最近没怎么跟踪优信，刚回头又把公司最近几年经营数据，以及Carvana从至暗时刻到利润反转的过程看了下，二者相似之处还挺多。 优信现在特别像Carvana在2023年前后，路径稍微有点差别。 外部环境看，形成机制很像 Carvana在2022年的问题，既有外部周期，也有自身扩张过快。 当时美国二手车市场刚经历完疫情期间的价格暴涨，随后快速反转。2022年美国二手车批发价格同比下降14.9%，2023年又下降7%，到2023年末已较2021年高点回落接近21%。 与此同时，美国进入快速加息周期。2022年3月至2023年7月，美联储将联邦基金利率目标区间从0.25%—0.50%一路提高至5.25%—5.50%，累计加息525bp。融资成本迅速传导到汽车消费端，美国商业银行60个月新车贷款利率从2021年约4.8%升至2023年的接近8%。美国汽车消费市场高度依赖汽车金融，需求端和融资端同时承压。 而Carvana在自身业务上，赶在周期顶部22亿美元收购ADESA，又发了32.75亿美元债券融资。高杠杆、高固定成本碰上车价下跌，库存贬值和利息压力被同时放大。 2022年Carvana零售销量下降3%至41.23万辆，单车总毛利从4537美元降至3022美元，调整后EBITDA亏损10.41亿美元，净亏损达到28.94亿美元，市场当时担心流动性和债务安全。 优信当前外部环境虽然不像美国当年暴力加息，但也谈不上轻松。 2026年上半年国内汽车销量同比下降4.1%，其中国内销量下降21.1%，增长主要由出口支撑，7月乘用车零售146.1万辆，同比下降20.9%，燃油车零售下降41%。 二手车市场，1—7月交易量1127.48万辆，仅增长0.39%，7月单月同比下降5.98%。新车价格竞争、燃油车需求收缩和新能源渗透率提升，共同压低传统燃油二手车的残值。 对比两者，外部触发因素不同，底

今天三大股指集体上涨了，虽然沪指偏弱，但是指数还是一个反弹的趋势。两创指数回升，科技板块出现修复，也说明中小盘在慢慢稳定。券商一旦再次发力，行情还是会出现向上拉升的。所以说，金融及科技修复，市场才会慢慢走强。短期大盘还是需要慢慢温和放量才能突破压力了。

$英伟达(NVDA)$  今日A股呈现明显分化，沪弱深强，成长赛道表现突出。沪指小幅震荡收红，创业板、科创50大幅走强，双创成为市场主要动力。盘面个股涨多跌少，超3100只个股收红，赚钱效应集中在成长方向，权重、周期板块则进入休整。 板块方面，通信、电子、机械设备领涨，算力硬件、光模块、PCB等科技细分集体反弹，传媒、农业同步活跃；大金融等权重板块短期承压回调。 当前市场属于典型结构性行情，并非全面普涨。成长板块迎来反弹，但成交量没有同步放大，短线积累不少获利盘，后续大概率会出现震荡分歧，切忌盲目追高。资金正在进行高低切换，轮动节奏较快，追涨很容易承受来回波动。 后续重点观察两点：一是科技成长能否延续热度，还是冲高后进入震荡消化；二是权重板块能否跟进修复，如果权重持续走弱，会限制整体上行空间。 整体市场暂无系统性风险，但短线赚钱难度加大，更看重节奏把握，尽量逢回调寻找机会，不盲目追涨$上证指数(000001.SH)$  

收入翻倍、海外收入近七成，精锋医疗商业化进入加速期 2026年上半年，精锋医疗迎来上市后的首个中期业绩期。报告期内，公司实现营业收入3.19亿元，同比增长113.8%；毛利2.05亿元，同比增长118.0%；毛利率由2025年同期的62.8%提升至64.1%；净亏损由8909万元降至1925万元，同比收窄78.4%。收入规模快速扩大、毛利率保持稳定、主要经营费用占比显著下降，商业化放量正进一步传导至盈利端。 业务端的增长主要来自全球装机扩张和海外市场放量。2026H1，公司来自海外终端用户的产品收入达到2.23亿元，占总收入约69.8%；截至6月底，全球累计装机或发货设备158台，其中海外103台、国内55台，上半年新增58台。随着设备进入更多医院，临床使用规模同步扩大。 从财务与经营指标的同步变化看，精锋商业化已由产品获批和首批导入进入规模化阶段：收入增长改善费用效率，海外市场形成主要增量，存量装机推动手术量及器械配件需求增加，多孔、单孔、远程与支气管镜等产品围绕统一技术底座继续延展。公司下一阶段核心观察点，已由“能否完成商业化”转向“规模增长能否持续转化为盈利、持续性收入和平台价值”。 一、收入同比增长114%，规模效应开始进入利润表 收入与毛利同步放量 2026H1，精锋医疗营业收入由上年同期的1.49亿元增至3.19亿元，同比增长113.8%，半年收入已经达到2025年全年4.56亿元的约70%。毛利由9385万元增至2.05亿元，同比增长118%；毛利率达到64.08%，较上年同期提升1.25个百分点。 手术机器人企业在研发、临床试验、注册认证和生产体系建设上具有明显的前置投入特征。进入规模商业化后，同一套技术平台、生产体系和组织架构可以承载更高销售收入，收入与费用增速的差异开始直接影响利润表，精锋上半年数据已体现这一特征。 费用率下行，经营杠杆开始释放 2025

