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6月16日，青海海西州大柴旦发生6.3级地震，震源深度10公里。地震造成的灾情引发全国人民的广泛关注，各方救援安置工作有序进行。 据了解，华住在大柴旦有汉庭、全季、桔子、星程4家门店。地震发生后，华住集团西北公司迅速行动，结合现场地质安全、建筑损毁实况，第一时间成立地震应急小组，并制定分级转移安置方案，小组成员火速奔赴受灾门店，高效推进分流避险工作，全力筑牢安全保障底线。 图：华住组织员工及加盟商成立救援车队 6月16日当晚，应急小组已经将全部住客、部分员工及家属平安转移至格尔木、德令哈、敦煌的华住旗下品牌酒店入住。暂时无法转运的员工，已统一安置到政府搭建的应急帐篷。除了紧急妥善的安置，华住还考虑到地震给当地出行带来的影响，对于已预订大柴旦华住旗下酒店但尚未入住的订单，均可免费取消，为住客减轻出行负担。 图：为留守震区的华住员工安营扎寨 此外，应急小组积极联动保险工作人员以及供应链结构专家，针对受损门店，安排进行建筑结构安全鉴定，切实为加盟商提供技术支撑和后续帮扶，全力支持加盟商恢复经营。对于当地受灾影响的员工及家庭，华住也正在积极了解具体情况，并提供必要的物资援助与生活保障，以期切实解决员工的后顾之忧。 一方有难，八方支援。在做好住客和员工保障工作的同时，华住积极承担企业社会责任。6月18日，华住集团西北分公司总经理姜飞带领团队再次奔赴一线，为灾区送去新一批应急物资。此次华住集团捐赠的物资涵盖矿泉水、方便面、饼干、维生素C补给、消毒液、全套洗漱用品、卫生纸、湿巾、垃圾袋等，兼顾在岗员工日常所需，同步补给周边群众基础生活物资，尽力为当地应急安置提供力所能及的帮助。 图：华住准备的救援物资车 图：华住送物资进灾区 $华住(HTHT)$

这一轮以新质生产力为核心的科技牛市，已经在新能源、人工智能、芯片等领域跑出了不少十倍股甚至百倍股。 很多投资者现在最关心的问题是：谁会是下一个？ 毫无疑问，资金会在战略级产业间轮动，还在候选待涨的板块不多了。 一个积极的信号是，中国正在从“医药大国”向“创新药强国”加速跨越。2026年政府工作报告首次将生物医药明确列为国家新兴支柱产业，与集成电路、航空航天等并列。 生物医药被赋予与AI、机器人同等量级的战略地位。历史反复证明，当国家资源向某个行业倾斜时，这个赛道往往是黑马频出的地方。 而在创新药内部，有一个长期被低估的方向逐渐升温——肾脏病。 全球8亿慢性肾脏病患者，中国占1.24亿，随着FDA放宽审评标准、国内政策大力扶持，肾病创新药已经站上风口。 礼邦医药，正是这个赛道里目前管线覆盖最广、进度最靠前的Biotech之一。 6月18日，礼邦医药正式启动招股，股票代码09637.HK，发售价定为每股22.6港元，每手100股，一手入场费约2282港元。公司计划全球发售约5675.54万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，预计于6月29日正式挂牌上市。 真正让市场为之侧目的，是礼邦医药此次IPO的基石阵容。 GIC、腾讯、Loomis Sayles、RTW基金、Symbiosis、Cormorant、DAMSIMF、广发基金、汇添富香港、易方达基金、LVC——11家顶级机构合计认购约6.386亿港元。 这是近年来港股18A Biotech中，最强的基石阵容之一。 之前市场对礼邦医药的关注大多集中在即将上市的AP301和AP306上，但现在看顶级机构下重注，发现错过了公司真正的长期价值。 读招股书会发现，今明两年，礼邦医药管线概念验证（PoC）有惊喜。按照当前估值，投资者可能白捡AP303和AP308背后的千亿成长空间。 礼邦医药，有没有可能成为下一个大牛标的？

