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出品 | 创业最前线 作者 | 李斌 编辑 | 胡芳洁 美编 | 邢静 审核 | 颂文 当流量趋贵成为共识，美妆市场进入存量竞争。增长放缓甚至下滑似乎已成行业常态的背景下，却有人从一个很少被关注的赛道强势崛起。 如今，银发美妆成为美妆行业为数不多的增长故事。 根据中国老龄科学研究中心的调研数据，2025年中国老年化妆品市场规模将达580亿元，年复合增长率为19.3%，高于整体美妆市场12.7%的平均增长率。 需求浪潮中一个在年轻人中鲜有人知的品牌——卡唯朵突然爆发。品牌核心产品是一款草本祛斑霜，2025年7月到11月短短4个月卖出超350万单，2025年多次实现月销过亿；创始人程扬的抖音账号坐拥超700万粉丝，直播间多次登顶电商带货榜个人护理类第一名。 但拆解它的打法，会发现一种奇异的熟悉感，那些话术、证书、权威展示和买赠优惠，与曾经遍布城乡的保健品会议销售有诸多相似之处。其后续是否会走向类似模式，仍有待观察。 1、直播间里的”万能”祛斑霜，撬动10亿元GMV 要理解卡唯朵的爆发，先要看它是怎么被看见的。 打开抖音搜索“卡唯朵”，点击官方旗舰店入口，页面并不会直接落到店铺货架，而是自动跳进@卡唯朵扬姐-草本祛斑（即程扬个人账号，下同）的直播间。 这个动作本身就很关键：品牌把交易场，直接前置成了内容场，用户不是先看商品详情，而是先进入一个不断“说功效、晒证书、促下单”的直播语境里。 直播间里，程扬每隔两分钟就会拿起手边不同的纸卡，轮番展示：特殊化妆品注册证、全国祛斑霜销量第一、美白祛斑霜累计销量3000万瓶。 配合话术，这款祛斑霜被描述成能应对雀斑、晒斑、多年斑、蝴蝶斑、铅汞斑、真皮斑，以及皱纹松弛、皮肤黑黄等多种问题的“万能霜”。它所在套餐标价139元，包含两盒祛斑霜和一瓶黄芪发光水。 记者10月7日进入直播间时，主播称139元是“前13单专属价”，只有少数用户能享受；但记

出品 | 创业最前线 作者 | 王晴 编辑 | 冯羽 美编 | 邢静 审核 | 颂文 在北纬49度的“中国大豆之乡”嫩江，5万亩大豆静候着它的买家，叮咚买菜就是其中一位。 近日，叮咚买菜旗下豆制品自有品牌“有豆志”宣布与龙伟食品、北大荒集团黑龙江嫩江农场签署三方协议，三方联合种植5万亩大豆，预计年产量1万吨。 这些大豆将沿着一条全新的产业链向南流动——从嫩江的田间地头到上海、宁波、扬州等地的现代化豆制品工厂，再通过叮咚买菜的即时零售网络，以有豆志传统石磨豆腐、火锅黑豆豆花等几十余款产品的形态抵达江浙沪餐桌。 （图 / 叮咚买菜有豆志在嫩江的大豆联合种植基地） 这是有豆志创立以来在供应链上游做出的最大规模纵深布局，但源头“锁地”之外，叮咚买菜“工厂-大仓-前置仓”链路如何配合一款产品实现从生产到销售的周转？以生鲜农产品为基本盘的叮咚买菜，又是如何在产品质量、价格、缺损之间寻找平衡？ 1、叮咚买菜，“包”地5万亩 9月底，黑河嫩江市迎来了它的大豆丰收时刻，一台台收割机将挂在地头的豆荚“摘下”，颗粒归仓。 秋收之后，这片黑土地将迎来暂时的休眠，等开春融雪后，再孕育新的农作物。 （图 / 叮咚买菜合作方北大荒集团黑龙江嫩江农场正在进行大豆收割） 黑河市作为全国大豆种植面积最大、产量最高的地级市，2025年种植约2000万亩、产量近300万吨，中国大豆每7粒就有1粒产自这里。黑河嫩江市的大豆种植面积和产量，均居全国县级之首。 叮咚买菜在“中国大豆城”黑河嫩江市“锁地”5万亩，无疑是看中了这里得天独厚的寒地黑土及气候条件。不过，这次叮咚买菜的身份不单是“采购方”，而是通过联合种植模式，对源头实施更规范标准的管控。 叮咚买菜蔬菜与豆制品事业部高级商品开发总监夏向东表示，叮咚买菜优选大豆蛋白质含量超41%、颗粒圆润饱满的原料，同时完成优于国标的280余项标准筛查，确保每一粒大豆安全稳定，具

