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短期来看，市场不理性是常态的，理性才是暂时的；但长期来看，市场终将回归理性.
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2024-09-30
中国政策组合拳引爆全球市场
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中国政策组合拳引爆全球市场
中国政策组合拳引爆全球市场：中概股与港股投资热潮来袭 此帖仅开放于中国大陆用户
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中国政策组合拳引爆全球市场
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12-01
一旦哈塞特加入，美联储理事会中将出现两位从6月开始就会积极主张单次50个基点降息的投票成员——哈塞特与米兰。有分析师称，“除非反对理由非常充分，否则通常情况下，美联储主席想推动的决策往往会通过”。
鲍威尔被传将于12月1日辞职？特朗普：已敲定美联储主席人选
12月1日，美国总统特朗普：我知道我要选谁当美联储主席，我很快就会宣布。市场消息：美联储主席鲍威尔被传将于12月1日辞职。消息人士称，鲍威尔将于周一晚上7点(美国东部时间)召开的紧急会议上宣布此事。另有消息称，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特将接任美联储主席。哈塞特称：有一些消息已泄露。如果特朗普选择我担任美联储主席，我将很乐意任职。
鲍威尔被传将于12月1日辞职？特朗普：已敲定美联储主席人选
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12-01
gpt的预训练瓶颈
OpenAI大溃败！GPT-5“换皮”GPT-4o，两年半预训练0突破
OpenAI核心预训练，接连翻车？传言称，GPT-5的基石仍是GPT-4o，且GPT-4.5之后的预训练版本，都被OpenAI放弃了！在前沿模型预训练上，OpenAI的研发似乎陷入了僵局——如今第五代旗舰模型GPT-5，包括最新GPT-5.1，其“技术根基”本质或仍未突破GPT-4o的范畴。然而，OpenAI的Orion大规模预训练，却打破了这一常规，其训练时间超过了3个月。但至于GPT-5真正基于哪一款GPT打造，还有待证实。OpenAI主动放弃了这一范式，为劲敌让出了一条速通道。
OpenAI大溃败！GPT-5“换皮”GPT-4o，两年半预训练0突破
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11-25
杠杆散户私募：思科是什么我们不知道，黄仁勋是教父，英伟达是信仰😂前期有很多这种投资者，就还有的跌。
英伟达跌幅扩大至6%，谷歌“蚕食”市场，“大空头”发出警告
正面临灾难性的过度供应与折旧陷阱。
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11-24
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港股异动 | 广汽集团涨超10%，全固态电池中试产线已正式建成并投产
11月24日，$广汽集团$盘初涨超10%，全固态电池中试产线已正式建成并投产。消息面上，11月21日，$广汽集团$董事长冯兴亚在2025广州车展上宣布，广汽集团于广州番禺建设的全固态电池中试产线近期已正式$建成$并投产。广汽全固态电池中试产线正式投产标志着广汽向2026年实现全固态电池装车搭载目标迈出关键一步，并推动新能源汽车行业全固态电池商业化进程取得重大进展。
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11-23
黑色星期五的零售销售数据以及即将举行的美联储会议是目前仅存的能刺激投资者情绪的因素。
美股巨震恐未完！关税冲击以来最狂野交易日来袭，“逢低买入”信心面临严峻考验
本周早些时候，高盛交易部门表示，在风险最高的资产经历了长达四周的下跌后，当前市场环境已为股票上涨创造了有利条件。那些因波动性加剧而遭受冲击的交易员们只能期盼市场重新展现出持续的逢低买入热情。他指出，相对于美国整体股票交易量而言，散户交易的比例下降了近三分之一，从 16%降至 11%。不过，散户市场中的逢低买入行为这一现象不容小觑，毕竟它曾助力美国股市在 4 月的低谷之后强势反弹。
美股巨震恐未完！关税冲击以来最狂野交易日来袭，“逢低买入”信心面临严峻考验
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11-23
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小米集团开启大额股份回购，两日斥资逾8亿港元
小米集团公告，以平均价37.92港币，回购800万股，总耗资超3亿港币。昨日小米集团斥资5.1亿港元回购B类股股份。受回购提振，小米股价今日逆市收涨1%，但盘中小米股价一度创逾七个月低点，年内涨幅已缩窄至逾10%。
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11-23
此外，行为金融因素也在发挥作用，投资者们正在获利了结。投资者普遍担忧已实现的利润可能回吐。这一心理在对冲基金领域尤为明显，交易员为保住年底奖金，往往在市场转弱时竞相抛售，这种集体行为容易形成"抛售-下跌-进一步抛售"的恶性循环。
英伟达财报惊艳，美股却“调头向下”！如此“过山车”，交易员坦言：谁都没想到
近期美股市场波动显著加剧，标普500与纳斯达克指数连续下挫，英伟达财报“利好出尽”反映情绪脆弱。有分析认为，黄仁勋近期回应市场质疑时的表态，与2000年互联网明星股思科时任CEO约翰·钱伯斯的姿态有相似之处。钱伯斯曾在2000年8月公司营收与利润增长超60%时宣称“第二次工业革命才刚刚开始”，然而一年后该股累计下跌67%。
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11-23
加密货币与科技股之间的联动效应显著放大，加剧整体市场压力。
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近期美股市场波动显著加剧，标普500与纳斯达克指数连续下挫，英伟达财报“利好出尽”反映情绪脆弱。有分析认为，黄仁勋近期回应市场质疑时的表态，与2000年互联网明星股思科时任CEO约翰·钱伯斯的姿态有相似之处。钱伯斯曾在2000年8月公司营收与利润增长超60%时宣称“第二次工业革命才刚刚开始”，然而一年后该股累计下跌67%。
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11-23
“部分过度杠杆化的投资者同时持有加密货币和科技泡沫股。当加密货币头寸被平仓时，他们不得不抛售科技股维持保证金。”
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近期美股市场波动显著加剧，标普500与纳斯达克指数连续下挫，英伟达财报“利好出尽”反映情绪脆弱。有分析认为，黄仁勋近期回应市场质疑时的表态，与2000年互联网明星股思科时任CEO约翰·钱伯斯的姿态有相似之处。钱伯斯曾在2000年8月公司营收与利润增长超60%时宣称“第二次工业革命才刚刚开始”，然而一年后该股累计下跌67%。
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11-23
然而相关股票的估值倍数尚未达到2000年互联网泡沫破裂前的水平。
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近期美股市场波动显著加剧，标普500与纳斯达克指数连续下挫，英伟达财报“利好出尽”反映情绪脆弱。有分析认为，黄仁勋近期回应市场质疑时的表态，与2000年互联网明星股思科时任CEO约翰·钱伯斯的姿态有相似之处。钱伯斯曾在2000年8月公司营收与利润增长超60%时宣称“第二次工业革命才刚刚开始”，然而一年后该股累计下跌67%。
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tg-width=\"1080\" tg-height=\"546\"/></p><p>另外，鲍威尔的美联储主席任期将在2026年5月15日结束，理事任期将在2028年1月31日结束。近期，面对特朗普的激烈言辞，鲍威尔始终保持了坚定的立场。<strong>他曾多次公开表示，自己不会提前离职，将全力履行美联储主席的职责直到任期结束。</strong></p><h2 id=\"id_195117897\">哈塞特：若获提名，愿担任美联储主席</h2><p>11月30日晚间，白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，如果特朗普选择他担任下一任美联储主席，他会“非常乐意”接受这一职位。</p><p>哈塞特是在《Fox and Friends》节目中作出上述表态的。</p><p>据知情人士透露，特朗普的顾问和盟友认为，哈塞特目前在接替鲍威尔的竞争中领先。</p><p>瑞穗证券分析师瓦拉坦说，由于美联储降息的可能性大幅上升，美元保持稳定，但随着哈塞特被提名为下一任美联储主席的可能性大幅上升，美元汇率出现下跌。市场似乎并未质疑美联储的独立性，美联储威廉姆斯、沃勒和戴利都支持12月降息。不过，瓦拉坦指出，投资者正在消化哈塞特可能导致美联储政治化的因素。他说，“哈塞特效应”可能会给美元蒙上阴影。并补充说，只要美联储主席任命的这种政治上顺从的看法没有消除，美元的贬值风险仍然很高。</p><p>一旦哈塞特加入，美联储理事会中将出现两位从6月开始就会积极主张单次50个基点降息的投票成员——哈塞特与米兰。有分析师称，“除非反对理由非常充分，否则通常情况下，美联储主席想推动的决策往往会通过”。</p><p>高盛表示，美联储将在12月议息会议上下调利率，几乎已无悬念。当前市场对25个基点降息的定价概率已达到约85%—86%。高盛固定收益团队指出，就业市场走弱与政策风险管理需求是促使美联储提前转向的关键因素，且无重大数据预期将改变方向，本次降息几乎板上钉钉。<br/><br/>纽约联储主席威廉姆斯在11月21日表示，政策立场在短期内“有进一步调整空间”，几乎确认了本次会议的方向。旧金山联储主席戴利随后于11月24日也表达了支持降息的态度，她认为劳动力市场“已足够脆弱”，过度收紧可能带来非线性变化的风险。<br/><br/>高盛预计，美国联邦基金利率将在2026年年中降至3%—3.25%，并且预计在明年3月和6月继续小幅降息。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>鲍威尔被传将于12月1日辞职？