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$奇瑞汽车(09973)$ 一直以来，中国车企都是作为外国名牌汽车的合资企业或者车企的代工厂存在，但是就在最近情况反着来了，媒体曝出日系汽车巨头开始为中国品牌代工了，让人真的想问“大人，时代真变了？” 一、日系汽车巨头为中国品牌代工 据中国新闻周刊的报道，近日，日产汽车宣布，与奇瑞国际英国公司正式签署非约束性合作谅解备忘录，敲定从2027财年4月起，开放英国桑德兰工厂一号产线为奇瑞代工整车。这也是日系主流车企首次在欧洲核心市场，为中国自主品牌代工造车。 这场跨国代工合作的背后，是传统外资车企产能困局的现状，以及中国汽车出海的强势崛起。根据中国汽车工业协会6月10日发布的出口数据，今年5月我国汽车出口93万辆，同比增长68.7%，连续两个月单月出口量站稳90万辆高位；1至5月国内汽车累计出口达405.9万辆，同比大幅增长63%，其中新能源汽车出口183.3万辆，占整体出口比重超45%，成为汽车出海的核心增长支柱。 坐落于英国东北部的桑德兰工厂，曾是日产欧洲的“掌上明珠”，更是英国本土规模最大的整车制造基地之一。这座工厂配备两条整车生产线，巅峰时期年产能可达60万辆，生产逍客、Juke、聆风等日产欧洲主力车型，在岗员工约6000人，是英国最大的汽车雇主之一。彼时，桑德兰工厂的高效运转，是日产在欧洲市场话语权的重要支撑。 随着全球汽车产业电动化转型加速以及欧洲本土车市需求持续疲软，这座曾经的明星工厂陷入产能闲置的困境。MarkLines统计数据显示，2025年桑德兰工厂实际开工率仅45.5%，较2023年回落8.7个百分点，全年整车产量约27.3万辆，不足设计产能的一半。 二、时代真的变了吗？ 放在十年前，没人会相信深耕全球市场数十年的日系老牌车企，愿意放下身段，给中国自主品牌充当代工厂，只是如今“

追觅宣布回归主业，千帆过尽未来何在？ 据北京日报的报道，6月18日，记者从追觅了解到，该公司正在进行战略调整，未来将回归主营业务，全面聚焦智能家庭、户外庭院、智能出行、具身智能四大赛道，对其余业务将进行大规模整合、合并或转型。 据公开信息，今年一季度，追觅扫地机器人获得全球销量和销售额冠军；5月，追觅洗地机累计出货量超过1000万台；今年1至5月，追觅割草机器人销售额环比增长240%。而在国内市场，一些业务也获得了较高的增长，如今年5月，追觅吹风机中国区销售额同比增长了506%。 首先，从企业战略演进来说，多元化扩张与归核化收缩，向来是企业生命周期里交替出现的两大战略主线。过去几年，追觅科技进行持续多元化的探索，虽然在短期内极大地拉升了企业的估值想象空间，但也不可避免地导致了组织能力的稀释与资源配置的极度分散。如今，追觅宣布全面聚焦智能家庭、户外庭院、智能出行和具身智能四大赛道，并对其他业务进行大规模整合与转型，这本质上是一次深刻的战略纠偏。它标志着这家企业开始正视自身的能力边界，重新回到硬核科技研发与技术落地的核心轨道。这种从“广撒网”到“单兵突进”的转变，无疑是利用其比较优势、规避沉没成本的最优解。 其次，一家企业敢于在多元化探索后主动踩下刹车，底气往往来源于其核心业务的护城河依然稳固。尽管经历了舆论的风波与外界对其战略边界的质疑，追觅的核心业务并未失速。其扫地机器人、洗地机以及割草机器人等主力产品，依然在全球市场保持着极具侵略性的增长态势。这种在主业高增长期主动做减法的行为，意味着企业不再需要通过不断跨界来寻找新的增长故事，而是确信在现有的核心赛道中，依然有着巨大的利润池与技术红利可以挖掘。将有限的资金、人才与研发资源重新向智能清洁等成熟板块倾斜，是对抗行业内卷、巩固头部地位的最有效手段。 第三，追觅的全球化布局，为其此次归核化战略提供了极其关键的“时间换空