今日A股出现高开震荡上涨，背后主要靠科技消费等两股力量在推涨，如果不是金融周期等在压着盘面，预计今日会涨更高，更美丽的，尽管压盘也影响明天周二A股行情继续上涨。因此，对于明天周二行情还是乐观的，涨幅还会延续，但是需要注意板块轮动节奏，也就是金融科技会走出跷跷板效应，需要注意这个节奏即可

今天又是因外面大涨，所以高开，而今天外面全天高开高走过于强势，所以创业板这些就没有回落，情绪题材并没有被跷跷板压下去，保持了强势，这种情况下，反而情绪题材更主动，但量能是缩的，保持了放量下跌，缩量反弹的节奏，看似主阵地回到了AI硬件，但实际质量来说，依然是消费等题材更超预期，之前说的从农业往消费扩散，现在基本已经有这个势头了$山东玻纤(605006)$  $合富中国(603122)$  $东百集团(600693)$  $通宇通讯(002792)$  $中京电子(002579)$  

今天双创出现了反弹，但大盘并没有出现大力反弹的走势，还是大科技下跌已久，而反弹的板块大多都是前期大幅度流出的，所以尽管出现了强反，人气最还是难以调动，接下来这类板块一旦反弹再次遇阻，随后的调整小5浪就是对当下双创最大的隐患，而大盘由于短期还没有摆脱三角形整理的范畴，不排除接下来继续保持弱势震荡区间，除非哪天单次放量选择突破格局，才有望选择真实的方向，继续等待了$雪人集团(002639)$  $平潭发展(000592)$  $浪潮信息(000977)$  $吉视传媒(601929)$  $红宝丽(002165)$  

2026 年 9 月 3 日美股收盘： $标普500(.SPX)$ 收涨 81.11 点、1.06%，7,620 支撑没破位，拐头向上连收四根阳线，我预计它会去挑战历史高点；但议息会议只剩一周半，上涨窗口就 9 天，先涨后跌是比较好的走法。 $纳斯达克(.IXIC)$ 收涨 366.23 点、1.4%。今天真正的大事是 $英伟达(NVDA)$ 花 129 亿美元买下 Hugging Face——托管 300 万个模型、20 万家公司在用的开源 AI 社区，老黄从卖硬件转向 AI 全栈，让开发者默认用英伟达的产品来加固护城河。同一天 $Snowflake(SNOW)$ 财报后收涨 16%，AI 产品贡献了它近期加速增长的一半，加上 $赛富时(CRM)$ 上周大涨，软件股被 AI 取代的说法开始松动：软件公司不 是被 AI 替代，而是把大模型绑到了自己身上。另外要盯紧半导体关税会不会扩到数据中心服务器，那对美股巨头是实打实的利空。

$英伟达(NVDA)$  等回本的9月3日！

2026 年 9 月 2 日美股收盘： $标普500(.SPX)$ 收涨 0.46% 至 7,666 附近，盘中回踩最低 7,633 就有买盘拉升，昨天强调的 7,620 防线守住了，不破这条线仍可以谨慎看涨； $纳斯达克(.IXIC)$ 收涨 0.45%， $道琼斯(.DJI)$ 收涨 0.56%、回到上升通道下轨。ADP 小非农 8 月私营部门新增就业 3.8 万，低于修正后的 7 月和市场预期，理论上该降加息预期，但市场只小幅微调，本月加息概率仍有 62.2%；纽约联储主席威廉姆斯把国债收益率飙升归因于经济强劲、主张观望。另外聊了白宫正在拟的半导体关税新框架，以及伯克希尔阿贝尔那句“数据中心的瓶颈不在硬件，在地方社区抵制”。盘后 $博通(AVGO)$ 营收、利润双超预期，但四季度指引 348 亿低于市场预期 350 亿，股价先跌后涨； $Snowflake(SNOW)$ 双超并上调全年指引，盘后大涨 20%； $戴尔(DELL)$ 靠前一日财报收涨 15.81%。存储股形态没走坏，美光 9 月 30 日财报大概率亮眼。

今天市场高开后回落，首先要清楚，当前主导指数的科技权重是下跌趋势，弱势行情，每次指数高开都应该谨慎，而不是去兴奋，而且由于近期市场持续性缩量，所以主导指数的方向都是很难被承接住的，情绪方面是日内退潮，而由于有情绪利空压制，所以从小退潮变成了大退潮，那这里的周期，就需要个两三天才能修复了，等到恐慌情绪过去，大概市场焦点还是会在消费等情绪题材$山东玻纤(605006)$  $亨通光电(600487)$  $通宇通讯(002792)$  $中京电子(002579)$  $东百集团(600693)$  

别乱抄作业，$中石科技(300684)$  $上证指数(000001.SH)$  震荡市只做确定性 市场反复拉锯，题材快进快出，追高极易吃面。当下不要赌单边行情，严控仓位，拒绝盲目追涨。只抓回调企稳的主线，快进快出，不扛大回撤。没有明确趋势信号，绝不重仓出击，保住本金比赚快钱更重要。

明泰铝业：供需共振向上，高端化转型开启全新铝程