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斑马消费 陈晓京 历经近5年内部多岗位锻炼，一鸣食品家族第三代朱枫正式进入董事会，跻身核心决策层，公司形成二代掌舵、三代辅佐的跨代共治格局。 作为公司目前最年轻的董事会成员，朱枫先后操盘社区电商、儿童食品业务两大板块，拥有完整的一线经营管理经验，也让她具备差异化经营视角。 此次进入决策层后，有望推动公司线上战略升级，细分品类深耕以及数字化运营的落地。 当前，公司实控人朱立科身兼董事长、总经理，现阶段业务重心仍是稳固线下基本盘，整体门店扩张节奏趋于保守。 在跨代共治时期，推动线上线下渠道融合，是摆脱单一线下门店依赖、突破增长瓶颈的关键路径。 长期来看，第三代家族成员进入核心决策层，有助于理顺家族代际传承路径、优化治理结构，为企业可持续发展提供支撑。   家族第三代登场 创立35年的一鸣食品（605179.SH），正式将家族第三代推向企业决策中心。 7月10日，公司董事会完成换届，并更新高管团队。朱立科连任董事长兼总经理，本次换届最大的变化是其女朱枫获任非独立董事，成为董事会最年轻的成员；同时，兼任审计委员会、战略委员会委员。 现年29岁的朱枫，有着清晰完整的内部培养路径：2020年11月开始担任公司旗下电商部社区电商运营经理；2021年12月担任儿童食品事业部总经理。 2024年11月，她升任董事长助理，全面熟悉日常运营和战略决策，为进入董事会做好了铺垫。 2025年11月，公司第七届董事会审议通过增选非独立董事议案，提名朱枫为候选人。 与此同时，公司为了规范治理，将董事会成员由7人扩充至9人，其中非独立董事由4名增至6名。朱枫以增选方式成为非独立董事候选人，新增另一董事席位由职工代表大会选举产生。 本次换届同步完成精简家族亲属任职，朱立科配偶李红艳退出董事会，降低家族人员集中任职情况，进一步优化家族内部治理结构。 在朱立科统管全局的背景下，家族第三代正式进入决策中

斑马消费 徐霁 大家都知道新鲜零食好吃、健康，但很少有人清楚，它可能比传统零食性价比更高。 又新鲜、又好吃、又便宜，这种看似不可能的三角，新鲜零食如何能做到？ 顶级原材料和干净的配料表只是基础，还需要更先进的工艺、更稳定的生产、更高效的物流，全都考验着新鲜零食品牌的供应链能力。 来自武汉的新鲜零食品牌“有点推荐”，将前端供应链、门店场景和大众推荐体系融合，在新鲜零食行业打开了一条全新的以用户为核心的增长路径。   新鲜零食的武汉破局者 一家约300平米的零食店，从早上十点多开门一直不间断排队、数次流量管制、店内顾客摩肩接踵。7月10日开业的“有点推荐”·武商MALL店，彻底惊呆了武汉人。 再加上武商梦时代店和7月9日开业的宜昌国贸店，三店开业期间，“有点推荐”日销售额超百万元。 它的故事，仅仅起步于半年前。2026年初，在全球最大纯商业体——武商梦时代下沉广场的C位，华中最大**专卖店的正下方，开了一家武汉人从来没见过的零食店——“有点推荐”。 这家店装修新潮，大部分都是短保的新鲜零食，味道好吃、价格还不贵，开业以来几乎每天客流爆满。 经过半年时间的店型打磨，“有点推荐”近日终于开启了拓店模式。跨江到汉口，在武汉最核心的商圈武商MALL落子；西进宜昌，入驻湖北第二大城市的核心商圈宜昌国贸。至此，“有点推荐”终于以完全体的形式，展示在湖北消费者面前。 最近几天，武汉中山公园地铁口，“有点推荐”亮起了37米的巨幅广告；地铁站内，也被“免费请全城人民吃新鲜零食”的推荐码包场。进入武商MALL下沉广场，便能看到一座长8米、高4米的“武汉最大新鲜零食墙”。 与武商梦时代店一样，“有点推荐”·武商MALL店面积300平左右，选用克莱因蓝为主色调，融合经典波点元素，以现代工业风呈现鲜活与质感、年轻与松弛的消费氛围，与当下年轻人和城市中产的调性相契合。 店内新鲜零食包括卤味、烘焙