$建设银行(00939)$ 长期以来，中国居民都是以爱存钱著称，但是就在最近整个市场出现了存款罕见两连降的情况，面对着市场的变化，大家都在问这2万亿的居民存款搬家到哪去了？ 一、居民存款罕见两连降 据第一财经的报道，5月金融数据出炉，“存款搬家”话题再度引发市场关注。 央行近日公布的数据显示，继4月减少1.94万亿元后，5月居民存款继续缩水1100亿元，两个月合计减少2.05万亿元，这是近10年来居民存款罕见连续两个月负增长；同期，非银金融机构存款合计增加3.61万亿元，“跷跷板”效应持续。 另一个备受关注的现象是，居民部门降杠杆持续，5月居民贷款减少1412亿元，同比多减1952亿元（去年同期为增加540亿元）。居民部门一边存款“搬家”，一边缩表是何逻辑？多少资金将流入股市？今年已行至近半，市场对这些问题密切关注。 对于“存款搬家”，央行此前已释疑。业内专家也多次提示，居民存款流向非银只是改变了银行存款结构，这种趋势恰恰反映了我国金融市场在不断深化。一个更值得关注的积极信号是，随着居民存款增速持续回落，其与M2（广义货币）增速的“剪刀差”持续收缩，且已连续5个月为负值，显示出资金边际活化趋势。有机构人士认为，从居民到企业和非银的资金循环正在重启，为经济内循环的改善积蓄动能。 二、2万亿居民存款搬家到哪去了？ 最近金融圈有个现象挺值得玩味，甚至可以说让不少银行从业者感到一丝凉意，那就是居民存款出现了罕见的“两连降”。两万亿的体量，说没就没了，这笔巨款到底去哪了？ 首先，金融的底层逻辑已经发生变化。一直以来，在我们的传统金融体系之中，银行是绝对的核心，甚至可以说是定海神针。老百姓的财富观念里，有钱就得存银行，这几乎是一种刻在骨子里的肌肉记忆。居民财富高度集中于银行存款，造就了银行业多年的繁荣。但

问界M6上市54天交付超3万台，问界的吸引力在哪？ 截止6月14日，问界M6上市54天交付超3万台，一方面印证了消费者对这款产品的高度认可，另一方面折射了其背后赛力斯魔方技术平台2.0全面释放实力。 首先，问界M6在短期内实现大规模交付，其本质是赛力斯魔方技术平台2.0系统性成熟后的集中价值兑现。在当前竞争白热化的新能源汽车市场，单一产品的热销往往难以持久，真正的护城河在于底层技术架构的支撑。该平台以AI为驱动，面向整车L4级具身智能演进，将汽车从传统的交通工具重塑为会思考、能感知且可持续进化的智能体。这种底层逻辑的转变，使得问界M6在推向市场时，并非单纯依靠配置堆砌来吸引眼球，而是凭借整车技术体系的全面释放，精准切中了中产家庭对于高品质出行的核心诉求，从而在短期内迅速转化为庞大的订单与交付量。 其次，问界M6的成功在于其通过集成多元动力、舱驾协同、智能底盘等六大系统，有效化解了用户的实际痛点，实现了产品体验的结构性升级。具体而言，在智能底盘层面，车辆采用前双叉臂与后五连杆独立悬架，并搭配全系标配的空气悬架与CDC连续可变阻尼减振器，真正做到了驾驭随心。这种对核心机械素质的坚持与智能化升级，打破了行业内“高配才给好底盘”的潜规则，将高端驾控体验进行了规模化下放，极大地提升了产品的综合性价比与市场竞争力。 第三，在智能安全与感知层面，问界M6通过搭载**乾昆智驾ADS4辅助驾驶系统，并全系标配896线双光路图像级激光雷达，构建了全场景立体防护体系。结合高强度笼式车身与全维防碰撞4.0系统，车辆实现了从主被动安全到全时守护的跨越。这种“感知更强大、防御更提前”的安全冗余设计，不仅是对用户生命安全的负责，更是品牌在激烈市场中建立信任壁垒的关键。它向市场传递了一个明确信号：在智能化下半场，安全与智驾不应是昂贵的选装包，而应是普惠的标准配置。

