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这是我代大家读戴若顾比《趋势交易大师：工具 方法 策略》的第七篇笔记，希望你不读书也能有收获。 顾比在书中展示了一个利用均线带识别“趋势崩溃还是价格反弹”的案例。 下跌趋势分别在A处和B处突破下降趋势线的压制。虽然突破之后有过反弹，但低点仍旧下移。此时，价格接近C处，这次能成功突破吗？ 为裸K图表添加顾比复合移动平均线后，我们看看突破时发生了什么。 A、B两处对趋势线的突破都是由短期均线组收敛转向引发的。两处突破都位于长期均线组下方，长期均线组下行且带宽较宽。 两次突破最终都受到长期均线组的压制而失败。 在C处这些特征仍然存在，C处甚至没有尝试挑战长期均线组就转为下行。 顾比用均线带验证了价格对趋势线突破的失败，我们分析一下其中的原理。 先说趋势线。 为什么价格突破了趋势线却没有发生趋势改变？ 趋势线反映的并不是趋势，而是趋势的速率。 这一点我在《画趋势线的注意事项》一文中有过详细的论述。价格对趋势线的突破，并不意味着趋势的改变，可能仅仅是趋势速率的变化。价格的下跌不像此前那么陡峭，但仍然会延续下跌趋势。 也许有交易者认为好的趋势应该陡峭。但陡峭的趋势难以持久。 再说突破。 以前我们也讨论过突破。我对突破交易比较排斥，我更喜欢持仓等待突破，而非在突破发生时做决策。我想拥有持仓优势，大多数突破交易持仓会很被动。 顾比提出要区分和识别价格疲软与趋势疲软。这个说法让人眼前一亮。我由此想到，突破也可以按此分为价格突破和趋势突破。 在寻求突破交易时，我们通常会锚定某个阶段高低点。 只要周期不是太小，每一个阶段高低点都会存在一定的阻力或支撑作用。但在众多的锚定点中只有少量是关键的趋势转折点。 价格对普通锚定点的突破，可能只会改变趋势的速率，对趋势转折点的突破则可能改变趋势性质或方向。 那么该如何判断价格对锚定点（趋势线）的突破究竟是趋势崩溃还是价格调整呢？ 顾比指出，当价格发生突破

快速而猛烈的下跌，乃至于触发熔断，然后花上几个月的时间修复，这样灾难性的暴跌我们一般叫崩盘，股灾啥的，在当下的市场环境下，这个可能性我们都知道不大。 但如果说一场调整，持续2到3个月，每天涨涨跌跌，总体上跌的要比涨的多，甚至像本周这样连续的大跌反复出现，几个月下来，你的收益会少于周期开始的时候，这样的市场阶段我们怎么定义呢？不是股灾也不是崩盘，那就是中长期震荡回调期。 当10年美债利率攀升到1.5%以后，如果持续向上，美股会不会进入一个赚钱选股都相对更难的长期回调时期呢？所以这点上，我们得小心。避险的意识必须要有。 这次分享，我就主要聊一下，为什么这次美股大跌不能当成一次简单的回调看待。这次跳水不简单。 其实关于美债利率对美股的影响，我在年初大选的时候就已经开始预警了。 相比强烈的通胀预期，美股的开年黑其实算不了什么 国会遭受冲击，最重要的是这个变动 只是点位上，我预测10年美债收益率到1%的时候会出现美股的小调整，但没想到市场的风险情绪在拜登上台和民主党统一国会和白宫后，被短时间激发，疫情的负面影响也到了后期，在1个多月时间里美股连创新高，没有对1%的美债收益做任何反应，美股的估值也是在那个时候被悄悄拉大。 我们看一下标普的席勒市盈率走势，在今年年初是34.8倍。这个只是表面上的间接估值法的一个结果。 实际上你要这么看，这相当于，我们用大约35单位的价格购得了1单位的每股盈利。那么1/35得到的以标普每股盈利为收益的收益率为2.5%多。 那为什么说这个估值是在被拉高？我们得看下平准通胀率，也就是长期市场对未来的通胀率的预测。1

