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芒格认为，每个人想参与投资游戏的人都必须了解自己的天性，都必须在考虑自己的边际效用和心理承受能力后才能开始投资。几十年以来，在股神巴菲特的光环背后默默站着一个人，他就是查理·芒格。他们年轻时相识，彼此

今天，港股又崩了，腾讯更是首当其冲，一度跌破300港元关口。然而，暴跌之下，有“中国巴菲特”之称的段永平，再度出手。卖$苹果$、卖$伯克希尔$段永平“抄底”腾讯暴跌之下，段永平依旧看好腾讯，甚至，出手“疯狂”抄底。随后，他更是在评论区晒出自己的下单记录，豪掷500多万美元，继去年8月“抄底”腾讯之后，段永平再度抄底。到2018年10月，段永平则出手买腾讯了。彼时，腾讯刚从770港元的高点一路跌到400多港元。

虎年快乐啊亲们！希望大家22年虎虎生威，投资中如虎添翼！ 趁假期来复盘一下市场，回顾了我19日发的帖子《圣诞行情或迟不缺，别错过苹果、特斯拉的卖权期！》中说的圣诞行情会启动，纳斯达克果然在20日完成小双底开启反弹趋势。只是没想到率先创新高的是标普，然后是道指，而纳斯达克距离新高还有一步之遥。我原以为是成长股领涨，但真实情况是消费再度领涨，必须消费品ETF$消费品指数ETF-SPDR主要消费品(XLP)$ 整个12月涨了接近10%。当然从全年来看，随着原油价格新高，能源板块一马当前。 目前纳斯达克完成了小双底之后已经冲破阻力位置，下周，最迟下下周会走出新高，至少会去前高溜一圈，之后才会有新的调整。那标普应该也不会弱，大概率沿趋势线上沿走一波。QQQ可以搞起来，稳一点SPY也不错。下周5号开始电子界的春晚CES，市场比较期待的$英伟达(NVDA)$ 将展示加速技术的设计、仿真、游戏和自动驾驶方面的突破。$AMD(AMD)$ 将会揭晓下一代锐龙6000系列处理器。英特尔也会发布12代酷睿和收款游戏卡AlchemistARC。从上周开始芯片股就在领涨纳指，相信这种热度会延续到下周CES。 我两周前就做了NVDA 价格250的卖put，昨天31日到期了。NVDA和AMD的走私相似度很高，二者都在50日线反弹，再回踩了一遍，50日线的支撑非常明显，下周开盘我会继续做50日线下方的卖put，选择1月月权，NVDA大概仍然在250-26

网络安全公司：CRWD $CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ , ZS $Zscaler Inc.(ZS)$ , FTNT $飞塔信息(FTNT)$ , PANW; 追高买入点：DOCS $Doximity, Inc.(DOCS)$ , ASAN, UPST $Upstart Holdings, Inc.(UPST)$ , AFRM

在疫情催化之下，世界各国正在加速数字化进程，云计算行业也迎来了行业发展渗透率提速的新阶段，越来越多的企业选择上云。而上云以后，对于企业IT安全的要求更高，用户访问的身份控制也显得尤为重要。因此，在这样的背景下，身份管理成为云计算时代非常重要的一个方面，本文要分析的对象$Okta Inc.(OKTA)$ 正是云身份与访问管理行业（IDaaS）的霸主。Okta是领先的独立身份提供商。Okta Identity Cloud 使公司及组织能够在正确的时间将正确的人员安全地连接到正确的技术。Okta 通过与应用程序和基础设施提供商的7000多个预装集成，为世界各地的人员和组织提供简单而安全的访问。包括 JetBlue、Nordstrom、Siemens、Slack、Takeda、Teach for America 和 Twilio 在内的13050多个组织信任 Okta 来帮助保护其员工和客户的身份。工具软件能否保持长期的竞争力核心在于能否解决用户痛点并提供很好的用户粘性，用户在用了软件以后，能形成极强的依赖，形成极高的迁移成本，从而筑起高壁垒。而okta所在的身份管理行业，无疑是这样的工具软件，通过收入增速、客户增长、云计算相关指标来看okta的用户粘性还是非常好的；这也体现在okta的股价上，从2017年4月上市至今，okta的股价回报超过10倍。图：okta上市以来月线图很多投资者对身份管理软件可能接触的不多，也无法直观理解一个身份管理软件为何能长期走牛并带来丰厚的回报，接下来将围绕投资者关注的几个问题来展开，给投资者呈现一个不一样的okta、身份IDaaS行业状况。1. 身份管理行业的壁垒体现在哪儿？行业的TAM有多大？产品的用户粘性如何？2.&

仓储会员店起源于美国，战后美国城镇化率提高、中产阶级群体扩大、城市外围商业圈发展催生了仓储会员店业态。传统零售核心在于赚取商品差价，以《长尾理论》为基础，SKU数量多，核心是“一站式购齐”；而仓储会员店将自己定位为用户的“受托人”，精心挑选性价比最高的商品，SKU数量少，核心是“精选”，以会员费为主要利润。自仓储会员店业态在美国兴起后，行业迅速增长、竞争激烈，最终形成了以Costco、山姆、BJ’s Wholesale为主的三寡头格局。其中Costco 1983年在美国创立，截止2020年底，在全球12个国家和地区已经营了803家门店。2020财年，销售额增长至1,632亿美元，会员人数超1.055亿，为全球第二零售集团，仅次于沃尔玛。在北美，Costco常年占据顾客满意度排名第一；在亚洲的日本、韩国及中国台湾的表现同样表现出色，自2014年起，台湾地区Costco总营收就突破140亿元人民币，其中三家店的销售额，都挤进全球前10排行榜。Costco的毛利率虽然低于传统零售，但存货周转率更高。2020财年Costco毛利率为13.09%，远远低于沃尔玛的24.83%，但2020财年Costco存货周转率高达12.26次，显著高于沃尔玛的9.40，出色的周转率帮助Costco实现了更高的净资产收益率。另外Costco重要利润来源为会员费。2011-2020财年的会员费占收入比例与净利率保持高度一致，会员费收入为主要利润来源，而商品毛利仅用来覆盖日常的营业支出。2019年的8月，Costco（开市客）中国大陆首店落户上海，开业即火爆，付费会员在一周内达到20万，会员费收入近6000万元。开业效应过后，生意持续兴隆，付费会员稳定在约30万，日来客数保持在5000人次左右。而早在1996年，山姆会员店就已经落户到了深圳，迄今为止已经25年，服务会员超过了300万。截止2021年2月