$海信视像(600060)$ 当前，世界杯激战正酣，绿茵场上的每一次攻防都牵动人心。然而，对于中国观众而言，本届美加墨世界杯的观赛体验却呈现出一种奇妙的“割裂感”：场上奔跑的球员或许面孔陌生，但场边广告牌上熟悉的中文品牌却格外抢眼。 这并非错觉，而是中国品牌在全球顶级体育IP中“存在感”飙升的真实写照。当“中国队”的身影依旧缺席赛场，中国企业却以一场精心策划的营销“会战”，在世界杯的商业版图上刷足了存在感。这背后，究竟是一场怎样的商业博弈？ 一、中国企业征战世界杯 北京时间6月12日凌晨，2026年美加墨世界杯揭幕战在墨西哥城体育场吹响开场哨。值得关注的是，今年的世界杯上，中国企业正在从传统赞助走向技术、内容、服务全维度嵌入。 根据中国贸促会相关信息显示，本届世界杯16家全球赞助商中，中国企业占据4席，整体赞助投入超5亿美元，占到国际足联27亿美元赞助总收入的近五分之一，赞助规模位居全球第二。 不过通过各类统计我们可以分析出，世界杯的赞助商争夺战其实早不是那么简单的产物，各家企业是八仙过海各显神通，可以说各有各的玩法： 第一档，毋庸置疑是顶尖全球赞助商。联想、海信、蒙牛等等，主打不差钱加自身优势加持，例如联想足球AI超级智能体，用数据说话，用3D数字人可视化方案提升VAR判罚。再比如，海信则凭借自研的RGB三维控色液晶显示技术，直接入驻裁判中心，核心逻辑就是不仅钱到位，业务推广也要到位。 第二档，曲线救国深度绑定。与顶尖全球赞助商相比，第二类中国企业就显得聪明的多，不用那么多钱去真金白银硬砸，主要依靠签约热门国家队或顶流球星来“曲线入场”，精准获取本土市场的流量转化。例如，瑞幸绑定西班牙+葡萄牙、库迪押注梅西和阿根廷队，东鹏旗下补水啦签下姆巴佩（法国队）做球星代言，王老吉旗下国际化品牌‌WA

百胜中国拿下内地必胜客品牌，彻底收入囊中意味着什么？ 近期，百胜中国官宣 12 亿美元收购大陆必胜客完整品牌权，交易预计三季度落地，这场收购一经曝光引发了市场的热议，我们到底该怎么看这件事？ 首先，以前百胜中国是独家特许经营商，这种模式下，最大的痛点是什么？是租金。当然这个租金不是指店铺的物业房租，而是品牌冠名带来的“特许经营费”。这笔费用说到底，是Yum Brands对中国市场收益的一种抽成。根据官方协议，交易交割后将无需再向美方支付这笔特许经营费。这看起来只是少了一项常规支出，但从企业经营模型的角度看，这是门店经济模型的根本性优化。 以前开一家店，产生的利润要先切一大块给美国总部，剩下的才是自己的。现在不用切了，这笔原本外流的利润直接沉淀在了百胜中国自己的报表里。这必然会导致一个结果：开店的门槛降低了，单店的盈亏平衡点被硬生生拉低了。当边际成本显著下降，企业就会有极强的动力去扩大规模。因此，对于之前公布的2028年必胜客门店要超6000家、2029年利润较2024年翻倍的目标来说，这是非常有利的条件因为它把外部交易变成了内部管理，把品牌溢价带来的超额利润完全内部化了，这种财务上的立竿见影，是支撑其激进扩张的基石。 其次，做特许经营商和做品牌所有者，在产品研发、门店模型创新上的权限是天差地别的。做加盟商的时候，你搞个新菜单、弄个新店型，甚至上个新业务模块，都得看美国总部的脸色，审批流程一走，市场黄花菜都凉了。尽管百胜中国独立运营必胜客品牌，但是可以想见的是成为品牌拥有者后，在各个方面的创新和发展空间会更大。中国餐饮市场的迭代速度极快，本土餐饮品牌层出不穷，用一套远在太平洋彼岸的标准化体系来套中国复杂多变的消费场景，早就显得笨重了。 百胜中国管理层提到，成为品牌所有者赋予了企业更大的战略灵活性。这绝不是一句资本市场的客套话。拿到所有权后，百胜中

