金川国际（02362.HK）今日上涨4.35%，报收0.48港元。 一、基本面分析 1. 公司业务概况： 金川国际是中国最大的铜生产商之一，专注于铜、钴、镍、金、银等金属的开采、加工和销售。其在铜行业的龙头地位为其赋予了强大的市场竞争力。 2. 业绩表现：预计今年前三季度净利润约2.55亿美元，同比增长约9%。公司通过提高产量、降低成本等举措实现了业绩的良好增长。 3. 铜价回升： 全球铜价近期回升，受供需平衡、美元走弱、疫情缓和等多因素影响。这直接提升了公司的销售收入和毛利率。 二、消息面解读 1. 铜价因素：公司受益于铜价的回升，11月29日，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格为9,705美元/吨，较一个月前上涨了4.35%。铜价上升有助于提升公司盈利水平。 2. 业绩增长动力： 公司前三季度铜产量同比增长约3.6%，全年预计达到17万吨，同比增长约5.6%。通过优化生产流程、提高回收率等措施，有效降低了单位产品成本。 3. 估值与投资价值： 公司估值相对较低，市盈率仅为5.974倍，市净率为1.267倍，低于同行业平均水平。股息率有所提高，股价具有一定的安全边际和投资价值。 三、总结:  金川国际凭借其龙头地位和盈利能力，应对铜价波动表现强劲。随着铜价的持续回升和公司效益提升，未来业绩或将延续增长态势。公司相对低估的估值水平为投资者提供了良好的进场时机，股价在当前市场环境下具备一定的上涨潜力。$金川国际(02362)$  免责声明：本文所述仅个人观点，不构成投资建议。投资者在进行投资决策时应自行评估风险，并寻求专业意见。市场有风险，投资需谨慎。

根据最新的财报数据，六福集团在港澳地区的复苏明显，特别是黄金销售的增长推动了公司整体营收的增长和毛利率的上升。此外，六福集团通过推出新的系列产品和多元化策略，迎合了年轻人的时尚观，从而提高了竞争力。与其他珠宝企业相比，六福集团在黄金产品销售方面表现出色，而钻石镶嵌类饰品的需求相对疲软。综上所述，六福集团在短期内可能受到业绩优异的利好影响，但需要谨慎观察和操作。 1. 六福集团的市场复苏 根据最新的财报数据，六福集团的市场复苏明显，尤其是在港澳地区的复苏推动了营收增长。今年黄金销售行情良好，推动了六福集团的营收增长超过30%，并提高了整体毛利率。此外，第二季度的数据显示，六福集团的同店销售同比增长了31%，表明黄金产品的销售行情持续向好，推动了零售业务的增长。 2. 品牌营销和运营策略的优势 六福集团通过不断推出新的系列产品和多元化策略，迎合了年轻人的时尚观，提高了竞争力。与其他传统珠宝企业相比，六福集团在品牌营销和运营方面的改变更加符合市场需求。特别是受到千禧一代的青睐，多元化的产品策略成为其较大的优势。 3. 黄金市场表现优于其他珠宝品类 参考行业数据显示，今年以来，黄金首饰零售在所有珠宝品类中的市场表现最佳，而钻石镶嵌类饰品的需求相对疲软。六福集团的财报数据显示，黄金类产品的营收占比最大，达到78%，而包括钻石和定价黄金在内的定价首饰类产品占比为22%。因此，六福集团在今年黄金市场表现良好，获得了相应的收益。 结论： 综上所述，六福集团在市场复苏和品牌优势方面表现出色。最新的财报数据显示，六福集团在港澳地区的复苏明显，黄金销售的增长推动了公司整体营收和毛利率的增长。六福集团通过推出新的系列产品和多元化策略，迎合了年轻人的时尚观，提高了竞争力。与其他珠宝企业相比，六福集团在黄金市场表现出色，而钻石镶嵌类饰品的需求相对疲软，这为六福集团带来了竞争优势。然而，长期来看，投资

