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这篇文章写的太好了，和大家分享一下，对于微博为什么明明有护城河但股价不行这个问题，我也想过几次，我的想法不够清晰，但我模糊的认为，图文博客、短视频随着技术的变化终究会成为历史，我还是比较期待赛博朋克的互联网未来。$微博(WB)$ $腾讯控股(00700)$ $百度(BIDU)$ 在中国互联网发展的短短20多年中，早已经历过多轮沧海桑田的变迁。 从门户时代到Web2.0，从PC互联网到移动互联网再到产业互联网...... 在此过程中，行业的从业者和投资者其实一直在总结关于这个行业的逻辑和规律，的确，有很多规律和逻辑被普遍证明是有效的。 然而今天我要和大家聊的其实是四条例外的暗逻辑。 我之所以称之为暗逻辑，是因为它们的反面通常是正确的，而互联网的有趣之处在于：并没有放之四海而皆准的通用定理，任何一个大的逻辑仔细观察都会有例外； 以下就是我总结的中国互联网的四条例外的暗逻辑—— 一、有护城河的公司不一定是好公司 企业的护城河理论最早源于巴菲特的论述，即一个企业有没有其他企业难以逾越的优势。 后来帕特·多尔西在《巴菲特的护城河》一书中将护城河总结成四类：1. 企业的无形资产，比如品牌、专利等；2. 高转换成本；3. 成本优势；4. 网络效应。 通常我们认为拥有以上四类中的一类或多类优势的企业即拥有护城河，护城河当然非常重要，然而一家企业如果拥有护城河它就一定是一家值得投资的好公司吗？ 答案是不一定。 微博就是一个非常典型的例子。 今天，大部分人其实都会承

投资要点 这段时间，港A市场整体保持回暖，主要市场指数逐渐探底回升，均在近期冲击历史偏高水平，并开始追赶美股。如果以季度为窗口观察，$恒生指数(HSI)$ Q2已重回涨势（+1.9%），年初至今涨幅达6.2%。这样的表现，算是初步印证我们前期在《中资股来之不易的窗口期20210517 中对于港股/A更加具备投资性价比的判断。 一、人民币升值压力料将缓解 近期央行关于人民币波动讲话的信息，加快了各路资金流入港A市场的步伐。轻调控也随之而来，人民银行决定自2021年6 月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。外汇存款准备金的上调，其实本身也是对冲人民币升值的工具手段，市场上外汇流动性的回收也有助减少人民币投机性活动。另一方面，随着美国复苏预期，也给美元带来支撑，这些都加大了人民币进入强势盘整的可能性，即市场进入自我调节。 二、人民币升值并非市场上涨的唯一主要条件 历史上，各国股市一轮波澜壮阔行情的出现，往往要伴随着明确的货币政策。从这个角度来看，目前中国资产所具备的优势在于： 1．国内的通胀压力、以及出现的时间晚于货币、财政双宽松的海外发达国家，和美联储下半年可能逐步释放减少资产购买的预期相比，当前国内企业面临的政策紧缩风险相对小，在目前企业展望足够清晰的阶段，市场也愿意给中国资产更高的估值。 2. 美国全面开放带来的复苏动能，也将给美元带来支撑。考虑到人民币的升值一部分来自于美元弱势下的被动升值，相应的6月份人民币的压力也将有所缓解。但在经济整体向好的背景下，中长期人

戴蒙讨论的话题：从官僚主义的危险到比特币的有效性，再到脾气在商业世界中有多危险。当被问及如何确保一个公平、平等的工作环境时，他说，当你有一个信任和尊重的环境，人们就会发光。尽你所能让每个人都接受你，你就会建立一个伟大的公司。简介：金融危机中，华尔街的银行家们被斥为贪婪的“肥猫”，备受美国民众指责，但有一个人例外。他就是杰米·戴蒙，美国摩根大通公司首席执行官。他被《纽约时报》称为“最不招人恨的银行家”。 $摩根大通(JPM)$

据东京新闻报道，为了宣传东京电力福岛第一核电站处理水中所含有的放射性氚的安全性，日本复兴厅于13日制作并发布了一份传单。#日本政府宣传放射性氚可爱形象#在这份传单中，“放射性氚”被拟化成了“吉祥物”的可爱角色。此前，东京电力公司此前曾表示，经过处理后，核污水中除了氚之外的绝大部分放射性元素都可以清除，氚浓度也将稀释到日本国家标准的1/40。然而，国际原子能机构（IAEA）则在2015年的《福岛第一核电站事故》报告中表示：“这些水经处理，以去除除氚之外的放射性核素，氚是无法去除的。”[眼眼]无话可说