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8月20日，中国领先的企业保险经纪与商业健康保障一体化服务平台--思派健康科技（股票代码：0314.HK连同其附属公司统称“思派集团”或“集团”） $思派健康(00314)$ 正式发布2026年上半年中期业绩公告。 继2025年完成战略转型蓄力、核心业务高速增长、亏损大幅收窄之后，2026年上半年思派健康科技达成战略落地的里程碑，录得首个半年盈利。报告期内集团锚定“双引领”长期目标，深耕商业健康保险与企业保险经纪赛道，持续优化业务结构、强化数字化与产业并购布局，毛利率、净利润和现金流等核心财务指标同比大幅改善，正式从业务结构调整周期迈入盈利兑现阶段，为全年高质量增长筑牢根基。  财务指标全面向好，录得首个半年盈利 2026年上半年，思派健康科技战略调整成效集中释放，各项财务表现迎来质的飞跃，实现国际财务报告准则净利润约人民币4292万元，正常化净利润达约人民币687万元；受业务结构转型后高毛利业务占比提升影响，集团整体毛利率由2025年同期14.4%提升至20.1%，同比提升5.7个百分点。与此同时，集团现金流结构持续优化，经营活动现金净流出由2025年同期约6347万元收窄至约2664万元，资金使用效率显著提升。 为集中资源倾斜高毛利率核心业务，集团主动收缩低毛利、协同性较弱的部分非核心业务规模，2026上半年总收入约7.4亿元，两大核心高毛利业务延续2025年强劲增长势头：企业保险服务收入约5893万元，同比增长37.7%；医生研究协助业务收入约2.5亿元，同比增长16.0%，高价值业务收入占比持续提升，成为拉动集团盈利能力大幅提升的核心支撑。现阶段集团经营重心全面转向提升收入质量、盈利水平、现金流及长期股东回报。  坚守“双引领”战略目标，三大支柱驱动长期发展 依托2

8月19日，华润啤酒公布2026年中期业绩。 $华润啤酒(00291)$ 数据显示公司上半年综合营业额242.4亿元，同比增长1.2%；股东应占溢利51.69亿元，同比下降10.71%。 虽然股东应占溢利有所下降，但公司的实际经营状况还需要更全面的分析。 2026年上半年公司确认的投资搬迁特别收益约0.8亿元，2025年同期为8.27亿元；啤酒业务扣除投资搬迁协议收益后，EBIT为71.19亿元，同比增长1.2%。同期经营活动现金流入净额达到67.29亿元，同比增长5.6%，营业额与经营现金流均创过去六年同期新高。 更能解释华润啤酒经营状态的，是销量和产品结构。 上半年啤酒销量约660万千升，同比增长1.7%；啤酒营业额236.7亿元，同比增长2.2%；平均销售价格提高0.5%。同期全国规模以上企业啤酒产量只增长0.2%。行业总量几乎停在原地，华润啤酒仍然维持量价同升。 华润啤酒的半年报提供了一个观察中国消费龙头的典型样本：成熟行业没有充裕的自然增量，企业需要从份额、产品结构、渠道效率和品牌资产中一点点寻找增长。 整体上华润啤酒上半年的表现算不上高速，却透露出另一种经营质量——规模仍在扩张，高端化仍在推进，现金创造能力也并没有随着利润表的波动明显转弱。 总量接近天花板后，啤酒龙头比拼的是“每一升酒的价值” 中国啤酒行业已经连续多年处于总量平稳甚至收缩阶段。2025年，全国规模以上企业啤酒产量3536万千升，同比下降1.1%；中国酒业协会预计，同期规模以上啤酒企业销售收入约1800亿元，同比增长约4%，利润约305亿元，同比增长约18%。 目前中国啤酒行业，产量下降、收入增长、利润增速明显快于收入。当前啤酒企业已经很难依赖消费者“多喝几瓶”获得增长，产品结构和经营效率开始承担更多利润贡献。 20