图片 出品 | 创业最前线 作者 | 希波 编辑 | 王亚静 美编 | 邢静 审核 | 颂文 AI医疗赛道从来不缺故事，从影像AI到临床大模型，资本一轮轮涌入，但商业化落地依旧艰难。 上海森亿智慧信息科技股份有限公司（以下简称“森亿智慧信息”）就是一家主打全栈医疗AI的企业，创始团队出自哥伦比亚大学，拿到了腾讯、红杉等一众顶级机构的投资，投后估值达到32.2亿元。 近期，森亿智慧信息向港交所递交上市申请，向资本市场发起冲击。 不过，公司营收增长但增速放缓，三年亏损近8亿元。不仅如此，被寄予厚望的L3级和L4级解决方案收入微乎其微。 而悬在头顶的对赌协议，更是为公司的未来发展埋下隐患。 1、腾讯、红杉加持，押注AI医疗 森亿智慧信息是一家备受明星资本关注的医疗AI企业。 公司创始人张少典本科就读于上海交通大学ACM（国际计算机学会）试点班，后赴美国哥伦比亚大学攻读生物医学信息学，并获得博士学位。 哥伦比亚大学的生物医学信息学系，正是现代临床医疗AI最重要的策源地之一。 2016年4月，张少典与联合创始人马汉东、殷嘉珩共同开始了创业历程，创办了森亿智慧信息，初始注册资本50万元。其中，张少典和马汉东分别持有72%和28%的股权。 图片 图片 （图 / 森亿智慧信息招股书） 据悉，马汉东是复旦大学生物学学士、哥伦比亚大学生物医学信息学硕士、上海交通大学计算机科学与技术博士。而殷嘉珩同样是复旦大学生物学学士。 创业初期，张少典最想解决的核心问题，就是将医院里沉淀了多年的医疗数据唤醒，发挥其价值，赋能临床和医院的管理。 2018年，森亿智慧信息推出国内首个VTE（静脉血栓栓塞症）AI辅助防治系统，该系统自动读病历、识别高危患者并预警，是第一款真正嵌入临床工作流的产品。 2019年，公司发布第一代Synapse（专有技术底座）与第一代区域数据及资源协同系统。 图片 （图 / 森亿智慧信

图片 出品 | 创业最前线 作者 | 付艳翠 编辑 | 冯羽 美编 | 邢静 审核 | 颂文 “天丝红牛也就能量饮料卖得还行，但除非深耕工厂店等特渠，否则不建议普通经销商入局。”在快消品直播间里，经销商李伟强调道。 手握正统红牛商标、打赢漫长的商标权属官司，天丝红牛却始终没能在中国功能饮料主流市场站稳脚跟。不甘心就此被动掉队，今年天丝集团动作密集，开启一场大刀阔斧的自救。 今年6月，品牌正式终止和普盛食品的独家经销合作，收回全国渠道经营权，全面迈入直营时代。 产能端持续重金加码，近五年在华累计投入43.6亿元，建成海南、四川内江、广西南宁三大生产基地，仅内江基地设计年产能便达14.4亿罐。 图片 （图 / 红牛RedBull官方微信公众号） 渠道上另辟赛道，2026年上半年牵手中石化易捷、中国石油零售，瞄准加油站场景抢占点位；产品创新方面，天丝红牛还推出新品“瞬湃乐”维生素电解质饮料，希望在红牛主品牌之外，搭建第二条增长曲线。 只是，轰轰烈烈的转型自救背后，横在天丝红牛面前的，仍是一道道难以逾越的市场难关。 1、“后进生”天丝红牛 在东鹏饮料“累了困了，喝东鹏特饮”这句口号席卷下沉市场之前，“渴了喝红牛，困了累了更要喝红牛”是刻在几代国人记忆里的经典广告语。 九十年代末到2000年代，电视广告里金罐亮眼的红牛闯入大众视野。 彼时，读书熬夜备考、长途货车赶路、户外干活提神，金罐红牛就是硬通货。不少人的初体验，是长辈递来的这一小罐金色饮料，带着微酸的甜，喝下后期待那份提神的力量。 37岁的货车司机苗丰对此印象深刻，初中便跟着父亲跑车的他，早年无数个熬夜赶路的夜晚，都是靠一罐红牛撑过疲惫，这罐微酸回甘的金色饮料，是他青春与奔波路上最深刻的消费记忆。 图片 这份全民记忆的背后，是红牛入华初期一段默契的跨界合作。 1975年泰国天丝集团创立红牛品牌、手握核心商标与配方，但早期迟迟无法