特朗普：已敲定美联储主席人选</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ 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class=\"h-time\">2025-12-01 07:09</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>12月1日，当地时间周日早上，美国总统特朗普表示，我知道我要选谁当美联储主席，我很快就会宣布。</p><p>11月30日晚间，海外“小作文”称，美联储主席鲍威尔将在周一美国东部时间晚7点举行的紧急会议上宣布辞职。</p><p>不过该“小道消息”只是在社交媒体上流传，并没有被主流媒体报道，尚没有任何官方渠道或美联储自身提供任何证据支持这一说法。而该消息来自推特，推特上每个月鲍威尔都能辞职个几次。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6b59803b293bf0ebc6f2c87e77bb84a\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"936\" tg-height=\"1119\"/></p><p>此外，根据美联储官网的日程表，鲍威尔在美国时间周一晚上8点，的确有一场演讲活动，但并非紧急会议。在胡佛研究所举办的乔治·P·舒尔茨纪念讲座上，鲍威尔将与迈克尔·博斯金和康多莉扎·赖斯一起，就乔治·舒尔茨及其在经济政策方面的贡献进行简短讲话和小组讨论。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a08829767976de7aab6a16e34ef0ded\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"546\"/></p><p>另外，鲍威尔的美联储主席任期将在2026年5月15日结束，理事任期将在2028年1月31日结束。近期，面对特朗普的激烈言辞，鲍威尔始终保持了坚定的立场。<strong>他曾多次公开表示，自己不会提前离职，将全力履行美联储主席的职责直到任期结束。</strong></p><h2 id=\"id_195117897\">哈塞特：若获提名，愿担任美联储主席</h2><p>11月30日晚间，白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，如果特朗普选择他担任下一任美联储主席，他会“非常乐意”接受这一职位。</p><p>哈塞特是在《Fox and Friends》节目中作出上述表态的。</p><p>据知情人士透露，特朗普的顾问和盟友认为，哈塞特目前在接替鲍威尔的竞争中领先。</p><p>瑞穗证券分析师瓦拉坦说，由于美联储降息的可能性大幅上升，美元保持稳定，但随着哈塞特被提名为下一任美联储主席的可能性大幅上升，美元汇率出现下跌。市场似乎并未质疑美联储的独立性，美联储威廉姆斯、沃勒和戴利都支持12月降息。不过，瓦拉坦指出，投资者正在消化哈塞特可能导致美联储政治化的因素。他说，“哈塞特效应”可能会给美元蒙上阴影。并补充说，只要美联储主席任命的这种政治上顺从的看法没有消除，美元的贬值风险仍然很高。</p><p>一旦哈塞特加入，美联储理事会中将出现两位从6月开始就会积极主张单次50个基点降息的投票成员——哈塞特与米兰。有分析师称，“除非反对理由非常充分，否则通常情况下，美联储主席想推动的决策往往会通过”。</p><p>高盛表示，美联储将在12月议息会议上下调利率，几乎已无悬念。当前市场对25个基点降息的定价概率已达到约85%—86%。高盛固定收益团队指出，就业市场走弱与政策风险管理需求是促使美联储提前转向的关键因素，且无重大数据预期将改变方向，本次降息几乎板上钉钉。<br/><br/>纽约联储主席威廉姆斯在11月21日表示，政策立场在短期内“有进一步调整空间”，几乎确认了本次会议的方向。旧金山联储主席戴利随后于11月24日也表达了支持降息的态度，她认为劳动力市场“已足够脆弱”，过度收紧可能带来非线性变化的风险。<br/><br/>高盛预计，美国联邦基金利率将在2026年年中降至3%—3.25%，并且预计在明年3月和6月继续小幅降息。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/499d73ece33aa33a20d67cc087f64953","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1139369229","content_text":"12月1日，当地时间周日早上，美国总统特朗普表示，我知道我要选谁当美联储主席，我很快就会宣布。11月30日晚间，海外“小作文”称，美联储主席鲍威尔将在周一美国东部时间晚7点举行的紧急会议上宣布辞职。不过该“小道消息”只是在社交媒体上流传，并没有被主流媒体报道，尚没有任何官方渠道或美联储自身提供任何证据支持这一说法。而该消息来自推特，推特上每个月鲍威尔都能辞职个几次。此外，根据美联储官网的日程表，鲍威尔在美国时间周一晚上8点，的确有一场演讲活动，但并非紧急会议。在胡佛研究所举办的乔治·P·舒尔茨纪念讲座上，鲍威尔将与迈克尔·博斯金和康多莉扎·赖斯一起，就乔治·舒尔茨及其在经济政策方面的贡献进行简短讲话和小组讨论。另外，鲍威尔的美联储主席任期将在2026年5月15日结束，理事任期将在2028年1月31日结束。近期，面对特朗普的激烈言辞，鲍威尔始终保持了坚定的立场。他曾多次公开表示，自己不会提前离职，将全力履行美联储主席的职责直到任期结束。哈塞特：若获提名，愿担任美联储主席11月30日晚间，白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，如果特朗普选择他担任下一任美联储主席，他会“非常乐意”接受这一职位。哈塞特是在《Fox and Friends》节目中作出上述表态的。据知情人士透露，特朗普的顾问和盟友认为，哈塞特目前在接替鲍威尔的竞争中领先。瑞穗证券分析师瓦拉坦说，由于美联储降息的可能性大幅上升，美元保持稳定，但随着哈塞特被提名为下一任美联储主席的可能性大幅上升，美元汇率出现下跌。市场似乎并未质疑美联储的独立性，美联储威廉姆斯、沃勒和戴利都支持12月降息。不过，瓦拉坦指出，投资者正在消化哈塞特可能导致美联储政治化的因素。他说，“哈塞特效应”可能会给美元蒙上阴影。并补充说，只要美联储主席任命的这种政治上顺从的看法没有消除，美元的贬值风险仍然很高。一旦哈塞特加入，美联储理事会中将出现两位从6月开始就会积极主张单次50个基点降息的投票成员——哈塞特与米兰。有分析师称，“除非反对理由非常充分，否则通常情况下，美联储主席想推动的决策往往会通过”。高盛表示，美联储将在12月议息会议上下调利率，几乎已无悬念。当前市场对25个基点降息的定价概率已达到约85%—86%。高盛固定收益团队指出，就业市场走弱与政策风险管理需求是促使美联储提前转向的关键因素，且无重大数据预期将改变方向，本次降息几乎板上钉钉。纽约联储主席威廉姆斯在11月21日表示，政策立场在短期内“有进一步调整空间”，几乎确认了本次会议的方向。旧金山联储主席戴利随后于11月24日也表达了支持降息的态度，她认为劳动力市场“已足够脆弱”，过度收紧可能带来非线性变化的风险。高盛预计，美国联邦基金利率将在2026年年中降至3%—3.25%，并且预计在明年3月和6月继续小幅降息。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":67,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":505943158218968,"gmtCreate":1764545696336,"gmtModify":1764545698981,"author":{"id":"3498680662745699","authorId":"3498680662745699","name":"Mediator","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ccbee84d06c97c8ea354bff2e5c20b6d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3498680662745699","authorIdStr":"3498680662745699"},"themes":[],"title":"","htmlText":"gpt的预训练瓶颈","listText":"gpt的预训练瓶颈","text":"gpt的预训练瓶颈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/505943158218968","repostId":"2587795167","repostType":2,"repost":{"id":"2587795167","kind":"news","pubTimestamp":1764485625,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2587795167?lang=&edition=full","pubTime":"2025-11-30 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48a85ba896dc71539eae0ffe7640c8fd\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"163\"/></p><p>文章中，高级分析师强调：<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>正手持TPUv7这把利剑，向<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>王座发起冲锋，或将终结CUDA护城河。</p><p>众所周知，OpenAI全栈模型是在纯英伟达GPU上炼出的。</p><p>然而，圈内人的焦点，大都放在了大模型“推理”和“后训练”的硬件之上。</p><p>殊不知，没有前沿模型的预训练，一切皆是“无米之炊”。恰恰这一环节，成为了AI硬件里最难、最耗资源的一关。</p><p>如今，一个不为人知的内幕爆出了：</p><p>事实证明，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>TPU彻底经受住了这一考验；</p><p>相较之下，自2024年5月GPT-4o诞生之后，OpenAI的预训练却毫无进展.....</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96925999a2f079cdc34c93805d99a3ec\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"284\"/></p><p>过去，两年半的时间，OpenAI没有真正Scaling预训练的规模。