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易鑫集团（02858，下称“易鑫”）刚披露的2025全年业绩公告，让投资者眼前一亮。 对于这家有着高增长“基因”的公司而言，如果说关键财务数据的高增尚在预期之内，那么业务层面的“新意”就更令人感到振奋了——最新披露的报表，勾勒出一个科技底色愈发浓郁的易鑫。而在智通财经看来，更重的“科技感”不仅将带来财务层面的积极变化，更重要的是，这也预示着市场亟需与时俱进，以科技股的投资分析框架对易鑫进行价值重估。 探寻易鑫强劲增长背后的“新动能” 2025年面对宏观波动与产业变局，易鑫的综合表现堪称亮眼。业绩公告显示，2025年易鑫的营收和净利润分别约为115.6亿元、12亿元，同比分别增加了17%、48%。在交出亮眼成绩单的同时，易鑫亦宣布派发末期股息每股10港仙及特别股息每股4港仙，合计占报告期每股净利润约70%，其红利属性再次得到印证。 核心财务数据延续强劲增长态势，而在这背后，作为易鑫战略重点的金融科技业务贡献了关键增量。根据公告，2025年易鑫的金融科技业务规模同比劲增150%至45亿元，占总收入的比重随之提升至39%，较上年同期增加了21个百分点；通过金融科技平台促成的融资额达403亿元，同比增长91%，主要得益于核心客户数由 2024年的17名增加至2025年的24名，且来自每名核心客户的平均收入同比提高79%。 除此以外，二手车金融是易鑫的另一大增长引擎。财报显示，全年易鑫二手车融资交易数量同比增长54%达到53.7万笔，对应融资金额同比增加38%至421亿元，占汽车融资总额的比例攀升至约56%。这一变动既契合二手车金融渗透率持续提升的行业趋势，也体现出易鑫在二手车金融领域的深耕成效。 抢滩海外更广阔的蓝海市场，是易鑫最新财报释放出的另一重要信号。2025年，易鑫在版图扩张、合作资源积累及商业模式持续演进等方面均取得系统性进展。比如在出海首站的新加坡，公司继续保

3月13日美股盘前，燃石医学(BNR.US)披露其2025年Q4及年度财报。财报中，燃石医学披露了一个令国内NGS行业惊喜的数据：公司25Q4季度经调整后的EBITDA(息税折旧及摊销前利润)首次转正，单季度盈利37万元人民币。 要知道，国内NGS一直面临着“叫好不叫座”的尴尬局面，盈利困境是行业“不叫座”的主要原因之一。如今燃石医学实现调整后EBITDA转正，等于拿下了最终扭亏前的最后一个里程碑。 从二级市场来看，其实整个2025年二级市场对燃石医学的盈利预期都有正向反馈，叠加公司业绩表现稳健以及CRCM LP大举买入等因素，燃石医学在2025年股价累涨幅度接近200%。 然而，当公司正式明确即将扭亏为盈时，迎来的却是近30cm的股价下跌。 扭亏在即，却股价跳水 智通财经APP观察到，在3月13日盘前发布25Q4财报后，燃石医学股价便迅速走低，并在半小时后大幅跳水，股价迅速下探至日均价线以下，跌幅超过10%，而后虽有2次反弹，但多头势力被连续压制，以致当日早盘后段至收盘，燃石医学盘面基本被空头势力牢牢把控，股价也持续远离日均价线，最后收跌29.93%。 image.png 拉长时间线看，其实在今年1月22日盘中触及41.72美元高点后，燃石医学股价便进入到了技术性下跌的调整期。可以看到1月14日、15日和22日，燃石医学股价均出现了大幅上涨，对应单日涨幅分别达到18.49%、16.83%和32.20%。 此时，燃石医学股价沿BOLL线上轨运行已持续近半个月，而其对应RSI指标分别在1月15日和1月22日两度超过80，在80超买指标线以上形成M头形态，向下反转信号已十分明显。 image.png 于是从1月23日起，随着RSI指标出现死叉，燃石医学股价便开始了一轮向下的技术性调整行情。1月24日，燃石医学在大幅收跌14.59%的情况下，当日成交量仅3.10万股，接下来半个月

