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主神级交易员鄧文
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02-22 00:28
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02-19
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这波由格林兰岛-关税欧洲卖出美国- 微软大跌沃什鹰派- AI软件,坏事一起上的冲击波,目前在由过了高潮峰顶到退潮1/2位置,而整个美股市场各大板块的位置目前并不配佩上面的位置,而美债目前的位置,美元是走在最前面的、美债随后;而今天市场新闻报道的在隔夜sof利率市场期权和美债期权的开仓、在提前走退潮完马上进入拉升期,不是盘整期、其开仓的基准是:特朗普喜欢搞事,只要特朗普喜欢搞事就会压低盘整期并推动进入拉升期的叙事,
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02-18
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这也说明:贝森特的操盘手法跟耶伦一样:在市场受冲击的时候,利用金额市场广度的扩张来进行对冲操作,二4月的关税日就是上限,
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02-18
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目前,看整个美帝金额市场,美元指数的位置是最低的、跟BT C车不多,上面是罗素2000和避险板块,再上面是甲骨文,再上面是10国债,而投资级债券和英伟达和黄金的位置差不多,再上面是三大盘,看整个系统态势,符合波动时期,市场广度扩张、由三大盘带动罗素2000和防御板块、AI板块和几大巨头位置下跌这种趋势,目前的趋势跟2月份差不多、应该不会出现4月份关税日冲击那种极端:AI和几大巨头跌入无序区间的情况,所以现在市场非常的健康,
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02-18
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对目前美股市场,三大盘和几大巨头还有什么甲骨文、PL、AI软件随处位置: 目前三大盘随处的位置是最高的,后面就是英伟达和苹果,而微软、亚马逊、特斯拉等在下面一点,甲骨文是跌破了有序线后进入无序区间两个交易日后再次重新进入有序区间(这个可以作为PL的参考,只要有AI股票、盘子大点地,重复甲骨文路径,都是可以加杠杆短线操作、打无序进入有序区间的这个100%胜率的机会,),而关于P L,那个什么大空头原型的家伙,说PL会再跌60%,这完全在扯蛋、要是PL再📉60%、意味着PL所处地位置会由目前的在核心区外围位置、走到整个每美股市场的最边缘位置,这个就是目前美股被做空的NO.1都比他位置要高,站在由英伟达-三大盘这个组成的美股锚上面看、PL离的太远的概率几乎100%为0;目前站在这个锚上面看黄金,黄金几乎与AI产业板块同频,前面的4月份、10月份,黄金还处于外沿位置,目前站在锚上看黄金的运动轨迹:其由4月的外围已经运动到了与英伟达的位置非常的接近; 对比贝森特刚上台的一月份二月份,甲骨文就跟当时的特斯拉一样,
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02-18
那个什么朱啸虎的、玩不起就别玩,现在是国家在玩,
人形机器人狂奔2026:谁为盛宴买单?
一场从实验室走向“预算表”的战略迁移。
人形机器人狂奔2026:谁为盛宴买单?
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02-16
绿色资本家达里欧在乱扯蛋,看当年的西班牙帝国时代、大英帝国时代,其都有另一极:毛熊。看二战、和二战后,另一极毛熊都是世界的两大支柱之一,另一支柱是:前面的西班牙帝国、大英帝国、美利坚帝国,两极的高层都门清:他们就是全世界演双簧滴,而现在是全球化1.0向两极化过度阶段,这个阶段可以说是混乱、或者多极世界,但也只是过度而已,你们不会以为22年的熊打乌是逆全球化的开始吧,熊打乌最得利的是美国,如果没熊打乌,美国那波疫情的放水就会像08危机后的三轮放水一样,水放的根本就不够,美国会重复欧巴码时代的低增长低通胀时代,全世界的地理格局、文化思想格局决定了就是两极-全球化这种的摆动玩法,没有哪个国家能改变这个,除非他改变全球地理环境和人文思想观念,
达利欧万字长文:旧秩序已死,世界重回“丛林法则”,贸易战和资本战将成常态
达利欧宣告世界进入“大周期”第六阶段:1945年后的世界秩序已瓦解,强权即公理,大国冲突将回归原始权力博弈,贸易战、技术战、资本战将常态化并可能升级为军事冲突。慕尼黑安全会议共识印证这一判断:旧秩序已不复存在,欧洲安全架构失效。达利欧警告经济工具将被武器化,传统避险逻辑可能失效,黄金成为最可靠的财富贮藏手段。
达利欧万字长文:旧秩序已死,世界重回“丛林法则”,贸易战和资本战将成常态
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C车不多,上面是罗素2000和避险板块,再上面是甲骨文,再上面是10国债,而投资级债券和英伟达和黄金的位置差不多,再上面是三大盘,看整个系统态势,符合波动时期,市场广度扩张、由三大盘带动罗素2000和防御板块、AI板块和几大巨头位置下跌这种趋势,目前的趋势跟2月份差不多、应该不会出现4月份关税日冲击那种极端:AI和几大巨头跌入无序区间的情况,所以现在市场非常的健康,","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/534008764872240","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":532,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":534152080404608,"gmtCreate":1771393626106,"gmtModify":1771393629647,"author":{"id":"3503176530513854","authorId":"3503176530513854","name":"主神级交易员鄧文","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f2ca16674f05ce7610dac8b312ef4f5b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503176530513854","authorIdStr":"3503176530513854"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$ </a> 对目前美股市场,三大盘和几大巨头还有什么甲骨文、PL、AI软件随处位置: 目前三大盘随处的位置是最高的,后面就是英伟达和苹果,而微软、亚马逊、特斯拉等在下面一点,甲骨文是跌破了有序线后进入无序区间两个交易日后再次重新进入有序区间(这个可以作为PL的参考,只要有AI股票、盘子大点地,重复甲骨文路径,都是可以加杠杆短线操作、打无序进入有序区间的这个100%胜率的机会,),而关于P L,那个什么大空头原型的家伙,说PL会再跌60%,这完全在扯蛋、要是PL再📉60%、意味着PL所处地位置会由目前的在核心区外围位置、走到整个每美股市场的最边缘位置,这个就是目前美股被做空的NO.1都比他位置要高,站在由英伟达-三大盘这个组成的美股锚上面看、PL离的太远的概率几乎100%为0;目前站在这个锚上面看黄金,黄金几乎与AI产业板块同频,前面的4月份、10月份,黄金还处于外沿位置,目前站在锚上看黄金的运动轨迹:其由4月的外围已经运动到了与英伟达的位置非常的接近; 对比贝森特刚上台的一月份二月份,甲骨文就跟当时的特斯拉一样,","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$ </a> 对目前美股市场,三大盘和几大巨头还有什么甲骨文、PL、AI软件随处位置: 目前三大盘随处的位置是最高的,后面就是英伟达和苹果,而微软、亚马逊、特斯拉等在下面一点,甲骨文是跌破了有序线后进入无序区间两个交易日后再次重新进入有序区间(这个可以作为PL的参考,只要有AI股票、盘子大点地,重复甲骨文路径,都是可以加杠杆短线操作、打无序进入有序区间的这个100%胜率的机会,),而关于P L,那个什么大空头原型的家伙,说PL会再跌60%,这完全在扯蛋、要是PL再📉60%、意味着PL所处地位置会由目前的在核心区外围位置、走到整个每美股市场的最边缘位置,这个就是目前美股被做空的NO.1都比他位置要高,站在由英伟达-三大盘这个组成的美股锚上面看、PL离的太远的概率几乎100%为0;目前站在这个锚上面看黄金,黄金几乎与AI产业板块同频,前面的4月份、10月份,黄金还处于外沿位置,目前站在锚上看黄金的运动轨迹:其由4月的外围已经运动到了与英伟达的位置非常的接近; 对比贝森特刚上台的一月份二月份,甲骨文就跟当时的特斯拉一样,","text":"$特斯拉(TSLA)$ 对目前美股市场,三大盘和几大巨头还有什么甲骨文、PL、AI软件随处位置: 目前三大盘随处的位置是最高的,后面就是英伟达和苹果,而微软、亚马逊、特斯拉等在下面一点,甲骨文是跌破了有序线后进入无序区间两个交易日后再次重新进入有序区间(这个可以作为PL的参考,只要有AI股票、盘子大点地,重复甲骨文路径,都是可以加杠杆短线操作、打无序进入有序区间的这个100%胜率的机会,),而关于P L,那个什么大空头原型的家伙,说PL会再跌60%,这完全在扯蛋、要是PL再📉60%、意味着PL所处地位置会由目前的在核心区外围位置、走到整个每美股市场的最边缘位置,这个就是目前美股被做空的NO.1都比他位置要高,站在由英伟达-三大盘这个组成的美股锚上面看、PL离的太远的概率几乎100%为0;目前站在这个锚上面看黄金,黄金几乎与AI产业板块同频,前面的4月份、10月份,黄金还处于外沿位置,目前站在锚上看黄金的运动轨迹:其由4月的外围已经运动到了与英伟达的位置非常的接近; 对比贝森特刚上台的一月份二月份,甲骨文就跟当时的特斯拉一样,","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/534152080404608","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":324,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":534002569135656,"gmtCreate":1771392675908,"gmtModify":1771392678205,"author":{"id":"3503176530513854","authorId":"3503176530513854","name":"主神级交易员鄧文","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f2ca16674f05ce7610dac8b312ef4f5b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503176530513854","authorIdStr":"3503176530513854"},"themes":[],"title":"","htmlText":"那个什么朱啸虎的、玩不起就别玩,现在是国家在玩,","listText":"那个什么朱啸虎的、玩不起就别玩,现在是国家在玩,","text":"那个什么朱啸虎的、玩不起就别玩,现在是国家在玩,","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/534002569135656","repostId":"2612492411","repostType":4,"repost":{"id":"2612492411","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点,精选影响您财富的资讯,投资理财必备神器!","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1771382848,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2612492411?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-18 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。</p><p>从2025年宇树科技凭借《秧BOT》单枪匹马“破圈”,到2026年四家厂商分据不同节目、各展所长,这场发生在亿万人眼前的“全明星卡位赛”,正是中国人形机器人行业过去一年狂奔的缩影。</p><p>当机器人从实验室的演示台,走上春晚的国民级舞台,这场科技界的顶级豪赌,也迎来了从技术叙事向商业现实跨越的关键节点。</p><p>在这场被称作“亿元俱乐部”的盛宴中,每一家登台的企业都试图在数亿观众面前锚定自己的身位,将国民级的知名度转化为商业版图上的胜率。但热闹的聚光灯背后,高昂的春晚“门票”与尚未爆发的真实交付量之间,正形成一种微妙而危险的反差。</p><p>这一轮人形机器人的“狂奔”,不仅是一场技术维度的展示秀,更是一场从实验室走向“预算表”的战略迁移。行业真正争夺的,不再是谁的关节更灵活,谁能完成更高难度的空翻,而是谁能被写进大客户的年度资本支出清单。</p><p>正如金沙江创投管理合伙人朱啸虎此前曾“掀翻桌子”式质问:“谁会花十几万买一个机器人去干这些活?”</p><p>这个问题,在2026年的初春,正在成为全行业的必答题。</p><h2 id=\"id_993481588\">1 曝光的选择</h2><p>过去的一年,人形机器人行业经历了一场从实验室演示到真实场景应用和批量交付的加速跑。对于春晚,每家公司的行业身位和自身发展定位也决定了其不同的期待。</p><p>四家登台企业在春晚落幕后的官方表态,更是精准契合了各自的赛道定位。</p><p>宇树科技作为春晚三朝元老,在2月16日深夜发布官方推文称,此次携G1与H2人形机器人献上全球首次全自主人形机器人集群武术表演,马年秀出“赛博真功夫”,一举突破运动性能极限,刷新多个全球第一次,包括全球首次连续花式翻桌跑酷、弹射空翻高度超3米、单脚连续空翻+两步蹬墙后空翻、Airflare大回旋七周半,以及最快4m/s的集群快速跑位,还搭载全新自研灵巧手,实现武术道具的快速更换与稳定抓持。