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预测未来的最好方式就是创造未来—艾伦·凯（计算机先驱） 有段时间没在社区露面了，先问大家好！近来美科技股大幅回调，估计有些激进做多者处于烦躁、懊恼之中？不过，我一如即往总是重复这个论调：来日方长！ 近来，一直忙着小女儿学生党XHS创业的供应链及企业号升级事情；同时在筹划Youtube美股分析视频开播。实话说，我有时真地感觉信心不足，不是担心输出内容，而是自己中年大叔不上镜的形象。 今天，先把首发视频的文字发布在社区，看看虎友们反应如何？希望你们多提建设性意见。 欢迎来到科迪勒拉山脉寻宝勘探，但愿你的旅途充满冒险，充满发现。 在这里，我们将一起挖掘、追踪纳斯达克市场上最具颠覆性潜力的中小市值科技公司，目标是寻找下一批10倍股、20倍股。 请注意： 本视频提到的股票均为高风险投资标的，其股价可能因新闻事件、管理决策、机构操纵及研发失败等因素出现剧烈波动。我的分析和观点仅供参考，不构成投资建议。请务必自行研究，理性投资。 一、颠覆是新时代的潮流 随着人工智能和产业变革的加速，我们比以往任何时候都有更多机会找到那些能带来5倍甚至50倍回报的规则改变者股票——它们被称之为**N倍股**。 过去10年，我陆续押中多只N倍股，包括： - 3倍的Juno（被新基收购） - 5倍的加拿大突触医疗（被Sunovion收购） - 8倍的TSHA基因 - 最高涨幅60倍的阿尔兹海默症研究公司SAVA - 6倍的储能公司EOSE -3倍的花生过敏疗法DBVT -2倍的莱姆疫苗公司VALN——— 我还向投资者介绍了： - 6倍的机器人公司RR -7倍的加勒邮轮RCL - 8倍的NASH病研发公司MDGL - 10倍的汗腺炎药物研究公司CCXI - 20倍的神经药物公司AXSM - 25倍的减肥药公司VKTX—— 在我近年来有动态调整的观察表内，1-2倍涨幅的股票占比高达70%左右，远超华尔街分析师不到

生命的确是黑暗的，除非有了激励；一切的激励都是盲目的，除非有了知识。——纪伯伦 加密货币看起来即将进入”芬布尔之冬”，值此转折之际，本老科给做多者加送一波恐慌。 半个月前，我写了《飓风将至，走为上策》第4篇看空小文，回头看，那天的低位有可能沦为几年内无人问津的高地。 列举几个最新观察： 1 Willy Woo；这哥不简单，“供应冲击论”发明人，多年来开口减半、闭口稀缺，是多头阵营里的一张硬牌。结果呢，日前发推称量子计算的乌云正在临近，比特币要连跌8年。我此刻在想，比特币那时也许只有某种纪念意义。 2 吴忌寒，比特小鹿；矿工往往是比特币最坚定持有者，可他呢？就在昨天清空所有存货，套现6000万，顺手增发3亿美金，转头去做AI。 3 Vitalik Buterin,这位真神好像也迎来了黄昏,最近卖了3%持仓ETH，解释为正常资金配置。但在此”风冬”来临时节，哪怕只是领袖的小步撤退，也可能提前引发一场暴雪。 再批木姐的新鲜叙事 这老姐有一点令我格外欣赏，布道时永远都带着图表，吐音清晰，一脸平静。她以前称比特币为“数字黄金”，等相关性显示为负数，她还能丝滑地改口，说它是“类似科技股”的风险资产。 问题是科技股有现金流、有颠覆性预期带来的市梦率，你这些数字符号又锚定着什么呢？ 我等着最坚强的钻石手Saylor表态。 $SharpLink Gaming(SBET)$ $Strategy(MSTR)$ $BitMine Immersion Technologies Inc.(BMNR)$