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/02adb07ec4500dfb06d8f57e9a419fc0\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"682\"/></p><p>GPT的预训练，或许在GPT-4o之后触及了天花板，由此也解释了GPT-5性能未达业界预期的关键原因。</p><p>有网友表示，那不正是Ilya离开的时候吗.....</p><p>恰在昨天，Ilya最新发文称，Scaling不会停，但某个重要的东西仍然会缺失。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7332362c7b866ea1b461ba37aa58e2b9\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"153\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a4cc533e69b244512a4aa8458b68b1b\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"420\"/></p><p><strong>OpenAI预训练，大溃败</strong></p><p>还记得去年底，那场铺天盖地的“Orion”传闻吗？</p><p>这一秘密项目，原定以GPT-5面世，但因训练未达预期，最终被降级为GPT-4.5发布。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a7e9650c9b0c237429ef77db04b2410\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"350\"/></p><p>在前沿模型预训练上，OpenAI的研发似乎陷入了僵局——</p><p>如今第五代旗舰模型GPT-5，包括最新GPT-5.1，其“技术根基”本质或仍未突破GPT-4o的范畴。</p><p>SemiAnalysis去年底一篇文章，曾对外公开了Orion训练的困境。</p><p>当前，算法的进步使得模型每年所需的物理计算量减少约三分之一，因此，训练运行时间很少超过3个月。</p><p>甚至，行业中大多数预训练通常仅需要1-2个月。</p><p>然而，OpenAI的Orion大规模预训练，却打破了这一常规，其训练时间超过了3个月。</p><p>另据Information同一时间爆出，Orion不会像前代实现巨大的飞跃，相较于从GPT-3到GPT-4的迭代，改进幅度要小得多。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1286f5442a0b9b02f8d2b0c7628caa7f\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"306\"/></p><p>不仅如此，Orion性能提升也基本局限在——语言能力上，其代码能力甚至不如旧模型，且成本更高。</p><p>如今再回看2月，GPT-4.5的诞生，基于代号Orion的模型，OpenAI追求的是：</p><p>更强的语言能力+更稳的对话体验+更大知识库</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4db88e04bca5ddff4684dcf0281db961\" title=\"\" tg-width=\"862\" tg-height=\"190\"/></p><p>情商，成为了GPT-4.5的关键词。代码虽有提升，但并非主菜。</p><p>这一切的一切，从侧面印证了，此前外媒关于“Orion遇挫”爆料的准确性——</p><p><strong>LLM有提升，但不大。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6921884c3cb5ce3f00bafde300764e6c\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"660\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5b88a4b3e7a3c48111d7ed25362dabf\" title=\"\" tg-width=\"292\" tg-height=\"73\"/></p><p><strong>GPT-4o，成Scaling主线？</strong></p><p>今年8月，GPT-5的那场发布，奥特曼将其定调为“博士级AI，是通往AGI又一里程碑”。</p><p>实则，业界对于GPT-5的反响，唏嘘一片。</p><p>大家原本以为，GPT-5会是全面超越前代的一次飞跃，但实际发布后，更像是GPT-4.5的进一步优化版，不是“颠覆版”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/877c420235c2765936cefa6b68976418\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"261\"/></p><p>但至于GPT-5真正基于哪一款GPT打造，还有待证实。</p><p>正如之前传闻的猜测，有可能是GPT-4o，还有<a href=\"https://laohu8.com/S/RDDT\">Reddit</a>网友称是GPT-4.1....</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/519913614c83d5cfd2e45812c5779712\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"310\"/></p><p>但不论是哪一款，都证明了GPT-5，没有在全新前沿模型的大规模预训练上淬炼。</p><p>搞笑的，那个曾将OpenAI三颗????????????“焊在”名字中的大佬，如今改成了三个????????????。</p><p>他表示，这已经不是什么秘密了——</p><p>GPT-4.5将预训练推向极致之后，OpenAI加倍投入了推理范式，主打o系列+RL。</p><p>不同的是，谷歌和Anthropic仍在Scaling预训练，并增强了强化学习。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/723129e431e6721ce0dc4559751fb026\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"757\"/></p><p>OpenAI主动放弃了这一范式，为劲敌让出了一条速通道。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3e200950fd36f1cb9ff7b28189c45c9\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"193\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1704e104ceef163448365c26ab87c150\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"156\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/612407691c118a53eda673fc15662d7f\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"353\"/></p><p><strong>奥特曼：这事儿瞒不住了！</strong></p><p>Gemini 3发布后，谷歌和OpenAI攻守之势易形——</p><p>Gemini 3来势汹汹，而OpenAI这次终于坐不住了！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2513583f1a36406cc833dbd45d5f1b06\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"455\"/></p><p>据泄露的内部备忘录，奥特曼坦言：“近期， 从各方面来看，谷歌在大语言模型表现出色”，特别是预训练。</p><p>这番表态标志OpenAI的重大转变——它终于承认，一个重新崛起的竞争对手与逐渐降温的企业需求，已彻底打破了其“天下无敌”的光环。</p><p>所谓预训练，是训练生成式AI模型（无论是文本还是图像）过程中的第一阶段。在这一阶段，研究人员会用网页等大量数据“投喂”模型，让它掌握数据之间的各种关联。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67af68aad0c888ff9a44df3ff97dc271\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"351\"/></p><p>大语言模型（LLM）开发与训练流程概述：预训练和后训练是关键</p><p>在预训练领域，谷歌取得了新突破，给Gemini 3带来了空前的推理深度。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8cfd09777725c8ba9c83e359f71534b\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"935\"/></p><p>这让不少AI研究者颇感意外——</p><p>毕竟，OpenAI去年曾屡屡碰壁，而谷歌自己过去也曾陷入瓶颈。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb2d39f20abcbf0ca8a09b75fe93e7d6\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"738\"/></p><p>正因如此，在一段时间内，OpenAI选择将更多精力转向另一种新型AI架构——“推理模型”，这种模型虽然计算量更大，但有望输出更优质的回答。</p><p>在推出GPT-5之前，OpenAI团队曾尝试对预训练阶段做出一系列调整，这些方法在小模型上有效，一旦模型变大就失效了。</p><p>GPT-5发布第二天，西班牙与波兰Talan公司AI应用负责人Javier Alba de Alba表示：</p><p>(GPT-5）整体观感颇为失望：</p><p>这是个优秀的模型——响应迅捷、价格亲民、能力全面，但远非人们基于OpenAI过往发布会所预期的代际飞跃。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/733e8aa6a1de749e77b4ae2d5fc36241\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"347\"/></p><p>GPT-5带来了不少提升——</p><p>编程能力显著提升、推理能力进阶、幻觉现象减少、医疗领域表现优化，甚至免费用户也享有更长的默认使用时长。