社区

智通财经 APP 获悉，本周，港股新股 —— 果下科技 (02655) $果下科技(02655)$ 正式启动公开招股。当全球投资者仍在 AI 算法与算力中寻找标的时，这家公司以其独创的 “AI 互联网储能和 AI 机器人安全” 路径，直指智能时代最底层的痛点与确定性需求：如何让机器人既强大，又绝对可控。 这家 AI 储能公司的上市，不仅是企业发展的重要节点，也是对未来十年物理智能安全赛道发展方向的提前锚定与布局。在港股市场中，具备清晰且扎实的 “AI 机器人安全” 战略规划的企业较为罕见。 为何此刻值得重点关注？ 果下科技的故事，不止于 AI 互联网储能蓝图描绘，而是一个关于 AI 机器人控制权、安全感与可持续发展的叙事。其招股书中反复强调的 AI 机器人安全布局，揭示了一个未来超越当前业务范畴的野心。 公司在招股书中表示 “我们计划开发专为储能系统设计的具备自主巡检、异常检测、远程协作及边缘智能决策功能的人工智能优化机器人…… 为应对机器人自主性潜在风险并确保其安全可控运行，本公司致力运用创新储能技术从根本上约束机械人行为模式，确保人类保持绝对控制权。” 这明确传递出一个信号：公司正在从 “能源设备提供商” 向 “物理智能安全架构师” 进化。其价值内核正在发生质变。 发展战略解码 —— 三层进阶，锁定 “终极控制权” 市场容易将果下科技简单归类为储能公司，但其战略蓝图清晰展示了通往 “安全霸主” 的三层递进式布局。 当前，公司正处在内生安全阶段。该阶段的核心目标是保障其储能系统自身的绝对安全，通过 AI 实现预测性维护与毫秒级风险隔离。这不仅是其业务的起点与基石，更通过海量运行数据形成了持续优化的 “数据飞轮”，为未来打下坚实基础。 中期，公司将向系统控制阶段演进。其战略意图是将现有的 “云

智通财经#迈瑞生物#港股IPO#递表#港股#新股解读#投资

12 月 8 日，极智嘉 (02590) $极智嘉-W(02590)$ 将正式纳入恒生综合指数。这不仅是资本市场对其技术及商业化实力的认可，更是对中国机器人产业在全球竞争力的一次确认。 从北京创业到服务全球 40 多个国家，从仓储机器人到物理 AI 的推动者，并连续 7 年蝉联全球自主移动机器人 (AMR) 市场占有率第一的企业，极智嘉的进阶之路，既是技术壁垒持续构建的过程，也是中国科技企业出海模式升级的典型样本。 “AI 教母”、美国国家工程院院士李飞飞认为，空间智能定位为 “AI 下一个前沿”，而极智嘉作为物理 AI 产业链核心标的，其价值已超越传统的机器人公司范畴。这家公司正在回答一个关键问题：中国 AI 与机器人技术如何在全球市场实现规模化落地与商业价值闭环。 从全栈 AI 到具身智能，筑牢物理 AI 护城河 极智嘉的核心竞争力，根植于其贯穿 “算法 - 硬件 - 系统” 的全栈 AI 技术架构。 在仓储自动化领域，大规模多机协同调度能力是衡量企业技术实力的关键指标之一，而极智嘉自研的 Hyper + 核心算法平台，可支持单仓超 5000 台机器人并行作业，这一规模远超行业平均水平，成为其承接全球大型仓储项目的 “技术底气”。早在 2023 年初，Bloomberg 曾报道韩国电商巨头 Coupang 与极智嘉共同打造千台级机器人仓，让仓库运营效率获得提升，背后正是 Hyper + 算法对机器人路径规划、任务分配的精准把控。 更具行业前瞻性的是，极智嘉已从仓储机器人方案向具身智能领域深度布局。2025 年 10 月全球首发的 “无人拣选工作站”，依托自主研发的具身智能基座模型 Geek+ Brain，构建 “感知 - 策略” 分层架构，可覆盖数万级 SKU，而且无需后训练即可完成复杂品