我是旅行家，也是航海家；伴随着每天日出，在我的灵魂中都会出现一个新大陆。——纪伯伦 日前，有朋友问起我对太空旅游股SPCE、空中的士JOBY股的看法。 今天，我仅把自己的研判以“简明扼要”形式分享在老虎社区，因AI正在接管人类许多脑力工作,那些随手可得的分析内容真的没必要发布了。 所以，我就只讲关键几点： 一 她们是不是好公司？ 给当前的SPCE下结论比较困难，它有可能破产，也有可能走出雷区一步步迈向繁荣。主要取决于它能否顺利兑现承诺--年底前启动德尔塔新飞船的商业化飞行。 不利因素是前些日子的融资都是“不友好”型的，利息高得吓人、还需要抵押。 大环境看起来光明闪耀，航天港建设市场在 2026 年至 2030 年期间将迎来指数级增长，市场规模将从 1820 亿美元扩大至 17.76 万亿，复合年增长率达到 214.3% 另外，蓝色起源已决定退岀亚轨道太空旅游业务，将重心转向登月计划。油管上的著名太空博主Scott Manley为此乐观地认为，它的未来客户群将不得不改签维珍“德尔塔” 至于Joby，我敢说它现在就是一家优质公司，拥有强大竞争优势，eVTOL行业前景广阔，这个判断基于我的deep dive,看了不知多少油管视频。 二 可以补仓或者介入吗？ 从稳健角度看，当前最好远离SPCE，别提加仓。正确策略是耐心等待它的新飞船发射业务出现成功迹象，那时以高价买进也不算晚。 至于Joby，我此前从未发表过任何具体评论，主因是它一直很热门。而我不习惯于跟风，宁愿看别人热闹地走金光大道，也不愿去给做铺路材料。 看下数据，即使它顺利完成适航认证，按预期进行飞机商业化生产、2027年前每月产量只有4架，即使有丰田工程师团队协助。 这种eVTOL可不是波音的梦想客机，它的单机售价也就是百万美元级别，其出租车队即使顺利投入运营，服务收入也有一个爬坡阶段。 简单说，现在的股价已经把

你们有你们的思想，我有我的思想。——纪伯伦 这家AI药物发现及研究公司 $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ ,一年前就进入我的观察列表了，因估值偏高，我一直克制发布分析文字。 前日英伟达清仓消息引发股价交易前下跌13%，让许多人轻易地认为交易时段会有瀑布效应,结果它却稳步走强，以上涨收盘。昨天又见它继续向北推进。这说明公司基本面应该不错，市场不太在乎大咖退场。 其实，英伟达对一些下游AI公司的股权投资，也许仅出于一种战略协同目的，利用自己的高调做些宣扬工作而已。 说到AI，我真真切切地体会到它对投资分析及学习进步的强大辅助作用，看来马斯克等人预想的未来绝非一派虚言。从今往后，我只写自己的关键思考和判断，彻底省去那些AI可以轻松生成的内容。 关于RXRX，提供以下三点研判： 一、平台的药物发现能力已获产业验证。 RXRX已从罗氏、基因泰克、赛诺菲等头部药企获得超5亿美元预付款及里程碑款，后续仍有更多付款节点。现金储备约7.55亿美元，可支撑至2027年底。 二、核心管线REC-4881 该药为MEK1/2别构抑制剂，由AI平台自主发现：平台分析APC基因缺失的细胞模型，筛选能逆转该突变影响的化合物。 适应症是家族性腺瘤性息肉FAP，属于未满足医疗需求。临床数据相当有说服力。我估计获批概率在75%，年销售峰值有望达10亿美元，REC-4881不仅是RXRX药物发现能力的强大验证，也将成长为一头强健的现金奶牛。 公司正与FDA沟通关键路径，推进可能快于普遍预期。 三、市场及股价表现 行业层面，AI药物发现市场到2034年将超200亿美元，年复合增长率30%

谁热爱光明，光明就热爱谁。——纪伯伦 在我的新年16黑马组合中，最受虎友关注的是Sangamo,部分原因可能是股价更便宜，更有想象空间吧？事实上，单价高的长得更快，大家去看看 $Praxis Precision Medicines, Inc.(PRAX)$ 经历2500万美元增发带来的股价颠簸后，它最近有走稳趋向。估计持仓虎友仍不太放心，因它仍面临4月27日前的一个合股可能。为此，我今天拚凑一篇小文讲下它的基本面进展，及未来前景。内容基于我的最新调研，仅供虎友们参考： 一 公司当前在做什么 管理层近日与杰富瑞交流中表示： BLA提交：法布里基因疗法滚动提交已启动。4个模块中的3个（含临床数据）本月交完。正在等待CMC稳定性数据，预计2026年二季度全部完成。 合作洽谈：一直在继续Fabry商业化合作讨论，随着资产在监管进程中推进（BLA受理到审评），法布里项目的价值会越来越高，这会给合作伙伴谈判施加额外压力。 ST-503：AAV载体锌指抑制基因疗法，沉默SCN9A/Nav1.7 在顽固性小纤维神经疼痛中的作用，1/2期试验启动，4个招募点。 ST-506: 首个使用STAC-BBB载体的临床项目，治疗发病几个月内死亡率100%的朊病毒感染，正在准备向英国提交的新药申请。 二 法布里项目的疗效 前几天在世界大会上公布的详细数据显示： 心脏功能： 31/32名患者NT-proBNP和肌钙蛋白T稳定。这意味着没有心衰压力，没有心肌损伤。LVMI和QTc也稳定，没有心律失常的危险 肾脏： eGFR斜率逆转。第16周时还在下降（-3.6 mL/min/年）。第52周：+1.96。第104周：+1.74持续。FDA同意公司的计算方法。 机制： 清除足细胞中的lyso-GB3 → 炎症消退 → 亚功能肾单位

