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作 者丨华商韬略出品人 毕亚军 华商韬略出品 图片丨网络、图虫创意 人类缔造了前所未有的经济体系，它史无前例的强大，也史无前例的脆弱。 如果说击穿医疗体系的底线，比的是整个医患供需，而一个千亿、甚至万亿产业底线的击穿，可能只是封住几家零部件工厂。 去年冬天的北京格外冷。 最近发现，这给小区的生态带来了不小的麻烦。现在已是万物复苏了，但好几块去年补种的草坪都被铲光，还有一些去年新移栽的树，也被拔了，要重新补。 园艺工人说，那些草，那些树的根，大多被冻坏了，即便其中一些有机会再活过来，也都不如重新播种的好。 所以，全部拔掉，重来。 这里面有两个意思：1、一些草，一些树，已经被冻死了，直接被天灾出清；2、一些草，一些树，奄奄一息，还没死，但被挑剔的客户（园艺工人）市场出清。 没有一个冬天不能逾越，没有一个春天不会到来。但那些草，那些树，没了！ 永远的没了。 草拔了，树拔了，还可以很快补种。 企业，甚至企业背后的产业被拔了，要补，就没那么容易了。 过去几十年，甚至更长时间，世界各国的经济竞争千万条，其中重要一条就是，争夺有带动性的产业企业，争夺企业背后的产业。 具体到后发国家，这个目标甚至可以更明确，方法也可以更简单、粗暴：打掉先发国家的带动性企业，继而一步步瓦解其整个产业优势，最终取而代之。 从纺织服装到半导体，欧美、日韩，中国，这几十年几乎都在这一逻辑下明争暗斗，你追我赶。家电就是个典型，先是日韩打掉了欧美，然后是中国正在打掉日韩。与之伴随，则是看得见的几家企业背后，整个家电产业链的重构。 作为后发国家的中国，是过去几十年，最显著受益，甚至全世界最为受益于这种争夺的。这也是我们今天得以成为世界制造大国的根本原因之一。 当然，也有一些人将其称为所谓的产业梯度转移。我个人是太不同意这种说法的。因为，转移一词看上去好像是自然而然，是人家想转，我们随便就可以要的。 事实显然不是这个样子

作者丨云潭图片丨图虫创意、东方IC、网络来源丨市值观察（ID：shizhiguancha）当理想不再是六边形战士，当李想坦言“我们变成了越来越差的自己……要终结过去三年的“职业经理人”管理实验，全面回归“创业公司”模式。”而且，未来的理想将闯进AI蓝海，将业务重新定义为“具身智能”机器人。显然，这家十周岁的新势力佼佼者，正面临一场阵痛。但敢于直面惨烈的内卷竞争，通过自研芯片，主动投身具身智能的广阔市场，提早拿到下半场的门票，不失为未雨绸缪的良策。01业绩阵痛，没有那么惨11月26日，港股收盘后，理想发布了2025年第三季度财报。乍一看这份答卷有些“惨不忍睹”，因而也遭到了外界不少的“批评”。比如，营收和交付端，Q3实现营收274亿元，同比下降36.2%；曾在2023年和2024年跑出高达181%和78.7%增速的销量，在今年三季度只交付93211台，同比下降39%。此外，受MEGA召回事件影响，理想汽车由盈转亏，净亏损超过6.2亿元。收入、交付量、利润遭遇三重暴击，表面看，这份答卷难称“合格”。但仔细分析，本季度受MEGA召回影响较大，若剔除计提11.1亿元的影响，业绩其实是超出市场预期的。撇除这一突发事件，本季度理想真实汽车毛利率为19.8%，环比还提升了0.4个百分点，符合理想之前给出的19%-20%之间的预测。同时，也吻合李想曾在微博上所说的，“一个有基本常识的汽车企业，在产品立项的时候普遍会把产品的稳定毛利率设定在15%-25%之间，最差也不会低于15%。”财报显示，三季度车辆销售收入258.67亿元，超出市场预期的250亿元，估算可得，本季度单车售价达到27.8万元，环比上行1.8万元。可见，纯电MEGA和i8其实带动了车型结构的修复，有效对冲L系列的折扣策略。可以看出，这三项汽车行业最值得关注的数据在好转。如此一来，三季度的真实净利润略超预期，不考虑Mega召回

