生活家汪曾祺先生曾说：「四方食事，不过一碗人间烟火。」 在被效率长期支配的日常中，年轻人对「好好吃一顿」的理解正在发生变化——他们不再只是把外卖点得更贵，而是通过碎片化时间里的一杯自制现榨果汁、一碗滚烫汤粥，重新夺回对生活的掌控感。 围绕这种情绪与效率并存的需求，厨房小家电也被重新定义——它们不只是工具，而是通往实感生活的入口。 这一变化已经体现在市场数据中。奥维云网监测数据显示，2024年我国厨房小家电整体零售额609亿元，其中线上市场零售额达到478亿元，同比增长1.7%，直播、短视频等内容电商渠道，成为最重要的增长来源之一。 春节进一步放大了这一趋势。一批「砍掉下厨门槛」的新型厨电，作为兼具自用与送礼属性的新「电子年货」，在抖音电商等兴趣电商平台集中走红。 围绕这一现象，我们走近多家活跃在直播间的厨电品牌，探究这轮「电子年货」爆发背后的新逻辑。 01 电子年货里的新面孔 上市两个月、销量超10万件后，臻米创始人王赫给自家的电热水杯来了一场紧急升级。 当时距离厨房小家电的旺季——马年春节只有一个半月。 在春节场景中，厨电不仅是直连家宴餐桌，也有送礼属性。尤其近两年，健康、养生理念盛行，新锐小厨电强调的简便、自制的生活方式正好与之契合。 赶在抖音商城年货节上线前，臻米终于推出了红色限定礼盒款电热水杯，将偏个人使用的小巧产品，变成容积至1000ml、适配多人煮茶的大容量电热水杯。 这款产品设计之初强调一杯多用：除了喝水外，白天在办公室可替代养生壶煮茶，夜晚追剧时还能直接煮泡面，最近刚刚在年轻人中开始流行。王赫没想到，升级场景后，臻米电热水杯彻底打爆——截至2月4日，该产品已经蝉联抖音年货节热水杯好物榜TOP1 17天。用户中还出现了银行等企业客户。 「厨电老资格」小熊电器也感受到了电子年货的「起飞」：在北方面食大省，和面机、新型绞肉机最近两个月的销量曲线一路升高；在南方尤其

2月5日，美团于香港联交所发布公告，将以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购。此外，转让方可从目标集团提取不超过2.8亿美元的资金。 这意味着，交易总对价最高可达9.97亿美元。 看到这个消息，第一反应是：美团赚了，京东亏了。 2025年，生鲜前置仓被卷入巨头即时零售大战的旋涡当中，此后市场屡传叮咚买菜卖身的消息。但此前并购主体被传最多的是京东。 从巨头实力对比来看，京东其实最需要叮咚买菜。在自营即时零售业务板块，美团小象超市已经占领线上规模优势，正在通过小象超市、快乐猴加强线下布局；阿里有盒马的店仓一体，线下零售规模处于领先地位。2025年，盒马鲜生线下门店超400家、超盒算NB 400家，整体GMV超过750亿元。所以前置仓只是盒马加快扩张的抓手之一。而京东七鲜，由于此前的战略摇摆和反复，在店、仓规模上均处于落后环节，目前主要围绕京津冀如北京、天津、石家庄加密网络、同时通过广州等地拓展华南市场。 所以从业务互补角度出发，京东错失叮咚买菜，等于失掉了短期补课提成绩的想象空间。 接近交易方人士向《降噪NoNoise》透露，此前跟叮咚买菜接洽的一直是京东，美团的杀入比较突然。 据36氪报道，有接近美团人士表示不解，认为美团去收购叮咚花掉的钱可能还不如继续自建前置仓划算。 但在我们看来，美团这笔钱花得很划算。 其一，蜜雪冰城在一条步行街上连开三家店，未必是需求导向，而是用抢占点位阻击其他奶茶品牌。美团自然也不想叮咚买菜落入京东口袋。 其二，叮咚买菜对美团的核心价值并非前置仓个数，而是品质供应链、久攻不下的华东市场，以及效率经验。 2025年美团二季度财报电话会上表示，美团管理层明确表态，「我们没有指望前置仓零售成为利润丰厚的业务，但如果规模足够大，综合效率足够好，应该能够实现个位数的利润率，3%是可行的。」 我们曾在《王兴暗度陈仓》一文中提过，前