8月18日，生数科技的资本化进程出现新动向！ 据彭博援引知情人士消息，这家Vidu母公司正在考虑香港IPO，计划募资超过5亿美元，正在与中金公司、中信证券合作推进相关事宜，上市时间可能在2027年。报道同时强调，计划仍存在调整可能，目前生数科技以及两家券商均未置评。 今年生数科技的融资轨迹里有多个节点，2月，公司完成超过6亿元A+轮融资；4月完成近20亿元B轮融资，由阿里云领投；7月再完成5亿美元融资，公开报道折合约34亿元人民币。 短短半年公司完成了三轮大额融资，并且累计规模已经超过60亿元。 资金密度上升背后，视频生成正在成为中国AI产业少数已经出现规模收入验证的细分方向。智谱和MiniMax已于今年1月先后登陆港交所，完成了中国独立生成式AI公司的第一轮公开市场验证；港交所将两家公司称为首批登陆香港的中国内地生成式AI平台。 生数科技随后走向资本市场，带来的问题更加具体：视频模型能否形成一门规模化业务？Vidu的增长能否覆盖持续增加的模型研发和推理投入？从内容生成继续延伸至世界模型之后，公司的业务边界究竟能扩展多远？ 视频生成已经跨过技术展示期，收入规模正在成为新一轮竞争门槛 AI视频早期容易传播的通常是模型能力：人物是否变形、运镜是否自然、镜头能生成几秒、画面能否保持一致。 随着模型迭代速度提高，上述指标仍然重要，只是越来越难单独构成商业壁垒。 2026年，行业内收入端发生了很大的变化。 快手8月19日公布的最新二季度财报显示，可灵AI单季收入超过8.5亿元，同比增长超过200%；一季度收入已经超过6.5亿元。可灵还在影视、广告等专业场景继续提高产品能力，二季度上线原生4K输出和Kling 3.0 Turbo，并将模型接口进一步接入批量内容生产流程。 一家大型互联网平台的AI视频业务连续两个季度贡献数亿元收入，对行业的意义很直接：广告、电商、影视、短剧、游戏这些内容

8月19日，奇瑞旗下AiMOGA Robotics负责人、奇瑞国际总裁张贵兵在北京世界机器人大会期间向路透社透露，公司目前正在准备IPO，还在与多个潜在上市地点沟通。 $奇瑞汽车(09973)$ AiMOGA由奇瑞于2025年1月开始孵化，目前已在全球交付超过3000台机器人，其中2000台在海外，覆盖60多个国家和地区；公司的目标是在2027年全球交付1万台。当前国内公共服务场景也已经开始落地：110台人形警务机器人进入多座城市，用于交通管理、人群引导和公共安全宣传。 同一天，奇瑞宣布将在英国贝德福德郡建立研发中心，初期主要聚焦底盘和驾驶辅助系统，之后会慢慢延伸至自动驾驶与AI。 基于近期奇瑞的商业动作，AiMOGA的产业位置愈加清晰：机器人业务正在承接奇瑞已经形成的智能汽车技术、工程体系和海外网络。 对AiMOGA而言，IPO首先意味着更充足的研发与扩张资源。对于市场来说，3000台之后，更值得追踪的是交付结构、单位成本、客户复购和服务体系。 从展台走向岗位，机器人行业的核心矛盾开始落到单位经济性 近来机器人产业开始备受关注，不仅同日登陆科创板的宇树科技此前通过IPO募集61亿元，另一家机器人创业公司Lumos Robotics也向路透表示正在研究上市。机器人产业的技术竞争，正同步进入融资、量产和组织能力的比拼。 2026年的机器人行业很热，产业端却越来越在意“干活”。 今年北京世界机器人大会有300多家公司参展，展示超过2000件产品，并发布150多款新品。路透观察到，行业展示内容正在从跑步、格斗和舞蹈，转向物流分拣、手机装箱、工厂搬运和家庭服务。 更现实的一组数字来自成本端：机器人分析师Georg Stieler估计，今年生产的人形机器人中可能有50%至70%最终进入“数据工厂”，主要

