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欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 今天A股港股走弱，沪深两市近4000家个股下跌，港股恒生指数跌1.29%，恒生科技指数跌1.9% 标题里说的股王破线，说的是港股股王腾讯和A股股王茅台。腾讯今天盘中股价失守600港元大关，从8月底以来腾讯股价一直维持在600以上，一度距离2021年的高点692.5（前复权）只差十几块。茅台今年六月以来股价基本在1400多元箱体震荡，今天最低1400.05元，今天虽未破线，但目前的形势看1400大概率是守不住的。 楼市持续偏弱、消费大环境承压已是明牌，体现在股市上当然就是以白酒为代表的传统消费板块近期持续走弱，像五粮液近13个交易日中有12天下跌，今天股价110元创去年九月以来新低。 昨天会议的通稿，我们聊到了“适度宽松”的货币政策。后边还有一句，“加大逆周期和跨周期调节力度”，这几个字很简单大家都认识，连成一句话后，我想99%的人是看不懂的。 星河简单说一下自己的理解，跨周期可以理解成科技、AI这类要培育的未来新产业，而逆周期则是要在经济下行、消费承压的环境下去稳增长、促消费。昨天的通稿号称是史上最短通稿，一千多字方方面面都谈到了，但都是一句带过，没有细则，所以消息出来后市场昨天和今天几乎没有任何反映。这与现在市场的位置有关，毕竟接近4000点与去年的2700点还是有本质上的区别的。 当然，市场也是在等过几天经济会议的细则和行业具体的方向。有一点我们敢确定，明年乃至接下来的可能很多年，大力促消费（比如像今年搞的家电国补）都将是经济活动的重头戏。消费固然不景气，面临重重压力，但不可能让14亿国人彻底不消费，我们后边将持续关注优质、低估龙头消费股超跌的机会。 再说下港股，今天恒生指数跌1.29%，恒生科技指数跌1.9%。又是普跌的行情。很多小伙伴会说，之前港股走弱是老美12月降息的

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 今天A股反弹，上证上涨0.55%，深成指涨超1%、创业板涨超2%。 今天下午传来会议的重磅消息，提法跟去年一样，依然是更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。过去很多年，我们一直讲的都是稳健的货币政策，官方表述不可能说“大水漫灌”，所以这个“适度宽松”已经分量很重了。 像“更加积极”、“适度宽松的货币政策”这两条是重中之重。这两年提振经济，政策面很积极了，这次提到更加积极，给市场无限想象（这是目前做多喜闻乐见的）。 而货币政策从“稳健”转为“适度宽松”就更重磅了，直白说就是放水。像美股，之所以在2020年初疫情大爆发后迅速止跌反弹走出轰轰烈烈的大牛市，其宽松的货币政策功不可没。 星河悟饭，公众号：星河投资日记盘后起飞——2024年12月9日 周一收评 我们常说，美联储的加息/降息对中国股市有着非常重要的影响。因为老美的货币政策决定了全球的流动性。而我们表述中的“适当宽松”跟这个是同理的，也是利好流动性的体现。宽松，意味着市场上有钱，资金充足、股市流动性好，股价会涨，会有牛市。流动性就好比池塘里的水，像2022~2024这几年A股港股走熊，很大程度是因为流动性紧俏，池子里水少，再好的鱼也活的不会好，所以那些蓝筹股那几年也是不看基本面、不看估值的一直低位徘徊。美联储去年九月降息后、我们也实行宽松的货币政策了，池塘里水多了，鱼儿们、虾儿们都满血复活了，这不上证都4000点了，十年新高。 流动性很多时候就体现每天的成交额上。今年大A的成交额明显较去年上了一大个台阶，从日均不到万亿，到今年的常态1.5万亿+。最近，行情处于平静期，市场情绪相对低迷，量能持续萎缩。今天沪深两市成交额时隔近一个月重返2万亿，算是一个积极的体现。希望能持续下去，如果成交额能维持在2万亿、或冲到2.5亿的更高水平