在自然界，蚂蚁是一个把「结构性创新」刻进DNA的物种。 凭借频次远高于其它动物的染色体融合、断裂和倒排等基因组重排事件，蚂蚁从亿万年前的侏罗纪一路进化到今天，成为地球上适应性极强的存在。 不知道蚂蚁集团命名的时候有没有关注到这一点，但从蚂蚁目前所处的局面来看，这家公司要赢，唯一可以依赖的也是创新。 蚂蚁不能只有支付宝和金融，已成内外共识。但在2025年以前，什么样的场景、怎样的创新有可能再造一个「支付宝」，内部似乎并没有看得很清楚。 蚂蚁集团新任CEO韩歆毅近日接受《晚点》采访时坦言，2024年非常焦虑，一面要推演通用AI会不会干掉所有入口，一面焦虑于支撑蚂蚁下一个十年的大创新是什么。 尽管百灵大模型的迭代一直没落下，但作为互联网大厂的蚂蚁要以何种姿态上场、如何找到自己在AI时代的生态位，始终是个拷问。 形势逆转出现在2025年下半年，蚂蚁接连推出AI健康管家阿福和通用AI助手灵光。蚂蚁不仅重新获得了市场声量，还经由阿福找到了通往下一个十年的新场景——AI健康服务。 蚂蚁主航道对应的民生需求基本可以浓缩为「两朵花」——有钱花、有命花。「有钱花」里长出了支付宝，AI加持下的「有命花」能否接棒「领航员」的角色，带领蚂蚁驶向下一个「支付宝」？ 从近期密集的产品动作和罕见的高管表态来看，蚂蚁相信答案是确定的。 用CEO韩歆毅的话讲，蚂蚁已经重回战场，并将聚焦下一个十年里的确定性。 01 蚂蚁释放最新战略信号 「阿福是下一个十年。」蚂蚁集团CEO韩歆毅在与《晚点》的对谈中首次明确了阿福在蚂蚁的战略定位。 这应该是蚂蚁高层5年来的首次受访。 过去五年，市场上确实很少能听到蚂蚁的声音。抛开整改的因素，科技行业从来不是一个论资排辈的地方，资历和市值都无法维持关注度，只有持续的技术创新才能将企业送上场。而2025年以前的蚂蚁，还在AI新世界找方向，处境并不轻松。 2025年年初，蚂蚁明确将

文｜罗拉 在自然界，蚂蚁是一个把“结构性创新”刻进DNA的物种。凭借频次远高于其它动物的染色体融合、断裂和倒排等基因组重排事件，蚂蚁从亿万年前的侏罗纪一路进化到今天，成为地球上适应性极强的存在。不知道蚂蚁集团命名的时候有没有关注到这一点，但从蚂蚁目前所处的局面来看，这家公司要赢，唯一可以依赖的也是创新。蚂蚁不能只有支付宝和金融，已成内外共识。但在2025年以前，什么样的场景、怎样的创新有可能再造一个“支付宝”，内部似乎并没有看得很清楚。蚂蚁集团新任CEO韩歆毅近日接受《晚点》采访时坦言，2024年非常焦虑，一面要推演通用AI会不会干掉所有入口，一面焦虑于支撑蚂蚁下一个十年的大创新是什么。尽管百灵大模型的迭代一直没落下，但作为互联网大厂的蚂蚁要以何种姿态上场、如何找到自己在AI时代的生态位，始终是个拷问。形势逆转出现在2025年下半年，蚂蚁接连推出AI健康管家阿福和通用AI助手灵光。蚂蚁不仅重新获得了市场声量，还经由阿福找到了通往下一个十年的新场景——AI健康服务。蚂蚁主航道对应的民生需求基本可以浓缩为“两朵花”——有钱花、有命花。“有钱花”里长出了支付宝，AI加持下的“有命花”能否接棒“领航员”的角色，带领蚂蚁驶向下一个“支付宝”？从近期密集的产品动作和罕见的高管表态来看，蚂蚁相信答案是确定的。用CEO韩歆毅的话讲，蚂蚁已经重回战场，并将聚焦下一个十年里的确定性。01蚂蚁释放最新战略信号“阿福是下一个十年。”蚂蚁集团CEO韩歆毅在与《晚点》的对谈中首次明确了阿福在蚂蚁的战略定位。这应该是蚂蚁高层5年来的首次受访。过去五年，市场上确实很少能听到蚂蚁的声音。抛开整改的因素，科技行业从来不是一个论资排辈的地方，资历和市值都无法维持关注度，只有持续的技术创新才能将企业送上场。而2025年以前的蚂蚁，还在AI新世界找方向，处境并不轻松。2025年年初，蚂蚁明确将 AI应用锚

近日，腾讯公司董事会主席兼CEO马化腾在点评腾讯AI战略时反思了两件事：一是腾讯在AI上的动作慢了，二是AI基础设施不足。 前者指向战略节奏，后者大概意指模型产品及算力。 底层大模型与AI应用如同大脑与四肢，是双向依赖的关系。四肢不仅受命于大脑，也会通过日常活动刺激大脑皮层发展，AI应用对于底层大模型的价值亦类似。 本月初，千问C端事业群总裁吴嘉就以AI购物为例，阐释应用对拉开模型差距的潜在影响：互联网上消费需求相关的营销信息繁杂、噪音巨大，如何训练模型的理解分辨能力很关键。而千问App不仅依靠世界知识，也会利用阿里巴巴独特的交易和服务数据来增强模型。 所以当腾讯宣布豪掷10亿元现金红包推广AI应用元宝的时候，这可能不只是简单的AI入口之争、用户心智之战，背后还有腾讯AI战略的思路转向。 10亿元单独砸向元宝APP，本身就释放出一个信号——腾讯正在重新审视独立AI应用的战略地位。 过去三年，阿里、字节都在AI领域狂飙突进，腾讯则不紧不慢，坚持自己的节奏：其不执着于做出一款颠覆性的AI产品，而是用AI技术赋能既有业务，让游戏、微信生态（广告营销和电商）这些主力业务更能赚钱。 2025年第三季度前后，腾讯AI to C层面的战略布局从独立产品的单点突破，转向产品与生态的深度融合。元宝先打通QQ音乐、腾讯视频、腾讯会议等重量级产品，后又全面上线公众号与视频号评论区，用户可通过@元宝进行互动。 借着2025年初DeepSeek的东风和微信生态，元宝在短期内迅速扩大了用户规模，但目前的市场声量距离豆包等头部通用AI助手仍有明显差距。 QuestMobile数据显示，2025年12月8日-14日，元宝App周活跃用户达2084万，位列AI原生应用中第三位，只有第一名豆包的约1/7、第二名DeepSeek的1/4左右。 在一些用户感知中，元宝在微信生态内的存在感更强。 AI入不入口的先不