真正的学习，是让每一日的朝阳都成为新的启示。——纪伯伦 读者们好，今天，本老科不谈比特币,ETH，以问答形式聊一聊当前纳斯达克市场趋势及自己投资组合的表现，还有一些风控建议之类的内容。欢迎大家进来交流。 一 关于热门科技股的下挫 问：科兄，你年初对一些新股，热门成长股，如AI、量子计算、储能，还有关键金属等持看空态度，好像又说对了。你是如何预测的？ 答: 的确，被热炒的新股、颠覆性创新股均出现了较大跌幅。我在年初的几篇小作文里已经明确表示了看空态度，并调整了自己的持仓结构，卖掉了涨幅巨大的关键金属，储能股。 我没有任何预测能力，即使说对了一些行业个股的短期走势，也不证明我拥有这种人类普遍残缺的能力。我仅根据投资常识来分析股价是高是低。正如我在去年12月16日发布的小文里所言：这些创新公司不是前景不佳，而是涨得太离谱了，几十倍的市净率、几千倍市销率就是最具说服力的量化指标。 另外市场情绪也是我的一个重要参考，每当“羊群”领袖们看着自己的那点浮盈，豪迈地畅谈人生梦想时，那几乎就是离场的时候。 延伸开来，散户、新手很难在科技创新股的交易中实现长期的财富增长，这与群体行为模式及这类股票的特色密切相关。他们最容易受FOMO情绪影响，会身不由己地去追逐热点以赚取短线差价，这是普遍的人性，永远都改不掉的。 从进化行为学来讲，人类为了整体的生存繁衍就必须采取短期行为，随波逐流。但在金融市场上，以价值为锚、逆势而行才是真正的永不褪色的赚钱法则。 二 对后市看法与投资组合表现 问：对后市有何看法？年初提出的“16黑马”组合目前表现如何？ 一如既往，我较少关注大盘指数的走势，除非出现可能引发系统性影响的大事件。总体上看，世界看起来不太平，尤其太平洋两边都有各自的难题，但我想它们都不至于进入崩溃。 在AI洪流冲击下，许多行业难免重塑。在此背景下，我坚持年初拟定的计划，聚焦那些对宏观叙事有免疫的、即

我们已走得太远，以至于忘记了为何出发——纪伯伦 加密货币在上周5创下近16个月新低，当天走出反转，几天来的盘面显示多方似乎正从险境走出。不出所料，汤姆·李（Tom Lee）“木头姐”等关键人物马上站台声援，可见少数布道者、利益攸关者仍坚信比特币、ETH会重复历史上的起落周期。 在此方向未明之际，作为老虎社区内的币圈看空哥，我自然少不了与朋友、业界人士进行讨论。现将主要互动内容整理如下，供各位读者参考： 一、关于市场情绪，以及Burry的看空 问：科兄，大空头Burry上周也加入了看空阵营，你如何看待当前市场情绪？ 说到这位老兄，我第一感觉是有些“不平”。他在4号下跌势头明显时猛踩一脚，一句话就传遍全球。而我早在几个月前便连续发布看空文章，却只收获老虎社区几十个点赞。 这让我真切体会到了巴菲特那句话——生在美国确实是一种幸运。若我今天的观点再被验证，读者们务必要帮我多转发，多宣扬，那样我才有更强动力为大家提供见解、挖掘机会。 我感觉当前加密市场的整体情绪仍显疲弱。近日，大咖人物克鲁格曼提出新的看空视角，认为比特币走势已高度政治化，与共和党、“加密总统”特朗普的支持率密切相关。而共和党在中期选举中失利概率高达81%，估计会有好戏上演。 二、比特币的核心叙事还在吗？关键人物当前立场如何？ 比特币“抗通胀数字黄金”的外包装已破碎不堪。而另一个事实无法回避—量子计算的威胁正在走近。 对于前者，“木头姐”近日公开承认比特币与黄金走势没有关联，更像一种高波动的科技股。对于后者，她和汤姆·李承认威胁存在，却将影响推到一二十年后，并认为在此之前，比特币仍是有吸引力的资产配置选项。 三、科兄，你当前持什么观点？ 每日、每周的短期走势难以预测。但就长期而言，我仍然看空比特币，尽管不能断言它何时进入“死亡螺旋” 在我看来，“木头姐”仍在鼓励人们待在已冒黑烟的赌场里游戏。她也许没有意识到：“量子计算

