价值投资为王

毛票都是垃圾,价投才是王道!公众号:价投王子

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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-26 14:32

      最擅长拍马屁的车企!

      造车新势力之一的零跑发了2023年年报,今天股价一度涨超12%。 亮眼的走势让人憧憬,但这家车企的文化真是令人作呕。 在财报开篇中,零跑先是吹嘘自家技术领先其他车企【一个身位】,可以做到“掌握得快,走的弯路少,因而成本产出比极高,做到了【花钱少,积累大】”。 紧接着,公司开始拍创始人朱江明的马屁,称其懂技术,可以带领团队在研发方向、产品定义、执行效率、团队凝聚力等方面,都具最高的效率。给出的逻辑是“牵头人懂技术,在研发上,就会转化为投入产出比的高效率。资金使用效率高了,用相对较少的钱,一样可以产出丰硕的成果”。 一顿吹捧猛如虎,回看利润辣眼睛,2023年,零跑净亏损达到42亿,平均每卖一辆车亏2.9万! 不同于理想汽车、蔚来聚焦30万以上的车型,零跑的价格带在10-20万之间,单车收入在11.6万,如此低价,还能每辆车亏近3万,也真是遥遥领先了。 谈及今年发力海外市场,公司又不忘吹捧一番创始人,称其作为成熟企业家,朱江明先生以其经商30年独到的战略洞察力,审时度势,抓住机会创新,以最有实操性的方式,为我们制定了独特的海外战略。 这股浓郁的马屁真是令人猝不及防。 抛开味道浓郁的企业文化,零跑的业绩是否可圈可点? 从收入来看,零跑全年营收167亿,同比增长35.2%: 营收增长主要靠销量提升带动,2023年共交付144155辆,同比增长29.7%: 销量提升带来的规模效益也助推了毛利率提升,2023年为0.5%,2022年为-15.4%。 不和对手PK,零跑的业绩确实在变好,但说真的,无论是销量还是盈利能力,零跑都还在生死线挣扎,远未到能够盈利的时候。 关键时刻,还是埋头做事,少无底线吹捧的好,新能源汽车还远未到弹冠相庆时。 $零跑汽车(09863)$
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      最擅长拍马屁的车企!
    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-26 13:26
      手机、汽车都是存量市场,像手机自2015年之后,年出货量就见顶了,汽车同样如此,国内市场的销量也就2500-2600万辆左右,再多就看能否突破中等收入陷阱了。 存量市场做投资非常难,既要公司经营正确,又要提防对手突然发力,比如今年的手机市场,华为和荣耀出货量大增,倒闭苹果、小米、OV销量下滑。 苹果今年的股价表现在7巨头中非常差,放弃了造车,靠现有的产品很难有第二增长曲线。 小米杀进汽车市场,看似自己找到了增量,实际上是主动送进比手机还要卷、利润还要薄的汽车行业。 苹果或许触及到了消费电子天花板,但小米这3000多亿的市值,远未到天花板,与其将重心放在汽车,不如好好打磨手机核心技术。 多元化向来都是杀死大公司的利器!蔚来现在好像很少提自家手机了。$小米集团-W(01810)$ $苹果(AAPL)$ $蔚来(NIO)$
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-22

      炸裂,计划分红100亿,占总市值的比重高达72%!

      昨日,一支不起眼的中概股震惊了华尔街,公司在发布财报之后,逆天宣布派发100亿现金分红,约占财报公布前市值的72%! 这家公司就是陆金所,背靠中国平安,主营小额贷款! 巨额分红消息公布后,陆金所股价暴涨,日内涨幅高达45.7%: $陆金所(LU)$ 从业绩上看,陆金所这几年十分点背,在金融政策趋严的情况下,业绩日薄西山,拿去年四季度来说,营收68.6亿人民币,同比大幅下滑44%: 虽然业绩不景气,但前几年公司赚了可不少,2017年至今的净利润超过了700亿人民币: 截止2023年底,陆金所手中的现金高达396亿人民币,完全能够覆盖本次100亿级别的分红: 从历史分红情况来看,2021年公司股利支付率达到27.8%,2022年上升至40.9%,如今又拿出100亿现金分红,真的是太豪横了!
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      炸裂,计划分红100亿,占总市值的比重高达72%!
    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-21
      乘联会数据显示,3月新能源零售预计75.0万辆左右,同比增长37.1%,哪家车企销量要是低于37%,明显就是跑输大盘,得多从自己身上找找问题!$理想汽车(LI)$ $蔚来(NIO)$ $小鹏汽车(XPEV)$
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-21

      为什么理想完不成目标?