今年1月6日，三星掌门人李在镕现身京东Mall。 他在海信的163寸大电视前驻足良久，神色复杂。 在很长一段时间里，三星几乎无需正眼看同行。自从2006年将索尼拉下神坛后，三星一直稳坐销冠19年，更与LG组成「韩系双雄」，联手把持高端市场的利润与光环。那时的中国品牌仍困在中低端地带，甚至一度被Costco、百思买等欧美主流零售渠道拒之门外[1]。 不过这套看似牢不可破的价值分配体系，近两年出现大幅松动。 2024年，中国品牌电视的全球出货量首次超越韩国；不仅如此，TCL和海信在中高端电视市场有了更大声响——以75英寸以上大屏电视为例，两家在全球市场的份额已从2020年的5.1%和4.2%，攀升至2024年的15%与14.6%。 这让韩国人警觉起来：先是韩国政府出台补贴政策，后是三星与LG宿敌变友商、合作出货，结果一年过去，中国电视仍旧大步前进，在全球电视市场总量微跌的情况下，TCL和海信逼近三星[2]。 而世界电视之王的烦恼，只是才刚刚开始。 就在李在镕现身北京的当天，美国CES开展，三星被发现跟随海信的步伐，也加入了RGB-Mini LED的行列。2025年，海信率先推出RGB-Mini LED，号称全方位碾压量子点产品。重注量子点的三星不得不「分心」，扮演追赶者。 1月20日，市场再生变量。索尼公司宣布与将TCL将达成战略合作，索尼剥离旗下家庭娱乐业务并将其装进双方合资公司，其中TCL占股51%。 世人皆知「索尼大法」好，这次「合体」无疑让TCL在欧美日高端市场如虎添翼。 2024年DeepSeek横空出世时，美国硅谷投资人马克·安德森将其称为「AI界的斯普特尼克时刻」——冷战时期苏联发射第一颗人造卫星斯普特尼克号，这一突破令西方陷入焦虑并引发了美国科技政策的巨变。 如今来看，中国电视正迎来自己的斯普特尼克时刻。 01 堡垒松动 放在全球尺度上，电视产业的权力已经发生过

文｜刘诗雨  编辑｜孙静  今年1月6日，三星掌门人李在镕现身京东Mall。 他在海信的163寸大电视前驻足良久，神色复杂。 在很长一段时间里，三星几乎无需正眼看同行。自从2006年将索尼拉下神坛后，三星一直稳坐销冠19年，更与LG组成“韩系双雄”，联手把持高端市场的利润与光环。那时的中国品牌仍困在中低端地带，甚至一度被Costco、百思买等欧美主流零售渠道拒之门外[1]。 不过这套看似牢不可破的价值分配体系，近两年出现大幅松动。 2024年，中国品牌电视的全球出货量首次超越韩国；不仅如此，TCL和海信在中高端电视市场有了更大声响——以75英寸以上大屏电视为例，两家在全球市场的份额已从2020年的5.1%和4.2%，攀升至2024年的15%与14.6%。 这让韩国人警觉起来：先是韩国政府出台补贴政策，后是三星与LG宿敌变友商、合作出货，结果一年过去，中国电视仍旧大步前进，在全球电视市场总量微跌的情况下，TCL和海信逼近三星[2]。 而世界电视之王的烦恼，只是才刚刚开始。 就在李在镕现身北京的当天，美国CES开展，三星被发现跟随海信的步伐，也加入了RGB-Mini LED的行列。2025年，海信率先推出RGB-Mini LED，号称全方位碾压量子点产品。重注量子点的三星不得不“分心”，扮演追赶者。 1月20日，市场再生变量。索尼公司宣布与将TCL将达成战略合作，索尼剥离旗下家庭娱乐业务并将其装进双方合资公司，其中TCL占股51%。 世人皆知“索尼大法”好，这次“合体”无疑让TCL在欧美日高端市场如虎添翼。 2024年DeepSeek横空出世时，美国硅谷投资人马克·安德森将其称为“AI界的斯普特尼克时刻”——冷战时期苏联发射第一颗人造卫星斯普特尼克号，这一突破令西方陷入焦虑并引发了美国科技政策的巨变。 如今来看，中国电视正迎来自己的斯普特尼克时刻。 01 堡

