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卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230609 220.0 call$ TSLA 2023/06/09 220.0 2.320000 0.530000 51.01% $NVDA 20230609 455.0 call$ NVDA 2023/06/09 455.0 1.100000 0.600000 12.62%

当前英伟达期权大单异动的场面就好像多头和空头互扔核武器。如果说前两天是小试牛刀互探水位，那周四就是正式宣战。回调5%就打成这样，真回调10%我都不敢想。四组大单，感觉多头更强势一些。sell callsell $NVDA 20230616 420.0 CALL$ 期权成交量5229手，总成交额380万，卖方保证金高达6000多万。经多方查证，确实是单腿sell call开仓，成交交易所也比较主流。逻辑上大幅跳涨股票会有一段震荡期，新高阻力位也会经过多次尝试突破，从几个方面来看可信度较高。不推荐尝试这个行权价的单腿sell call，只是作为趋势参考。看涨价差策略buy $NVDA 20230721 500.0 CALL$ sell $NVDA 20230721 550.0 CALL$ 单腿成交量9000多手，行权价500的call总成交额400多万，行权价550的call总成交额约200万，对冲抵消后如果英伟达7月份没有暴涨会亏损200多万。所以7月有什么好事或者重量级消息？buy putbuy $NVDA 20251219 380.0 PUT$ 一般我不太关心24年之后的大单，因为给人一种玩不起的感觉，不过这两天有机构在批量布局24-25年

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230609 217.5 call$ TSLA 2023/06/09 217.5 2.860000 0.590000 56.88% $NVDA 20230609 435.0 call$ NVDA 2023/06/09 435.0 1.470000 0.650000 15.76%

一周涨幅24%的热门股票一定会成为多空激烈交锋的战场。不用看我就知道这种时候多空大单都有，屁股决定方向，想做空的信空头大单，想做多的信多头大单。股价高位和低位导致投机性严重，大单信号污染。但从策略、到期日和行权价角度，也可以淘出一些有用信息。下面分享关于NVDA的6种大单线索。sell put：sell $NVDA 20230602 400.0 PUT$这位更是重量级sell $NVDA 20230818 405.0 PUT$orsell $NVDA 20230818 415.0 PUT$为什么先分享sell put呢，我觉得和期权买方相比卖方要考虑更多，因为跌到行权价是真的要接盘。而买方压力就不那么大了，股价高位或低位时往往会有赌博心理，万一继续暴涨/暴跌不就赚了吗？vix衡量的就是这个东西。第一个sell put乍看起来成交额很一般，只有不到200万，但是计算一下接盘金额：2498x100x$400=$99920000，你会发现这确实是名副其实的大单，非常重量级。不管是期权买方异动还是卖方移动，到期日越近越有说服力。下面405，415也类似，别看成交量不大但接盘后持仓金额都达到了500万以上。说明机构觉得400，405或者415都是可以接受的持仓价格。日历：buy

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230609 207.5 call$ TSLA 2023/06/09 207.5 2.930000 0.510000 50.33% $AMD 20230609 145.0 call$ AMD 2023/06/09 145.0 0.800000 0.550000 20.90%

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230609 207.5 call$ TSLA 2023/06/09 207.5 2.930000 0.510000 46.14% $NVDA 20230609 460.0 call$ NVDA 2023/06/09 460.0 1.610000 0.560000 12.57%

先分享近期大单， $美国超微公司(AMD)$ 看涨范围:buy $AMD 20230623 135.0 CALL$sell $AMD 20230623 145.0 CALL$这家机构在上周买入 $AMD 20230616 115.0 CALL$ $AMD 20230616 125.0 CALL$ 价差策略然后于周四收盘前平仓然后roll仓，行权价换成了高一档的135-145，到日期也后移一周，看好AMD后续表现。其实之前看到115-125的这套策略了，可惜没往英伟达财报方面去想。buy $AMD 20230915 130.0 CALL$sell $AMD 20230915 160.0 CALL$这家机构同样看好AMD后续表现，9月前股价能接近新高。毕竟英伟达新高了，那AMD试探前高也是必然的。交易方面分享完毕