宁波韵升6月15日晚向港交所提交上市申请，6月16日成为港股IPO市场的一条硬件链线索，独家保荐人为中金公司。 天眼查显示，宁波韵升主营钕铁硼永磁材料，产品主要用于新能源汽车、消费电子、工业自动化等场景。2025年，公司营业收入54.64亿元，同比增长8.39%；归母净利润3.31亿元，同比增长247.95%。虽然收入不是爆发式增长，但利润端已经出现明显弹性。 宁波韵升终于从硬件链深处，走到了台前。 宁波韵升不是孤立样本 过去港股科技资产的主角，更多是互联网平台、消费公司和创新药。现在情况变了。港股正在接收越来越多制造业和硬科技公司，这些公司已经在内地市场完成了产业验证、收入验证和供应链验证，但需要一个更国际化的资本平台，去连接海外客户、海外资金和更广泛的估值体系。 宁波韵升就是这个趋势里的典型样本。 公司不是讲用户增长，也不是讲平台流量，而是讲材料、订单、客户结构和利润弹性。这种资产和互联网公司完全不同。投资者看它，不能问日活、留存和会员转化，而要看下游需求周期、原材料价格、产品附加值、产能利用率和客户认证进度。 港股关注这类公司原因也很简单，AI和机器人带来的硬件需求扩散，已经不只停留在芯片和服务器。前两年市场看AI硬件，更多盯GPU、光模块、PCB、液冷、服务器；下一阶段，AI进入物理世界以后，关注点会继续向机器人、电机、传感器、执行器、稀土磁材扩散。 钕铁硼永磁材料不是一个新产业，但它在新一轮智能硬件周期里重新获得了想象力。新能源汽车驱动电机需要它，工业伺服系统需要它，机器人关节电机也需要它。市场真正关心的，不是宁波韵升能不能把自己包装成AI公司，而是它能不能吃到AI带来的硬件外溢订单。 这类资产的估值逻辑，会比纯AI应用更慢，但也更硬。AI应用可以靠产品热度迅速拉升风险偏好，但一旦收入兑现慢，杀估值也很快。材料公司不同，却更接近产业链真实需求。 这不是一个稀土概念

6月14日，港交所披露鲟龙科技聆讯后资料集，这家被称为“全球鱼子酱之王”的公司也随之进入了大众的IPO观察名单。 招股书显示，2023年至2025年，公司收入从5.77亿元增至7.69亿元，海外销售占比从76.7%进一步抬升至83.8%，2025年鱼子酱销量占全球市场36.1%，超过第二名四倍以上。 这组数据放在港股IPO市场里很少见。过去消费公司赴港上市，资本市场关心的是门店数量、单店模型、会员复购和下沉空间；鲟龙科技讲的是另一套语言：长周期养殖资产、全球高端餐饮渠道、奢侈食品定位、海外订单能见度，以及中国供给在一个细分高端品类里的全球份额。 港股消费IPO终于出现了一个非大众消费、非平台流量、非硬科技的出海样本。鲟龙科技的估值锚更像一个带有资源属性、品牌属性和全球供应链属性的高端食品资产。 稀缺供给正在变成新的定价语言 港股过去几年茶饮、餐饮、零食、家居、连锁零售轮番登场，这些企业资本故事大多相似：先证明区域模型，再复制门店，再讲供应链效率，最后把加盟商、会员和下沉市场放进增长曲线里。如今投资者对这套叙事越来越挑剔。 门店扩张意味着规模，也意味着同质化竞争；高频消费意味着现金流，也意味着价格战更容易出现；下沉市场意味着空间，也可能压低毛利和品牌调性。港股资金过去愿意给消费公司成长估值，现在更多看现金流质量、利润兑现和行业格局。风险偏好回落之后，单纯讲规模扩张已经不够了。 鲟龙科技的特殊性正在这里。鲟龙科技把增长建立在一个供给约束明显、消费场景高端、全球集中度较高的品类里。鱼子酱不是大众消费品，天然没有奶茶和咖啡那样的高频复购，但对应着高端餐饮、国际航空头等舱、精品食品公司和礼赠消费场景。消费频次虽不高，但价格高；用户基数虽不大，但渠道壁垒更深。 招股资料显示，鲟龙科技2025年海外收入达到6.44亿元，占总收入83.8%。其中欧洲、美洲是核心市场，欧洲收入占比43.4%