</p><p>其还透露,此次表演采用高并发集群控制系统与自研AI融合定位算法,结合3D激光雷达实现精准定位,攻克运动误差累计难题,宇树科技还明确表示,2025年其人形机器人出货量超5500台,该数据高于此前市场研究机构的预测。</p><p>银河通用与宇树科技作为估值超百亿的第一梯队,更多是在提升资本市场影响力,为即将到来的上市潮积累势能。</p><p>银河通用在2月17日表示,旗下机器人“小盖”在春晚上完成的贯口表演,展现了具身大模型的交互能力。</p><p>据其官方解读,该机器人还具备盘核桃、捡玻璃碎片、叠衣服、串烤肠等精细化操作的技术实力,均实现端到端自主感知、自主决策、自主执行,区别于传统机器人的预编程表演。</p><p>银河通用还详解了盘核桃的技术难点——核桃表面不规则、受力点实时变化,机器人需先在虚拟世界反复练习,再在现实中纠偏积累“物理手感”,才能实现精准操作。</p><p>银河通用相关负责人此前透露,本届春晚中,该公司机器人重点突出了“能干活”的一面,背后更大意义在于,能干活就意味着商业化落地的机会。</p><p>松延动力与魔法原子等估值在30亿元左右的第三梯队,则更像是期待借春晚把自己“推到离一线更近的位置”,试图在行业洗牌期到来前确立市场坐标。</p><p>松延动力在2月16日深夜的官微推文中表示,此次携独家定制版仿生人形机器人登台,与蔡明完美配合完成小品表演 ,为适配舞台复杂调度,公司在一个多月内完成全产品快速技术迭代,舞台上的仿生机器人实现了近乎真人的面部神态与流畅动作。</p><p>松延动力强调,仿生机器人并非“实验室产品”,2025年其仿生人脸产品已落地商业导览等场景,公司也是业内为数不多能批量生产仿生人形机器人的企业,此次春晚表演是推动国产人形机器人走向家庭、释放消费级需求的突破性尝试。</p><p>魔法原子则在官方表态中称,公司是本届春晚舞台唯一兼具“秀表演”与“能干活”的机器人企业,完成了高密度技术首秀:主会场8台人形机器人助力《智造未来》表演 ,宜宾分会场《立上游》节目中,其机器狗MagicDog与人形机器人MagicBot Z1、Gen1也惊喜现身,增添了不少科技趣味 。其表示,多场景、多机型的同步亮相,是对产品一致性、控制架构与工程可靠性的集中检验,是群体智能的具象呈现。</p><p>本届春晚的舞台效应,给出了最直接的市场反馈。</p><p>据<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>17日发布的数据,马年春晚开播两小时(2月16日20:00-22:00),平台机器人搜索量环比增长超300%,客服问询量增长460%,订单量增长150%,新增订单覆盖全国100多座城市 ;除夕当晚京东上架的“春晚同款”机器人,几分钟内便被快速抢购,魔法原子、宇树科技、松延动力等品牌产品悉数售罄,两台价值近63万元的GALBOT通用机器人G1也被抢购 。</p><p>春晚虽然展现了这些机器人的能力,将机器人再次推向热搜,但一个现实情况是,目前人形机器人发展尚处于早期阶段。过去人形机器人频繁出现在各大展会,但生活中的实际落地场景似乎还不多。</p><p>对于中小型初创公司来说,如何在高昂的营销费用与核心技术的研发投入之间寻找平衡,是一个决定生死的抉择。在不少公司CEO看来,与其在电视屏幕上表演遥控下的舞蹈,不如将钱发给研发人员,在工厂里实实在在地干出点活来。</p><p>有一家深圳机器人公司内部人士对华尔街见闻表示,春晚筹备阶段相关人员也跟公司有过洽谈,但公司觉得费用还是太贵就没选择上。“上春晚的价格也是一直在变化的,当时跟我们深圳的四五个机器人企业聊得是,一起组队上春晚表演一个节目,一起承担一个亿,平均到每一家差不多也要两千多万了。”</p><p>在该人士看来,除了推广价格昂贵,其认为本届春晚难以复制上一年宇树取得的效果,因为2025年大众对人形机器人都有了一定认知,除非能拿出特别厉害的绝活让观众惊艳,否则登上春晚意义不大。</p><p>去年备受关注的智元机器人,也在春节前夕退出春晚竞逐。智元机器人相关负责人对华尔街见闻表示,放弃登春晚的核心原因,是企业预算将优先投向具身智能技术研发及产品迭代,暂不考虑大规模舞台曝光类投入。</p><p>另有接近创业机器人公司人士表示:“现阶段人形机器人企业在宣传上最看重的还是希望能被投资人看到,以及能带来直接的大客户订单,经过过去一年后,大众宣传带来的效益已经明显减弱了。”</p><h2 id=\"id_2728077391\">2 订单与融资</h2><p>2025年,人形机器人已凭借着跑马拉松、打拳击、踢足球等一次次别开生面的赛事,飞速刷新大众认知。与此同步的是,人形机器人的商业化也不断加速。</p><p>去年7月,智元机器人和宇树科技中标了中移(杭州)信息技术有限公司(<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>全资持股)的人形双足机器人代工服务采购项目,总预算超1.2亿元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰海通</a>指出,本次采购招标落地是国内人形机器人行业商业化进程中的重要里程碑事件,当前人形机器人产业处于“从0到1”的关键阶段。</p><p>具有标杆性意义的订单,还出现了不少。</p><p>被称作“人形机器人第一股”的<a href=\"https://laohu8.com/S/09880\">优必选</a>在2025年9月份以一笔2.5亿的订单刷新全球人形机器人最大金额订单后,10月又中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目,订单金额达1.26亿元。</p><p>人形机器人行业的火热不仅体现在舞台和多个大额订单上,还体现在企业的融资与上市节奏上。</p><p>根据IT桔子数据,截至2025年12月21日,超过600多家投资方“真金”加码具身智能,全年融资事件超304起、总融资额达到379亿元,分别是2024年的2.95倍、4.05倍,是2023年的7.24倍、4.37倍。</p><p>与此同时,人形机器人企业也迎来了上市热。宇树科技已于2025年11月完成IPO辅导,正冲刺A股“人形机器人第一股”;智元机器人通过收购<a href=\"https://laohu8.com/S/688585\">上纬新材</a>获得上市平台并完成管理层更迭;乐聚机器人、云深处等头部玩家也在加速推进上市进程。</p><h2 id=\"id_3365922465\">3 量产之难</h2><p>长期以来,人形机器人被视为通用人工智能(<a href=\"https://laohu8.com/S/AGBK\">AGI</a>)在物理世界的终极载体,但昂贵的研发成本与模糊的商业边界一直如影随形。这种局面在过去一年发生了根本性的逆转。</p><p>资本的疯狂涌入与产业政策的密集出台,将这个原本处于深水区的行业推向了聚光灯中心。但从2025全年的实际产能来看,人形机器人的规模化量产虽然明显起量,但还处于起步阶段。</p><p>Omdia发布的2025全年数据显示,全球人形机器人出货量约为1.3万台,是2024年的5倍还多。</p><p>但从具体企业的出货量来看,目前超过1000台的仅有三家,且全部来自中国,依次为智元机器人、宇树科技、优必选,对应出货量分别为5168台,4200台和1000台。</p><p>在当前阶段,出货量是每家公司都很看重的事情,市场第一的位置尤为重要。因此,对于最受关注的宇树而言,其对这份自己没有拿到第一位置的榜单也发出了质疑。</p><p>1月22日,宇树科技澄清表示,2025年全年其人形机器人实际出货量超过5500台,2025年本体量产下线超过6500台。</p><p>该公司还特别强调,这些数据均为纯人形机器人的数量,不包括双臂轮式等其他机器人产品。而在此次春晚表态中,宇树科技再次强调这一高于此前市场预测的数据。</p><p>对自己的积极“正名”,反映出2026年人形机器人企业已经迎来更为严苛的考验。</p><p>有机器人行业投资人士告诉华尔街见闻:“去年机器人行业很热闹,但更多是普及大众认知的一年,外界对这个行业也有很多不切实际的预期。今年市场已经转向客观和冷静,更考验企业的交付能力和产品稳定投入使用的能力。”</p><p>这种观点反映了市场在热潮之下的某种反思:如果没有真实的市场订单支撑,再华丽的春晚表演也只能是昂贵的“烟花”。</p><p>TrendForce集邦咨询指出,随着厂商迈向量产布局,寻找人形机器人的应用价值成为现阶段焦点,厂商发展重心已从单纯的软硬件研发转向实际应用场景的落地。</p><h2 id=\"id_4168221475\">4 多元路径可能</h2><p>人形机器人要真正从实验室走向在社会中的规模化商业落地,必须先回答好“谁来买单”的问题。</p><p>根据场景成熟度与客户账本逻辑,当前人形机器人企业的商业化路径大致可以分为四条,而本届春晚四家企业的技术展示与官方表态,也勾勒出行业多元化商业化的探索方向。</p><p>首先是制造业领域的“进厂”逻辑,这是目前确定性最高、落地最快的路径。</p><p>在汽车制造、3C电子及仓储物流等环境高度可控的工厂内,人形机器人正逐步从“参观项目”变为“生产劳动力”。核心逻辑在于解决高价值工位上的劳动力缺口,任务涵盖了精密的零部件装配、物料搬运以及对精度要求苛刻的质量检测。</p><p>以优必选、宇树科技、智元机器人、智平方和海外的Figure AI、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>等为代表,都将工业场景作为商业化的重点。宇树科技此次春晚展示的高运动性能、集群协同能力与灵巧手技术,正是工业场景落地的核心技术支撑。</p><p>有人形机器人相关的投资者告诉华尔街见闻,这一路径的商业闭环完全建立在严苛的ROI(投资回报率)考核之上。</p><p>工厂CFO们并不会为“高科技感”买单,他们只看每小时的综合运营成本是否能低于人工成本,因此在采购上的主流模式仍是“试用+小批量验证”,远未到大规模采购的阶段。</p><p>在服务业领域,进入政商服务、零售、导览、酒店文旅、教育等公共空间,这是当前人形机器人商业化的第二条路径。同时在人形机器人当前的水平下,相较于进入工厂,这条路径也更具有可行性。</p><p>这种路径更具技术溢价和营销价值,通过“科技感”吸引流量,并完成简单的业务闭环。部分企业已推出针对性方案,实现在复杂人流环境下的平稳作业与智能互动。松延动力的仿生人形机器人落地商业导览、银河通用机器人的生活化服务操作,均是该路径的核心探索。</p><p>不过,由于人形机器人整机单价依然高企,为了推动在公共空间的规模化使用,一些企业也在探索商业模式灵活多样:除了直接销售,还可通过项目制、租赁、RaaS订阅、IP联名等多种方式变现。</p><p>典型代表包括,智元机器人推出的“擎天租”平台,采用RaaS(机器人即服务)模式,依托平台中的多元品牌机器人,以及智元机器人在拟人交互、多任务执行和稳定运行等方面形成的交付能力。该类方案容易适配企业年会、商业促销、展览展示、文旅活动等多类高频、短周期的商业与公共场景。</p><p>擎天租平台数据显示,上线三周后,擎天租注册用户数已突破20万,日均租赁订单稳定在200单以上。</p><p>将人形机器人可适用的服务场景进行明确的模块化划分,也是当前厂商的重要商业化尝试。通用机器人企业智平方在去年底推出了具身智能服务空间“智魔方”,目前包括四大独立功能模块:咖啡、冰淇淋、娱乐、零售。如今已在北京、深圳等地落地应用。</p><p>未来三年,智平方计划在全国落地1000个智魔方,覆盖景区、商业街区、公园、文博场馆等典型文商旅场景。一名智平方内部人士告诉华尔街见闻:“智魔方推出的效果很好,甚至有些超出我们的预期,这种模块化的具身智能服务之前谁也没做过,一经推出很受大众欢迎,各地很买单,最近陆陆续续又有几十个智魔方订单。”</p><p>作为科研的用途,是当前商业化的第三条路径,主要面向高校、科研院所等,像宇树科技、智元机器人、星动纪元等,都将其作为战略重点或早期核心客户群。宇树科技的高运动性能机器人,成为科研领域的重要实验载体。</p><p>人形机器人的第四条商业化路径,则是瞄准C端用户,终极愿景是将人形机器人送入千家万户。尽管这面临最复杂的物理环境和最严苛的成本挑战,但破冰行动已经开始。</p><p>目前,这一路径的尝试主要是在培养“极客与教育、娱乐”市场。在这一市场中人形机器人目前虽然难以承担繁重的家务,但已经展现出不错的吸金能力。</p><p>宇树科技和松延动力等是这一路径的主要参与者。</p><p>松延动力创始人、董事长姜哲源对华尔街见闻表示,人形机器人没能进入消费级,是因为技术达不到、模型泛化性不够,没法完成养老护理、家政等工作。松延动力此次春晚展示的仿生人形机器人,正是其向C端家庭场景探索的重要布局。</p><p>“我们发布小布米(去年10月推出,售价仅9998元)的想法是,如果人形机器人没办法完成这些工作,就先给人带来情绪价值,陪小孩、教小孩编程、学英语,这是短期能快速走进家庭的方向。”姜哲源说道。</p><h2 id=\"id_3889932205\">5 爆发期尚远</h2><p>人形机器人行业究竟距离真正的爆发点还有多远?</p><p>这个问题的答案或许不仅取决于技术白皮书上的参数,还取决于企业财务报表上的那一栏资本开支。</p><p>行业真正成熟的标志,需要它被正式写进企业的固定资产台账,与传统工业设备一并接受折旧审视。</p><p>去年小鹏的IRON人形机器人发布会上,何小鹏表示,如果IRON进厂打螺丝,频繁操作带来的高磨损度,几个月就要换一次手,而换一次的费用“可以雇用一个人工好几年”。</p><p>彼时,小鹏给IRON的“offer”是新车的代言人,并计划让其进入导览、导购、导巡等应用场景。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>首席科学家、Robotics X实验室主任张正友认为,人形机器人的商业化远还没到“大哥大时代”,现在大部分是用来做数据采集、科研、导览等。他指出,无论是核心技术攻关,还是工程化落地的精进,要真正满足多元场景的高标准、严要求,使具身智能走进千家万户与生产服务一线,仍需付出巨大努力,持续在关键难点上寻求切实的突破。</p><p>有乐观者认为人形机器人的爆发会在2030年之前,但也有人认为要等到这之后。瑞银证券中国工业分析师王斐丽表示,一个关键节点是“电动汽车时刻”,即技术瓶颈被攻克后,销量在5年内从100万台跃升至1000万台的爆发点。对于人形机器人,这个时刻在五年内“不太可能出现”。</p><p>要让人形机器人能真正去干活,行业普遍认为主要是具身智能的数据不足。姜哲源指出,目前数据规模不够,很多地方政府、上市公司都在建具身智能训练场采数据反映出目前是严重的数据荒时代,2026年数据短缺也没有特别明显的改善。</p><p>智元机器人合伙人、高级副总裁、具身业务部总裁姚卯青也表示,智元现在最看重的就是能够让机器人尽可能多的进入一些真实场景,然后在真实场景里面去获取高质量的数据,这对机器人公司现在的技术路径来讲是最关键的一步。