我已经得到的，比起我在存在中所感知到的安宁，不过是点缀在寂静中的一首歌。——纪伯伦 今天和虎友们分享一些我对热点话题的看法，欢迎大家踊跃参与讨论。 内容整理自我和朋友们近几天的交流，大家可以根据小标题直接跳转到感兴趣的部分。重复那句提醒：个人观点，仅供参考。 一、关于加密货币及相关股票 问：老科，自你几月前看空比特币、ETH以来，它们真的摆出飞流直下姿态，为何看空不做空？当前持什么观点？有没有一个目标价位？ 我仍然坚持看空，并且观点有所加强。不是因为看到下跌就趁机给多方伤口撒盐，而是观察到了市场动力的新变化。具体表现在： 1. 量子计算的“魔咒”似乎正在发酵。上周又有一家大型机构的高层发表了类似看法。随着公众关注度和接受度的提升，这种心理威慑应该只增不减。有人说谎言重复一千遍就成了真理，何况量子计算的进展是真实可见的呢？这让我想起冷战时期里根提出的战略防御计划，仅凭几条概念设想就拖垮了苏联帝国——这就是不战而屈人之兵的力量。 2. 比特币的“稀缺性”叙事正在失去支撑。尽管2100万的总量在物理意义上依然存在，就像黄金储量一样，但随着美国新政策的出台，比特币ETF的期权合约限额已大幅提高，而且未来还会根据市场需求进一步上调。各类相关衍生品也已在筹划之中。这些都说明比特币正逐渐成为机构可灵活配置的金融资产，“想买买不到”的时代即将过去。 我采取“看空不做空”策略，主要是出于谨慎心理，担心出现灭绝级别的事件。考虑到比特币过去神话般的涨幅，我们这些场外观察者必须对做多者保持极大尊重——万一它真的如木头姐所愿再次疯狂上涨呢？正如我在相关文章评论区所说：一旦看错，我不会损失；看对的话，就有找到便宜货的机会。 至于它会跌到多少？说实话，如果我有这种预知能力，早就发达了。十多年前就有人在某财富网站上问我是否想研究一下，可惜受认知所限，我当时对它毫无感觉。 我当前作法是“wait and s

我宁可做有梦想有欲望的叛逆者，也不做满足而麻木的顺民。——纪伯伦 自我建仓SLDB，同步带她进入新年16黑马股票组合以来，股价已涨30%。感觉她有望在6个月之内翻倍，今天，我将公司分析发在老虎社区，仅供感兴趣的虎友们参考： $Solid Biosciences(SLDB)$ 是一家处于临床阶段的生物技术公司，致力于为杜氏肌营养不良症（DMD）患者开发变革性基因疗法。SLDB凭借其在生物技术上的关键创新展现出显著的颠覆性潜力，预示着行业格局可能的变革。 一、 SLDB的技术核心：靶向nNOS功能恢复的差异化设计 DMD的根本原因是抗肌萎缩蛋白的缺失。然而，一个常被忽视的关键点是，抗肌萎缩蛋白的C末端区域（包含R16和R17结构域）对于将nNOS锚定在肌纤维膜上至关重要。nNOS的正常定位能调节肌肉血流，防止运动时缺血，减少疲劳。许多现有的微抗肌萎缩蛋白疗法（包括SRPT早期的一些设计）缺失了这部分，可能导致功能改善受限。 SLDB的SGT-003正是针对这一痛点进行优化： 1. 独特的基因构建体：其微抗肌萎缩蛋白基因特意包含了R16和R17结构域，旨在有效招募并恢复nNOS在肌纤维膜上的正确定位与功能。 2. 高效递送系统：采用新型衣壳AAV-SLB101，旨在更高效、更具靶向性地将治疗基因递送至肌肉组织，可能提高疗效并降低载体剂量及相关毒性风险。 二、 高度可信的临床数据 2025年2月公布的I/II期临床试验早期数据令人鼓舞： 10 名接受治疗的患者90天活检数据，显示所有参与者均对治疗产生了反应，通过 Western 印迹法测得的微肌营养不良蛋白平均表达率为 58%，通过质谱分析法则为 58%； nNOS功能恢复证据：42%的肌肉纤维恢复了nNOS定位，直接验证了其独特设计理念的生物学效应，预示着潜在的功能性获益，如改善肌肉血流和耐力。 这些数据为SGT-003在改善肌