  在近期一个访谈中，星巴克CEO倪睿安首次透露了出售中国业务股权的真实动机：「我们需要一个合作伙伴来帮助我们弄清楚如何将业务从一二线城市拓展到三四五线城市，那里蕴藏着巨大的机遇。」 相比端着架子硬撑，这家高端咖啡更在意的是如何更快地分享下沉红利。 《经济学人》曾在2024年末提出一个趋势观察——正在蓬勃发展的二三线城市，将代表中国的未来。 当然，想要抓住「未来」的不止星巴克一个符号性品牌。这两年， 伴随「县城贵妇」「小城婆罗门」等社会标签频频刷屏，低线城市的消费潜力一次次被重估——从购物中心到高星酒店，从茶饮咖啡到新零售，从山姆会员店到萨洛蒙专柜，下沉市场正成为不可忽视的消费新高地。 最近，即时零售也盯上了这块新高地。2026年1月17日，生鲜新零售平台叮咚买菜宣布开城江苏盐城，据知情人士，苏北其他小城「新势力」也已在开城筹划之中。美团小象超市、盒马等也在加快跑马圈地。 此前业内质疑，前置仓是只属于一二线城市的商业模式，下沉市场不需要即时零售。叮咚买菜们接连进军小城市背后，可能是我们对低线城市消费偏见的又一次纠偏。   01 小城新势力，品质消费爆棚   低线城市的消费潜力有目共睹。 自2016年以来，三到五线城市的消费增速持续超越一二线城市。这条增速曲线并不是由「县城贵妇」「县城婆罗门」等少数群体撑起来的，而是一种更普遍的结构性增长。 澎湃新闻此前搜集171个非一线城市2024年的社会消费品零售总额，发现三、四线城市的消费数据亮眼，非一线城市的人们「更敢花钱」。比如浙江绍兴社零同比增长率为6.7%，四线城市云南玉溪更是高达8.8%。 ▲2024年城市GDP和社会消费品零售数据 图源：澎湃研究所 不过有消费潜力是一回事，如何拆解消费需求又是另一回事。事实上，一个简单的「消费升级」难以准确定义正在下沉市场发生的消费变化。 比如同为北上广消费业态

如果 Agent领域也有吉尼斯纪录，那千问大概能拿下全球最能「办事」AI的纪录。 1月15日，千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，在全球首次实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能。此次升级将上线超400项AI办事功能。 阿里这是把生态整体「打包」进了千问。 三年前，ChatGPT用一个对话框把AI行业引入聊天对话时代，此后全球头部AI助手不约而同地借助通用功能「叠叠乐」的方式，朝着「超级AI助手」的目标积攒筹码；现在，阿里希望通过让AI承接用户真实生活的复杂任务，引领行业迈入「办事时代」。 其背后初衷不难理解。一是从Chat到Agent是行业发展必然趋势，二是与阿里自身的筹码相关。只有AI的价值锚点从数字世界的对话转向物理世界的执行、比拼谁更「有用」，阿里的想象空间才开始真正打开。 01 「办事」能力上阿里跑到了OpenAI、谷歌前面 就在千问宣布升级的四天前，沃尔玛与谷歌宣布合作，计划将沃尔玛及山姆会员店的商品整合进 Gemini。未来，美国用户无需离开AI聊天界面，就可以在Gemini 的对话框中浏览商品并完成购买。 两件事放在一起看，信号已经非常明确：AI购物正在成为26年超级Agent们的主战场。 在大模型之争从基座参数走向能力落地的路上，to B的广告营销、to C的AI购物一直是路径明确、变现清晰的两个场景，因为从信息推荐-变现的链路足够短、人群最大公约数足够大。 只不过，两个场景的门槛高低不同：AI营销可以不问「出身」，理论上每一个触达用户的应用入口都能完成信息推荐，交互全程线上化；AI购物的门槛要高很多，不仅涉及大模型基座的「智商」、上层应用入口的流量，还有从线上到线下的履约生态（电子商品交易除外）。 正因为链路过于复杂，所以AI购物的竞争基本局限在全球头部AI大厂之间，如OpenAI、谷歌、亚马逊、阿里。 从目前进展来

文｜罗拉 刘诗雨   如果 Agent领域也有吉尼斯纪录，那千问大概能拿下全球最能“办事”AI的纪录。 1月15日，千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，在全球首次实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能。此次升级将上线超400项AI办事功能。 阿里这是把生态整体“打包”进了千问。 三年前，ChatGPT用一个对话框把AI行业引入聊天对话时代，此后全球头部AI助手不约而同地借助通用功能“叠叠乐”的方式，朝着“超级AI助手”的目标积攒筹码；现在，阿里希望通过让AI承接用户真实生活的复杂任务，引领行业迈入“办事时代”。 其背后初衷不难理解。一是从Chat到Agent是行业发展必然趋势，二是与阿里自身的筹码相关。只有AI的价值锚点从数字世界的对话转向物理世界的执行、比拼谁更“有用”，阿里的想象空间才开始真正打开。 01 “办事”能力上 阿里跑到了OpenAI、谷歌前面 就在千问宣布升级的四天前，沃尔玛与谷歌宣布合作，计划将沃尔玛及山姆会员店的商品整合进 Gemini。未来，美国用户无需离开AI聊天界面，就可以在Gemini 的对话框中浏览商品并完成购买。 两件事放在一起看，信号已经非常明确：AI购物正在成为26年超级Agent们的主战场。 在大模型之争从基座参数走向能力落地的路上，to B的广告营销、to C的AI购物一直是路径明确、变现清晰的两个场景，因为从信息推荐-变现的链路足够短、人群最大公约数足够大。 只不过，两个场景的门槛高低不同：AI营销可以不问“出身”，理论上每一个触达用户的应用入口都能完成信息推荐，交互全程线上化；AI购物的门槛要高很多，不仅涉及大模型基座的“智商”、上层应用入口的流量，还有从线上到线下的履约生态（电子商品交易除外）。 正因为链路过于复杂，所以AI购物的竞争基本局限在全球头部AI大厂之间，如Op