      刚刚,理想汽车官宣,下调了一季度的销量指引,由此前的10-10.3万辆下调至7.6-7.8万辆。据此测算,理想3月份的销量仅26584辆,同比仅增长27.7%:3月没有春节假期的干扰,加上新车型MEGA开始交付,但销量增速却大幅下滑,理想这是遇到事了!网传理想CEO今天发了内部信,复盘了mega失利的原因及对策:但在我看来,理想下调销量目标的主要原因来自竞争格局恶化,尤其是问界热销带来了巨大压力。仔细复盘,蔚小理三家造车新势力都曾辉煌过,月销量在某段时间里节节攀升,给人一种即将吊打外资车的feel。但是,小鹏的销量率先崩盘,2022年7月之后就走上了下坡路,背后的原因是小鹏的定价较低,而随着埃安、比亚迪、零跑等对手的崛起,小鹏的车型受到巨大挑战:蔚来的售价明显高于小鹏,竞争格局恶化的速度来的稍晚一些,2023年1月才开始崩盘:在此期间,理想的销量丝毫未受到影响,月销量反而从2023年1月的1.5万辆增至12月的5万辆。为什么蔚来和小鹏的销量都曾崩过,理想却独树一帜?答案是理想的定位是增程,不同于蔚来和小鹏的纯电,没有里程焦虑,加上售价较高,同段位并没有竞争对手。将自己假设为理想汽车主要客户奶爸的身份,如果想买一辆40万左右的SUV,理想无疑是最好而又唯一的选择,BBA在电动化方面显然无法竞争,而比亚迪等老牌国产公司在该价位缺乏车型竞争。但是,去年下半年,华为和赛力斯联合推出了问界M7,随后又推出M9,无论是智能化还是增程定位,都与理想展开了直接竞争。赛力斯的销量节节攀升,2024年2月达到了2.8万辆,超过了理想的2万辆:除了竞争格局恶化之外,理想2024年80万的销量目标也过于激进。拿mega来说,该车型定位是纯电MPV,这个市场较为小众,此前国内销量最高的MPV是比亚迪旗下的D9,月销量不过1万左右,该车提供增程车型:值得注意的是,D9的售价在32-40万左右,低于me
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      为什么理想完不成目标?
    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-21
      理想果然下调了目标,mega失败有影响,但L系列也承压就不是新车失利带来的了,很明显应该是竞争激烈,尤其是问界闹得 $理想汽车(LI)$

      给理想泼盆冷水!

      @价值投资为王
      今日美股盘前,理想汽车发布了四季报,业绩大超预期: 受此影响,理想盘前股价大涨12%: $理想汽车(LI)$ 具体来看,理想去年四季度营收417.3亿人民币,同比暴增136.4%,大幅超出管理层给出的393.8亿指引上限,亦高于分析师预期的398亿: 营收大增主要是销量带动,去年四季度理想交付13.18万辆,同比增长185%: 营收增速低于销量的原因在于理想推出售价更低的车型,单车收入从2022年同期的37.3万降至30.6万: 在销量带动之下,理想的规模效益提升,四季度毛利率达到23.5%,创历史新高: 净利率四季度虽然达到了惊人的14.8%,但主要受一次性税收收益影响,不可持续,因此,营业利润率更能反映真实的盈利水平。 四季度,理想的营业利润率为7.3%,略高于上一季的6.75%,同样创出历史最佳纪录: 在财报公布之前,市场担忧竞争格局恶化会影响理想的盈利能力,但从目前来看,理想凭借规模化效应和电池成本的下降抵消了价格战的影响。 虽然四季度业绩大超预期,但一季度指引不及分析师预期,其中,预计一季度销量在10-10.3万辆之间,不及预期的11.66万辆;预计一季度营收在312.5-321.9亿之间,不及分析师预期的363.7亿。 从股价反应来看,市场并未对理想的未来有所担忧,背后的原因或与两点因素有关。 一是理想2024年的销量目标是80万,今年一月的销量是31165辆,2月1日至18日的销量是1.01万辆,据此推算,理想3月的销量或接近5万辆。 考虑到2月包含春节长假,销量受到影响,3月销量若逼近5万辆,则接近去年销售顶峰,这样的业绩指引在正常范围内。 二是理想当下的估值较低,如果年销80万的销量能够达成,则理想的年营收有望达到2600亿人民币,按照10%的净利率推算,市盈率不过
      给理想泼盆冷水!
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-21
      不必过于解读阿里巴巴减持小鹏的事,这应该是阿里在清理之前的乱投资,聚焦核心主业的动作,并不能说明什么,小鹏未来有没有前途,关键还是看新车销量能不能起来,跟着销量走,吃喝全都有!$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ $阿里巴巴(BABA)$
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-20