停牌近一年后，金川集团的境外资源开发旗舰平台金川国际（02362） $金川国际(02362)$ 即将回到价值回归的起跑线上。 随着独立法证调查报告的出炉，困扰市场的“海外事件”疑云已基本廓清。根据披露，约有1.44亿美元资金遭到子公司Ruashi当地财务团队有组织挪用，从事件性质来说，这是一次由当地财务人员团伙有预谋策划的挪用计划，公司既有的监管规则被恶意规避利用。目前，金川国际具体复牌时间仍需等待进一步确认，但有鉴于此次事件属于一次性历史遗留问题，且负面影响已基本消除，后续金川国际复牌后市场目光预计将重新聚焦于公司的基本面和成长预期。 值得一提的是，在过去停牌的这一年时间里，金川国际的重要增长引擎——Musonoi超大型铜钴矿已于2025年底顺利投产，并推动公司全年铜产量同比增长5.5%至6.18万吨、钴产量同比增长26.9%至1085吨。 智通财经认为，背靠甘肃省最大国企的金川国际，复牌后有望成为港股资源板块里最具投资价值的“潜力股”之一。眼下，全球资源牛市逻辑正加速兑现：供给端，资源民族主义浪潮抬头，铜、钴、镍等战略品种的“安全溢价”持续攀升；需求端，持续深化的能源转型，与如火如荼的AI基建共同催生出大量的增量需求。而作为全球稀缺的高品位铜、钴生产商，金川国际手握Musonoi等优质资产，现阶段产能释放恰逢其时；更不消说，复牌后的金川国际，未来还有金川集团资产注入的预期，毫无疑问更将会充分受益于这一轮商品牛市，公司的价值重估空间已然打开。 轻装上阵，业绩复苏趋势有望强化 根据金川国际3月15日披露的独立法证调查最新进展公告，由该公司全体独立非执行董事组成的特别调查委员会委托独立法证会计师，已经对2016年1月1日至2025年3月31日期间子公司Ruashi的付款进行了全面审查。根据调查，

当电动化让马力变得廉价、智能化让驾驶变得 “省事”，一个根本问题也随之浮出水面：对于汽车来说，豪华究竟是配置的堆砌，还是人与车之间不可替代的连接？ 若把这个问题抛给莲花汽车的 CEO 冯擎峰，得到的答案一定会是后者。过去 78 年里，莲花汽车其实只在重复做一件事：对抗物理定律，忠于纯粹驾驶。置于百年汽车史里，此时此刻应该就是其中最为热闹非凡的一个阶段 —— 车企百花齐放，造车理念尚且大相径庭，各家对于 “豪华” 的定义更是前所未有地割裂。行业发展到今天，像莲花一样坚持把 “驾驶乐趣” 做成品牌核心资产的车企似乎越来越少了，但在智通财经看来少数派并不代表落伍。相反，莲花的选择不是基于情怀，而是清醒的商业判断：总会有一部分用户，不愿意被 “省事” 替代，他们想要掌控感，而代表着极致驾控的莲花，时至今日依然会是他们的第一选择。 “小而美” 叙事的内核：从 For Me 看见莲花对 “真豪华” 的坚守 王国维在《人间词话》里提出了著名的读书三境界，其中第三境界 “众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处”，借古词喻指豁然开朗后的融会贯通。笔者以为，王国维的三境界理论套用到当代汽车业似乎也颇为贴切。当行业热衷于 “众里寻他千百度”、在屏幕音响甚至于冰箱彩电大沙发中追逐豪华定义时，另类的莲花却选择了一条 “回归” 之路。 3 月 4 日的技术发布会上，冯擎峰整整花费一个小时阐述的，不是各种堆砌出来的奢侈部件与冗余功能，而是一系列在如今喧嚣市场中容易被忽略的汽车基础性能：在电量仅剩 10% 的极低工况下，应用了 LTS “莲花工程专属调校” 的莲花 For Me 依然可以做到 3.5 秒零百加速；连续 100 次 0-100km/h 全油门弹射，第 1 脚与第 100 脚的加速表现几乎完全一致。极致的性能背后，是莲花硬生生抠掉了 500Kg 车重，面对同行们乐此不疲地为造