序：市场中除了成长股、周期股之外，我愿称协鑫科技等一类股为“周期成长股”。此类公司业绩受行业景气度变动影响，又在长期的竞争中，凭借着规模成本、技术壁垒、产品质量等优势，在科技驱动成长下，成为马太效应的受益者。本文主人公协鑫科技和一些化工龙头一样，具备典型的“周期成长”属性，或是全球货币政策边际宽松后安全边际与弹性兼具的选择！ （2017-2022年，协鑫科技经历了一轮完整的景气度下行再到繁荣的过程。2022年，公司净利润160.3亿是2017年的8.12倍，5年年化复合增长率52%） 在全球多国股市纷纷接近历史高点之际，我国资本市场何时走强，走强之后选什么标的，是投资者都关心的问题。具备14年投资经验的我认为，就中期而言，现在就是拥抱风险市场的良机！ 一、美联储加息周期已到尽头，以协鑫科技为代表的港股科技股风格或将占优。 且不说我国年内出台了降低印花税、约束减持、IPO速度放缓、引入长期资金等利好，单看美联储加/降息周期，当下也是适合布局股权资产的窗口期。 本世纪美联储有过三轮加息。第一次是2004年6月至2006年7月，我国市场于2005年四季度率先企稳。后至2007年末，A股开启了历史上最波澜壮阔的6124牛市；第二轮是2015年12月至2018年6月。A股5178牛市于2015年中终结，2018年四季度美联储加息靴子落地后，指数见底回升。后续虽然我国执行了LPR利率政策，与美联储货币政策越发不同频，但A股依然和美联储利率变动高度相关。2019年美联储开启降息周期，A股开启了2019-2021年三年反弹。而美联储开始加息的2022年，A股再度应声回落··· （近5年美国十年期国债收益率） 10月下旬，美国十年期国债收益率一度逼近5%，创2007年以来新高。 不过本月中旬，美国非农就业人数不及预期，CPI又超预期下降，核心CPI也创2021年9月以来的最小涨幅，两次议

前言： 金融监管机构正在起草一份包含 50 家国企民企房地产商的白名单，在列的企业将获得包括信货、债权和股权融资等多方面的支持。 初步将按照销售榜 50 强筛选，明年或有可能推进实施。 另外，深圳二套住房贷款最低首付比例由原来的普通住房 70%、非普通住房 80% 统一调整为 40%。 近期内地楼市政策吹暖风，市场竞猜哪 50 家房企能入围名单，我们要预先布局吗？ 政策对地产市场及地产股作用到底有多大呢？ 我们一起来分析一下。 正文： 首先，众所周知，这一白名单政策为入选的50家房地产企业提供更便利的融资途径，包括信用融资、债权融资和股权融资。 这意味着什么呢？意味着这些企业有望获得更多的金融支持，有助于它们在经济环境中更加稳固地运营和发展。 其次，政策调整通常会影响市场信心和投资者预期。 因此，这一变化可能在一定程度上刺激了地产市场。房企在白名单中的位置有望成为市场关注的焦点，投资者会在预期中调整其投资组合，对入选的企业更有信心。 最后，至于深圳的二套住房贷款政策调整，降低最低首付比例有望刺激购房需求。 这也会对地方楼市产生积极影响，促使购房者更容易获取融资，从而推动房地产市场的活跃度。 昨日，以 $碧桂园(02007)$ 突然拉涨为首的地产板块 今天已出现回调迹象 因此，如我一贯所述，散户如部署地产个股，需要实时关注政策导向，及回调风险。 总结： 总体而言，这些政策变化会在一定程度上，改变地产市场的格局和企业的融资环境。 但具体影响还需要根据市场实际反应来进一步评估。散户需要理性分析透彻，不宜操之过急。

