• 清扬君·07-06 23:14清扬君

      大麦植发冲刺“植发第二股” 5亿营销却屡遭处罚和起诉

      继雍禾医疗集团有限公司在港上市后,大麦植发医疗(深圳)集团股份有限公司(“大麦植发”)在港交所递交招股书,拟在香港主板发行H股上市,中国资本市场或将迎来第二家植发企业。根据灼识咨询报告,大麦植发是中国在中高端毛发诊疗服务行业中的领先医疗集团,也是行业内首家提供微针植发的医疗集团。公司主要通过结合问诊、诊断、微针植发、固发和养发等手段,为患者提供全周期的毛发诊疗服务。公司旨在重塑毛发之美及努力成为坚持医生创建、发展智慧医疗、守护毛发健康的全球企业。按收入计,公司是中国一线城市最大的提供毛发诊疗服务的医疗集团,2021年的市场份额为5.2%。中国毛发诊疗服务市场增长迅速大麦植发之所以发展这么快,是因为赛道好!根据灼识咨询报告,近几年,中国的毛发诊疗在过去数年快速增长。其市场规模由2016年的83亿元增加至2021年的238亿元,复合年增长率为23.5%,预计将以24.5%的复合年增长率增长,到2026年将达到712亿元。中国脱发的患病率越来越高,是推动中国毛发诊疗服务市场快速增长的主要因素之一。具体而言,截至2021年底,中国脱发人口约为2.67万,约**国总人口的18.9%。预计到2026年底,这一数字将进一步升至约3.43万,估计约**国总人口的24.2%。中国植发服务市场规模迅速增长,从2016年的62亿元增长至2021年的173亿元,复合年增长率为22.8%,预计将按复合年增长率22.1%增长,到2026年将达至470亿元。此外,植发服务的市场渗透率由2016年的0.14%上升至2021年的0.25%,并预计于2026年将进一步达0.47%。中国的养固服务由2016年的21亿元迅速增至2021年的65亿元,复合年增长率为25.5%,预计2021年至2026年的复合年增长率为30.2%。此外,中国养固市场的渗透率由2016年0.53%上升至2021年的0.81%,并预计2026年可达1.72%。高毛利背后营销费用占营收的一半招股书显示,2019-2021年,大麦植发的营收分别为7.47亿元、7.64亿元和10.21亿元,同期毛利率分别为79.8%、75.9%和70.9%;同期净利润分别为1501.4万元、6955.8万元和6611.6万元;同期销售和分销费用分别为5.01亿元、3.99亿元和5.21亿元;同期研发费用分别为650万元、460万元和480万元,研发费用对比营收和营销费用,几乎是九牛一毛,而且令人感到无语的是随着营业收入的扩大,研发费用还出现了萎缩。公司创始人被质疑据《中国网财经》等多家媒体报道,公司官方公众号“大麦微针植发”简介显示,“大麦集团25年专注植发事业”,不过清扬君再次打开该公众号时,其简介以变更为“大麦集团20年专注植发事业”。大麦植发更改“大麦微针植发”简介,或因为与创始人李兴东有关。资料显示,大麦植发创始人、执行董事、董事会主席兼首席执行官李兴东医生,43岁,2004年3月进入毛发诊疗服务行业,2004年3月至2007年3月在北京画美医疗美容医院(前称北京长虹医院)的植发科工作;2010年2月收购杭州美之源医疗科技有限公司(该公司随后更名为杭州科发源);2011年11月收购北京大麦医疗;2015年11月创立大麦植发。如果按照大麦植发招股书介绍,大麦植发的历史渊源要追溯到公司成立更早的杭州科发源。企查查查询该公司成立于2007年3月,2007年到2022年最多也就16年;而介绍“20多年专注于植发与技术创新”的“大麦微针植发”公司成立于2011年8月,距今也就11年。按大麦植发的介绍,25年前的1997年,创始人李兴东才18岁。而且招股书介绍李兴东2004年进入植发行业,但那能算大麦植发的历史吗?不要说大麦植发之前介绍的25年,就算是20年,这些介绍都不真实。真不知道大麦植发的历史是怎么算的?值得说明的是,李兴东作为中国整形美容协会国际交流合作部的特聘专家、中国中西医结合学会医学美容专业委员会毛发移植临床研究基地的主任,居然只是“执业助理医师”。招股书还显示,李兴东2003年6月毕业于中国天津的天津医科大学,取得大专学位,2018年10月至2021年9月在中国北京长江商学院修读EMBA课程,2013年12月取得内蒙古自治区卫生厅颁发的执业助理医师资格证书,2014年8月取得北京市海淀区卫生局颁发的执业助理医师执业证书,2012年10月合资格成为国际植发协会(「国际植发协会」)的手术助理。对此,有记者通过国家卫健委医生执业注册信息查询系统,搜索“李兴东”“大麦医疗美容”,结果显示目前李兴东仍为“执业助理医师”,并没有获得执业医师资格。所以,有媒体质疑,李兴东创立大麦前身科发源时,作为医生还没有最基本的从业资格。值得关注的是,大麦植发及其子公司多次被消费者诉讼或行政处罚。企查查数据显示,2019年,徐根某、 黄永某、 黄某某三人起诉东南大学附属中大医院、大麦植发的全资子公司南京科发源医疗美容有限公司、宁官森、深圳市丝康源健康管理有限公司,案由是医疗损害责任纠纷((2019)苏0106民初7628号)。医疗损害责任纠纷就是因医疗机构及其医务人员的过错,致患者在诊疗护理活动中受到人身损害,应当由医疗机构承担侵权责任所产生的纠纷。大麦植发三个全资子公司杭州大麦整形外科门诊部有限公司、广州大麦医疗美容门诊部有限公司,杭州大麦美容有限公司还被RawandRasulAli起诉一般人格权纠纷【(2021)粤0192民初19619号)】。全资子公司杭州大麦整形外科门诊部有限公司2022年1月6日被杭州市西湖区卫生健康局罚款1万元,理由是拒绝为患者林某提供加盖证明印记的病历复印件,违反了《医疗纠纷预防和处理条例》第十六条第二款的规定,现依据《医疗纠纷预防和处理条例》第四十七条第(五)项的规定;2021年11月19日,被杭州市西湖区市场监督管理局行政处罚,处罚原因是发布违法广告;2021年9月9日,被杭州市西湖区市场监督管理局罚款1000元,原因是医疗机构发布医疗广告,未取得《医疗广告审查证明》;2021年8月27日,被杭州市西湖区卫生健康局罚款4000元,原因是2021年7月20日,检验科抽血室已开封使用的“利尔康”牌碘伏消毒液标注的有效使用期限已过期;手术室内一次性吸氧管重复使用。违反了《消毒管理办法》第四条的规定;2021年5月17日,被杭州市税务局罚没11853.45元,原因是逃避缴纳税款;2020年11月6日,被杭州市西湖区卫生健康局给予警告,原因是2020年10月25日至11月3日的医疗废物台账登记为空白,违反了《医疗废物管理条例》第十二条的规定,依据《医疗废物管理条例》第四十五条第(四)项。而在大麦植发,其全资子公司被行政处罚或被起诉的不止上述公司。企查查数据显示,与大麦植发相关的风险信息有44条之多。一个企业风险如此之多,真的值得投资者和消费者警惕!
      2015
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    • 华钦科技·07-06 18:05华钦科技

      【点赞华钦人】来自客户的表扬信

      获赞同事:肖洁仪(高级自动化测试工程师)所在城市:广州所在项目组:外资银行Open Banking和API项目组 肖洁仪于2018年入职华钦科技,从2021年参与外资银行Open Banking和API项目以来,发挥专业特长,从无到有搭建自动化测试方案,并对过程方法进行优化,不仅为测试阶段节省了大量手工工作,大大提升了开发效率和项目质量,并且有效促进了系统间成功衔接,确保项目顺利成功上线,得到了客户的赞赏。 客户评语:“肖洁仪具有较强的业务知识,工作主动性在团队中也尤为突出。她积极参与团队间知识经验分享,并得到了很好的反馈,能够以负责人的角色承担工作,在新技能培训过程中展现出领导力。” 获赞团队:华钦科技大陆地区事业部交付团队所在城市:大连所在项目组:全球通信科技项目组 该团队主要为面向东南亚及日本的通讯科技项目提供交付支持。经过近年的努力,团队的服务范围已扩展到企业级实施和运维等多方面。今年以来,面临项目技术和管理的难度增加,以及人才稀缺、时间紧迫等挑战,该团队依然以专业的技术服务和丰富的行业经验,及时响应客户需求,达成预期目标,赢得了客户的认可。客户评语:“They showed very professional attitude in daily communication, we can always get their timely feedback. It’s an excellent experience to work with them and looking forward to having more closely cooperation in the future.”(“在日常工作沟通中,他们表现出非常专业的态度,让我们能够得到及时反馈。和他们一起工作是很棒的体验,期待未来有更密切的合作。”)$华钦科技(CLPS)$ 
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    • 凤凰网港股·07-06 15:27凤凰网港股

      自由工作需求提升 Fiverr长期有价

      类职场平台Fiverr(美:FVRR)称得上专为自由工作者及slasher而设,由求职者主动出击的工作配对平台。就最新一季业绩,今年首季收入创出新高,达8,669万美元,按年增长26.8%。毛利6,971万美元,上升22.7%;毛利率80.4%,收窄2.7个百分点。不过,经营亏损由1,383美元扩大至1,719万元。净亏损由去年同期1,784万美元,略为收窄至1,698万美元,相当于每股亏损0.46美元。撇除非经常性因素,经调整毛利7,237万美元,上升25.8%;经调整毛利率83.5%,收窄0.6个百分点。经调整纯利461万美元,相当于经调整每股摊薄盈利0.11美元;去年同期录得经调整净亏损27万美元。首季经调整除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)为386万美元,去年同期录得为亏损70万美元。经调整EBITDA扭亏,理应加分,但鉴于欧洲宏观经济环境变得不明朗,管理层未敢乐观,更下调展望预测,料第二季收入介乎8,600万至8,750万美元,按年增长14%至16%;经调整EBITDA介乎300万至400万美元,以中位数计,经调整经营现金溢利率为4%。预测全年收入介乎3.45亿至3.65亿美元,增加16%至23%;而原先预测为3.73亿至3.79亿美元。全年经调整EBITDA大幅调低至介乎1,000万至1,700万美元;原先预测为2,700万至3,300万美元。管理层并预警,经调整EBITDA利润率25%的长期目标,很大机会延迟达标,但强调今年投资力度不会作出重大调整,以维持业务增长动力。Fiverr股价逾330美元回落至今时今日不足40美元,只是一年多的时间。不过,市场规模依然庞大,主劳动人口由Z世代接捧是不争事实,职场供求转向更互动、更具弹性将会是大势所趋。Fiverr重现吸引力只是时间问题,长线吸纳时机相信将会出现,值得先放名单留意。文/康思源$Fiverr International Ltd.(FVRR)$ 
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    • 美股在线·07-06 14:27美股在线

      用友YonSuite八大数智化增长模式:四川供销云产业链融合

      引言:乡村振兴是实现共同富裕的必经之路。供销社,一个计划经济时代的产物,深植于广袤的乡村土地上,而今正在通过产业互联网的再造,提高组织运营效率,增强对农资产业链上下游资源整合,筑牢发展根基。四川供销云,是四川省供销社直属企业,其一直致力于为全省供销社系统提供“三农”领域数字化服务,通过线上线下有机融合的服务模式,缩小城乡数字鸿沟,加速推进“三农”数字化水平。在引导产业链、服务链、创新链各环节融合共通方面,四川供销云与用友YonSuite深度合作,共同构建起智慧供销网。借助用友“商业创新平台”的核心技术,四川供销云精准把握农村财务服务特点,推动“互联网+会计服务”发展,开发设计农村集体经济组织、农民专业合作社、小微企业适用的“供销云财务服务”平台,为供销社会计服务中心提供高质量的代记账平台服务,有效对接政府社会管理和普惠金融对农村会计信息的需求。乡村振兴战略的落地,离不开金融科技与数智化平台的基础支撑。依托YonBuilder低代码开发平台,四川供销云构建“供销云农村三资管理”服务平台,通过数字化、生态化的创新服务持续为三农发展添砖加瓦。拥抱用友YonSuite,“三资”管理全链条升级供销社是农村数字化转型的桥头堡,拥有遍布基层农村的服务网络。四川省作为首批启动示范工程的省份之一,在金融科技赋能乡村振兴领域已经走在全国前列。早在2015年,国家推进深化供销合作社综合改革以来,四川省供销社就积极从农村集体“三资”管理为切入口,加速推进三农金融科技创新。农村集体“三资”管理通过对农村集体合作经济组织账务处理流程的完善,规范其收支预决算、审核审批、对外交易、收益分配等,可以更好地保护村民合法利益,避免小微权力腐败,提高管理效能。同时还有助于摸清农村集体耕地、建设用地等资源性资产和经营性资产家底,确保农村集体“三资”数据信息的及时更新。因此,如何借助数字化手段增强农村集体“三资”管理就成为重中之重。尽管四川省供销社也拥有自己的开发团队,可以更有针对性地满足农村数字化转型需求,但这面对庞大的财务体系融合难度大,以及地方村级财务管理复杂等方面问题还远远不够。因此,四川供销云迫切需要寻找一个兼具技术平台能力和财务服务经验的厂商开展合作,用友无疑是最佳选择。用友在以下三个层面优势明显:一是用友YonBuilder低代码开发平台,为四川供销云提供了一个坚实的平台,以支撑上层应用开发;二是用友服务企业数字化转型以及财务领域拥有超过30年的行业经验,专业能力过硬;三是用友合作共赢的生态合作模式,可以为四川供销云提供更好的支持服务。基于这些优势,双方一拍即合,以数智化平台模式支撑“三资”管理。例如,面对一些地方村级财务管理不规范、制度不健全、核算不准确、公开不完善、监管不到位等问题,通过开展会计委托代理服务工作,可以实现统一资金账户、统一报账时间、统一报账程序、统一会计核算、统一档案管理等。值得一提的是,用友YonSuite加YonBuilder不仅可以让四川供销云的技术人员更加高效、便捷地开展应用系统的开发,降低开发成本;还可以实现不同应用之间数据的互联互通,以及与用友的营销、采购等系统的集成,不仅为数据价值挖掘奠定了基础,也可以更好地支撑未来系统的持续创新。YonSuite是基于云原生架构,其本身就具有集成和被集成的能力,基于自有产品来提供核心服务,并将丰富的生态融入其中。当新功能发布后,客户可以享受“无感知”的升级体验,因此无论是搭建、管理和运维都非常顺滑。拥抱用友YonSuite,四川供销云用联接创造价值,凝聚产业力量服务乡村振兴。如今,一个更为精准、全面的为农服务基层组织网络正在铺开,四川省供销社联社的17个市县供销社都逐步跨入到数智化网络,已发展县(市、区)会计服务中心60余个,借助用友技术做好县域经济决策,持续激发小微经济组织的发展活力,对8598个贫困村16.31亿元扶贫资金进行了风险管控。八大高效增长模式,成长型企业的不二之选急客户所急,**业所需。用友YonSuite也是企业数智化的基础设施之一。依托于用友BIP一体化的服务模式,凭借专业及庞大的公有云服务集群,支撑企业全球化经营、社会化商业创新,支持成长型企业管理业务全在线,成就以客户为中心,使能企业数智化发展,实现数据驱动、实时运营,轻松管理。用友与四川供销云这样的ISV生态伙伴的合作,其本质是一种共创研发模式。为了推动这一模式的可持续发展,用友制定了标准的合作研发流程,并在此过程中为ISV提供包括技术赋能、平台赋能等在内的“全生命周期”服务,助力四川供销云深耕农村数智化转型,共同把握乡村振兴战略的历史新机遇。数智化包括数字化和智能化两个层面,其中,数字化是通过连接,使企业的业务、生产与经营等各个环节通过技术驱动实现组织优化,降本增效;而智能化则是通过数据价值的释放,实现企业的产品与业务,组织与管理全面创新升级。用友YonSuite,成为了成长型企业数智化转型与创新激活的密码。面对数智化转型的大趋势,成长型企业是我国经济建设的主力军之一,同时也是数智化转型的主战场。但由于中小企业在管理、成本和人才方面的不足,也在一定程度上制约了企业的数智化转型进程。为此,YonSuite为成长型企业客户提供了丰富的应用场景,并提出“成长型企业数智化8大增长模式”。这是总结了数万家客户的增长路径后,用友YonSuite找到了成长型企业的业务增长点,并归纳出的八大“数智化增长模式”,涵盖了业务全在线、品牌运营、产品创新、人才激活、产业链融合、整合社会资源、兼并重组和国际化扩张等各方面,都提供对应解决方案,帮助客户快速应用以实现增长。高效增长是所有成长型企业面临的同一诉求,用友YonSuite给企业提供了最优解。YonSuite作为成长型企业商业创新平台,以技术先进、场景先进和理念先进成为众多创新企业的首选,产品技术实力获行业高度认可与,被数字化观察网和相关机构评为“2021数字新经济•公有云SaaS服务市场领导品牌”,领跑中国SaaS产业发展。时代浪潮敦促企业走向数字化转型,这是高弹性SaaS的新机遇。聚焦未来,用友YonSuite将继续发挥“多项第一”的产品服务优势,携手更多的成长型企业,前往商业数智化转型的“星辰大海”,帮助成长型企业快速完成适合自身发展的数字化升级进程,抓住市场商机,共迎数智化发展的最好时代。目前,中国公有云市场也已经跨入全球前三,可以预见的是,企业上云日益成为管理创新的必然选择。随着国内SaaS市场逐步走向成熟,企业对SaaS的认知和接受度还会不断提升,应用场景开始从边缘辅助渗透到核心业务,成长型企业纷纷加快上云速度,激发组织创新活力,驱动业绩实现N倍增长正在成为现实。END-欢迎关注《微量观察》 洞察行业变量 透视商海本质 -目前已入驻搜狐、网易、新浪、腾讯、同花顺财经、今日头条、东方财富网、老虎证券、富途牛牛、知乎、雪球、CSDN、IFTNews等门户、财经、科技平台,致力于行业的深度报道。
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      用友YonSuite八大数智化增长模式:四川供销云产业链融合
    • Buy_Sell·07-06 10:04Buy_Sell

      🔥【7月6日】 隔夜美股深V反弹!美债大涨提振科技股,今天买点什么?

      聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场7月6日讯,隔夜美股上演逆转行情,中概股多数走高,欧股大跌。港股指数开盘涨跌不一,恒指跌0.35%,国指跌0.24%,恒生科技指数涨0.14%。盘面上,回港中概股走强明显,$百济神州(06160)$涨近12%领衔,$新东方(09901)$涨超9%,$阿里巴巴(09988)$$理想汽车(02015)$等均走高;家电股、生物科技股、燃气股、电力股部分上涨。另一方面,美油暴跌10%跌破100美元,三桶油均下挫,中国石油股份跌超4%,乳制品股、光伏股、体育用品股、有色金属股普跌。智云健康上市首日平开。美股市场隔夜美股收盘涨跌不一 大型科技股全线上涨美股周二低开高走,收盘涨跌不一,国债收益率走低推动科技股上涨。截至收盘,纳指涨1.75%,标普500指数涨0.16%,道指跌0.42%。大型科技股悉数上涨,$苹果(AAPL)$涨1.89%,$亚马逊(AMZN)$涨3.60%,Meta涨5.10%,$谷歌(GOOG)$涨4.16%,$微软(MSFT)$涨1.26%,$奈飞(NFLX)$涨3.30%,$特斯拉(TSLA)$涨2.55%。热门中概股多数走高,$阿里巴巴(BABA)$涨3.56%,$京东(JD)$跌1.85%,$拼多多(PDD)$涨2.78%,$哔哩哔哩(BILI)$涨3.63%,$百度(BIDU)$涨1.82%,$新东方(EDU)$涨11.28%,$网易(NTES)$跌1.23%,$爱奇艺(IQ)$涨2.52%,$好未来(TAL)$涨4.78%;$金融壹账通(06638)$大涨超19%,其港股上市次日大涨超40%。新能源汽车股大涨,$蔚来(NIO)$汽车涨3.84%,$小鹏汽车(XPEV)$涨6.11%,$理想汽车(LI)$涨6.10%,法拉第未来48.73%。期货市场美国WTI原油重挫8.2%跌破100美元关口原油期货价格周二大幅收跌,美国WTI原油期货跌破每桶100美元关口,创两个月来的最低收盘价。纽约商品交易所8月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格收跌8.93美元,跌幅为8.24%,报收于每桶99.50美元,创3月中旬以来最大跌幅,以及5月10日以来的最低收盘价。花旗集团警告称,如果需求严重衰退到来,到今年年底可能会跌至每桶65美元,到2023年底跌至45美元。纽约黄金期货价格周二大幅收跌,并创今年迄今的最低收盘价。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格收跌37.60美元,跌幅为2.10%,报收于每桶1763.90美元,创12月初以来的最低收盘价。周二黄金与白银、铜和其他大宗商品一起大幅下跌。伦铜收跌逾4%,跌破8000美元关口,创最近17个月低点,经济衰退忧虑主导市场。ICE棉花期货价格一度触及跌停。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​
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    • 美股在线·07-05 14:14美股在线

      研究机构Omdia:半导体行业的繁荣可能即将结束

      ​IDC最新发布的《全球季度企业基础设施追踪:购买者和云部署》指出,用于云部署的计算和存储基础设施产品的支出在 2022 年第一季度(22 年第一季度)同比增长 17.2% 至 183 亿美元。IDC 对于云的定义:共享(公共)云服务是那些在不相关的企业和/或消费者之间共享的服务,它向很大程度上不受限制的潜在用户开放,并针对市场而不是单个企业设计。专用(私有)云服务是由云、托管、外包或托管服务提供商向其企业客户提供的订阅或托管服务协议。IDC 表示,2022 年第一季度共享云基础设施的支出达到 125 亿美元,同比增长 15.7%。专用云基础设施的支出同比增长 20.5% 至 59 亿美元。在全部专用云基础设施中,47.8% 部署在客户场所。IDC预计,到今年年底,云基础设施的投资将达到902亿美元,比2021年增长22%。共享云基础设施预计全年增长24.3%至639亿美元,而专用云基础设施全年销售额将增长16.8%至263亿美元。非云基础设施将仅增长 1.8% 至 607 亿美元。因此,该分析师预测,“预计共享云基础设施的需求将持续强劲,预计2022年支出将首次超过非云基础设施支出。”查看分析师预测的另一种方法是将云运营商购买的套件(IDC 中的共享云)与为其他目的购买的硬件进行比较。后者买家将在非云和专用云上花费 870 亿美元,仍高于共享云的 639 亿美元。因此,虽然云运营模式(以共享或专用云基础设施的销售额表示)将占基础设施支出的大部分,但共享云运营商以外的买家仍然是主要的支出来源。IDC 上周还发布了其全球半年度公共云服务跟踪器,该跟踪器查看了在基础架构即服务 (IaaS)、平台即服务 (PaaS)、软件即服务 – 系统基础架构软件 (SaaS – SIS) 上的花费和软件即服务。该公司的总体数字为 4086 亿美元。微软赢得了 14.4% 的支出,领先于 AWS 的 13.7%。SaaS 是云服务支出的最大来源,占 1778 亿美元,即 45.3%。微软拥有比 AWS 更强大的 SaaS 产品组合, Redmond 在整体云支出图表中名列前茅。
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      研究机构Omdia:半导体行业的繁荣可能即将结束
    • 凤凰网港股·07-05 14:13凤凰网港股

      招商局港口受惠疫情渐减

      招商局港口控股有限公司CHINA MERCHANTS PORT HOLDINGS COMPANY LIMITED股票代号:00144市盈率:6倍每股盈利:$2.20市值:$500亿业务类别:航运及港务集团主席:邓仁杰主要股东:招商局集团有限公司(66.0%)集团网址:http://www.cmport.com.hk 5年业绩年度:2017/2018/2019/2020/2021收益(亿):86.9/102/89.0/89.5/119毛利(亿):34.4/43.9/37.2/37.4/53.6盈利(亿):60.3/72.5/83.6/51.5/81.4每股盈利:1.84/2.20/2.48/1.46/2.20每股股息:2.16/0.95/0.80/0.69/0.94毛利率:39.6/43.2/41.8/41.9/45.2股本回报率:8.65/9.74/10.8/6.14/8.75 --企业简介-- 招商局国际有限公司(招商局)是中国最大,世界领先的港口开发、投资和营运商,于中国沿海主要枢纽港建立了完善的港口网,并成功布局南亚、非洲、欧洲及地中海等地区。招商局母公司招商局集团是国家驻港大型企业集团,经营总部设于香港,亦被列为香港四大中资企业之一。 --庞大网络--【图1】--招商局业务资料【图2】--招商局业务资料招商局的港口及物流业务早在十九世纪就已遍布中国,现已成为中国最大,以及世界领先的港口开发及营运商。招商局于中国沿海主要枢纽港均有港口业务,所投资或拥有管理权的码头遍及香港、深圳、宁波、上海、青岛、天津等,并扩展至南亚、非洲等地港口。招商局共投资参股的集装箱泊位约200个,每年集装箱输送量过万标准箱,在中国大陆市场占有率约3成。招商局的庞大网络,形成了一个强大的全球业务布局,令招商局拥有一定的优势及领导地位,使企业产生相当的赚钱能力,这点可看出招商局有一定质素。从布局上看,招商局较侧重于重点枢纽港,策略上较为稳健,港口所处的区域经济增长动力较强,以及均是贸易重点港,这会令业务较为稳定,但增长却不会高速。 --业务特性--【图3】--招商局收入结构【图4】--招商局各港口业务情况从收入结构可看出,招商局最主要的收入来源是港口业务,其次是港口相关业务,例如物流、销售集装箱等。招商局拥有码头权益及泊位,提供泊位及货柜起卸等服务,当港口的贸易增减,将影响招商局的业务情况。从地区收入分布中,中国是最大收入来源地,而上海、宁波、深圳是最主要的地区,可见中国经济与贸易,将对招商局业务有相当的影响。航运企业的业务特性是较受世界经济周期影响,业务往往有周期性,而港口企业亦会受这因素影响,但影响程度没有航运企业这么大,相对较稳定。在这业务特性的背景下,招商局收入难免略有波动,但从过往数据分析,仍算稳定,而大环境始终是影响企业的因素。 --行业环境-- 近年,全球受疫情影响,令全球贸易情况较为波动,加上贸易战风险,都对这企业造成不利影响。美国经济虽然保持平稳增长,但低息环境已完结,而欧洲经济相信在一段时间只是一般,中国经济已进入较平稳的增长时代,而且将成为常态。在这前题下,全球经济增长只能有中低速增长,而经济因素将令贸易情况也处类似情况。另外,近年环球金融市场波动比以前加剧,加上贸易保护主义,以及货币竞争,都令贸易行业的风险提升。综合上述因素的影响,全球贸易将以中低速发展,而当中的潜在风险仍在,这将令行业的波动性增加。由于招商局的主要业务是港口,影响相对较低,但都难免会略有潜在风险。简单来说,全球经济、贸易、疫情等因素,会令全球贸易较受影响,而这企业的经营模式,相对较为稳定,面对的风险度较低。部分航运股在近年的股价大上大落,主要是受疫情及运费因素影响,而这股相关对,业务处较稳定水平,因此会较适合中低风险的投资者。 --营运情况-- 近年环球经济处偏弱,但由于招商局以中国业务为重心,因此港口经营近年仍有增长,整体国内外港口全年集装箱吞吐量近过万标准箱(TEU)。从财务数据可见,招商局的收入大致平稳,盈利虽然有少少波动,但大致则保持平稳增长,在行业中算是业务稳定。股本回报率只有6%-8%水平,处较低水平,反映这类港口泊位业务资本投资大,回报率较低,加上招商局本身已十分庞大,回报率有限,整体来说赚钱能力只属一般,但优点是生意与盈利较为稳定,特别比起航运企业。中国推行一带一路政策,加强与沿线国家的联系,发展基础建设及贸易,招商局的港口与贸易正是其中一环,而招商局之前与中远太平洋有限公司、中投海外直接投资有限责任公司,组成中方联合体,进一步加化一带一路港口布局,相信一带一路能带动企业平稳发展。 --投资策略-- 招商局有庞大的港口业务,于中国处领先地位,有一定的优势,但贸易因素受全球及中国经济情况影响,加上疫情因素,将令业务出现略波动情况。而股本回报率低,加上中国进入经济增长较一般的年代,都令这企业的赚钱能力较一般,整体质素而言,算是中等。虽然一带一路政策将有助招商局发展,但不要有太大期望,因为招商局本身已很庞大,增长动力不会太大,同时一带一路仍发展中,当中经济区域不是一面倒向好,而贸易因素终受全球经济影响,因此投资者要理性分析。至于到近期,这企业面对疫情等因素,会令全球贸易较受影响,而这企业的经营模式,相对较为稳定,面对的风险度较低。这企业并不是高增长企业,但考虑到当中的质素,以及赚钱能力,当前约处合理中间水平,分注投资可以,适合中低风险投资者。可以收息及平稳增长。加上全球疫情最不利时期已过,全球贸易将进一步增加,能对这企业产生稳中求胜的作用。文/龚成(本人为证券业持牌人士,未持有上述股票。上述文章只是企业分析,并不构成任何推介或投资邀约,投资者在投资前,请自行花时间研究企业,才决定是否适合自己。)$招商局港口(00144)$ 
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    • 塔希提岛·07-05 11:01塔希提岛

      低估值的化学特种材料龙头,这个作业可以抄吗?