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。今天A股港股上午行情延续沉闷状态，表现平平，午后1点半之后开始拉升，最终集体收涨，上证张0.7%重返3900点，深成指、创业板涨超1%。两市个股终于涨多跌少了一次，超4000家上涨，不到1000家下跌。周五终于收了把阳线，真是久违了。今天沪深两市成交额1.72万亿，量能也有所放大。最近行情处于平静期，沉闷无比，市场情绪低迷。我们最近常说，美联储降息还会继续、国内宽松的大趋势也还在、科技行情也没有走完，这次牛市当然也是未完待续。行情在低迷了一段时间后，今天就又起劲儿了，像最近几乎是单边阴跌的券商下午也纷纷拉涨。12月10号美联储降息25个基点基本板上钉钉，可关注议息会议上对后市的展望。按理说明年上半年还有2次降息25基点。国内则可以关注中旬的经济会议，我们昨天聊到的地产和消费大概率还是明年的重点。关注优质题材和个股低估的机会，提前为2026年的春季行情布局。......1、有中国版英伟达之称的明星股摩尔线程今天首发上市，大涨425%收报600.5元/股，发行价为114.28元。中签一手500股，中一签可赚20多万，是今年的第一大肉签。当然中签率也超低，属于万分之三的狂欢。首日市值就2800多亿了，公司目前还是讲AI故事的阶段，这个市值很难说不高估，不过明星新股上市主打一个情绪面，一手12万的交易本金也直接劝退了绝大多数的小散。此外，另一家明星科技股、GPU龙头沐曦股份今日申购，即将上市。看能否再拉动一波科技行情吧。2、百度旗下AI芯片子公司昆仑芯午后消息将计划赴港IPO，消息一出百度股价直线拉涨7%。起大早赶完集的百度几年前就早早布局AI，但现在倒是没享受到什么AI福利，反而是各家AI搜索的兴起冲击到了其原有搜索和广告业务的根基，成为今年主流科网股里业绩最差的一家。星河只有两手一摊.

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。今天A股三大指数涨跌不一，上证微跌，创业板则涨超1%，两市个股依然跌多涨少，超3500家个股下跌，仅1000多家上涨。港股的走势要好一些，尾盘有冲高，恒生科技指数涨超1%，不过港股也在缩量，全天量能已不足2000亿港元。近期市场处在这样一个平静期，行情平平，市场热情较为低迷，量能也小，今天沪深两市成交额1.55万亿，继续维持在地量水平。平静期不代表没有机会，在牛市的背景下，平静期恰恰是研究行情、布局优质低估题材的好时候。今天标题里说的破价，指的是茅台。现货茅台酒今年以来售价持续走弱，今天25年飞天茅台原箱较前一日下跌10元，报1550/瓶，散瓶报1545元/瓶；24年飞天茅台原箱较前一日下跌30元，报1630元/瓶，23年原箱较前一日下跌40元，报40元，报1860元/瓶。拼多多更是放出了1399元的拼团价，已击穿1499元/瓶的官方指导价，这绝对属于行业的地震事件了。不过，京东和天猫的售价还有1600~1700。经销商透露，这次pdd的低价货源或来部分经销商的“去库存”动作，为的是年底尽快回笼资金，属于个别行为。不管怎么说，白酒行业乃至整个消费行业依然处于寒冬之中，这并不意外，消费好不好，先看房价、看楼市如何，我们昨天已经聊了很多。看吧，接下来的会议，提振消费、提振房地产肯定还会是工作重点。星河相信CPI总归是要转正的......行业的筑底是一个漫长的过程，反转绝不会一蹴而就，我们之前在中概/港科就深有感触。关注那些优质的、现金流充足的行业龙头蕴含的机会。只是现在这样一个负通胀的大环境里真的很难再指望传统消费股的股价有什么突出表现。但我们这样一个十几亿人口的消费大国，如果未来某天CPI回暖了，消费板块自然就满血复活了。星河悟饭，公众号：星河投资日记【成分股资料】中证消费50指数—