</p><p>此次春晚四家企业的舞台表演,也是机器人在真实复杂场景中积累数据、验证技术的重要过程。</p><p>即便行业爆发期还很远,但外界普遍认为2026年人形机器人行业已迎来规模大幅增长的起点。<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>将2026年中国人形机器人销量预测上调一倍至28000台,同比增长高达133%。摩根士丹利认为,这一增长趋势将持续加速,到2030年销量预计增至26.2万台,2035年更将达260万台。</p><p>IDC 预测,到 2026 年,中国人形机器人应用场景将提升至当前的3倍以上,市场规模将近13亿美元,同比增长翻倍以上。</p><p>具身智能的狂奔,本质上需要一场从技术叙事向经济叙事的转换。</p><p>2026年春晚的“机器人狂欢”,四家企业的技术突破与官方表态,勾勒出人形机器人商业化的不同路径,而春晚带来的市场热度与订单增长,也让行业看到了技术落地的真实可能。</p><p>在人形机器人被“利润表”托住之前,它更像是一场关于物理世界数字化的豪赌;而当它被写进CFO的固定资产台账后,它才真正从科技梦想落地为一门成熟的工业生意。</p><p>狂奔之下,脚踏实地。全球机器人产业化的“破晓时刻”已经越来越近了,没有人想要缺席,但谁能熬到预算表真正生效的那一天,才是最终的赢家。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>人形机器人狂奔2026:谁为盛宴买单?</title>\n<style 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,其机器狗与人形机器人还现身宜宾分会场《立上游》,在表演中与熊猫互动,增添了不少科技趣味 ;银河通用作为本届春晚指定具身大模型机器人,其Galbot G1则在贺岁微电影《我最难忘的今宵》中秀出一段贯口,惊艳四座 。从2025年宇树科技凭借《秧BOT》单枪匹马“破圈”,到2026年四家厂商分据不同节目、各展所长,这场发生在亿万人眼前的“全明星卡位赛”,正是中国人形机器人行业过去一年狂奔的缩影。当机器人从实验室的演示台,走上春晚的国民级舞台,这场科技界的顶级豪赌,也迎来了从技术叙事向商业现实跨越的关键节点。在这场被称作“亿元俱乐部”的盛宴中,每一家登台的企业都试图在数亿观众面前锚定自己的身位,将国民级的知名度转化为商业版图上的胜率。但热闹的聚光灯背后,高昂的春晚“门票”与尚未爆发的真实交付量之间,正形成一种微妙而危险的反差。这一轮人形机器人的“狂奔”,不仅是一场技术维度的展示秀,更是一场从实验室走向“预算表”的战略迁移。行业真正争夺的,不再是谁的关节更灵活,谁能完成更高难度的空翻,而是谁能被写进大客户的年度资本支出清单。正如金沙江创投管理合伙人朱啸虎此前曾“掀翻桌子”式质问:“谁会花十几万买一个机器人去干这些活?”这个问题,在2026年的初春,正在成为全行业的必答题。1 曝光的选择过去的一年,人形机器人行业经历了一场从实验室演示到真实场景应用和批量交付的加速跑。对于春晚,每家公司的行业身位和自身发展定位也决定了其不同的期待。四家登台企业在春晚落幕后的官方表态,更是精准契合了各自的赛道定位。宇树科技作为春晚三朝元老,在2月16日深夜发布官方推文称,此次携G1与H2人形机器人献上全球首次全自主人形机器人集群武术表演,马年秀出“赛博真功夫”,一举突破运动性能极限,刷新多个全球第一次,包括全球首次连续花式翻桌跑酷、弹射空翻高度超3米、单脚连续空翻+两步蹬墙后空翻、Airflare大回旋七周半,以及最快4m/s的集群快速跑位,还搭载全新自研灵巧手,实现武术道具的快速更换与稳定抓持。其还透露,此次表演采用高并发集群控制系统与自研AI融合定位算法,结合3D激光雷达实现精准定位,攻克运动误差累计难题,宇树科技还明确表示,2025年其人形机器人出货量超5500台,该数据高于此前市场研究机构的预测。银河通用与宇树科技作为估值超百亿的第一梯队,更多是在提升资本市场影响力,为即将到来的上市潮积累势能。银河通用在2月17日表示,旗下机器人“小盖”在春晚上完成的贯口表演,展现了具身大模型的交互能力。据其官方解读,该机器人还具备盘核桃、捡玻璃碎片、叠衣服、串烤肠等精细化操作的技术实力,均实现端到端自主感知、自主决策、自主执行,区别于传统机器人的预编程表演。银河通用还详解了盘核桃的技术难点——核桃表面不规则、受力点实时变化,机器人需先在虚拟世界反复练习,再在现实中纠偏积累“物理手感”,才能实现精准操作。银河通用相关负责人此前透露,本届春晚中,该公司机器人重点突出了“能干活”的一面,背后更大意义在于,能干活就意味着商业化落地的机会。松延动力与魔法原子等估值在30亿元左右的第三梯队,则更像是期待借春晚把自己“推到离一线更近的位置”,试图在行业洗牌期到来前确立市场坐标。松延动力在2月16日深夜的官微推文中表示,此次携独家定制版仿生人形机器人登台,与蔡明完美配合完成小品表演 ,为适配舞台复杂调度,公司在一个多月内完成全产品快速技术迭代,舞台上的仿生机器人实现了近乎真人的面部神态与流畅动作。松延动力强调,仿生机器人并非“实验室产品”,2025年其仿生人脸产品已落地商业导览等场景,公司也是业内为数不多能批量生产仿生人形机器人的企业,此次春晚表演是推动国产人形机器人走向家庭、释放消费级需求的突破性尝试。魔法原子则在官方表态中称,公司是本届春晚舞台唯一兼具“秀表演”与“能干活”的机器人企业,完成了高密度技术首秀:主会场8台人形机器人助力《智造未来》表演 ,宜宾分会场《立上游》节目中,其机器狗MagicDog与人形机器人MagicBot Z1、Gen1也惊喜现身,增添了不少科技趣味 。其表示,多场景、多机型的同步亮相,是对产品一致性、控制架构与工程可靠性的集中检验,是群体智能的具象呈现。本届春晚的舞台效应,给出了最直接的市场反馈。据京东17日发布的数据,马年春晚开播两小时(2月16日20:00-22:00),平台机器人搜索量环比增长超300%,客服问询量增长460%,订单量增长150%,新增订单覆盖全国100多座城市 ;除夕当晚京东上架的“春晚同款”机器人,几分钟内便被快速抢购,魔法原子、宇树科技、松延动力等品牌产品悉数售罄,两台价值近63万元的GALBOT通用机器人G1也被抢购 。春晚虽然展现了这些机器人的能力,将机器人再次推向热搜,但一个现实情况是,目前人形机器人发展尚处于早期阶段。过去人形机器人频繁出现在各大展会,但生活中的实际落地场景似乎还不多。对于中小型初创公司来说,如何在高昂的营销费用与核心技术的研发投入之间寻找平衡,是一个决定生死的抉择。在不少公司CEO看来,与其在电视屏幕上表演遥控下的舞蹈,不如将钱发给研发人员,在工厂里实实在在地干出点活来。有一家深圳机器人公司内部人士对华尔街见闻表示,春晚筹备阶段相关人员也跟公司有过洽谈,但公司觉得费用还是太贵就没选择上。“上春晚的价格也是一直在变化的,当时跟我们深圳的四五个机器人企业聊得是,一起组队上春晚表演一个节目,一起承担一个亿,平均到每一家差不多也要两千多万了。”在该人士看来,除了推广价格昂贵,其认为本届春晚难以复制上一年宇树取得的效果,因为2025年大众对人形机器人都有了一定认知,除非能拿出特别厉害的绝活让观众惊艳,否则登上春晚意义不大。去年备受关注的智元机器人,也在春节前夕退出春晚竞逐。智元机器人相关负责人对华尔街见闻表示,放弃登春晚的核心原因,是企业预算将优先投向具身智能技术研发及产品迭代,暂不考虑大规模舞台曝光类投入。另有接近创业机器人公司人士表示:“现阶段人形机器人企业在宣传上最看重的还是希望能被投资人看到,以及能带来直接的大客户订单,经过过去一年后,大众宣传带来的效益已经明显减弱了。”2 订单与融资2025年,人形机器人已凭借着跑马拉松、打拳击、踢足球等一次次别开生面的赛事,飞速刷新大众认知。与此同步的是,人形机器人的商业化也不断加速。去年7月,智元机器人和宇树科技中标了中移(杭州)信息技术有限公司(中国移动全资持股)的人形双足机器人代工服务采购项目,总预算超1.2亿元。国泰海通指出,本次采购招标落地是国内人形机器人行业商业化进程中的重要里程碑事件,当前人形机器人产业处于“从0到1”的关键阶段。具有标杆性意义的订单,还出现了不少。被称作“人形机器人第一股”的优必选在2025年9月份以一笔2.5亿的订单刷新全球人形机器人最大金额订单后,10月又中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目,订单金额达1.26亿元。人形机器人行业的火热不仅体现在舞台和多个大额订单上,还体现在企业的融资与上市节奏上。根据IT桔子数据,截至2025年12月21日,超过600多家投资方“真金”加码具身智能,全年融资事件超304起、总融资额达到379亿元,分别是2024年的2.95倍、4.05倍,是2023年的7.24倍、4.37倍。与此同时,人形机器人企业也迎来了上市热。宇树科技已于2025年11月完成IPO辅导,正冲刺A股“人形机器人第一股”;智元机器人通过收购上纬新材获得上市平台并完成管理层更迭;乐聚机器人、云深处等头部玩家也在加速推进上市进程。3 量产之难长期以来,人形机器人被视为通用人工智能(AGI)在物理世界的终极载体,但昂贵的研发成本与模糊的商业边界一直如影随形。这种局面在过去一年发生了根本性的逆转。资本的疯狂涌入与产业政策的密集出台,将这个原本处于深水区的行业推向了聚光灯中心。但从2025全年的实际产能来看,人形机器人的规模化量产虽然明显起量,但还处于起步阶段。Omdia发布的2025全年数据显示,全球人形机器人出货量约为1.3万台,是2024年的5倍还多。但从具体企业的出货量来看,目前超过1000台的仅有三家,且全部来自中国,依次为智元机器人、宇树科技、优必选,对应出货量分别为5168台,4200台和1000台。在当前阶段,出货量是每家公司都很看重的事情,市场第一的位置尤为重要。因此,对于最受关注的宇树而言,其对这份自己没有拿到第一位置的榜单也发出了质疑。1月22日,宇树科技澄清表示,2025年全年其人形机器人实际出货量超过5500台,2025年本体量产下线超过6500台。该公司还特别强调,这些数据均为纯人形机器人的数量,不包括双臂轮式等其他机器人产品。而在此次春晚表态中,宇树科技再次强调这一高于此前市场预测的数据。对自己的积极“正名”,反映出2026年人形机器人企业已经迎来更为严苛的考验。有机器人行业投资人士告诉华尔街见闻:“去年机器人行业很热闹,但更多是普及大众认知的一年,外界对这个行业也有很多不切实际的预期。今年市场已经转向客观和冷静,更考验企业的交付能力和产品稳定投入使用的能力。”这种观点反映了市场在热潮之下的某种反思:如果没有真实的市场订单支撑,再华丽的春晚表演也只能是昂贵的“烟花”。TrendForce集邦咨询指出,随着厂商迈向量产布局,寻找人形机器人的应用价值成为现阶段焦点,厂商发展重心已从单纯的软硬件研发转向实际应用场景的落地。4 多元路径可能人形机器人要真正从实验室走向在社会中的规模化商业落地,必须先回答好“谁来买单”的问题。根据场景成熟度与客户账本逻辑,当前人形机器人企业的商业化路径大致可以分为四条,而本届春晚四家企业的技术展示与官方表态,也勾勒出行业多元化商业化的探索方向。首先是制造业领域的“进厂”逻辑,这是目前确定性最高、落地最快的路径。在汽车制造、3C电子及仓储物流等环境高度可控的工厂内,人形机器人正逐步从“参观项目”变为“生产劳动力”。核心逻辑在于解决高价值工位上的劳动力缺口,任务涵盖了精密的零部件装配、物料搬运以及对精度要求苛刻的质量检测。以优必选、宇树科技、智元机器人、智平方和海外的Figure AI、特斯拉等为代表,都将工业场景作为商业化的重点。宇树科技此次春晚展示的高运动性能、集群协同能力与灵巧手技术,正是工业场景落地的核心技术支撑。有人形机器人相关的投资者告诉华尔街见闻,这一路径的商业闭环完全建立在严苛的ROI(投资回报率)考核之上。工厂CFO们并不会为“高科技感”买单,他们只看每小时的综合运营成本是否能低于人工成本,因此在采购上的主流模式仍是“试用+小批量验证”,远未到大规模采购的阶段。在服务业领域,进入政商服务、零售、导览、酒店文旅、教育等公共空间,这是当前人形机器人商业化的第二条路径。同时在人形机器人当前的水平下,相较于进入工厂,这条路径也更具有可行性。这种路径更具技术溢价和营销价值,通过“科技感”吸引流量,并完成简单的业务闭环。部分企业已推出针对性方案,实现在复杂人流环境下的平稳作业与智能互动。松延动力的仿生人形机器人落地商业导览、银河通用机器人的生活化服务操作,均是该路径的核心探索。不过,由于人形机器人整机单价依然高企,为了推动在公共空间的规模化使用,一些企业也在探索商业模式灵活多样:除了直接销售,还可通过项目制、租赁、RaaS订阅、IP联名等多种方式变现。典型代表包括,智元机器人推出的“擎天租”平台,采用RaaS(机器人即服务)模式,依托平台中的多元品牌机器人,以及智元机器人在拟人交互、多任务执行和稳定运行等方面形成的交付能力。该类方案容易适配企业年会、商业促销、展览展示、文旅活动等多类高频、短周期的商业与公共场景。擎天租平台数据显示,上线三周后,擎天租注册用户数已突破20万,日均租赁订单稳定在200单以上。将人形机器人可适用的服务场景进行明确的模块化划分,也是当前厂商的重要商业化尝试。通用机器人企业智平方在去年底推出了具身智能服务空间“智魔方”,目前包括四大独立功能模块:咖啡、冰淇淋、娱乐、零售。如今已在北京、深圳等地落地应用。未来三年,智平方计划在全国落地1000个智魔方,覆盖景区、商业街区、公园、文博场馆等典型文商旅场景。一名智平方内部人士告诉华尔街见闻:“智魔方推出的效果很好,甚至有些超出我们的预期,这种模块化的具身智能服务之前谁也没做过,一经推出很受大众欢迎,各地很买单,最近陆陆续续又有几十个智魔方订单。”作为科研的用途,是当前商业化的第三条路径,主要面向高校、科研院所等,像宇树科技、智元机器人、星动纪元等,都将其作为战略重点或早期核心客户群。宇树科技的高运动性能机器人,成为科研领域的重要实验载体。人形机器人的第四条商业化路径,则是瞄准C端用户,终极愿景是将人形机器人送入千家万户。尽管这面临最复杂的物理环境和最严苛的成本挑战,但破冰行动已经开始。目前,这一路径的尝试主要是在培养“极客与教育、娱乐”市场。在这一市场中人形机器人目前虽然难以承担繁重的家务,但已经展现出不错的吸金能力。宇树科技和松延动力等是这一路径的主要参与者。松延动力创始人、董事长姜哲源对华尔街见闻表示,人形机器人没能进入消费级,是因为技术达不到、模型泛化性不够,没法完成养老护理、家政等工作。松延动力此次春晚展示的仿生人形机器人,正是其向C端家庭场景探索的重要布局。“我们发布小布米(去年10月推出,售价仅9998元)的想法是,如果人形机器人没办法完成这些工作,就先给人带来情绪价值,陪小孩、教小孩编程、学英语,这是短期能快速走进家庭的方向。”姜哲源说道。5 爆发期尚远人形机器人行业究竟距离真正的爆发点还有多远?这个问题的答案或许不仅取决于技术白皮书上的参数,还取决于企业财务报表上的那一栏资本开支。行业真正成熟的标志,需要它被正式写进企业的固定资产台账,与传统工业设备一并接受折旧审视。