经过这些天一些社区大神的分享，想来大家都对美债和美股“相爱相杀”的关系有了大致的了解，总的说来呢，就是美债利率上涨，美股就会下跌，有细心的朋友可能更进一步的了解到，美债利率的上涨其实来源于美债价格的下跌，也就是说美债价格的下跌间接的带跌了美股市场。 首先这个现象并不是绝对会发生的，有的时候美债利率的上涨会出现和美股的负相关关系，而有的时候美债利率的上涨也会伴随着美股的走高，所以美债利率走高并不必然导致美股的下跌。来看下10年美债利率和spy之间的10年走势对比，你会发现两者的相关性其实并不大。 但就近3个月来说，10年美债期货(也叫10年美债利率期货)的价格和美股的关系已经越来越紧密了，这个相关性系数已经从1月份的-50%到了如今的接近100%。所以不夸张的说，短期美债价格对美股的走势影响很大。 这其间的道理太复杂，如果你感兴趣，可以看看这位社区网友的深度解说：为什么这次跳水不简单，深入聊聊美债，美股和通胀的关系 咱们这回要解决的问题是，如果说美债利率的上涨是不可避免的，那么有什么标的可以用来赚钱的么？ 当然有，美国的金融市场上，任何一个现象都是盈利的机会，更何况又是这么典型的债券市场，债券是资金的“天然避险池”，是金融市场体量第一的证券。他的一级，二级，包括衍生品市场都相当的庞杂和饱和，所以在这里有起码上百种的选择可以用来通过做多美债利率的上扬而赚钱，但我们散户比较熟悉，也比较容易接触的，也就两种：一个是ETF，一个就是期货。 ETF不用多说了，大家在老虎app上搜索“债”这个关键词，会有10多种ETF供你选择，他们跟踪的都是债券市场的价格变化，理论上来讲，10年美债的利率走高会带动其他类型的债券利率同步走高，一般而言，我们会将这些国债利率；企业

股市就像美女，只有多花心思才能获得芳心 股票基本分析之PE、ROE、ROA 基本分析是长期投资者最重要的分析方法。 基本分析包含了许多种不同的比率。这次介绍其中三个很基本，也很重要的比率：本益比、ROE 及 ROA，还有三者之间的关系。 PE的概念及意义 介绍：本益比 (P/E Ratio) PE用来衡量股价便宜不便宜，是否被低估 本益比的意义是现在的股价是公司一年获利的几倍。 本益比算是基本分析中最基本也是最常用的比率。对投资人来说，本益比也可以理解为「现在的股价买进的话，公司要几年才能让我回本」。本益比越低越好，因为低本益比代表可以更快回本。 大家应该知道，要让一个数字变小有两个方法，让分子变小或分母变大。所以本益比要低，就要股价低或者 EPS 高（EPS,每股收益即每股盈利,是每股税后净利润）。 简单地说，本益比是用来衡量公司便不便宜的工具。顺便一提，本益比的倒数，称为收益率 (收益率= EPS ÷股价) 。我认为收益率才是股东的报酬率。比如PE=50，说明股东每年能够获得2%的回报，比银行存款略低。 补充：股东赚到的钱是 EPS，不是股利。所以股东的报酬率是收益率，而不是股利殖利率。 股东权益报酬率 (ROE) ROE的概念与定义 ROE 代表的是公司用自有资本赚钱的能力。这里解释一下什么是股东权益。 首先大家要知道，公司实际持有的资产，其资金来源有两个：股东出的钱 (股东权益) 及借来的钱 (负债) 。这就是会计恒等式：「资产=负债+股东权益」。 一家公司如果用资产来还清负债，剩下的部分就是属于股东的钱，叫做股东权益 (股东权益=资产-负债) 。 ROE 想要表达的意义是「公司用股东出的钱来赚取获利的能力」。 ROE 越高越好，因为越高 ROE 代表公司可以用同样的股东权益赚到更多的钱。 要让一个数字变大有两个方法，让分子变大和让分母变小。 所以 ROE 要高，就

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