此外命名体系全面简化：GPT-4o/4.1/turbo/mini等繁杂名称悉数消失，统一更名为GPT-5。</p><p>不过，Javier Alba de Alba提醒：“千万不要被名称迷惑：GPT-5并非新一代产品。”他解释道：</p><p>技术层面而言，它更像是GPT-4o的功能增强版，即便命名为GPT-4.2也毫不违和。</p><p>OpenAI此举虽完成了必要的名称统一，但整场发布会未能达到预期，让技术社区颇感失落。</p><p>GPT-5发布后，Epoch AI也发现了其中的异常：</p><p>相比前代GPT-4.5，GPT-5很可能消耗了更少的训练算力。</p><p>虽然具体数值尚未公开，但GPT-4.5使用的训练算力极有可能超过GPT-5。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d718b394a2db766bce08136b6bc7820a\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"768\"/></p><p>预训练并未消亡，它依然是胜负关键。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/03ccaae7cb8157d43abeb1c182f453f6\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"4357\"/></p><p>在内部会议中，奥特曼鼓舞士气，称在未来几个月，OpenAI将重新夺回优势。其中关键举措之一，就是打造一款代号为“Shallotpeat”的新一代大语言模型。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/426ef21c21851844e4005686c5f0d509\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"656\"/></p><p>据知情人士透露，该模型的设计目标之一，就是专门修复OpenAI在预训练过程中遇到的种种“疑难杂症”。</p><p><strong>OpenAI：内部的风向变了</strong></p><p>GPT-5发布的实质是什么？</p><p>对现有ChatGPT用户而言，GPT-5是个好消息，但这并未开启<a href=\"https://laohu8.com/S/00166\">新时代</a>。</p><p>它只是进化历程中的一小步，而非革命性飞跃。</p><p>既然更多算力通常意味着更强性能，为何OpenAI会反其道而行？这对未来模型发展意味着什么？</p><p>在与a16z合伙人Martin Casado对话中，OpenAI平台工程负责人Sherwin Wu，深度拆解了OpenAI当前平台架构、定价逻辑与未来方向。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c40b2ba267dde1f05f4ec328eeb02c6\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"480\"/></p><p>在这次访谈中，他们深入探讨了为何开发者往往会长期依赖某个“值得信赖”的模型系列，信任感是如何建立的，以及为什么行业已经逐步放弃了“一个模型通吃所有任务”的幻想。</p><p>Sherwin还讲解了从提示词工程到上下文设计的演变过程，以及企业如何借助OpenAI的微调（fine-tuning）和RFT API，利用自有数据定制模型行为。</p><p><strong>共识已变</strong></p><p>几年前，OpenAI内部认为：未来会有一个“统治一切”的超级模型。但现在行业共识已经转变为“模型的专业化和多样化”。</p><p>虽然会有强大的通用模型，但也需要针对特定任务（如编程Codex、视频Sora）的专用模型。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ffb70725eae1fb889e3782b87239bba\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"591\"/></p><p>文本、图像、视频背后的技术堆栈各不同。目前，在后台。这些模型往往是分开优化的独立系统，很难简单地“一锅炖”。</p><p>顺便提一句，正是DALL-E 2的出现让Sherwin决定加入OpenAI，因为那是他第一次感受到AI的魔力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6e12233fa906f34344941cdb25a9810\" title=\"\" tg-width=\"902\" tg-height=\"934\"/></p><p><strong>而微调（Fine-tuning）也悄然进化——</strong></p><p>早期的微调，主要用于调整“语气”或“指令遵循”。 现在的重头戏，是强化学习微调（Reinforcement Fine-Tuning） 。</p><p>这允许企业利用其庞大的专有数据（Data Treasure Troves），将较小的模型在特定领域训练至SOTA水平。这是解锁企业数据的关键。</p><p>也就是说，企业拥有大量内部数据，但与ChatGPT“毫无关系”，对企业专属AI而言却是黄金。</p><p>他们多次提到AI代码编辑器Cursor作为建立在 OpenAI API 之上的成功产品案例，证明了：</p><p>即使OpenAI自己有竞品，开发者依然可以建立伟大的垂直应用。</p><p><strong>Agent开发模式</strong></p><p>从第一天起，奥特曼和Greg Brockman就确立了“App+ API”的双轨战略。</p><p>这样做是为了尽可能广泛地分发AGI的利益——</p><p>如果只做 API，你就无法触达普通消费者；如果只做应用，你就无法赋能各行各业的开发者。</p><p>在这次对话中，他们重点谈论了智能体开发工具“Agent Builder”。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/201dfae6a43449d8005d3da7970dee23\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"619\"/></p><p>Sherwin认为，智能体（Agent）并非一种全新的模态，而是AI的一种新使用方式。</p><p>本质上，智能体是一个能够代表用户、在<strong>较长的时间跨度</strong>（Long Time Horizons）内执行一系列操作并完成任务的AI系统。</p><p>OpenAI曾推出了可视化的“Agent Builder”（节点式构建），但发现对于开发者而言，这种方式可能过于受限。</p><p>访谈中，Sherwin和Martin将智能体清晰地划分为两类，这解释了为什么目前市面上的Agent产品形态各异——</p><p>探索型/非定向工作 (Undirected/Exploratory Work)</p><p>流程型/SOP导向工作 (Procedural/SOP-oriented Work)</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60688c8a0e1f7ff3a88cde86be9dc509\" title=\"\" tg-width=\"784\" tg-height=\"1168\"/></p><p><strong>在对话中，第二类</strong>Agent开发可能更像传统的软件工程或游戏开发中的<strong>NPC（非玩家角色）逻辑</strong>。</p><p>与其让模型完全自由发挥，不如通过代码给予它明确的逻辑框架和标准操作程序（SOP），特别是在受监管的行业（如客户支持、金融）。</p><p>也就是说，<strong>逻辑必须写死在代码里，而不是提示词里。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0febfd6f41c50dad6d657fa232544d55\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"573\"/></p><p>这就是Agent Builder想要解决的问题：为那些必须控制智能体行为的行业和场景，提供一个简单、清晰、可验证的解决方案。</p><p><strong>One More Thing</strong></p><p>2025年度压轴大戏，谷歌Gemini 3 Pro无疑打了一场胜仗，但OpenAI不会袖手旁观。</p><p>内部已确认，圣诞节前夕，一连串发布连番轰炸。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/068139b0bfd7eab3ce6848402d785da0\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"531\"/></p><p>据传，一系列新模型，在路上了——</p><p>Image Gen v2</p><p>IMO和IOI金牌多模态模型</p><p>GPT-5.2 Codex</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d7469baa6b21e416b62badf3a90092a1\" title=\"\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"358\"/></p><p>12月，AI圈一定非常热闹。</p><p> </p></body></html>","source":"lsy1569730104218","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>OpenAI大溃败！GPT-5“换皮”GPT-4o，两年半预训练0突破</title>\n<style 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3发布后，谷歌和OpenAI攻守之势易形——Gemini 3来势汹汹，而OpenAI这次终于坐不住了！据泄露的内部备忘录，奥特曼坦言：“近期， 从各方面来看，谷歌在大语言模型表现出色”，特别是预训练。这番表态标志OpenAI的重大转变——它终于承认，一个重新崛起的竞争对手与逐渐降温的企业需求，已彻底打破了其“天下无敌”的光环。所谓预训练，是训练生成式AI模型（无论是文本还是图像）过程中的第一阶段。在这一阶段，研究人员会用网页等大量数据“投喂”模型，让它掌握数据之间的各种关联。