斑马消费 陈碧婷 2026年暑期档，近90部影片的庞大阵容拉开帷幕。但档期已过三分之一，截至7月9日暑期档累计票房仅约23亿元，同比减少近两成。市场热度远不及盛夏气温。 问题出在哪里？此前被市场寒冬打破的影视行业正向循环，迟迟未能恢复。市场没有好作品，观众缺乏观影热情，送再多电影上映，也只是徒增炮灰。 几天之后，周星驰的新电影《功夫女足》，即将借世界杯热度征战暑期档，能否打响暑期档雄起的第一枪？ 类型丰富 2026年暑期档，近90部中外影片同台竞技，涵盖历史、喜剧、动作、动画、科幻等十余种类型，品类相当齐全。 主旋律题材集中发力——《抓特务》《四渡》《澎湖海战》分别体现公安英模、革命战役、海战史诗。另有《群星闪耀时》《我们的名字》《密档》等多部同类型影片补充布局。 动画赛道是今年暑期档最热闹的战场。在国产动画大片尚未大规模上映的窗口期，好莱坞动画撑起了市场热度。《小黄人与大怪兽》《玩具总动员5》预测内地总票房均破3亿，《蜘蛛侠：崭新之日》猫眼想看人数超50万。 后续，一批原创国产动画将陆续与观众见面。其中，《三国第一部：争洛阳》《八仙！》《大唐妖探》等作品，分别以历史新编、神话重构、古风悬疑探案为核心题材，带来差异化内容表达。 现实题材同样枝繁叶茂：《魔方小姐》书写银发群体的故事，《想你了》描摹女孩间绵长的陪伴；《爸爸》《数到三》剖开日常之下复杂的家庭关系；《那山那水那人》以鲜活视角讲述绿色发展之路；《劝生者》《愤怒的老虎》直面尖锐的社会议题。 喜剧赛道也不乏看点。邢文雄的荒诞喜剧《特立独行》、扎根市井的《小气鬼》已率先上映；周星驰的无厘头新作《功夫女足》，经典职场喜剧IP续篇《年会不能停2！》也已官宣定档。 若贾玲的《转念花开》、文牧野的《欢迎来龙餐馆》能顺利加入，暑期喜剧阵营将更显热闹，品类竞争也更具看点。 尽管题材矩阵丰富，市场热度却未能同步兑现。 截至7月9日，暑期

斑马消费 陈晓京 美加墨世界杯的红利，中国啤酒圈没接住，却被新茶饮圈笑纳了。 近期，新茶饮市场奶茶+啤酒的混搭产品层出不穷，“茶饮微醺”刷屏年轻人的朋友圈，俨然成为今夏新茶饮的顶流。 新茶饮大胆跨界开发产品，究竟是存量竞争下破除内卷的有效方式，还是追求短暂流量狂欢，转瞬即逝的营销噱头？   新茶饮集体喝啤酒 美加墨世界杯因为时差的原因，几乎所有重要比赛场次，都安排在北京时间凌晨，对中国球迷不太友好。因此，中国啤酒市场很早就放弃了世界杯拉动销量的幻想。 而对于这个四年一次的全球体育盛会，新茶饮行业并没有轻言放弃，以轻巧的方式，接住了世界杯的流量。 早在世界杯开赛之前，霸王茶姬就于6月5日，全国上线凤梨摇摇沙、青梅摇摇沙等产品，用东方美人茶底配啤酒花风味糖浆，试图以新茶饮的方式还原精酿啤酒，成为球迷们的“看球搭子”。 随着世界杯进入淘汰赛阶段，更多新茶饮品牌染上啤酒味。 6月29日，爷爷不泡茶时令上新“嗨啤”系列，推出兰香嗨啤冰奶、嗨啤气泡冰茶两款产品。 随后，树夏推出区域限定“海岩法酪泡泡啤力”；益禾堂在部分区域上线黄油奶啤、黄油啤酒气泡美式、黄油啤酒3款产品。 无一例外，上述品牌推出的啤酒风味饮品，均是用啤酒花糖浆调配口味，产品本身并不含酒精。 直到7月6日，喜茶入局推出“微醺黄皮桃”，啤酒茶饮才算玩出了真实感。喜茶的这款产品中，添加了科罗娜啤酒，酒精度控制在0.6%vol。不过，目前该产品仅在广东地区限定销售，主打傍晚微醺时刻。 新茶饮集体微醺，带动上游供应链的规模化放量。36氪援引茶饮原料厂商壹糖天下数据显示，2026年上半年，茶饮专用啤酒花糖浆、啤香基底原料出货量突破200吨。2025年该类原料仍处于小范围试样阶段，今年上游直接开辟茶饮专属产线。   供应链催生的热潮 近期，新茶饮集体押注啤酒风味，是存量市场承压、上游供应链推动、赛事红利等共同作用