宁德时代创始人曾毓群的办公室，曾经常年挂着一副字：赌性坚强。有人问他，为什么不挂福建人最信的“爱拼才会赢”？曾毓群答道：“光拼是不够的，那是体力活。赌才是脑力活。”但2023年，他把字换了。当曾毓群决定在2011年ALL IN动力电池时，宁德时代迎来了一场必须全力压上的技术赌局。那一年，宝马正在打造自己的首款电动车“之诺1E”，因为本已谈好的国内电池供应商合作告吹，宁德时代得到了这个宝贵机会。宝马的要求并不简单：一套标注着各种需求和参数的电池技术文档，整整800页。但曾毓群仍然一定要拿下这个客户。两年时间，宁德时代与宝马的工艺专家一起吃透了这份技术规范书，并建起了全亚洲最大的动力电池测试中心，顺手学会了德系标准的生产与管理体系。这一赌，让宁德时代成为了宝马在大中华地区唯一的电池供应商。此后，它的客户名单里，陆续又加入了北汽、吉利、东风、长安等车企。但当时的宁德时代，局面还没有完全打开。当时的动力电池市场，松下和LG才是主角，配套的供应链也被海外包围——比利时的优美科掌控正极；日本旭化成、东燃化学和美国Celgard垄断隔膜；日立化学和日本碳黑在负极拥有半壁江山；超过75%的电解液产能都在日韩。锂电是一个高度强调协作的行业，供应链的产能与品质，高度制约着电池厂的产能与良率，而产能规模又制约着成本。于是，曾毓群又从2014年便开始了一场新赌局——供应链国产化。2015年，国家层面公布的“动力电池白名单”，通过对国产电池的补贴，将日韩厂商彻底挡在国门之外；2016年，工信部公布的《汽车动力电池行业规范条件》，又设置了8GWh的产能准入门槛，满足要求的仅有宁德时代和比亚迪两家企业——因为后者的动力电池不外供，宁德时代一时之间已无敌手。赌中了这个窗口机遇，又让宁德时代赢了把大的。2017年，宁德时代超越日本松下和比亚迪，以17%的全球市场份额，登顶动力电池冠军。但这只是大胜中的一环—

巨头围剿豆包手机，一场生死大战打响了！

　　这场旷日许久的内斗，留下的是一份没有赢家的惨淡答卷。 　　文 | 华商韬略 文林 　　2025年11月25日，一场上市公司的内斗，在社交媒体扩大升级。 　　一边，是上市公司湖南梦洁家纺股份有限公司（下称“梦洁股份”）董事陈洁，通过个人社交平台，以“请君入瓮”“趁火打劫”“欺上瞒下”“赶尽杀绝”“偷天换日”等凌厉字眼，实名举报公司董事长姜天武及董秘李军涉嫌合同诈骗、职务侵占等多项严重问题。 ▲来源：陈洁公众号 　　另一边，是梦洁股份措辞激烈的严正声明，称公司董事陈洁的举报言论“均属主观臆断与恶意捏造”，并已向公安机关报案，准备提起民事诉讼。 　　【01 王国的崛起】 　　一切辉煌与争议的起点，要回到1987年的长沙。 　　彼时，32岁的姜天武被任命为长沙市棉麻土产公司被服厂厂长，既感压力又忍不住兴奋。 　　当时的他已历经生活打磨，从幼年时每日凌晨起床为病重的父亲打针，到下乡时挑着百斤公粮徒步十里，再到进厂，锅炉工、电工、钳工，几乎干遍了所有杂活。 　　很多年后，每每回想起自己早年的成长经历，姜天武都还“怕自己控制不住而失态”。但也正是这些艰辛塑造了他独立顽强的性格，让他对“把握机会”有了更深的理解。 　　上任之后，姜天武不甘于做一个平庸的小厂长。 　　彼时的中国家纺市场尚无强势品牌，他敏锐地嗅到了机会，带头背着自家生产的被子，跑遍全国各地的商场和市场去推销，并决心打造一个属于自己的品牌——“梦洁”。 ▲董事长姜天武，来源：梦洁家纺官网 　　品牌创立后，姜天武提出了“爱在家庭”这一极具温情的经营理念，他的目标清晰而坚定：“一辈子做一床被子，把一床被子做成大事业。” 　　在姜天武几乎偏执的钻研与主导下，梦洁率先在行业导入严格的7A标准，成为国内首个获得该高端认证的家纺企业。同时，他并不满足于闭门造车，为了寻求顶尖的设计与原料，在1995年就将艺术工作室开到了法国巴黎，后续又在