去年小鹏的IRON人形机器人发布会上,何小鹏表示,如果IRON进厂打螺丝,频繁操作带来的高磨损度,几个月就要换一次手,而换一次的费用“可以雇用一个人工好几年”。彼时,小鹏给IRON的“offer”是新车的代言人,并计划让其进入导览、导购、导巡等应用场景。腾讯首席科学家、Robotics X实验室主任张正友认为,人形机器人的商业化远还没到“大哥大时代”,现在大部分是用来做数据采集、科研、导览等。他指出,无论是核心技术攻关,还是工程化落地的精进,要真正满足多元场景的高标准、严要求,使具身智能走进千家万户与生产服务一线,仍需付出巨大努力,持续在关键难点上寻求切实的突破。有乐观者认为人形机器人的爆发会在2030年之前,但也有人认为要等到这之后。瑞银证券中国工业分析师王斐丽表示,一个关键节点是“电动汽车时刻”,即技术瓶颈被攻克后,销量在5年内从100万台跃升至1000万台的爆发点。对于人形机器人,这个时刻在五年内“不太可能出现”。要让人形机器人能真正去干活,行业普遍认为主要是具身智能的数据不足。姜哲源指出,目前数据规模不够,很多地方政府、上市公司都在建具身智能训练场采数据反映出目前是严重的数据荒时代,2026年数据短缺也没有特别明显的改善。智元机器人合伙人、高级副总裁、具身业务部总裁姚卯青也表示,智元现在最看重的就是能够让机器人尽可能多的进入一些真实场景,然后在真实场景里面去获取高质量的数据,这对机器人公司现在的技术路径来讲是最关键的一步。此次春晚四家企业的舞台表演,也是机器人在真实复杂场景中积累数据、验证技术的重要过程。即便行业爆发期还很远,但外界普遍认为2026年人形机器人行业已迎来规模大幅增长的起点。摩根士丹利将2026年中国人形机器人销量预测上调一倍至28000台,同比增长高达133%。摩根士丹利认为,这一增长趋势将持续加速,到2030年销量预计增至26.2万台,2035年更将达260万台。IDC 预测,到 2026 年,中国人形机器人应用场景将提升至当前的3倍以上,市场规模将近13亿美元,同比增长翻倍以上。具身智能的狂奔,本质上需要一场从技术叙事向经济叙事的转换。2026年春晚的“机器人狂欢”,四家企业的技术突破与官方表态,勾勒出人形机器人商业化的不同路径,而春晚带来的市场热度与订单增长,也让行业看到了技术落地的真实可能。在人形机器人被“利润表”托住之前,它更像是一场关于物理世界数字化的豪赌;而当它被写进CFO的固定资产台账后,它才真正从科技梦想落地为一门成熟的工业生意。狂奔之下,脚踏实地。全球机器人产业化的“破晓时刻”已经越来越近了,没有人想要缺席,但谁能熬到预算表真正生效的那一天,才是最终的赢家。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AGI":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":71,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":533326155244392,"gmtCreate":1771227555214,"gmtModify":1771227567088,"author":{"id":"3503176530513854","authorId":"3503176530513854","name":"主神级交易员鄧文","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f2ca16674f05ce7610dac8b312ef4f5b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503176530513854","authorIdStr":"3503176530513854"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 寂寞","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 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07:21","market":"sg","language":"zh","title":"达利欧万字长文:旧秩序已死,世界重回“丛林法则”,贸易战和资本战将成常态","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2611121262","media":"华尔街见闻","summary":"达利欧宣告世界进入“大周期”第六阶段:1945年后的世界秩序已瓦解,强权即公理,大国冲突将回归原始权力博弈,贸易战、技术战、资本战将常态化并可能升级为军事冲突。慕尼黑安全会议共识印证这一判断:旧秩序已不复存在,欧洲安全架构失效。达利欧警告经济工具将被武器化,传统避险逻辑可能失效,黄金成为最可靠的财富贮藏手段。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>达利欧宣告世界进入“大周期”第六阶段:1945年后的世界秩序已瓦解,强权即公理,大国冲突将回归原始权力博弈,贸易战、技术战、资本战将常态化并可能升级为军事冲突。慕尼黑安全会议共识印证这一判断:旧秩序已不复存在,欧洲安全架构失效。达利欧警告经济工具将被武器化,传统避险逻辑可能失效,黄金成为最可靠的财富贮藏手段。</p></blockquote><p>全球最大对冲基金桥水创始人达利欧2月14日发布重磅长文,<strong>正式宣告世界已进入“大周期”的第六阶段,即一个没有规则、充满混乱、强权即公理的时期。</strong></p><p>达利欧的核心观点在于,二战后建立的1945年世界秩序已彻底瓦解,大国之间的冲突将不再受国际法约束,而是回归原始的权力博弈。他警告称,<strong>这一阶段通常伴随着内部动荡与外部战争的交织,直至新的秩序在冲突中确立。</strong></p><p>据达利欧引用的最新动态,在2026年2月14日举行的慕尼黑安全会议上,全球主要领导人已就“旧秩序的终结”达成罕见共识。德国总理默茨直言“维持数十年的世界秩序已不复存在”,并指出自由在这一<a href=\"https://laohu8.com/S/00166\">新时代</a>不再是理所当然的。法国总统马克龙呼应了这一评估,警告欧洲旧有的安全架构已失效,必须备战。美国国务卿Marco Rubio则明确表示,世界已进入“新地缘政治时代”。</p><p>达利欧指出,<strong>在这一阶段,国际关系将遵循“丛林法则”。与国家内部拥有警察和法官不同,国际体系缺乏具有强制力的超国家机构来裁决纠纷。当大国发生冲突时,它们不会寻求法律途径,而是通过威胁或战争来解决。</strong>这意味着贸易战、技术战、地缘政治战和资本战将成为常态,并可能最终升级为军事冲突。</p><p>对于资本市场而言,这标志着一个极度不确定时期的开始。达利欧强调,历史表明,<strong>当两个对立的大国在军事力量上势均力敌且存在不可调和的生存分歧时,战争风险最高。</strong>投资者必须意识到,在这一阶段,经<strong>济工具将被全面武器化,传统的避险逻辑可能失效,财富与权力的转移将以剧烈的方式进行。</strong></p><h2 id=\"id_3893262497\">五种战争形式与权力博弈</h2><p>达利欧在文中详细拆解了国家间冲突的五种主要形式:<strong>贸易/经济战、技术战、地缘政治战、资本战以及军事战。</strong>他指出,前四种战争通常作为激烈的竞争手段,在热战爆发前就会长期存在并不断升级。</p><p>目前,全球正处于大国博弈的典型困境中——即“囚徒困境”。对立双方都无法确信对方不会发动攻击,从而陷入针锋相对的升级循环。达利欧分析称,虽然大多数竞争旨在争夺财富和权力,但一旦这种竞争升级为军事战争,所有维度的冲突都将被极大化。</p><p>他在文中警告,<strong>“赢得”战争的关键在于在不失去核心利益的前提下达成目标,但历史往往充斥着由于误判和情绪化决策导致的“愚蠢战争”。</strong></p><h2 id=\"id_1260988423\">历史镜像:1930年代的经济战与市场</h2><p>文章通过详尽回顾二战前的历史,为当前局势提供了参照。达利欧指出,1930年代的大萧条加剧了各国国内的财富冲突,导致民粹主义、独裁主义和民族主义的兴起。无论是德国、日本的法西斯化,还是美国和英国加强贸易保护主义,都是对经济危机的极端反应。</p><p>达利欧特别提到,在热战爆发前的十年里,经济战和资本战早已打响。例如,美国在1930年通过《斯姆特-霍利关税法》挑起贸易战,随后在二战爆发前夕对日本实施了毁灭性的石油禁运和资产冻结。这种经济上的“绞杀”迫使日本在妥协与开战之间做出了选择。</p><p><strong>从市场角度看,当时的德国股市在战争初期因军事胜利而上涨,但最终随着战败而归零;而美国股市则在政府巨额支出和战争需求的刺激下走强。这表明,战争期间的市场表现高度依赖于国家在战场上的胜算。</strong></p><h2 id=\"id_3518115044\">资本战:资产冻结与市场封锁</h2><p>在当前的“第六阶段”,资本战的工具正被频繁提及和使用。达利欧列举了三种经典的资本战手段:</p><p><strong>资产冻结/扣押:</strong> 阻止对手使用或出售其依赖的外国资产,极端情况下包括单方面债务违约或直接没收资产。</p><p><strong>切断资本市场准入:</strong> 禁止对手进入本国或第三国的资本市场融资。</p><p><strong>禁运与封锁:</strong> 切断关键物资(如能源、技术)的贸易流。</p><p>达利欧提醒,<strong>由于权力即公理,强者往往会利用对手的弱点进行掠夺。</strong>在冲突激化时,在此类制裁下,传统的金融资产安全将面临巨大挑战。</p><h2 id=\"id_742211949\">战争时期的财富逻辑</h2><p>达利欧最后分析了战争环境下的经济政策与财富保护逻辑。他指出,战争时期政府通常会实施严格的管制,包括配给制、价格控制、资本管制以及没收资产。为了资助战争,政府会大量发行债务并将其货币化,导致货币贬值。</p><p>因此,<strong>达利欧建议投资者在这一阶段应极度警惕债务资产。</strong>历史经验表明,<strong>战争期间最好的财富贮藏手段通常是黄金,因为信贷在战争中往往不被接受或大幅贬值。</strong></p><p>他总结道,尽管大国兴衰是历史的必然,但若能明智地使用权力并维持生产力,周期演变的创伤程度是可以被管理的。但在当下,世界必须为即将到来的动荡与新秩序的痛苦磨合做好准备。</p><blockquote><p><strong>以下是原文:</strong></p></blockquote><p>官宣:世界秩序已瓦解</p><p>雷·达里奥</p><p>在慕尼黑安全会议上,1945年后的世界秩序被大多数领导人宣告死亡,其背后的图景在题为《正在解构》的《2026年安全报告》中得以呈现。更具体地说,德国总理弗里德里希·默茨表示:"持续数十年的世界秩序已不复存在",我们正处于一个"强权政治"时期。他明确表示,在这个新时代,自由"不再是理所当然"。法国总统埃马纽埃尔·马克龙呼应了默茨的判断,并表示欧洲与先前世界秩序挂钩的旧安全架构已不存在,欧洲必须为战争做准备。美国国务卿马可·卢比奥表示,我们正处于一个"新的地缘政治时代",因为"旧世界"已经消失。</p><p>用我的话来说,我们正处于大周期中的第六阶段,这个阶段的特点是出现巨大失序,源于我们身处一个没有规则、强权即公理、大国冲突的时期。第六阶段如何运作,在我的《原则:应对变化中的世界秩序》一书第六章"外部秩序与失序的大周期"中有详细解释。鉴于现在几乎普遍认同1945年后的世界秩序已经瓦解,我们正在进入一个新的世界秩序,我认为值得你花时间一读。</p><h2 id=\"id_1322159974\">第六章:外部秩序与失序的大周期</h2><p>人与人之间的关系以及支配它们的秩序,无论是内部还是外部,其运作方式基本相同,并且相互交融。事实上,不久之前,内部秩序和外部秩序之间还没有区别,因为国家之间没有明确界定和相互承认的边界。因此,我在上一章中描述的关于国家内部从有序到无序循环的六个阶段,在国家之间也同样适用,但有一个重要的例外:国际关系更多地受制于赤裸裸的权力动态。这是因为所有治理体系都需要有效且商定的1)法律和立法能力,2)执法能力(例如,警察),3)裁决方式(例如,法官),以及4)明确且具体的、与罪行相适并得到执行的后果(例如,罚款和监禁)。而这些要素要么不存在,要么在指导国家间关系方面不如在指导国内关系时有效。</p><p>尽管人们曾试图让外部秩序更遵守规则(例如,通过国际联盟和联合国),但总体上它们都失败了,因为这些组织没有比最强大的国家拥有更多的财富和权力。当单个国家比国家集体拥有更多权力时,更强大的单个国家就会统治。这是因为权力至上,而平等的财富和权力很少能在不经斗争的情况下被放弃。</p><p>当强国发生争端时,它们不会让律师向法官陈述案情。相反,它们相互威胁,要么达成协议,要么开战。国际秩序遵循的是丛林法则,而非国际法。</p><p>国家之间主要有五种类型的斗争,它们分别是贸易/经济战、科技战、资本战、地缘政治战和军事战。贸易/经济战主要指关于关税、进出口限制以及其他在经济上损害竞争对手的方式的冲突。科技战则是关于哪些技术可以共享、哪些技术作为国家安全保护层面的冲突。地缘政治战指关于领土和联盟的冲突,这类冲突通常通过谈判和明确或隐含的承诺解决,而非战斗。资本战是通过金融工具施加的冲突,例如实施制裁,通过惩罚提供资金和信贷的机构及政府来切断其资金和信贷,或是限制外国进入本国资本市场。军事战则是涉及实际射击和部署军队的冲突。</p><p>国家间的大多数斗争都属于上述一个或多个类别(例如,网络战在所有类别中都有一席之地)。这些斗争关乎财富和权力,以及与之相关的意识形态。</p><p>虽然大多数此类战争不涉及射击和杀戮,但它们都是权力斗争。在大多数情况下,前四种战争会随着时间推移,演变为 竞争对手的国家之间的激烈竞争,直到军事战争开始。这些斗争和战争,无论是否涉及射击和杀戮,都是一方对另一方施加权力的行为。它们可能是全面的,也可能是克制的,取决于问题的重要性以及对手的相对实力。但一旦军事战争开始,其他四个维度都将被最大限度地武器化。</p><p>正如前几章所讨论的,推动内部和外部周期的所有因素往往同时改善或恶化。当情况变糟时,可争论的事情增多,导致更强的斗争倾向。这是人性,也是我们拥有大周期的原因,这个周期在好时期和坏时期之间摇摆。</p><p>全面战争通常发生在当存在(对国家存续至关重要、以至于人民愿意为之战斗和牺牲的)生存问题,且这些问题无法通过和平手段解决时。由此引发的战争将明确哪一方胜出并在后续事务中拥有霸权。这种关于谁制定规则的明确性,随后成为新国际秩序的基础。</p><p>以下图表显示了自1500年以来欧洲内部与外部和平及冲突的周期,反映在它们造成的死亡人数上。如你所见,有三个冲突起伏的大周期,平均每个约150年。虽然大型内战和对外战争只持续很短时间,但它们通常是导致其发生的长期冲突的顶点。