大语言模型（LLM）开发与训练流程概述：预训练和后训练是关键在预训练领域，谷歌取得了新突破，给Gemini 3带来了空前的推理深度。这让不少AI研究者颇感意外——毕竟，OpenAI去年曾屡屡碰壁，而谷歌自己过去也曾陷入瓶颈。正因如此，在一段时间内，OpenAI选择将更多精力转向另一种新型AI架构——“推理模型”，这种模型虽然计算量更大，但有望输出更优质的回答。在推出GPT-5之前，OpenAI团队曾尝试对预训练阶段做出一系列调整，这些方法在小模型上有效，一旦模型变大就失效了。GPT-5发布第二天，西班牙与波兰Talan公司AI应用负责人Javier Alba de Alba表示：(GPT-5）整体观感颇为失望：这是个优秀的模型——响应迅捷、价格亲民、能力全面，但远非人们基于OpenAI过往发布会所预期的代际飞跃。GPT-5带来了不少提升——编程能力显著提升、推理能力进阶、幻觉现象减少、医疗领域表现优化，甚至免费用户也享有更长的默认使用时长。此外命名体系全面简化：GPT-4o/4.1/turbo/mini等繁杂名称悉数消失，统一更名为GPT-5。不过，Javier Alba de Alba提醒：“千万不要被名称迷惑：GPT-5并非新一代产品。”他解释道：技术层面而言，它更像是GPT-4o的功能增强版，即便命名为GPT-4.2也毫不违和。OpenAI此举虽完成了必要的名称统一，但整场发布会未能达到预期，让技术社区颇感失落。GPT-5发布后，Epoch AI也发现了其中的异常：相比前代GPT-4.5，GPT-5很可能消耗了更少的训练算力。虽然具体数值尚未公开，但GPT-4.5使用的训练算力极有可能超过GPT-5。预训练并未消亡，它依然是胜负关键。在内部会议中，奥特曼鼓舞士气，称在未来几个月，OpenAI将重新夺回优势。其中关键举措之一，就是打造一款代号为“Shallotpeat”的新一代大语言模型。据知情人士透露，该模型的设计目标之一，就是专门修复OpenAI在预训练过程中遇到的种种“疑难杂症”。OpenAI：内部的风向变了GPT-5发布的实质是什么？对现有ChatGPT用户而言，GPT-5是个好消息，但这并未开启新时代。它只是进化历程中的一小步，而非革命性飞跃。既然更多算力通常意味着更强性能，为何OpenAI会反其道而行？这对未来模型发展意味着什么？在与a16z合伙人Martin Casado对话中，OpenAI平台工程负责人Sherwin Wu，深度拆解了OpenAI当前平台架构、定价逻辑与未来方向。在这次访谈中，他们深入探讨了为何开发者往往会长期依赖某个“值得信赖”的模型系列，信任感是如何建立的，以及为什么行业已经逐步放弃了“一个模型通吃所有任务”的幻想。Sherwin还讲解了从提示词工程到上下文设计的演变过程，以及企业如何借助OpenAI的微调（fine-tuning）和RFT API，利用自有数据定制模型行为。共识已变几年前，OpenAI内部认为：未来会有一个“统治一切”的超级模型。但现在行业共识已经转变为“模型的专业化和多样化”。虽然会有强大的通用模型，但也需要针对特定任务（如编程Codex、视频Sora）的专用模型。文本、图像、视频背后的技术堆栈各不同。目前，在后台。这些模型往往是分开优化的独立系统，很难简单地“一锅炖”。顺便提一句，正是DALL-E 2的出现让Sherwin决定加入OpenAI，因为那是他第一次感受到AI的魔力。而微调（Fine-tuning）也悄然进化——早期的微调，主要用于调整“语气”或“指令遵循”。 现在的重头戏，是强化学习微调（Reinforcement Fine-Tuning） 。这允许企业利用其庞大的专有数据（Data Treasure Troves），将较小的模型在特定领域训练至SOTA水平。这是解锁企业数据的关键。也就是说，企业拥有大量内部数据，但与ChatGPT“毫无关系”，对企业专属AI而言却是黄金。他们多次提到AI代码编辑器Cursor作为建立在 OpenAI API 之上的成功产品案例，证明了：即使OpenAI自己有竞品，开发者依然可以建立伟大的垂直应用。Agent开发模式从第一天起，奥特曼和Greg Brockman就确立了“App+ API”的双轨战略。这样做是为了尽可能广泛地分发AGI的利益——如果只做 API，你就无法触达普通消费者；如果只做应用，你就无法赋能各行各业的开发者。在这次对话中，他们重点谈论了智能体开发工具“Agent Builder”。Sherwin认为，智能体（Agent）并非一种全新的模态，而是AI的一种新使用方式。本质上，智能体是一个能够代表用户、在较长的时间跨度（Long Time Horizons）内执行一系列操作并完成任务的AI系统。OpenAI曾推出了可视化的“Agent Builder”（节点式构建），但发现对于开发者而言，这种方式可能过于受限。访谈中，Sherwin和Martin将智能体清晰地划分为两类，这解释了为什么目前市面上的Agent产品形态各异——探索型/非定向工作 (Undirected/Exploratory Work)流程型/SOP导向工作 (Procedural/SOP-oriented Work)在对话中，第二类Agent开发可能更像传统的软件工程或游戏开发中的NPC（非玩家角色）逻辑。与其让模型完全自由发挥，不如通过代码给予它明确的逻辑框架和标准操作程序（SOP），特别是在受监管的行业（如客户支持、金融）。也就是说，逻辑必须写死在代码里，而不是提示词里。这就是Agent Builder想要解决的问题：为那些必须控制智能体行为的行业和场景，提供一个简单、清晰、可验证的解决方案。One More Thing2025年度压轴大戏，谷歌Gemini 3 Pro无疑打了一场胜仗，但OpenAI不会袖手旁观。内部已确认，圣诞节前夕，一连串发布连番轰炸。据传，一系列新模型，在路上了——Image Gen v2IMO和IOI金牌多模态模型GPT-5.2 Codex12月，AI圈一定非常热闹。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOGL":0.9,"GOOG":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":73,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":504013006893192,"gmtCreate":1764084257414,"gmtModify":1764084259991,"author":{"id":"3498680662745699","authorId":"3498680662745699","name":"Mediator","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ccbee84d06c97c8ea354bff2e5c20b6d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3498680662745699","authorIdStr":"3498680662745699"},"themes":[],"title":"","htmlText":"杠杆散户私募：思科是什么我们不知道，黄仁勋是教父，英伟达是信仰😂前期有很多这种投资者，就还有的跌。","listText":"杠杆散户私募：思科是什么我们不知道，黄仁勋是教父，英伟达是信仰😂前期有很多这种投资者，就还有的跌。","text":"杠杆散户私募：思科是什么我们不知道，黄仁勋是教父，英伟达是信仰😂前期有很多这种投资者，就还有的跌。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/504013006893192","repostId":"1135466453","repostType":2,"repost":{"id":"1135466453","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1764082027,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1135466453?lang=&edition=full","pubTime":"2025-11-25 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Burry称“英伟达就是当年的思科”，警告市场正面临灾难性的过度供应与折旧陷阱。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1798,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":503483567944472,"gmtCreate":1763949137917,"gmtModify":1763949140141,"author":{"id":"3498680662745699","authorId":"3498680662745699","name":"Mediator","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ccbee84d06c97c8ea354bff2e5c20b6d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3498680662745699","authorIdStr":"3498680662745699"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/503483567944472","repostId":"2585143920","repostType":2,"repost":{"id":"2585143920","kind":"news","pubTimestamp":1763948372,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2585143920?lang=&edition=full","pubTime":"2025-11-24 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21:00","market":"us","language":"zh","title":"美股巨震恐未完！关税冲击以来最狂野交易日来袭，“逢低买入”信心面临严峻考验","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2585148248","media":"智通财经","summary":"本周早些时候，高盛交易部门表示，在风险最高的资产经历了长达四周的下跌后，当前市场环境已为股票上涨创造了有利条件。那些因波动性加剧而遭受冲击的交易员们只能期盼市场重新展现出持续的逢低买入热情。他指出，相对于美国整体股票交易量而言，散户交易的比例下降了近三分之一，从 16%降至 11%。