近日，事关创新药的政策利好不断。今年全国两会政府工作报告中，将生物医药与高端装备、新材料等一并列为重点发展的战略性新兴产业，持续强化医药创新支持导向。 随着“创新药”连续三年被写入政府工作报告，内地资金的投资逻辑随之发生转变，头部企业的中长期配置价值正在被持续挖掘。这对于在二级市场顺利“入通”、核心创新品种一线适应症获批的轩竹生物-B(02575)而言，无疑是极大利好。 “入通”靴子落地，资金抢跑布局 拉长时间线来看，2025年全年，港股通日均成交额为1211亿港元，占港股整体日均成交额的比重达到26.2%。时至2026年，面对复杂的外部环境，南向资金更是持续逆势大幅净流入，历史累计净买入额超过5万亿港元，彰显了内资对核心资产长期价值的认可。 image.png 智通财经APP观察到，3月9日，在港股市场波动剧烈背景下，南向资金净买额依旧达372.13亿港元，刷新历史最高单日净买入纪录，而当日正是新一期的港股通调整正式生效的时间。根据上交所和深交所发布的最新港股通标的调整通知显示，42家企业于3月9日被调入港股通。 通常来说，企业纳入港股通有助于扩大股东基础、提升交易流动性，尤其在南向资金持续成为港股关键增量资金的背景下，这一影响更为显著。 以轩竹生物为例，公司股价在3月9日大幅收涨8.30%，当日股票成交额达到4838.75万港元，较年内日均成交额2244万港元，大幅上涨约116%，入通次日公司股票单日成交额继续上涨至6195.59万港元，显示出港股通资金对轩竹生物的“抢跑布局”。 实际上，轩竹生物在二级市场交投活跃度快速回升并获资金抢跑布局，主要得益于市场投资者对公司明确的“创新-商业化”投资逻辑的认可。 据智通财经APP了解，在消化+肿瘤双轮驱动支持下，2025年轩竹生物迎来商业化爆发期：吡洛西利片、地罗阿克片两款核心肿瘤药接连获批，加上此前获批上市的另一核心品种质子

智通财经APP获悉，据港交所3月16日披露，思谋科技向港交所主板递交上市申请，中金公司、摩根士丹利、德意志银行为其联席保荐人。 image.png 招股书显示，思谋科技是一家全球领先的AI公司，正在重新定义AI时代的工业自动化。根据灼识咨询的资料，公司是2025年中国收入规模最大的工业AI智能体提供商，也是首家实现工业AI智能体大规模、跨区域、多场景部署的企业。 公司主要提供工业AI智能体，包括机器人、边缘AI传感器及智能体软件系统。截至2025年12月31日，于全球已服务超过730家客户，如特斯拉、卡尔蔡司、立讯精密、歌尔股份、京东方、中国中车、中创新航及科达利等，涵盖多个行业垂直领域。 公司的工业AI智能体基于IndustryGPT(全球首个专有工业多模态大模型系列)、全面的工业领域专业知识以及深度集成的软硬件生态系统，使客户能够开发及运行智能制造系统，并加速从自动化向自主化的转型。 于往绩记录期间，公司的收入主要来源于工业AI智能体的销售，并以AI基础设施及其他服务(主要包括非工业产品)为补充。公司的收入结构体现了一个均衡且日益产品化的组合，于2023年、2024年及2025年，工业AI智能体产生的收入分别占总收入的62.4%、73.8%及 78.5%，彰显了核心产品线日益增长的贡献。工业AI智能体的收入于2023年至2025年录得的复合年增长率为67.8%，反映出市场对公司核心产品的强劲需求。 公司的机器人主要以每台为单位销售，通常应用于检测及操作场景。来自机器人的收入于2023年至2024年增加109.2%，并于2024年至2025年进一步增加48.1%，2023年至2025年的复合年增长率为76.0%。该部分收入增长受益于向更多生产线部署、应用场景扩大以及现有客户复购订单增加。 智能体软件系统方面，公司主要通过独立软件授权及订阅服务，从智能体软件系统产生收入。智

智通财经APP获悉，据知情人士透露，上海曦智科技股份有限公司(简称：曦智科技)计划在香港进行IPO，最快今年将启动上市。或成为港股“AI光电通讯算力第一股”。 据悉，曦智科技作为一家全球领先的光电混合算力提供商，主要为客户提供一系列算力跃迁解决方案，以光子矩阵计算(oMAC)、片上光网络(oNOC)和片间光网络(oNET)三大核心技术出发，打造光子计算和光子网络两大产品线，持续为客户提供更具创造性的高效算力支撑。 公开信息显示，曦智科技共完成五轮融资，总金额或超过18亿元，投资方包括上海科创基金、腾讯、百度风投、中科创星、经纬中国、红杉资本、沙特阿美P7等机构，公司整体估值已超过10亿美元(约合人民币72亿元)。 其中，2025年9月，曦智科技完成规模超15亿元人民币的C轮融资。该轮融资吸引了中国移动旗下基金、上海国投、国新基金、浦东创投等投资机构参与，老股东中科创星、沂景资本、腾讯等继续追加投资。