近日，成都欧林生物科技股份有限公司 (简称 “欧林生物”) 正式向港交所主板递交上市申请，中信证券担任独家保荐人。若此次赴港上市成功，欧林生物将成为又一家 “A+H” 两地上市的疫苗企业。 自 2021 年 6 月于科创板上市以来，欧林生物 (688319.SH) $欧林生物(688319)$ 持续受到市场关注。今年以来，随着医药板块整体回暖，公司股价自年初的 10 元附近一路攀升，至 8 月触及 34.68 元的高点，期间累计涨幅超过 200%，市场看好态度明显。近期，其股价在 25 元附近震荡，最新市值约 98 亿元。 作为国内破伤风疫苗领域的绝对龙头，欧林生物凭借其主导产品吸附破伤风疫苗长期占据市场约 70% 的份额，形成了稳定的营收基本盘。公司前瞻性地将战略重心聚焦于 “超级细菌疫苗” 与 “成人疫苗” 两大蓝海领域，构建了国内最全面、进展最快的超级细菌疫苗研发管线。其中，核心产品重组金葡菌疫苗已进入 III 期临床阶段，有望成为全球首个上市的超级细菌疫苗，具备显著的稀缺性与临床价值。 净利成功扭亏 毛利率保持高位 公开信息显示，欧林生物是一家面向全球、创新驱动的生物制药公司，致力于创新疫苗的研究、开发、生产及商业化。公司的战略重心聚焦于 “超级细菌疫苗” 及 “成人疫苗” 两大重大未满足医疗需求领域。 从财务表现来看，公司近年来营收整体呈上升态势，2022 年至 2025 年上半年分别为 5.47 亿元、4.94 亿元、5.86 亿元及 3.05 亿元 (单位为人民币，下同); 同期净利润分别为 2,657.6 万元、1,144.2 万元、1,571.9 万元及 1,323.1 万元，利润规模相对有限且波动明显。 值得关注的是，2025 年上半年营收同比增长 35.17%，归母净利

今年 10 月 30 日，海普瑞 (09989) $海普瑞(09989)$ 披露了公司 2025 年第三季度财报。财报显示，今年前三季度，公司实现营业收入 41.94 亿元，同比增长 3.09%。归属于上市公司股东的净利润 5.54 亿元，同比下降 29.04%。相比于中报营收和净利润同比双降，海普瑞当期的账面增长表现环比出现小幅好转。 智通财经 APP 观察到，财报公布后，海普瑞港股在接下来 11 月前两周出现一段 “小高潮”，11 月 7 日至 11 月 13 日走出一段小幅 “五连阳”。 然而股价拉升并未能带动其进一步量价共振上涨。短暂的市场情绪发酵后，海普瑞股价再度进入技术性阴跌循环，6 个交易日从 BOLL 线上轨直跌回下轨，并在中下轨之间低位震荡，股价持续低迷。 震荡下跌 4 个月，低位抄底迹象开始显现 拉长时间线来看，海普瑞此轮下跌行情始于今年 7 月末。7 月 21 日盘中，海普瑞股价触及今年年内高点 7.26 港元后，经过了一周盘顶加上一个 “四连阴” 启动下跌行情。 技术面来看，8 月之后尤其是 8 月下旬之后，海普瑞股价基本沿 BOLL 线的中下轨作机械震荡，BOLL 线也出现逐渐收缩，市场走入低位横盘整理状态。 虽然在今年三季报披露后海普瑞股价出现一波短暂上攻行情，并在 11 月上半月再触 BOLL 线上轨，但依旧延续了此前的无量状态，未观察到明显的成交量放大支持，未能形成有效实体 K 线突破，在技术面上属于 BOLL 线指标 “假突破”。由于场外一致观望，缺乏量价基础的海普瑞在 11 月 13 日结束 “五连阳” 走势后，股价再度回调，并在连续 6 个交易日波动下跌后重返 BOLL 线下轨，而后在 BOLL 线中下轨之间作底部横盘调整。 也就是说，近期低迷的市场交投情

二级市场里，很多时候股价的走势可以被视为是先行指标。比如某上市公司股价在一段时间内延续强势运行，而消息面上又似乎没有重大变化，那此时很有可能是市场一部分聪明投资者提前对该公司的未来成长预期进行了乐观计价。就拿制造业王者美的集团（000333.SZ,00300） $美的集团(000333)$ $美的集团(00300)$ 来说，智通财经注意到近期该公司的 A 股与港股股价正携手刷新年内新高，迄今年内涨幅分别超过了 10%、20%。 尤其是考虑到近期大盘正处于调整气氛之中，美的集团股价逆势走强就更加耐人寻味了。尽管消息层面并无重大催化事件，但若对美的集团传统优势业务的新动向、新进展加以抽丝剥茧的分析，便不难发现，这些很可能是让投资者做多的重要原因之一。 于 12 月 4 日揭幕的 2025 全球智能机械与电子产品博览会（下称 AIE 博览会），便集中呈现了美的在家电领域通过长期技术深耕与生态构建所取得的实质性新成果。 参展家电产品 “AI 含量” 拉满 中国家电市场，正全面迈入由 AI 深度重构的新阶段。产业端，AI 已经渗透进研发、制造、销售全链条，智能化已成为现阶段家电企业们确立未来竞争力的核心命题与关键分水岭。 而作为本次 AIE 博览会上无法忽视的重磅参展商，美的可以说是多品类齐发，以 “AI 含量” 拉满的一系列新产品向市场 “秀了肌肉”。 主品牌 Midea 方面，以 “Smart for Joy” 为理念的美的全屋智能解决方案惊艳亮相。搭载于美的美居 APP 的 “小美 AI”，新版本能力再次 “进化”，其不仅能够大幅提升家庭管理的便捷性和效率；并且不同于以往的被动响应，“小美 AI” 还可以主动做出最