英伟达财报，其实财报涨不涨没有什么太大意义，大方向明确，涨了继续持有，跌了提供买入空间。不过大单可以提供阶段性看法。这一次财报依稀可见几大流派高手之间的碰撞。比如：掐指一算派：以精确性著称，具有很强的指引性，熟练运用各种价差策略。因为是组合策略所以具有一定的容错率。buy $NVDA 20230526 312.5 CALL$ sell $NVDA 20230526 335.0 CALL$ 预期财报当天涨5%，不过不太可能超过10%。摆烂派：以sell put为主，也有sell call，只确定大方向，不考虑其他，主要赚波动率和时间价值，策略时效性可长可短，大方向容错率很高。 sell $NVDA 20231215 285.0 PUT$ 年化收益18%，看来这家机构今年就打算赚这么多了。标准激进派：每次财报都会出现的流派，社区最喜闻乐见的大单。特点是成交额在40万左右，行权价一定是深度价外，单腿call或者put。可以看出进行了一定的基本面研究，不太会考虑其他因素下行权价有一定参考性。不过正确性需要综合评估，容错率很低，毕竟是单腿梭哈。buy $NVDA 20230616 375.0 CALL$ 预期财报后大涨25%。我的看法是摆烂派性价比更高

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230602 200.0 call$ TSLA 2023/06/02 200.0 1.510000 0.480000 29.67% $PLTR 20230602 15.0 call$ PLTR 2023/06/02 15.0 0.130000 0.890000 37.54%

可能因为国债事件交易员都忙着去搞VIX所以很少见到让人眼前一亮的个股大单，我意思是指能决定未来一段时间走向的那种。5月9号有一组价差策略（Sell in May？Sell put in May！），看涨MSFT到9月，不过成交额跟之前的相比不够重量级（才几百万）而且显得对股价涨势缺乏信心（sell call对冲buy call）：但随着国债扯皮逐渐进展，信息量逐渐掌握充足后，华尔街大佬又开始放飞自我了，榜一大哥又开始给微软刷大火箭了：buy $MSFT 20230915 300.0 CALL$这张大单非常豪气，买入9月15日到期行权价为300的call，总成交金额8000万。期权成交价32，也就是说交易员看好微软9月股价能达到332以上，以当前价格317计算，微软4个月需要上涨5%。$MSFT 20230915 300.0 CALL$ 这张大单上面还有一张sell call $MSFT 20230616 215.0 CALL$ 平仓单，我高度怀疑是同一个人所为，平仓即将到期的期权继续roll下一单是很常见的操作。为什么我如此确信这位大佬的眼光呢，我们来看看行权价215这张大单的操作行为：如图可以看出1.75万手大单是分两次下单的，一次是1月30日，下单

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230602 205.0 call$ TSLA 2023/06/02 205.0 1.400000 0.470000 24.60% $PLTR 20230602 14.5 call$ PLTR 2023/06/02 14.5 0.080000 0.860000 22.42%

经过一个月的横盘美股终于找到了方向，这次或许是超级牛市的开始。 因疫情期间QE放水市场至少有五万亿美元的闲钱。这些闲钱在过去推动了日经指数欧指印指等屡创新高，随着加息结束资金会继续回流到美股。 AI技术带来的井喷试生产力革命给投资者带来的无限憧憬的预期。 现在几乎每天都有新的AI应用发布每一款都令人震撼。从chat gtp到Google bard ，adobe firefly ，compilotx bing。image creator等仅三月到五月就上百款基于AI的各类令人震惊的应用上线并且它们都在疯狂迭代。 个人认为这次AI带来的生产力影响绝不会比电动汽车小。回顾当年电动汽车时期的疯狂市场现在的股市只是刚刚开始。 上周老鲍已经不在放鹰，不放鹰就意味着基本上已经转鸽，加息周期已经临近。就胜似一席话。 综上所述： 现在的市场是左五万亿闲钱，右AI革命，日经欧指在胸前，降息预期在腰间。可能是百年未有之大牛市的前期。 目前市场围绕债务上限在炒作。但是谁都知道债务上限就是过家家，谁都知道根本不会违约。川大爷哪会闹这事关停联邦政府也问题不大。提高上限等于又变相放水几千亿。超级牛市的开始！