不过，散户市场中的逢低买入行为这一现象不容小觑，毕竟它曾助力美国股市在 4 月的低谷之后强势反弹。","content":"<html><head></head><body><p>11月21日，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>此前给出的乐观指引本应吸引一些逢低买入的投资者。然而，科技股的暴跌以及就业数据的不乐观状况却让投资者遭受重创，他们面临着是选择认亏出场还是重新投入市场的两难抉择。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>交易部门的策略师们指出，包括交易所交易基金、期货等在内的各类宏观产品的做空交易量增加，是导致周四股市暴跌的原因之一。该交易部门还指出流动性不佳，标普500指数期货ToB深度指标(该指标越高说明市场深度充足，市场不易受到大额交易而动荡，市场越倾向上涨)已降至 500 万美元以下，而一年的平均水平为 1150 万美元，这一因素可能加剧了股市的波动。</p><p>其次，高盛预测，本周五将迎来史上规模最大的11月期权到期日，预计将有3.1万亿美元名义价值的期权到期，其中包括1.7万亿美元的SPX指数期权和7250亿美元的个股期权。巨额期权到期往往会带来市场波动。</p><p>本周早些时候，高盛交易部门表示，在风险最高的资产经历了长达四周的下跌后，当前市场环境已为股票上涨创造了有利条件。该行的交易部门在周四上午给客户的一份报告中指出，量子计算、加密货币和稀有金属等领域呈现出“复苏迹象”。</p><p>这种逆转让投资者措手不及，此前他们整个星期都在买入那些有望从科技巨头股价持续上涨中获益的期权。如今，鉴于英伟达股票周四下跌了 3.2%，且从现在到年底几乎没有其他利好因素，这些头寸很可能亏损。</p><p>做市商Optiver标普 500 期权交易部门联合主管Robby Knopp表示：“在英伟达公布财报之际，我们看到了一股强劲的做多买盘潮，这表明投资者是在为股票的反弹做准备，而非在对冲下跌风险。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da6cdaeca8ab6b5f9baa335d7fddd52a\" title=\"\" tg-width=\"574\" tg-height=\"431\"/></p><p>随着美国股市大幅下跌，华尔街的恐慌指数——VIX 指数在周四盘中一度飙升了 19%。那些因波动性加剧而遭受冲击的交易员们只能期盼市场重新展现出持续的逢低买入热情。</p><p>Susquehanna International衍生品策略部门联合主管Chris Murphy在给客户的一份报告中这样写道，在英伟达公布财报之后，“投资者不禁开始质疑，究竟还有哪些因素能够推动年底的市场上涨行情呢?”</p><p>据花旗股票策略主管Stuart Kaiser称，黑色星期五的零售销售数据以及即将举行的美联储会议是目前仅存的能刺激投资者情绪的因素。</p><p>Kaiser周三表示：“过去两周到三周，散户交易大幅减少。”他指出，相对于美国整体股票交易量而言，散户交易的比例下降了近三分之一，从 16%降至 11%。</p><p>与此同时，周四公布的美国非农就业数据超出预期，这既是一把双刃剑，一方面让交易员看到了经济复苏的迹象，另一方面也意味着美联储在 12 月降息的可能性降低了。如果美联储下个月维持利率不变，这可能会导致美国股市进一步下跌，从而打破系统化投资者增加股票投资的预期。</p><p>不过，散户市场中的逢低买入行为这一现象不容小觑，毕竟它曾助力美国股市在 4 月的低谷之后强势反弹。Interactive Brokers Group首席策略师Steve Sosnick表示：“这一策略长期以来一直对很多人非常有效。”</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股巨震恐未完！关税冲击以来最狂野交易日来袭，“逢低买入”信心面临严峻考验</title>\n<style 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万美元，这一因素可能加剧了股市的波动。其次，高盛预测，本周五将迎来史上规模最大的11月期权到期日，预计将有3.1万亿美元名义价值的期权到期，其中包括1.7万亿美元的SPX指数期权和7250亿美元的个股期权。巨额期权到期往往会带来市场波动。本周早些时候，高盛交易部门表示，在风险最高的资产经历了长达四周的下跌后，当前市场环境已为股票上涨创造了有利条件。该行的交易部门在周四上午给客户的一份报告中指出，量子计算、加密货币和稀有金属等领域呈现出“复苏迹象”。这种逆转让投资者措手不及，此前他们整个星期都在买入那些有望从科技巨头股价持续上涨中获益的期权。如今，鉴于英伟达股票周四下跌了 3.2%，且从现在到年底几乎没有其他利好因素，这些头寸很可能亏损。做市商Optiver标普 500 期权交易部门联合主管Robby Knopp表示：“在英伟达公布财报之际，我们看到了一股强劲的做多买盘潮，这表明投资者是在为股票的反弹做准备，而非在对冲下跌风险。”随着美国股市大幅下跌，华尔街的恐慌指数——VIX 指数在周四盘中一度飙升了 19%。那些因波动性加剧而遭受冲击的交易员们只能期盼市场重新展现出持续的逢低买入热情。Susquehanna International衍生品策略部门联合主管Chris Murphy在给客户的一份报告中这样写道，在英伟达公布财报之后，“投资者不禁开始质疑，究竟还有哪些因素能够推动年底的市场上涨行情呢?”据花旗股票策略主管Stuart Kaiser称，黑色星期五的零售销售数据以及即将举行的美联储会议是目前仅存的能刺激投资者情绪的因素。Kaiser周三表示：“过去两周到三周，散户交易大幅减少。”他指出，相对于美国整体股票交易量而言，散户交易的比例下降了近三分之一，从 16%降至 11%。与此同时，周四公布的美国非农就业数据超出预期，这既是一把双刃剑，一方面让交易员看到了经济复苏的迹象，另一方面也意味着美联储在 12 月降息的可能性降低了。如果美联储下个月维持利率不变，这可能会导致美国股市进一步下跌，从而打破系统化投资者增加股票投资的预期。不过，散户市场中的逢低买入行为这一现象不容小觑，毕竟它曾助力美国股市在 4 月的低谷之后强势反弹。Interactive Brokers Group首席策略师Steve 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Altman创立的OpenAI在内的一系列行业领军企业仍为私人持股，而“私募信贷”更已成为华尔街增长最迅速的业务板块。</p><p style=\"text-align: justify;\">近期，<strong>汽车零部件集团第一品牌的倒闭事件，引发市场对私募信贷领域大规模贷款的担忧。</strong>该公司曾从债权人处融资约110亿美元。伦敦信贷对冲基金傅里叶资产管理首席投资官Orlando Gemes指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“部分企业此前以2%-3%的低利率融资，杠杆倍数高达七倍，如今却面临8%-10%的高利率再融资环境，压力巨大。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，<strong>加密货币市场的深度回调进一步拖累了市场情绪。</strong>一批通过发行股票筹资并重仓加密货币的“加密货币国库公司”正遭遇大幅抛售，导致曾备受追捧的相关策略本月暴跌37%，这一热门交易模式面临严峻考验。</p><p style=\"text-align: justify;\">交易员指出，只要这类加密货币关联公司陷入困境，投资者便难以继续买入加密货币，市场将失去一类能够推动价格的买家。尽管以往加密货币崩盘对股市和经济影响有限，但如今持有加密货币的群体更广、市场规模更大，比特币价格已成为判断市场下一步走向的关键参考指标。</p><p style=\"text-align: justify;\">周五，对冲基金经理比尔·阿克曼公开表示，<strong>他此前“低估”了房利美、房地美股票与加密货币之间的联动关系，因加密货币仓位保证金要求上升，导致这些房贷机构股票遭到抛售。</strong></p><h2 id=\"a4756dc\">高杠杆引发连锁反应</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>当前市场波动与杠杆交易及年底获利了结密切相关。</strong>华尔街机构和散户投资者均大量使用融资放大市场押注，Finra数据显示，10月底券商账户融资余额达1.1万亿美元，创历史新高；Morningstar统计显示，杠杆股票基金规模今年秋天突破1400亿美元，创1990年代有记录以来峰值。</p><p style=\"text-align: justify;\">杠杆交易在市场上涨时能放大收益，却在市场动荡时加剧风险。为满足保证金要求，投资者被迫抛售持仓，形成"下跌-平仓-进一步下跌"的恶性循环。这一机制在比特币市场尤为显著，当交易员使用高杠杆押注加密货币上涨时，一旦价格回落，连环平仓将引发巨额亏损，并可能跨市场传导至科技股等风险资产。</p><p style=\"text-align: justify;\"> 旧金山QVR Advisors管理合伙人Benn Eifert指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“部分过度杠杆化的投资者同时持有加密货币和科技泡沫股。当加密货币头寸被平仓时，他们不得不抛售科技股维持保证金。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">此外，行为金融因素也在发挥作用，投资者们正在获利了结。尽管标普500指数年内仍涨12%、债券市场迎2020年来最佳表现，但投资者普遍担忧已实现的利润可能回吐。这一心理在对冲基金领域尤为明显，交易员为保住年底奖金，往往在市场转弱时竞相抛售，这种集体行为容易形成"抛售-下跌-进一步抛售"的恶性循环。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Altman创立的OpenAI在内的一系列行业领军企业仍为私人持股，而“私募信贷”更已成为华尔街增长最迅速的业务板块。</p><p style=\"text-align: justify;\">近期，<strong>汽车零部件集团第一品牌的倒闭事件，引发市场对私募信贷领域大规模贷款的担忧。</strong>该公司曾从债权人处融资约110亿美元。伦敦信贷对冲基金傅里叶资产管理首席投资官Orlando Gemes指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“部分企业此前以2%-3%的低利率融资，杠杆倍数高达七倍，如今却面临8%-10%的高利率再融资环境，压力巨大。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，<strong>加密货币市场的深度回调进一步拖累了市场情绪。</strong>一批通过发行股票筹资并重仓加密货币的“加密货币国库公司”正遭遇大幅抛售，导致曾备受追捧的相关策略本月暴跌37%，这一热门交易模式面临严峻考验。