社区

鸿蒙智行旗下品牌尚界（SAIC）宣布，其首款车型尚界H5累计交付量已突破3万辆。该车于2023年9月23日上市，起售价15.98万元，是目前鸿蒙智行阵营中最亲民的车型。尚界由上汽集团与**以智选车模式联合打造，为鸿蒙智行第五个“界”品牌。在去年12月交付达2万辆后，仅一个多月便再增1万辆，表现亮眼。 此外，官方还推出新年购车权益，包括现金优惠、选配金、低息金融方案及高阶智驾补贴等，综合福利最高可省超万元。同时，尚界高端轿跑Z7也已曝光，预计今年春季亮相。

$金山办公(688111)$ 在办公软件市场的风云变幻中，金山办公曾凭借免费策略和不懈的技术创新，书写过辉煌篇章。然而，如今的它却深陷“套娃收费”的泥潭，在逐利的道路上越走越偏，用户信任的基石正被其亲手一点点撬动。 打开WPS的充值页面，“大会员=超级会员+AI会员+1T云空间”的宣传语如同诱人的陷阱，让用户满心期待地以为能一键解锁所有核心功能。然而，现实却如同一盆冷水，无情地浇灭了用户的热情。当用户试图使用AI写作功能时，却发现这项功能竟是超级会员专属，大会员的光环瞬间黯淡无光。 更令人愤怒的是，金山办公在会员权益的调整上玩起了“明升暗降”的把戏。曾经的超级会员核心权益“脑图转PPT”，被悄然划入大会员特权列表，老用户若想继续使用，只能被迫额外付费升级。海报设计、高清PDF导出等原本属于超级会员的功能，也在会员体系的一次次迭代中被层层拆分，形成了“充值－权益缩水－再充值”的恶性循环。 这种“套娃式”的收费模式，不仅折腾了消费者，更涉嫌侵犯消费者的知情权。央视网在《办公软件套娃收费坑了谁》的报道里直接点破：“套娃式收费、多头收费不仅折腾消费者，更涉嫌侵犯知情权。”新华社也发文直指这类行为破坏行业生态，会员体系设计透明稳定，频繁变更权益边界，本质上是在消耗用户的信任。 央视网和新华社的相继点名批评，无疑是对金山办公这种短视行为的严厉警告。然而，面对舆论的谴责，金山办公的回应却显得苍白无力，甚至自相矛盾。公司负责人抛出的“成本投入论”，试图将二次收费归因于技术研发压力，却无法掩盖其在会员体系设计上的混乱与贪婪。 尽管金山办公的财报数据依旧亮眼，但光鲜的外表下却隐藏着深深的隐忧。天眼查App显示，2025年前三季度，公司实现营业收入41.78亿元，同比增长15.21%，但销售费用的激增却达到了7.

$地平线机器人-W(09660)$ 在智能驾驶风起云涌的当下，地平线作为国内智驾芯片领域的龙头，曾以“每三台智能汽车，就有一台搭载地平线”的豪言壮语，勾勒出一幅技术领航、市场广阔的宏伟蓝图。然而，近期第二届智驾大赛温州站的落幕，却如同一记重锤，敲碎了地平线表面的光环，暴露出其在技术落地与商业现实中的重重困境。 温州站的智驾大赛，本应是地平线展示其HSD高阶智驾方案实力的绝佳舞台。然而，搭载地平线HSD高阶智驾方案的星途ET5仅排名第八，全程接管4次，NOA安全项扣分高达19分，这样的成绩与冠军车型——搭载博世与文远知行方案的星纪元ES的“零接管”表现形成了鲜明对比。ET5在急弯博弈、障碍物绕行等环节的保守表现，更是让人对其算法在复杂场景下的决策能力产生质疑。虽然仅仅是智驾“斗蛐蛐”，但这一成绩还是暴露了地平线在智驾方案落地中的短板。 这与地平线此前高调宣传的“端到端技术优势”形成落差。地平线副总裁苏箐曾强调，HSD方案需通过“坚实工程团队”实现技术落地，但ET5的实战成绩表明，其算法在面对无标线窄路、密集博弈场景时决策仍显保守。 赛事裁判也指出，“目前的比赛评分标准，基于强规则的智驾方案甚至会更占优势一些”，地平线HSD方案虽在舒适度和拟人感上优势明显，但强规则场景下压线、违规等稳定性不足，导致扣分较多，其技术优势未被充分体现。 赛场上的失意，只是地平线困境的冰山一角。据最新半年报显示，2025年上半年，地平线营收虽达15.67亿元，但亏损却从50.98亿元扩大至52.33亿元，经调整经营亏损同比增长34.9%。“增收不增利”的局面，与其高企的研发投入直接相关。上半年研发开支达23亿元，同比增幅62%，占营收比例超146%。如此高投入，却未能换来盈利的改善，反映出地平线“以亏损换市场”策略的尴