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230602 195.0 call$ TSLA 2023/06/02 195.0 1.370000 0.410000 23.13% $NVDA 20230602 340.0 call$ NVDA 2023/06/02 340.0 3.990000 0.520000 38.82%

牛市价差由买入一边并同时卖出一边到期时间和标的合约相同但行权价不同的两边交易组成。这种策略在市场上涨时可以奏效，也就是说它适合在牛市中使用，因此称为牛市价差。我们可以通过做多看涨期权价差或做空看跌期权价差构建牛市价差策略。牛市看跌期权价差我们可以通过卖出看跌期权价差来构建牛市价差交易。期权到期时标的期货合约的价格等于或高于行权价，您可以保留卖出看跌期权所收取的期权费。假设交易者认为在期权到期之前市场会小幅上涨。如果标的市场的价格为100，卖出110-105看跌期权价差，这意味着在标的期货价格为100的时候，卖出行权价为110的看跌期权，同时买入行权价为105的看跌期权，这样他将获得4美元的净期权费。该价差的盈亏平衡点为106，即110的行权价减去4美元的期权费收入。这与牛市看涨期权价差的盈亏平衡点相同。如果市场价格高于110，看跌期权到期时失去价值。因此，该交易者可以保留卖出看跌期权而获得的4美元期权费。如果市场价格为103，那么行权价为110的看跌期权的价值为7美元，而行权价为105的看跌期权的价值为2美元。因此，这个看跌期权价差的价值为5美元。该交易者收取了4美元的净期权费，但现在必须支付5美元，所以他亏损1美元。如果市场价格为107.5，行权价为110的看跌期权的价值为2.50美元，而行权价为105的看跌期权到期时失去价值。该交易者必须用收取的4美元支付2.50美元。 所以他的利润为1.50美元。从图中可以看出，无论我们通过买入看涨期权价差，还是卖出看跌期权价差来建立看涨持仓，这三种情形的结果都是一样的。交易者仍然希望市场价格高于价差的较高行权价。应用举例以伯克希尔持仓股 $惠普(HPQ)$ 为例。在最新的13F报告披露中显示，伯克希尔将惠普的股份增加了16%。巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦现

从近期期权异动来看，5月卖出魔咒可能不光针对市场走势，还有机构订单。最近几天的个股大单都没有太强的指引性，给我的感觉就是来到湖边换了好几个位置下饵，结果一无所获。直到昨天终于有鱼咬钩了，抄起来一看，这鱼实在是太怪了：sell $KWEB 20230915 28.0 CALL$有家机构卖出KWEB行权价为28的call，到期日都是9月15日，订单总金额是254万。一个标准的单腿sell call大单，认为KWEB在9月15日之前低于28美元，或者持续横盘始终无法突破28.问题在于KWEB当前股价就是28美元，而且28也是一个低位支撑位价格。9月之前sell call28，意味着Q4之前中概股都难有起色。这哥们没有选择buy put可能觉得下跌空间不大，买方时间损耗巨大。但令人费解的地方在于，期权卖方通常会留足波动空间，如果行权价选的是32，或者到期日选择616，我都觉得好理解。他为什么这么肯定中概在未来4个月都会表现不佳呢？涉及到整个板块表现，只有一张大单不能说明问题。如果中概股未来表现不佳，必然会有其他人进行下注，果不其然，今天港股ETF也出现了期权异动：$FXI 20231117 28.0 PUT$ 异动程序将这张大单判断为卖方，也就是交易者卖出FXI行权价为28的put，到期日是11月17日，截止发稿成交2.5万手，总成交金额约450万。如果是sell put，意味着交易者倾向11月中旬之前FXI不会低于28，向下波动空间不大，也可能意味着上涨动力不足，围绕28持续横盘。问题来了，和