</p><p style=\"text-align: justify;\">交易员指出，只要这类加密货币关联公司陷入困境，投资者便难以继续买入加密货币，市场将失去一类能够推动价格的买家。尽管以往加密货币崩盘对股市和经济影响有限，但如今持有加密货币的群体更广、市场规模更大，比特币价格已成为判断市场下一步走向的关键参考指标。</p><p style=\"text-align: justify;\">周五，对冲基金经理比尔·阿克曼公开表示，<strong>他此前“低估”了房利美、房地美股票与加密货币之间的联动关系，因加密货币仓位保证金要求上升，导致这些房贷机构股票遭到抛售。</strong></p><h2 id=\"a4756dc\">高杠杆引发连锁反应</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>当前市场波动与杠杆交易及年底获利了结密切相关。</strong>华尔街机构和散户投资者均大量使用融资放大市场押注，Finra数据显示，10月底券商账户融资余额达1.1万亿美元，创历史新高；Morningstar统计显示，杠杆股票基金规模今年秋天突破1400亿美元，创1990年代有记录以来峰值。</p><p style=\"text-align: justify;\">杠杆交易在市场上涨时能放大收益，却在市场动荡时加剧风险。为满足保证金要求，投资者被迫抛售持仓，形成"下跌-平仓-进一步下跌"的恶性循环。这一机制在比特币市场尤为显著，当交易员使用高杠杆押注加密货币上涨时，一旦价格回落，连环平仓将引发巨额亏损，并可能跨市场传导至科技股等风险资产。</p><p style=\"text-align: justify;\"> 旧金山QVR Advisors管理合伙人Benn Eifert指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“部分过度杠杆化的投资者同时持有加密货币和科技泡沫股。当加密货币头寸被平仓时，他们不得不抛售科技股维持保证金。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">此外，行为金融因素也在发挥作用，投资者们正在获利了结。尽管标普500指数年内仍涨12%、债券市场迎2020年来最佳表现，但投资者普遍担忧已实现的利润可能回吐。这一心理在对冲基金领域尤为明显，交易员为保住年底奖金，往往在市场转弱时竞相抛售，这种集体行为容易形成"抛售-下跌-进一步抛售"的恶性循环。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3759944><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期美股市场波动显著加剧，标普500与纳斯达克指数连续下挫，英伟达财报“利好出尽”反映情绪脆弱。有分析认为，黄仁勋近期回应市场质疑时的表态，与2000年互联网明星股思科时任CEO约翰·钱伯斯的姿态有相似之处。钱伯斯曾在2000年8月公司营收与利润增长超60%时宣称“第二次工业革命才刚刚开始”，然而一年后该股累计下跌67%。受经济放缓忧虑、投资泡沫风险及投资者获利了结共同影响，美股近期出现数月来最...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3759944\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite","NVDA":"英伟达",".SPX":"S&P 500 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O'Rourke在报告中指出，英伟达CEO黄仁勋近期回应市场质疑时的表态，与2000年互联网明星股思科时任CEO约翰·钱伯斯的姿态有相似之处。钱伯斯曾在2000年8月公司营收与利润增长超60%时宣称“第二次工业革命才刚刚开始”，然而一年后该股累计下跌67%。私募市场与加密货币的连锁反应过去，股市投资者很少关注私募市场，但这一情况正在改变。如今，包括Sam Altman创立的OpenAI在内的一系列行业领军企业仍为私人持股，而“私募信贷”更已成为华尔街增长最迅速的业务板块。近期，汽车零部件集团第一品牌的倒闭事件，引发市场对私募信贷领域大规模贷款的担忧。该公司曾从债权人处融资约110亿美元。伦敦信贷对冲基金傅里叶资产管理首席投资官Orlando Gemes指出：“部分企业此前以2%-3%的低利率融资，杠杆倍数高达七倍，如今却面临8%-10%的高利率再融资环境，压力巨大。”与此同时，加密货币市场的深度回调进一步拖累了市场情绪。一批通过发行股票筹资并重仓加密货币的“加密货币国库公司”正遭遇大幅抛售，导致曾备受追捧的相关策略本月暴跌37%，这一热门交易模式面临严峻考验。交易员指出，只要这类加密货币关联公司陷入困境，投资者便难以继续买入加密货币，市场将失去一类能够推动价格的买家。尽管以往加密货币崩盘对股市和经济影响有限，但如今持有加密货币的群体更广、市场规模更大，比特币价格已成为判断市场下一步走向的关键参考指标。周五，对冲基金经理比尔·阿克曼公开表示，他此前“低估”了房利美、房地美股票与加密货币之间的联动关系，因加密货币仓位保证金要求上升，导致这些房贷机构股票遭到抛售。高杠杆引发连锁反应当前市场波动与杠杆交易及年底获利了结密切相关。华尔街机构和散户投资者均大量使用融资放大市场押注，Finra数据显示，10月底券商账户融资余额达1.1万亿美元，创历史新高；Morningstar统计显示，杠杆股票基金规模今年秋天突破1400亿美元，创1990年代有记录以来峰值。杠杆交易在市场上涨时能放大收益，却在市场动荡时加剧风险。为满足保证金要求，投资者被迫抛售持仓，形成\"下跌-平仓-进一步下跌\"的恶性循环。这一机制在比特币市场尤为显著，当交易员使用高杠杆押注加密货币上涨时，一旦价格回落，连环平仓将引发巨额亏损，并可能跨市场传导至科技股等风险资产。 旧金山QVR Advisors管理合伙人Benn Eifert指出：“部分过度杠杆化的投资者同时持有加密货币和科技泡沫股。当加密货币头寸被平仓时，他们不得不抛售科技股维持保证金。”此外，行为金融因素也在发挥作用，投资者们正在获利了结。尽管标普500指数年内仍涨12%、债券市场迎2020年来最佳表现，但投资者普遍担忧已实现的利润可能回吐。这一心理在对冲基金领域尤为明显，交易员为保住年底奖金，往往在市场转弱时竞相抛售，这种集体行为容易形成\"抛售-下跌-进一步抛售\"的恶性循环。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":2,"NVDA":1.5,".IXIC":2,".SPX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":844,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":503246470037504,"gmtCreate":1763891430915,"gmtModify":1763893469915,"author":{"id":"3498680662745699","authorId":"3498680662745699","name":"Mediator","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ccbee84d06c97c8ea354bff2e5c20b6d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3498680662745699","authorIdStr":"3498680662745699"},"themes":[],"title":"","htmlText":"“部分过度杠杆化的投资者同时持有加密货币和科技泡沫股。当加密货币头寸被平仓时，他们不得不抛售科技股维持保证金。”","listText":"“部分过度杠杆化的投资者同时持有加密货币和科技泡沫股。当加密货币头寸被平仓时，他们不得不抛售科技股维持保证金。”","text":"“部分过度杠杆化的投资者同时持有加密货币和科技泡沫股。当加密货币头寸被平仓时，他们不得不抛售科技股维持保证金。”","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/503246470037504","repostId":"2585104043","repostType":2,"repost":{"id":"2585104043","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1763862721,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2585104043?lang=&edition=full","pubTime":"2025-11-23 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O'Rourke在报告中指出，英伟达CEO黄仁勋近期回应市场质疑时的表态，与2000年互联网明星股思科时任CEO约翰·钱伯斯的姿态有相似之处。钱伯斯曾在2000年8月公司营收与利润增长超60%时宣称“第二次工业革命才刚刚开始”，然而一年后该股累计下跌67%。私募市场与加密货币的连锁反应过去，股市投资者很少关注私募市场，但这一情况正在改变。如今，包括Sam Altman创立的OpenAI在内的一系列行业领军企业仍为私人持股，而“私募信贷”更已成为华尔街增长最迅速的业务板块。近期，汽车零部件集团第一品牌的倒闭事件，引发市场对私募信贷领域大规模贷款的担忧。该公司曾从债权人处融资约110亿美元。伦敦信贷对冲基金傅里叶资产管理首席投资官Orlando Gemes指出：“部分企业此前以2%-3%的低利率融资，杠杆倍数高达七倍，如今却面临8%-10%的高利率再融资环境，压力巨大。”与此同时，加密货币市场的深度回调进一步拖累了市场情绪。一批通过发行股票筹资并重仓加密货币的“加密货币国库公司”正遭遇大幅抛售，导致曾备受追捧的相关策略本月暴跌37%，这一热门交易模式面临严峻考验。交易员指出，只要这类加密货币关联公司陷入困境，投资者便难以继续买入加密货币，市场将失去一类能够推动价格的买家。尽管以往加密货币崩盘对股市和经济影响有限，但如今持有加密货币的群体更广、市场规模更大，比特币价格已成为判断市场下一步走向的关键参考指标。周五，对冲基金经理比尔·阿克曼公开表示，他此前“低估”了房利美、房地美股票与加密货币之间的联动关系，因加密货币仓位保证金要求上升，导致这些房贷机构股票遭到抛售。高杠杆引发连锁反应当前市场波动与杠杆交易及年底获利了结密切相关。华尔街机构和散户投资者均大量使用融资放大市场押注，Finra数据显示，10月底券商账户融资余额达1.1万亿美元，创历史新高；Morningstar统计显示，杠杆股票基金规模今年秋天突破1400亿美元，创1990年代有记录以来峰值。杠杆交易在市场上涨时能放大收益，却在市场动荡时加剧风险。