看到携程因涉嫌垄断被立案调查的消息，酒店行业估计乐开了花。 众所周知，酒店对于携程是既爱又恨。携程上的高质量客源让酒店无法割舍，但平台佣金、对商家捆绑过深的策略，又让酒店在行业下行周期内苦不堪言。 所以当1月14日携程因「涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为」遭立案的消息一出，资深酒店服务商Eric的第一反应是，可能是平台「特金牌」策略所触发的反垄断。 Eric认为，在携程的众多槽点中，高佣金都是其次，最核心的是「特金牌」分级制度，这直接让酒店无法全渠道运营。「特牌」要求商家只能与携程独家合作，金牌则要求商家在携程与其他平台上面的价格相同。 ▲2026年1月5日起，携程「特牌」「金牌」标识悄然下线 但「同价房」里面其实有许多弯弯绕绕：携程是日历房，其他OTA平台、抖音主要是预售券产品。两种产品逻辑本就不同，预售券是提前锁定，日历房是随行就市。但是酒店会被告知，其他平台的预售券价格要同步到携程日历价。 这直接压缩了酒店灵活定价的空间，导致整体收益受损。 不过此前也有媒体调查称，金牌商家需要承诺价格比其他平台低5%。携程在展示酒店时，顺序是特牌优先、金牌其次、无牌靠后。 知情人士透露，这套分级体系并无明确书面文件，多通过口头沟通完成。 对许多酒店而言，高佣金尚可接受，只涉及让渡利润多寡；但被限制销售渠道，等于直接限制了收入来源。 酒店民宿服务商王国平对《降噪NoNoise》表示：如果想要获取中高端客户，携程几乎是唯一解，很多酒店最终都会走向「独家合作」。 根据交银国际2024年的行业报告，携程系占据近70%的GMV市场份额，其中携程主品牌独揽56%；美团酒旅约13%；飞猪8%；抖音仅3%。QuestMobile数据显示，2025年5月携程App流量用户达1.04亿，远超其他竞争对手。 流量集中，决定了关系的不对等。 在现有的OTA生态体系中，平台是流量入口，酒店是供给来源。尤其在携

谁能想到，2025年底，AI助手开始动用地推来拉新了。 如果说上一波由Kimi、豆包领衔的通用AI助手投流之战只是攻占了个别的地铁、机场等线下场景，这一波AI产品直接卷向了「扫街」——扫码下载、现场拉新。 用力最猛的是蚂蚁集团。为了推广蚂蚁AI健康助手「蚂蚁阿福」，大量地推人员穿梭于商场、社区和公交站。你在商场里领个小挂件，可能会被要求顺手装一个「阿福」。在社交平台上，蚂蚁阿福的推广大军更是明码标价：拉一个新用户，最高奖励10元。 品牌饱和式推广之下，网上还出现了浑水摸鱼的骗子——他们将App下载任务伪装成闲鱼上标价0.01元的互联网包月会员。当买家按照「指导」一步步下载并注册App后，才发现免费会员只是噱头和诱饵。 无孔不入的产品推广，也让AI医疗行业高调起来。就在12月15日蚂蚁宣布旗下AI医疗健康产品「AQ」改名为「蚂蚁阿福」的第三天，百度办了一场健康主题的AI DAY，会上宣布「百度健康AI 管家」升级为「文心健康管家」，定位于24小时待机的「全能家庭医生」。 而「百度健康AI 管家」两个月前才刚刚发布，服务范畴与蚂蚁阿福相似。 大厂接连出击背后，是AI健康的想象空间。 此前，京东、阿里、腾讯等互联网巨头均将AI医疗列为押注未来的重要棋子。 但另一方面，现实很骨感，医疗行业长周期、强监管、同时兼具公益属性，商业逻辑复杂。过去十多年，互联网医疗起起落落，无数资本与梦想涌入，真正跑通的商业模式几乎只有「卖药」。 到了AI时代，互联网医疗能否改变行业叙事走向？当下巨头在AI健康的布局和出击值得深入观察。 01 蚂蚁健康：隐形大象开始起舞 2025年之前的蚂蚁健康，根基深厚、四平八稳、姿态低调，更像一头行业内的隐形大象。 2025年，蚂蚁健康的两块关键拼图先后到位。一是年初正式将好大夫在线收入麾下，让蚂蚁首次切入医生服务端；二是推出独立的AI健康助手「蚂蚁阿福」链接C端用户

  「AI大模型会替代传统搜索吗？」 ChatGPT给我的回答看起来颇为谨慎：这是一个正在发生、但还没走到终局的问题。短期内不会彻底替代，而是把它「吃掉一半、改造一半」。 搜索当然不会消失，但用户需求正在剧烈变化，搜索框需要改造成智能框。这也是谷歌、百度都在变革的方向。 百度尤其激进，直接用AI重构搜索结果页，把搜索转化为一个以图片视频等富媒体内容为主的AI应用，而非简单插入AI摘要。 新搜索带来用户体验升级的同时，也对变现引擎——百度营销带来挑战。AI原生营销如何变现？如何在提升用户体验的同时拉升客户的ROI？如何利用「AI原生」挖掘新的商业价值，注入长期增长动能？ 近日，在同百度AI营销团队的深入沟通中，《降噪NoNoise》发现，这些问题已有初步答案。经过3年探索，百度AI营销从「广撒网」验证，开始进入到规模化实效阶段。   01 没了信息差营销如何精准满足用户需求？   这两年，营销领域最大的一个变化，来自用户需求的转变。 传统的搜索广告，聚焦的是如何围绕某一次单一搜索的query，通过极致、高效的变现引擎，把客户的卖点和用户需求更好地撮合到一起。其核心追求是头部位置变现效率的最大化。 随着大模型技术的普及和Chatbot类产品的兴起，用户获取信息的门槛大幅降低，信息差正在快速被抹平；与此同时，用户需求日趋长尾化、复杂化。 一句话，用户需求更多元化了，要求也更高了。 这意味着，过去依赖关键词和静态落地页承接的搜索广告模式面临挑战，精准满足用户需求的难度越来越大。 如何在「需求」之上做更原生化的商业承接和变现，成了百度AI营销的核心命题。 为了迎合用户需求的变化，百度营销在AI场景里沉淀出两条原生化变现路径： 一是电商推荐——AI在聊天过程中捕捉到用户可能想要购买某类商品，可以将电商商品和链接推荐给用户。 这条路不止百度一家AI公司在探索