在被极端激进的美联储(fed)惊醒一年后，股市又进入了梦乡。试图解释其原因的分析师表示，衍生品交易的动态可能起到了一定作用。尽管通胀降温和企业业绩好于预期，帮助股市在去年下跌后恢复了平静，但几乎每天都有新的研究报告发表，探讨新流行的股票期权品种如何成为抑制股市波动的力量。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的策略师是最新提出这一观点的。他们认为，零日股票期权(快速到期的合约，去年使用量激增)和更传统的较长期期权的相互作用，抑制了整体市场的重大决定性波动。一个可能的后果是:标准普尔500指数自3月份以来一直维持在约150点的交易区间，现在要突破这个区间变得更加困难了。与对微观结构力量的调查相适应，证据是技术性的，归结为对股指每小时走势的一些观察。具体来说，研究人员发现，标准普尔500指数的涨幅或跌幅最近表现出一种习惯，即在早盘交易时段翻倍，然后在接近收盘时改变方向，并被放大。他们写道，游戏手册在下午3点左右翻转，用量化术语来说，那时支撑交易早盘的均值回归转向趋势跟随。虽然这种变化可能是多种因素共同作用的结果，但包括彭成在内的摩根大通策略师将其主要归因于期权市场日益增长的动态，即零到期日合约主导了早盘交易。直到这些浮华的衍生品大多被平仓或套现，市场才感受到长期合约的影响——通常与零远期合约相反。"在我们看来，投资者在0DTE和较长期标普500期权上的仓位，可能是导致盘中价格形态出现分歧的因素，" Cheng和他的同事在周一的报告中写道。摩根大通的分析是最新一项突显出相互矛盾的力量共同抑制了今年股市走势的研究。另一些人则以人为投资者和计算机引导投资者的不同态度来解释这种停滞。这项研究还为0DTE交易热潮提供了一个新的视角。虽然这些高速合约的增加引发了对潜在市场崩溃的警告——包括今年早些时候摩根大通(JPMorgan)发出的警告——但该公司的最新研究表明，其

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230526 187.5 call$ TSLA 2023/05/26 187.5 0.880000 0.440000 20.53% $BABA 20230526 97.0 call$ BABA 2023/05/26 97.0 1.720000 0.680000 76.92%

做个期权组合

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230526 182.5 call$ TSLA 2023/05/26 182.5 1.070000 0.510000 23.45% $SE 20230526 84.0 call$ SE 2023/05/26 84.0 0.130000 0.520000 6.55%

这周可能特别无聊，换而言之，本周VIX依旧保持低迷。别看媒体宣传华尔街把VIX看涨期权都买爆了，实际上上班的人懂的都懂，还不是领导和客户要求买的？国债可能违约，这么大的事，基金私募难道一点对冲都不做吗？能写篇文章说一点事儿都没有所以不用恐慌吗？领导相信客户也不相信啊。该做对冲准备就得做，客户让花的钱就得花。这样交易报告汇报起来才有内容，才显得客户管理费没白掏。和VIX期权的火爆相比，股票期权就比较乏善可陈了。体现为机构多一杆子枣都不打，先把本周时间价值耗尽，再想下一周的交易策略。比如最擅长 $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ 的末日期权哥又回来了，周五开仓，周一平仓： $KWEB 20230519 28.5 CALL$ $KWEB 20230519 30.0 CALL$ 平仓的单子也有信息量。这周四阿里财报，哥们为什么没选阿里财报后平仓呢？一个猜想是阿里财报并不会掀起很大波澜。阿里的期权异动也支持这种看法，没什么看跌策略，大部分偏向对抗时间损耗，或者买入长期平价看涨期权。比如：$BABA 20231117 90.0 CALL$ 典型的长线看涨期权sell

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230609 220.0 call$ TSLA 2023/06/09 220.0 2.320000 0.530000 51.01% $NVDA 20230609 455.0 call$ NVDA 2023/06/09 455.0 1.100000 0.600000 12.62%