      先说结论:看好汽车轻量化发展趋势、看好医疗器械/耗材在老龄化社会下的销量稳步增加,塞拉尼斯坚守乙酰基产品链和工程材料领域,且本次收购杜邦交通与材料事业部能够大幅提升公司自由现金流,何况市盈率市销率市现率均处于历史低位,公司坚实的基本面完全可以支撑其股价穿越牛熊,具有中长期投资价值。(嫌太长不用往下看了)以下资料均来源于互联网,非原创。(斜体字是我加的)目录一、公司业务简单介绍 二、经营情况 三、收购杜邦交通与材料事业部的大部分业务 四、管理层 五、公司历史 六、估值和结论 一、公司业务简单介绍来看塞拉尼斯官网上的信息:(一)乙酰基产品链 充分利用我们的技术、全球生产网络和对全球贸易的深刻洞察力,以创造价值。l 醋酸、醋酸乙烯单体、以及其它中间体化学品l 聚合物乳液:用于油漆、粘合剂、防水涂料l 可再分散胶粉:用于建造和建筑材料(二)工程材料 充分利用化学、材料科学和基于客户关系和洞察力的应用,以创造独特的解决方案和价值。l 特种热塑性塑料:用于汽车、电子/电器、工业、医疗器械、医药以及美学应用等领域l 食品原料:包括甜味剂和防腐剂l EVA聚合物:用于软包装,医疗解决方案 如汽车内饰:有金属色泽的饰件要比没有金属色泽的好看,汽车厂商倾向于用有金属色泽的饰件,这样更受消费者欢迎。相比传统喷漆零件,金属光泽材料无需喷漆环节,注塑出来零件可直接作为外观零件,在成本上有着显而易见的优势。POM材料做的外观件会呈现出金属光泽。 如医疗方面的应用:设备小型化对医疗设备设计人员是一个挑战,他们不仅要缩减产品的尺寸,还要设计出能够实现各种配置和护理设置的设备。设计师们正在寻找先进的聚合物解决方案,以便将更多的技术压缩到更紧凑、更轻便的空间中,为患者提供舒适性和隐蔽性。 液晶聚合物(LCP)在消费电子行业中众所周知,LCP适合成型尺寸精度要求极高的产品,且具有很高的强度和刚度,较短的成型周期和极好的流动性,可填充小于1毫米的壁厚。 用LCP加工的优势是可以进行微成型和高微复制,例如在微针中用于输送药物的细节部件,这些相同的优势同样适用于涵盖了复杂设计和无线连接电子设备组合的药物输送设备,以满足更好的药物吸收目的。 塞拉尼斯VECTRA®MT® LCP适合将薄壁设计推至极限——低至0.3mm的壁厚,以释放更多内部空间,而不牺牲强度、刚性和尺寸控制。 VECTRA®MT® LCP可用于穿戴式注射器设计、微成型部件、诊断设备、注射笔内件、外科缝合钉钉盒和仪器。 这些在塞拉尼斯官方公众号都有介绍。(三)醋酸纤维素 作为醋酸纤维素产品的领先生产商,我们致力于提**品、技术专长和服务,以提高客户的竞争力并实现他们的目标。l 用于过滤的醋酸纤维丝束和醋酸纤维醋片(香烟过滤嘴),以及用于奢侈品包装、医疗和无纺布产品的醋酸薄膜,以及可分解的一次性塑料替代品应用。二、经营情况(ROE比较高)(一)2021年经营情况 全球化学和特种材料公司塞拉尼斯公司(纽交所上市代码:CE)公布,2021年按美国通用会计准则(GAAP)摊薄后每股收益为17.06美元,调整后每股收益为18.12美元。 2021年净销售额为85亿美元,同比增长51%,这得益于价格和销量同比增加39%和10%。 塞拉尼斯2021年成功抵消了11亿美元的原材料、能源和物流成本上涨,实现合并营业利润19亿美元和调整后息税前利润25亿美元,均创历史新高。 同时公司实现经营现金流18亿美元和自由现金流13亿美元,也均创历史新高。作为推动每股收益增长战略计划的一部分,公司在2021年将26亿美元用于有机投资、并购和股票回购;另外,公司还通过股息向股东返还了3.04亿美元现金。 此外,塞拉尼斯第四季度GAAP摊薄后每股收益为4.83美元,调整后每股收益为4.91美元,经营现金流为5.84亿美元,自由现金流为4.15亿美元。 1.乙酰基产品链(占收入63%) 乙酰基产品链业务2021年销售额实现创新高的54亿美元,比之前的历史纪录增长了14%。 由于需求强劲、行业环境紧缩以及该业务的商业行动,价格同比上涨62%,由此抵消了7亿多美元的原材料、能源和物流成本的同比上涨。 尽管生产面临包括冬季风暴乌里、中国限电和供应链中断等挑战,通过利用其全球生产网络和行业采购,乙酰基产品链销量同比增长9%。 乙酰基产品链GAAP营业利润为18亿美元,调整后息税前利润为18亿美元,均创历史新高,利润率分别为33%和34%。 2.工程材料(占收入31%) 工程材料业务2021年净销售额为27亿美元,较2020年增长31%,原因在于其销量和价格分别上涨15%和12%。 尽管采购和供应链受到严重限制,导致全年产量损失1.8万吨,该业务仍实现了销量增长,满足了2021年的需求增长。 全年GAAP营业利润为4.11亿美元,调整后息税前利润为5.71亿美元,分别比去年增加1.76亿美元和1.68亿美元。 由于我们全年采取的商业举措,该业务抵消了约3亿美元的原材料、能源和物流成本的同比上涨。 由于所有联营公司的业绩都有所改善,收益同比增加1100万美元,达1.26亿美元。 3.醋酸纤维素(占收入6%) 醋酸纤维素净销售额为5.14亿美元,同比下降1%,原因在于价格下跌1%。 GAAP营业利润为5600万美元,调整后息税前利润为2.07亿美元,反映了乙酰基和天然气成本显著上升的影响。 得益于联营公司的强劲业绩,2021年来自联营公司的股利为1.46亿美元,同比增加2000万美元。(二)2022年一季度经营情况 全球化学和特种材料公司塞拉尼斯 (纽交所上市代码:CE)公布,2022年第一季度按美国通用会计准则(GAAP)摊薄后每股收益为4.61美元,调整后每股收益为5.54美元。 得益于销量和价格的分别环比上涨12%和1%,本季度净销售额为25亿美元,创历史新高,较2021年第四季度记录增长了12%。 塞拉尼斯成功地缓解了持续的成本膨胀以及采购和物流限制,于第一季度实现合并营业利润5.31亿美元和调整后息税前利润7.13亿美元,均创历史新高。 2月,公司宣布签署最终协议,将以110亿美元现金收购杜邦交通与材料(M&M)事业部的大部分业务。此举将使得塞拉尼斯成为全球卓越的特种材料公司,有望让塞拉尼斯的年度自由现金流总额翻倍,包括运行率协同效应。 Lori Ryerkerk董事长兼首席执行官:“感谢我们的团队在第一季度实现了创纪录的调整后每股收益,比之前的历史记录增长10%,这为2022年建立了一个良好的开端。我们正专注于继续保持这一业绩势头,并为完成M&M收购做好准备,这将开启塞拉尼斯股东价值创造的全新阶段。” 1. 2022年第一季度重大事项 ①宣布签署了一项最终协议,将以110亿美元现金收购杜邦交通与材料事业部的大部分业务,包括工程热塑性塑料和弹性体产品组合,业内知名品牌和知识产权,以及位于全球各地的生产资产和一个世界级的组织架构。 ②完成了韩国工程塑料株式会社重组,塞拉尼斯将销售约7万吨/年的POM产能,与其50%的股权一致。 ③Lori Ryerkerk荣获化学家俱乐部颁发的2022年卡瓦勒奖(Kavaler Award),该奖项由化工行业同行投票选出,以表彰行业中表现卓越的创新者和颠覆者。 ④2月,Rahul Ghai入选公司董事会。Ghai先生目前担任奥的斯环球公司执行副总裁兼首席财务官。 ⑤2月,Michael Koenig入选公司董事会。Koenig先生目前担任诺力昂工业化学私人有限公司首席执行官,同时也是其董事会成员。 ⑥惠誉国际评级首次授予塞拉尼斯的信用评级为“BBB—前景稳定”,这是公司获得的第三个投资级信用评级。 2. 2022年第一季度各业务概览 ①乙酰基产品链(收入占比59.1%) 乙酰基产品链业务一季度净销售额为15亿美元,创历史新高,由于销量环比增长8%,抵消了价格下降3%的影响。 随着公司将业务转向西半球并在醋酸乙烯单体、乳液、可再分散聚合物胶粉和EVA等下游产品实现更高定价,这在很大程度上抵消了中国醋酸定价连续放缓所造成的影响。 本季度,乙酰基产品链生产团队在明湖工厂完成了对甲醇、醋酸和醋酸乙烯单体装置的三次重大检修。乙酰基产品链业务通过灵活的全球网络和行业采购,抵消了生产检修带来的影响,第一季度实现GAAP营业利润4.99亿美元,调整后息税前利润5.03亿美元,利润率分别为32%和33%。 在过去的四个季度,乙酰基产品链业务累计实现GAAP营业利润和调整后息税前利润超过20亿美元。 ②工程材料(收入占比35.86%) 工程材料业务第一季度净销售额为9.1亿美元,创历史新高,得益于销量和价格分别环比增长23%和7%。 大约三分之一的环比销量增长来自原有产品在满足汽车行业不断增长的需求的增长,这其中不包括山都平产品。 随着连续五个季度的价格上涨,该业务得以将来自于原材料、能源和物流成本的上涨全面转嫁。 第一季度工程材料业务GAAP营业利润1.24亿美元,调整后息税前利润2.11亿美元,分别比上一季度增加5700万美元和9800万美元。得益于韩国工程塑料株式会社(KEPCO)和Infraserv联营公司的强劲业绩表现,联营公司收益环比上升1900万美元。 ③醋酸纤维素(2022q1收入占比4.93%) 醋酸纤维素业务一季度净销售额为1.25亿美元,价格环比上涨3%,销量环比下降6%。 第一季度GAAP营业利润为400万美元,调整后息税前利润为4000万美元,符合业务预期。 第一季度来自联营公司的股利为3600万美元,与上一季度持平。 3.现金流和税收 塞拉尼斯第一季度实现经营现金流3.16亿美元和自由现金流1.75亿美元。第一季度的资本性支出为1.37亿美元,其中包括工程材料和乙酰基产品链业务的多个重大项目。第一季度,塞拉尼斯通过派发股利的形式向股东返还7300万美元现金。 第一季度美国GAAP实际企业所得税率为18%,低于去年同期的21%,实际税率较低是由于2021年前三个月与内部资金运营相关的贷款条款带来的不确定税收状况的一次性影响。 第一季度,公司将2022年全年调整后企业所得税率从预计的15%调低至13%,主要是由于税务辖区的收益分布变化。 4.前景 “尽管成本持续上涨且供应链面临多重外部干扰,我们的团队继续通过工程材料和乙酰基产品链的业务模式,实现强劲业绩。 虽然我们已成功缓解了大部分中断影响,我们依然持续密切关注外部挑战,包括中国为抗击新冠疫情而采取的封闭措施,以及不断恶化的全球海运物流。 随着乙酰基产品链业务上游产品价格持续放缓,我们预期下游乙酰链产品的实力以及工程材料的持续强劲表现将推动第二季度调整后每股收益约为4.50美元。(4.5*股本1.08亿=4.86亿美元净利润,一季度是5.02亿美元净利润,那么H1净利润预期为9.88亿美元,约为66.2亿元rmb,全年预计132.4亿元rmb,yoy4.67%) 由于今年开年的强劲表现,我们预期2022年调整后每股收益将接近于2021年的调整后每股收益”,董事长兼首席执行官Lori Ryerkerk表示。 补充:最近塞拉尼斯宣布上调乙酰基中间体产品价格上海2022年5月26日(美国达拉斯当地时间2022年5月25日),全球化学和特种材料公司塞拉尼斯 (纽交所上市代码:CE)宣布将上调下列乙酰基中间体产品的目录和非目录销售价格。下述提价即刻生效或依据合同约定,并且是在之前宣布的提价基础上增加三、收购杜邦交通与材料事业部的大部分业务 塞拉尼斯将收购杜邦交通与材料事业部的大部分业务。本次收购预计将产生价值约4.5亿美元的协同效应,并将立即增加调整后的每股收益(EPS) 预计在交易结束后的2年内,该收购将大幅提升自由现金流,并迅速去杠杆化,债务总额将低于3倍EBITDA(息税折旧摊销前利润) 全球化学和特种材料公司塞拉尼斯公司(纽交所代码:CE)宣布签署最终协议,将以110亿美元现金收购杜邦交通与材料事业部(M&M)的大部分(注:不包括Delrin®POM,Tedlar® PVF,Multibase,汽车粘合剂与水处理业务)业务。 塞拉尼斯将获得广泛的工程热塑性塑料和弹性体产品组合、业内知名品牌和知识产权,以及位于全球各地的生产资产和一个世界级的组织架构。 塞拉尼斯主席兼首席执行官Lori Ryerkerk:“收购M&M业务是我们迈出的具有战略性的重要一步,将塞拉尼斯打造成全球卓越的特种材料公司。近十年来,我们一直在发展、加强并不断拓展工程材料业务的商业模式,为股东创造价值。M&M将为工程材料添上浓墨重彩的一笔,解锁重大机遇,为客户和股东创造更大价值。我们热烈欢迎M&M团队加入塞拉尼斯,与我们携手共进,合并后的塞拉尼斯产品组合将实现更高增长,产生更多现金流。” 塞拉尼斯工程材料高级副总裁Tom Kelly:“对工程材料而言,M&M业务是一种极具互补性的特种材料资产,能够丰富产品,覆盖更多地域,扩大终端市场。通过增加新的聚合物、业内知名品牌、领先的产品技术和关键聚合物的后向整合,此次收购将极大增强工程材料产品组合。”我们希望将处于领先地位的M&M产品和技术与我们工程材料业务的卓越商务和顾客互动模式整合,让我们未来在包括交通、互联互通和医学领域在内的高价值应用中加速增长。” 交易概览:M&M业务是全球领先的工程热塑性塑料和弹性体生产商,服务于各种终端应用,包括汽车、电气电子、消费品和工业应用。此次收购的M&M产品组合包括尼龙(PA 66、PA 6)、特种尼龙(HPPA、LCPA、单丝)、聚酯(PET和PBT)和弹性体(TPC和EAE)在内的多种全球领先特种材料。 M&M产品组合高度功能化,能够适应多种应用的需求,并由领先的知识产权组合和技术组织提供支持。 根据最终协议条款,塞拉尼斯将以110亿美元的总价,在无现金、无负债的基础上,收购M&M的大部分业务。作为交易的一部分,塞拉尼斯的收购包括:l 全球29家工厂组成的生产网络,包括改性和聚合生产l 客户和供应商的合同和协议l 业内领先的知识产权组合,包括约850份专利以及相关的技术和研发资产l 来自制造、技术和商务部门的约5000名高技能员工 在该交易结束后的前4年内,塞拉尼斯希望凭借高度互补的业务配合,实现价值约4.5亿美元的运营协同效益。 本次收购将立即增加调整后每股收益(EPS),预计到 2026年,实现全面协同效应,每股收益(EPS)将预计增加超过4美元。(4*1.08亿股本=4.32亿美元净利润=28.95亿元rmb净利润) 此次收购预计将在交易结束时通过承诺的债务融资获得全部资金。自由现金流的大幅扩张和迅速的去杠杆化预计将在交易完成后的两年内将总债务控制在低于3倍EBITDA的水平。 塞拉尼斯执行副总裁兼首席财务官Scott Richardson:“强劲且不断增长的现金流和强劲的资产负债表使我们能够通过承诺的债务融资为此次收购提供全面的财务支持,同时维持我们的投资信用等级。M&M历来有强劲的现金流表现,我们对带来协同效应的能力充满信心,这将使我们能够在未来5年内让塞拉尼斯的自由现金流总额翻倍。”四、管理层公司CEO Ryerkerk女士在2019年加入塞拉尼斯前于壳牌石油公司供职长达35年之久,主要负责化工和炼化板块,经验丰富,业界口碑很好。并购之后,通过降低采购成本,减少重复的管理和行政工作岗位,增强对下游的议价能力等手段,能够产生4.5亿美元的协同效应,仅通过协同效应,到2026年能增益4美元的每股收益。同时管理层承诺在两年内将杠杆降到3倍EBITDA以下。(虽然我对她不熟悉,但是老巴已经买了的公司,我预设管理层不会差)五、公司历史完全版本在官方公众号有介绍:公司前身(1912年–1920年)1912当时在Hoffmann La Roche公司工作的亨利·德雷福斯向企业家Alexander Clavel-Respinger寻求财务支持和帮助,用于从醋酸纤维素中生产防火赛璐珞。1912年12月28日,Clavel与亨利及其兄弟卡米尔在巴塞尔合作创建了Cellonit Gesellschaft Dreyfus & Co.公司。 1916英国政府邀请德雷福斯兄弟到英国生产他们的新飞机油漆以及中间产品-醋酸。由于第一次世界大战的爆发,英国当时正从加拿大进口醋酸,因此英国政府为亨利·德雷福斯开发的工艺授予专利,该工艺可降低醋酸醋酐酐生产成本。英国纤维素和化学品制造有限公司得以成立,亨利·德雷福斯管理着这家拥有14000名员工的公司。 1918第一次世界大战后,所有的油漆合同都被取消,公司开始陷入困境。德雷福斯兄弟将公司聚焦于生产醋酸纤维素,英国纤维素和化学品制造有限公司被更名为英国塞拉尼斯有限公司。在卡米尔·德雷福斯的带领下,美国纤维素和化学品制造公司(简称为“Amcelle”)在纽约成立,并开始在马里兰州坎伯兰建设生产设施。塞拉尼斯的诞生(1921年–1950年)1926加拿大塞拉尼斯公司作为一家上市公司成立了,其中Amcelle占有主要股份。位于德拉蒙德维尔的加拿大工厂自1927年开始生产人造丝。 1927美国纤维素和化学品制造有限公司更名为“美国塞拉尼斯公司”。公司转向生产塑料、化学品和纤维产品,并即将成为美国最大的化学品生产商之一。 1930美国塞拉尼斯公司在纽约证券交易所开始交易。 1945塞拉尼斯在美国德克萨斯州建立了生产工厂(1945年在毕晓普,1952年在潘帕)用于生产乙醛、甲醛、甲醇和丙酮。但塞拉尼斯纤维仍是公司最重要的生产线。醋酸纤维斯素在香烟过滤嘴的应用开启了一个新业务领域,这些不懈努力于1960年得以完成。 赫斯特时期(1960年–1999年)1961美国塞拉尼斯公司和赫斯特集团共同合资在德国凯尔斯特巴赫成立了泰科纳聚合物工厂,于1963年开始生产技术用高性能塑料共聚甲醛Hostaform®。1987该年赫斯特集团以28.5亿美金并购了塞拉尼斯公司。美国的监管机构于1987年2月20日批准了这次友好的并购,之后塞拉尼斯和美国赫斯特公司在美国联合成立了赫斯特塞拉尼斯公司。塞拉尼斯增强了赫斯特在纤维、有机化学品和特殊化学品方面的业务。1998在秋季新闻发布会上,赫斯特集团宣布,大部分化学品业务剥离至全新的塞拉尼斯公司。12月1日,赫斯特集团和罗纳·普朗克公司共同宣布:将生命科学业务并入至新公司安万特,总部设在法国斯特拉斯堡。1999 塞拉尼斯非核心业务的产品总销售收入超过10亿欧元,并收购了加拿大塞拉尼斯公司44%的股份(尚未付清)和韩国工程塑料50%的股份。 10月25日,塞拉尼斯公司成为了上市公司,分别在纽约证券交易所(NYSE:CZ)和法兰克福(CZZ)证券交易所上市。 在7月15-16日举行的一次赫斯特集团非常股东大会上,股东批准将塞拉尼斯公司拆分为一家独立公司。该拆分是聚焦于生命科技业务战略的一部分。目前(2000年–现在)2000塞拉尼斯从空气产品公司收购了聚乙烯醇业务以增强其乙酰基链产品线。在新加坡启动500,000吨醋酸生产工厂,在德国启动新设计的COC环烯烃共聚物工厂。 2003 塞拉尼斯同意将丙烯酸酯业务出售给陶氏化学公司。  与赢创德固赛公司完成成立氧业务合资公司。  与亚洲合作伙伴在中国破土动工修建新的60000吨聚缩醛生产工厂。塞拉尼斯宣布与中国国家烟草公司达成将三家醋酸纤维丝束合资公司产能扩大一倍的合作协议。开始准备在中国建设一家世界级的600,000吨醋酸生产工厂。 与南方化学公司达成甲醇采购协议,以减少美国墨西哥湾沿岸天然气波动带来的整体影响。  黑石集团12月宣布有意自愿公开收购塞拉尼斯所有已发行股份。 2006 塞拉尼斯12月宣布将其乙酰基业务战略管理团队移至中国上海,该安排将使公司在亚洲的强势地位得到加强和增长。  2020 塞拉尼斯完成收购诺力昂的Elotex®可再分散聚合物胶粉业务。 塞拉尼斯完成出售宝理塑料合资企业中的45%股权投资给大赛璐,实现现金收益15.75亿美元。 三菱商事株式会社和塞拉尼斯签署谅解备忘录(MOU),确认了对韩国工程塑料株式会社(KEP)进行结构调整的意向;其中,塞拉尼斯拥有50%股份、MGC拥有40%股份、三菱商事拥有10%股份。2021塞拉尼斯从波兰公司Grupa Azoty收购与POM产品相关的生产技术。 2022 塞拉尼斯公司(纽交所代码:CE)宣布签署最终协议,将以110亿美元现金收购杜邦交通与材料事业部(M&M)的大部分(注:不包括Delrin®POM,Tedlar® PVF,Multibase,汽车粘合剂与水处理业务)业务。 塞拉尼斯将获得广泛的工程热塑性塑料和弹性体产品组合、业内知名品牌和知识产权,以及位于全球各地的生产资产和一个世界级的组织架构。六、估值和结论 市盈率(TTM):6.05市盈率(静):6.63 市净率:2.72 市销率:1.37总市值:125.34亿usd(约rmb838.04亿元)个人看好汽车轻量化发展趋势、看好医疗器械/耗材在老龄化社会下的销量稳步增加,塞拉尼斯坚守乙酰基产品链和工程材料领域,且本次收购杜邦交通与材料事业部能够大幅提升公司自由现金流,何况市盈率市销率市现率均处于历史低位,公司坚实的基本面完全可以支撑其股价穿越牛熊,具有中长期投资价值。以上搜集到的部分资料,仅作为个人阅读、分析材料。本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。$塞拉尼斯(CE)$ 
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      低估值的化学特种材料龙头,这个作业可以抄吗?
    • 美股在线·07-05 09:56美股在线