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 今天12月的第一个交易日，A股港股上涨，上证重返3900点。市场延续上周的风格，整体较为平淡。两市成交额1.87万亿，有所回升，总体还处在这样一个平静期。 从资金的角度看，今年A股港股较比前几年大熊市都有着非常好的表现，基金、机构的全年目标可能在九月底前就已达成，换我可能也躺平了，留点力、留些上涨空间给明年。在牛市里，年终岁尾，资金会重点考虑如何布局新的一年。这个月有经济会议，很重要，将决定后续市场的方向。现在大盘接近4000点，老美降息、国内宽松都将持续，资金很可能也会打出提前量，本月的后半段可能就会有异动，为明年初的春季行情布局。 下面我们借着上周五美团的财报和业绩会，聊这样一个高值博率的机会。 首先兴哥原话“外卖业务的亏损在三季度已经见底”，这是整个业绩会最有价值的一句话，可以说给市场吃了颗定心丸，未来公司会减亏、会扭亏，总之，财务层面最黑暗的时刻已经过去。 兴哥还提到“价格战没有创造价值，不可持续，无意参与价格战”，这与两天前阿里高管在业绩会上的表述遥相呼应。算是外卖行业的两巨头的一种默契，补贴大战结束将是大势所趋。 实付超过30元的订单有70%以上的份额。这可以看作是美团“秀肌肉”的体现。要知道原来两家的市占率是：美团70%、阿里30%；目前三家的市占率是：美团50%出头、阿里40%出头、京东个位数。说明美团被抢走的大多是低客单的“羊毛党”，更多真正有价值的核心用户还在美团这边。 Keeta香港业务在今年10月已实现盈利。外卖业务出海，香港市场29个月时间盈利，比计划提前了7个月，属于意外之喜。说明出海的逻辑完全可以跑得通，像中东、海湾国家那边外卖行业利润率更高，未来完全有赚钱、甚至是赚大钱，出海的想象空间无限。 除了积极的方面外，也还有一些隐忧： 因为专注外卖大战，

恒生科技指数追踪的是经筛选后最大30间于香港上市的科技企业，选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括互联网、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。指数选股准则并会考虑合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长。经上述筛选后，市值最大的30只股票将被纳入成为指数成份股。像腾讯、阿里巴巴、美团、小米、快手这些我们耳熟能详的公司都是恒生科技指数的成分股。2020年7月，指数发布，初始点位为7000点。2021年1月25日，首次向上突破10000点。2021年7月26日，指数“破发”，失守7000点。2022年3月14日指数首次跌破4000点，随后触及3463的低点。2022年3月16日指数单日暴力反弹22.2%创下历史最大单日涨幅，一举收复4000点。2022年10月末，在美联储连续大幅加息、美元指数走强及国内疫情防控的多重影响下，指数失守3000点，于2022年10月下旬见底2720点。2022年11月至2023年1月，指数快速反弹，11月指数上涨33%，12月再涨9%，2023年1月末最高升至4800点。2023年末至2024年初，恒生科技指数再次走弱，2023年11月16日至2024年1月31日的两个半月时间里，指数累计下跌28.4%，再次失守3000点，最低见于2984点。2024年9月底，在"一行、一局、一会"的政策发布会利好驱动下，港股同A股一样迅速上涨，时隔两年指数重返5000点，国庆期间最高升至5451点。 2025年2月，科技行情带动下，恒生科技指数成为最大受益者，2025年3月最高见于6195点。受川普加征关税影响，4月7号指数单日暴跌17%，随后行情逐渐修复，关税暴跌的失地在五月初全部收复，并与2025年10月初最高见于6715点，年内涨幅高达50%。更多内容→可点击查看指数、题材板块的最新估值讨论→点击查看