      财报解读:拼多多如何吊打老大哥

      刚刚,拼多多发布了四季报,业绩炸裂,营收和利润大幅超出华尔街预期: 受此影响,拼多多盘前股价暴涨16.6%,市值1978亿,逼近2000亿大关,超过阿里巴巴的1879亿,重回中国电商一哥宝座! $拼多多(PDD)$ 具体来看,拼多多四季度营收888.8亿人民币,同比暴增123.2%,大幅超出分析师预期的798.7亿,增速创2021年二季度以来的新高! 分业务来看,四季度在线营销服务及其他收入486.8亿,同比增长57.2%;佣金收入402亿,同比暴增357%: 从费用情况来看,四季度销售费用266.4亿,同比增长50.2%,增速远低于营收,销售费用率由2022年四季度的44.5%降至30%;四季度研发费用28.6亿,同比仅增长19%,研发费用率降至3.2%: 由此可见,拼多多的业绩增长并非靠的是加大费用投入,亦受到了宏观环境的助力,尤其是国内的消费降级和海外高通胀之下低价产品的诱惑力。 在营收的带动下,拼多多四季度净利润达到232.8亿,同比增长146%,增速超过营收,是受到了费用率下滑的提振: 相比阿里巴巴和京东,拼多多在成长性上完全吊打这两个老大哥: 盈利能力上更是如此,拼多多的净利率达到了26%,而京东只有低个位数,阿里巴巴在10%左右: 从销售费用投放来看,京东四季度销售费用同比增长9.4%,高于3.6%的营收增速,阿里巴巴销售费用同比增长10.3%,明显高于5.1%的营收增速,而拼多多却凭借50%的销售费用增速带来了超过120%的营收增长: 阿里巴巴和京东这两个老大哥真的要汗颜了! 虽然拼多多增长势头极其强劲,但市盈率却只有22倍,管理层并不提供业绩指引,但分析师预期2024年的营收增速为36%,如此成长性,盘前17%的涨幅可能就不难理解了: 上一次财报后,拼多多市
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      财报解读:拼多多如何吊打老大哥
    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-20
      特斯拉最近在全球提高了售价,也不知道谁给马斯克的勇气?海外新能源汽车市场不了解,但国内市场有竞争恶化的趋势,此时提价,当消费者是冤大头?$特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $理想汽车(LI)$
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·03-19

      小鹏没有未来!

      刚刚,小鹏公布了四季报,盘前股价涨超3%: 强劲的走势让人误以为财报亮眼,但仔细看下来,除了减亏外,没有丝毫让人乐观的信息。 具体来看,小鹏四季度营收130.5亿,同比增长153.9%: 收入暴增主要是销量带动,四季度交付60792辆,较2022年同期增长173.8%: 四季度单车收入20.3万,较2022年同期下降3.3%,拖累了营收增长: 毛利率在销量带动之下重回正值,为6.2%,垫底“蔚小理”: 销售及管理费用率四季度降至14.8%,研发费用率降至10%: 如果说降低营销费用率是降本增效之举,那降低研发投入力度可真是太拼了,不知道会不会影响未来产品的竞争力? 销量提升+控制费用之下,小鹏四季度净亏损13.5亿,较2022年同期的23.6亿大幅减亏: 但值得注意的是,这份“减亏”成绩单需要打折看待,如四季度包含了较大的非经营性收益,若从经营性利润来看,去年四季度亏了20.5亿,而2022年同期为25.2亿,虽然也有所减少,但没有净利润看起来这么明显。 展望今年一季度,小鹏预计营收在58-62亿之间,取中值计算,同比增长48.9%;预计销量在2.2-2.25万辆,考虑到1-2月已经交付12795辆,据此测算,3月的销量或在8955辆,同比增长27.9%。 一季度的业绩看起来仍然保持了不错的增长势头,但与2022年一季度相比,营收下滑了19.5%,销量下滑了37%! 这两年,小鹏发布了多款车型,比如G6\G9\X9,但车型增多并未带来销量增长,反而还出现了明显下滑,这样的成绩,显然不合格。 相比蔚来、理想、比亚迪、赛力斯这些对手,它们都有爆款车型撑腰,但细数小鹏,有哪款车型称得上是爆款? 没有,一个都没有! 由此可见,小鹏在战略上有明显的失误,虽自诩为技术领导者,但销量拉胯,纵使账上有457亿的现金类资产,但小鹏拿什么换回投资者的信心? 如此惨烈或是小鹏联合创
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