为满足保证金要求，投资者被迫抛售持仓，形成\"下跌-平仓-进一步下跌\"的恶性循环。这一机制在比特币市场尤为显著，当交易员使用高杠杆押注加密货币上涨时，一旦价格回落，连环平仓将引发巨额亏损，并可能跨市场传导至科技股等风险资产。 旧金山QVR Advisors管理合伙人Benn Eifert指出：“部分过度杠杆化的投资者同时持有加密货币和科技泡沫股。当加密货币头寸被平仓时，他们不得不抛售科技股维持保证金。”此外，行为金融因素也在发挥作用，投资者们正在获利了结。尽管标普500指数年内仍涨12%、债券市场迎2020年来最佳表现，但投资者普遍担忧已实现的利润可能回吐。这一心理在对冲基金领域尤为明显，交易员为保住年底奖金，往往在市场转弱时竞相抛售，这种集体行为容易形成\"抛售-下跌-进一步抛售\"的恶性循环。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":2,"NVDA":1.5,".IXIC":2,".SPX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":817,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":503245596741688,"gmtCreate":1763891286188,"gmtModify":1763891288648,"author":{"id":"3498680662745699","authorId":"3498680662745699","name":"Mediator","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ccbee84d06c97c8ea354bff2e5c20b6d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3498680662745699","authorIdStr":"3498680662745699"},"themes":[],"title":"","htmlText":"然而相关股票的估值倍数尚未达到2000年互联网泡沫破裂前的水平。","listText":"然而相关股票的估值倍数尚未达到2000年互联网泡沫破裂前的水平。","text":"然而相关股票的估值倍数尚未达到2000年互联网泡沫破裂前的水平。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/503245596741688","repostId":"2585104043","repostType":2,"repost":{"id":"2585104043","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1763862721,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2585104043?lang=&edition=full","pubTime":"2025-11-23 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Altman创立的OpenAI在内的一系列行业领军企业仍为私人持股，而“私募信贷”更已成为华尔街增长最迅速的业务板块。</p><p style=\"text-align: justify;\">近期，<strong>汽车零部件集团第一品牌的倒闭事件，引发市场对私募信贷领域大规模贷款的担忧。</strong>该公司曾从债权人处融资约110亿美元。伦敦信贷对冲基金傅里叶资产管理首席投资官Orlando Gemes指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“部分企业此前以2%-3%的低利率融资，杠杆倍数高达七倍，如今却面临8%-10%的高利率再融资环境，压力巨大。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，<strong>加密货币市场的深度回调进一步拖累了市场情绪。</strong>一批通过发行股票筹资并重仓加密货币的“加密货币国库公司”正遭遇大幅抛售，导致曾备受追捧的相关策略本月暴跌37%，这一热门交易模式面临严峻考验。</p><p style=\"text-align: justify;\">交易员指出，只要这类加密货币关联公司陷入困境，投资者便难以继续买入加密货币，市场将失去一类能够推动价格的买家。尽管以往加密货币崩盘对股市和经济影响有限，但如今持有加密货币的群体更广、市场规模更大，比特币价格已成为判断市场下一步走向的关键参考指标。</p><p style=\"text-align: justify;\">周五，对冲基金经理比尔·阿克曼公开表示，<strong>他此前“低估”了房利美、房地美股票与加密货币之间的联动关系，因加密货币仓位保证金要求上升，导致这些房贷机构股票遭到抛售。</strong></p><h2 id=\"a4756dc\">高杠杆引发连锁反应</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>当前市场波动与杠杆交易及年底获利了结密切相关。</strong>华尔街机构和散户投资者均大量使用融资放大市场押注，Finra数据显示，10月底券商账户融资余额达1.1万亿美元，创历史新高；Morningstar统计显示，杠杆股票基金规模今年秋天突破1400亿美元，创1990年代有记录以来峰值。</p><p style=\"text-align: justify;\">杠杆交易在市场上涨时能放大收益，却在市场动荡时加剧风险。为满足保证金要求，投资者被迫抛售持仓，形成"下跌-平仓-进一步下跌"的恶性循环。这一机制在比特币市场尤为显著，当交易员使用高杠杆押注加密货币上涨时，一旦价格回落，连环平仓将引发巨额亏损，并可能跨市场传导至科技股等风险资产。</p><p style=\"text-align: justify;\"> 旧金山QVR Advisors管理合伙人Benn Eifert指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“部分过度杠杆化的投资者同时持有加密货币和科技泡沫股。当加密货币头寸被平仓时，他们不得不抛售科技股维持保证金。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">此外，行为金融因素也在发挥作用，投资者们正在获利了结。尽管标普500指数年内仍涨12%、债券市场迎2020年来最佳表现，但投资者普遍担忧已实现的利润可能回吐。这一心理在对冲基金领域尤为明显，交易员为保住年底奖金，往往在市场转弱时竞相抛售，这种集体行为容易形成"抛售-下跌-进一步抛售"的恶性循环。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3759944><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期美股市场波动显著加剧，标普500与纳斯达克指数连续下挫，英伟达财报“利好出尽”反映情绪脆弱。有分析认为，黄仁勋近期回应市场质疑时的表态，与2000年互联网明星股思科时任CEO约翰·钱伯斯的姿态有相似之处。钱伯斯曾在2000年8月公司营收与利润增长超60%时宣称“第二次工业革命才刚刚开始”，然而一年后该股累计下跌67%。受经济放缓忧虑、投资泡沫风险及投资者获利了结共同影响，美股近期出现数月来最...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3759944\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite","NVDA":"英伟达",".SPX":"S&P 500 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O'Rourke在报告中指出，英伟达CEO黄仁勋近期回应市场质疑时的表态，与2000年互联网明星股思科时任CEO约翰·钱伯斯的姿态有相似之处。钱伯斯曾在2000年8月公司营收与利润增长超60%时宣称“第二次工业革命才刚刚开始”，然而一年后该股累计下跌67%。私募市场与加密货币的连锁反应过去，股市投资者很少关注私募市场，但这一情况正在改变。如今，包括Sam Altman创立的OpenAI在内的一系列行业领军企业仍为私人持股，而“私募信贷”更已成为华尔街增长最迅速的业务板块。近期，汽车零部件集团第一品牌的倒闭事件，引发市场对私募信贷领域大规模贷款的担忧。该公司曾从债权人处融资约110亿美元。伦敦信贷对冲基金傅里叶资产管理首席投资官Orlando Gemes指出：“部分企业此前以2%-3%的低利率融资，杠杆倍数高达七倍，如今却面临8%-10%的高利率再融资环境，压力巨大。”与此同时，加密货币市场的深度回调进一步拖累了市场情绪。一批通过发行股票筹资并重仓加密货币的“加密货币国库公司”正遭遇大幅抛售，导致曾备受追捧的相关策略本月暴跌37%，这一热门交易模式面临严峻考验。交易员指出，只要这类加密货币关联公司陷入困境，投资者便难以继续买入加密货币，市场将失去一类能够推动价格的买家。尽管以往加密货币崩盘对股市和经济影响有限，但如今持有加密货币的群体更广、市场规模更大，比特币价格已成为判断市场下一步走向的关键参考指标。周五，对冲基金经理比尔·阿克曼公开表示，他此前“低估”了房利美、房地美股票与加密货币之间的联动关系，因加密货币仓位保证金要求上升，导致这些房贷机构股票遭到抛售。高杠杆引发连锁反应当前市场波动与杠杆交易及年底获利了结密切相关。华尔街机构和散户投资者均大量使用融资放大市场押注，Finra数据显示，10月底券商账户融资余额达1.1万亿美元，创历史新高；Morningstar统计显示，杠杆股票基金规模今年秋天突破1400亿美元，创1990年代有记录以来峰值。杠杆交易在市场上涨时能放大收益，却在市场动荡时加剧风险。为满足保证金要求，投资者被迫抛售持仓，形成\"下跌-平仓-进一步下跌\"的恶性循环。这一机制在比特币市场尤为显著，当交易员使用高杠杆押注加密货币上涨时，一旦价格回落，连环平仓将引发巨额亏损，并可能跨市场传导至科技股等风险资产。 旧金山QVR Advisors管理合伙人Benn Eifert指出：“部分过度杠杆化的投资者同时持有加密货币和科技泡沫股。当加密货币头寸被平仓时，他们不得不抛售科技股维持保证金。”此外，行为金融因素也在发挥作用，投资者们正在获利了结。尽管标普500指数年内仍涨12%、债券市场迎2020年来最佳表现，但投资者普遍担忧已实现的利润可能回吐。这一心理在对冲基金领域尤为明显，交易员为保住年底奖金，往往在市场转弱时竞相抛售，这种集体行为容易形成\"抛售-下跌-进一步抛售\"的恶性循环。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":2,"NVDA":1.5,".IXIC":2,".SPX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}