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 今天A股继续反弹，本周创业板累计上涨4.5%，基本收复了上周的失地。港股今天则窄幅震荡，恒生科技指数本周反弹3.77%，上周的失地收复了一半，也还可以。 量能方面，今天继续缩量，沪深两市成交额已不足1.6万亿，创八月初以来新低。关于缩量，我们昨天聊了很多，现在市场进入了一段平静期。后边若想行情有所突破，量能还是要先涨起来才行。 11月的最后一个交易日，港科/中概股的压轴财报来了。美团第三季度营收954.88亿，同比+2%，预期974.74亿；经调整净利润为-160.1亿，去年同期为128.29亿，市场预期为-140亿元。 财报一出，很多人觉得亏了这么多，又不及预期。Q2时美团早就说过，Q3会有较大规模亏损。这次市场预期亏140亿，实际亏160亿，讲真，在Q3这种程度的激战之下，区别不大了。 马上12月了，这才公布7-9月的业绩，很显然财报具有滞后性。现阶段补贴大战已明显收缩，美团本季亏损环比减少、未来利润端进一步改善是大趋势，看业绩会上管理层怎么表述吧。 从今年四月，京东高调发动外卖大战开始，我们就一直在追踪战况，聊了很多。之所以这么关注，就是因为外卖三傻阿里、美团、京东都是恒指成分股，又同时是恒生科技指数三家权重很高的公司，三家合计占到恒生科技指数超20%的权重。像恒生科技今年有段时间表现不佳，三傻自然是“功不可没”。 第三季度，三家外卖大战，共烧去了六七百亿的利润，要知道在此前正常的情况下，国内整个外卖行业全年利润却只有400亿左右。资本当然用脚投票，美团年内下跌三成，京东下跌一成，在今年指数大涨两成的背景下，逆市下跌。阿里因为有AI叙事，市场暂时忽略了外卖大战的影响，股价并未受到明显影响。 我们的思路也很清晰，从行业发展的规律和基本面来看，在四月就已断定京东进军外卖是一步

欢迎点击关注公众号，获取更多股市信息、资料及行情讨论↓↓↓ 欢迎大家在文末留言，一同分析、讨论。 今天行情窄幅震荡，指数涨跌不一，上证小幅上涨，深成指和创业则是小幅下跌。 港股这边，恒生指数微涨，恒生科技指数小幅下跌。 说实话，今天的行情挺平淡无奇的，可聊的内容不多。不仅如此，市场氛围也显得有些沉闷，无论的大资金还是普通散户对股市的热情明显比前段时间下降了不少。这点从量能上也能明显的看出。此前A股日成交额有近2个月时间维持在2万亿以上的水平，2万亿+这一曾经的天量在那会儿成为了一种常态。而最近股市热度大幅下降，成交持续缩量，大A已经连续10天量能在2万亿下方了，2万亿-似乎又成了最近的一种常态。 像今天沪深两市成交额仅1.7万亿出头，较九月2.4万亿的平均值和十月2.16万亿的平均值缩量了多少，一目了然。这种状态下，没有资金抬轿子，短期别指望有什么太大的行情了，能维持在现有位置，震荡盘整已经算是比较不错的结果了。 量能对股市交易来说，是一种流动性充裕与否的体现。通过上图我们也能清晰的看出，在阶段性流动性充裕也就是成交额较大时，股市往往强势处于高位，反之，如果流动性紧张、缩量，对应着行情往往处于相对低位。 之前有朋友关心什么时候减仓或逃顶，其实从量能和流动性的角度就可以解释。就跟卖房子一样，房子若想卖个好价钱，一定是买方需求旺盛的时候，也就是流动性充裕的时候。今年已经赚到钱不知道何时卖出变现的朋友，可以等一等后面沪深两市成交额重回2万亿以上或冲到更高的时候，那时市场热情高，流动性更好，一定可以卖个好价钱。 上周黑色星期五，行情大跌，市场情绪的重要指标——两市平均稳维持担保比例，上周五一天时间就从272.8%跳水至264.72%，创五个月来新低，融资余额降至24451亿，较一周前的高位减少了400亿。本周行情反弹，平均维持担保比例已重返270%上方。而融资余额继续维持在2.44