      金融壹账通董事长叶望春:在港上市是公司“二次创业”的新起点

      2022年7月4日,金融服务行业的商业科技服务提供商(Technology-as-a-Service Provider,简称:TaaS Provider)金融壹账通成功通过介绍方式在香港交易所挂牌上市,股票代码为“6638”,成为了首家以双重主要上市方式回港的商业科技服务提供商。截至港股收盘,金融壹账通(06638.HK)首个交易日收盘价为5.4港元,较上个交易日美股收市价格上涨12%。金融壹账通董事长叶望春表示:“今天成功登陆香港联交所,是公司继2019年12月在美国纽交所上市后的又一重大里程碑,同时也是金融壹账通开启‘二次创业’的新起点。”对于公司选择在香港联交所上市的考虑,叶望春解释称,保持在美国和中国香港两地上市地位,有助于公司大力拓展中国香港及东南亚市场,为更多金融机构提供科技赋能。两地共同上市,公司的资本市场地位和能力将更为稳健。这次金融壹账通以介绍上市的形式在港上市,并不涉及新股的发行。对此金融壹账通CFO罗永涛表示,目前公司财务资源充足,无额外的融资需求。“公司拟定的流动性安排得到了港交所和证监会的认可,已有部分现有股东愿意将股票从美国转至香港,相信未来会有更多新的投资者关注公司。”罗永涛表示。去年金融壹账通提出“一体两翼”的战略2.0升级,正式宣布从“跑马圈地”的第一阶段迈入“客户深耕”的第二阶段。在新五年规划中,金融壹账通将以服务金融机构为主体,同时探索生态客户和海外客户,持续拓宽服务对象和地域范围。财务数据显示,2021年金融壹账通实现营业收入为41.3亿元,同比增长25%;毛利润14.4亿元,同比增长16%;净亏损率由2020年同期的41%收窄至31%。金融壹账通CEO沈崇锋表示,金融壹账通致力于构建‘立足内地、通联香港、辐射东南亚’的发展格局,向金融机构、政府及监管机构和大型企业提供丰富的科技产品和服务,为数字化经济的高质量发展贡献一份力量。
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    • Buy_Sell·07-05 09:52Buy_Sell

      🔥【7月5日】 恒指高开, 能源股提振欧股反弹,今天买点啥

      聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场7月5日讯,隔夜美股休市,欧股涨跌不一。港股高开,恒指涨1.02%,国指涨1.24%,恒生科技指数涨1.54%。盘面上,大型科技股普涨,$阿里巴巴(09988)$涨约3%,美团、快手、$百度(09888)$、小米、$京东(09618)$均涨超1%;有色金属股、燃气股、体育用品股、汽车产业链股纷纷上涨,上半年净利预增翻倍,$金力永磁(300748)$高开近6%表现较佳,昨日全天萎靡的餐饮股、教育股部分走高。另一方面,昨日大涨的生物医药股走势分化,旅游及影视股下跌明显。$涂鸦智能(02391)$上市首日高开1.35%,发行价19.3港元/股。海外市场因独立日假期美股7月4日(周一)休市一天美股休市,纽约黄金和原油期货无收盘报价。欧洲主要股指收盘涨跌不一,德国DAX30指数跌0.23%,英国富时100指数涨0.89%,法国CAC40指数涨0.4%,欧洲斯托克50指数涨0.16%。国际原油期货结算价涨超1%,布伦特9月原油期货收涨1.87美元,涨幅1.68%,报113.50美元/桶。欧洲天然气价格一度大涨逾10%,升至近四个月来最高水平,原因是油气大国挪威行业工人的**计划令供应形势进一步趋紧。由于天然气和石油价格持续高企,工人们要求提高工资,以应对不断飙升的通胀。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​​
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    • 清扬君·07-04 22:19清扬君

      巨星传奇靠周杰伦IP在港提交IPO 为何频遭媒体质疑?

      今年3月31日,背靠周杰伦的新零售运营商巨星传奇集团有限公司(以下简称“巨星传奇”)再次向港交所提交了招股说明书,拟在香港主板上市。该公司曾在2021年9月30日在港提交IPO(已失效),不过靠魔胴咖啡成功的巨星传奇并没有被媒体一致看好,这又是为什么呢?魔胴咖啡模式简单复制未必能达预期2019年4月,巨星传奇在全国范围内正式推出魔胴咖啡,根据灼识咨询的资料,魔胴咖啡于2020年就总商品交易额而言位列中国防弹饮料市场第一。2019—2021年,魔胴咖啡的销售收入分别为7190万、3.3亿、2.2亿,占巨星传奇总收入的83%、73%和62%。可以说,魔胴咖啡为巨星传奇的快速增长贡献了重要力量,但魔胴咖啡的销售在2021年大幅下滑34%,这说明魔胴咖啡遭遇了重大的增长瓶颈。当然,遇到瓶颈的不只是魔胴咖啡。招股书显示,按总商品交易额计,中国社交电子商务行业在过去几年实现大幅增长,于2020年达致约人民币37,031亿元,而2015年为人民币1,820亿元,复合年增长率为82.7%。根据灼识咨询的资料,预计到2025年该行业增长达致人民币115,351亿元,复合年增长率将保持在25.5%。巨星传奇在社交电商快速增长的时候推出的产品还有魔胴魔芋螺蛳粉、魔胴汽水、摩肌博士,尽管有巨星周杰伦的影响力,但其产品多元化并未打造出第二个魔胴咖啡。这说明巨星传奇在销售方面想得简单了,以为可以轻松复制出第二个、第三个魔胴咖啡,但事实证明很难。而且过度的多元化,更是削弱了企业的聚焦能力,会占用公司大量精力、人力和财力,降低企业资金的利用率。如果多元化产品预期不达标,还会影响企业发展的信心。魔胴咖啡多级分销模式被质疑为传销据了解,“魔胴咖啡”模式成功的一个重要原因是多级分销,比如魔胴咖啡品牌四个代理级别。其中,铂金VIP会员需要一次性购买990元的产品;钻石VIP会员需要购买4200元的产品,团购长需要购买12000元的产品;战略经销商需要投资32000元。而实际上,魔胴咖啡的销售级别可能更多。​根据魔胴防弹咖啡的价格体系:2021年上半年巨星传奇从代工厂杭州衡美处采购,每盒均价为20.68元,总经销商昆山汀奢的平均售价为103元/盒;分销商的单价为160元/盒;经销商的平均价格为200元/盒;消费者购买的每盒零售价为398元。此前,像魔胴咖啡的战略经销商不仅可以通过零售赚取销售差价,还可以招各级团购代理,直接给代理发货,赚取销售差价,同时还可以获得推荐奖和团队管理奖。据了解,直接招进一个战略经销商,可以获得8%的推广补贴,以后补货能永远享受16元/盒的推广费用。新招20名战略经销商,则可以晋升为分公司级别,享受更高级别待遇。于是,在市场推广中,经销商一般都会推荐客户成为战略经销商,让他们投资3.2万元享有经营权益,以及较高的零售差价、推荐奖、团队管理奖和旅游奖励等。通过短短2年多的时间,截止到2021年底,巨星传奇的分销网络拥有699名分销商及18871名经销商。尽管巨星传奇发展很快,但入门费、拉人头、团队计酬、不断发展下线等微商特点,很容易被质疑为传销。事实上,巨星传奇控股的昆山巨星行动电子商务有限公司(以下简称“昆山巨星行动”)、昆山巨星汀奢电子商务有限公司(以下简称“昆山汀奢”)等关联公司的账户曾被冻结。企查查数据库的《(2021)鄂1202执保132号》和《(2021)鄂1202执保8号》显示,昆山巨星行动,昆山汀奢,北京巨星传奇文化发展有限公司,昆山嘉梦管理咨询有限公司,李婷,彭云华,刘恋被咸宁市咸安区市场监督管理局财产保全执行。巨星传奇的账户被冻结,其招股书中也有说明,但其称:公司2020年及2021年遭遇两起事件,银行账户中的若干资金被昆山以外的若干地方政府机构临时冻结,理由是毫无根据的《禁止传销条例》。公司迅速采取行动维护自身的合法权益后,公司的资金在短时间内获得无条件全额解除冻结。两起事件均以有利于:公司的方式得到迅速解决表明,有关政府机构同意:公司透过合法的分销模式从事新零售活动。此外,巨星传奇还称,针对每一次账户临时冻结,公司都向昆山市场管理局进行汇报,昆山市场管理局对其经营情况进行检查,并分别于2020年6月及2021年6月出具两份检查意见,判定公司是透过合法的分销模式从事新零售活动。其后,公司被昆山市场管理局在社交电商试点推进会议上提名为昆山试验区首家社交电商试点企业。值得说明的是,巨星传奇还特别说明,根据公司中国法律顾问的意见并根据昆山市场管理局提供的确认,由于公司主要从事新零售业务的附属公司及昆山汀奢为通过其他在线服务(如微信)销售商品或提供服务的在线交易运营商,且位于县级市昆山;且公司新零售业务的主要职能(包括但不限于管理、产品开发及分销渠道管理)仅在注册在昆山的公司总部进行,因此,根据关于市场监督管理部门管辖权的条例,昆山应被视为公司根据中国适用法律法规开展新零售业务的所在地。因此,即使公司的产品销往全国,昆山市场管理局仍为监管公司新零售业务的主管部门。对于巨星传奇是否涉嫌传销,众说纷纭。清扬君认为,大众和巨星传奇都没有裁定权,即便现在没有认定也不代表多级代理不涉嫌传销。传销认定需要证据,昆山市场管理局的认定,也只代表他们自己的观点,并不能代表所有市场管理局的观点,因为他们并没有调查。还有一点要说明的是,传销的认定归属权并不一定在昆山。涉嫌传销的行为发生在什么地方,哪里有受害人,当地市场监管部门就可以根据相关证据和法律申请立案。2021年底,瑞阳张庭夫妇因控股的TST母公司上海达尔威贸易有限公司涉嫌传销,被石家庄市裕华区市场监督管理局立案调查,并被冻结高达6亿元的资金。该公司在2021年9月被襄阳保康县市监局认定传销,罚没2100万元。如果按巨星传奇的说法或解释,上海达尔威贸易有限公司也不会被认定传销和罚款了。实际上,巨星传奇就是想告诉投资人,公司在内地经营合法,即便有问题也会交给有管辖权的昆山市场管理局处理,这样就可以大事化小小事化了。难道真的不怕?不怕的话,为何巨星传奇要把自己控股且持续盈利的总经销昆山汀奢以800元贱价处理了呢?(详见文章:《巨星传奇靠周杰伦IP在港提交IPO 800元出售亿元营收魔胴咖啡总经销》)难道不是巨星传奇怕万一哪里的监管部门严格执法,认定昆山汀奢为传销,从而影响巨星传奇的上市和估值?总得来讲,清扬君认为魔胴咖啡多级营销的经营模式有不小的风险,且模式复制较难。复制较难的一个重要原因也是监管趋严,多级代理的风险太大,很多经销商(代理商)已经认清现实,不愿冒太大风险。当然,这也是清扬君一家之言,欢迎拍砖。而巨星传奇不被媒体一致看好的原因,还有很多,比如魔胴咖啡虚假宣传、消费者对于魔胴咖啡认知有限等等,限于篇幅,清扬君将在后续文章逐一解读,欢迎大家关注。
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      巨星传奇靠周杰伦IP在港提交IPO 为何频遭媒体质疑?
    • GPLP犀牛财经·07-04 18:38GPLP犀牛财经

      犀牛看市:三大指数上涨创指涨1.90% 猪肉板块迎涨停潮

      作者:李东耳7月4日,A股三大指数震荡上涨,大盘全天震荡走高,创业板指领涨,上证指数重新站上3400点。盘面上,猪肉板块全天大涨,相关股票午后掀涨停潮。医药股走强,猴痘概念、CRO等方向大涨。赛道股午后活跃,光伏、储能、锂矿等板块内个股走强,通威股份涨停创历史新高。下跌方面,芯片股集体调整,多股跌超5%。总体上,个股涨多跌少。两市共有约2545只个股上涨,约2100只个股下跌;其中有98只涨停股,17只跌停股。板块方面,养殖业、医疗服务、农产品加工、猪肉、PVDF概念、养鸡行业或概念板块领涨;半导体及元件景点及旅游、汽车整车、国家大基金持股、MicroLED概念、华为海思概念股板块领跌。截至收盘,上证指数涨0.53%,深证成指涨1.29%,创业板指涨1.90%。板块方面:行业板块方面,农牧饲渔、医疗服务、电池、医疗器械、航天航空等涨幅居前,半导体、汽车整车、旅游酒店、航空机场、光学光电子等板块跌幅靠前;题材方面,猪肉、鸡肉、CRO、猴痘防治、钛白粉等概念活跃。由于生猪期货主力合约涨停的刺激,猪肉板块迎涨停潮,其中温氏股份(300498.SZ)涨超10%,天康生物(002100.SZ)、巨星农牧(603477.SH)、正邦科技(002157.SZ)、牧原股份(002714.SZ)等个股涨停。截止至7月1日,全国生猪均价已经达到20.29元/kg,6月猪价累计上涨幅度为30%,前呈现加速态势上周猪价上涨幅度高达14%。机构解读:广发证券:政策暖风下“此消彼长”的中国优势驱动本周A股“独立行情”持续。当下独立行情最大驱动力源自于中国决策层致力于恢复经济活力并改善市场风险偏好,而海外股市则在“衰退预期+货币紧缩”下持续下行。6月中美PMI继续分化,美国经济增速的预期下调美债利率大幅下降,中国政策暖风下“此消彼长”的独立行情持续。“此消彼长,水到渠成”行情或有波折但不改震荡上行趋势。“此消彼长”建议关注“复苏交易”中国优势资产的3条主线:(1)疫后制造及消费修复:汽车(含新能车)/光伏组件/零售/食品饮料等;(2)再加杠杆:限制性政策转向边际宽松(互联网传媒/创新药/地产);(3)国内定价主导的通胀链:上游资源/材料(煤炭/钾肥)和养殖业。粤开证券:预计随着稳增长政策逐步落地显效,叠加外围扰动边际趋缓和疫情扰动逐步消退,国内经济趋势向好,市场有望延续震荡上行趋势。近期半年报业绩预告陆续披露,A股市场即将进入业绩验证期,建议投资者关注高增长低估值板块的优质标的,重点布局三条主线。第一,关注中报业绩预告超预期板块投资机会。第二,把握政策发力主线,关注新能源和大消费。第三,关注高景气度的成长风格配置。(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)
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      犀牛看市:三大指数上涨创指涨1.90% 猪肉板块迎涨停潮
    • 全球投资·07-04 18:35全球投资

      这只高增长、 高利润科技股值得入手

      Doximity是一家非常优质的企业,估值也很有吸引力。在过去的三年里,该公司的收入以72%的速度增长,与此同时,该公司在将净收入转化为自由现金流方面做得非常出色。近一个季度该公司营收轻松超过了华尔街的估计和管理层的预期。
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      这只高增长、 高利润科技股值得入手
    • 凤凰网港股·07-04 16:49凤凰网港股