前言： “马云于阿里业绩公布前减持” 一事闹得沸沸扬扬。 11 月 22 日， $阿里巴巴-SW(09988)$ 合伙人、首席人才官蒋芳发文澄清，指马云为了在国内外投资农业科技和给公益事业等项目获取资金，今年 8 月就与股票经纪商签了减持合同，当时设定的售卖价格远高于目前股价，目前马云一股未卖。 另外，股票经纪商按规定于 11 月 16 日设定好的披露时间，但是股票经纪并不知道这一天恰好是公司发布财报之日。 阿里公布季报后股价连日大跌，反映市场信心收到影响，那么，上述澄清能否减少股价压力呢？ 正文： 阿里巴巴合伙人蒋芳的澄清声明，强调了关于马云减持的一些重要事实，这会对市场信心产生积极影响： 首先，减持合同目的 澄清指出，马云之所以签署减持合同，是为了支持他在农业科技和公益事业等项目中的投资需求。 这为他的减持行为提供了一种合理的解释，而非基于对公司前景的负面看法。 其次，售卖价格设定 声明中提到，减持合同设定的售卖价格远高于当前股价。 这表明马云在减持时并未以市价出售，减持价格较高，这会被解读为他对公司未来价值的乐观看法。 第三，披露时间问题 澄清中指出，股票经纪商设定的披露时间与公司发布财报的日期相撞。 这会导致了市场对于减持的误解，但并非出于马云或公司的隐瞒行为。 总结： 虽然有这些澄清，但股价受多种因素影响，包括整体市场情绪、公司业绩表现以及投资者对未来的预期。 信心的修复可能不在于一朝一夕，不过目前股价处于低位，在整体风险不大的情况下， 配合年底行情，不妨轻仓一试。

近日，美丽田园医疗健康（02373.HK）2022年度的分红股息落地完成，以末期股息每股0.39港元为准，共计派发约9230万港元，派息率约为66.44%，股息率约为3.95%。根据3月发布的业绩报告，显示公司2022年度总营业收入为16.4亿元，经调整后净利润为1.57亿元。此次完成分红派息符合年初确定的派息计划，公司2022年即使在消费大环境相对低迷影响下，仍然以高比例的派息率回报投资者，充分彰显公司对业绩长期发展的信心。 分红的同时，公司的回购动作也十分积极。根据美丽田园近期的披露报表，公司在最近四个月内累计回购829,000股，约占已发行股份总数的0.35%。公司通过积极持续回购和分红来回报股东，提振投资者信心，本次回购股票将注销，使得总股数减少，股票价值提升，每股收益率提升，与投资者一起分享公司业绩增长的红利。 今年上半年，美丽田园业绩表现亮眼：2023年上半年公司实现营业收入10.37亿元，同比增长41.2%；实现净利润1.21亿元，同比增长510.2%；经调整净利润为1.31亿元，同比增长159.1%。 作为中国健康与美丽管理服务行业中历史最悠久的连锁品牌之一，美丽田园主营的“双美”战略持续推进，其中医美业务比重不断扩大，上半年业绩报告显示医美业务收入达4.40亿，同比增长59.6%，毛利率达55.1%。公司医美业务和亚健康业务板块快速增长，与传统美容业务产生良好的协同效应，构成公司的第二增长曲线。公司将持续丰富产品结构，为我们的客户提供更加全面的服务。 积极进取的市场开拓和产品创新，公司持续拓展门店数量获取更高的市场份额。截至2023年6月30日，公司门店总数增至390家，含196家直营店及194家加盟店。上半年新开设门店共22家，其中直营门店8家，包含传统美容门店6家，1家秀可儿门店，1家研源医疗中心，新开设加盟门店14家。 目前，美丽田园正以“双美”为基