财神爷算是全国人民都爱的「老登」。 不光是正月初五迎财神，热衷于「花小钱」求好运的人们，上班戴转运手串，工位放招财猫摆件，摸鱼时拿起贴着金符的手机，看主播跳《八方来财》DJ舞，顺带在评论区里「接好运」。 资本也在刻意迎合这一倾向，眼看财神殿香火不断，干脆将其「搬」进商场：弱化信仰成分、强化打卡属性，供消费者随意闲逛和拍照进而出售文创产品，正成为一门新的生意。 今年以来，许多购物中心都出现了这样的祈福文创店。在几十至数百平方米的「人造许愿池」边，人们不用踏进庙宇，便可来一场积极的心理暗示，一段不那么昂贵的快乐消费。 「财神殿」被玩成了「迪士尼乐园」。 01 各路「财神」进商场 12月的一个工作日中午，从成都到北京办事的王泽一阵恍惚。 他从王府井站E1口出了地铁，随即推门进入王府井喜悦。原本上楼找餐厅的他，却被三楼一片金光截胡——里面的财神像正笑着冲他招手。 ▲摄/刘诗雨 他眼前一亮，心里嘀咕：逛商场还能撞到财神，这不发财都不行了。 店内金碧辉煌，中央「财神办事处」的匾额下，一尊怀抱金元宝的财神笑面相迎，下方功德盆里散落着「上供」的纸币，各路财神小像在四周做陪。金叶祈福带掩映间，一步一景，左侧武财神手捧聚宝盆龇牙大笑，右侧文财神执金算盘眉眼弯弯，整个空间被《我要有钱》的背景音乐烘托得像是过年。 王泽觉得很好玩，顺手抓起两张功德盆里的纸币便与财神像合影，在拍下几十张照片后，他才开始审视店内真正的「正菜」——那些承载着好运寓意的小物件。 秉持着「来都来了」的原则，他掠过一整面墙的刻着吉祥话的冰箱贴，最终将视线落在了财神盲盒上。在配有龙腾图纹的金色柜子上，财神盲盒49.8元的单价被衬托得颇具亲和力，完全可以忽略浙江产地的身世。他爽快地买了3个，临走前还依依不舍地在「指谁谁发财」的灯牌下合影，并感叹：这是个商机。 ▲摄/刘诗雨 除了财神盲盒和好运冰箱贴，店内还有貔貅摆件、金元宝、手串儿

文｜罗拉  2025年的人工智能领域不缺热点。 这一年，重大突破在大洋两岸接力出现，新王、旧王交替举起AI权杖：1月，DeepSeek R1横空出世，以高效推理和开源策略引爆全球关注；春节期间，宇树机器人亮相央视春晚，将具身智能推向公众视野；3月前后，一些中国公司在智能体方向集中引发关注：AI 智能体Manus走热，Lovart等创作型智能体进入设计工作流，智能体开始被视为具备结果交付能力的生产力。下半年的发展节奏也进一步提速：Claude 4、Gemini 3相继刷新能力边界，Nano Banana和Sora 2上线并迅速出圈，生成式图片和视频创作领域迎来集中爆发。12月中旬，OpenAI 正式推出GPT-5.2，将年度模型竞赛继续推向高潮。 回看这一年的重要节点，人工智能的变化已不再体现为单项能力的提升，而是在推理效率、智能体执行、多模态创作与具身智能等多个方向同时推进。每一次突破都在拉近人类与超级智能的距离，也引发了业界对技术演进方向、产业落地路径和治理框架的深度思考。 在这一背景下，由腾讯新闻主办的2025腾讯ConTech大会暨腾讯科技Hi Tech Day于12月18日在北京举行。这场大会聚焦行业“真问题”，并在中国工程院院士、知名专家和学者、头部科技企业创始人及知名投资人的观点激荡中，沉淀出不少干货。 关于AGI，关于物理AI、大模型进化、算力形态和具身智能，小鹏汽车、摩尔线程、沐曦、硅基流动、智源、阶跃星辰们怎么看，以下是《降噪NoNoise》来自现场的部分整理： TPU无法取代GPU 通用性是GPU的最大优势 在通往AGI的基础设施层，最近的劲爆消息一个接着一个。 先是谷歌TPU商业化提速，Meta考虑从2027年起在自家数据中心大规模采用TPU，潜在采购规模或达数十亿美元。消息一出，英伟达股价巨震；紧接着，国内对标英伟达的两家GPU公司摩尔线程