      重塑中的美股医疗板块(Pharmaceuticals)下篇

      一 、临床之王:辉瑞 PFE作为疫情的最大受益股辉瑞,市场给出的估值一直平平。原因主要是因为市场认为辉瑞的增长性较弱和疫情收入的不可持续性。但是疫情的反复和连续的并购(Biohaven, Arena)将投资者的视野重新拉回到这支老牌药企。对于辉瑞笔者的印象就是慢但是稳重(slow and steady),尽管管线布局不算丰富,但是几款核心药(疫苗,口服药,免疫药)的临床数据都远高于同业,并且抢占市场先机。在并购和合作上,辉瑞和BNTX的合作和ARENA都堪称行业典范,这保证了其能够充分利用疫情手上数百亿美金。1.1疫苗加强针 Comirnaty 收入可持续吗?尽管早在一年前市场就充斥着疫情短期内结束的声音,但是新冠病毒却随着时间的推移持续进化。从Delta到Omicron的变种,再到从BA1到BA4.5的分支,每一次病毒的进化都带来新一轮的疫情反复。直到今日,全球的疫情再度因为BA4.5泛滥导致新增病例快速攀升。市场预测今年的疫情收入依然能维持在800亿美元以上,之后逐步下滑到200亿美元水平的稳定收入,假设的前提是模拟全球加强针的接种率从目前的22%逐渐下滑但最终稳定在10%的水平,最差情况将以季节性流感形式出现。图片来源:公司资料6月25辉瑞表示之前开发的Omicron加强针对BA4.5具有免疫保护作用,抗体几何平均滴度(GMT)相比加强前分别提高13.5和19.6倍。仅仅5天后,就收到了来自美国政府高达32亿美金的订单。这意味着疫情变异将促使药企重新研发新的疫苗,并带来新的订单和收益。1.2 口服药 Paxlovid的前景?2021年11月,Paxlovid 发布了89%有效性的临床数据,远超同业平均水平(60%)。鉴于治疗时间短(5 天)和药物机制(蛋白酶抑制剂),相对于 COVID-19 抗体药物和瑞德西韦(必须注射),Paxlovid 的口服给药明显更方便。但有仍两个限制:需要在美国开处方,所以国际销售可能面临潜在合规风险。第二是因为因为利托那韦成分(用于改善活性药物在血液中的半衰期)它具有许多药物相互作用,因此无法和高血压药物同时使用。管理层对于Paxlovid的22年的销售指引仅仅只有200亿,但市场估计远不止此。目前该药已经获得欧洲药品管理局对的有条件营销授权,已在约 40 个国家获得紧急或有条件授权。预计随着批准数量的增加,合同数量也会增加。在乐观情况下,Paxlovid 2022 年的销售额可能超过 600 亿美元。1.3并购Arena贵了吗?2021年底,辉瑞宣布了以每股100美元的价格并购Arena制药,其过高的溢价受到市场的质疑。然而在收购Arena不到五个月内,Arena就用实力证明了自己的价值:公司发布了Etrasimod在治疗一线溃疡性结肠炎临床缓解率高达27%,远超竞品BMY的Zeposia和其他老牌药物(比如阿达木单抗Humira),一举震惊市场。收购Areana为辉瑞打开了免疫市场这一高达800亿美元市场的钥匙,而Arena的etrasimod (S1P)惊艳的临床数据业务也无疑帮助辉瑞在免疫市场分一杯羹:市场估测其贡献收入峰值将高达80亿美金。图片来源:公司资料二、管线之王-艾伯维 ABBVABBV对于管线的管理和配置可谓是一绝:首先集中布局医药中最大的市场规模的免疫学板块,次要布局在无人布局但市场潜力不小的医美板块。这帮助ABBV规避了同质化竞争带来的损耗和市场份额的瓜分。第二就是管线的前瞻性,ABBV早早就意识到了管线内Humira专利损失可能带来的影响,所以投入大量的研发经费和广告费用扶植替代管线Skyrizi和Rinvoq,保持其管线的连贯性和收入的稳定性。2.1 核心问题:Skyrizi 和 Rinvoq 的潜力究竟有多大?如下图所示,Skyrizi和Rinvoq在商业化后市场份额快速攀升至第一和第三,预计在2025年合计收入就可以达到200亿美元的峰值销售。图片来源:AlphawiseSkyrizi和Rinvoq的成功是基于其优秀的临床数据,如下图所示,Rinvoq在溃烂性肠炎(UC)的客观缓解率高达40%,在行业中位居第一;而Skyrizi在克罗恩症(CD)的临床缓解率高达23%,也是在整个行业翘楚。优秀的临床数据自然获得医生的偏爱,根据AlphaWise医生反馈,40%以上的医生将使用Rinvoq/Skyrizi作为新的替代药。图片来源:Alphawise2.2 Humira专利到期的影响究竟有多大?Humira 的生物仿制药版本将于2023年1月进入美国市场,首先是 AMGN,然后是 6 月的OGN。ABBV 已指导 2023 年的销售影响为减少45-50%。笔者测算影响大约会在47%左右,最坏的情况能高达60%。参考之前免疫学领域生物仿制药Remicade 的专利损失情况,最高损失大约在5-7成左右,和估算结果大约一致。尽管Humira和Remicade在报销途径和医保政策上有区别,但是整体偏差应该不会太大。而Humira专利损失将得到Humira和Skyrizi的有效覆盖。图片来源:Alphawise三、预期之王:礼来 LLY如果问哪家药企有最好的预期或者最大的想象空间,那礼来应该是主流的答案。原因是其在制药领域拥有最强劲的新产品周期:重磅减肥药替西帕肽Tirzepatide和Donanemab (Dmab) 将使 LLY 的长期收入提高 40%,将营业利润率从 32%扩大到 41%,并使礼来在2025和2030年每股收益高达16/21美元。3.1 减肥药Tirzepatide究竟有多强?Tirzepatide (GLP-GIP) 将 LLY 的注射剂专营权进一步扩展到 2 型糖尿病 (T2D) 和减肥市场,预测将在2025/2030 年全球销售额将高达50/155 亿美元。今年(2022)一季度,Tirzepatide最新临床数据证实其减肥效果达到20%,高出竞品诺和诺德(Novo Nordisk)的减肥药韦戈维Wegovy 整整5% ,安全数据(呕吐,腹泻,恶心)也更为优秀(见下图)。鉴于现有药物(奥利司他、芬特明和纳曲酮)的疗效甚微,以及历史药物(即芬芬)的安全问题,肥胖治疗市场仍然不发达,这也导致报销范围有限。随着更有效的 GLP 药物(Tirzepatide 和 Wegovy 被采用/使用)广泛得到认可,未来这部分市场可能也会进入医疗保险的全额报销,并且抢占核心市场份额。图片来源:公司资料目前, Tirzepatide二型糖尿病领域已经获批。预计在2025/2030 年全球销售额达到22/17 亿美元。T2D 中 Tirzepatide 的吸收将强劲,并推动 LLY 的份额增长:根据AlphaWise数据:全科医生预计 GLP-1 患者市场今年将达到15%,明年将上升到21%。图片来源:Alphawise3.2 Donanemab (Dmab)的现状?Donanemab将是礼来第二个重磅药, 2030 年销售额为 30 亿美元。FDA去年批准了 BIIB 的 Aduhelm ,使其成为第一个获批用于阿尔茨海默病的疾病修饰药物,但随后的 CMS国家覆盖决策草案有效地否定了商业机会。根据礼来最新发布的数据:相对于对照组,多那奈单抗将 iARDS 的临床下降速度减缓了 32%,具有统计学意义。Donanemab 未能在更广为人知的次要终点 CDR-SB 上显示出优于安慰剂的显着益处。与安慰剂相比,该项目的下降速度确实减缓了 23%,达到了临床有效性。Donanemab (Dmab) 和 TRAILBLAZER ALZ 2 (TB2) 3 期试验,LLY 强调了Dmab相对其竞品能够快速清除大脑中的斑块,LLY 认为寻找生物标志物数据证明更快斑块清除和临床益处。礼来目前计划在2022年向FDA 提交加速批准,这意味着FDA可能在 2323 年第一季度做出决定。如果 TRAILBLAZER-ALZ 2 研究 (TB2) 在 2023 年取得积极成果,该公司将寻求与 CMS 合作,以解决全面医疗保险覆盖的潜力。$辉瑞(PFE)$ $艾伯维公司(ABBV)$ $礼来(LLY)$ 以上个股分析纯为个人意见,不构成投资建议。C 基金不持有文中PFE,ABBV,LLY个股的长/短仓。关于作者: 党天楚(Elliott Dang)鹏格斯资产管理的投资分析师,覆盖医疗,房地产和农业板块等。关于鹏格斯投资心得 (Pickers Investment Ideas):鹏格斯投资心得附属于鹏格斯资产管理有限公司 (Pickers Capital Management Limited),由公司的投资研究团队组成。研究范围包括中港美三地上市公司的股票,重点聚焦医疗、新能源,大消费等板块。鹏格斯投资心得秉持「价值投资」的理念,开展行业和企业的深度研究,致力于发现证券市场的投资机会,并与投资者共享研究和交流最新的研究成果 。
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      重塑中的美股医疗板块(Pharmaceuticals)下篇
    • 美股在线·07-04 16:40美股在线

      用友YonSuite数智化增长模式:枣木牌北京烤鸭全在线经营

      夜幕降临,明亮的黄色灯牌亮起,楼下的“枣木牌®北京烤鸭”店门前又排起了长队,弥漫在空气中的油香,刀片过鸭肉的清脆声响,明厨玻璃窗里倒映着一张张催促的脸庞。在美食遍地的长沙,一只 “地道北京味”烤鸭横渡长江,一步一步成就 “湖南更受欢迎的外带烤鸭”品牌。打破“南方人不吃北京烤鸭”的偏见,这条“北鸭南渡”的路走了十一年,成功南渡的北京烤鸭也正开启“制霸全国”的蓝图。01、搭乘互联网“东风”的成功“南渡”2011年,“枣木牌®北京烤鸭”的品牌公司——湖南三餐商业管理有限公司(下以“三餐集团”简称)在湖南长沙落脚,彼时社交网络蓬勃发展,地方特色美食经过社交网络的传播,迎来了更加广阔的消费群体,三餐集团看准这一机遇,开启了“北鸭南渡”的“第一战”。在同类型食品的激烈竞争当中,三餐集团并没有将品牌定义为市面上较为普遍的“北京烤鸭”、“老北京烤鸭”或者“片皮烤鸭”等,而是选择了做烤鸭最为上等的燃料——枣木,并注册了枣木牌®商标,凭借更加纯正的口味和大众消费的优势,短短数年,“枣木牌®北京烤鸭”就成为了当地的外带烤鸭先锋品牌。首战告捷,三餐集团乘胜追击开展加盟模式,迅速将业务范围扩大,逐步开放全国加盟,从成功“南渡”到“一年售出 2600,000 只地道北京烤鸭”,三餐集团的成功之路颇具“互联网”特色,目前,“枣木牌®北京烤鸭”遍布湖南、湖北、江西、广东、广西、河南、浙江、福建、贵州等地。三餐集团正式开启从“食品贸易”向 “商业管理”的转型,而随着不断发展壮大,处于全新发展阶段的三餐集团在企业管理和业务发展当中也迎来了新的挑战。 02、迅速扩张的业务与面临管理新挑战为了有效地迎合业务发展需要,三餐集团迅速调整组织架构,拓展了运营中心,下设分工不同的部门和区域性的分公司,更多业务、更多部门的加入和更丰富的组织形态,在助力营收增长的同时,也对企业费用管理提出了新的要求。随着业务发展,经营主体范围快速扩大,费用管理覆盖的范围明显滞后,而且,由于员工及组织团队相对更加分散,多系统带来的数据传递效率低、质量低、周期长等问题就进一步放大。对此,三餐集团携手用友构建了标准、统一的企业信息化管理体系,依托 用友YonSuite 平台的全在线经营模式,迅速化解了业务急速扩张与相对滞后的管理之间的矛盾。YonSuite 将三餐集团过去割裂的系统进行整合,统一了系统底层平台,实现业务流程及时梳理、业务数据标准化,流程审批一体化,业务财务一体化;往来结算、自动化报表、自动执行与预警……更加精细化的财务管理让费用管理工作事半功倍;此外优化的费控服务更替代了传统贴票邮寄、纸质凭证的繁琐方式,全在线模式显著提升了员工的使用体验和事务性工作的处理效率。多系统平台的统一,为三餐集团的集团化、协同化发展奠定基础,强大的后勤保障体系让业务增长更加稳定。 03、供应链稳健才能“长治久安”同时,得益于业务的进一步增长,三餐集团的资源和议价能力也水涨船高,供应链中心的成立也在这一阶段发挥着更加重要的作用,有效的供应商管理和“盘活”是业务持续、稳定增长的关键。然而,传统的管控和决策往往较为依赖人力测算,对于信息洞察能力要求非常高,由此就导致了效率低下,准确度不高等的问题,而且由于无法对占用、执行数据进行精确化管控和比对,在执行过程中增加了更多风险和隐患。YonSuite业财一体化的模式,通过打通不同系统,率先实现了业务相关信息的有效传递和同步,让供应链的智能化管控成为可能。通过针对现有的进销存管理、供应链流程的梳理和优化,YonSuite助力三餐集团实现供销信息的实时洞察,做到关键业务节点的智能预警,打造了更加敏捷的集团供应链能力;依托先进的营销管理平台,门店经营管理、门店订货协同、统一会员中心、促销中心、价格中心……丰富功能一网打尽;清晰、透明的资金管理与智能要货服务,有效避免了传统人工模式的滞后和误差隐患问题。凭借智能化、可视化的全在线经营优势,YonSuite 帮助三餐集团构建了稳健、敏捷的供应链,为业务持续增长保驾护航的同时,让费用管理更加有的放矢,更为后续业务发展与决策提供有力的数据支撑。04、成长型企业的增长启示人员迅速扩张、业务大幅增长,三餐集团具备着成长型企业最为显著的两大特征,管理层面的分散和滞后问题也是非常通用性的痛点问题。针对成长型企业实现业务增长过程中最为敏感和关键的费用管理环节痛点,YonSuite 平台的全在线增长模式依托先进的数智化模型能够显著纾解迅速扩张对于企业管理带来的压力,为企业业务增长奠定坚实基础。在企业SaaS领域,场景即服务,深谙成长型企业需求与发展规律,用友总结了“国际化扩张”、“全在线”、“整合社会资源”、“人才激活”、“产业链融合”、“兼并重组”、“品牌运营”“产品创新”的成长型企业八大增长模式,每一条增长模式背后都有基于可靠模型的服务和产品作为支撑。成长型企业只有选择正确的切入点,才能高效达成新增长的目标!从三餐集团的案例中不难看出,系统的规范和打通是成长型企业实现管理升级的第一步,替代传统多系统、依赖人力核对和测算的管理方式,无纸化、更智能的全在线经营模式已经成为必然趋势。凭借 YonSuite 平台的先进性、灵活性和易用性,将赋能更多成长型企业实现稳健、持续的增长。
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      用友YonSuite数智化增长模式:枣木牌北京烤鸭全在线经营
    • 金吾财讯·07-04 15:32金吾财讯

      中信证券:预测361度等21只股票成为新科港股通成员

      核心观点 恒生综合指数成份股预计将在本年8月19日迎来新一轮检讨,调整后将于本年9月5日生效,而港股通股票池也将随之同日调整。中信证券预计此次将有21只标的纳入港股通。对于“二次上市”(-S)的公司,虽暂时还没有条例支持纳入进港股通,但这类公司或可申请将上市地位转为“双重主要上市”而有望被纳入港股通,如再鼎医药-SB(09688.HK)已于6月27日转换生效,去掉了代码里的“S”标记,并于同日正式入通。而哔哩哔哩-SW(09626.HK)也已提出转换申请,公司预计生效时间为今年10月3日,因此后续应也有望被纳入港股通,但同日入通还是按照“同股不同权”(W)的要求需等待6个月+20个交易日,则有待核实。此外,ETF通也将于7月4日正式开始交易,首批纳入港股通的香港上市ETF共4只,包括2只跟踪恒生科技指数、1只跟踪恒生指数和1只跟踪恒生中国企业指数。中信证券认为,ETF通规则的放开将拓宽内地投资者及允许不具备QDII额度的投资者,间接持有港股二次上市标的和REITs,有利长期资金增配港股。 新一轮港股通标的纳入预测 本次港股通和恒生综指的评估期为2021年7月1日到2022年6月30日,目前已经结束。而本次恒生综指的正式检讨名单将会在2022年8月19日公布,并会在9月5日正式生效,对应的港股通名单也将会在同日调整生效。中信证券根据恒生综合指数和港股通最新纳入标准进行筛选,得出21只较有可能被纳入港股通的标的。中信证券推算本次调入恒生综指的12个月平均流通市值门槛(即选股范围累计市值的前94%),也即纳入港股通的市值门槛,约为70亿港元。在中信证券预测的21只有望纳入港股通的标的中,分行业来看,4家资讯科技:亚信科技(01675.HK)、创新奇智(02121.HK)、汇通达网络(09878.HK)、创梦天地(01119.HK);4家工业:海螺环保(00587.HK)、快狗打车(02246.HK)、信利国际(00732.HK)、香港航天科技(01725.HK);3家非必需性消费:海昌海洋公园(02255.HK)、361度(01361.HK)、赢家时尚(03709.HK);3家医疗保健:云康集团(02325.HK)、圣诺医药-B(02257.HK)、瑞尔集团(06639.HK);这四个板块占主导。另有2家地产建筑公司:恒隆集团(00010.HK)和港龙中国地产(06968.HK);2家公用事业公司:新特能源(01799.HK)和大唐新能源(01798.HK),2家金融业公司:中国华融(02799.HK)和渤海银行(09668.HK),以及1家能源业的IDG能源投资(00650.HK)。新股上市时间长短对于纳入恒生综指和港股通并无影响,只要在评估期内上市、符合标准的公司都可纳入考察。另外,中国华融虽然在2021年停牌三个季度,但在今年1月5日正式复牌,也有望纳入。此外“同股不同权”(-W)公司上市时间满6个月+20个交易日并符合港股市值等条件的情况下,亦可纳入港股通,如商汤-W(00020.HK)我们预计将于8月1日前后纳入。4月和5月先后上市的知乎-W(02390.HK)和贝壳-W(02423.HK),我们预计贝壳将于12月12日前后纳入。最后,“二次上市”(-S)的公司暂时仍没有供纳入港股通的条例,包括阿里巴巴、网易、京东、百度等,目前沪深港通纳入规则里,尚未有提及此类股票的纳入条件。不过我们认为,“二次上市”的公司或可以申请将上市地位转为“双重主要上市”,则有望入通,如再鼎医药-SB(09688.HK)已于6月27日转换生效,去掉了代码里代表二次上市的标记“S”,并于同日正式入通。而哔哩哔哩-SW(09626.HK)也已提出转换申请,公司预计生效时间为今年10月3日,后续应也有望纳入港股通,但同日入通还是按照“同股不同权”(W)的要求需等待6个月+20个交易日,则有待核实。 ETF通进一步拓宽港股投资渠道 ETF通也将于7月4日正式开始交易。首批纳入港股通的香港上市ETF共4只,包括2只跟踪恒生科技指数、1只跟踪恒生指数和1只跟踪恒生中国企业指数。我们认为,ETF通规则的放开将拓宽内地投资者投资范围及允许不具备QDII额度的投资者,间接持有港股二次上市标的和REITs,有利长期资金增配港股。另外,ETF通也将助力内地资金直接投资境外优质管理人所管理的产品。我们也认为,下半年内地与新交所的ETF通的开启也值得期待。风险因素:新冠疫情全球蔓延超预期,全球经济进入衰退;中美摩擦激化;国内信用环境恶化;新兴市场风险失控,出现大幅资金流出。来源:中信证券$快狗打车(02246)$ $哔哩哔哩-SW(09626)$ $361度(01361)$ 
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      中信证券:预测361度等21只股票成为新科港股通成员
    • 美股在线·07-04 13:19美股在线

      金融壹账通今日在港交所正式挂牌上市 午市开盘上涨2.64%

      金融壹账通2022年7月4日,金融服务行业的商业科技服务提供商(Technology-as-a-Service Provider,简称:TaaS Provider)金融壹账通成功通过介绍方式在香港交易所挂牌上市,股票代码为“06638”,成为首家以双重主要上市方式回港的商业科技服务提供商。午市开盘金融壹账通港股股票上涨2.64%。金融壹账通董事长叶望春表示:“金融壹账通成功登陆香港交易所,离不开客户的信任与支持、员工的付出以及全球投资者的认可,是壹账通迈向新阶段的又一标志,守正笃实,久久为功,我们将继续秉持‘专业,科技创造价值’的初心,以‘技术+业务’,为金融数字化转型蓝图而注智赋能。”在深耕金融机构客户的同时,金融壹账通也在不断拓宽服务对象和地域的覆盖范围。金融壹账通CEO沈崇锋表示:“我们立足内地、通联香港、辐射东南亚,向金融机构、政府及监管机构和大型企业提供丰富的科技产品和服务,为数字化经济高质量发展贡献一份力量。”​备注:本公告并非构成在香港、美国或任何其他司法权区提呈发售任何证券的要约并且不构成向任何司法权区的公众人士提呈出售任何证券的招股章程、发售通函、通知、通函、小册子或广告,亦非邀请公众人士提出认购或购买任何证券的要约,且并非旨在邀请公众人士提出认购或购买任何证券的要约。相关股份并未且将不会根据美国1933年证券法(经修订)进行登记,且不得在美国境内(定义见美国证券法S规例)发售或出售,惟根据美国证券法拥有登记豁免的交易除外。本公告并非且不拟作为在美国出售本公司证券的要约及不应被视为劝诱认购或购买任何证券,亦不拟构成该等劝诱。
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      金融壹账通今日在港交所正式挂牌上市 午市开盘上涨2.64%
    • 塔希提岛·07-04 11:59塔希提岛

      申洲国际会困境反转吗?