虽然第一次和第二次世界大战各自由经典周期驱动,但它们也是相互关联的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/499d2c1e1fd025e7c8ae2be49d656fa5\" title=\"\" tg-width=\"633\" tg-height=\"523\"/></p><p>如你所见,每个周期都由一段相对较长的和平与繁荣时期(例如,文艺复兴、启蒙运动和工业革命)构成,这些时期为可怕而暴力的对外战争(例如,三十年战争、拿破仑战争和两次世界大战)埋下了种子。上行期(和平与繁荣时期)和下行期(萧条和战争时期)都影响着整个世界。并非所有国家都会在主导大国繁荣时繁荣,因为一些国家的获得是以他国为代价的。</p><p>在你继续阅读时,请记住:关于战争,最可以确信的两件事是:<strong>1)它不会按计划进行,2)它会远比想象的糟糕。</strong>正是出于这些原因,后续的许多原则都涉及避免热战的方法。尽管如此,无论出于好的还是坏的原因,热战还是会发生。需要明确的是,虽然我认为大多数战争是悲剧性的、为荒谬的理由而战,但有些战争值得一打,因为不打的后果(例如,失去自由)是不可接受的。</p><h2 id=\"id_2046730805\">导致外部秩序变化的永恒普适力量</h2><p>正如我在第二章中解释的,在自身利益和自身生存之后,对财富和权力的追求是最能激励个人、家庭、公司、国家和民族的因素。因为财富等同于权力——即建立军事力量、控制贸易和影响他国的能力——国内实力和军事实力相辅相成。购买枪支(军事力量)需要钱,购买黄油(国内社会开支需求)也需要钱。当一个国家未能提供足够的任何一种时,它就容易受到国内外的反对。通过研究历代王朝和欧洲<a href=\"https://laohu8.com/S/00776\">帝国</a>,我了解到,在开支上胜过竞争对手的财政实力是一个国家能拥有的最重要的实力之一。这就是美国在冷战中击败苏联的方式。<strong>以正确的方式花足够的钱,你就不必进行热战。</strong>长期成功取决于在不产生导致自身衰落的过度行为的情况下,维持"枪支"和"黄油"。换句话说,一个国家必须在财政上足够强大,才能为其人民提供良好的生活水平和抵御外敌的保护。真正成功的国家能够做到这一点长达200至300年。没有一个国家能永远做到这一点。</p><p>当主导大国开始衰弱,或者一个新兴大国在实力上开始接近它——或者两者兼而有之时,冲突就会产生。军事战争的最大风险在于双方同时拥有:<strong>1)大致相当的军事实力,以及2)不可调和且关乎存亡的分歧。</strong></p><p>对立国家面临的选择——要么战斗,要么退让——非常难以做出。两者代价都很高——战斗以生命和金钱为代价,退让则以地位丧失为代价,因为这显示出软弱,会导致支持减少。当两个竞争实体各自拥有摧毁对方的能力时,双方都必须有极高的信任,确信自己不会遭受对方不可接受的伤害或杀戮。然而,能够妥善处理囚徒困境的情况极为罕见。</p><p>虽然国际关系中除了最强大者强加给自己的规则外,没有其他规则,但某些方法确实能比其他方法产生更好的结果。具体来说,那些更有可能带来双赢结果的方法,优于那些导致双输结果的方法。因此,这个至关重要的原则是:要获得更多双赢的结果,就需要在谈判中考虑到对方和自身最重要的事项,并知道如何交换它们。</p><p>熟练的合作以产生双赢的关系,既能增加财富和权力,又能很好地分配它们,这远比导致一方征服另一方的战争更有回报,痛苦也少得多。通过对手的眼睛看问题,并清晰地向他们识别并传达你的红线(即,不能妥协的事项),是做好这一点的关键。胜利意味着在不失去最重要事物的前提下得到最重要的事物,因此那些在生命和金钱上耗费远超其收益的战争是愚蠢的。但"愚蠢"的战争仍然时有发生,原因我稍后会解释。</p><p>由于以下原因,人们太容易滑入愚蠢的战争:<strong>a)囚徒困境,b)针锋相对的升级过程,c)衰落方认为退让的代价过高,以及d)在需要快速决策时存在的误解。</strong> 竞争对手的大国通常发现自己处于囚徒困境;他们需要方法让对方确信自己不会试图杀死对方,以免对方先下手为强。针锋相对的升级是危险的,因为这要求每一方要么升级,要么失去对手在上一步行动中夺取的东西;这就像一场"胆小鬼游戏"——逼得太紧就会迎头相撞。</p><p>不真实和情绪化的煽动性言论会增加愚蠢战争的危险,因此领导人最好在解释局势及其应对方式时做到真实和深思熟虑(这在民主国家尤其重要,因为民众的意见至关重要)。最糟糕的情况是领导人在与其民众打交道时不真实且情绪化,更糟的是他们接管媒体。</p><p>总的来说,<strong>在双赢关系和双输关系之间转换的倾向以周期性方式发生。人们和帝国更可能在好时期合作,在坏时期斗争。</strong>当现有大国相对于崛起大国衰败时,它自然倾向于维持现状或现有规则,而崛起大国则希望改变它们,以符合实地不断变化的事实。</p><p>虽然我不知道"爱情和战争中一切都是公平的"这句话中关于爱情的部分,但我知道关于战争的部分是正确的。例如,在美国独立战争中,当英国人排成排准备战斗,而美国革命者从树后向他们射击时,英国人认为这不公平并抱怨。革命者赢了,他们认为英国人愚蠢,并且独立和自由的事业证明了改变战争规则是正当的。事情就是这样。</p><p>这引出了我的最后一条原则:<strong>拥有权力,尊重权力,并明智地使用权力。</strong>拥有权力是好的,因为权力总能战胜协议、规则和法律。当事情发展到紧要关头,那些有能力强制执行自己对规则和法律的解释,或者有能力推翻它们的人,会得到他们想要的。尊重权力很重要,因为打一场会输的战争是不明智的;更可取的是通过谈判达成尽可能最好的解决方案(除非你想成为烈士,这通常是出于愚蠢的自我原因,而非明智的战略原因)。明智地使用权力也很重要。明智地使用权力不一定意味着强迫他人给你想要的东西——即欺凌他们。它包括认识到慷慨和信任是产生双赢关系的有力因素,双赢关系比双输关系有利得多。换句话说,很多时候,使用"硬实力"并非最佳途径,而使用"软实力"更为可取。</p><p>在考虑如何明智地使用权力时,决定何时达成协议、何时开战也很重要。为此,一方必须设想其权力将如何随时间变化。在自己的权力最大时,利用权力谈判达成协议、执行协议或发动战争是可取的。这意味着,如果自己的相对权力在下降,那么早打有利;如果自己的权力在上升,那么晚打有利。</p><p>如果处于双输关系中,必须以某种方式摆脱它,最好是通过分离,尽管也可能通过战争。要明智地处理自己的权力,通常最好不要显露它,因为这会让他人感到威胁,并建立他们自己的威胁性力量,导致相互升级,危及双方。权力通常最好被当作一把隐藏的刀,在发生战斗时可以拿出来。但有时,展示权力并威胁使用它,对于改善谈判地位和防止战斗最为有效。了解对方最重要和最不重要的事项,特别是他们愿意为什么而战、不愿意为什么而战,能让你找到双方都认为是解决争端的公平平衡点。</p><p>虽然拥有权力通常是可取的,但不拥有自己不需要的权力也是可取的。因为维持权力会消耗资源,最重要的是你的时间和金钱。而且,权力伴随着责任的重担。我常常惊讶于权力较小的人可能比权力较大的人幸福得多。</p><h2 id=\"id_444208730\">案例研究:第二次世界大战</h2><p>既然我们已经涵盖了驱动外部秩序和失序周期的动态和原则(这些是通过研究许多案例得出的),我想简要回顾一下第二次世界大战的案例,因为它提供了从和平走向战争的典型动态的最新例证。虽然这只是一个案例,但它清晰地展示了三大周期——即货币和信贷周期、内部秩序/失序周期以及外部秩序/失序周期——的交汇如何为灾难性战争创造了条件,并为新的世界秩序奠定了基础。这个时期的故事本身就非常有趣,但它们之所以特别重要,是因为它们提供了帮助我们思考当前局势和未来可能性的经验教训。</p><p><strong>通往战争之路</strong></p><p>为了帮助描绘20世纪30年代的图景,我将简要回顾导致1939年欧洲战争正式爆发和1941年珍珠港事件的地缘政治要点。然后,我将快速掠过战争本身以及1945年美国处于权力巅峰时<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>秩序的开端。</p><p>1929年大崩盘之后的全球萧条导致几乎所有国家都出现了关于财富的巨大内部冲突。这导致它们转向更民粹主义、威权主义、民族主义和军国主义的领导人和政策。这些转向要么偏右,要么偏左,程度因各国国情及其民主或威权传统的力量而异。在德国、日本、意大利和西班牙,极其糟糕的经济状况和不那么完善的民主传统导致了极端的内部冲突,转向了右翼的民粹主义/威权领导人(即法西斯主义者),就像在苏联,它同样经历了极端状况且没有民主经验,在不同时期转向了左翼的民粹主义/威权领导人(即共产主义者)。美国和英国拥有更强大的民主传统,经济状况也不那么严峻,因此它们变得比过去更民粹主义和威权主义,但远不及其他国家。</p><p><strong>德国和日本</strong></p><p>虽然德国在第一次世界大战后背负了巨额赔款债务,但到1929年,通过杨格计划(该计划提供了可观的债务减免,并要求外国军队在1930年前撤出德国),它开始摆脱枷锁。但全球萧条严重打击了德国,导致近25%的失业率、大规模破产和普遍贫困。典型的情况是,左翼民粹主义者(共产主义者)和右翼民粹主义者(法西斯主义者)之间发生了斗争。主要的民粹主义者/法西斯主义者阿道夫·希特勒,利用了民族屈辱的情绪,煽动起民族主义狂热,将《凡尔赛条约》及其施加国视为敌人。他制定了一个25点民族主义纲领,并围绕它争取支持。为了应对内部斗争和恢复秩序的愿望,希特勒于1933年1月被任命为总理,他的纳粹党从惧怕共产主义者的工业家那里获得了大量支持。两个月后,纳粹党在德国国会赢得了最多的支持和席位。</p><p>希特勒拒绝支付任何进一步的赔款债务,退出国际联盟,并于1934年对德国实行威权控制。身兼总理和总统双重职务,他成为国家的最高领导人。在民主国家中,总有一些法律允许领导人攫取特殊权力;希特勒攫取了所有这些权力。他援引魏玛宪法第48条,终止了许多公民权利,镇压了来自共产主义者的政治反对派,并强行通过了《授权法》,允许他在不经国会和总统批准的情况下通过法律。他对任何反对派都毫不留情——他审查或控制报纸和广播公司,建立秘密警察(盖世太保)来铲除和镇压反对派,剥夺犹太人的公民权,没收新教教会的资金,并逮捕反对他的教会官员。他宣称雅利安人种优越,禁止非雅利安人在政府任职。</p><p>希特勒采取同样的威权/法西斯主义手段重建德国经济,同时实施大规模的财政和货币刺激计划。他将国有企业私有化,鼓励企业投资,积极行动以提高雅利安德国人的生活水平。例如,他创立大众汽车公司,让汽车变得负担得起、触手可及,并指导建设高速公路。他通过强迫银行购买政府债券来为这些大幅增加的政府开支融资。所产生的债务由公司收益和中央银行(帝国银行)将债务货币化来偿还。这些财政政策大体上有效地实现了希特勒的目标。这是另一个例子,说明如果借来的资金投入到能提高生产力并产生足够现金流来偿还债务的投资中,用本国货币借款、增加本国债务和赤字可以非常有成效。即使不能覆盖100%的偿债成本,它也能在实现国家经济目标方面极具成本效益。</p><p>至于这些政策的经济效果,当希特勒在1933年上台时,失业率为25%。到1938年,失业率为零。希特勒掌权后的五年里,人均收入增长了22%,1934年至1938年间,实际增长率平均超过8%。如下图所示,1933年至1938年间,德国股市稳步上涨了近70%,直到热战开始。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/494504a15f72ffb641d6c888b460e835\" title=\"\" tg-width=\"615\" tg-height=\"301\"/></p><p>1935年,希特勒开始建立军队,规定雅利安人必须服兵役。德国的军费开支增长速度远超任何其他国家,因为德国经济需要更多资源来为其提供动力,并且它打算利用其军事力量夺取这些资源。</p><p>与德国一样,日本也受到萧条的异常严重打击,并因此变得更加威权。日本尤其容易受到萧条的影响,因为作为一个没有足够自然资源的岛国,它依赖出口获取收入来进口必需品。当1929年至1931年间日本出口下降约50%时,其经济遭受重创。1931年,日本破产了——即被迫耗尽黄金储备,放弃金本位制,让其货币贬值,导致其购买力枯竭。这些可怕的条件和巨大的贫富差距导致了左翼和右翼之间的斗争。到1932年,右翼民族主义和军国主义大规模抬头,希望能强行恢复秩序和经济稳定。日本开始通过从其他国家夺取所需自然资源(例如,石油、铁、煤和橡胶)和人力资源(即奴隶劳工),于1931年入侵满洲,并向亚洲各地扩张。与德国一样,可以说日本通过军事侵略获取所需资源的途径,比依赖传统贸易和经济做法更具成本效益。1934年,日本部分地区发生严重饥荒,导致更多政治动荡,并加强了右翼、军国主义、民族主义和扩张主义运动。</p><p>在随后的几年里,日本自上而下的法西斯统制经济日益强大,建立了军事工业复合体,以保护其在东亚和北部的现有基地,并支持其对其他国家的侵犯。与德国的情况一样,虽然大多数日本公司仍为私有,但其生产受政府控制。</p><p>要理解什么是法西斯主义,我们可以考察一个国家在选择其治理方式时通常需要做出的三个重大选择。首先是决策方式,是采取自下而上的民主模式,还是自上而下的威权模式。其次是生产所有权的归属,是实行资本主义、共产主义,还是介于两者之间的社会主义。最后是价值观导向,是将个人福祉视为首要的个人主义,还是将整体福祉视为首要的集体主义。法西斯主义在这三个维度上的选择是明确的:它奉行威权的决策方式,坚持资本主义的生产资料所有制,并强调以集体利益为最高导向。</p><p>法西斯主义者相信,自上而下的威权领导——即政府指导私营公司的生产,使个人满足感服从于国家成功——是使国家及其人民更<a href=\"https://laohu8.com/S/F13.SI\">富裕</a>、更强大的最佳途径。</p><p><strong>美国与盟国</strong></p><p>在美国,1929年后债务问题对美国银行来说是毁灭性的,这限制了它们在全世界范围内的贷款,损害了国际借款者。与此同时,萧条造成了需求疲软,导致美国进口和其他国家对美销售崩溃。随着收入减弱,需求下降,更多的信贷问题发生,形成自我强化的经济下行螺旋。美国的回应是转向贸易保护主义以保障就业,通过1930年的《斯穆特-霍利关税法》提高关税,这进一步加剧了其他国家的经济状况。</p><p>在经济不景气时提高关税以保护本国企业和就业是常见的做法,但这会导致效率降低,因为生产不在最具效率的地方进行。最终,关税会导致全球经济更加疲软,因为关税战会使施加关税的国家失去出口。不过,关税确实使受其保护的实体受益,并且可以为施加关税的领导人创造政治支持。</p><p>苏联尚未从其1917-22年毁灭性的革命和内战中恢复过来,还有一场输给德国的战争、一场代价高昂的对波兰战争以及1921年的饥荒,并且在整个20世纪30年代饱受政治清洗和经济困境的折磨。