文｜刘诗雨     编辑｜孙静  财神爷算是全国人民都爱的“老登”。 不光是正月初五迎财神，热衷于“花小钱”求好运的人们，上班戴转运手串，工位放招财猫摆件，摸鱼时拿起贴着金符的手机，看主播跳《八方来财》DJ舞，顺带在评论区里“接好运”。 资本也在刻意迎合这一倾向，眼看财神殿香火不断，干脆将其“搬”进商场：弱化信仰成分、强化打卡属性，供消费者随意闲逛和拍照进而出售文创产品，正成为一门新的生意。 今年以来，许多购物中心都出现了这样的祈福文创店。在几十至数百平方米的“人造许愿池”边，人们不用踏进庙宇，便可来一场积极的心理暗示，一段不那么昂贵的快乐消费。 “财神殿”被玩成了“迪士尼乐园”。 01 各路“财神”进商场 12月的一个工作日中午，从成都到北京办事的王泽一阵恍惚。 他从王府井站E1口出了地铁，随即推门进入王府井喜悦。原本上楼找餐厅的他，却被三楼一片金光截胡——里面的财神像正笑着冲他招手。 ▲摄/刘诗雨 他眼前一亮，心里嘀咕：逛商场还能撞到财神，这不发财都不行了。 店内金碧辉煌，中央“财神办事处”的匾额下，一尊怀抱金元宝的财神笑面相迎，下方功德盆里散落着“上供”的纸币，各路财神小像在四周做陪。金叶祈福带掩映间，一步一景，左侧武财神手捧聚宝盆龇牙大笑，右侧文财神执金算盘眉眼弯弯，整个空间被《我要有钱》的背景音乐烘托得像是过年。 王泽觉得很好玩，顺手抓起两张功德盆里的纸币便与财神像合影，在拍下几十张照片后，他才开始审视店内真正的“正菜”——那些承载着好运寓意的小物件。 秉持着“来都来了”的原则，他掠过一整面墙的刻着吉祥话的冰箱贴，最终将视线落在了财神盲盒上。在配有龙腾图纹的金色柜子上，财神盲盒49.8元的单价被衬托得颇具亲和力，完全可以忽略浙江产地的身世。他爽快地买了3个，临走前还依依不舍地在“指谁谁发财”的灯牌下合影，并感叹：这是个商机。

五年前，泡泡玛特携王牌IP Molly上市时，行业还在热议「下一个泡泡玛特在哪」。彼时，其8.5%的市占率与第二名的7.7%相比，几乎是贴身肉搏。 五年后，泡泡玛特市值超2500亿港元，市占率飙至14%，而第二名萎缩至6%。 媒体仍在追问同样问题，只是答案已沉没在泡泡玛特构建的「黑洞」中：通过发掘艺术家+孵化IP+全渠道运营的平台型飞轮，泡泡玛特不断吸入用户、创作者与市场声量。 如果环顾潮玩行业，即便是TOP TOY、52TOYS等头部挑战者，此时仍难逃「授权IP依赖症」，在IP运营上缺乏核心竞争力。有资深潮玩从业者向《降噪 NoNoise》坦言，更多中小品牌只是在「凑合着活」，在巨头构建的生态中寻找夹缝求生的空间。 泡泡玛特为什么没有对手？ 泡泡玛特CEO王宁今年8月曾透露，泡泡玛特2025年营收可以轻松做到300亿元。 仅从规模来看，当下的泡泡玛特，几乎没有真正意义上的对手。 从根源上讲，潮流玩具的本意是艺术家玩具（Artist Toys ）或设计师玩具（ Designer Toys）——艺术在前，玩具在后。玩具相当于艺术作品的一个衍生品。国际上的经典案例，如奈良美智、KAWS，无不是以艺术家价值为核心。 艺术家KAWS和其作品COMPANION 但在国内，这套逻辑被倒置：弱化艺术家价值，强化运营驱动。LABUBU虽源自艺术家龙家升的创作，在小圈层里早有粉丝，但其真正破圈，却更多依赖于偶然与市场推力——明星Lisa与泰国公主的「带货」、6–8个月生产周期造成的稀缺，以及黄牛在缺货期的疯狂炒作。 最近大火的「星星人」同样如此。2020年，星星人第一次出现在《梦之岛》系列插画中。2022年，星星人出现在上海国际潮流玩具展时，展台面积只有几平方米，而且还是一个不起眼的角落。2023年，泡泡玛特找到星星人设计师大欣，探讨合作空间。 设计师大欣自己也没想到，偶然间创造出的卡通插画

今年10月，苹果CEO库克将访华的第一站放在了上海THE MONSTERS十周年巡展上，还收到了定制版Labubu。「苹果也是好起来了，蹭上泡泡玛特了」网友在社交媒体上调侃道。 科技巨头「朝圣」潮玩IP的这一幕，也为中国消费史写下了一个极具象征意义的注脚。 然而，站在2025年12月的寒冬回望，这充满象征意义的一幕却充满了复杂的意味。就在库克「朝圣」的前后，泡泡玛特在资本市场却遭遇了惊心动魄的「过山车」——虽然业绩单依然烫手，但股价却自8月高点回撤了近40%。 业绩赚疯了，海外杀疯了，但投资人却被「吓」跑了。 这就是泡泡玛特当下的魔幻现实。 走进线下的泡泡玛特门店，你依然能看到人头攒动的景象，但敏锐的玩家已经嗅到了风向的变化。 自8月底放开预售以来，曾经「一娃难求」的Labubu在二级市场开始显露疲态。与财报中「海外增速超1000%」的狂热相比，国内「闲鱼」等二级市场上的Labubu隐藏款价格已较巅峰期腰斩。摩根士丹利等大行在年末纷纷下调目标价，理由很直接：担心热度见顶（Peak Growth）。 但这并不妨碍泡泡玛特交出一份「炸裂」的成绩单： 2025年第三季度，整体营收同比增长245%-250%；其中海外市场收益同比激增365%-370%。仅上半年营收就已超越2024全年。 这就构成了一个极具张力的画面：财务报表上的数字在沸腾，K线图上的信心在摇摆。 01 源起Labubu 提到泡泡玛特的如今，绕不开的两个词便是「盲盒」和「LABUBU」。 国际潮玩市场在疫情之后迅速进入了新的阶段——传统的大件的手办的销量明显滑坡，消费者更愿意买低价、即时满足的产品。 ▲2020年上海国际潮玩展上Labubu就已成「门面担当」 泡泡玛特也正是在那时，依靠小体量且相对低价的盲盒，恰好满足了新一轮消费需求。 而Labubu则是在这轮盲盒经济消费下沉的势头里，凭借着一场以「毛绒」对「硬胶」的

