$凯莱英(06821)$ 2023 年实现营业收入78.25 亿元,同比下滑23.70%,剔除大订单后收入为54.05 亿元,同比增长24.37%,归母净利润为22.69 亿元,同比下滑31.28%,扣非后归母净利为21.04亿元,同比下滑34.87%。 新兴业务持续增长,未来蓄势待发。新兴业务2023 年实现收入11.99亿元,同比增长20.42%,毛利率为26.48%,同比下降7.20%,主要和境内外生物医药融资环境持续低迷有关。具体来看,化学大分子CDMO 业务同比增长8.76%,新开发客户74 家,承接新项目80 个;临床业务收入同比下降7.44%,承接新项目347 个,承接一体化订单33 个;制剂CDMO 业务同比增长18.36%,完成项目148 个,新签订单数量同比增长50%。 技术驱动研发持续投入,高级人才队伍不断扩充。公司致力于将“技术驱动”作为核心竞争力,2023 年研发投入为7.08 亿元,占营收比例为9.05%,截至2023 年底共有国内外已授权专利383 项,连续科学、合成生物等八大技术平台不断迭代。此外,公司不断扩充高级人队伍,2023 年共引进博士83 人、高管及以上人员29 人、海归93 人。 盈利预测与投资建议:预计2024 年-2026 年公司营收为69.48/89.11/114.54 亿元,同比增长-11.2%/28.3%/28.5%;归母净利为17.63/23.53/29.51 亿元,同比增长-22.3%/33.4%/25.4%,对应当前PE 分别为19/14/11X,太平洋证券持续给予“买入”评级。 财报解读: 下面,我从散户的角度来解读凯莱英的财报: (一)营业收入和净利润变化: 凯莱英在2023年实现了营业收入78.25亿元,同比下
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