京东即将开源视觉语言实时交互模型，边看边说意义有多大？ 日前，《科创板日报》记者独家获悉，京东团队即将于近期开源视觉语言实时交互模型JoyAI-VL-Interaction。该模型想解决的问题，不只是让模型更会"看视频"，而是让模型能够通过摄像头等实时视频流持续观察现实世界，并自己判断什么时候该回应、什么时候该保持沉默、以及什么时候把任务委托给后台agent。换句话说，它试图把多模态大模型从传统的"一问一答"，推进到"实时流式交互"。在 58 个案例中，JoyAI-VL-Interaction 对豆包的总体胜率为 77.6%，对 Gemini 的总体胜率为 87.9%。其中，在监控预警场景中，对两个基线均取得 100% 胜率。这次的创新到底意味着什么？ 首先，变被动为主动是其核心价值。大模型现在的算力成本极高，而在传统的一问一答模式下，算力其实存在巨大的结构性浪费。用户不问，模型就不动，一旦遇到突发情况，比如监控里的火情或者老人摔倒，等用户去提问，往往已经错过了最佳干预时机。京东这个模型的核心逻辑，是让AI“持续在场”，并且知道什么时候该保持沉默，什么时候该主动开口。更关键的是，它把前台和后台任务做了切割。前台一个小模型盯着视频流做实时轻量判断，遇到搞不定的，再丢给后台的大模型或者Agent去深度推理。这实际上是一种非常精妙的产业分工在AI架构上的投射。这叫资源配置的最优化。用轻量级算力解决高频低复杂度的实时感知，用重型算力解决低频高复杂度的深度计算，这种架构直接把大模型在端侧和边缘侧的落地门槛打了下来，符合产业降本增效的刚性诉求。 其次，京东开源的战略价值无疑更大。国内开源圈这两年挺热闹，但真正能贴近产业痛点、形成技术闭环的并不多。京东不仅将开源模型权重，连交互数据、训练方法和完整系统全掏出来了，甚至把后台接口都做好了桥接。这套模型开源，本质上是在下一盘生态大棋，开

$小米集团-W(01810)$ 从去年开始，手机价格的持续上涨已经成为市场的大势所趋，但是与之前的每一轮涨价不同的是，这次的涨价却是一个让人看不懂的格局，一方面价格持续上涨让消费者压力巨大，另一方面各家手机厂商却也叫苦不迭，为啥手机越是涨价，厂家越开心不起来？ 一、手机持续涨价与手机厂减产 据新华网的报道，受到AI算力需求对存储芯片的持续拉动影响，今年以来，手机等数码产品迎来了显著的成本性涨价。2026年第一季度，多家主流手机品牌相继调价，中端机型普遍上涨300至500元，旗舰机型甚至达到千元以上。 而据华尔街见闻的报道，全球智能手机行业正走向有史以来最严重的年度萎缩，而在整体市场深陷困境之际，苹果正凭借超前布局展现出明显的抗压韧性。 市场调研机构IDC最新预测，2026年全球智能手机出货量将同比下滑14%至10.9亿部，较该机构今年2月预测的12.9%降幅进一步恶化，若成真将创下行业有史以来最大年度萎缩纪录。与此同时，IDC将苹果iPhone全年出货量降幅预期由此前的8.1%收窄至5.2%，而安卓阵营手机出货量则可能面临高达20%的同比跌幅。 这轮行业下行由多重因素叠加驱动：人工智能数据中心建设抢占内存资源、推高关键零部件成本，叠加美伊战争引发油价上涨与运输成本攀升，令手机制造商腹背受敌。IDC数据显示，上述压力正推动智能手机全球平均售价升至创纪录的550美元，较去年大幅跳升100美元。 展望全年，预计全球智能手机总产量为10.51亿部，同比下降16.2%。若存储器价格上涨态势未能有效缓和，厂商迫于成本压力进一步调高终端售价，全年产量下滑幅度仍有扩大的可能。 二、为啥越涨价，厂商越不开心？ 很多人想当然地觉得，这手机卖得贵了，厂家肯定在背后数钱数到手抽筋吧？但实话说，现在的真相是，手机越是涨