8月19日，如祺出行(9680.HK)发布2026年中期业绩公告，显示公司收入、毛利、订单量等多项主要业绩指标录得大增并创历史新高，其中盈利表现尤其突出，毛利总额大增156.3%至5亿元（人民币，下同）、毛利率进一步提升至12.4%，利润同比大幅改善45.2%。 $如祺出行(09680)$ 上半年数据显示，如祺出行收入达40.35亿元、同比大增140.7%，订单总量达1.84亿单、同比增长150.6%，日订单量突破百万规模。 主营业务方面，公司在出行服务收入保持高增的同时，技术服务收入录得大幅增长274.4%，毛利率达22.7%，展现出“增长强劲、利润改善、结构优化”的趋势。公开信息显示，如祺出行的技术服务在2026年上半年已进入具身智能等赛道，预计相关业务将进一步打开公司在AI领域的增长空间，成为驱动未来增长的核心引擎。 收入翻倍增至40.35亿 毛利超5亿、利润大幅改善45.2% 报告显示，2026年上半年，如祺出行收入为40.35亿元。同时公司各项主要费用均录得环比下降，其中销售及营销开支环比下降3.6%，一般及行政开支环比下降8.0%，财务成本环比下降26.0%。 相关数据显示，如祺出行的运营杠杆效应正在业绩层面获得释放。公告提到，公司已在研发和运营工作流程中采用AI工具及自动化，推动效率提升。 在核心盈利指标方面，公司本期的毛利总额同比增长156.3%至5.01亿元、增速跑赢收入。整体毛利率连续多期提升，从2024年全年的5.1%、2025年上半年的11.7%进一步提升至今年上半年的12.4%，同时利润也同比大幅改善45.2%。 自2024年7月上市以来，如祺出行已连续多期录得多项关键财务指标大幅改善，值得关注的是，本期报告披露的收入及利润增幅，均高于此前预测水平。今年8月3日，如祺

8月18日，讯飞医疗交出一份增长明显提速的半年报。 $讯飞医疗科技(02506)$ 数据显示2026年上半年，公司收入4.46亿元，同比增长49.4%；毛利2.36亿元，同比增长53.5%，综合毛利率52.9%，同比提高1.4个百分点；归母净亏损5930.3万元，同比收窄20%。 将收入结构具体拆开来看，其中AI诊疗助理实现收入2.02亿元，占总收入45.2%；AI健康助手收入1.82亿元，占40.9%，两项合计占到86.1%。AI健康助手同比增长74.9%，成为增速最快的业务。 IDC今年4月披露，2025年中国“AI+医疗”应用软件市场规模达到35.4亿元，预计2030年增至140亿元，渗透率44.7%。政策端也给出了清晰方向：到2030年，基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖，同时推动二级以上医院普遍开展医学影像智能辅助诊断和临床诊疗智能辅助决策。 中国医疗AI经历数年的模型竞赛后，商业问题正在变得具体：医院、基层医疗机构和患者究竟愿意为什么付费，AI能进入多长的医疗流程，收入能否从项目验收逐步延伸至持续运营。 医疗行业尤其适合用来检验AI的商业价值。因为医学面对的却始终是具体的人、具体的责任和具体的结果。医疗AI实现商业目的的标准更加严苛：模型被医生持续使用、被医院纳入工作流、被患者长期接受，商业价值才具备稳定基础。 讯飞医疗这份半年报给出的信号很直接：AI已经进入收入表，接下来需要进入利润表。 医疗AI正在进入长流程竞争，医院需要的已经是一套新的生产系统 影像识别、语音录入、病历生成等单点功能通常任务边界清楚，效果也相对容易验证，在医疗AI早期也容易落地。可大模型能力快速提升后，医院开始需要跨系统、跨环节的协同能力。 IDC在2026年医疗大模型实测中发现，头部厂商在部分客观任务上的正