2025年11月25日，一场上市公司的内斗，在社交媒体扩大升级。一边，是上市公司湖南梦洁家纺股份有限公司（下称“梦洁股份”）董事陈洁，通过个人社交平台，以“请君入瓮”“趁火打劫”“欺上瞒下”“赶尽杀绝”“偷天换日”等凌厉字眼，实名举报公司董事长姜天武及董秘李军涉嫌合同诈骗、职务侵占等多项严重问题。▲来源：陈洁公众号另一边，是梦洁股份措辞激烈的严正声明，称公司董事陈洁的举报言论“均属主观臆断与恶意捏造”，并已向公安机关报案，准备提起民事诉讼。一切辉煌与争议的起点，要回到1987年的长沙。彼时，32岁的姜天武被任命为长沙市棉麻土产公司被服厂厂长，既感压力又忍不住兴奋。当时的他已历经生活打磨，从幼年时每日凌晨起床为病重的父亲打针，到下乡时挑着百斤公粮徒步十里，再到进厂，锅炉工、电工、钳工，几乎干遍了所有杂活。很多年后，每每回想起自己早年的成长经历，姜天武都还“怕自己控制不住而失态”。但也正是这些艰辛塑造了他独立顽强的性格，让他对“把握机会”有了更深的理解。上任之后，姜天武不甘于做一个平庸的小厂长。彼时的中国家纺市场尚无强势品牌，他敏锐地嗅到了机会，带头背着自家生产的被子，跑遍全国各地的商场和市场去推销，并决心打造一个属于自己的品牌——“梦洁”。▲董事长姜天武，来源：梦洁家纺官网品牌创立后，姜天武提出了“爱在家庭”这一极具温情的经营理念，他的目标清晰而坚定：“一辈子做一床被子，把一床被子做成大事业。”在姜天武几乎偏执的钻研与主导下，梦洁率先在行业导入严格的7A标准，成为国内首个获得该高端认证的家纺企业。同时，他并不满足于闭门造车，为了寻求顶尖的设计与原料，在1995年就将艺术工作室开到了法国巴黎，后续又在上海、德国及英国建立研发中心。姜天武对“做好一床被子”的执着与投入，也得到市场热烈的回响。2000年至2005年，梦洁床上用品销售量在全国同类企业中连年稳居第一；2002年，“梦洁