今天A股港股继续反弹，上午深成指、创业板、港股恒生科技指数涨超2%。很多朋友在行情大跌的时候，第一反应是究竟发生了什么，在努力寻找下跌的原因。而往往在行情上涨时却不那么在乎行情为什么就涨了。因为可能在大多数人眼中，投资股市就是来赚钱的，把上涨看作一件理所应当的事情。上周我们遭遇黑色星期五，A股港股重挫，指数和个股纷纷创出近期新低。本周前两天行情连续反弹，前边的跌和最近的涨说到底还是老美的货币政策，市场在交易12月10号美联储降息25个基点的可能性。星河把最近几次降息的概率都列到了上面一张图里，可以看到12月10号降息的概率从上周四的32.79%升到了昨天的67.29%，今天进一步升到80.93%，似乎这次降息又十拿九稳了。降息的概率一提升，股市涨了，人民币也升值了，还有黄金、币圈统统都反弹了。大家平时看新闻，看砖家们的分析，天上地下、滔滔不绝的长篇大论说一大堆涨跌的原因，却很少提及老美货币政策的影响，而星河认为这一点恰恰是至关重要的，把握好了这个方向，一定能在长期的环境里赚到大钱的。我们常说，投资要顺势而为，很多时候，这个“势”就是美联储的货币政策，过往几年A股港股的熊市/牛市行情，美联储的加息/降息从中至少起到了一半的作用。星河悟饭，公众号：星河投资日记美联储历次加息和降息对投资的启示美联储预期管理的功力太强了，说白了12月最终降不降息全看市场的反应。这不前几天跌的多了，这就开始放鸽，说软话，股市、币圈反弹。他们能放鸽，自然也能再放鹰，说不定过两天又有美联储官员出来泼冷水，降息的概率就有降下来，股市又跌下来了。所以我们昨天文章的题目是摇摆不定的两周，12月10号降息落地前，市场情绪和风格将反复摇摆，大家要有心理预期。小米近期遭遇大跌，短短两个月不到，股价从接近60跌到了37。小米财报和基本面并不差，估值回调过后也不再高估、趋于合理了，但股价跌跌不休，即便公司上周大手笔回购

上周，全球遭遇黑色星期五，A股港股重挫，上证跌超2%失守3900点，创业板则是大跌4%后失守3000点整数关口。港股这边恒生指数跌超2%，恒生科技指数跌超3%，纷纷创出近期新低。两市平均稳维持担保比例，作为市场情绪的重要指标，上周五一天时间就从272.8%跳水至264.72%，创五个月来新低。融资余额上周五降至24451亿，较一周前的高位减少了400亿。下跌的原因我们近期聊了很多了，直接冲击源于老美12月降息概率的大幅下降。12月再次降息25个基点早已是今年夏天资本市场就默认接受的一个共识。然而受老美政府停摆影响，多项经济数据暂停公布，给降息带来了困难，美联储官员不断提出“暂缓”、“谨慎”等鹰派言论后，12月降息的概率一降再降，从最初的九成降至六成再到一半，上周四只剩三成可能。随之而来的是美元的走强，美元指数重返100之上，其余的无论股市、币圈还是黄金都集体走弱。我们此前还聊到，需：认识到美联储货币政策对股市的重要影响力，对中概股/港科尤甚了解美联储最擅长玩的是预期管理，12月到底降息还是不降息，全凭一张嘴，是可以灵活调整的美联储不降息，美股也承受不起，特别是上周四纳斯达克遭遇了史诗级的高开低走后，市场信心受到打击，一晃纳指也较上月末的高位回撤了10%。所以重点来了，上周五晚在美股可能要继续下跌之时，又有重要美联储官员站出来发声了，给出支持12月降息的积极信号。于是，美股三大指数周五反弹。今天看了一下CME的最新数据，12月降息的概率从上周四的32.79%大幅上升到了67.29%。于是，今天中国股市也反弹了，沪深两市超4000家个股上涨。盈亏同源，上周港股跌的比较猛，那今天反弹起来力度也更大，恒生科技指数跌盘中涨超3%，成分股中，近期走弱的快手一度大涨近8%。阿里巴巴大涨5%，公司将于明晚公布三季报，市场非常关注其Q3烧钱搞外卖到底亏了多少钱，谜底将揭晓。业绩会上，也可以听