2026年下半年，AI产业的市场焦点从硬件回归应用，有人提前看到了风向。 $百度集团-SW(09888)$ 第二季度，华尔街两大投资基金做出了罕见的仓位调整。 根据13F持仓文件，传奇投资人德鲁肯米勒旗下Duquesne Family Office建仓百度ADR 8.8万股，这是其2023年四季度清仓阿里巴巴以来首次重返中概股；几乎同一时期，大卫·泰珀旗下Appaloosa LP在清仓两支中概股的同时，增持百度超过60万股。 两人对准同一标的，说明这不是简单的“抄底中概股”，背后有着更深层的考量。 伴随恒生科技指数从传统互联网逻辑向AI逻辑过渡，外资重新筛选中国科技资产，而百度正在成为这一轮迁移的重要承载者。 根据百度最新财报，第二季度，公司总营收313亿元，其中一般性业务收入252亿元，AI业务收入占比达到50%，已连续两个季度过半。 恒生科技指数仍在经历新旧资产分化的阵痛，但百度用连续两季的财报数据证明，AI已成核心增长引擎。 市场正在意识到百度是一家AI原生公司，而顶级基金经理抢在财报前完成下注，都看到了什么？ 从德鲁肯米勒和大卫·泰珀的操作中，可以看懂重估百度的三大逻辑：资金行为先于市场定价；财报验证AI从投入走向商业化；估值锚正在从单一平台公司切换为AI资产组合。 华尔街为什么重估百度？资金提前定价中国AI 顶级资本正在完成从“中国消费互联网”到“中国AI基础设施”的仓位迁移。 他们在寻找中国AI的核心资产。 这种寻找背后，是随着全球大模型公司上市热潮，AI应用利好频传，全球科技产业的第三次跃迁趋势明确：从Web1.0的“信息聚合”，到Web2.0的“信息分发”，再到AI时代的“任务执行”。 正是在这一跃迁中，百度展现出了稀缺独特的生态位。 百度是全球极少数同时在芯片、模型、云、Ag

禾赛科技8月18日披露的Q2财报，把一家激光雷达公司的增长边界再次往外推了一层。 $禾赛-W(02525)$ 数据显示公司二季度收入8.61亿元，同比增长21.9%；GAAP净利润7055万元，同比增长60%，连续第五个季度实现GAAP盈利。更有信息量的是出货结构：ADAS激光雷达48.59万台，同比增长60.1%；机器人激光雷达14.24万台，同比增长193.4%。 与此同时，战略增长业务SGI首次确认4494.3万元收入，机器人动力模组累计交付超过1万套，Kosmo在7月交付样机后获得包括银河通用（Galbot）在内的机器人企业订单。公司还将2026年SGI收入指引从1亿元提高至2亿—3亿元，并预计2027年收入达到约1亿美元、同年实现盈亏平衡。 由此，禾赛的基本面出现了三个层次：汽车继续提供规模和利润，机器人开始贡献更快的数量增长，动力模组与空间智能则把产品范围从单一传感器向物理AI供应链延伸。 不过公司的扩张也带来了新的财务约束。Q2激光雷达总出货量同比增长78.4%，收入增幅只有21.9%；公司明确表示，出货增长受到平均售价下降部分抵消。综合毛利率从去年同期42.5%降至40.1%，SGI虽然开始产生收入，分部经营仍处于亏损状态。 在此情况下，禾赛接下来面对的命题变得很具体：汽车业务已经建立起来的芯片、精密制造和规模交付能力，能否在机器人这一批新终端上复制。 激光雷达降价没有结束增长，单车传感器数量正在打开另一层空间 Q2最值得拆解的一组数据，是62.83万台总出货量与8.61亿元收入之间明显不同的增长速度。 禾赛披露，销量增加带来的收入增长被平均售价下降部分抵消；关于同期毛利率下降2.4个百分点，公司给出的主要原因是较低毛利产品的收入占比提高。可见激光雷达已经进入典型的制造业规模化