当前英伟达期权大单异动的场面就好像多头和空头互扔核武器。如果说前两天是小试牛刀互探水位，那周四就是正式宣战。回调5%就打成这样，真回调10%我都不敢想。四组大单，感觉多头更强势一些。sell callsell $NVDA 20230616 420.0 CALL$ 期权成交量5229手，总成交额380万，卖方保证金高达6000多万。经多方查证，确实是单腿sell call开仓，成交交易所也比较主流。逻辑上大幅跳涨股票会有一段震荡期，新高阻力位也会经过多次尝试突破，从几个方面来看可信度较高。不推荐尝试这个行权价的单腿sell call，只是作为趋势参考。看涨价差策略buy $NVDA 20230721 500.0 CALL$ sell $NVDA 20230721 550.0 CALL$ 单腿成交量9000多手，行权价500的call总成交额400多万，行权价550的call总成交额约200万，对冲抵消后如果英伟达7月份没有暴涨会亏损200多万。所以7月有什么好事或者重量级消息？buy putbuy $NVDA 20251219 380.0 PUT$ 一般我不太关心24年之后的大单，因为给人一种玩不起的感觉，不过这两天有机构在批量布局24-25年

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230609 217.5 call$ TSLA 2023/06/09 217.5 2.860000 0.590000 56.88% $NVDA 20230609 435.0 call$ NVDA 2023/06/09 435.0 1.470000 0.650000 15.76%

一周涨幅24%的热门股票一定会成为多空激烈交锋的战场。不用看我就知道这种时候多空大单都有，屁股决定方向，想做空的信空头大单，想做多的信多头大单。股价高位和低位导致投机性严重，大单信号污染。但从策略、到期日和行权价角度，也可以淘出一些有用信息。下面分享关于NVDA的6种大单线索。sell put：sell $NVDA 20230602 400.0 PUT$这位更是重量级sell $NVDA 20230818 405.0 PUT$orsell $NVDA 20230818 415.0 PUT$为什么先分享sell put呢，我觉得和期权买方相比卖方要考虑更多，因为跌到行权价是真的要接盘。而买方压力就不那么大了，股价高位或低位时往往会有赌博心理，万一继续暴涨/暴跌不就赚了吗？vix衡量的就是这个东西。第一个sell put乍看起来成交额很一般，只有不到200万，但是计算一下接盘金额：2498x100x$400=$99920000，你会发现这确实是名副其实的大单，非常重量级。不管是期权买方异动还是卖方移动，到期日越近越有说服力。下面405，415也类似，别看成交量不大但接盘后持仓金额都达到了500万以上。说明机构觉得400，405或者415都是可以接受的持仓价格。日历：buy

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230609 207.5 call$ TSLA 2023/06/09 207.5 2.930000 0.510000 50.33% $AMD 20230609 145.0 call$ AMD 2023/06/09 145.0 0.800000 0.550000 20.90%

先分享近期大单， $美国超微公司(AMD)$ 看涨范围:buy $AMD 20230623 135.0 CALL$sell $AMD 20230623 145.0 CALL$这家机构在上周买入 $AMD 20230616 115.0 CALL$ $AMD 20230616 125.0 CALL$ 价差策略然后于周四收盘前平仓然后roll仓，行权价换成了高一档的135-145，到日期也后移一周，看好AMD后续表现。其实之前看到115-125的这套策略了，可惜没往英伟达财报方面去想。buy $AMD 20230915 130.0 CALL$sell $AMD 20230915 160.0 CALL$这家机构同样看好AMD后续表现，9月前股价能接近新高。毕竟英伟达新高了，那AMD试探前高也是必然的。交易方面分享完毕

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230609 207.5 call$ TSLA 2023/06/09 207.5 2.930000 0.510000 46.14% $NVDA 20230609 460.0 call$ NVDA 2023/06/09 460.0 1.610000 0.560000 12.57%