我曾七次鄙视自己的灵魂….. 它侧身于生活的污泥中，虽不甘心，却又畏首畏尾。—-纪伯伦 投资行业成为了商业机构，这是一种可悲的事态。随着科技基金的激增，我们需要一个金融领域的希波克拉姆誓言的版本，公开承诺“首先，不作恶!” 理性投资的唯一途径。正如Jean-Marie Eveillard所说，“我宁愿失去一半的客户而不是失去一半客户的钱。 我的解读： 蒙蒂尔站在基金经理的立场，写下了他的第十投资信条。那句提问看似简单，却直抵核心：“我会用自己的钱做这件事吗？” 投资这项事业，表面是分析与决策的技艺，内核却是对理念、方法、理性与品格的全面验证。可怕的是，这一行业应有的“专业”底色，正日渐稀薄。数据不会撒谎——长期能跑赢市场的对冲基金屈指可数；巴菲特那场著名的十年赌局早已证明，一旦目标从“为客户创造财富”偏移到“为自己赚取管理费”，令人失望的结局便已注定。 如果说一些华尔街机构对客户的变相掠夺，多源于对专业操守的漠视，那么我们身边的许多乱象，则直接涉及对法治和道德底线的双重践踏。从缅北工业园的覆灭，各类庞氏骗局的接连垮塌、到私募基金的排队跑路，腐败分子的相继落网，都在揭示一个简单规则——天道好还！走谄曲路的，必致败露。 同时，另一种乌烟瘴气则一直弥漫在散户云集的各大平台社区。主要特征是“传播热点、兜售秘籍”——预测明天行情、讲解短线期权、带你抄底、帮你逃顶的各类‘’精华”“有料”充斥其间。这类宣扬致富速成的把戏，实则源于另一种愚痴与贪婪——自己本实无所知，却强为他人之师，或是心口不一，明知这些招法无效，偏要去诱导新手。但不管怎么表演，这类“大聪明”总会输掉最后一件衬衫。 目睹了太多形形色色的繁荣与幻灭（Boom and Bust），我心中刻下的第一信条，就是那句谷歌的名言——Don‘t be evil。多年来，我只围绕四个主题进行投资分享：价值理念、科学评估、理性行动，经验教训

当爱向你招手，追随她，纵然道路艰难险峻。——纪伯伦 在股市上建立财富的最可靠方法是购买并持有伟大的股票，这些股票会在许多年里实现看似缓慢，实则威力巨大的复利增长。但是，偶尔押注几家创新公司可能会取得巨大成功，给予大胆投资者巨额回报。 相比第1组覆盖的10只股票，本组6只的出局风险较低，且估值仍在安全区间。名单及简介仅供虎友们参考： 1 PRAX(297/股） $Praxis Precision Medicines, Inc.(PRAX)$ BTIG新年第一荐股，即将迈入商业化阶段。新一代靶向T型钙通道，针对神经元兴奋抑制失衡为特征的CNS的小分子药物平台取得压倒性研发进步。其多发性震颤、多种癫痫药物将会陆续获批，潜在销售峰值预计在200亿美元，目标价：680美元 2 TSHA( 4.9/股） $Taysha Gene Therapies, Inc.(TSHA)$ 有望重新定义Rett综合征治疗范式的基因疗法TSHA-102，将迎来重要催化剂，关键性试验给药预计将于二季度完成，券商给出的一致目标价在13美元。 3 GPCR (85/股） $STRUCTURE THERAPEUTICS INC SPON ADS EACH REP 3 ORD(GPCR)$ 其口服GLP-1肥胖aleniglipron有鼓舞人心的2期数据，其安全特征适合长期使用。3期研究预计在年中启动。鉴于当前减肥药市场的竞争态势，它年内很可能某被大药企拿下，目标价140美元。 4 QS（10.38/股） $Q