随着 AI 行业从概念炒作转向实景落地，细分赛道的优劣开始逐步显现。医疗、科研等对准确性要求极高的领域，成为检验 AI 技术成色的 “试金石”，通用大模型难以适配行业严苛要求，赛道格局随之分化。 在此背景下，卓越睿新（02687.HK）与北大医学部达成深度合作、共建医学未来学习中心一事，具备较强的观察价值。该合作并未停留在表面合作层面，而是扎根医学教学、解剖实训等核心场景，属于垂直 AI 深耕的典型案例。 $卓越睿新(02687)$ 结合公司过往业务积淀，本文将从数据基础、技术应用、落地能力、商业化路径四个角度，分析其在医疗 AI 领域的布局特点与潜在看点，供各位投资者参考。 一、数据基础：从“通用语料”到“多模态医学数据底座”的跃迁 在评估医疗 AI 企业的核心价值时，算法框架往往只是入场券，真正的壁垒在于“数据存货”。医学知识更新迭代快、专业门槛极高，互联网上的公开语料根本无法满足临床与科研的严谨需求。 此次卓越睿新与北大医学部的合作，本质上是在共建一套 AI for Science (AI4S) 的基础设施。北大医学部输出顶级的知识资产、临床场景和专家校验能力；卓越睿新则提供自研的医学学科大模型及多模态数据处理技术。双方正在构建一张覆盖人体解剖、病理生理、免疫遗传等学科的“源图谱”，并配套数字标本、虚拟解剖、虚拟细胞等教学资源。 从投研视角来看，这并非简单的数据搬运，而是在沉淀一个医学领域的多模态“数据底座”。这些数据经过医学专家与 AI 系统反复标注、校验，形成了高纯度、细颗粒度的结构化资产。这种基于顶尖学术资源沉淀的数据壁垒，是通用 AI 平台难以通过算力堆叠来逾越的。 二、技术应用：“生成即溯源”与 Multi-Agent 破解医疗“幻觉” 医疗 AI 落地最大的痛点，往往不是模型

一起教育科技披露的这份2026年一季度财报，简单看是小公司突然放量的故事，仔细看，更像是教育科技行业的一次估值锚试探。 Q1营收9945万元，同比增长359%，环比增长155%；毛利率升到61.9%，同比提升25.7个百分点；净亏损同比收窄37.4%；账上还有3.52亿元现金。 这些数据释放出一个信号：这家公司的收入端开始重新动起来了。 不过一起教育科技现在的体量还不算大，359%的同比增速里肯定有低基数因素。小基数公司出一个漂亮季度，不代表立刻完成反转。资本市场看的从来都是边际变化。以前市场给教育股的标签是监管压制、增长失速、商业模式重估，现在如果一家公司开始用AI服务重新拉动收入、抬高毛利率、收窄亏损，那就意味着交易逻辑出现了松动。 从教育科技公司，转成AI应用服务提供商 过去几年，中概教育股被市场杀得很狠。原因也简单，原来的估值锚没了。 以前看招生、看续费、看广告投放效率，讲的是在线教育规模化增长。后来行业规则变了，获客模型变了，投资者的风险偏好也变了。只要公司还停留在传统卖课逻辑里，市场就会本能地打折。 一起教育科技现在想讲的新故事，是从教育科技公司，转成AI应用服务提供商。 放在资本市场语境里，也就是公司希望进入AI应用公司的估值框架。 这两者差别很大。传统教育股看的是课程收入、招生能力和营销费用。AI应用服务商看的是场景渗透、数据复用、产品毛利、组织效率，以及能不能把AI能力变成持续收入。前者容易被监管和获客成本压制，后者如果跑通，估值锚会完全不一样。 现在很多教育公司都在讲AI。AI批改、AI口语、AI陪练、AI错题本、AI学习机，基本每家公司都能讲几句。讲AI不难，难的是AI到底能不能提高收入，能不能改善毛利率，能不能降低交付成本，能不能让用户持续付费。 放到财报中，一起教育科技现在关键要看AI有没有进利润表。 一起教育科技Q1毛利率升到61.9%，这个数字

