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自从去年美联储把量化宽松推出来后，美股便走出了逐季攀升的势头，如果从去年3月份的最低点算起，截至上周五，$标普500(.SPX)$ 已累计上涨98.5%，$纳斯达克(.IXIC)$ 则上涨了120%，$道琼斯(.DJI)$ 涨幅也达到了90%。由于美股是相对成熟的市场， 历史上，美股的上涨都会有相对清晰的逻辑： 比如这次全球疫情后，在各国央行充裕的流动性补给下，企业复苏渐进佳境，超跌的股价也得到了全面修复，甚至是超额修复。往前看，未来市场无法回避的问题在于，无论复苏的路径最终如何，美联储的减码时刻终将到来，但可能的时间表以及届时市场会有哪些价格行为特征，或许是投资者关注的问题。 本期我们从指数的角度进行分析，结合市场的价格行为，我们理解这里至少有以下几个角度来看待这一问题： 1.过去几年，美联储对货币政策从激进转向耐心。 鲍威尔于18年开启任期，上任后便开启了紧缩之路，在通胀环境并没有持续复苏的情况下，年内共进行了四次加息，彼时2018-2020时期也是标普500指数的高波动率时期，在图形上，标普指数在2018到2020这两年，体现为大型扩张三角形的宽幅震荡。 或许是因为18年连续四次加息的错判，加上当前天量宽松后庞大的债务规模，上半年美联储紧缩预期实际上雷声大、雨点小。某种程度上，也意味着鲍威尔时代，美联储对政策的把握更加审慎和耐心，美联储过早踩刹车的概率也降低了。美联储尽可能的避免过多市场的扰动，目前为止并没有对疫情后的市场造成负面冲击，同时也侧面验证了技术性角度，大型扩张三角形，一旦向上突围后，将结束横盘的逻辑继续成立。（

$美团-W(03690)$ 3月26日晚间，美团发布2020年第四季度及全年业绩报告。财报显示，去年第四季度，美团营收379亿元，同比增长34.7%。2020年第四季度亏损14.4亿元，上一年同期为盈利22.7亿元。 财报显示，2020年全年，美团新业务及其他分部收入273亿元，同比增长33.6%；经营亏损由2019年的67亿元扩大至2020年的109亿元，而经营利润率同比下降6.7个百分点。 财报发布后，美团点评CEO王兴和CFO陈少晖参加了分析师电话会议，对财报进行了解读。 以下为电话会议问答环节主要内容： 美银美林分析师Eddie Leung：两个问题。第一个问题关于亏损和新业务投资，请问目前的支出情况如何？未来在投资方面各业务分配情况是怎样的？第二个问题，公司在开展包括新业务在内的各类业务时，都需要同中小商家和企业合作，可否请管理层谈谈这方面的监管环境？公司目前的经营模式是否存在风险？比如在收取佣金方面等等。 王兴：四季度，公司新业务营业亏损为60亿，其中一半来自美团优选，其他营业亏损扩大的业务还有美团打车，美团买菜，商家进货平台美团快驴。美团优选还处于发展初期，业务拓展的速度相当快，必然会有很大的前期投资，亏损的增加也是业务快速增长的结果，我们在很短的时间里就将业务拓展至全国，我对四季度公司业务的快速拓展非常满意。零售业务越来越好地践行了公司的使命，业务规模和潜在市场都非常大，整个价值链都有数字化的可能，营业模式也不可能是单一的，公司会努力实现多元化的发展，在不同的地区和不同城市采取适合当地情况的运营模式，满足消费者的不同需求。 在运营零售业务方面，公司将继续投资于三类不同的模式。在低线市场拓展美团优选业务是我们的工作重心。还有公司自营的生鲜订购递送业务美团买菜，这个业务也有不小的

