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恒生指数，缩写为：HSI，由香港恒生银行全资附属的恒生指数公司编制的指数。恒生指数以1964年7月31日为基数日，基数点100点，并选出30间上市公司股票为成分股，仅供恒生银行内部参阅，1969年11月24日正式向外发报，初始点数是150点。

• 1993年12月10日，恒生指数首次站上10000点

• 1997年6月20日，指数首次突破15000点

• 2006年12月28日，首次涨上20000点大关

• 2007年10月18日，首次来到30000点

• 2017年11月，恒生指数时隔九年重新重返30000点大关。此后，恒指分别在2019年5月和2021年1月，两次站上30000点。

• 2022年3月，在俄乌地缘冲突及美联储加息等共同影响下，恒指6年来首次失守20000点。

• 2022年10月31日，美联储连续大幅加息致港股流动性紧张及国内防控等因素影响下，恒指见底14597点，创2009年以来新低。随后三个月，恒指强势反弹超50%，2023年1月末最高涨至22700点。

• 2023年8月以来，港股再度走弱，于2024年1月再次短暂失守15000点关口。

• 2024年9月底，在"一行、一局、一会"的政策发布会利好驱动下，港股同A股一样迅速上涨，恒指于国庆期间最高升至23241点，创两年半以来新高。

• 2025年2月以来，在科技行情带动下，恒指也一举突破24000点关口，创近三年来新高。川普关税冲击下，4月7号指数单日暴跌13%短暂失守20000点，随后行情快速修复，并在十月初创出27381点的高位，为2021年以来新高。

• 2026年1月恒指最高见于28056点。

截至2026年3月6日，恒生指数市盈率（TTM）为11.89，处于2016年7月以来74%分位值，时间分位上处于正常高估区间；空间分位值为52%，处于适中区间。可点击查看指数、题材板块的最新估值讨论

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再来看市净率。恒指从2023年8月至2024年9月，经历了史上最长的一次破净潮，直到2024年9月下旬行情启动，市净率才重回一倍线之上。2026年3月6日，恒指市净率为1.25。

更新日期：2026年2月13日

生效日期：2026年3月9日

本期变动：新纳入宁德时代、洛阳钼业和老铺黄金3只成分股，中升集团被剔除指数。成分股数目由88只增至90只。

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随着赴港IPO不断增多，此前恒生指数长期维持的50只左右的固定数量成分股，已经显得有些“捉襟见肘”，2020年12月时恒指对整体市场的市值覆盖率已经降至57.6%，成交量覆盖率甚至降到50.5%，已经不能匹配其市场旗舰指数的地位。为此，改革要求扩大恒指市场覆盖率，2023年时恒指成分股数目增加至80只，目前已增至89只。在未来，成分股最终数目将固定为100只。

曾经金融、地产占据主导地位的香港市场已在悄然改变，逐渐变得充满现代科技气息。恒生指数目前涵盖了腾讯、阿里、美团、小米等19家恒生科技公司，总计约占恒指权重的37%。此外，恒指还汇集了汇丰、友邦、招商银行等金融业，中石油、中海油等能源业，农夫山泉、蒙牛、李宁、华润啤酒、海底捞等消费股。总的来看，恒生指数的覆盖面很宽、很广。

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正是因为恒指覆盖面很宽、很广，所以无论是生物医药、芯片半导体、科技互联网再或是银行、保险的行情，恒指从去年开始都吃到了，今年1月高点较2024年初低位接近翻倍，较30000点大关也只差不到一成的距离。

最近一个多月，恒指出现较大幅度回调，最大回撤逾10%。主要是受到科网股持续走弱、伊朗战事和美联储后续降息推迟等因素的影响。腾讯等恒生科技题材近期大幅走弱，像腾讯估值已处于历史低位，随着三月后半段年报披露的完成，业绩的增长、公司回购的重启很可能将推动股价反弹。至于美联储的降息，依然是“虽迟必到”，今年大概率还会降息2次，累计降息50基点，释放流动性，星河认为，宽松周期里港股行情值得高看一眼，港股的这波牛市未完待续。→美联储历次加息和降息对投资的启示

此外，港交所主席在马年新年开市仪式上提到：目前有488家企业排队IPO，年初这一个多月新股的募资总额已超过去年全年的25%，一月份日均成交额达2780亿港元......这些数据侧面都可以印证港股的牛市底色。

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