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美团巨亏真相：为守地盘，被迫“烧钱”应战 美团在公告中解释了亏损的原因，核心无非两点。 一是核心本地商业分部，从2024年约524.15亿元的经营溢利，骤变为2025年约68亿元至70亿元的经营亏损；二是集团进一步加大了海外业务的投入，成本高企。 美团具体列举了三大应对举措：在消费者端，强化营销推广力度，提升品牌影响力与价格竞争力，全力维持用户交易活跃度与用户黏性；在配送端，增加骑手激励、丰富骑手权益保障，以此稳定配送团队、保障服务质量，进而提升用户体验；在商户端，持续投入资源，助力商户提升运营效率、拓宽消费者覆盖范围、迭代经营模式，推动商户实现稳步增长。 即便如此，美团也没能给出一个乐观的预期。公告明确表示，受持续竞争的影响，亏损趋势预计将在2026年第一季度延续。

有没有可能啊，美团已经在机器人领域投资了？

$美团ADR(MPNGY)$ $美团-W(03690)$   美团-W（03690.HK）后市深度分析：短期战略性承压，中长期壁垒与博弈拐点并存   一、业绩暴雷的核心本质：战略性亏损而非经营性溃败   本次业绩预警的核心数据已明确：2025年公司预计归母净亏损233-243亿元，核心本地商业从2024年524.15亿元经营溢利，转为2025年经营亏损68-70亿元，且亏损趋势将延续至2026年一季度 。但必须先厘清亏损的本质，这是判断后市的核心前提：   1. 亏损完全来自主动的战略性投入，而非业务基本面崩塌。美团明确表示，亏损主因是应对行业空前激烈的竞争，对本地商业生态进行战略性加大投入，叠加海外业务扩张的成本消耗 。2025年三季度销售费用同比激增91%至342.67亿元，核心是用户补贴、商家激励、履约网络升级的防御性投入，而非营收端失速——同期营收仍实现2%的同比正增长，核心外卖业务高客单价订单仍守住近70%的市场份额 。 2. 利润端的极端波动，是本地生活行业“壁垒保卫战”的必然代价。美团的核心护城河是双边网络效应+高密度履约网络，一旦市场份额和订单密度下滑，履约成本会快速上升，网络效应会反向崩塌，修复成本远高于当季亏损。面对阿里（饿了么+淘宝闪购）、京东、抖音的多线千亿级补贴围剿，美团选择以短期利润换长期壁垒，而非放任市场份额被蚕食。 3. 非核心业务已完成“止血”，亏损集中度极高。此前拖累业绩的社区团购等新业务，2025年三季度亏损已大幅收窄至13亿元左右，亏损率持续优化。集团整体亏损几乎全部来自核心

美团是要把在座的各位投资者都变成美团外卖骑手，没钱加仓了怎么办？开启骑本位，跑一个月外卖即可实现加仓操作！

$美团-W(03690)$美团应该早些年搞机器人，无人车，加零售自营；成功就是3万亿市值；护城河堪比太平洋，可惜没有搞自营链路，无人车这么多年还不如什么九识之类小公司