Reuters 6月17日的消息，中际旭创募资规模最高可能达到70亿美元，最快7月中旬启动香港第二上市。如果顺利推进，中际旭创很可能成为今年港股最大IPO。 港股这几年不缺公司，缺的是能让机构重新兴奋起来的资产。以前港股科技公司讲互联网平台，讲流量，讲本地生活，讲降本增效，讲广告修复。听起来都对的，只不过放在全球视角，吸引力已经没那么强了。 中际旭创不一样，这是一家卖AI基础设施的公司，能反映AI数据中心真实下单情况。英伟达GPU卖得越多，云厂商AI集群越大，数据中心内部的数据传输压力越高，高速光模块的价值就越硬。从400G到800G再到1.6T，这背后其实是订单、收入、毛利率和利润弹性的升级。 这次中际旭创赴港，可以说是港股AI硬件资产的一次估值考试。 市场缺能让全球资金重新定价的硬资产 港股过去几年科技含量看起来很高，实际上资产结构有点老。 腾讯、美团、阿里、京东、小米这些公司很重要，也都有自己的修复逻辑。但大家关注的是谁在AI资本开支里拿到了确定订单，谁在用AI改善效率已经没那么受关注了。 平台互联网讲用户、流量、商业化、利润率修复。AI硬件讲资本开支、订单能见度、产品迭代、供应链卡位。这两者区别很大，一个看的是存量资产能不能重新被市场喜欢，一个看的是增量钱到底流向哪里。 中际旭创恰好是后者，光模块这个行业，以前很多普通投资者不太关注。但放到AI数据中心里，是一个非常关键的环节。GPU不是孤立工作的，越大的AI集群，越依赖高速互联。算力越集中，数据交换越密集，光模块就越像数据中心里的“高速公路收费站”。 过去港股科技资产的估值锚，基本还是互联网平台。未来如果要承接全球资金回流，就必须有一批能被海外机构直接建模的硬科技公司，港股正在等一个新的AI估值锚。 中际旭创恰好就是这样一个标的，中际旭创有验证过的交易热度，也有全球AI资本开支带来的产业逻辑，还有可以被机构理解的利

天眼查消息，博泰车联拟配售225.93万股H股，净募资约3.82亿港元，其中80%计划用于AI行业及产业链上下游的潜在战略性并购和投资。对一家长期被市场放在“智能座舱Tier1”框架里定价的公司来说，这个比例已经很直接：博泰车联不想只做车机和座舱系统，而是要把资本故事往AI算力、芯片、车载Token经济和下一代计算平台上推。 公司此前已联合平安资本拟收购一家高性能通信芯片设计企业控股权，其光电芯片指向AI数据中心光模块核心部件；同时，公司与迅策、赛目科技签署协议，研发基于Token的物理AI世界模型，试图打造车载Token经济闭环；近期又与英伟达达成战略合作，讨论车载AI和下一代计算平台。 博泰车联现在要回答的问题很清楚：公司能不能从智能座舱供应商，变成车载AI基础设施公司。 座舱系统正在被车企重新定价 智能座舱这几年很热，但这个赛道的估值逻辑已经没以前那么轻松。 早几年，车企还在补智能化短板，座舱大屏、语音交互、车联网、导航娱乐、云服务都是增量能力。第三方Tier1只要能拿到项目，就能讲“汽车智能化入口”的故事。资本市场也愿意相信，智能座舱会成为智能汽车时代最重要的人机交互界面。 但到了2026年，智能座舱的很多功能开始标准化。车企自研能力越来越强，**、百度、科大讯飞、德赛西威、均联智行等玩家都在争夺座舱入口。语音助手、多屏联动、导航、娱乐生态，这些原本有差异化的能力，正在被做成标配。对供应商来说，项目收入仍然存在，但议价权变弱，毛利率压力变大，估值也容易被压回汽车电子Tier1逻辑。 博泰车联这次拿80%募资投向AI并购，本质上是在给自己换一个位置。 如果继续只讲座舱，公司面对的是车企压价、项目制交付、客户集中和同质化竞争；如果向AI算力、芯片、Token经济延伸，能讲的就不再只是“车机系统”，而是车载AI的底层能力和商业化基础设施。 这也是公司最想完成的估值切换。此