8月18日，逐际动力被曝已以保密形式提交香港IPO申请，拟募资数亿美元。近半年，逐际动力融资节奏十分紧凑。 一个月前，公司刚完成近2亿美元Pre-IPO融资，投后估值达到150亿元人民币；今年2月，逐际动力还完成过2亿美元B轮融资。 目前具身智能仍处于高研发投入、高资金需求阶段，逐际动力正在为产品放量、全球交付体系和具身模型继续扩张准备下一阶段资金。 公司半年内累计融资约4亿美元，紧接着便IPO。放到外部环境里，IPO选择的时间节点十分巧妙，同样为机器人公司的宇树科技也刚完成科创板IPO发行；港交所今年7月还将保密递交机制扩大到所有潜在上市申请人。 与此同时，行业评价尺度已经开始变得务实。路透社8月18日在世界机器人大会前夕采访产业人士发现，客户越来越关心机器人能够创造多少经济价值、需要多少人工介入、采购成本多久能够收回。 逐际动力需要回答的问题因此更加具体：产品矩阵能否稳定交付，数千台订单能否转换为收入，海外需求能否形成持续业务，全栈技术最终能否降低真实场景中的部署成本。 具身智能进入工程化竞争，能连续完成任务比单项动作更重要 目前人形机器人产业的规模仍然有限，但供给已经迅速增加。不过出货量增长与生产效率提升之间，仍然存在明显距离。 路透社援引IDC数据称，中国企业目前约占全球人形机器人出货量的82%；行业同时面对可靠性、灵巧操作、续航和非结构化环境泛化等难题。 有产业分析人士估计，2026年生产的人形机器人中，可能有50%至70%最终进入所谓“数据工厂”，主要用于采集训练数据，不会直接用于替付费客户创造生产价值。 放在此行业大背景下，逐际动力的技术路线会更容易理解。 公司2022年在深圳成立，早期重点解决双足和全身运动控制，此后逐步向操作智能和具身系统扩展。近半年产品节奏频繁，2026年1月发布具身智能体操作系统COSA，4月开源FluxVLA Engine，7月更新C

买车打开手机，满屏都是“限时优惠”“厂家直补”“底价来袭”——2026年买车的人，不缺降价信息，缺的是一个“现在就能买”的理由。 而第八届818全球汽车节要回答的，正是这个问题。 $汽车之家(ATHM)$ 降价越猛，消费者越犹豫 汽车消费市场正陷入一个悖论：降价越狠，观望越深。 乘联分会数据显示，今年1至7月国内乘用车累计零售1017.3万辆，同比下降20.3%。中汽协预计全年销量仅3475万辆，增速不足1%。这不是需求消失了，是需求被“冻住了”。 麦肯锡《2026中国汽车消费者洞察》点出了一个关键信号：过去一年购车的消费者中，对价格战持消极态度的比例（22.2%）已超过持积极态度的（16.5%）。“刚提车就降价”的恐惧，正在抵消“降价就入手”的冲动。 麦肯锡全球董事合伙人方寅亮说得直白：“消费者正用行为投票——驱动他们决策的，是更高的价值，而非更低的价格。” 什么是“更高的价值”？不只是便宜，是买得明白、买得放心、买得省心。 818全球汽车节的“解冻”逻辑 汽车之家818全球汽车节今年之所以值得关注，是因为它没有只盯着“便宜”做文章，而是围绕消费者最纠结的三个问题，给出了三层回应。 第一层：解决“信息不对称”——把补贴从“分散”变成“集中” 消费者面对降价的第一反应往往是“再等等”，背后其实还有一个原因：根本搞不清自己到底能享受哪些补贴——国补怎么领、地补有没有、厂商置换补多少、平台券能不能叠加。 818全球汽车节的做法是把这些散落在各处的入口集中到一个节点上。国家层面有以旧换新补贴，报废更新新能源车最高补2万元；地方上重庆、西安、济南等多地跟进加码；平台端叠加汽车之家官方补贴、厂商置换补贴、百城车展商家礼券，二手车和车后服务也都有覆盖。消费者不需要自己四处拼凑信息，818全球汽车节提供了一个