社区

业务产生的现金流才是真正的财报关键指标，循环投资虚增了占比过半的收入和利润，进而上调了估值，从而提高了股价，最后再吸引了被动投资资金，进一步放大股价。但账面上的现金不会说谎，因为从云积分形式的投资发放开始，到账面上实现营收和利润，完成循环投资，从来没有收到一分钱的真实现金收入，反而需要用大量现金支出去扩建AI产能，支付运营成本。 在这一过程中，业绩，估值，股价，投资收益都在纸面上同步攀升，现金却越来越少，而AI技术本身尚未产生真实的现金利润。

$黄金主连 2604(GCmain)$  黄金这一轮上涨的两个逻辑现在完全被扭转了：1美元走弱，2fed管理预期下的通膨走高。 2月通膨正式抬头，3月中东战事催化长期油价中枢上移，加剧通膨迅速上升，导致美联储利率期货已经在很短时间内，完成从今年两次降息，到今年10-12月加息一次的大幅度扭转。 现在恰恰完全相反，即：1美元开始走强，国际黄金价格是以美元定价的，在一盎司黄金价值不变的情况下，美元走强相对来说，黄金的美元价格就下降了。2fed管理预期下的通膨走低，注意，是管理预期下的通膨，而不是当下的通膨，2月以前，当下的通膨是走低的（至少市场认为是这样），管理预期下的通膨因为fed坚持鸽派，预期大幅降息的缘故，是走高的，而3月以后，当下的通膨是走高的，而管理预期下的通膨因为fed强势转鹰（一次新联储主席偏鹰派，一次表述偏鹰，且支持降息人数减少为1）预期转向停止降息甚至加息的缘故，是走低的。 最后补充一个点，就是黄金的避险属性的问题，很多人听过战时买黄金这句话，但没听别人讲全条件，要大战时期才会因为避险因素才买黄金，因为大战很可能导致政府严重财政危机/倒台，信用货币的价值大幅贬值甚至归零，然而伊朗对美国长期来说根本构不成严重威胁，以前的俄乌也是，这些都属于是不对称作战，战争对大国不会造成严重影响，所以也就不存在买黄金避险的问题。 $NQ100指数主连 2606(NQmain)$   $美元指数(USDindex.FOREX)$&nbs

目前的初代AI实际上并没有对社会总产出有大幅提升，恰恰相反，所谓AI带来的生产效率提升正在进行大量的人工替代，无节制的发展这种AI的最终结果就是从消费端开始彻底击碎目前的经济循环，顶阶的科技巨头公司更挣钱了，但是既消灭了大量的中小公司，甚至是行业，也消灭了大量的就业岗位，包括科技巨头自身的员工。最后几乎所有的社会经济产出创造的收入基本全部归属于科技巨头的所有者和极小部分的AI岗位员工，绝大部分的普通家庭和个人因为失业彻底与经济循环脱钩被抛弃，失业率飙升，消费不仅是降级而是进入大萧条，社会分配情况被彻底改写。 这种无序的AI发展有害无益，只会造出一个人为的AI长期经济危机，且远甚于2000网路泡沫和08次贷危机这些短期事件对经济的影响，00和08的资产损失相比之下都是小事，经济关系被破坏是最难修复的，短期也无法修复，影响深远，决不仅仅是重创这么简单，什么标普在28年中跌回3500还是太保守了。

在前瞻指引方面，Warsh明确表示已"放弃前瞻指引"，并认为"金融市场在对实际数据作出反应时表现最佳，而非对美联储将如何反应数据作出反应"。

摩根士丹利报告指出，该行自身对2026年核心PCE通胀的预测为3.0%，明显低于美联储中位数，这也是其维持今年按兵不动预测的重要依据。

此次有9位委员预计2026年将加息，远超该行此前预期的3位。由于Warsh未提交点阵，18份预测中形成9比9的均势——9人预计至少加息一次，其中5人预计加息50个基点或以上，1人预计加息75个基点；8人预计利率不变，1人仍预计降息。 通胀预测的上调幅度同样显著。FOMC对2026年底PCE通胀的中位预测从2.7%大幅上调至3.6%，核心PCE通胀预测从2.7%上调至3.3%。德意志银行指出，几乎所有委员均认为通胀风险偏向上行。与此同时，2026年实际GDP增速中位预测小幅下调至2.2%，失业率预测则微降至4.3%。

机构普遍认为，美联储内部加息阵营明显壮大，未来政策不确定性上升，但在通胀进一步恶化或就业市场持续过热之前，按兵不动仍是最可能路径。

美国副总统万斯18日在白宫记者会上说，美国和伊朗谅解备忘录中规定的达成最终协议的60天期限从18日开始计算。即618-818

原定于当天在瑞士举行的伊美谈判因伊斯兰教历一月的到来而被推迟，谈判将在伊斯兰教历一月结束后，也就是7月15日之后再开启。

前瞻指引或逐步退出历史舞台：政策声明删除相关措辞，显示美联储希望减少对未来利率路径的预设承诺。

“预计未来几周内正式启动工作，今年秋季开始陆续发布初步研究成果和框架思路，希望大部分甚至全部工作能够在年底前完成。”

沃什宣布成立五大专项工作组 沃什同时宣布，美联储将成立五个专项工作组（Task Forces），重点研究以下领域： 美联储沟通机制； 美联储资产负债表管理； 数据来源及数据使用体系； 经济转型时期的生产率与就业问题； 通胀目标与货币政策框架。

未在美联储季度经济预测中的“点阵图（Dot Plot）”留下自己的利率预期。