图片 出品 | 创业最前线 作者 | 嬛嬛 编辑 | 闪电 美编 | 邢静 审核 | 颂文 “全民进入纯过日子时代”最近频频刷屏。 很多人开始不卷了、不装了、不奥德赛了、不主体性了、不向上社交了，每天只关心三件事：食物、健康、睡眠。 大量网友直呼，这说的就是自己。 其实纯过日子不是消费降级，而是消费分化，贝恩发布的《2026年中国购物者报告》显示，45%的消费者选择找平替，但在会员店、宠物等方向依然舍得花钱。 也就是这种人，“纯过日子能力”满分。知道在哪买生鲜水果价格好又新鲜，知道哪款日化用品更耐用划算，会从山姆闭眼入牛排、牛奶、鸡蛋、水果…… 20260709-102955.jpg 这种能力未必帮一个人升职加薪，拿到什么“大结果”，却提醒我们：吃饱、吃好、睡好，把乱糟糟的一天收拾妥帖，也很了不起。 图片 1、在山姆，找到“不烧心”的选择 “过日子”最怕花完钱还烧心。“不烧心”成了消费热梗，说的就是这种心态：买贵了烧心，买差了更烧心，买差了回来用不上，那是双倍烧心。所以纯过日子时代的核心诉求，就俩字：省心。 山姆省心的确定性，是从选品开始的。“少而精”是一贯的信条，SKU长期稳定在4000个左右。 就说山姆最早出圈的瑞士卷、烤鸡、牛排这“三剑客”，从选品逻辑上来说，都是品类中精选出一两款满足不同人群需求的产品，不让消费者在同一个场景里反复比价。 有烘焙业内人士回忆，当年“动物奶油”的市场教育，很大程度上是靠山姆瑞士卷完成的。山姆死死咬住“100%进口动物奶油、零香精”的核心，再配上单片3.7元左右的价格，让它迅速成为社交网络上的“封神之作”，后来山姆烘焙的“动物奶油”本身也成了一个被消费者肯定的符号。 图片 山姆烤鸡当年被反复形容为“进店人手一个”“性价比天花板”，后来做会员制零售的，都学山姆做烤鸡；还有山姆牛排几乎是会员心中“品质”的具象符号，试吃队伍排得最长，几乎每个人

图片 出品 | 创业最前线 作者 | 段楠楠 编辑 | 冯羽 美编 | 邢静 审核 | 颂文 10月8日，蜂助手披露了为旗下子公司债务提供担保的进展公告，此次公司计划为旗下子公司广东极算技术有限公司（以下简称“广东极算”）的1.9958亿元借款提供担保。 此前，蜂助手董事会及股东大会便审议通过了担保额度不超过60亿元的担保计划。蜂助手之所以如此大规模为子公司担保，主要是公司正全力向AI算力租赁转型。截至目前，公司已经累计签订了超100亿元的算力租赁订单。 但对于在手货币资金仅3.3亿元的蜂助手来说，如何保证100多亿元的算力订单顺利交付是当下最大的难题之一。 在该笔担保合同顺利达成后，后续获得银行贷款的蜂助手能否完成超100亿元的算力订单交付？ 1、低价抢订单致毛利率大幅下滑，利润增长跟不上营收增幅 AI算力爆火后，由于接连签下巨额算力订单，蜂助手作为算力概念股被投资者所熟知。但由于订单尚未交付，算力业务目前并未产生收入，目前公司核心主业还是数字商品运营供应商，公司超90%以上的收入来源于该业务。 所谓数字商品运营，本质是B端虚拟权益聚合分销+平台运营服务。公司利用自有的数字商品交易云平台，向上游批量采购各类虚拟数字权益，然后再进行打包组合成权益包、积分兑换池、营销活动套餐，通过API/SaaS/PaaS嵌入B端客户APP/小程序（如B端银行、运营商APP接口），进行分销。 公司盈利来源主要是购销差价、平台运营服务费和营销补贴。 据悉，蜂助手销售的产品主要是话费、流量卡、长视频、音频会员、WPS会员、电影票等。 在数字权益分销领域，由于服务趋同，行业竞争极为激烈。为了获得更多的客户，蜂助手采取低价招标的方式拓展客户。 得益于客户订单的增加，蜂助手营业收入也在持续上升。数据显示，2021年蜂助手营业收入为7.15亿元，2025年上升至20.9亿元，年复合增长率高达29.5%。