　　他就这样甘心站在幕后吗？ 　　文 | 华商韬略 杨彼得 　　“中国巴菲特”段永平又现身了。11月中旬，他与雪球创始人方三文的深度对话内容，持续在社交媒体上广泛传播。 　　这次对话涵盖了段永平的个人经历、投资理念，以及他对多个行业和公司的看法，可以说是这位中国传奇投资人“退休”二十多年来，少有的与公众的深度交流。 　　这也是一向“神隐”在美国的段永平，2025年以来第二次在中国公开露面。今年1月5日，他就重回母校浙江大学，跟学弟学妹见面，分享自己的投资逻辑和人生哲学。 　　那次见面会上，还有一个细节格外引人关注：段永平谈到了他对其“徒弟”——拼多多创始人黄峥的理解。 　　这让很多人忽然发现，自2021年彻底退出拼多多后，黄峥已在公众视野“消失”四年多了。至今，国内媒体也都没有他的最新动态和消息，甚至没人知道他身在何处。 　　“神秘”的师父都回来了，黄峥到底去哪了？ 　　【01 依然消失的黄峥】 　　段永平与黄峥，是公开承认的“师徒关系”。 　　两人的缘分始于2002年。当时还在浙江大学读书的黄峥，因为帮网易创始人丁磊解决技术问题，被对方引荐给段永平，从此结下渊源。 　　硕士毕业后，黄峥原本计划去微软工作，但段永平建议他选择谷歌——“去最顶尖的地方学本事”。 　　此后两人来往愈发频密。2006年，段永平以62万美元拍下与巴菲特的慈善午餐，他带去的唯一同行者，就是当时26岁的黄峥。这次同行也让黄峥第一次在公众视野留下名字。 ▲黄峥与巴菲特，来源：盐财经 　　后来黄峥创业，段永平更是一路扶持。他先把步步高的电商业务（欧酷网）交给黄峥练手，之后又投资拼多多。拼多多上市前，段永平说的那句“我不了解拼多多，只是相信黄峥”，也被外界视为对这位弟子的最强背书。 　　对于段永平的知遇之恩，黄峥在多次采访中表达过感激，称段永平是“人生导师”。而段永平今年1月在浙大演讲时也提到：“有黄峥这样的

“中国巴菲特”段永平又现身了。11月中旬，他与雪球创始人方三文的深度对话内容，持续在社交媒体上广泛传播。这次对话涵盖了段永平的个人经历、投资理念，以及他对多个行业和公司的看法，可以说是这位中国传奇投资人“退休”二十多年来，少有的与公众的深度交流。这也是一向“神隐”在美国的段永平，2025年以来第二次在中国公开露面。今年1月5日，他就重回母校浙江大学，跟学弟学妹见面，分享自己的投资逻辑和人生哲学。那次见面会上，还有一个细节格外引人关注：段永平谈到了他对其“徒弟”——拼多多创始人黄峥的理解。这让很多人忽然发现，自2021年彻底退出拼多多后，黄峥已在公众视野“消失”四年多了。至今，国内媒体也都没有他的最新动态和消息，甚至没人知道他身在何处。“神秘”的师父都回来了，黄峥到底去哪了？段永平与黄峥，是公开承认的“师徒关系”。两人的缘分始于2002年。当时还在浙江大学读书的黄峥，因为帮网易创始人丁磊解决技术问题，被对方引荐给段永平，从此结下渊源。硕士毕业后，黄峥原本计划去微软工作，但段永平建议他选择谷歌——“去最顶尖的地方学本事”。此后两人来往愈发频密。2006年，段永平以62万美元拍下与巴菲特的慈善午餐，他带去的唯一同行者，就是当时26岁的黄峥。这次同行也让黄峥第一次在公众视野留下名字。▲黄峥与巴菲特，来源：盐财经后来黄峥创业，段永平更是一路扶持。他先把步步高的电商业务（欧酷网）交给黄峥练手，之后又投资拼多多。拼多多上市前，段永平说的那句“我不了解拼多多，只是相信黄峥”，也被外界视为对这位弟子的最强背书。对于段永平的知遇之恩，黄峥在多次采访中表达过感激，称段永平是“人生导师”。而段永平今年1月在浙大演讲时也提到：“有黄峥这样的弟子，我是很开心的。”某种程度上，这对师徒的低调风格颇为相似。段永平“退休”到美国后鲜少露面，而他的徒弟更是有过之而无不及。自2021年从拼多多的管理一线淡出后，