今天，小师妹想给大家推荐一部美剧《亿万》（Billions），它是一部关于金融行业的重量级美剧，原型是曾经美国最赚钱的对冲基金之一塞克资本(SAC Capital)的创始人：Steve Cohen，当时因内幕交易被罚了18亿美金，比徐翔的110亿人民币还高出一头。《Billions》第二季上映之后，小师妹发现了剧中一些有趣的地方，跟我们的交易也有很多相通之处，想和大家分享一下。2016年起播出的《亿万》（Billions）是一部关于金融行业的重量级美剧。它讲述了资本市场大鳄波比·艾克斯罗德（Bobby Axelrod)的对冲基金艾克斯资本(AXE Capital)因涉嫌内幕交易，落入美国证监会与联邦检察官查克·罗兹（Chuck Rhoades）的视线，由此展开了一场关于法律、资本与人性的激烈较量。《亿万》中的许多人物都对应着现实原型，如艾克斯即令人想到曾经美国最赚钱的对冲基金之一塞克资本(SAC Capital)的创始人史蒂夫·科恩(Steve Cohen)。源于现实的专业结合高于现实的戏剧冲突，造就这一出精彩纷呈的大戏。01 期权领口策略（collar）在这场惊心动魄的财富之战中，自然少不了股票期权这一兼具精确化打击和立体化作战等多样功能的武器。第二季的重要人物之一，智商超群、个性鲜明的艾克斯公司实习生Taylor，一登场，就为我们带来一个期权策略：领口策略（collar）。Taylor的指导老师交易员Mafee根据老板的指令，需要以40美元的价格，卖出500万股布鲁赫恩钢铁（Bluudhorn Steel）。然而，包括市场冲击成本在内的交易成本不容忽视，根据剧中对话，他们估计这一成本在千万美元水平。为此，Taylor提出了一个建议：何不构造一个零成本期权领口组合（zero-cost collar）呢？买入行权价40美元的布鲁赫恩认沽期权，再卖出行权价45美元的

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230602 200.0 call$ TSLA 2023/06/02 200.0 1.510000 0.480000 29.67% $PLTR 20230602 15.0 call$ PLTR 2023/06/02 15.0 0.130000 0.890000 37.54%

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230602 205.0 call$ TSLA 2023/06/02 205.0 1.400000 0.470000 24.60% $PLTR 20230602 14.5 call$ PLTR 2023/06/02 14.5 0.080000 0.860000 22.42%

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230602 195.0 call$ TSLA 2023/06/02 195.0 1.370000 0.410000 23.13% $NVDA 20230602 340.0 call$ NVDA 2023/06/02 340.0 3.990000 0.520000 38.82%

可能因为国债事件交易员都忙着去搞VIX所以很少见到让人眼前一亮的个股大单，我意思是指能决定未来一段时间走向的那种。5月9号有一组价差策略（Sell in May？Sell put in May！），看涨MSFT到9月，不过成交额跟之前的相比不够重量级（才几百万）而且显得对股价涨势缺乏信心（sell call对冲buy call）：但随着国债扯皮逐渐进展，信息量逐渐掌握充足后，华尔街大佬又开始放飞自我了，榜一大哥又开始给微软刷大火箭了：buy $MSFT 20230915 300.0 CALL$这张大单非常豪气，买入9月15日到期行权价为300的call，总成交金额8000万。期权成交价32，也就是说交易员看好微软9月股价能达到332以上，以当前价格317计算，微软4个月需要上涨5%。$MSFT 20230915 300.0 CALL$ 这张大单上面还有一张sell call $MSFT 20230616 215.0 CALL$ 平仓单，我高度怀疑是同一个人所为，平仓即将到期的期权继续roll下一单是很常见的操作。为什么我如此确信这位大佬的眼光呢，我们来看看行权价215这张大单的操作行为：如图可以看出1.75万手大单是分两次下单的，一次是1月30日，下单