图片 出品 | 创业最前线 作者 | 白杨 编辑 | 方芳 美编 | 邢静 审核 | 颂文 10月14日，以“骏业雅聚·经典同行”为主题的经典鉴赏会在成都举行。中国马业协会书记、会长宋中山，五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总经理华涛，以及来自中国马业协会及马产业领域的60位嘉宾参加活动，共赴一场酒马之约。 图片 宋中山在致辞中表示，马是昂扬奋进、自强不息的精神象征，酒是中华传统文化的重要载体。此次与五粮液携手，是探索马文化与酒文化交融创新的一次有益实践，期待双方立足文化根脉，开展更多务实合作，以文化赋能产业，实现资源共享、互利共赢。 图片 五粮液股份公司市场管理部部长、五粮液酒类销售公司副总经理李小波代表五粮液致辞时提到，马与酒是中华文明的两条河流，一个向外开拓，一个向内沉淀。五粮液与中国马业协会因“和美”结缘、因“骏业”同行，将以千年“酒马文化”为纽带，搭建高端圈层交流平台，推动品牌赋能产业、圈层价值共创。 图片 本次活动巧设“三巡五品”品鉴仪式，嘉宾在“三巡雅饮”中感受了中国传统酒文化魅力，并通过“五粮液步步高品酒法”，品鉴了五粮液一见倾心、紫气东来、经典10、1998年天地盖五粮液老酒的独特风味。 在嘉宾分享环节，中国马业协会副监事长蔡猛提到，一匹好马需要血统与训练，一杯好酒需要时间与匠心，经典五粮液就像一匹年轻骏马，初露锋芒，却已见筋骨。中国马学者王冀豫分享了“马与酒的故事”，讲述了马与酒的文化价值，阐释了二者在历史长河中相互交织、互为映照的深厚渊源。中国马业协会汗血马分会主任委员杨维庆从纯种汗血马“金樽”切入，分享了中国汗血马繁育及文化传播的意义，认为本次活动是酒与马产业融合的全新探索。 图片 图片 图片 活动现场，五粮液与中国马业协会互赠“五花马”将活动推向了高潮。宋中山代表中国马业协会，将嘉宾共同绘制的“五花马”艺术装置赠予五粮液，寓意双方友谊长存；同时，

文章配图-1 出品 | 创业最前线 作者 | 王晴 编辑 | 冯羽 美编 | 邢静 审核 | 颂文 “在健身房拍照好适配。”消费者墨墨在百事新品益生元可乐评论区留下这句话，并不是一句空泛的夸奖，而是根据自身需求的联想。 墨墨是可乐的资深爱好者，痴迷气泡在口腔充盈的爽感，尤其喜欢“快乐水配炸鸡”这个组合，但现在，可乐摇身变为她减肥中的一环。 “我减肥太饿的时候会喝饮品充饥，无糖可乐的热量要比牛奶或奶茶低很多，所以我就选可乐。”墨墨表示，她注意到了百事可乐推出了一款添加益生元的新品，包装上标注为低糖，这再次引起了她的兴趣。 像墨墨这样的消费者并非个例，他们要喝快乐水，但同时对饮品是否健康也有较高的需求，这就导致养生的风也吹向了可乐界。 目前，继减糖、无糖版本之后，可口可乐、百事可乐先后在中国市场推出益生元可乐，这款新品将引发怎样的市场反馈？两大巨头，谁会在这场推新中更胜一筹？ 1、添加益生元，快乐水不再“肥宅”？ 9月21日，百事可乐通过社媒官宣自家新品益生元可乐与益生菌品牌万益蓝合作，突出其在产品中添加益生元、低糖自然甜等特点。 该款益生元可乐由百事在今年7月中旬正式在中国市场官宣，百事集团高层曾称其为“20年来传统可乐类别的首次重大创新”。具体来看，该款产品添加的益生元为聚葡萄糖，罐装每罐添加量不少于4g，瓶装每瓶添加量不少于6g，回应消费者对轻健康饮品的关注。 文章配图-1 （图 / 百事推出的益生元可乐（图源：百事中国官微）） 「创业最前线」对比配料表发现，相较于常规版可乐，益生元可乐每100毫升的含糖量明显下降，为4.5g/100ml，常规版为7g/100ml。 价格方面，12罐330ml益生元可乐在抖音平台的售价为47.9元，而20罐常规版330ml可乐的售价为40.9元，单瓶价格仅为益生元可乐的一半。也有消费者向「创业最前线」表示，新品刚上市时，价格较为优惠还有许

