增长14.26%，整体市场份额位居行业第一。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期内公司整体婴幼儿奶粉零售额市场份额达到18.1%，较上年同期提升1.3个百分点，跃居全国零售额市场份额第一。 伊利登顶的最大助力来自其对澳优的收购。2023年，伊利以54亿港元收购“羊奶粉一哥”澳优乳业，填补了超高端产品线的空白，也让伊利在短时间内提升了国际竞争力。据了解，2025年上半年，澳优实现营收约38.87亿元，同比增长5.6%，成为伊利奶粉业务的重要支撑。 在借助收购实现快速突破的同时，伊利自有品牌“金领冠”的高端化同样成效显著。 其通过产品升级和渠道深耕，金领冠系列在高端市场站稳了脚跟。财报数据显示，伊利前三季度的奶粉及奶制品营收242.61亿元，再创历史新高，同比增长超13.74%。伊利管理层表示，婴配粉业务在Q3延续了上半年表现，估计全年包括Q4也还会持续双位数增长的趋势。 不过，登顶之后的伊利面临严峻挑战。澳优增速已明显放缓，而自有品牌能否在核心技术层面建立持续竞争力，仍是未知数。未来的竞争将是综合实力的较量，伊利需要证明自己不仅能够买来增长，更能够创造价值。 蒙牛：科技力

婴幼儿配方奶粉行业正经历一场前所未有的寒冬。 一是“量减”，2024年全国出生人口仅954万，连续八年下滑，人口红利已然消失；二是“质升”，配方升级浪潮下，技术门槛陡然提升，缺乏研发实力的品牌面临出清风险；三是“利薄”，同质化竞争加剧与价格战蔓延，致使企业利润空间普遍承压。 三重压力叠加，婴配奶粉行业正经历前所未有的洗牌期。在这场生存与发展的大考中，伊利、蒙牛、合生元、飞鹤、君乐宝等头部品牌面临着共同的行业难题，却也以截然不同的策略寻找突破口。 伊利：高端化的胜利与长期挑战 经过多年布局，伊利在婴幼儿奶粉赛道实现了里程碑式突破。 伊利2025年中报显示，奶粉及奶制品业务实现营业收入165.78亿元，同比增长14.26%，整体市场份额位居行业第一。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期内公司整体婴幼儿奶粉零售额市场份额达到18.1%，较上年同期提升1.3个百分点，跃居全国零售额市场份额第一。 伊利登顶的最大助力来自其对澳优的收购。2023年，伊利以54亿港元收购“羊奶粉一哥”澳优乳业，填补了超高端产品线的空白，也让伊利在短时间内提升了国际竞争力。据了解，2025年上半年，澳优实现营收约38.87亿元，同比增长5.6%，成为伊利奶粉业务的重要支撑。 在借助收购实现快速突破的同时，伊利自有品牌“金领冠”的高端化同样成效显著。 其通过产品升级和渠道深耕，金领冠系列在高端市场站稳了脚跟。财报数据显示，伊利前三季度的奶粉及奶制品营收242.61亿元，再创历史新高，同比增长超13.74%。伊利管理层表示，婴配粉业务在Q3延续了上半年表现，估计全年包括Q4也还会持续双位数增长的趋势。 不过，登顶之后的伊利面临严峻挑战。澳优增速已明显放缓，而自有品牌能否在核心技术层面建立持续竞争力，仍是未知数。未来的竞争将是综合实力的较量，伊利需要证明自己不仅能够买来增长，更能够创造价值。 蒙牛：科技力

如果说眼睛是心灵的窗户，那么信任是医疗行业最珍贵的“视力”。 在长沙2025世界计算大会上，民营眼科龙头爱尔眼科高调发布《爱尔眼科AI战略白皮书》，提出构建覆盖预防、保健、诊断、治疗、康复全链路的AI应用全景版图，并强调以数据基座、AI技术与平台、AI治理为核心战略支撑。 然而，在爱尔眼科AI蓝图高调展开的同时，一场舆论风暴正在持续发酵。网易清流工作室发布《眼科医院慈善资金回流疑云：爱尔眼科等善款“左手倒右手”》一文，揭露其可能通过慈善捐赠与医疗服务之间的资金流转，变相获取医保基金差价。 一面是高举高打的AI技术叙事，一面是“骗保”疑云交织的信任危机。在科技光环与公众质疑的双重夹击下，爱尔眼科将何去何从？ 慈善疑云与商誉危机 在公众眼中，爱尔眼科是频繁登上慈善榜的“光明使者”，其慈善捐赠规模屡屡引人注目。 公开数据显示，2022年至2024年，爱尔眼科对外捐赠总额高达1.88亿元、3.87亿元和2.17亿元。2025年9月，爱尔眼科以年度捐赠2.17亿元（含物资）的金额，位列“中国慈善榜·企业榜”在1182家上榜企业中位列19位。 然而，慷慨捐赠的背后，资金流向却引发质疑。据网易清流工作室调查，爱尔眼科的慈善行为并非单纯的公益输出，而是形成了一套“捐赠—立项—执行—回流”的闭环运作机制。 据调查，由爱尔眼科发起的湖南爱眼公益基金会2024年2.52亿元的捐赠收入中，仅爱尔眼科全资子公司就贡献了4600万元。而这些资金通过基金会旗下的核心项目“爱眼光明行”，最终又流回了爱尔眼科各地的子公司，用于支付患者的医疗费用。 这种操作并非孤例。在四川、湖南、辽宁等多地，爱尔眼科都构建了类似的慈善资金循环体系。据网易清流工作室数据显示，2021至2024年间，湖南爱眼公益基金会向另一家H基金会拨款5585万余元，这些资金最终流向了江门、珠海、重庆等至少15家爱尔眼科关联医院。 如果说慈善