智通财经APP获悉，据报道，生命科学人工智能(AI)大模型公司BioMap百图生科已秘密向港交所递交香港上市申请，计划募资数亿美元。报道指，百图生科正与中金公司、摩根士丹利和瑞银集团合作筹备此次上市事宜。不过，相关讨论仍在进行中，集资规模及上市时间表等细节仍存变数。 百图生科由百度联合创始人及CEO李彦宏和百度风投前CEO刘维于2020年共同创立。现任百图生科CEO的刘维去年5月表示，公司计划在未来一年半内寻求在香港上市。 资料显示，百图生科作为全球生命科学基础大模型的先行者，通过2100亿参数的跨模态生物语言大模型，解码基因组、蛋白质、细胞、生物系统等底层规律，以更小的数据和成本消耗，构建高质量的生命科学AI任务模型。

从深耕技术的默默无闻，到月销规模持续领跑的新势力榜首，再到如今成为引领高质量发展的典型范例，这家低调而务实的中国品牌，零跑（09863） $零跑汽车(09863)$ 交出了“史上最强财报”，再次用抢眼的业绩成绩单证明了自身实力。 智通财经APP了解到，近日零跑发布2025年财报，实现收入647.3亿元，同比增长101.3%，超出市场预期，而盈利表现更加强劲，实现毛利率14.5%，同比提升6.1个百分点，股东净利润5.4亿元，同比大幅扭亏为盈，成为造车新势力中第二家实现全年盈利的品牌。 该公司全年销量达59.66万辆，同比增长达103%，无论在销量还是增速上，均狂甩新势力其他品牌，稳居榜首。在规模领跑的同时，该公司也实现了高质量的增长，毛利率持续提升，股东净利润扭亏为盈，同时经营现金流净额达到126.2亿元。截止2025年12月，该公司拥有在手现金378.8亿元。 2025年是零跑成立的第十个年头，朱江明在以“向上领跑”为主题的十周年庆上谈到，零跑站在新十年的起点，从跟跑到领跑，现在不能再以“新势力”自居，而要以一家可持续发展、值得尊敬的世界级车企来要求自己。站在下一个十年的新起点，零跑能否在可持续发展与全球化这两条道路上继续领跑呢？ 规模领跑，销量稳居第一 零跑在2015-2025年这十年并不容易，一方面是发展机遇，中国新能源汽车产业从萌芽到引领全球的黄金十年；另一方面则是生存挑战，不断涌进来的竞争者，生存淘汰赛愈演愈烈。零跑从一名IT跨界而来的行业门外汉，一路拼荆斩棘，在近百家造车新势力中突围成长，并成为新势力王者。 2024年开始，零跑在造车新势力中脱颖而出，以29.37万辆跃居新势力第二名，仅次于理想，2025年气势如虹，3月份开始稳居新势力榜一，并于6-12月长达7个月时间销量遥遥领先

在全球智能场内物流行业迎来高速发展的浪潮时，综合智能场内物流机器人领域头部企业凯乐士科技(02729) $凯乐士科技(02729)$ 顺利通过港交所主板上市聆讯，并于2026年3月16日正式开始招股，国泰君安国际和中信证券担任联席保荐人。 据了解，凯乐士科技的招股期将于3月19日截止，拟发售3679.8万股，其中约10%在香港公开发售，90%为国际配售，另有15%超额配股权。公司发售价为每股16.4-20.4港元，每手200股，募资额将超6亿港元，预计将于3月24日挂牌上市。 令人关注的是，在诸多顶级资本的“坐镇”之下，凯乐士科技的内在价值有望在上市之后将快速为市场所聚焦，同时也释放出能够为投资者带来稳定长期收益的信号。 获豪华股东团赋能，强强联合擘画未来 智通财经APP了解到，凯乐士科技是少数掌握全栈机器人技术并实现场内物流核心功能全覆盖的企业之一。公司围绕存取、搬运、分拣场内物流三大核心环节，构建了覆盖多向穿梭车(MSR)、自主移动机器人(AMR)及输送分拣机器人(CSR)的多元化机器人矩阵，并通过WMS(仓储管理系统)、WCS(仓库控制系统)、RCS(机器人控制系统)将不同设备纳入统一调度框架，形成“硬件+软件”的体系化产品矩阵，全面覆盖不同高度、负载和应用场景，以满足不同行业的场内物流自动化需求。 image.png 强大产品力的背后是凯乐士科技持续加码的研发投入与完善的研发体系。截至目前，公司累计获得379项注册专利，技术实力获得行业广泛认可。2022-2024年公司研发开支累计达2.42亿元，2025年前九个月研发开支亦达到4,811.3万元，持续的投入构建起层次分明的研发体系，真正意义上实现了从底层算法到场景应用的垂直研发纵深，确保技术创新精准对接产业痛点，为公司持续技术领跑奠定