英伟达财报，其实财报涨不涨没有什么太大意义，大方向明确，涨了继续持有，跌了提供买入空间。不过大单可以提供阶段性看法。这一次财报依稀可见几大流派高手之间的碰撞。比如：掐指一算派：以精确性著称，具有很强的指引性，熟练运用各种价差策略。因为是组合策略所以具有一定的容错率。buy $NVDA 20230526 312.5 CALL$ sell $NVDA 20230526 335.0 CALL$ 预期财报当天涨5%，不过不太可能超过10%。摆烂派：以sell put为主，也有sell call，只确定大方向，不考虑其他，主要赚波动率和时间价值，策略时效性可长可短，大方向容错率很高。 sell $NVDA 20231215 285.0 PUT$ 年化收益18%，看来这家机构今年就打算赚这么多了。标准激进派：每次财报都会出现的流派，社区最喜闻乐见的大单。特点是成交额在40万左右，行权价一定是深度价外，单腿call或者put。可以看出进行了一定的基本面研究，不太会考虑其他因素下行权价有一定参考性。不过正确性需要综合评估，容错率很低，毕竟是单腿梭哈。buy $NVDA 20230616 375.0 CALL$ 预期财报后大涨25%。我的看法是摆烂派性价比更高

期权交易中，无论大于还是低于市场定价水平都是优势，因为策略可以多空双向，同时，优势是指平均的概率意义上，不是一定的，长期反复博弈后，优势能帮助你获取超额收益，但是不保证单次博弈一定就赢。期权交易中，实力是相对的概念，在某个方面能比市场平均水平强就是实力，因此我们将实力定义为系统性优势。好比抛硬币，正面的预期概率是50%，而你有能力60%概率抛出正面，这就是系统性优势，你去参与市场按50%概率抛出正面定价的游戏，能够获取的就是超额收益。期权交易的系统性优势主要来源于两种情形：一种是标的漂移项（也就是方向）上的优势，是指你能获得的标的实际平均收益率大于或者低于市场定价的预期收益率。另一种是波动率上的优势，是指你能获得标的实际波动率大于或者低于市场定价的隐含波动率。需要强调的是，无论大于还是低于市场定价水平都是优势，因为策略可以多空双向，同时，优势是指平均的概率意义上，不是一定的，长期反复博弈后，优势能帮助你获取超额收益，但是不保证单次博弈一定就赢。如果在拥有优势的情况下，选择全部押注标准差极大的策略，那么依旧有可能一次归零，浪费了优势，同样，单次博弈即使没有优势，如果运气够好，也有可能战胜市场。本篇将详细分析两种优势带来的收益改善情况，以及不同策略利用优势的差异。01系统性优势是对标的概率分布的参数估计上的优势期权定价是基于标的概率分布，因此，期权交易的系统性优势实际就是对标的波动估计上的优势，而在首篇中，我们已经提到标的波动轨迹可以用以下模型模拟：其中，参数μ和σ分别是标的漂移项和标准差，描述了标的预期收益率和分布离散程度，系统性优势的主要来源就是这两个系数上的估计优势。当然，另一种可能优势来源是在z上，也就是标的实际日波幅中的随机项不服从正太分布，本文对此不单独讨论，一方面该问题较为复杂，另一方面，分布形状不同所带来的影响很大程度上可以用漂移项或者标准差的不同来说明了。对标

从近期期权异动来看，5月卖出魔咒可能不光针对市场走势，还有机构订单。最近几天的个股大单都没有太强的指引性，给我的感觉就是来到湖边换了好几个位置下饵，结果一无所获。直到昨天终于有鱼咬钩了，抄起来一看，这鱼实在是太怪了：sell $KWEB 20230915 28.0 CALL$有家机构卖出KWEB行权价为28的call，到期日都是9月15日，订单总金额是254万。一个标准的单腿sell call大单，认为KWEB在9月15日之前低于28美元，或者持续横盘始终无法突破28.问题在于KWEB当前股价就是28美元，而且28也是一个低位支撑位价格。9月之前sell call28，意味着Q4之前中概股都难有起色。这哥们没有选择buy put可能觉得下跌空间不大，买方时间损耗巨大。但令人费解的地方在于，期权卖方通常会留足波动空间，如果行权价选的是32，或者到期日选择616，我都觉得好理解。他为什么这么肯定中概在未来4个月都会表现不佳呢？涉及到整个板块表现，只有一张大单不能说明问题。如果中概股未来表现不佳，必然会有其他人进行下注，果不其然，今天港股ETF也出现了期权异动：$FXI 20231117 28.0 PUT$ 异动程序将这张大单判断为卖方，也就是交易者卖出FXI行权价为28的put，到期日是11月17日，截止发稿成交2.5万手，总成交金额约450万。如果是sell put，意味着交易者倾向11月中旬之前FXI不会低于28，向下波动空间不大，也可能意味着上涨动力不足，围绕28持续横盘。问题来了，和