因此,当1930年情况恶化且关税开始实施时,这些国家糟糕的状况变成了绝望的境地。</p><p>更糟糕的是,20世纪30年代美国和苏联都发生了干旱。自然灾害(例如,干旱、洪水和瘟疫)常常导致严重的经济困难时期,当与其他不利条件相结合时,就会导致剧烈的冲突时期。加上极端的政府政策,苏联有数百万人死亡。与此同时,内部政治斗争和对纳粹德国的恐惧导致数十万人被清洗,他们被指控从事间谍活动并在未经审判的情况下被枪决。</p><p>通缩性萧条是由债务人手中没有足够的资金偿还债务而引发的债务危机。它们不可避免地导致印钞、债务重组以及政府支出计划,这些计划会增加货币和信贷的供应,并降低其价值。唯一的问题是政府官员需要多长时间才能采取这一举措。</p><p>以美国为例,从1929年10月的崩盘到富兰克林·D·罗斯福总统1933年3月的行动,花了三年半时间。在罗斯福上任的头一百天里,他创建了几个大规模的政府支出计划,这些计划通过大幅增税和由美联储货币化的债务融资的巨大预算赤字来支付。他实施了就业计划、失业保险、社会保障支持以及有利于劳工和工会的计划。在他1935年的税收法案(当时俗称"向富人征税")之后,个人所得税最高税率升至75%(而1930年最低为25%)。到1941年,个人所得税最高税率为81%,公司税最高税率为31%,而1930年为12%。罗斯福还征收了其他一些税种。尽管有所有这些税收以及经济回升带来的税收增加,但由于支出增长如此之大,预算赤字仍从GDP的1%左右增加到约4%。从1933年到1936年底,股市回报率超过200%,经济以惊人的平均实际增长率约9%增长。</p><p>1936年,美联储收紧货币和信贷以抗击通胀并减缓过热的经济,这导致脆弱的美国经济重新陷入衰退,其他主要经济体也随之走弱,进一步加剧了国家内部和国家间的紧张局势。</p><p>与此同时,在欧洲,西班牙左翼民粹主义者(共产主义者)和右翼民粹主义者(法西斯主义者)之间的冲突爆发为残酷的西班牙内战。右翼的佛朗哥在希特勒的支持下,成功清除了西班牙的左翼反对派。</p><p>在严重经济困境和巨大贫富差距的时期,通常会发生革命性的大规模财富再分配。当以和平方式进行时,这些是通过对富人大幅增税以及增加货币供应使债务人债权贬值来实现的;当以暴力方式进行时,则是通过强制没收资产来实现的。在美国和英国,虽然发生了财富和政治权力的再分配,但资本主义和民主得以维持。在德国、日本、意大利和西班牙,情况则并非如此。</p><p>在热战开始之前,通常先有经济战。同样典型的是,在宣布全面战争之前,大约有十年的经济、技术、地缘政治和资本战争,在此期间,冲突中的大国相互威慑,试探对方力量的极限。虽然1939年和1941年被认为是欧洲和<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>战争的正式开始,但冲突实际上大约在十年前就开始了。除了国家内部出于经济动机的冲突及其引发的政治转变外,所有这些国家都面临着日益加剧的外部经济冲突,因为它们争夺着不断缩小的经济蛋糕中更大的份额。由于支配国际关系的是权力而非法律,德国和日本变得更加扩张主义,并开始在争夺资源和领土影响力的竞争中越来越多地试探英国、美国和法国。</p><p>在继续描述热战之前,我想详细说明经济资本工具被武器化时使用的常见策略。</p><p>这些策略在过去是常见的做法,如今也依然被沿用。其中包括资产冻结或没收,即阻止对手使用或出售其赖以生存的外国资产。这类措施的范围很广,既可以是针对一国境内特定群体的资产冻结,例如美国目前对伊朗革命卫队的制裁,或是二战初期美国对日本资产的冻结;也可能升级为更严厉的手段,比如单方面拒绝偿还债务,甚至直接没收一个国家的资产。另一种策略是阻断资本市场准入,即阻止一个国家进入其本国或另一个国家的资本市场,例如1887年德国就曾通过禁止购买俄罗斯证券和债务,来阻碍俄国的军事建设。此外,禁运与封锁也是常用手段,其目的在于通过阻止本国境内的商品或服务贸易,甚至在某些情况下阻断与中立第三方的贸易,来削弱目标国家或阻止其获得必需物资。这方面的典型案例包括二战期间美国对日本的石油禁运,以及切断日本船只通过巴拿马运河的通道。同样,也可以阻止目标国家的出口流向其他国家,从而切断其收入来源,正如拿破仑战争期间法国对英国实施的封锁。</p><h2 id=\"id_900305068\">热战开始</h2><p>1937年11月,希特勒秘密会见他的高级官员,宣布他为获取资源、统一雅利安人种而进行德国扩张的计划。随后他将这些计划付诸行动,首先吞并奥地利,然后夺取了当时属于捷克斯洛伐克的一部分含石油资源的地区。欧洲和美国警惕地注视着,不想在第一次世界大战的破坏之后这么快就被卷入另一场战争。</p><p>与所有战争一样,未知远大于已知,因为a) 竞争对手 大国只有在实力大致相当的情况下才会开战(否则对于明显较弱的一方来说,这将是愚蠢的自杀行为),并且b)有太多可能的行动和反应无法预料。热战开始时唯一知道的是,它可能会极其痛苦,甚至可能具有毁灭性。因此,明智的领导人通常只在对方将他们逼到要么战斗、要么因退让而失败的境地时才会开战。对盟国来说,那个时刻在1939年9月1日到来,当时德国入侵波兰。</p><p>德国看起来势不可挡;它很快占领了丹麦、挪威、荷兰、比利时、卢森堡和法国,并加强了与日本和意大利的联盟,后两者有共同的敌人且在意识形态上一致。通过迅速夺取领土(例如,石油资源丰富的罗马尼亚),希特勒的军队得以保存其现有石油资源并迅速获得新资源。对自然资源的渴望和获取,仍然是纳粹战争机器将战役推向俄罗斯和中东的主要驱动力。与苏联的战争是不可避免的;唯一的问题是何时。尽管德国和苏联签署了互不侵犯条约,德国还是在1941年6月入侵了苏联,这使德国陷入了一场代价高昂的两线战争。</p><p>1940年11月,罗斯福在承诺让美国远离战争的竞选纲领后赢得连任,尽管美国已经在采取经济行动保护其利益,尤其是在太平洋地区,通过经济支持帮助其同情的国家,并对不同情的国家实施经济制裁。早在1940年,战争部长亨利·史汀生就发起了对日本的经济制裁,最终在1940年出台了《出口管制法》。1940年中,美国将美国太平洋舰队调往夏威夷。10月,美国加强禁运,限制"向除英国和西半球国家以外的所有目的地出口所有钢铁"。该计划旨在切断日本的资源,以迫使其从占领的大部分地区撤退。</p><p>1941年3月,国会通过了《租借法案》,允许美国向其认为行为"对美国国防至关重要"的国家出借或租赁战争物资,这些国家包括英国、苏联。帮助盟国对美国在地缘政治和经济上都有利,因为它通过向这些在战时挣扎维持生产的准盟国出售武器、食品和其他物品赚了很多钱。但其动机并非纯粹是雇佣兵式的。英国资金(即黄金)耗尽,因此美国允许他们推迟到战后付款(在某些情况下完全免除付款)。虽然不是明确的宣战,但《租借法案》实际上结束了美国的中立地位。</p><p><strong>当国家衰弱时,对立国家会利用其弱点获取利益。法国、荷兰和英国在亚洲都有殖民地。</strong>由于在欧洲战事中战线过长,它们无力保卫这些殖民地抵御日本。从1940年9月开始,日本入侵了东南亚的几个殖民地,从法属印度支那开始,将其所谓的"南方资源区"纳入其"大东亚共荣圈"。1941年,日本夺取了荷属东印度群岛的石油储备。</p><p>日本的领土扩张对美国自身的太平洋野心构成威胁。1941年7月和8月,罗斯福的回应是冻结日本在美国的所有资产,对日本船只关闭巴拿马运河,并对日本禁运石油和天然气。这切断了日本四分之三的贸易和80%的石油供应。日本估计其石油将在两年内耗尽。这使日本面临要么退让,要么攻击美国的选择。</p><p>1941年12月7日和8日,日本对美国在珍珠港和菲律宾的军事力量发动了协同攻击。这标志着太平洋战争正式爆发,并使美国也卷入了欧洲的战争。虽然日本没有一个得到广泛认可的赢得战争的计划,但最乐观的日本领导人相信,美国会因为两线作战而失败,并且因为其个人主义/资本主义政治制度不如日本和德国的威权主义/法西斯主义制度及其指挥军事工业复合体。他们还相信,他们更有意愿为国家忍受痛苦和牺牲,这是决定哪方获胜的一个重要因素。在战争中,忍受痛苦的能力甚至比施加痛苦的能力更重要。</p><h2 id=\"id_629166612\">战时经济政策</h2><p>正如值得注意典型的国际经济战策略一样,也值得注意国家内部典型的战时经济政策。这些包括政府几乎对所有事情的控制,因为国家将其资源从盈利转向战争——例如,政府决定:a)允许生产哪些物品,b)哪些物品可以以何种数量买卖(配给制),c)哪些物品可以进出口,d)价格、工资和利润,e)对自己金融资产的访问权,以及f)将个人资金转移出境的能力。由于战争代价高昂,通常情况下,政府会:g)发行大量被货币化的债务,h)依赖黄金等非信贷货币进行国际交易,因为其信用不被接受,i)更威权地治理,j)对敌人实施各种类型的经济制裁,包括切断其进入资本市场的途径,以及k)遭遇敌人对它们实施这些制裁。</p><p>当美国在珍珠港事件后加入欧洲和太平洋战争时,大多数国家都实施了典型的战时经济政策,领导人们更威权的手段得到了民众的广泛支持。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/717d67a0ff294771f19d57d02bcc3d3f\" title=\"\" tg-width=\"646\" tg-height=\"265\"/></p><p><strong>热战期间的市场波动深受政府控制以及随着胜负概率变化,各国在战役中表现的影响。</strong></p><p></p><p>许多国家普遍关闭了股市,使股票投资者被困,无法动用他们的资本。我还应该指出,在战争期间,货币和信贷在非盟国之间通常不被普遍接受,因为人们有理由担心货币是否还有价值。如前所述,黄金——或者在某些情况下,白银或实物交易——是战争时期的硬通货。在这种时候,价格和资本流动通常受到控制,所以很难说许多东西的真实价格是多少。</p><p>因为输掉战争通常会导致财富和权力完全丧失,那些在战争年代仍保持开放的股市的走势,很大程度上取决于各国在关键战役中的表现,因为这些结果改变了双方胜利或失败的概率。例如,德国股市在第二次世界大战初期表现优于他国,当时德国占领了领土并确立了军事优势,而在美国、英国等盟国力量扭转战局后,其表现落后。1942年中途岛海战后,盟国股市几乎持续上涨直到战争结束,而轴心国股市则持平或下跌。如图所示,德国和日本股市在战争结束时都关闭了,大约五年后才重新开放,重新开放时几乎价值全无,而美国股市则极为强劲。</p><p></p><p>在战争时期保护财富是困难的,因为正常经济活动受限,传统上的安全投资并不安全,资本流动性受限,当人民和国家为生存而战时,还会征收高额税收。相对于将财富再分配送到最需要的地方的需求,保护既有者的财富并非优先事项。至于投资,应该卖出所有债务,买入黄金,因为战争是通过借贷和印钞来融资的,这会贬低债务和货币的价值,而且人们有理由不愿接受信贷。</p><h2 id=\"id_3450044346\">结论</h2><p>每个世界强国都有其<a href=\"https://laohu8.com/S/002296\">辉煌</a>时期,这得益于其独特的环境和其性格与文化的本质(例如,他们拥有强烈的职业道德、智慧、纪律、教育等基本要素),但它们最终都会衰落。有些国家衰落得比其他国家更平稳,创伤更小,但终究会衰落。创伤性的衰落可能导致历史上最糟糕的时期,届时围绕财富和权力的大战在经济和人类生命方面都证明是代价极其高昂的。</p><p>尽管如此,如果处于富强阶段的国家保持生产力,收入超过支出,使制度为其大多数民众良好运作,并设法与其最重要的竞争对手建立并维持双赢关系,那么这种周期就不必如此发展。许多帝国和王朝维持了数百年,而美国,已经245岁了,已经证明自己是寿命最长的国家之一。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>达利欧万字长文:旧秩序已死,世界重回“丛林法则”,贸易战和资本战将成常态</title>\n<style 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href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3765762\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5b9740b0a40554b07b662915a2365e89","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3765762","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2611121262","content_text":"达利欧宣告世界进入“大周期”第六阶段:1945年后的世界秩序已瓦解,强权即公理,大国冲突将回归原始权力博弈,贸易战、技术战、资本战将常态化并可能升级为军事冲突。慕尼黑安全会议共识印证这一判断:旧秩序已不复存在,欧洲安全架构失效。达利欧警告经济工具将被武器化,传统避险逻辑可能失效,黄金成为最可靠的财富贮藏手段。全球最大对冲基金桥水创始人达利欧2月14日发布重磅长文,正式宣告世界已进入“大周期”的第六阶段,即一个没有规则、充满混乱、强权即公理的时期。达利欧的核心观点在于,二战后建立的1945年世界秩序已彻底瓦解,大国之间的冲突将不再受国际法约束,而是回归原始的权力博弈。他警告称,这一阶段通常伴随着内部动荡与外部战争的交织,直至新的秩序在冲突中确立。据达利欧引用的最新动态,在2026年2月14日举行的慕尼黑安全会议上,全球主要领导人已就“旧秩序的终结”达成罕见共识。德国总理默茨直言“维持数十年的世界秩序已不复存在”,并指出自由在这一新时代不再是理所当然的。法国总统马克龙呼应了这一评估,警告欧洲旧有的安全架构已失效,必须备战。美国国务卿Marco Rubio则明确表示,世界已进入“新地缘政治时代”。达利欧指出,在这一阶段,国际关系将遵循“丛林法则”。与国家内部拥有警察和法官不同,国际体系缺乏具有强制力的超国家机构来裁决纠纷。当大国发生冲突时,它们不会寻求法律途径,而是通过威胁或战争来解决。这意味着贸易战、技术战、地缘政治战和资本战将成为常态,并可能最终升级为军事冲突。对于资本市场而言,这标志着一个极度不确定时期的开始。达利欧强调,历史表明,当两个对立的大国在军事力量上势均力敌且存在不可调和的生存分歧时,战争风险最高。投资者必须意识到,在这一阶段,经济工具将被全面武器化,传统的避险逻辑可能失效,财富与权力的转移将以剧烈的方式进行。五种战争形式与权力博弈达利欧在文中详细拆解了国家间冲突的五种主要形式:贸易/经济战、技术战、地缘政治战、资本战以及军事战。他指出,前四种战争通常作为激烈的竞争手段,在热战爆发前就会长期存在并不断升级。目前,全球正处于大国博弈的典型困境中——即“囚徒困境”。对立双方都无法确信对方不会发动攻击,从而陷入针锋相对的升级循环。达利欧分析称,虽然大多数竞争旨在争夺财富和权力,但一旦这种竞争升级为军事战争,所有维度的冲突都将被极大化。