2025年10月29日，曾芳勤宣布以24亿元收购浙江向隆约96%股权，将这家汽车零部件厂商收入囊中。在《2025胡润女企业家榜》以695亿身家排行第六的曾芳勤，是深圳第二有钱的女老板。她和深圳第一有钱的女老板立讯精密王来春一样，依靠为苹果代工干出了千亿级企业。而最近几年，她和王来春的赛跑也进一步加速，从消费电子到新能源汽车，从AI算力硬件到人形机器人，科技的硬饭，要通吃。收购浙江向隆，仅仅是曾芳勤加码新能源汽车的又一步棋。2021年，原本聚焦消费电子代工领域的领益智造，就已通过收购浙江锦泰涉足新能源汽车产业链。后者主营新能源汽车结构件，是奔驰、宝马、保时捷、特斯拉的供应商。一年之后，这笔3800万的收购，就让领益智造培育出高达11.8亿元的汽车业务收入。2025年4月，领益智造又以3.32亿元收购了江苏科达66.46%股权。江苏科达是奇瑞、比亚迪等车企的一级供应商，主营汽车饰件总成产品。而这次以24亿元收购的浙江向隆，则是国家级专精特新“小巨人”企业，客户覆盖福特、长城、比亚迪等，其主业为汽车传动系统及零部件的研发制造，可与江苏科达的饰件业务形成协同。这三笔收购，一次比一次大手笔。不仅完善了领益智造的汽车业务产品矩阵，还让领益成功从Tier2（二级供应商）转型为Tier1（一级供应商），直接与整车厂合作。而汽车赛道，也仅仅是曾芳勤未来布局的一环。2025年10月6日，深圳举办了全球首个《人机中秋节》，领益智造的7台“领跃”机器人，竟然用工业精度重现了“千手观音”的表演，成为节日里的“科技文化名片”。▲来源：领益智造不仅会才艺，而且有技能。2025年8月，在首届世界人形机器人运动会上，领益智造的机器人“领珑”，夺得“物料搬运”与“混料分拣”项目的冠军，成为了场景赛中唯一的双冠王。另一款机器人“磐石”，则获得物料整理竞技的铜牌。谁也没有想到，一家以代工发家与发达至今的企业，竟然

　　12月5日，广州遇见小面餐饮股份有限公司（以下简称“遇见小面”），成功在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码“02408.HK”,成为港股市场“中式面馆第一股”。 遇见小面在香港联合交易所主板正式挂牌上市 　　据招股书披露，遇见小面全球共发行97,364,500股H股，占发行后总股本的13.7%,发行价为每股7.04港元，总发行规模6.85亿港元。香港公开发售部分实现426倍的超额认购，共接获超6万份有效申请，最终公开发售股份最终数目为9,736,500股，占全球发售股份总数的约10%。国际配售部分，同样获得超额认购，倍数约为5.0倍。 　　本次上市，公司成功引入高瓴资本、海底捞、君宜资本、晟盈投资、Zeta Fund等顶级私募、战略产业资本及知名长线基金参与基石认购，合计认购2,200万美元，约占募集资金总额25%。 此次上市是遇见小面发展历程中的重要跨越，标志着公司借助国际资本平台，正式迈入高速高质量发展的新阶段。 　　自2014年成立以来，遇见小面凭借独特的品牌定位与持续的产品创新，已成长为中国现代中式面馆领域的代表性品牌。公司构建了多元化的产品矩阵，覆盖特色小面、小锅冒菜、抄手、米饭套餐及特色小食等多个品类，以满足消费者多样化的需求。弗若斯特沙利文的资料显示，其核心产品--重庆小面、红碗豌杂面和金碗酸辣粉的线下销售量，已连续三年（2022年-2024年）在中国连锁餐厅中排名第一。以2024年总商品交易额计，遇见小面稳居中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者的市场地位。 　　【凭稳健扩张硬实力登陆港股，全球化战略进入实质阶段】 　　近年来，港股市场凭借其国际化平台优势与成熟的监管环境，持续吸引优质内地消费企业赴港上市。2025年以来，蜜雪集团、沪上阿姨、古茗、小菜园、绿茶集团等消费品牌相继登陆港交所，形成了新一轮的“港股消费IPO热潮”。券商研究报告指

百亿富豪李春平，走完传奇一生