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230526 187.5 call$ TSLA 2023/05/26 187.5 0.880000 0.440000 20.53% $BABA 20230526 97.0 call$ BABA 2023/05/26 97.0 1.720000 0.680000 76.92%

这周可能特别无聊，换而言之，本周VIX依旧保持低迷。别看媒体宣传华尔街把VIX看涨期权都买爆了，实际上上班的人懂的都懂，还不是领导和客户要求买的？国债可能违约，这么大的事，基金私募难道一点对冲都不做吗？能写篇文章说一点事儿都没有所以不用恐慌吗？领导相信客户也不相信啊。该做对冲准备就得做，客户让花的钱就得花。这样交易报告汇报起来才有内容，才显得客户管理费没白掏。和VIX期权的火爆相比，股票期权就比较乏善可陈了。体现为机构多一杆子枣都不打，先把本周时间价值耗尽，再想下一周的交易策略。比如最擅长 $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ 的末日期权哥又回来了，周五开仓，周一平仓： $KWEB 20230519 28.5 CALL$ $KWEB 20230519 30.0 CALL$ 平仓的单子也有信息量。这周四阿里财报，哥们为什么没选阿里财报后平仓呢？一个猜想是阿里财报并不会掀起很大波澜。阿里的期权异动也支持这种看法，没什么看跌策略，大部分偏向对抗时间损耗，或者买入长期平价看涨期权。比如：$BABA 20231117 90.0 CALL$ 典型的长线看涨期权sell

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230526 182.5 call$ TSLA 2023/05/26 182.5 1.070000 0.510000 23.45% $SE 20230526 84.0 call$ SE 2023/05/26 84.0 0.130000 0.520000 6.55%

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20230526 182.5 call$ TSLA 2023/05/26 182.5 1.100000 0.500000 21.94% $BABA 20230526 95.0 call$ BABA 2023/05/26 95.0 1.450000 0.610000 54.46%

就在我以为“一分钱不花策略”已经难以再有什么新鲜感的时候，华尔街总能整出让人眼前一黑又眼前一亮的新活儿，比如空手套白狼赚个4亿。5月4日，全市场聚焦FOMC会议加息预期以及西太平洋合众银行 $西太平洋合众银行(PACW)$ 股价腰斩是否会再次引发银行股崩溃之时，有位交易者重金购入一套VIX期权组合：buy 3x $VIX 20230920 60.0 CALL$sell 1x $VIX 20230920 40.0 CALL$如果仅仅是卖出40call买入60call，可以理解为交易者在做空VIX波动率，认为今年没什么大事发生，VIX会一直稳定在40以下。但是这套策略并不是1比1关系，3x和1x代表交易倍数关系，对于这位交易者而言，他买入了30万手60call，卖出了10万手40手call。里外里一减，在60call这条腿上多花了480万。根据当时彭博新闻配图，收益计算如下：VIX在40以内策略不赚不亏，40-70之间策略亏损，当VIX达到70以上，策略开始赚钱。从纵坐标可以看出，当VIX达到90，这套策略可以赚4亿美元。他到底想干什么这个问题应该是所有人在看到大单第一时间的想法，揣测交易者对于未来走势的态度是什么。buy call，buy put，sell put，各种价差策略，各种不同的行权价区间以及到期日都包含着交易对于某段时期内价格走势的想法以及价格走势和想法不一致时的应对思路。buy 3x