图片 出品 | 创业最前线 作者 | 付艳翠 编辑 | 冯羽 美编 | 邢静 审核 | 颂文 回访电话是在收到外卖后几分钟就接到的。 王丽丽已经不是第一次点必胜客，但每次门店员工都会打来电话，细致询问用餐体验、收集优化建议，彰显品牌精细化服务的姿态。 只是同一套服务，落到不同的消费者身上，却是两个版本的故事。 佛山消费者林里不会忘记，中秋前夕那份送到家门口的榴莲披萨——外包装完好，盒外还附着一张提示纸，可打开盖子，一只被压扁的蟑螂就躺在披萨盒里。 图片 （图 / 必胜客服务提示纸） 正是这张再寻常不过的提示纸，让他忍不住往更坏处想：同类卫生问题，是不是这家门店的常态？“本来是信任这个连锁大品牌，现在不得不质疑门店后厨环境和品控管理到底有没有落实到位。” 截至2026年6月30日，必胜客已在中国超过1200个城镇经营4549家餐厅，百胜中国（必胜客中国品牌所有者）更喊出“五年再造一个必胜客”的目标。 但规模跑在前面的同时，黑猫投诉平台上涉及必胜客的投诉已累计数千条，大量指向食材不熟、异物混入、食材不新鲜等。 当门店越开越多，如何管理旗下数千家门店，并让各门店规范管理，依旧是必胜客面前的终极拷问。 1、混入披萨里的蟑螂 中秋前夕，林里临时起意，想点一份必胜客榴莲披萨。原本只是一顿简单的晚餐，吃完就要动身从佛山前往广州，没想到这份连锁品牌出品的外卖，给他带来一场漫长又充满拉扯的维权。 “我平时很少点必胜客外卖，那天就是突然想吃榴莲披萨。”林里告诉「创业最前线」，订单送达时间为18:49，骑手按他的要求将餐品放在家门口鞋架。骑手离开，他立刻取回外卖，“外包装完好，没有破损、渗漏、开封痕迹，从外表看不出任何异样。” 林里按照顺序打开饮料、鸡柳和最期待的榴莲披萨，却一眼就在披萨包装盒内发现了一只被压扁的蟑螂。 图片 （图 / 必胜客外卖里的蟑螂） 错愕之下，林里第一时间停止用餐，拍下照

图片 出品 | 创业最前线 作者 | 王晴 编辑 | 冯羽 美编 | 邢静 审核 | 颂文 “做了四年煌上煌，想去旅游了。” 今年年初，韩胜终于将位于广东的煌上煌店铺挂上了闲鱼，当时投资了30万元，这个数字在平台上被他划掉了，改为售价9万8。有了这笔钱，他与煌上煌之间将达成平账的结局，“两不相欠”了。 卖店是韩胜纠结了许久的决定。“煌上煌是我的第一次创业，把店盘出去还是舍不得，但比起每天12个小时的守在店里，我现在更想出去走走、谈谈恋爱。”韩胜说，他现在就盼着早点把店盘出去。 不过，虽然有一些人来询问店铺的信息，但转让进程谈不上顺利。“买家入场都很谨慎，毕竟现在卤味不好做。”韩胜对此表示理解，因为他自己也正在走加盟后的“下坡路”。 “一开始加盟煌上煌就想着每个月能赚个万把块钱，最重要的是能当甩手掌柜，什么都不用操心。” 这样“躺着赚钱”的日子，韩胜也过了一段时间，然而2024年回本后，店铺营收就开始逐年递减，到今年，营收仅为加盟初期的一半左右。 而从宏观数据来看，无数像韩胜这样赚不到钱的加盟商，正在选择加速离场。2024年末，煌上煌的全国门店数量为3660家，截至2025年6月末为2898家，净减少762家，其中大部分为低毛利、亏损的加盟店。 曾经的“卤味第一股”，为什么不赚钱了？ 1、煌上煌加盟商，化身“孤单守店人” 今年的国庆假期，韩胜备了比平时多一倍的货，但销售情况并不理想，没有往年卖得多。 每天下午2点，送货的冷链车会停在店铺门口，韩胜把一袋袋卤货陈列进展示柜，时不时加点油“保养”一下。 图片 （图 / 煌上煌官方微博） 他每天的工作时间是上午11点到凌晨1点，从营业到闭店，店里只有他一个人，既是老板，也是员工。 “最多的时候店里雇了3个人，后来营收不景气，就只剩我一个。”韩胜说，今年暑假，自己正式变成了“光杆司令”，但应付现在的客流量完全没问题，还有大把闲暇时间和