斑马消费 陈晓京 一纸第三方独立调查报告，让澜沧古茶76岁的董事长杜春峄，与共事近20年的两位核心高管之间的信任彻底坍塌。 该报告主要涉及民间借贷、银行账户冻结及仓库盘亏三大事项，集中发生在公司上市之后。 据公告披露，公司已完成全面整改，并对印章、合同、仓储等方面合规管理全面升级。这家港股首家上市普洱茶企，彻底从人情维系的管理模式，迈向标准化、流程化的现代治理阶段。 澜沧古茶登陆港股不足3年，未曾想内部治理如此混乱。公司总部与全国营销中心相隔近2000公里，超长管理半径导致总部现场核查难度大、事中风险管控长期缺位，成为内控失衡的重要因素之一。而公司创始人长期对元老级高管无条件信任，是风险集中爆发的根本原因。   专项调查落定 今年2月底，澜沧古茶（06911.HK）委托第三方机构对全资子公司广州康瑞等开展专项独立调查，涉及民间借贷、银行账户冻结和仓库盘亏等三大事项。 历时4个月取证核查，专项独立调查日前已顺利完成。7月7日夜间，公司用一份11页的报告，披露了问题的真相。 第一，涉及民间借贷。2024年12月初，时任澜沧古茶董事、广州康瑞法定代表人张慕衡，从广州康瑞行政部借出印章后，由时任上市公司总经理王娟通知张慕衡签署《借款合同》并加盖广州康瑞印章，该借款为王娟个人临时周转资金使用。澜沧古茶董事会及广州康瑞相关部门对该借款全不知情。 上述借款合同签署后，出借人通过银行账户分批将1000万元，汇入广州康瑞指定的3个个人账户中。 2025年3月8日，借款合同期限届满，广州康瑞未足额清偿本息，王娟亦未履行代偿义务，出借人向深圳国际仲裁院提起仲裁；去年10月下旬，仲裁院裁决由广州康瑞清偿借款本金970.04万元以及利息等，王娟承担连带保证责任。 第二，银行账户冻结及涉诉事件。2024年6月1日，广州康瑞向广州茗荟授权，明确后者全权负责2024年时光仓产品的采购、加工、销售

斑马消费 任建新 当鸣鸣很忙和万辰集团相继进入“2万店时代”，量贩零食双寡头格局基本确立，行业集中度进一步提升，中尾部品牌将面临加速出清。 据行业数据，鸣鸣很忙和万辰在量贩零食行业的市占率早已突破75%。行业龙头携门店规模、供应链、品牌、资金等全方位优势，已建起了中小玩家难以逾越的护城河。 今年以来，两大巨头同步倡议反内卷，全面转向精细化运营，打磨自有品牌和新的单店模型，行业两极分化将更加明显。 留给中小量贩零食品牌的生存空间已经有限，不外乎三条出路：主动退场、投靠头部品牌，或是彻底换道转型。   尾部出清加速度 当下的量贩零食赛道，市场规模和门店数量仍在保持增长，但新增市场基本被头部品牌锁定。 据GeoQ智图发布的监测数据，今年一季度，17家主流量贩零食品牌新开门店3029家，同期关停828家，开闭店比例为3.66:1，明显优于去年全年。这正是新开门店，向头部集中的结果。 截至2025年末，鸣鸣很忙门店规模近2.2万家，万辰集团（300972.SZ）旗下门店数量达18314家。今年上半年，两家企业继续保持拓店节奏，净增门店均超3000家，持续补齐全国空白点位。 与之相对的，是尾部品牌加速出清。第一财经在6月发布的关于量贩零食行业的调研文章中披露，今年一季度全业态量贩零食门店综合闭店率区间达到25%-30%，而鸣鸣很忙和万辰集团的闭店率均维持在极低水平，由此可见，闭店潮主要集中在中小品牌。 东北证券研报认为，头部品牌极低的闭店率，是标准化供应链和运营体系在兜底，这也是中小玩家无法复制的核心壁垒。目前，量贩零食行业增量资源已高度寡头化，中小品牌的拓店已基本停滞，仅能维持存量运转，已经失去成长空间。   粗放扩张模式失效 前几年，量贩零食行业在下沉市场展开了一场开店竞速，大量门店密集布局县城、乡镇，透支了低线市场的消费承载力。各品牌门店贴身肉搏，同质化竞争愈