2026 年 6 月 17 日，厦门科拓通讯技术股份有限公司（02272.HK）正式启动港股全球招股，公开发售部分认购截至 6 月 23 日上午10:00。本次全球发售合计 10,112,280 股 H 股，其中香港公开发售 1,011,240 股，国际发售 9,101,040 股，发售价定为每股 39.55 港元，入场费为2,396.92港元，中金公司、民银资本为联席保荐人。 这家成立于2006年的智慧停车企业，经过二十年的积累与创新，已经成长为中国AI智慧停车行业的领军企业。当前，它正以港股市场“AI智慧停车第一股”的全新姿态，向资本市场讲述一个关于技术赋能与盈利的双重故事。 一、盈利能力与技术壁垒构筑核心竞争优势 科拓股份最引人注目的核心优势，在于它在行业内的领先的盈利能力。数据显示，公司2025年毛利率达到46.38%，净利率为11.28%，这一数据在整个智慧停车行业中可是绝对领先地位。在众多同行仍处于亏损或微利运营的市场环境下，科拓股份能够连续三年保持毛利率稳定在46%左右，充分体现了公司强大的定价能力和成本控制水平，这也是企业核心竞争力最直接的体现。 更为重要的是，科拓股份是全球首家定位为"AI停车服务商"的企业，也是全球唯一拥有停车场专属大模型训练中心的上市公司。这意味着当行业内大多数企业仍停留在硬件销售和系统集成的阶段时，科拓股份已经率先进入了AI数字员工服务的全新时代，这种技术代差优势构成了企业难以被复制的竞争壁垒。 腾讯作为科拓股份的第一大机构股东，战略持股比例达到8.46%，累计投资金额1.3亿元。自2014年起，双方就开始了深度合作，科拓股份是国内首家接入微信智慧停车体系的企业，成功落地全国首个微信支付智慧停车场。腾讯的战略背书不仅为公司带来了资金支持，更重要的是提供了微信生态、支付场景、云服务等全方位的资源支持，使科拓股份成为腾讯在全球智慧停车赛道

2026年，黄仁勋预言的“物理AI”与CES主题“AI Inside Every Hardware”（一切硬件皆有AI），揭示了一个产业转向。 物理AI的“ChatGPT时刻”是否到来？ 市场瞩目人形机器人、机器狗等“轻载”赛道，但一个关乎AI基建的“重载”刚需场景悄悄爆发——矿山。 摩根大通认为，从数据中心建设延伸到上游，一场由AI引发的“新型通胀”正在蔓延。这种通胀表现在矿产和电力的需求激增之中。 资本市场加速涌入这个板块，据MINING.COM统计，截至2025年第四季度末，全球最具价值矿商TOP50总市值合计达到2.17万亿美元，涨幅达70%。作为对比，美股科技“七巨头”同期整体涨幅在13.6%-66%之间。 矿业，悄悄跑嬴了科技股。 然而，跨越2万亿美元的风光下，矿业却面临失去年轻人就业青睐的危机，不得不加速智能化转型，整个产业随之涌现新机遇。 深耕矿区多年的希迪智驾，看见了这个机会，从商用车自动驾驶向重载具身智能进化，并且跑通了商业闭环，成为矿山里的AI“卖铲人”。 所谓“重载具身智能”，是给包括矿卡、重卡、作业设备在内的重型机械装上“大脑”，在高危环境中实现高效自主作业。 当矿业的资本浪潮与物理AI的技术爆发合流，如何实现真实的AI价值创造？这个窗口期又将带来哪些新的机会？ 带着这些思考，港股研究社和希迪智驾CEO胡斯博博士进行了一场访谈。这是关于企业发展、产业演进与未来世界想象的对话。 万亿美元矿山产业链重估，中国硬科技悄然卡位 矿产资源正在成为AI时代的“新石油”。 AI越发展，需要的算力就越多，算力基建铺开，消耗的铜、锂、稀土等矿产就越惊人，连带着发电用的煤也是刚需。而矿山的开采效率和安全水平，直接决定了AI基础设施的成本与速度。 一条从“算力需求→矿产需求→采矿智能化”的产业价值传导链已经成型。 这条链的终点，是一个万亿美元级的刚性市场。根据Acum