他在文中警告,“赢得”战争的关键在于在不失去核心利益的前提下达成目标,但历史往往充斥着由于误判和情绪化决策导致的“愚蠢战争”。历史镜像:1930年代的经济战与市场文章通过详尽回顾二战前的历史,为当前局势提供了参照。达利欧指出,1930年代的大萧条加剧了各国国内的财富冲突,导致民粹主义、独裁主义和民族主义的兴起。无论是德国、日本的法西斯化,还是美国和英国加强贸易保护主义,都是对经济危机的极端反应。达利欧特别提到,在热战爆发前的十年里,经济战和资本战早已打响。例如,美国在1930年通过《斯姆特-霍利关税法》挑起贸易战,随后在二战爆发前夕对日本实施了毁灭性的石油禁运和资产冻结。这种经济上的“绞杀”迫使日本在妥协与开战之间做出了选择。从市场角度看,当时的德国股市在战争初期因军事胜利而上涨,但最终随着战败而归零;而美国股市则在政府巨额支出和战争需求的刺激下走强。这表明,战争期间的市场表现高度依赖于国家在战场上的胜算。资本战:资产冻结与市场封锁在当前的“第六阶段”,资本战的工具正被频繁提及和使用。达利欧列举了三种经典的资本战手段:资产冻结/扣押: 阻止对手使用或出售其依赖的外国资产,极端情况下包括单方面债务违约或直接没收资产。切断资本市场准入: 禁止对手进入本国或第三国的资本市场融资。禁运与封锁: 切断关键物资(如能源、技术)的贸易流。达利欧提醒,由于权力即公理,强者往往会利用对手的弱点进行掠夺。在冲突激化时,在此类制裁下,传统的金融资产安全将面临巨大挑战。战争时期的财富逻辑达利欧最后分析了战争环境下的经济政策与财富保护逻辑。他指出,战争时期政府通常会实施严格的管制,包括配给制、价格控制、资本管制以及没收资产。为了资助战争,政府会大量发行债务并将其货币化,导致货币贬值。因此,达利欧建议投资者在这一阶段应极度警惕债务资产。历史经验表明,战争期间最好的财富贮藏手段通常是黄金,因为信贷在战争中往往不被接受或大幅贬值。他总结道,尽管大国兴衰是历史的必然,但若能明智地使用权力并维持生产力,周期演变的创伤程度是可以被管理的。但在当下,世界必须为即将到来的动荡与新秩序的痛苦磨合做好准备。以下是原文:官宣:世界秩序已瓦解雷·达里奥在慕尼黑安全会议上,1945年后的世界秩序被大多数领导人宣告死亡,其背后的图景在题为《正在解构》的《2026年安全报告》中得以呈现。更具体地说,德国总理弗里德里希·默茨表示:\"持续数十年的世界秩序已不复存在\",我们正处于一个\"强权政治\"时期。他明确表示,在这个新时代,自由\"不再是理所当然\"。法国总统埃马纽埃尔·马克龙呼应了默茨的判断,并表示欧洲与先前世界秩序挂钩的旧安全架构已不存在,欧洲必须为战争做准备。美国国务卿马可·卢比奥表示,我们正处于一个\"新的地缘政治时代\",因为\"旧世界\"已经消失。用我的话来说,我们正处于大周期中的第六阶段,这个阶段的特点是出现巨大失序,源于我们身处一个没有规则、强权即公理、大国冲突的时期。第六阶段如何运作,在我的《原则:应对变化中的世界秩序》一书第六章\"外部秩序与失序的大周期\"中有详细解释。鉴于现在几乎普遍认同1945年后的世界秩序已经瓦解,我们正在进入一个新的世界秩序,我认为值得你花时间一读。第六章:外部秩序与失序的大周期人与人之间的关系以及支配它们的秩序,无论是内部还是外部,其运作方式基本相同,并且相互交融。事实上,不久之前,内部秩序和外部秩序之间还没有区别,因为国家之间没有明确界定和相互承认的边界。因此,我在上一章中描述的关于国家内部从有序到无序循环的六个阶段,在国家之间也同样适用,但有一个重要的例外:国际关系更多地受制于赤裸裸的权力动态。这是因为所有治理体系都需要有效且商定的1)法律和立法能力,2)执法能力(例如,警察),3)裁决方式(例如,法官),以及4)明确且具体的、与罪行相适并得到执行的后果(例如,罚款和监禁)。而这些要素要么不存在,要么在指导国家间关系方面不如在指导国内关系时有效。尽管人们曾试图让外部秩序更遵守规则(例如,通过国际联盟和联合国),但总体上它们都失败了,因为这些组织没有比最强大的国家拥有更多的财富和权力。当单个国家比国家集体拥有更多权力时,更强大的单个国家就会统治。这是因为权力至上,而平等的财富和权力很少能在不经斗争的情况下被放弃。当强国发生争端时,它们不会让律师向法官陈述案情。相反,它们相互威胁,要么达成协议,要么开战。国际秩序遵循的是丛林法则,而非国际法。国家之间主要有五种类型的斗争,它们分别是贸易/经济战、科技战、资本战、地缘政治战和军事战。贸易/经济战主要指关于关税、进出口限制以及其他在经济上损害竞争对手的方式的冲突。科技战则是关于哪些技术可以共享、哪些技术作为国家安全保护层面的冲突。地缘政治战指关于领土和联盟的冲突,这类冲突通常通过谈判和明确或隐含的承诺解决,而非战斗。资本战是通过金融工具施加的冲突,例如实施制裁,通过惩罚提供资金和信贷的机构及政府来切断其资金和信贷,或是限制外国进入本国资本市场。军事战则是涉及实际射击和部署军队的冲突。国家间的大多数斗争都属于上述一个或多个类别(例如,网络战在所有类别中都有一席之地)。这些斗争关乎财富和权力,以及与之相关的意识形态。虽然大多数此类战争不涉及射击和杀戮,但它们都是权力斗争。在大多数情况下,前四种战争会随着时间推移,演变为 竞争对手的国家之间的激烈竞争,直到军事战争开始。这些斗争和战争,无论是否涉及射击和杀戮,都是一方对另一方施加权力的行为。它们可能是全面的,也可能是克制的,取决于问题的重要性以及对手的相对实力。但一旦军事战争开始,其他四个维度都将被最大限度地武器化。正如前几章所讨论的,推动内部和外部周期的所有因素往往同时改善或恶化。当情况变糟时,可争论的事情增多,导致更强的斗争倾向。这是人性,也是我们拥有大周期的原因,这个周期在好时期和坏时期之间摇摆。全面战争通常发生在当存在(对国家存续至关重要、以至于人民愿意为之战斗和牺牲的)生存问题,且这些问题无法通过和平手段解决时。由此引发的战争将明确哪一方胜出并在后续事务中拥有霸权。这种关于谁制定规则的明确性,随后成为新国际秩序的基础。以下图表显示了自1500年以来欧洲内部与外部和平及冲突的周期,反映在它们造成的死亡人数上。如你所见,有三个冲突起伏的大周期,平均每个约150年。虽然大型内战和对外战争只持续很短时间,但它们通常是导致其发生的长期冲突的顶点。虽然第一次和第二次世界大战各自由经典周期驱动,但它们也是相互关联的。如你所见,每个周期都由一段相对较长的和平与繁荣时期(例如,文艺复兴、启蒙运动和工业革命)构成,这些时期为可怕而暴力的对外战争(例如,三十年战争、拿破仑战争和两次世界大战)埋下了种子。上行期(和平与繁荣时期)和下行期(萧条和战争时期)都影响着整个世界。并非所有国家都会在主导大国繁荣时繁荣,因为一些国家的获得是以他国为代价的。在你继续阅读时,请记住:关于战争,最可以确信的两件事是:1)它不会按计划进行,2)它会远比想象的糟糕。正是出于这些原因,后续的许多原则都涉及避免热战的方法。尽管如此,无论出于好的还是坏的原因,热战还是会发生。需要明确的是,虽然我认为大多数战争是悲剧性的、为荒谬的理由而战,但有些战争值得一打,因为不打的后果(例如,失去自由)是不可接受的。导致外部秩序变化的永恒普适力量正如我在第二章中解释的,在自身利益和自身生存之后,对财富和权力的追求是最能激励个人、家庭、公司、国家和民族的因素。因为财富等同于权力——即建立军事力量、控制贸易和影响他国的能力——国内实力和军事实力相辅相成。购买枪支(军事力量)需要钱,购买黄油(国内社会开支需求)也需要钱。当一个国家未能提供足够的任何一种时,它就容易受到国内外的反对。通过研究历代王朝和欧洲帝国,我了解到,在开支上胜过竞争对手的财政实力是一个国家能拥有的最重要的实力之一。这就是美国在冷战中击败苏联的方式。以正确的方式花足够的钱,你就不必进行热战。长期成功取决于在不产生导致自身衰落的过度行为的情况下,维持\"枪支\"和\"黄油\"。换句话说,一个国家必须在财政上足够强大,才能为其人民提供良好的生活水平和抵御外敌的保护。真正成功的国家能够做到这一点长达200至300年。没有一个国家能永远做到这一点。当主导大国开始衰弱,或者一个新兴大国在实力上开始接近它——或者两者兼而有之时,冲突就会产生。军事战争的最大风险在于双方同时拥有:1)大致相当的军事实力,以及2)不可调和且关乎存亡的分歧。对立国家面临的选择——要么战斗,要么退让——非常难以做出。两者代价都很高——战斗以生命和金钱为代价,退让则以地位丧失为代价,因为这显示出软弱,会导致支持减少。当两个竞争实体各自拥有摧毁对方的能力时,双方都必须有极高的信任,确信自己不会遭受对方不可接受的伤害或杀戮。然而,能够妥善处理囚徒困境的情况极为罕见。虽然国际关系中除了最强大者强加给自己的规则外,没有其他规则,但某些方法确实能比其他方法产生更好的结果。具体来说,那些更有可能带来双赢结果的方法,优于那些导致双输结果的方法。因此,这个至关重要的原则是:要获得更多双赢的结果,就需要在谈判中考虑到对方和自身最重要的事项,并知道如何交换它们。熟练的合作以产生双赢的关系,既能增加财富和权力,又能很好地分配它们,这远比导致一方征服另一方的战争更有回报,痛苦也少得多。通过对手的眼睛看问题,并清晰地向他们识别并传达你的红线(即,不能妥协的事项),是做好这一点的关键。胜利意味着在不失去最重要事物的前提下得到最重要的事物,因此那些在生命和金钱上耗费远超其收益的战争是愚蠢的。但\"愚蠢\"的战争仍然时有发生,原因我稍后会解释。由于以下原因,人们太容易滑入愚蠢的战争:a)囚徒困境,b)针锋相对的升级过程,c)衰落方认为退让的代价过高,以及d)在需要快速决策时存在的误解。 竞争对手的大国通常发现自己处于囚徒困境;他们需要方法让对方确信自己不会试图杀死对方,以免对方先下手为强。针锋相对的升级是危险的,因为这要求每一方要么升级,要么失去对手在上一步行动中夺取的东西;这就像一场\"胆小鬼游戏\"——逼得太紧就会迎头相撞。不真实和情绪化的煽动性言论会增加愚蠢战争的危险,因此领导人最好在解释局势及其应对方式时做到真实和深思熟虑(这在民主国家尤其重要,因为民众的意见至关重要)。最糟糕的情况是领导人在与其民众打交道时不真实且情绪化,更糟的是他们接管媒体。总的来说,在双赢关系和双输关系之间转换的倾向以周期性方式发生。人们和帝国更可能在好时期合作,在坏时期斗争。当现有大国相对于崛起大国衰败时,它自然倾向于维持现状或现有规则,而崛起大国则希望改变它们,以符合实地不断变化的事实。虽然我不知道\"爱情和战争中一切都是公平的\"这句话中关于爱情的部分,但我知道关于战争的部分是正确的。例如,在美国独立战争中,当英国人排成排准备战斗,而美国革命者从树后向他们射击时,英国人认为这不公平并抱怨。革命者赢了,他们认为英国人愚蠢,并且独立和自由的事业证明了改变战争规则是正当的。事情就是这样。这引出了我的最后一条原则:拥有权力,尊重权力,并明智地使用权力。拥有权力是好的,因为权力总能战胜协议、规则和法律。当事情发展到紧要关头,那些有能力强制执行自己对规则和法律的解释,或者有能力推翻它们的人,会得到他们想要的。尊重权力很重要,因为打一场会输的战争是不明智的;更可取的是通过谈判达成尽可能最好的解决方案(除非你想成为烈士,这通常是出于愚蠢的自我原因,而非明智的战略原因)。明智地使用权力也很重要。明智地使用权力不一定意味着强迫他人给你想要的东西——即欺凌他们。它包括认识到慷慨和信任是产生双赢关系的有力因素,双赢关系比双输关系有利得多。换句话说,很多时候,使用\"硬实力\"并非最佳途径,而使用\"软实力\"更为可取。在考虑如何明智地使用权力时,决定何时达成协议、何时开战也很重要。为此,一方必须设想其权力将如何随时间变化。在自己的权力最大时,利用权力谈判达成协议、执行协议或发动战争是可取的。这意味着,如果自己的相对权力在下降,那么早打有利;如果自己的权力在上升,那么晚打有利。如果处于双输关系中,必须以某种方式摆脱它,最好是通过分离,尽管也可能通过战争。要明智地处理自己的权力,通常最好不要显露它,因为这会让他人感到威胁,并建立他们自己的威胁性力量,导致相互升级,危及双方。权力通常最好被当作一把隐藏的刀,在发生战斗时可以拿出来。但有时,展示权力并威胁使用它,对于改善谈判地位和防止战斗最为有效。了解对方最重要和最不重要的事项,特别是他们愿意为什么而战、不愿意为什么而战,能让你找到双方都认为是解决争端的公平平衡点。虽然拥有权力通常是可取的,但不拥有自己不需要的权力也是可取的。因为维持权力会消耗资源,最重要的是你的时间和金钱。而且,权力伴随着责任的重担。我常常惊讶于权力较小的人可能比权力较大的人幸福得多。案例研究:第二次世界大战既然我们已经涵盖了驱动外部秩序和失序周期的动态和原则(这些是通过研究许多案例得出的),我想简要回顾一下第二次世界大战的案例,因为它提供了从和平走向战争的典型动态的最新例证。虽然这只是一个案例,但它清晰地展示了三大周期——即货币和信贷周期、内部秩序/失序周期以及外部秩序/失序周期——的交汇如何为灾难性战争创造了条件,并为新的世界秩序奠定了基础。这个时期的故事本身就非常有趣,但它们之所以特别重要,是因为它们提供了帮助我们思考当前局势和未来可能性的经验教训。通往战争之路为了帮助描绘20世纪30年代的图景,我将简要回顾导致1939年欧洲战争正式爆发和1941年珍珠港事件的地缘政治要点。然后,我将快速掠过战争本身以及1945年美国处于权力巅峰时新世界秩序的开端。1929年大崩盘之后的全球萧条导致几乎所有国家都出现了关于财富的巨大内部冲突。这导致它们转向更民粹主义、威权主义、民族主义和军国主义的领导人和政策。这些转向要么偏右,要么偏左,程度因各国国情及其民主或威权传统的力量而异。在德国、日本、意大利和西班牙,极其糟糕的经济状况和不那么完善的民主传统导致了极端的内部冲突,转向了右翼的民粹主义/威权领导人(即法西斯主义者),就像在苏联,它同样经历了极端状况且没有民主经验,在不同时期转向了左翼的民粹主义/威权领导人(即共产主义者)。美国和英国拥有更强大的民主传统,经济状况也不那么严峻,因此它们变得比过去更民粹主义和威权主义,但远不及其他国家。德国和日本虽然德国在第一次世界大战后背负了巨额赔款债务,但到1929年,通过杨格计划(该计划提供了可观的债务减免,并要求外国军队在1930年前撤出德国),它开始摆脱枷锁。但全球萧条严重打击了德国,导致近25%的失业率、大规模破产和普遍贫困。典型的情况是,左翼民粹主义者(共产主义者)和右翼民粹主义者(法西斯主义者)之间发生了斗争。主要的民粹主义者/法西斯主义者阿道夫·希特勒,利用了民族屈辱的情绪,煽动起民族主义狂热,将《凡尔赛条约》及其施加国视为敌人。他制定了一个25点民族主义纲领,并围绕它争取支持。为了应对内部斗争和恢复秩序的愿望,希特勒于1933年1月被任命为总理,他的纳粹党从惧怕共产主义者的工业家那里获得了大量支持。两个月后,纳粹党在德国国会赢得了最多的支持和席位。希特勒拒绝支付任何进一步的赔款债务,退出国际联盟,并于1934年对德国实行威权控制。身兼总理和总统双重职务,他成为国家的最高领导人。在民主国家中,总有一些法律允许领导人攫取特殊权力;希特勒攫取了所有这些权力。他援引魏玛宪法第48条,终止了许多公民权利,镇压了来自共产主义者的政治反对派,并强行通过了《授权法》,允许他在不经国会和总统批准的情况下通过法律。