斑马消费 沈庹 按摩椅卖不动了，荣泰健康迷上了干投资。 日前，公司准备拿出近2.5亿元参与设立产业基金，为上市以来单笔最大规模股权投资。 产业基金存续期一般都比较长，资金流动性偏弱，荣泰健康为何加大投资力度？短期内，可以通过投资收益对冲主业盈利下滑；中长期通过绑定供应链，开拓新的消费场景，最终实现产业协同效应。 然而，这些长期产业规划，无法扭转按摩椅销量持续下行的现状。公司基本面的改善，取决于出口市场回暖、汽车按摩机芯项目量产，以及联合美团开启理疗康复机器人等增量业务的顺利落地。   密集布局 从前几年小额试水到现在的大额战略投入，荣泰健康（603579.SH）对布局产业基金循序渐进、逐年加码的过程清晰且明显。 2023年9月，公司初次试水产业基金，以2000万元认购厦门罗塞塔一号基金，布局消费和智能制造早期项目。彼时纯属财务投资，尚未形成协同思路。当时主业经营稳健，暂无大额产业布局诉求。 2024年，又以1000万元认缴共青城建木创投，仍处于谨慎观望阶段。 2025年，公司开启对产业基金批量布局模式。当年3月至8月，分别参与宁波甬元稳仲创投、嘉兴恩毅股权基金、天津鼎汇二号股权基金。另外，配套布局德州两仪幂方健康、惠每健康海河基金，加速切入高壁垒医疗赛道。 2026年3月，公司以自有资金1320万元认缴设立北京荣泰众擎股权投资基金，通过被投资企业开展股权投资，兼顾产业协同与资本增值。 7月7日，公司公告披露，计划与凯恩资本、上海飞科投资共同设立飞科荣泰投资基金（苏州）（暂定名），整体认缴出资额5亿元。 其中，荣泰健康计划出资2.495亿元，出资占比49.90%。上海飞科投资、凯恩资本，分别认缴出资49.90%和0.20%。 根据公告，上述投资基金，主要投向先进制造、高端装备、智能硬件等战略新兴领域，特别是优先支持智能制造技术协同的硬科技项目，有望与公司自身按摩椅主

斑马消费 任建新 快手，正在经历冰火两重天。 7月2日晚间，快手宣布旗下可灵AI重组，引入BAT以及各路资本豪门，投后估值180亿美元；3天之后，快手第一大股东腾讯控股大宗减持套现百亿，持股从15.68%下降至9.37%。消息公布后，昨日快手股价大跌超过12%。 腾讯将自己在快手的资产，从短视频+电商，转移到可灵AI，代表了主流市场的潮水方向。 现在的争议在于，快手APP坐拥4亿日活、年入千亿，是否被过于低估？可灵AI占据视频生成模型头部地位，但仍然面临几大互联网巨头AI业务的集体挤压，能否扛起快手的未来？   重仓可灵、减持快手 618以来平静了半个月的互联网市场，突然被快手-W（01024.HK）投下的两块巨石，激起层层波浪。 7月2日，快手集团旗下可灵AI重组方案落地。可灵AI运营公司北京可灵，从快手的全资子公司，变为快手系持股68.33%的控股子公司，仍纳入快手报表。 根据重组方案，21家初始投资者，将向北京可灵注资138.24亿元（20.28亿美元）。另外，该交易也保留了额外认购通道，额外投资人的总增资款不超过204.47亿元（30亿美元），约占北京可灵经扩大注册资本的16.67%。 据此测算，可灵AI投后估值达到180亿美元，约为目前快手总市值的八成。 值得一提的是，北京可灵重组后的股东名单可谓星光熠熠：互联网产业资本BAT三家，源峰资本、国方创投、弘毅资本、春华资本、中信证券等PE机构，中国互联网投资基金等国资产业资本，华策影视、芒果系影视资本，均已确认参与其中。 根据市场惯例，独立融资后接下来就是分拆上市。在重组公告中，快手也给出了可灵AI的上市时间，不晚于2031年10月30日。 然而，就在快手宣布可灵重组的几天后，快手第一大股东腾讯控股（00700.HK），就完成了一个足以震惊市场的减持计划。 7月6日，腾讯通过场外大宗交易，向第三方出售272