$光明乳业(600597)$ 在乳业市场竞争愈发激烈、行业整体面临挑战的大背景下，光明乳业近期的一系列表现令人忧心忡忡，不仅业绩大幅预亏，还深陷高估值收购的质疑漩涡，其未来发展充满了不确定性。 1月20日晚间，光明乳业发布的公告如同一颗重磅炸弹，在乳业市场激起千层浪。公告显示，预计2025年度公司归属于母公司所有者的净利润亏损1.2亿元至1.8亿元，而上一年同期还盈利7.22亿元，如此巨大的落差，让光明乳业遭遇了业绩的“滑铁卢”。 光明乳业将亏损原因主要归咎于海外子公司新莱特乳业生产基地出现生产问题，导致存货报废、生产成本费用增加，进而造成归母净利润为负值，目前子公司问题基本得到解决。深入剖析会发现，光明乳业近年来早已是危机四伏。从营收数据来看，2021-2024年营收从292.06亿元降至242.78亿元，连续三年同比下滑，这种持续的衰退态势，犹如一辆失控的列车，难以刹车。到了2025年前三季度，公司营业收入为182.3亿元，虽有小幅变动，但整体仍处于低位，归母净利润8721万元，同比下降25.0%，第三季度单季更是亏损1.3亿元。 与同行业其他企业相比，光明乳业的处境更为艰难。像伊利、蒙牛，虽然最新财务数据也显示营收净利润出现下滑，但好歹仍处于盈利状态。天眼查App显示，去年上半年，蒙牛乳业净利润为21.54亿元；前三季度，伊利净利润104.26亿元。再看华北地区的直接竞争对手三元，2025年前三季度营收约48.71亿元，同比减少10.06%，不过归母净利润达到了约2.36亿元，同比增长125%，实现了增利不增收。而光明乳业却在亏损的道路上越走越远，在市场竞争中显得力不从心，经营状况急需得到根本性的改善。 在自身业绩困境尚未解决的情况下，光明乳业又做出了一个备受争议的决策——高估值收购小

$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ 近日，蔚来汽车公布最新交付成绩。2025年12月，蔚来公司交付新车48,135台，创历史新高，同比增长54.6%。其中，蔚来品牌交付31,897台，创历史新高，同比增长54.8%，交付量连续五个月增长；乐道品牌交付新车9,154台；firefly萤火虫品牌交付新车7,084台，创历史新高，环比增长16.4%，交付量连续五个月增长。 2025年第四季度，蔚来公司交付新车124,807台，创历史新高，同比增长71.7%。三品牌季度交付量均创历史新高。其中蔚来品牌交付67,433台，同比增长27.8%；乐道品牌Q4交付新车38,290台，同比增长92.1%。firefly萤火虫品牌Q4交付新车19,084台，环比增长52.8%。 2025年全年，蔚来公司共交付新车326,028台，创历史新高，同比增长46.9%。其中，蔚来品牌共交付178,806台。乐道品牌共交付107,808台。firefly萤火虫品牌交付39,414台。 截至目前，蔚来公司已累计交付新车997,592台。其中，蔚来品牌累计交付新车829,609台；乐道品牌累计交付新车128,569台；firefly萤火虫品牌累计交付新车39,414台。

$吉利汽车(00175)$ 1月20日，吉利银河V900正式上市，新车共推出3个车型，上市限时指导价26.98万—32.98万元。 据了解，银河V900以定位大家庭出行场景，车内有效长度达3.97米，并规划了“3个1000+”空间布局。同时，新车配备11层云感SPA座椅、27扬声器音响、冷暖箱及图书馆级静谧座舱。 此外，银河V900全系标配智能双电机四驱，路特斯团队调校底盘。此外，该车型搭载AI增程系统与Flyme Auto 2智能座舱。

$上汽集团(600104)$ 【文/深度评车&财经三剑客】曾经辉煌一时的上汽大众，如今正深陷销量持续下滑的泥沼。根据公开资料显示，2023年，上汽大众的全年销量为121.5万辆，同比下降8%；2024年，上汽大众的全年销量为114.8万辆，同比下降5.5%；到最近的数据显示，上汽大众2025年的全年销量为102.4万辆，同比降幅再次扩大，达到10.8%。至此，上汽大众的年销量已经“三连跌”，这一尴尬局面如同沉重的枷锁，紧紧束缚着上汽大众前进的步伐。 为了稳住销量，上汽大众也是使出浑身解数，例如上汽大众汽车有限公司销售与市场执行副总经理傅强上任后提出的“一口价”，看似是一步应对价格战的妙棋，实则是饮鸩止渴。传统销售流程的繁杂确实让销售和消费者身心疲惫，“一口价”模式让价格透明化，短期内提高了消费者对品牌的好感度。然而，从长远来看，这无疑是在压榨产品利润和经销商的生存空间。以帕萨特为例，终端售价跌至15万元左右，品牌溢价被严重透支，使得上汽大众在与自主品牌的竞争中逐渐失去主动权，犹如自断臂膀，难以在激烈的市场竞争中立足。 上汽大众的销量困局，根源在于产品迭代滞后和电动化转型缓慢，可谓是“吃老本”的典型。其销量主要依赖朗逸、帕萨特、途观、途岳四大产品家族，对应2025年销量分别为27+万辆、23.4万辆、20.3万辆、14.8万辆。在市场竞争日益激烈的今天，这些老产品就像陈旧的武器，难以应对新的挑战。电动化方面，虽然ID家族年销量近12.2万辆，ID.3、ID.4X是主力车型，但与行业内快速发展的企业相比，差距明显。ID系列车型电池、电机等核心部件进口占比超70%，导致产品在续航、补能效率等方面无法与国产车媲美，就像一辆先天不足的赛车，在赛道上难以与其他强劲对手竞争。 “油电同智”本是上汽