2025年的尾声渐近，回望这一年，即时零售市场迎来了一场前所未有的“三国争霸”。 年初，一场突如其来的补贴大战拉开了即时零售竞争的序幕。表面上看，这是淘宝、美团、京东三方在订单量、用户时长和市场份额上的直接交锋。但很快，竞争便超越了简单的价格战层面。 补贴的背后，是对未来消费入口控制权的争夺，是对“本地生活”与“电商”两大万亿级市场如何深度融合的路径探索，更是对平台生态能力边界的一次全面检验。 淘宝试图将电商与本地生活服务深度融合，构建大消费平台；美团深耕餐饮外卖并拓宽服务边界，将业务拓展至生鲜、商超、药品等更多品类；京东则试图证明，在高端、高客单价的即时零售领域，自己具有不可替代的优势。 这场让人猝不及防的竞争开局之后，有人踌躇，有人困守，有人破局。 京东：品质破局，负重求存 2025年初，京东以“品质外卖”为利刃，强势切入即时零售战场，彻底改变了原有的竞争格局。 京东的入场策略精准而凌厉，品质外卖三板斧直击行业痛点：一是，通过品质堂食商家招募计划和低抽佣承诺，吸引优质商户；二是，率先为全职骑手缴纳五险一金，树立行业新标准；三是，上线百亿补贴，快速赢取用户支持。 这一组合拳避开了与美团在订单频率和规模上的正面缠斗，将竞争维度提升至品质保障、社会责任与用户体验层面，试图在消费者心中建立起京东外卖等于品质外卖的认知。 从订单数据来看，京东的战略并非纸上谈兵，订单数量、入驻商家数量持续增长，印证了其初步的成功。 自2月11日启动外卖业务后，京东订单量呈现爆发式增长：3月24日突破100万单，4月15日达500万单，4月22日突破1000万，5月14日攀升至2000万单。截至6月1日，上线仅90天的京东外卖日订单量已突破2500万单。 京东集团披露，今年3月正式上线的京东外卖入驻商家超200万，全职骑手超15万人。此外，今年7月开店的七鲜小厨3日复购率达行业3倍，带动周边3公里品

行业息差持续收窄，同业竞争日趋白热化，监管要求层层加码，银行业黄金时代的浪潮正在褪去。曾经高歌猛进的“规模扩张”模式已然触顶，精耕细作成为新生存法则，一场关于银行生存本质的终极拷问正摆在面前：在从“大”到“好”的蜕变路上，谁将引领未来？ Wind数据显示，今年前三季度，A股17家上市城商行营业收入合计3931.68亿元，同比增长5.60%；净利润1710.89亿元，增长6.94%。在这看似平稳的整体表现下，个体分化持续加剧。 其中，头部城商行的座次洗牌尤为引人注目。江苏银行以664.42亿元的营收稳坐头把交椅；宁波银行则以8.32%的增速从第三跃居第二，成为最具冲击力的挑战者；而北京银行尽管营收超500亿元，却出现了1.08%的负增长，在竞争中显露疲态。 这不仅仅是排名的变动，更是北京银行、宁波银行、江苏银行不同发展路径在行业转折点的压力测试。 北京银行：进取的“面子”，隐忧的“里子” 在银行业整体承压、息差持续收窄的2025年，北京银行交出了一份看似稳健、实则暗流涌动的成绩单。 报告显示，2025年前三季度，前三季度实现营业收入515.88亿元，虽同比下降1.08%，但归属于母公司股东净利润仍录得210.64亿元，同比增长0.26%；加权平均净资产收益率达9.86%，盈利水平保持稳定。 资产负债端同样表现不俗。总资产达4.89万亿元，较年初增长15.95%；贷款和存款分别增长7.38%和7.60%。尤为亮眼的是科技金融、绿色金融与普惠小微贷款的增速均远超整体贷款增速，分别达20.16%、26.20%和16.91%，契合国家政策导向，也彰显其服务实体经济的能力。 零售板块成为最大亮点。AUM（管理客户资产）突破1.33万亿元，同比增长12.94%；私行客户数增长17.90%，私行AUM增长14.39%。贵宾客户与私行客户的快速增长，意味着客户结构持续优化，价值贡献能力显著增