斑马消费 范建 上半年收官，造车新势力依旧是有人欢喜有人愁。 随着各品牌陆续披露交付数据，新势力的期中成绩单正式出炉。短短半年，维持数年的“蔚小理”稳固排位，继续被颠覆。 今年上半年，造车新势力阵营中，最鲜明的特征是，头部品牌分化加剧，梯队呈现出严重断层。曾经并不起眼的零跑汽车，以性价比策略再次放量登顶；而在增程时代一路领先，并在新势力中率先上岸的理想汽车，在转型中陷入下滑的窘境。 单论期中成绩，还很难说谁是真正的学霸。因为，一年时间过半，主流新势力尚无一家达成年度目标的50%，下半年依旧压力山大。 随着中国乘用车市场增速放缓，新能源渗透率超过60%，市场已逐步进入存量竞争，行业性的洗牌已不可避免。 这时，无论产业端还是资本市场，对品牌的评价将不再局限于销量，盈利质量和可持续性，成为衡量品牌价值的新标准。   基础必答题：行业座次再洗牌 销量数据是对各新势力经营表现最直观的评价，相当于考试中的必答题。 从各品牌披露的交付数据来看，上半年，新势力阵营已形成了清晰的梯队，行业马太效应愈发明显。 2025年，零跑汽车用翻倍增长摘得新势力销冠，今年其黑马之势延续。上半年，品牌累计交付356487台，同比增长61.2%；6月单月交付93376台，同比大涨95%，刷新历史单月销量纪录。 零跑的这一销量数据，在新势力中断崖式领先，比阵营第二名多卖了11万台。它也是新势力中唯一月销逼近10万级的企业。 阵营第二梯队的半年交付量集中在19万至24万区间，位次出现明显更迭。 鸿蒙智行上半年交付24万台，同比增长18.6%。**加持、多“界”出击，鸿蒙智行凭借高端车型的稳定输出，守住了销量亚军。 过去几年，市场表现不济的蔚来，多品牌、换电路线布局，终于开花结果，迎来强势反弹。今年上半年，累计交付191123台，同比增长67.4%。 小鹏汽车多款老主力疲软，在中端市场受到挤压，车型换代和

斑马消费 任建新 2026年，打工人一直笼罩在被AI取代的恐惧中。成年人尚且可以拥抱变化，与豆包、DeepSeek对话，用AI硬件武装自身。尚在成长中的孩子们，如何面对即将到来的AI时代？ 答案只有一个：保持好奇心，独立思考，提升辨识力和洞察力，认知世界的核心与边界，学会提问，让AI为我所用。 为了让孩子们更快地适应AI时代，拥有属于自己的AI硬件，学习机市场迎来了新一轮以AI为内核的产业升级。 AI学习机，逐渐跳脱出功能和工具的初级定位，开始将AI体系融入到系统运行和核心能力中。 那么，谁正在主导这场学习场景的AI革命？   孩子的第一台AI设备 不管愿不愿意接受，AI时代都已全面降临。 从2022年ChatGPT引爆全民AI，2023年全球大模型混战，2024年多模态、视频、推理等模型突破，2025年智能体普及，2026年小龙虾横行……一个新世界的大门正快速打开。 各大行业都在尝试AI，所有人都在讨论AI。豆包、千问、DeepSeek等大模型月活破亿。最近高考放榜进入志愿填报期，大家发现，AI已不单是参考工具，更改变了大学的专业设置，甚至影响了相当一部分人的最终选择。 进入2026年之后，人们初尝AI的兴奋快速消散，取而代之的是莫名的恐惧与焦虑。打工人普遍担心，自己是否会被AI替代？ 所以，他们正在尝试摆弄各种AI软件和硬件，试图快速学会使用AI、适应AI、像AI那样思考。今年618期间，AI眼镜、AI手机、AI办公用品已成为消费电子板块最热门的品类。 这一代年轻人是幸运的，他们成长在互联网的黄金时代，经历着人工智能从起步、爆发到全面落地的过程，可以跟随AI一起成长。 当前，孩子们如何顺应AI时代，让人工智能融入到自己学习、生活场景中？AI学习机无疑是最佳入口。   AI学习机增长强劲 从“学生平板”到“学习机”，再到“AI学习机”，品类的主流名称变