      先说结论:个人看到112-120股价(今年内),对应市值1683.36-1803.6亿元港币市值,距离现价(发帖时股价为91.6)有22%-31%的涨幅。(嫌太长不用往下看了)结论和假设是并存的:假设一:疫情影响今年内不会再扩大,不会再度封厂;假设二:棉花等原材料价格不会继续涨、运输成本如海运价格不会高居不下、物流运输不畅的情况有所改善、招工难的问题有所改善;假设三:新增客户带来的正面影响不仅能抵消订单回流到海外的负面影响,而且还有余。以下资料均来源于互联网,非原创。一、先看2021年年报首先,在主席报告里,董事會主席馬建榮提到一条正面影响和两条负面影响:正面:“海外一些製造業出現了停產、減產現象,部分訂單需求因此回流至中國大陸”,负面:“疫情引起的企業產能利用率下降、防疫開支增加”、“原材料、人工、能源等要素成本大幅上升,疊加人民幣升值、運輸費用上漲、電力供應短缺等不利因素”。但是,该条正面影响可能在未来不会持续。关于需求与供给。需求方面:“經濟增長的預期轉弱,也可能引起需求的收縮”。供给方面:“一方面供應鏈尚處於修復之中,另一方面行業產能擴張速度有所放緩”,“疫情引起的產業鏈配套、物流運輸、員工招聘等不確定性增加了供應鏈產能利用率下降的風險,對行業供給能力的恢復及產能擴張均帶來一定的挑戰”,“原材料價格上漲、勞動力供給緊張、低碳轉型急切等挑戰將加大紡織服裝企業的經營壓力”。但是,话锋一转:“優質且穩定之供應鏈企業,在行業供給總體受限的大環境下將更具有市場份額增加的機會。”那么谁优秀,不言自明。其次,在管理层讨论及分析的經營環境部分,再次强调经营压力:“原材料和能源價格大幅上升;全球物流運輸不暢導致運費價格飆升;人民幣對美元之匯率持續升值;下半年中國大陸出現了限電限產現象;企業招工壓力加大、用工成本持續上升等”。但也有利好的因素:“二零二二年一月一日,區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP)正式生效,首批生效的國家包括越南、柬埔寨、新加坡、泰國、文萊、老撾等東盟六國和中國、日本、澳大利亞、新西蘭等四個非東盟國家。此後,分別於二零二二年二月一日和二零二二年三月十八日起對韓國和馬來西亞生效。RCEP的生效,有利於成員國間的產業資源互補,促進包括從原料、設備至供應鏈配套等全產業鏈的合作,並增加在成員國的市場份額”,“近兩年來存款準備金率及LPR的連續下降,有效減輕了企業的融資壓力。”关于棉花:“但受棉花種植成本上升以及因原油價格上升導致的化學纖維價格上漲影響,預期在短期內棉花價格大幅度回落的可能性不大”。在管理层讨论及分析的業務回顧部分,回顾了2021年净利润下降的原因:“年內,本集團之盈利情況受到產能利用率下降和生產成本上漲的雙重擠壓,尤其是下半年之盈利水平大幅下滑”。毛利率下降的原因:“本集團越南基地之面料工廠及成衣工廠於下半年受疫情影響有暫停運營,集團之產能利用率下降;原材料價格大幅上升,尤其棉花價格在下半年加快上升;以及人工成本上升;及人民幣匯率走強等諸多因素疊加影響”。公司内部经营方面,持续提高经营效率:“自動化設備的應用增加及設備利用率的提高;對設備進行持續 地 更新、改造;積極與客戶協同,在產品開發階段推廣可製造性設計「DFM」,在滿足產品功能、外觀和可靠性的前提下,通過優化產品設計,提高了產品的可製造性,節省了單件產品的製造時間;鼓勵並引導全體員工參與微創新,取得了積少成多的效果”。財務回顧部分,我们能看到几点在未来或许对公司带来正面影响的蛛丝马迹:1.美國和歐洲市場之運動服裝需求恢復增長。2.中國大陸及美國市場之休閒服裝銷售增加。3.出口至澳大利亞、阿聯酋等國的服裝增加。4.國內市場之增長主要來自於對國內品牌之銷售增加。虽然这4条,是描述2021年的情况,但上述情况如果在2022年继续保持增长,那么2022年公司净利润增长的确定性就比较大。 銷售成本及毛利方面:“年內毛利率大幅下降之主要原因為:1)受疫情之影響,本集團海外基地包括越南之面料工廠、成衣工廠及柬埔寨成衣工廠均有部份時間暫停營運,導致產能利用率降低,並且與疫情相關之支出增加;2)年內,包括紗線等原材料、能源及人工等各項生產成本均有明顯升幅,而訂單之售價未能及時傳遞成本之上漲影響;及3)本集團銷售以美元結算為主,人民幣對美元之匯率持續升值對盈利造成負面影響”。个人认为,第一,随着疫情常态化,再度封厂的可能性比较低;第二,未来订单或许会顺利传导原材料的上涨,也就是大家去买新衣服(如耐克,阿迪,优衣库,露露柠檬,特步,李宁等),会发现比前一年贵一些。未來前景及策略方面,“提質增效、創新驅動、節能減排,形成以國內基地為核心,海內外基地協同的生產模式,有利於提升本集團的市場份額”,“持續提高自動化水平,實現生產流程的優化和生產效率的提高”,智能化倉儲物流系統,“進一步加強研發創新,以適應消費升級趨勢”,持續推進企業數字化改造,提高供應鏈對需求的反應敏捷性。進一步推進生產基地全球化佈局,優化供應鏈的基地佈局多元化和生產縱向一體化的模式,更好滿足本集團客戶分散採購風險和縮短訂單交期的需求。儘快發揮柬埔寨和越南新建工廠之產能,有序擴招新員工,及加快新工廠之效率提升。年报看下来,还是对未来有信心的。补充一下历年经营数据:2021年分产品收入:2021年分地区收入:二、研报精选华创证券刘佳昆6月15日研报认为,公司的护城河有三:一、当下行业相对成熟,无论是产业链大规模迁移,还是新兴市场及赛道快速崛起,时代红利难以复现,公司成功路径不易复制,龙头地位稳固。二、公司深耕纵向一体化模式,垂直整合面料织造、染色与后整理、印绣花、裁剪等环节,有效提升生产效率与市场响应能力,在产业链价值分配中占据更有利地位。三、聚焦核心环节(面料)附加值。公司累计投入85亿元购置与升级生产设备,聚焦核心技术研发,并与大客户多次合研发、赋能产品力,强化客户粘性壁垒与业务增值能力。棉价上行驱动或转弱。企业持续投入技术研发、增厚加工制造附加值,迭代自动化系统、释放规模效应摊薄成本,始终是保持竞争力的核心途径。华创证券认为盈利下滑是多项偶发性不利因素叠加的结果,常态下公司商业模式及盈利的稳定性并未有任何实质的变化。未来随疫情得到有效控制,公司增长逻辑、价格机制有望逐步回归,带动盈利有序复苏。客户订单角度,①大客户业绩指引稳健(PUMA、Adidas增长中枢10%,Nike平稳,优衣库扩店较快)、②公司订单份额提升受益公司自身竞争力及行业出清)及③新客户持续导入(业绩复合增速指引15%的Lululemon,受益国潮崛起的李宁、特步)三重合力共振,订单饱满助推公司产能稳定释放,业绩稳定性再度凸显,彰显优质的长期投资价值。最后,华创证券给出“强推”评级。认为受益于原有大客户供应商洗牌、公司份额提升,以及新兴运动品牌客户订单导入,公司产能储备丰富,今年增量主要来自柬埔寨及越南新成衣工厂及部分老技改扩建,叠加订单价格机制回归、产能利用率边际改善,带动盈利能力修复,华创证券预计公司2022-24年归母净利50.7/65.8/77.4亿元,对应当前股价PE分别为25.4/19.5/16.6倍。根据DCF模型,给予公司目标价123.3港元,对应2022-2024年PE分别为31.3/24.1/20.5倍。富昌证券5月18日研报认为,申洲國際憑藉其強大的交付能力贏得客戶長期信賴。儘管疫情反覆,公司的供應鏈穩定性依舊處於行業領先水準。看好隨著越南疫情逐步受控,生產樽頸得以解決後,龍頭品牌 UNIQLO 的訂單量會迎來新一輪爆發式增長。申洲國際的毛利或將恢復正常水準。富昌证券认为,隨著疫情逐步受控,短期業績不明朗因素逐步消除,申洲國際作爲針織服裝制造龍頭,技術壁壘穩固,供應鏈相對穩定。預計未來業績有望逐步恢復,估值得以回到正常區間。 2021 年 12 月申洲國際收購紗線供應商安徽華茂部分股權,以確保增加原料供應的穩定性,預計可進一步緩解成本壓力。申洲國際第一大客戶 NIKE 的服裝類供應商由 2014 年的 430 間調整至2021 年的 344 間,第四大客戶 PUMA 的服裝供應商由 2018 年的 473 間調整至2020 年的 406 間。申洲國際作為頭部供應商,有望進一步搶佔頭部企業的用戶份額。最后,富昌证券给出投资建议:看好申洲國際當前估值尚有大幅增長空間,首予申洲國際“優於大市”評級,目標價為 130 元。預計公司 2022-2024 年實現歸母淨利潤分別為 37 億元、42 億元、51 億元,按年增長 10%、16%、22%; 建議逢低買進,長期持有。以上搜集到的部分资料,仅作为个人阅读、分析材料。本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
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      申洲国际会困境反转吗?
    • 书中必有黄金屋·07-04 11:53书中必有黄金屋

      普职融合 职普融通成趋势 第一高中教育积极推动综合高中建设

      2022年第一高中教育全面聚焦普职融合、职普融通,积极推进综合高中项目建设。近年来,针对中国社会职业教育发展体系不完善、就业矛盾相对突出等问题,政府高度重视并颁布了一系列政策、措施,强调完善现代职业教育体系,深化普职融通、产教融合、校企合作,鼓励高中阶段学校多样化发展,加强高技能人才贯通培养,旨在通过深化职业教育改革,构建健康完善的新时代中国特色职业教育体系。职普融通,又叫普职融通、普职融合,即职业教育与普通教育的融通发展,是一种全新的教育改制模式,是通过一定方式、政策和机制,整合普通教育与职业教育资源,实现教育资源共享、贯通、互认,达到协同发展、共育人才的目的。职普融通有利于实现人才贯通培养,不仅能全面提升学生综合素养,还能为其提供更为多元的选择机会;有利于消除职业教育歧视,改善就业生态,推动社会进步;有利于促进教育结构优化,实现“人才强国”战略,助力国民经济发展,实现中华民族伟大复兴的“中国梦”。为进一步落实党的政策方针,服务社会与教育事业发展,第一高中教育集团坚持把立德树人作为根本任务,全面聚焦普职融合、职普融通,高度重视职业教育高质量发展,努力对接需求、开拓资源,大力推进高中阶段职普融通教育改革与创新。第一高中教育集团通过开展“普职融合发展推进会”、举办“学生职业生涯暨普职融合发展研究论坛”,积极开展普职融合发展研究,并成立了“北京长水普职融通发展研究院”,以全面促进普职融合、职普融通稳步落地和高质量发展。通过普职融合理论研究与实地调研考察相结合,第一高中教育集团充分吸纳国内外优秀经验,加强普职创新与融合升级,大力推进综合高中项目建设。为完善集团战略布局,把握普职融合高中阶段教育发展机遇,第一高中教育集团已为新开设的综合高中提供全方位完善的服务,并计划在2022年及未来服务更多的综合高中项目,现就综合高中建设项目向全社会开放资源,谋求合作。第一高中教育集团在全面推进普职融合高质量发展的道路上,集结全集团资金、技术、人才、管理、办学经验等资源优势,为所有有需要的地区、学校和企业提供普职融合、职普融通相关的信息咨询、教育管理和服务,并可通过强强联合、委托管理、行企融合等形式展开更为深入的合作。
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      普职融合 职普融通成趋势 第一高中教育积极推动综合高中建设
    • Buy_Sell·07-04 09:46Buy_Sell

      🔥【7月4日】看本周关键事件,聊本周交易计划

      聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。本周市场前瞻7月4日 周一关键词:美股因独立日假期休市;金融壹账通上市事件方面,内地与香港股票市场交易互联互通机制下的ETF交易周一开始。新股方面,$涂鸦智能-W(02391)$公布中签结果,$金融壹账通(06638)$上市。7月5日 周二关键词:美国5月工厂订单月率;涂鸦智能-W上市周二,经济数据方面,美国工厂订单月率、中国6月财新服务业PMI出炉。新股方面,$涂鸦智能-W(02391)$上市,$智云健康(09955)$公布中签结果。7月6日 周三关键词:美国6月Markit服务业PMI终值、美国ISM非制造业PMI;智云健康上市周三,经济数据方面,美国Markit服务业PMI终值、美国6月ISM非制造业PMI重磅公布。新股方面,$智云健康(09955)$上市。7月7日 周四关键词:美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周API原油库存、中国6月外汇储备;美联储FOMC6月货币政策会议纪要周四,经济数据方面,美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周API原油库存、美国挑战者企业裁员人数、美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周EIA天然气库存、美国当周EIA原油库存、美国当周EIA战略石油储备库存,中国6月外汇储备集体出炉。事件方面,美联储FOMC公布6月货币政策会议纪要。新股方面,$玄武云(02392)$$鲁商服务(02376)$$润迈德-B(02297)$公布中签结果。7月8日 周五关键词:美国季调后非农就业人口、美国失业率、美国批发销售月率;润迈德-B、鲁商服务、玄武云上市周五,经济数据方面,美国季调后非农就业人口、美国失业率、美国批发销售月率重磅出炉。事件方面,美联储布拉德将于当日发表讲话,美联储理事沃勒将接受媒体采访。新股方面,$润迈德-B(02297)$$鲁商服务(02376)$$玄武云(02392)$上市。另外,值得注意的是,美国当周石油钻井总数、中国6月CPI年率、中国6月M2货币供应年率将于7月9日周六出炉。港股市场7月4日讯,两市主要指数低开,沪指跌0.17%报3381点,深成指跌0.36%报12813点,创业板指跌0.62%报2764点。行业板块多数下跌,上交易日重挫的旅游板块再度大幅低开,丽江旅游跌近8%;芯片、光伏、白酒、锂电池等概念低开靠前,$赣锋锂业(002460)$跌7%。猪肉概念股开盘走强,$牧原股份(002714)$$温氏股份(300498)$涨超3%。清洁能源、新能源汽车、消费板块跌幅居前,$新奥能源(02688)$跌5%领跌蓝筹,$小鹏汽车(09868)$跌超5%。顺风国际清洁能源今日复牌后涨超30%,公司拟出售新疆普新诚达100%股权,总代价为约7.78亿元。美图跌7.69%,预期上半年可能录得约人民币2.749亿至3.499亿元之间的净亏损,同比扩大约99.6%-154.1%,主要原因为已购买加密货币减值。$哔哩哔哩(09626)$涨4.18%,此前获纳入$恒生中国企业(02828)$指数。此外,双重主要上市转换建议获股东周年大会通过。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​
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    • 清扬君·07-03清扬君