$美团-W(03690)$盈利预警发布后，负面舆论满天飞，但换个角度看美团，目前投资机会或许已经远大于风险。利空落地就是利好

从来没觉得这种有护城河，这是被滥用的名词。但是美团是累活，给了很多人就业机会，还是要保持住

没有护城河，很容易被颠覆，再来几次价格战就崩了。客户没忠诚度，哪里便宜去哪买。$美团-W(03690)$

跌出性价比了，技术性超卖，谢谢市场先生的新年礼物，先建仓，静待花开。 $美团-W(03690)$

阿里千问已经打通大模型到外卖、团购、网购、商旅的AI一键下单全流程，字节估计也快跟上。这种模式对美团是降维打击，苦日子还在后头。 $美团-W(03690)$

美团最近五年最成功的投资，就是成了宇树第一大外部股东。 $美团-W(03690)$

我后悔 100 没割肉

60见 我这几十万股票要废了 不打算补仓了 当教训拿着

中国农历春节，到处红红火火。这边厢，大模型与机器人争相发布，力求在社交媒体互动和春晚的万家灯火中一展所长；那边厢，红包大战正酣，智能体以诱人姿态吸引用户点击。 近日， $阿里巴巴-W(09988)$ 用“千问点奶茶免单”活动，单日订单破千万，直逼 $美团-W(03690)$ 主场。 屋漏偏逢连夜雨，美团赶在新年前发布业绩预警，在乙巳年最后一个港股交易日，股价一度跌破80港元，低见79.25港元，随后收复大部分失地，收市仅微跌0.12%，报82.05港元，市值5,015亿港元。2026年以来，美团的累计跌幅已达20.57%，仅次于 $携程集团—S(09961)$ 的24.22%，为恒指第二大跌幅股。 预警全年亏损超233亿 2025年， $京东集团-SW(09618)$ 和阿里巴巴在本地生活领域对美团展开围剿。京东凭借“京东秒送”和自建运力体系，在高客单价订单市场步步为营；而阿里则以千问AI为流量之茅，以淘宝闪购为履约重甲，直指美团腹地。面对两大巨头的激烈竞争，美团在2025年第3季已录得巨额亏损，因此，其预警全年转盈为亏实属意料之中。 美团预计，其2025年亏损或约达233亿元（单位人民币，下同）至243亿元，相比之下，其2024年录得溢利358.08亿元。之所以在2025年录得亏损，主要因为核心本地商业分部从2024年约524.15亿元经营溢利转为2025年约68亿元至70亿元的经营亏损，同时其进一步扩大海外业务的投入，而且该集团为了应对2025年行

不知道为什么亏损这么严重，看看公宣再说

胜负未分，仍有机会。美团已经布局海外战场

$美团-W(03690)$ $阿里巴巴-W(09988)$美团很惨 但是更惨的可能是阿里 这种搞法这种模式除了管理层嗨了 股东就是冤大头 好的东西都是需要抢的 你免费补贴送

$美团-W(03690)$听到一个特别搞笑的评论说，美团致力于把他的投资者变成美团的外卖员

01 体验 语音是命令式交互的最终形态—— 尽管7岁的儿子经常对我的各种语音指令，比如“自己擦屁股”“过来写作业”“关掉电视”之类的话充耳不闻，但在体验美团AI助手小美的这个晚上，他应该领悟到了科技博主Ben Thompson这句话的精妙之处。 小美是美团刚刚开启公测的AI助手，基于美团自研模型LongCat训练，能直接调用美团APP的外卖、旅游、酒店预订等核心功能。用户可以用文字或者语音与它进行交互。 通过语音指令，儿子用小美独自完成下单，得到一只《我的世界》主题的硕大水杯。期间找我帮助的地方只有两处：认识页面展示中的部分生字、付款。 小孩子的幸福之处在于，他只需要享受即时零售的爽，而不用去在意它的价格比电商平台高多少。当然他也知道网购更便宜。于是，使用美团买玩具，在我家属于最高级别的奖励。这让他对“美团”充满好感，而使用小美的顺利体验，显然让好感又多了一层。 他甚至想让小美点一份他喜欢餐厅的点心，第二天中午送达。 但这次显然是超纲了。收到指令的小美满口答应，却在第二天中午12点弹出一份鱼香肉丝的外卖订单让我确认。 Long context的局限性，让小美看起来聪明但还不够靠谱，这是小美目前得到的广泛评价，很多体验过的用户已经在社交平台上反馈bug。考虑到它还处于公测期，这种情况也算正常。 诞生于本地生活和AI两大热门战场的交叉地段，小美天然具备被关注的理由。 但抛开这些叙事，回到互联网产品本身，它能否成功的关键还是在于：解决了什么痛点、痛点是否足够普遍。这也是所有工具类产品立足的根本，就像最初微信做的即时通讯、百度做的搜索。 目前来看，小美瞄准的关键痛点应该是：效率。 从餐饮、酒旅到生活护理、旅游出行，本地生活覆盖的多个赛道，都存在一个共同问题：信息超载。这与feeds流本身的呈现模式有关。 无论是电商还是外卖，平台都会基于数据和算法，为用户形成“千人千面”的推荐页，下