图片 不知道你有没有发现，今年的旅游行业正在发生一些有意思的变化，消费者对于出行方式有了新的想法和期待。 “淄博烧烤”、“特种兵旅游”以及“音乐节/演唱会+旅游”等与新方式、新目的地相关的热搜频频出现；消费者不再满足于“上车睡觉、景点拍照”式的传统旅游，多元创新的旅行方式开始更受追捧。 在复苏行情的带动下，业内企业的业绩普遍相比2019年取得增长，但这并不是终点。要知道，今年前三季度中国国内旅游总收入只恢复到了2019年的85%，这意味着，旅游行业还有非常广阔的增长空间，仍然存在尚未被激活的消费需求。 在三季度财报纷纷释放的当下，正是一个观察旅游行业未来大势的好时机：旅游企业如何适应层出不穷的新需求，如何通过创造新供给来激活尚未被发掘的市场，是未来一段时间非常重要的看点。 观察来看，美团酒旅延续了整个公司在内容上的改变，开始在直播上大做文章；携程则将自营作为新的发力点，不断提高自营旅游产品的展示优先级，并开始建立一系列旅游SOP，用标准化服务提高履约质量和效率。 同程旅行则在服务场景、用户需求以及产业链三个维度同时发力。如，通过和快手、视频号等短视频平台的合作深度介入种草营销领域；做周边、做线下，优化流量来源、丰富多元供给、扩大会员体系，同程旅行以一个更完善的姿态持续扩大在下沉市场建立的优势。 这个赛道虽然拥挤，但它的多元性却大大提升，发展潜力和空间都是巨大的。 01  需求的分化 坦白说，我们预料到了旅游业会在2023年迎来复苏，却没想到在国民新旅游趋势下，旅游的可持续增长如此丰富多彩。 自1985年《旅行社管理暂行条例》正式颁布开始，旅游作为国民经济中的重要业态，已经发展了接近40年；即便是行业中的那些“新军”——OTA企业，从携程的成立开始算起，也有20年了。 一个如此传统的行业，增长却在2023年焕发了第二春。 文旅部数据显示，2023年前三季度

前言： 美联储 11 月 FOMC 纪要没有暗示降息，官员们一致同意在一段时间内维持利率限制性，美股脱离三个多月高位。 分析认为经过 20 多天的估值修复，这轮 $纳斯达克(.IXIC)$ 几乎已经收复了估值挤压之后的全部失地， 微软甚至英伟达等与 AI 相关的公司创下历史新高，再往上走恐怕需要 EPS 的支撑。 那么，我们该怎么看待后市动力呢？ 正文： 联储表明对于暂时保持限制性的利率政策，这反映了对通胀和经济增长的担忧。 这意味着他们更注重抑制通胀的影响，而不是通过加大货币宽松来刺激经济。 这种政策倾向可能对风险资产产生影响。 在此背景下，投资者需要对经济前景保持谨慎态度，尤其是在美股等风险资产方面。 纳斯达克指数虽然经历了估值修复，但进一步上涨可能受到企业盈利的制约。 对于与AI相关的公司，像微软和英伟达，其历史新高需要更强有力的基本面支撑，例如不断增长的利润和前景。 我们还应密切关注企业季度报告，特别是关注企业盈利情况以及它们对未来的展望。 此外，全球宏观经济因素，如贸易政策和地缘政治紧张局势，也可能对市场产生重大影响。 在这种不确定性的环境中，多元化投资组合和风险管理策略变得尤为重要。 下面我们再来分析一下后市可能出现的六种情况，取决于各种因素的相互影响： 第一，维持稳健增长 如果全球经济持续稳步增长，企业盈利保持强劲，且通胀保持温和，市场会继续上涨。 第二，通胀上升 如果通胀压力上升，央行可能采取紧缩政策，导致利率上升，对股市和债市都会构成挑战。 第三，经济滑坡 如果出现经济增长放缓或衰退迹象，企业盈利会受到影响，导致股市下跌。这会触发央行采取刺激措施。 第四，地缘政治风险 地缘政治紧张局势的升级可能导致市场波动。贸易争端、国际