      巨星传奇在港提交IPO 800元出售亿元营收魔胴咖啡总经销

      今年3月31日,背靠周杰伦的新零售运营商巨星传奇集团有限公司(以下简称“巨星传奇”)再次向港交所提交了招股说明书,拟在香港主板上市。该公司曾在2021年9月30日在港提交IPO(已失效),不过靠魔胴咖啡成功的巨星传奇并没有被媒体一致看好。从IP业务到零售业务巨星传奇成立于2016年3月17日,自述为:独有的明星IP,作为公司IP创作及营运业务的收入来源以及营销工具之一,使其成为中国快速发展的新零售运营商,公司专注通过各种渠道(主要包括微信等社交电子商务渠道)销售健康管理及护肤产品。公司的业务营运包括产品开发、IP创造与营运、营销与推广、分销网络建设与维护等多个方面。与周杰伦的艺人经纪公司杰威尔音乐有为期10年的IP授权协议,获得开展与周杰伦及其IP有关项目的优先权。2018-2021年,巨星传奇营收分别为9468.2万元、8658.5万元、4.57亿元、3.65亿元;同期净利润为880万元、2270万元、7560万元、4290万元。通过数据不难看出,2018年和2019年,巨星传奇的业绩表现一般,而2020和2021年业绩暴增,业绩暴增的重要原因是巨星传奇开始卖货了。2017年,巨星传奇为周杰伦量身打造了户外真人秀《周游记》。同时,巨星传奇还是周杰伦多场大型音乐会的分包商、策划者和投资者。2017-2018年,巨星传奇参与策划了周杰伦在中国25个城市的世界巡回演唱会《地表最强》。2019年8月,巨星传奇打造了湛江超级巨星演唱会,据说这场演唱会票房预售业绩1小时就突破了千万。不过这种常规的IP业务似乎越来越难做了。第一,规模增长慢。第二,综艺类节目审批越来越严,周期变长。第三,疫情影响加大综艺节目制作成本,减少演唱会演出场次。如果要充分利用天王巨星周杰伦的影响力,只能改换经营思路,于是巨星传奇决定利用周杰伦在快手“周同学”帐号的3000多万粉丝,进行销售咖啡等产品变现,靠周杰伦IP三年销售6亿多元。​2019年4月,巨星传奇在全国范围内正式推出魔胴咖啡,根据灼识咨询的资料,魔胴咖啡于2020年就总商品交易额而言位列中国防弹饮料市场第一。2019—2021年,魔胴咖啡的销售收入分别为7190万、3.3亿、2.2亿,占巨星传奇总收入的83%、73%和62%。可以说,魔胴咖啡为巨星传奇的快速增长贡献了重要力量。关联交易是否涉嫌利益输送?魔胴咖啡是通过昆山巨星汀奢电子商务有限公司(以下简称“昆山汀奢”)作为总经销协助巨星传奇进行分销不同产品,包括魔胴咖啡、魔力通益生元软糖、魔胴本草饮及魔胴益生菌冻干粉(连同魔胴本草饮)。2021年底,巨星传奇的分销网络拥有699名分销商及18871名经销商。值得关注的是,巨星传奇曾拥有昆山汀奢80%的股权。招股书显示,2019年6月18日昆山汀奢成立,巨星传奇通过昆山巨星行动电子商务有限公司(以下简称“昆山巨星行动”)持股80%,李婷持有20%,注册资本100万元。该公司就是为魔胴咖啡而生,也是在魔胴咖啡推出2个月后成立的。2020年5月,昆山巨星行动出售了昆山汀奢80%的股权给了李炎庆,价格仅仅只有800元。在招股书中,巨星传奇称:“李婷经常出差出席及组织昆山汀奢分销产品的营销及培训活动以来,李炎庆一直代表李婷持有昆山汀奢80%的股权。”说白了,昆山巨星行动80%的股权还是以800元出售给了李婷。巨星传奇称:出于风险管理的目的,确保魔胴咖啡的分销网络及营销活动得到妥善管理。昆山巨星行动同意出售股权,出售价参考的是昆山汀奢截至2020年5月31日的负债净额。同时,巨星传奇认为,出售昆山汀奢符合公司战略,原因为公司通过独特的商业模式销售包括但不限于魔胴咖啡在内的产品,为新零售分部带来收入。公司亦可将注意力投放于新产品及品牌的规划及研发以及IP内容的规划及开发以及其许可方面,而不是自昆山汀奢成立以来一直由李婷领导的总经销商所承担的管理职能。出售后,昆山汀奢仍为公司的总经销商,昆山汀奢及李婷的角色及职能,以及昆山汀奢与公司之间的合约及业务关系维持不变。董事认为,公司的业务重点及主要收入来源维持不变,出售昆山汀奢并无对公司的业务营运及财务表现造成任何重大影响。昆山汀奢计划将其业务拓展至与公司主要业务活动不符的服装产品分销及销售,亦为公司出售昆山汀奢的另一个原因。在清扬君看来,这笔生意做的并不划算,而且巨星传奇的解释并不完全合理。2019-2021年,昆山汀奢的营业收入为9031.9万元、4.58亿元和3.31亿元;通过昆山汀奢收取保证金5000万元;同时约定,昆山汀奢承诺实现最低年销量200万盒魔胴咖啡,最低回款2.1亿元。数据显示,2019年和2020年,巨星传奇应付昆山汀奢的销售佣金分别为330万元和2000.6万元。别说这样成熟销售网络80%股权,难道只值800元?就是800万元也值。这不由得让人怀疑其中是否有股权代持或利益输送。事实上,昆山汀奢作为巨星传奇控股的公司,也是独立法人。按巨星传奇的说法,小股东李婷作为公司实际总经理,管理的公司在正常经营。巨星传奇出售昆山汀奢股权前后对其公司经营和财务均无影响,但在清扬君看来,巨星传奇出售股权已经失去了对昆山汀奢的实际控制权。从财务角度来看,巨星传奇整体的盈利能力将因为失去昆山汀奢控制权影响其招商、营销的力度,从而逐步削弱公司的盈利能力。巨星传奇除非让李婷代持其股权,否则只会失去销售的主动权。从研发方面,李婷负责昆山汀奢是独立行为和团队运营,与巨星传奇的新产品研发、品牌规划、IP内容的规划及开发等方面关系不大。所以,巨星传奇解释出售昆山汀奢股权的解释并无道理。此外,清扬君认为,巨星传奇出售昆山汀奢股权的重要原因,可能是因为其销售模式涉嫌传销,巨星传奇为了降低自身关联风险,为了更好的上市套现才出售的。不知道大家怎么看?而巨星传奇不被广大媒体一致看好的原因,还有很多,比如涉嫌传销、魔胴咖啡虚假宣传、魔胴咖啡市场增长遇阻等等,限于篇幅,清扬君将在后续文章逐一解读,欢迎大家关注。
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      巨星传奇在港提交IPO 800元出售亿元营收魔胴咖啡总经销
    • Buy_Sell·07-06 10:04Buy_Sell

      🔥【7月6日】 隔夜美股深V反弹!美债大涨提振科技股,今天买点什么?

      聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场7月6日讯,隔夜美股上演逆转行情,中概股多数走高,欧股大跌。港股指数开盘涨跌不一,恒指跌0.35%,国指跌0.24%,恒生科技指数涨0.14%。盘面上,回港中概股走强明显,$百济神州(06160)$涨近12%领衔,$新东方(09901)$涨超9%,$阿里巴巴(09988)$$理想汽车(02015)$等均走高;家电股、生物科技股、燃气股、电力股部分上涨。另一方面,美油暴跌10%跌破100美元,三桶油均下挫,中国石油股份跌超4%,乳制品股、光伏股、体育用品股、有色金属股普跌。智云健康上市首日平开。美股市场隔夜美股收盘涨跌不一 大型科技股全线上涨美股周二低开高走,收盘涨跌不一,国债收益率走低推动科技股上涨。截至收盘,纳指涨1.75%,标普500指数涨0.16%,道指跌0.42%。大型科技股悉数上涨,$苹果(AAPL)$涨1.89%,$亚马逊(AMZN)$涨3.60%,Meta涨5.10%,$谷歌(GOOG)$涨4.16%,$微软(MSFT)$涨1.26%,$奈飞(NFLX)$涨3.30%,$特斯拉(TSLA)$涨2.55%。热门中概股多数走高,$阿里巴巴(BABA)$涨3.56%,$京东(JD)$跌1.85%,$拼多多(PDD)$涨2.78%,$哔哩哔哩(BILI)$涨3.63%,$百度(BIDU)$涨1.82%,$新东方(EDU)$涨11.28%,$网易(NTES)$跌1.23%,$爱奇艺(IQ)$涨2.52%,$好未来(TAL)$涨4.78%;$金融壹账通(06638)$大涨超19%,其港股上市次日大涨超40%。新能源汽车股大涨,$蔚来(NIO)$汽车涨3.84%,$小鹏汽车(XPEV)$涨6.11%,$理想汽车(LI)$涨6.10%,法拉第未来48.73%。期货市场美国WTI原油重挫8.2%跌破100美元关口原油期货价格周二大幅收跌,美国WTI原油期货跌破每桶100美元关口,创两个月来的最低收盘价。纽约商品交易所8月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格收跌8.93美元,跌幅为8.24%,报收于每桶99.50美元,创3月中旬以来最大跌幅,以及5月10日以来的最低收盘价。花旗集团警告称,如果需求严重衰退到来,到今年年底可能会跌至每桶65美元,到2023年底跌至45美元。纽约黄金期货价格周二大幅收跌,并创今年迄今的最低收盘价。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格收跌37.60美元,跌幅为2.10%,报收于每桶1763.90美元,创12月初以来的最低收盘价。周二黄金与白银、铜和其他大宗商品一起大幅下跌。伦铜收跌逾4%,跌破8000美元关口,创最近17个月低点,经济衰退忧虑主导市场。ICE棉花期货价格一度触及跌停。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​
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      🔥【7月6日】 隔夜美股深V反弹!美债大涨提振科技股,今天买点什么?
    • Buy_Sell·07-05 09:52Buy_Sell

      🔥【7月5日】 恒指高开, 能源股提振欧股反弹,今天买点啥

      聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场7月5日讯,隔夜美股休市,欧股涨跌不一。港股高开,恒指涨1.02%,国指涨1.24%,恒生科技指数涨1.54%。盘面上,大型科技股普涨,$阿里巴巴(09988)$涨约3%,美团、快手、$百度(09888)$、小米、$京东(09618)$均涨超1%;有色金属股、燃气股、体育用品股、汽车产业链股纷纷上涨,上半年净利预增翻倍,$金力永磁(300748)$高开近6%表现较佳,昨日全天萎靡的餐饮股、教育股部分走高。另一方面,昨日大涨的生物医药股走势分化,旅游及影视股下跌明显。$涂鸦智能(02391)$上市首日高开1.35%,发行价19.3港元/股。海外市场因独立日假期美股7月4日(周一)休市一天美股休市,纽约黄金和原油期货无收盘报价。欧洲主要股指收盘涨跌不一,德国DAX30指数跌0.23%,英国富时100指数涨0.89%,法国CAC40指数涨0.4%,欧洲斯托克50指数涨0.16%。国际原油期货结算价涨超1%,布伦特9月原油期货收涨1.87美元,涨幅1.68%,报113.50美元/桶。欧洲天然气价格一度大涨逾10%,升至近四个月来最高水平,原因是油气大国挪威行业工人的**计划令供应形势进一步趋紧。由于天然气和石油价格持续高企,工人们要求提高工资,以应对不断飙升的通胀。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​​
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    • 凤凰网港股·07-04 16:49凤凰网港股

      重塑中的美股医疗板块(Pharmaceuticals)下篇

      一 、临床之王:辉瑞 PFE作为疫情的最大受益股辉瑞,市场给出的估值一直平平。原因主要是因为市场认为辉瑞的增长性较弱和疫情收入的不可持续性。但是疫情的反复和连续的并购(Biohaven, Arena)将投资者的视野重新拉回到这支老牌药企。对于辉瑞笔者的印象就是慢但是稳重(slow and steady),尽管管线布局不算丰富,但是几款核心药(疫苗,口服药,免疫药)的临床数据都远高于同业,并且抢占市场先机。在并购和合作上,辉瑞和BNTX的合作和ARENA都堪称行业典范,这保证了其能够充分利用疫情手上数百亿美金。1.1疫苗加强针 Comirnaty 收入可持续吗?尽管早在一年前市场就充斥着疫情短期内结束的声音,但是新冠病毒却随着时间的推移持续进化。从Delta到Omicron的变种,再到从BA1到BA4.5的分支,每一次病毒的进化都带来新一轮的疫情反复。直到今日,全球的疫情再度因为BA4.5泛滥导致新增病例快速攀升。市场预测今年的疫情收入依然能维持在800亿美元以上,之后逐步下滑到200亿美元水平的稳定收入,假设的前提是模拟全球加强针的接种率从目前的22%逐渐下滑但最终稳定在10%的水平,最差情况将以季节性流感形式出现。图片来源:公司资料6月25辉瑞表示之前开发的Omicron加强针对BA4.5具有免疫保护作用,抗体几何平均滴度(GMT)相比加强前分别提高13.5和19.6倍。仅仅5天后,就收到了来自美国政府高达32亿美金的订单。这意味着疫情变异将促使药企重新研发新的疫苗,并带来新的订单和收益。1.2 口服药 Paxlovid的前景?2021年11月,Paxlovid 发布了89%有效性的临床数据,远超同业平均水平(60%)。鉴于治疗时间短(5 天)和药物机制(蛋白酶抑制剂),相对于 COVID-19 抗体药物和瑞德西韦(必须注射),Paxlovid 的口服给药明显更方便。但有仍两个限制:需要在美国开处方,所以国际销售可能面临潜在合规风险。第二是因为因为利托那韦成分(用于改善活性药物在血液中的半衰期)它具有许多药物相互作用,因此无法和高血压药物同时使用。管理层对于Paxlovid的22年的销售指引仅仅只有200亿,但市场估计远不止此。目前该药已经获得欧洲药品管理局对的有条件营销授权,已在约 40 个国家获得紧急或有条件授权。预计随着批准数量的增加,合同数量也会增加。在乐观情况下,Paxlovid 2022 年的销售额可能超过 600 亿美元。1.3并购Arena贵了吗?2021年底,辉瑞宣布了以每股100美元的价格并购Arena制药,其过高的溢价受到市场的质疑。然而在收购Arena不到五个月内,Arena就用实力证明了自己的价值:公司发布了Etrasimod在治疗一线溃疡性结肠炎临床缓解率高达27%,远超竞品BMY的Zeposia和其他老牌药物(比如阿达木单抗Humira),一举震惊市场。收购Areana为辉瑞打开了免疫市场这一高达800亿美元市场的钥匙,而Arena的etrasimod (S1P)惊艳的临床数据业务也无疑帮助辉瑞在免疫市场分一杯羹:市场估测其贡献收入峰值将高达80亿美金。图片来源:公司资料二、管线之王-艾伯维 ABBVABBV对于管线的管理和配置可谓是一绝:首先集中布局医药中最大的市场规模的免疫学板块,次要布局在无人布局但市场潜力不小的医美板块。这帮助ABBV规避了同质化竞争带来的损耗和市场份额的瓜分。第二就是管线的前瞻性,ABBV早早就意识到了管线内Humira专利损失可能带来的影响,所以投入大量的研发经费和广告费用扶植替代管线Skyrizi和Rinvoq,保持其管线的连贯性和收入的稳定性。2.1 核心问题:Skyrizi 和 Rinvoq 的潜力究竟有多大?如下图所示,Skyrizi和Rinvoq在商业化后市场份额快速攀升至第一和第三,预计在2025年合计收入就可以达到200亿美元的峰值销售。图片来源:AlphawiseSkyrizi和Rinvoq的成功是基于其优秀的临床数据,如下图所示,Rinvoq在溃烂性肠炎(UC)的客观缓解率高达40%,在行业中位居第一;而Skyrizi在克罗恩症(CD)的临床缓解率高达23%,也是在整个行业翘楚。优秀的临床数据自然获得医生的偏爱,根据AlphaWise医生反馈,40%以上的医生将使用Rinvoq/Skyrizi作为新的替代药。图片来源:Alphawise2.2 Humira专利到期的影响究竟有多大?Humira 的生物仿制药版本将于2023年1月进入美国市场,首先是 AMGN,然后是 6 月的OGN。ABBV 已指导 2023 年的销售影响为减少45-50%。笔者测算影响大约会在47%左右,最坏的情况能高达60%。参考之前免疫学领域生物仿制药Remicade 的专利损失情况,最高损失大约在5-7成左右,和估算结果大约一致。尽管Humira和Remicade在报销途径和医保政策上有区别,但是整体偏差应该不会太大。而Humira专利损失将得到Humira和Skyrizi的有效覆盖。图片来源:Alphawise三、预期之王:礼来 LLY如果问哪家药企有最好的预期或者最大的想象空间,那礼来应该是主流的答案。原因是其在制药领域拥有最强劲的新产品周期:重磅减肥药替西帕肽Tirzepatide和Donanemab (Dmab) 将使 LLY 的长期收入提高 40%,将营业利润率从 32%扩大到 41%,并使礼来在2025和2030年每股收益高达16/21美元。3.1 减肥药Tirzepatide究竟有多强?Tirzepatide (GLP-GIP) 将 LLY 的注射剂专营权进一步扩展到 2 型糖尿病 (T2D) 和减肥市场,预测将在2025/2030 年全球销售额将高达50/155 亿美元。今年(2022)一季度,Tirzepatide最新临床数据证实其减肥效果达到20%,高出竞品诺和诺德(Novo Nordisk)的减肥药韦戈维Wegovy 整整5% ,安全数据(呕吐,腹泻,恶心)也更为优秀(见下图)。鉴于现有药物(奥利司他、芬特明和纳曲酮)的疗效甚微,以及历史药物(即芬芬)的安全问题,肥胖治疗市场仍然不发达,这也导致报销范围有限。随着更有效的 GLP 药物(Tirzepatide 和 Wegovy 被采用/使用)广泛得到认可,未来这部分市场可能也会进入医疗保险的全额报销,并且抢占核心市场份额。图片来源:公司资料目前, Tirzepatide二型糖尿病领域已经获批。预计在2025/2030 年全球销售额达到22/17 亿美元。T2D 中 Tirzepatide 的吸收将强劲,并推动 LLY 的份额增长:根据AlphaWise数据:全科医生预计 GLP-1 患者市场今年将达到15%,明年将上升到21%。图片来源:Alphawise3.2 Donanemab (Dmab)的现状?Donanemab将是礼来第二个重磅药, 2030 年销售额为 30 亿美元。FDA去年批准了 BIIB 的 Aduhelm ,使其成为第一个获批用于阿尔茨海默病的疾病修饰药物,但随后的 CMS国家覆盖决策草案有效地否定了商业机会。根据礼来最新发布的数据:相对于对照组,多那奈单抗将 iARDS 的临床下降速度减缓了 32%,具有统计学意义。Donanemab 未能在更广为人知的次要终点 CDR-SB 上显示出优于安慰剂的显着益处。与安慰剂相比,该项目的下降速度确实减缓了 23%,达到了临床有效性。Donanemab (Dmab) 和 TRAILBLAZER ALZ 2 (TB2) 3 期试验,LLY 强调了Dmab相对其竞品能够快速清除大脑中的斑块,LLY 认为寻找生物标志物数据证明更快斑块清除和临床益处。礼来目前计划在2022年向FDA 提交加速批准,这意味着FDA可能在 2323 年第一季度做出决定。如果 TRAILBLAZER-ALZ 2 研究 (TB2) 在 2023 年取得积极成果,该公司将寻求与 CMS 合作,以解决全面医疗保险覆盖的潜力。$辉瑞(PFE)$ $艾伯维公司(ABBV)$ $礼来(LLY)$ 以上个股分析纯为个人意见,不构成投资建议。C 基金不持有文中PFE,ABBV,LLY个股的长/短仓。关于作者: 党天楚(Elliott Dang)鹏格斯资产管理的投资分析师,覆盖医疗,房地产和农业板块等。关于鹏格斯投资心得 (Pickers Investment Ideas):鹏格斯投资心得附属于鹏格斯资产管理有限公司 (Pickers Capital Management Limited),由公司的投资研究团队组成。研究范围包括中港美三地上市公司的股票,重点聚焦医疗、新能源,大消费等板块。鹏格斯投资心得秉持「价值投资」的理念,开展行业和企业的深度研究,致力于发现证券市场的投资机会,并与投资者共享研究和交流最新的研究成果 。
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      重塑中的美股医疗板块(Pharmaceuticals)下篇
    • Buy_Sell·07-04 09:46Buy_Sell