$长城汽车(601633)$ 日前，长城汽车公布的最新销售数据显示，其2025年累计销量约132.37万辆，同比增长7.33%。其中，新能源车销售40.37万辆，同比增长25.44%；海外市场销量约50.61万辆，同比增长11.68%。 在当前长城汽车旗下品牌中，魏牌销量增速最快。2025年，魏牌销量约10.2万辆，同比增长86.29%。其中，2025年12月魏牌销量约1.29万辆，同比增长83%。过去一年，魏牌高山家族、全新蓝山等车型上市后，对其销量拉动作用明显。 哈弗品牌作为长城汽车的销量主力，2025年实现销量75.86万辆，同比增长7.41%。走量车型主要为哈弗大狗、哈弗猛龙和哈弗H6。尤其是哈弗大狗品类，2025年累计销量为18.23万辆，同比增长18%。 同期，坦克品牌和长城皮卡销量也实现增长。其中，坦克品牌实现销量23.27万辆，同比微增0.74%；长城皮卡实现销量18.2万辆，同比增长2.57%。相比之下，欧拉品牌实现销量4.83万辆，同比下跌23.68%。不过，在2025年12月，欧拉品牌借助欧拉5已实现销量回暖，当月销量8134辆，同比增长71.6%。

$联想集团(00992)$ 在AI技术风起云涌的当下，联想作为传统硬件巨头，其AI转型之路看似高歌猛进，实则暗流涌动，充满了挑战与隐忧。联想近期公布的2025/26财年第二财季（也就是2025年第三季度）财报，虽然营收同比增长15%，AI相关业务收入占比达到30%，但这些光鲜数字背后，隐藏的是联想AI转型的深刻困境。 联想将此次业绩增长主要归功于AI业务的布局，然而，事实却并非如此简单。推动联想业绩增长的核心因素，实则是Windows 10停止服务支持引发的换机潮，以及疫情期间设备集中更新的周期效应。联想主推的AI PC产品，虽然价格高出普通PC产品30%—50%，但在实用性上却并未给用户带来显著提升。对于专业用户而言，其生态链的不完善更是让人诟病，使用体验远不如云端AI工具。这种定位上的尴尬，使得AI PC并未能形成真正的差异化竞争优势，其高溢价更像是“新瓶装旧酒”的市场噱头。 在AI服务器领域，联想虽然实现了营收的高双位数增长，液冷服务器更是暴涨154%，但这种增长背后，却是云服务提供商订单红利及行业对AI基础设施盲目追捧的结果。联想在AI服务器上的核心依赖英伟达芯片，缺乏底层算力技术，更多扮演的是“组装厂”的角色。当**、浪潮等竞争对手加大自研力度时，联想这种依赖外部芯片与客户订单的增长模式，无疑将面临严峻挑战。 联想在AI转型过程中，研发投入的不足成为制约其技术话语权和创新能力的关键因素。在AI时代，软件、算法、数据的深度融合成为核心竞争力，而联想却在这方面显得力不从心。2025/26财年第一季度，联想的研发支出仅占营收的2.78%，且这一比例还呈现出逐年下滑的趋势。与全球科技头部企业相比，联想的研发投入差距明显。苹果、微软的研发投入占比分别达到8%和12%，**更是超过20%，而联想

$长安汽车(000625)$ 1月2日，长安汽车发布最新销量数据。2025年长安汽车全年销量291.3万辆，同比增长8.5%，新能源销量110.9万辆，同比增长51%；海外销量63.7万辆，同比增长18.9%。 具体品牌来看，阿维塔2025年全年销量突破12万辆，2025年12月销量10470辆，连续10个月破万。深蓝汽车2025年全年销量突破33.3万辆，同比增长36.6%，创历史新高；12月销量30999辆，连续4月破3万；目前已布局全球近100个国家和地区，交付突破70万。长安启源2025年全年销量突破41.1万辆，同比增长42.6%。其中启源A06 12月单月交付超10000辆，全新启源Q05累计订单超20000辆，启源Q07月均销量过万，累计销量93628辆。 长安汽车2025年全年销量突破91.9万辆，逸动系列成为近一年自主品牌燃油轿车销量榜第一名。长安凯程2025年全年销量26.1万辆，同比增长17.8%。