他对任何反对派都毫不留情——他审查或控制报纸和广播公司,建立秘密警察(盖世太保)来铲除和镇压反对派,剥夺犹太人的公民权,没收新教教会的资金,并逮捕反对他的教会官员。他宣称雅利安人种优越,禁止非雅利安人在政府任职。希特勒采取同样的威权/法西斯主义手段重建德国经济,同时实施大规模的财政和货币刺激计划。他将国有企业私有化,鼓励企业投资,积极行动以提高雅利安德国人的生活水平。例如,他创立大众汽车公司,让汽车变得负担得起、触手可及,并指导建设高速公路。他通过强迫银行购买政府债券来为这些大幅增加的政府开支融资。所产生的债务由公司收益和中央银行(帝国银行)将债务货币化来偿还。这些财政政策大体上有效地实现了希特勒的目标。这是另一个例子,说明如果借来的资金投入到能提高生产力并产生足够现金流来偿还债务的投资中,用本国货币借款、增加本国债务和赤字可以非常有成效。即使不能覆盖100%的偿债成本,它也能在实现国家经济目标方面极具成本效益。至于这些政策的经济效果,当希特勒在1933年上台时,失业率为25%。到1938年,失业率为零。希特勒掌权后的五年里,人均收入增长了22%,1934年至1938年间,实际增长率平均超过8%。如下图所示,1933年至1938年间,德国股市稳步上涨了近70%,直到热战开始。1935年,希特勒开始建立军队,规定雅利安人必须服兵役。德国的军费开支增长速度远超任何其他国家,因为德国经济需要更多资源来为其提供动力,并且它打算利用其军事力量夺取这些资源。与德国一样,日本也受到萧条的异常严重打击,并因此变得更加威权。日本尤其容易受到萧条的影响,因为作为一个没有足够自然资源的岛国,它依赖出口获取收入来进口必需品。当1929年至1931年间日本出口下降约50%时,其经济遭受重创。1931年,日本破产了——即被迫耗尽黄金储备,放弃金本位制,让其货币贬值,导致其购买力枯竭。这些可怕的条件和巨大的贫富差距导致了左翼和右翼之间的斗争。到1932年,右翼民族主义和军国主义大规模抬头,希望能强行恢复秩序和经济稳定。日本开始通过从其他国家夺取所需自然资源(例如,石油、铁、煤和橡胶)和人力资源(即奴隶劳工),于1931年入侵满洲,并向亚洲各地扩张。与德国一样,可以说日本通过军事侵略获取所需资源的途径,比依赖传统贸易和经济做法更具成本效益。1934年,日本部分地区发生严重饥荒,导致更多政治动荡,并加强了右翼、军国主义、民族主义和扩张主义运动。在随后的几年里,日本自上而下的法西斯统制经济日益强大,建立了军事工业复合体,以保护其在东亚和北部的现有基地,并支持其对其他国家的侵犯。与德国的情况一样,虽然大多数日本公司仍为私有,但其生产受政府控制。要理解什么是法西斯主义,我们可以考察一个国家在选择其治理方式时通常需要做出的三个重大选择。首先是决策方式,是采取自下而上的民主模式,还是自上而下的威权模式。其次是生产所有权的归属,是实行资本主义、共产主义,还是介于两者之间的社会主义。最后是价值观导向,是将个人福祉视为首要的个人主义,还是将整体福祉视为首要的集体主义。法西斯主义在这三个维度上的选择是明确的:它奉行威权的决策方式,坚持资本主义的生产资料所有制,并强调以集体利益为最高导向。法西斯主义者相信,自上而下的威权领导——即政府指导私营公司的生产,使个人满足感服从于国家成功——是使国家及其人民更富裕、更强大的最佳途径。美国与盟国在美国,1929年后债务问题对美国银行来说是毁灭性的,这限制了它们在全世界范围内的贷款,损害了国际借款者。与此同时,萧条造成了需求疲软,导致美国进口和其他国家对美销售崩溃。随着收入减弱,需求下降,更多的信贷问题发生,形成自我强化的经济下行螺旋。美国的回应是转向贸易保护主义以保障就业,通过1930年的《斯穆特-霍利关税法》提高关税,这进一步加剧了其他国家的经济状况。在经济不景气时提高关税以保护本国企业和就业是常见的做法,但这会导致效率降低,因为生产不在最具效率的地方进行。最终,关税会导致全球经济更加疲软,因为关税战会使施加关税的国家失去出口。不过,关税确实使受其保护的实体受益,并且可以为施加关税的领导人创造政治支持。苏联尚未从其1917-22年毁灭性的革命和内战中恢复过来,还有一场输给德国的战争、一场代价高昂的对波兰战争以及1921年的饥荒,并且在整个20世纪30年代饱受政治清洗和经济困境的折磨。因此,当1930年情况恶化且关税开始实施时,这些国家糟糕的状况变成了绝望的境地。更糟糕的是,20世纪30年代美国和苏联都发生了干旱。自然灾害(例如,干旱、洪水和瘟疫)常常导致严重的经济困难时期,当与其他不利条件相结合时,就会导致剧烈的冲突时期。加上极端的政府政策,苏联有数百万人死亡。与此同时,内部政治斗争和对纳粹德国的恐惧导致数十万人被清洗,他们被指控从事间谍活动并在未经审判的情况下被枪决。通缩性萧条是由债务人手中没有足够的资金偿还债务而引发的债务危机。它们不可避免地导致印钞、债务重组以及政府支出计划,这些计划会增加货币和信贷的供应,并降低其价值。唯一的问题是政府官员需要多长时间才能采取这一举措。以美国为例,从1929年10月的崩盘到富兰克林·D·罗斯福总统1933年3月的行动,花了三年半时间。在罗斯福上任的头一百天里,他创建了几个大规模的政府支出计划,这些计划通过大幅增税和由美联储货币化的债务融资的巨大预算赤字来支付。他实施了就业计划、失业保险、社会保障支持以及有利于劳工和工会的计划。在他1935年的税收法案(当时俗称\"向富人征税\")之后,个人所得税最高税率升至75%(而1930年最低为25%)。到1941年,个人所得税最高税率为81%,公司税最高税率为31%,而1930年为12%。罗斯福还征收了其他一些税种。尽管有所有这些税收以及经济回升带来的税收增加,但由于支出增长如此之大,预算赤字仍从GDP的1%左右增加到约4%。从1933年到1936年底,股市回报率超过200%,经济以惊人的平均实际增长率约9%增长。1936年,美联储收紧货币和信贷以抗击通胀并减缓过热的经济,这导致脆弱的美国经济重新陷入衰退,其他主要经济体也随之走弱,进一步加剧了国家内部和国家间的紧张局势。与此同时,在欧洲,西班牙左翼民粹主义者(共产主义者)和右翼民粹主义者(法西斯主义者)之间的冲突爆发为残酷的西班牙内战。右翼的佛朗哥在希特勒的支持下,成功清除了西班牙的左翼反对派。在严重经济困境和巨大贫富差距的时期,通常会发生革命性的大规模财富再分配。当以和平方式进行时,这些是通过对富人大幅增税以及增加货币供应使债务人债权贬值来实现的;当以暴力方式进行时,则是通过强制没收资产来实现的。在美国和英国,虽然发生了财富和政治权力的再分配,但资本主义和民主得以维持。在德国、日本、意大利和西班牙,情况则并非如此。在热战开始之前,通常先有经济战。同样典型的是,在宣布全面战争之前,大约有十年的经济、技术、地缘政治和资本战争,在此期间,冲突中的大国相互威慑,试探对方力量的极限。虽然1939年和1941年被认为是欧洲和太平洋战争的正式开始,但冲突实际上大约在十年前就开始了。除了国家内部出于经济动机的冲突及其引发的政治转变外,所有这些国家都面临着日益加剧的外部经济冲突,因为它们争夺着不断缩小的经济蛋糕中更大的份额。由于支配国际关系的是权力而非法律,德国和日本变得更加扩张主义,并开始在争夺资源和领土影响力的竞争中越来越多地试探英国、美国和法国。在继续描述热战之前,我想详细说明经济资本工具被武器化时使用的常见策略。这些策略在过去是常见的做法,如今也依然被沿用。其中包括资产冻结或没收,即阻止对手使用或出售其赖以生存的外国资产。这类措施的范围很广,既可以是针对一国境内特定群体的资产冻结,例如美国目前对伊朗革命卫队的制裁,或是二战初期美国对日本资产的冻结;也可能升级为更严厉的手段,比如单方面拒绝偿还债务,甚至直接没收一个国家的资产。另一种策略是阻断资本市场准入,即阻止一个国家进入其本国或另一个国家的资本市场,例如1887年德国就曾通过禁止购买俄罗斯证券和债务,来阻碍俄国的军事建设。此外,禁运与封锁也是常用手段,其目的在于通过阻止本国境内的商品或服务贸易,甚至在某些情况下阻断与中立第三方的贸易,来削弱目标国家或阻止其获得必需物资。这方面的典型案例包括二战期间美国对日本的石油禁运,以及切断日本船只通过巴拿马运河的通道。同样,也可以阻止目标国家的出口流向其他国家,从而切断其收入来源,正如拿破仑战争期间法国对英国实施的封锁。热战开始1937年11月,希特勒秘密会见他的高级官员,宣布他为获取资源、统一雅利安人种而进行德国扩张的计划。随后他将这些计划付诸行动,首先吞并奥地利,然后夺取了当时属于捷克斯洛伐克的一部分含石油资源的地区。欧洲和美国警惕地注视着,不想在第一次世界大战的破坏之后这么快就被卷入另一场战争。与所有战争一样,未知远大于已知,因为a) 竞争对手 大国只有在实力大致相当的情况下才会开战(否则对于明显较弱的一方来说,这将是愚蠢的自杀行为),并且b)有太多可能的行动和反应无法预料。热战开始时唯一知道的是,它可能会极其痛苦,甚至可能具有毁灭性。因此,明智的领导人通常只在对方将他们逼到要么战斗、要么因退让而失败的境地时才会开战。对盟国来说,那个时刻在1939年9月1日到来,当时德国入侵波兰。德国看起来势不可挡;它很快占领了丹麦、挪威、荷兰、比利时、卢森堡和法国,并加强了与日本和意大利的联盟,后两者有共同的敌人且在意识形态上一致。通过迅速夺取领土(例如,石油资源丰富的罗马尼亚),希特勒的军队得以保存其现有石油资源并迅速获得新资源。对自然资源的渴望和获取,仍然是纳粹战争机器将战役推向俄罗斯和中东的主要驱动力。与苏联的战争是不可避免的;唯一的问题是何时。尽管德国和苏联签署了互不侵犯条约,德国还是在1941年6月入侵了苏联,这使德国陷入了一场代价高昂的两线战争。1940年11月,罗斯福在承诺让美国远离战争的竞选纲领后赢得连任,尽管美国已经在采取经济行动保护其利益,尤其是在太平洋地区,通过经济支持帮助其同情的国家,并对不同情的国家实施经济制裁。早在1940年,战争部长亨利·史汀生就发起了对日本的经济制裁,最终在1940年出台了《出口管制法》。1940年中,美国将美国太平洋舰队调往夏威夷。10月,美国加强禁运,限制\"向除英国和西半球国家以外的所有目的地出口所有钢铁\"。该计划旨在切断日本的资源,以迫使其从占领的大部分地区撤退。1941年3月,国会通过了《租借法案》,允许美国向其认为行为\"对美国国防至关重要\"的国家出借或租赁战争物资,这些国家包括英国、苏联。帮助盟国对美国在地缘政治和经济上都有利,因为它通过向这些在战时挣扎维持生产的准盟国出售武器、食品和其他物品赚了很多钱。但其动机并非纯粹是雇佣兵式的。英国资金(即黄金)耗尽,因此美国允许他们推迟到战后付款(在某些情况下完全免除付款)。虽然不是明确的宣战,但《租借法案》实际上结束了美国的中立地位。当国家衰弱时,对立国家会利用其弱点获取利益。法国、荷兰和英国在亚洲都有殖民地。由于在欧洲战事中战线过长,它们无力保卫这些殖民地抵御日本。从1940年9月开始,日本入侵了东南亚的几个殖民地,从法属印度支那开始,将其所谓的\"南方资源区\"纳入其\"大东亚共荣圈\"。1941年,日本夺取了荷属东印度群岛的石油储备。日本的领土扩张对美国自身的太平洋野心构成威胁。1941年7月和8月,罗斯福的回应是冻结日本在美国的所有资产,对日本船只关闭巴拿马运河,并对日本禁运石油和天然气。这切断了日本四分之三的贸易和80%的石油供应。日本估计其石油将在两年内耗尽。这使日本面临要么退让,要么攻击美国的选择。1941年12月7日和8日,日本对美国在珍珠港和菲律宾的军事力量发动了协同攻击。这标志着太平洋战争正式爆发,并使美国也卷入了欧洲的战争。虽然日本没有一个得到广泛认可的赢得战争的计划,但最乐观的日本领导人相信,美国会因为两线作战而失败,并且因为其个人主义/资本主义政治制度不如日本和德国的威权主义/法西斯主义制度及其指挥军事工业复合体。他们还相信,他们更有意愿为国家忍受痛苦和牺牲,这是决定哪方获胜的一个重要因素。在战争中,忍受痛苦的能力甚至比施加痛苦的能力更重要。战时经济政策正如值得注意典型的国际经济战策略一样,也值得注意国家内部典型的战时经济政策。这些包括政府几乎对所有事情的控制,因为国家将其资源从盈利转向战争——例如,政府决定:a)允许生产哪些物品,b)哪些物品可以以何种数量买卖(配给制),c)哪些物品可以进出口,d)价格、工资和利润,e)对自己金融资产的访问权,以及f)将个人资金转移出境的能力。由于战争代价高昂,通常情况下,政府会:g)发行大量被货币化的债务,h)依赖黄金等非信贷货币进行国际交易,因为其信用不被接受,i)更威权地治理,j)对敌人实施各种类型的经济制裁,包括切断其进入资本市场的途径,以及k)遭遇敌人对它们实施这些制裁。当美国在珍珠港事件后加入欧洲和太平洋战争时,大多数国家都实施了典型的战时经济政策,领导人们更威权的手段得到了民众的广泛支持。热战期间的市场波动深受政府控制以及随着胜负概率变化,各国在战役中表现的影响。许多国家普遍关闭了股市,使股票投资者被困,无法动用他们的资本。我还应该指出,在战争期间,货币和信贷在非盟国之间通常不被普遍接受,因为人们有理由担心货币是否还有价值。如前所述,黄金——或者在某些情况下,白银或实物交易——是战争时期的硬通货。在这种时候,价格和资本流动通常受到控制,所以很难说许多东西的真实价格是多少。因为输掉战争通常会导致财富和权力完全丧失,那些在战争年代仍保持开放的股市的走势,很大程度上取决于各国在关键战役中的表现,因为这些结果改变了双方胜利或失败的概率。例如,德国股市在第二次世界大战初期表现优于他国,当时德国占领了领土并确立了军事优势,而在美国、英国等盟国力量扭转战局后,其表现落后。1942年中途岛海战后,盟国股市几乎持续上涨直到战争结束,而轴心国股市则持平或下跌。如图所示,德国和日本股市在战争结束时都关闭了,大约五年后才重新开放,重新开放时几乎价值全无,而美国股市则极为强劲。在战争时期保护财富是困难的,因为正常经济活动受限,传统上的安全投资并不安全,资本流动性受限,当人民和国家为生存而战时,还会征收高额税收。相对于将财富再分配送到最需要的地方的需求,保护既有者的财富并非优先事项。至于投资,应该卖出所有债务,买入黄金,因为战争是通过借贷和印钞来融资的,这会贬低债务和货币的价值,而且人们有理由不愿接受信贷。结论每个世界强国都有其辉煌时期,这得益于其独特的环境和其性格与文化的本质(例如,他们拥有强烈的职业道德、智慧、纪律、教育等基本要素),但它们最终都会衰落。有些国家衰落得比其他国家更平稳,创伤更小,但终究会衰落。创伤性的衰落可能导致历史上最糟糕的时期,届时围绕财富和权力的大战在经济和人类生命方面都证明是代价极其高昂的。尽管如此,如果处于富强阶段的国家保持生产力,收入超过支出,使制度为其大多数民众良好运作,并设法与其最重要的竞争对手建立并维持双赢关系,那么这种周期就不必如此发展。许多帝国和王朝维持了数百年,而美国,已经245岁了,已经证明自己是寿命最长的国家之一。","news_type":1,"symbols_score_info":{"FDXMmain":0.9,"FDAXmain":0.9,"FDXSmain":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":238,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}