一件爆款的诞生，往往是它被「抄烂」的开始。 几乎所有做原创的服装品牌，都经历过这种荒诞时刻：一款经历数月研发、打版、调试、反复迭代的设计，刚刚冲上销量榜，还没来得及庆祝，仿版已经在另一端以惊人速度批量生成。 最夸张的时候，只需要12小时。 同款模特图、同款角度、同款文案，只是换了价格——从原价直线砍到脚踝。 复制者的打法简单粗暴：跳过设计成本、跳过试错周期、跳过质检体系，直接靠低价+流量「截胡」市场，然后迅速奔向下一个流量热点。 久而久之，「爆款」成为了一种荒谬的循环：越火，越容易被抄；越容易被抄，越难长红。 这种短视让整个服装行业深受其害：面料与工艺让位于上新速度，各平台热销款越来越像彼此的影子，实用性与体验被修图与滤镜而遮盖，消费者看似选择更多，却越来越难买到一件称心的「好衣服」，商家仓库里的退货包裹，随之越积越多。 中国服装协会数据显示，去年行业产成品周转率只有10.45次，同比下滑5.07%，库存压力显著加大。 在这一背景下，市场最缺的不是新的爆款，而是一个能让消费者与商家重新对质量达成共识的锚点。 最近，京东服饰就以此为切入点，推出了京东JD FASHION品质甄选榜。这个榜单，看起来有些「朴实」——它不追逐「悬浮」的网红款，不强调最新潮流审美趋势，而是选择锚定那些最难被「卷」走的东西，比如面料、工艺和功能。 01 一份另类的服饰榜单 在电商平台搜索「儿童羽绒服」的那一刻，许多妈妈即将面对的不只是商品列表，更是一场关于责任心、知识密度与判断力的小考。 在为孩子挑选一件羽绒服之前，她们必须迅速成长为半个行业专家：要懂得面料安全等级，要会分辨绒子与绒丝的比例和差异，要判断绒朵是否洁净，还要检查拉链是否顺滑、会不会夹到下巴。 在童装选购中，所有的审美最终都会让位于孩子穿上是否「安心」。 但市场回应这份关切的，往往是一片信息迷雾。海量商品页面堆砌着「抗菌科技」「轻暖新突破

文｜戴菁    在德国，慕尼黑牢牢捍卫着“最昂贵城市”的傲娇。 这里房租全国最贵、物价全国最高，当然，年均4万欧元的购买力也是全国之最。 民众旺盛的消费力和对生活品质的高要求，也让慕尼黑成了全球高端品牌的竞技场。就在今年11月20日，当地高档商圈Olympia再添一家科技新贵——追觅扫地机德国最大旗舰店在此亮相。 门店装修以德国人偏爱的冷静黑为主，辅以珍珠白、香槟金，渲染未来科技感和品质生活的交融，两款旗舰扫地机被陈列在入口处，充当吸引顾客进店的“门面”。 作为城市北部最核心商圈，Olympia覆盖周边数十万高收入人群。他们对高端科技产品兴趣浓厚，是全球科技弄潮儿们想要锁定的目标人群。门店对面的苹果、紧邻苹果的戴森，早已用业绩印证过这一点。 Olympia店是追觅扫地机今年在德国开出的第二家旗舰店。但若从开店轨迹来看，追觅扫地机看好的不只是德国市场。去年以来，意大利米兰最高端购物中心CityLife、硅谷顶级商圈 Westfield Valley Fair、伯明翰市中心 New Street商业街等国际都市的黄金地段，都开始都开始出现追觅扫地机的身影。 随着全球开店加速，追觅扫地机全球市场占有率也创下新高，不仅斩获22个国家及地区市占率第一，还在12个国家及地区市占率超过40%。 欧美精英向来挑剔，他们为何抛弃熟悉的本土品牌、转向追觅呢？ 01 卖空的货架 55岁的金融人士本，独自居住在法兰克福郊外的一栋大房子里。陪伴他的，是两只活泼的大狗——艾瓦和露娜。 这两个“毛孩子”给本带来了欢乐，也让他的家庭清洁成为一场永无止境的挑战。 但凡家里有一只宠物，或者一个孩子，打扫卫生就像西西弗斯推着石头上山：好不容易把家里清洁得干干净净，不一会儿又被狗毛、脚印和散落的小玩具“反攻倒算”。 ▲社交媒体上养宠用户对打扫家务的无奈引起网友共鸣 本每天忙于银行事务