不知不觉，我们已迈入2021年，回首过去的一年，我们见过晨曦，也肩负月色，经历过艰辛与失落，也曾拥抱感动与温暖，在过去的一年，我们也曾一起鉴证蔚来的崛起，蔚来的每一次起伏，都牵动着无数虎友们的心。2021年1月9日18：00，2020蔚来日将于成都举办。 戳我预约观看蔚来NIO DAY直播 适逢蔚来NIO DAY来临，老虎和蔚来联合推出活动，小虎君特邀虎友们说说自己和蔚来的故事，对于蔚来NIO DAY有什么期待？在新的一年，和蔚来一起前行 Always Forward~ 【活动时间】 1月6日-1月15日 【活动奖品】 蔚来限量版国际汽联官方授权FE1：43合金车模 【参与方式】 在本帖回复，或者在“和蔚来一起前行”主题下发帖，题目中需包含“和蔚来一起前行”等关键字，以便于我们统计。写什么？虎友们可以自由发挥！如果没有现成的idea，也可以参考以下模版： 你是否试驾过或者拥有蔚来汽车，感觉怎么样？ 对于蔚来NIO DAY有什么期待？或者你观看完NIO DAY，有什么感悟？ 以及你是否持有蔚来股票，你觉得蔚来的股票值不值得买？ 友情提示：篇幅长的虎友可以在发帖时选择“写长帖’也可以使用老虎社区网页发帖可支持多图及长文格式哦：www.laohu8.com 【评奖规则】 客观评分（50%）：根据文章的字数、阅读、转发、评论、点赞数量； 主观评分（50%）：根据文章质量进行评审打分 【特别说明】 水贴、重复贴广告、恶意营销属于无效内容； 原创内容需在Tiger Trade首发，版权归属于Tiger Trade； 奖品将于活动结束后统一派发； 活

2020即将过去，它是个大牛市，标普500指数按年涨幅14.81%，纳斯达克指数按年涨幅42.16%。这样的upupup市场中，喜欢做空的小伙伴可还安好。 和您盘点2020十件做空案例，一起康康专业做空的那群家伙收获如何。 瑞幸：这次直接退市了 2020年1月31日，浑水发布长达89页的做空报告，指控瑞幸涉嫌财务造假，夸大门店销量等重要数据。报告撰写者聘请92个全职和1418个兼职调查者，收集25000多张小票 ，录制了10000个小时的门店录像，还附有大量内部微信聊天截图。 报告发布当日瑞幸咖啡一度大跌26.5%，最终收跌10.7%。然而之后收复失地。 有意思的是，做空报告出来后作为审计的安永慌了，派出了一个十几人的反舞弊团队介入瑞幸咖啡。再之后的4月2日，瑞幸咖啡自爆财务造假，当日跌幅75.6%，最终摘牌退市。 瑞幸当真为做空机构2020第一荣耀。 跟谁学：最狗血，最撕逼 如果做空机构也有最爱，跟谁学说第二，谁敢说第一。 4个机构轮番上场，灰熊浑水香橼天蝎创投，十多次次做空报告， 2月、4月、5月、6月、9月、11月。老总亲自下场撕，自媒体大V甚至开启英文教学模式。这份荣耀独属跟谁学。 就是酱紫，2020年跟谁学一路创新高。空头估计是郁闷的。 即便Q3大跌，也是因为业绩。和瑞幸相比，跟谁学和做空机构大概都在比拼：看谁更坚韧。 爱奇艺：也许被躺枪 也许是瑞幸的成果太过辉煌，空军们似乎要乘胜追击。4月2号瑞幸自爆造价股价狂跌，大有推倒中概股“爆雷”的多米诺骨牌势头。4月7日， Wolfpack Research推出做空爱奇艺报告，报告中称爱奇艺利用多种手段夸大营收和会员数量。 爱奇艺很快回应，引用数据与结论严重失实，与实际情况不符；坚决否认，并保留法律追诉权力。尽管当日公司一度大跌13.4%，最终却收涨3.2%。 接下来几天，爱奇艺股价上演了反弹的走势，做空者