阿里发布首个具身大模型，阿里的具身智能玩法该咋看？ 日前，阿里巴巴发布千问具身智能大模型Qwen-Robot系列，包含VLA操作模型Qwen-RobotManip、VLN移动模型Qwen-RobotNav和世界模型Qwen-RobotWorld三大模型。这是千问大模型家族首个完整的具身智能模型系列，三个模型分别为机器人装上灵巧的手、认路的脚和会思考的大脑，既可单独部署，也能协同运转，让不同形态的机器人迈向真实落地有了可靠的“通用底座”。 首先，阿里此举意在构建具身智能时代的“通用基础设施”。当前机器人产业面临严重的“专科生”困境，即单一场景的定制开发导致边际成本居高不下。阿里推出的三大模型分别对应操作、导航与认知能力，本质上是在打造一个标准化的“通用底座”。这种“一脑多形”的平台化策略，能够大幅降低硬件厂商的适配成本，通过提供底层智能服务来重塑产业链的价值分配机制。 其次，这是阿里依托庞大生态实现“数据飞轮”效应的必然选择。数据是核心生产要素。大模型在物理世界的泛化能力极度依赖真实交互数据的喂养。阿里拥有菜鸟仓储、即时配送等极其丰富的线下履约场景，这些真实的商业环境构成了天然的试验场。通过内部场景的试错与迭代，阿里能够以极低的边际成本获取高质量反馈，从而建立起竞争对手难以逾越的数据壁垒。 第三，面对万亿级蓝海市场，阿里正试图抢占行业标准制定的话语权。摩根士丹利预测未来人形机器人市场规模将达数万亿美元。在这个巨大的增量市场中，谁掌握了核心的操作系统，谁就能获得类似智能手机时代iOS或安卓那样的生态溢价。阿里不直接卷入重资产的硬件制造，而是以赋能者的姿态切入，这种轻资产、高杠杆的玩法，既规避了制造业的重资产风险，又卡住了通往超级人工智能的关键咽喉。 因此，在AI从虚拟走向现实的断层期，谁能率先解决规模化落地的经济学难题，谁就能在未来的产业格局中占据主导权。

AI版支付宝正式上线，AI支付的大趋势该咋看？ 2026年6月16日，AI版支付宝正式推出，命名“阿宝”。支付宝称，上万种服务，都能在一个对话框里一句话办完。新版本已启动邀请测试，将逐步向所有用户开放和迭代。 支付宝同时也强调用户最关心的资产管理问题，阿宝能帮用户办事，但不会动用户的钱，涉及资金变动或支付环节，必须本人确认。 首先，超级App在流量红利见顶后，必然要通过交互范式的重构来挖掘存量价值。当前移动支付行业用户增长进入平稳阶段，同质化竞争加剧。支付宝此次推出“阿宝”，精准切中了过往“功能堆砌”导致的服务迷宫痛点。通过自然语言交互替代繁琐的菜单跳转，大幅压缩了用户的搜寻成本。这种“服务即对话”的模式，本质上是把原本分散的生态进行了意图驱动的重组，让App从被动的工具集合，进化为主动调度的智能中枢，从而提升存量用户的留存率与使用频次。 其次，AI支付不仅是技术迭代的趋势，更是智能体经济时代不可或缺的底层基础设施。支付巨头们争相入局，本质上是在抢夺下一代商业入口和行业标准的话语权，试图将交易链路从被动的指令执行升级为主动的意图驱动。尽管目前行业仍面临信任机制构建与风控难题，但阿宝坚持资金变动必须本人确认，这种审慎态度正是为了平衡创新与安全。随着底层技术的成熟，AI代劳将从辅助走向执行，最终重塑整个商业交易的形态。 第三，在这场AI时代的流量争夺战中，支付宝的战略定位更偏向于“防守反击”。相比社交平台的高频优势，支付宝掌握着核心的支付与金融账户体系，这使其成为不可替代的底层基建。支付宝正试图重塑分发逻辑，从传统的菜单式货架转向意图驱动的服务代理。只有将AI能力与支付、生活服务深度绑定，才能真正实现“服务找人”的交易闭环。这也是纯技术或单一垂类应用难以跨越的产业鸿沟，更是支付宝守住并扩大其在智能体时代商业话语权的关键所在。