智通财经#真实生物#港股IPO#递表#港股#新股解读#投资

智通财经#伯希和#港股IPO#递表#港股#新股解读#投资

智通财经APP了解到，12月4日，粤港湾控股（01396） $粤港湾控股-二千(01396)$ 发布公告，公司与投资者订立配售协议，按每股5.5港元配售价格向投资者配售34,181,818股，相当于增发后公司已发行股本的2.95%，而每股配售价格较认购协议日期前最后五个连续交易日平均收市价折让约5.53%，这次配售可以说是“小配售、大机构、低折让”。 此次配售，引进了招银系基金及顶升有限公司，其中顶升是公司的早期股东，目前持股比例为3.53%。智通财经APP注意到，顶升实际拥有人王剑，王剑父亲王再兴是“毅德国际控股”（粤港湾前身）的创始股东，此次顶升参与配售增持再次向市场表明对公司的信任。值得注意的是，该公司次日补充公告称，因存在关联交易，顶升的认购未能使用一般授权参与本次增发配售，公司与顶升协商终止认购，并称双方将进一步商讨后再做行动。 不过此次参与配售的CMBI SPC是招商局旗下的独立投资组合公司，该组合旨在捕捉及高效能计算、节能加速器硬件及AI赋能的云端服务扩张相关的结构性增长机遇，其投资经理为招银国际，招银国际是招商银行间接全资附属公司，作为招商局旗下的投资机构，对投资标的筛选严格，此次配售认购粤港湾控股19,636,363股股份，充分展示了招银国际对粤港湾控股转型AI新业务的认可及对未来发展的信心，完成后持股比例1.7%。 认购人不可撤销且无条件地承诺锁定期为6个月，给市场注入了定心丸，而且配售价与6月份的债转股一致，可见这两名投资者对公司发展具有强大的信心。此次认购所得款约为1.08亿港元，该公司将约70%拟用于交付AI算力云服务项目，可见公司转型的AI新业务的信心。 其实在二级市场，2025年以来该公司获得价值投资者持续抢筹，而粤港湾控股能够获得投资者看好，主要为基本面预期扭转

随着《黑神话：悟空》《原神》等现象级作品在商业层面上取得巨大的成功，亚洲游戏势力在全球市场里的定位及影响力似乎正悄然发生着变化，游戏产业话语权与创新中心持续东移。 在这一轮由内容创新与技术突破共同驱动的产业格局重塑浪潮里，一批曾隐于聚光灯之外的亚洲游戏公司也加速走向舞台中央。 就拿今年早些时候才登陆美国纳斯达克的GCL（GCL.US）来说，作为一家植根于新加坡、悄然整合东西方创意与资本资源的游戏公司，一方面它在亚洲游戏公司里可以说是颇具有代表性，而另一方面GCL身上似乎又藏着许多“非典型”的特质。 而随着如今该公司的业绩越过拐点后加速向上突破，曾经参与《黑神话：悟空》海外发行的GCL的基本盘优势与中长期增长潜力终于暴露在市场上：公司预计收入将超过2.4亿美元，同比增长预计超过70%；毛利润将超过3000万美元，预计同比增长200%。 理想主义者的“打怪升级”创业路 当要尝试去预测一家公司的未来，首先自然先要回看它的来时路。 对于大多数国内投资者来说，GCL不是一张熟面孔。但其实GCL旗下品牌不仅发行过包括《原子之心》《潜行者2》等知名游戏，更协助生产了《黑神话：悟空》PS5实体版。在经历了这些年的快速扩张后，GCL早已不是最初偏安一隅的区域性游戏分销商，而逐步成长为兼具深厚行业资源与成熟海外渠道的游戏孵化平台。 GCL的“进化”，与公司董事长Jacky Choo的个人特质及战略定力密不可分。Jacky Choo毕业于新加坡国立大学。虽然是理工科学霸，但他既爱游戏更懂游戏。 18年前，面对彼时尚处于无序发展阶段的东南亚游戏市场，Jacky Choo以近乎孤注一掷的状态毅然选择了游戏赛道创业。需要说明的是，Jacky Choo当时做出这一决策并非是市场投机，而是源于他对游戏的深刻理解与持久热情。 Jacky Choo对于游戏的热爱，深深刻入了GCL的企业基因。 这在当下以资本效