美团连日上涨，后市表现仍具有一定的不确定性，但整体来看有较多积极因素，因此后市是比较值得看好的，具体分析如下： 有利因素 • 业绩预期改善：美团2025年第一季度财报表现超预期，营收865.6亿元，净利润100.57亿元，同比增87.3%。尽管第二季度净利润可能因外卖行业价格战而同比下降，但随着行业监管趋严和补贴退潮，外卖平台有望在2025年下半年逐步修复利润水平。 • 核心业务优势明显：美团的核心本地商业业务竞争力强大，外卖业务单均利润从2022年的1.05元/单增至2024年的1.4元/单，利润率高达17.4%。2025年第一季度，核心本地商业经营利润率提升至21%，且闪购业务增长迅速，日单量突破1800万单，非餐饮占比超40%，有望成为第二大收入引擎。 • 新业务发展潜力大：美团的国际业务Keeta拓展顺利，继沙特阿拉伯、卡塔尔之后，9月15日又在科威特启动运营，用户数与订单量快速增长。同时，美团在AI领域取得新进展，首款AI Agent产品“小美”App即将开展公测，有望进一步提升用户粘性和满意度。 • 机构看好：瑞银等机构维持美团“买入”评级，认为其在渗透率仍低的本地服务领域具有护城河优势和稳健的变现潜力。大和研报指出，美团的食品外卖及本地服务业务应可从消费复苏中得益，重申对公司评级“买入”，目标价由160港元升至235港元。 风险因素 • 行业竞争激烈：外卖市场竞争白热化，京东外卖以免佣金策略冲击市场，尽管美团凭借商户覆盖广度、用户心智渗透及技术壁垒等短期内仍具优势，但长期来看，竞争可能导致市场份额的变动和利润的波动。 • 利润增长压力：2025年美团营收、利润增速可能下滑，加上海外业务继续亏损以及社保完整缴纳等因素，短期内股价可能受到一定压制。如果行业竞争持续激烈，补贴战等导致利润率波动，也会影响投资者对美团的信心。

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大家好，我是朱翊，你知道的。 今天给大家分享一篇由战略远见、情景规划、战略家、作家的Steve Tighe观点。 我很早就想与大家分享关于战略与规划的区别：首先声明，「战略」与「规划」是两回事，是分离的，在设计上如此，在执行上也是如此，战略制定时所谓“高层”从来都不会让“低层”参与，在执行的时候，“底层”参与，高层不参与，如此这般，战略无法落地也不奇怪了。 以下是战略家Steve Tighe从实操与学术结合角度的解释，我觉得非常有意思，enjoy～ 战略设计是该组织的主要创意和学习活动 很多组织不擅长制定战略。他们把战略视为事后诸葛亮，等时间允许再去做。或者，战略只是一项循序渐进的规划工作、枯燥的数字运算例行公事，或者一项不得不做的繁琐任务。 当然，如果你对战略漠不关心，甚至不屑一顾，那么你几乎不会在这个过程中投入任何你认为不必要的时间和资源。相反，许多企业惯用的做法类似于以下做法： 为该组织精选的一批最资深人员安排了为期两天的场外规划静修会。如果这些人是高尔夫球迷，那就更有帮助了，因为高尔夫球场通常是选定地点的先决条件。 初级分析师不知疲倦地收集预读材料，他们要么不会被邀请参加研讨会，要么即使被邀请也只扮演辅助角色。 研讨会开始前三天，会分发预读材料。预读材料通常包含大量报告（只有初级这些笔记（分析师们还没有时间消化）被装订在一个印有公司品牌的文件夹里，文件夹非常厚，任何联邦法院的律师都会自豪地称它为自己的。（我曾经在研讨会开始前36 小时收到一封包含 27 个不同附件的预读电子邮件。）由于时间不够，这些笔记几乎从未被阅读过（对不起，分析师！）。 第一天晚上，大家精力充沛。战略计划取得了进展，今晚大家都很放松——是时候喝几杯放松一下了。 第二天下午，大家的精力都下降了。大家因为前一天晚上的劳累，一心想着早点回家，这样就能避开交通拥堵。“我们赶紧把这件事做完吧。” 回到工作