      🔥【7月4日】看本周关键事件,聊本周交易计划

      聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。本周市场前瞻7月4日 周一关键词:美股因独立日假期休市;金融壹账通上市事件方面,内地与香港股票市场交易互联互通机制下的ETF交易周一开始。新股方面,$涂鸦智能-W(02391)$公布中签结果,$金融壹账通(06638)$上市。7月5日 周二关键词:美国5月工厂订单月率;涂鸦智能-W上市周二,经济数据方面,美国工厂订单月率、中国6月财新服务业PMI出炉。新股方面,$涂鸦智能-W(02391)$上市,$智云健康(09955)$公布中签结果。7月6日 周三关键词:美国6月Markit服务业PMI终值、美国ISM非制造业PMI;智云健康上市周三,经济数据方面,美国Markit服务业PMI终值、美国6月ISM非制造业PMI重磅公布。新股方面,$智云健康(09955)$上市。7月7日 周四关键词:美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周API原油库存、中国6月外汇储备;美联储FOMC6月货币政策会议纪要周四,经济数据方面,美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周API原油库存、美国挑战者企业裁员人数、美国贸易帐、美国当周初请失业金人数、美国当周EIA天然气库存、美国当周EIA原油库存、美国当周EIA战略石油储备库存,中国6月外汇储备集体出炉。事件方面,美联储FOMC公布6月货币政策会议纪要。新股方面,$玄武云(02392)$$鲁商服务(02376)$$润迈德-B(02297)$公布中签结果。7月8日 周五关键词:美国季调后非农就业人口、美国失业率、美国批发销售月率;润迈德-B、鲁商服务、玄武云上市周五,经济数据方面,美国季调后非农就业人口、美国失业率、美国批发销售月率重磅出炉。事件方面,美联储布拉德将于当日发表讲话,美联储理事沃勒将接受媒体采访。新股方面,$润迈德-B(02297)$$鲁商服务(02376)$$玄武云(02392)$上市。另外,值得注意的是,美国当周石油钻井总数、中国6月CPI年率、中国6月M2货币供应年率将于7月9日周六出炉。港股市场7月4日讯,两市主要指数低开,沪指跌0.17%报3381点,深成指跌0.36%报12813点,创业板指跌0.62%报2764点。行业板块多数下跌,上交易日重挫的旅游板块再度大幅低开,丽江旅游跌近8%;芯片、光伏、白酒、锂电池等概念低开靠前,$赣锋锂业(002460)$跌7%。猪肉概念股开盘走强,$牧原股份(002714)$$温氏股份(300498)$涨超3%。清洁能源、新能源汽车、消费板块跌幅居前,$新奥能源(02688)$跌5%领跌蓝筹,$小鹏汽车(09868)$跌超5%。顺风国际清洁能源今日复牌后涨超30%,公司拟出售新疆普新诚达100%股权,总代价为约7.78亿元。美图跌7.69%,预期上半年可能录得约人民币2.749亿至3.499亿元之间的净亏损,同比扩大约99.6%-154.1%,主要原因为已购买加密货币减值。$哔哩哔哩(09626)$涨4.18%,此前获纳入$恒生中国企业(02828)$指数。此外,双重主要上市转换建议获股东周年大会通过。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​
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      🔥【7月4日】看本周关键事件,聊本周交易计划
    • 从九千到九千万·06-30从九千到九千万

      6/26 明日美股个股分析

      Hello大家好,这里是从九千到九千万美股社区,专注美股/期权喊单和知识分享。​下方分析中”关键位置“和”目标价“都是偏向中长期,并非周内。https://linktr.ee/9kto90mAAPL$苹果(AAPL)$ 收盘139.22,关键位置:177,目标价:182-188目前情绪,142下方偏空,bearish。AAPL跌至136.68,但在收盘时成功回到138上方。如果本周AAPL不能保持在136以上,就可能跌至132。我还没有看到任何关于看涨期权的好交易。如果市场能够开始反弹,看涨期权可以在141以上作为日间交易。AMD$AMD(AMD)$ 收盘77.99,目前低于90都是偏空,跌破79今日低点在76附近,如果不能在周五前回到81上方,大概率会跌至72,70的位置。跌破76短空,目前不适合做多。META$Meta Platforms(META)$ 收盘163.94,169下方都是bearish,如果跌破156的支撑位,可能会跌至151,142在接下来两周,我会等到169上方才看多。Googl$谷歌A(GOOGL)$ 今天收盘2234,关键位置3000,目标价3100,开盘朝着2265的阻力位移动结果突破失败,周五前2265下方大概率回到2200​,到时候买put。TSLA今天收盘685,只要在700下方基本上都是空头为主,关键位置956,目标价1000,​如果能突破670,可以考虑买710c下周的。SPX指数在3800-3836的范围内盘整了一天的大部分时间。如果明天SPX指数能收复3838,我们可以看到再次向3875-3900移动。看涨期权可以在3838上方发挥作用。3800点以下的SPX指数可以跌至3780、3750。本周看涨期权可以在3800点或3780点以下运作。SPX指数在3750之下可以测试3721,3700。SPX指数仍然没有任何力量的迹象。即使SPX指数守住了3800点,但反弹仍然非常弱。我们需要看到SPX突破3838,并在高点附近收盘,为更大的上行空间做好准备。QQQ守住了280,但今天没能夺回285。QQQ在285上方可以再次测试289-293。如果QQQ本周在280点失败,我将考虑看跌,以便向276,270点移动。*免责声明*我们不提供任何投资建议。我们仅对所选股票及期权发表自己的观点和想法,我们也不代理、组织投资,任何人据任何文章或者任何资讯做出的投资决定,我们概不负责!投资有风险,买卖需谨慎!我们的观点,想法,图片,图表中的信息仅供参考。​
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      6/26 明日美股个股分析
    • 全球投资·06-28全球投资

      Crowdstrike 为何值得买入

      Crowdstrike是一家典型Saas公司,拥有坚实的客户基础、让投资人信服的护城河。况且目前财务表现很好,收入主要来源于老客户留存。未来买入需要关注用户粘性、净收入留存率、营业利润率、自由现金流有无不利变化。
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      Crowdstrike 为何值得买入
    • 从九千到九千万·06-27从九千到九千万

      6/26 美股下周个股分析——美股逐渐乐观?

      Hello大家好,这里是九千君。标准普尔 500 指数周五收盘上涨 +3.06%,道琼斯工业指数收盘上涨 +2.68%,纳斯达克 100 指数收盘+3.49%。上周五股票指数大幅收高,标准普尔 500 指数、道琼斯工业指数和纳斯达克 100 指数创下两周新高。在圣路易斯联储主席布拉德表示对经济衰退的担忧过度后,周五对经济衰退的担忧有所缓解,引发股市上涨。此外,高盛表示,“我们的基线预测没有衰退。” 此外,在密歇根大学的 5-10 年通胀预期率从 14 年高点 3.3% 跌至 3.1% 后,通胀担忧消退并提振股市。在美国 5 月新屋销售意外上升后,股市延续涨势。SPY上周来说涨势喜人。简单回顾一下:1、SPY完成了一个倒置的H&S形态,并在从362点反弹后成功跟进了反弹。2、从362点反弹并收于364点使SPY处于-3.11SDs的位置,这个区域通常会引起积极的反弹(任何低于-3SDs的东西通常会引起巨大的反弹)。3、周五SPY反弹相当猛烈,填补了第一个缺口,收于390左右。4、日线上还有一个相当大的缺口,大约在395至401左右。5、科技股(由QQQ追踪)在1小时图上创造了一个牛市旗帜,它已经成功突破。6、SPY的逆向ETF(SDS、SPXS和HSD)都创造了H&S形态,以回应SPY的逆向H&S,并向下突破。我个人的一点想法:如果SPY在周一高开的话,很有可能会在本周砸出上升趋势内的一个低点,如果能在本周突破403上方,我认为7月份有望冲击420-430的位置。如果周一低开(超卖影响)那么交易区间可能在373至399之间,我们可以看到本周完成反弹,然后开始进行下一步的下跌。如果突破400反弹可能会继续。如果你是多头,我不会因为明天可能的回调而受到太大冲击。注意SPY所处的下降通道,在那里寻找支撑。一方面QQQ图表和Zscore图表至少支持这种反弹的一些延续,另一方面SAS交易区间预测也支持这一反弹的延续,交易区间的上限为399。在这种情况下,可能SPY更会在该范围进行盘整,而非暴力拉升或者砸盘。下周一可以考虑期权日内的点位:上周我们VIP美股期权的收益率如下:来看个股的话:AAPL$苹果(AAPL)$ 上周五收于141.66。AAPL收于关键阻力位138,周五开始突破。AAPL高于141之后目标价为150-153。看涨期权可以在141点以上发挥作用。如果AAPL不能守住138,尽量避免看涨。132-136跌破短空。AMD$AMD(AMD)$ 上周五收盘价为87.08。AMD可以在未来两周内回到97-100区间附近未来2周如果芯片股开始显示出反弹的迹象,那么AMD能在周一收于90附近,它就能在周三至周四之前有大概率突破97的阻力位。突破90是以上可以考虑做多,买call。AMZN$亚马逊(AMZN)$ 上周收于116.46。在回到109点的支撑后。周四AMZN继续填补到116的上方缺口。如果本周能保持在116以上,下一步将走向124-130。看涨期权可以在116上方发挥作用。跌破109短空,如果AMZN低于101,目标价将在88-90的区间。TSLA上周收于737.12。上周TSLA多次守住700点支撑回测,并在周末前突破729点。TSLA仍然需要回到752点,才能有机会回到800-821。目前来看,TSLA在800下方依然没有量能很高的周内期权机会可以操作,耐心等待为主。*免责声明*我们不提供任何投资建议。我们仅对所选股票及期权发表自己的观点和想法,我们也不代理、组织投资,任何人据任何文章或者任何资讯做出的投资决定,我们概不负责!投资有风险,买卖需谨慎!我们的观点,想法,图片,图表中的信息仅供参考。​ 6/26 美股下周个股分析——美股逐渐乐观?
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    • Buy_Sell·06-24Buy_Sell

      🔥【6月24日】美股惊险反弹!中概亮眼,小鹏汽车涨近8%,今天买点啥

      一起聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场6月24日讯,恒生指数高开0.83%,科技股领涨,恒生科技指数涨1.47%,$阿里巴巴-SW(09988)$ 涨超4%。$佐丹奴国际(00709)$ 复牌高开逾20%,获周大福代理人提现金要约。$快狗打车(02246)$ 上市首日报21.50港元,持平IPO价格。美股市场美股收盘,三大股指集体收涨。截至收盘,道指涨0.64%,纳指涨1.62%,标普500指数涨0.95%。美国科技股收盘多数走高,其中$苹果(AAPL)$ 涨2.16%、$特斯拉(TSLA)$ 跌0.43%、$亚马逊(AMZN)$ 涨3.20%、$谷歌A(GOOGL)$ 涨0.68%、$奈飞(NFLX)$ 涨1.58%、$微软(MSFT)$ 涨2.26%;经济重启概念多数走弱,美国航空跌0.92%、联合航空跌2.48%、皇家加勒比邮轮跌1.69%、波音跌2.33%。此外,互联网科技股、新能源汽车、消费和医药板块全数大涨。热门中概股周四多数收涨,新能源车板块领涨,$小鹏汽车(XPEV)$ 涨近8%,$理想汽车(LI)$ 涨6.6%,比亚迪ADR涨3.7%,$蔚来(NIO)$ 涨超2%。其他中概股方面,$拼多多(PDD)$ 收涨6.4%,$百度(BIDU)$ 涨2.4%,京东涨近0.8%,而网易跌近0.9%。叮咚买菜涨超7%,阿里巴巴、达达涨逾6%,电子烟第一股雾芯科技涨逾5%,$哔哩哔哩(BILI)$$爱奇艺(IQ)$ 涨超3%,好未来、虎牙、迅雷涨超2%,腾讯粉单、满帮、金山云、知乎涨超1%,而周三刚结束三连跌的新东方收跌近9%,斗鱼跌逾4%,高途教育跌0.5%,网易有道跌近0.4%。期货市场美国原油期货价格周四录得连续第二个交易日下跌。纽约商品交易所8月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌1.92美元,跌幅为1.81%,收于每桶104.27美元,创5月10日以来的最低收盘价。投资者担心美联储激进加息可能引发经济衰退,从而抑制燃料需求。纽约黄金期货价格周四录得连续第四个交易日下跌。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格下跌8.60美元,跌幅为0.5%,报收于每盎司1829.80美元。分析师指出,周四黄金价格下跌的主要原因是美元走强,而美元走强的原因是市场预期美联储可能会采取更加鹰派的货币政策。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​
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    • 话题虎·06-23话题虎

      巴菲特又抄底了西方石油!能源股机会来了?

      根据监管文件显示,伯克希尔在6月17-22日,买入了955万股$西方石油(OXY)$ 的股票,成本位于每股54.96-56.42美元,按照均价算,股神大概花了5.3亿美元(约合35.7亿元人民币)。$伯克希尔B(BRK.B)$ $伯克希尔(BRK.A)$ 这不是股神的第一次出手,在今年的3-5月,伯克希尔就多次大规模购入西方石油,使其成为第6大重仓股。也确实没让股神失望,在美股大跳水的Q1,$西方石油(OXY)$$雪佛龙(CVX)$ 股价分别上涨了134%和47%。不过,自6月以来,西方石油和雪佛龙均遭遇了大幅下挫。6月22日,原油期货价格和石油板块大跌,西方石油和雪佛龙分别下跌3.63%和4.35%。 现在的能源股,值得入手了吗?利空美国方面,为了降低通胀,拜登政府已经释放了大量石油以降低油价,并且在当地时间6月22日,拜登宣布支持暂停征收联邦和州的汽油税,旨在抵抗能源价格飙升。此外,市场对美国经济衰退的警告声不断,因担忧经济放缓损害能源消费,油价继续下跌。美股能源股ETF能源精选行业SPDR基金$SPDR能源指数ETF(XLE)$ 上周跌幅超17%,做空XLE的看跌期权成交量已经升至2008年以来最高。短期内,油价股或将继续受到油价拖累。花旗集团分析师表示:市场将继续震荡,预计整个2023年为下跌趋势,价格到第四季度应该会跌入80多美元,但不排除夏季飙升的可能利多国际能源署(IEA)发布了2022全球能源投资报告,预计2022年全球能源投资将增长8%,达到2.4万亿美元,2022年全球石油和天然气行业的净利润将跃升至4万亿美元,是2021年的两倍$埃克森美孚(XOM)$ 首席执行官Darren Woods周二表示,全球石油市场可能会在未来三到五年继续吃紧。全球最大独立石油贸易商维多集团(Vitol)Russell Hardy也同样认为:除非需求减弱,否则油价不太可能下跌短期看,油气股看空情绪明显,但长期来说,能源类股票仍是优质的价值股。那么,虎友们,你怎么看呢?虎友们觉得现在是入手能源股的好时机吗?你会跟随股神抄底吗?......
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      巴菲特又抄底了西方石油!能源股机会来了?
    • Buy_Sell·06-23Buy_Sell

      🔥【6月23日】鲍威尔暗示衰退可能,美股尾盘再转跌,今天买点啥

      一起聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场6月23日讯,鲍威尔暗示衰退可能,隔夜美股冲高收跌。港股高开,恒指涨0.71%,国指涨0.85%,恒生科技指数涨1.23%。盘面上,中央深改委定调平台经济改革,大型科技股普遍高开,$阿里巴巴-SW(09988)$ 涨3.35%,$小米集团-W(01810)$$网易-S(09999)$ 涨超2%,$京东集团-SW(09618)$$百度集团-SW(09888)$$腾讯控股(00700)$ 均有涨幅;国常会指出要进一步释放汽车消费潜力,汽车股全线走高,小鹏汽车、理想汽车等新能源车表现较好,理想L9上市首日订单爆棚;电子烟概念股、生物科技股、煤炭股、港口航运股齐涨。另一方面,物管股跌幅最大,世茂服务复牌跌10%,互联网医疗股继续下跌,燃气股、水泥股普跌。美股市场隔夜美股三大指数小幅收跌,截至收盘,道指跌0.15%,纳指跌0.15%,标普500指数跌0.13%。盘面上,抗疫概念股普遍走高,诺瓦瓦克斯涨近10%,$礼来(LLY)$ 涨3.14%,辉瑞、$强生(JNJ)$ 均涨逾1.5%。石油、消费和互联网科技股走低,康菲石油跌6.2%,$雪佛龙(CVX)$ 跌4.3%,埃克森美孚跌近4%;耐克跌3.37%,$台积电(TSM)$ 跌2.3%,甲骨文、高通均跌逾1.7%。美国科技股整体不温不火,其中$苹果(AAPL)$ 跌0.38%、$特斯拉(TSLA)$ 跌0.40%、亚马逊涨0.25%、谷歌-A跌0.05%、$奈飞(NFLX)$ 涨4.67%、微软跌0.24%;经济重启概念同样涨跌互现,美国航空涨0.46%、联合航空涨0.60%、皇家加勒比邮轮跌0.92%、波音涨0.30%。热门中概股周三收盘涨跌不一,纳斯达克中国金龙指数收跌1.21%,理想汽车涨逾3%,百济神州涨2.2%,中石油跌5.6%,$拼多多(PDD)$ 跌4.3%,$京东(JD)$ 跌3.47%,$阿里巴巴(BABA)$$哔哩哔哩(BILI)$ 等明星股集体走弱。期货市场纽约原油期货价格周三大幅收跌,并创6周来的最低水平。纽约商品交易所8月交割的西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格下跌3.33美元,跌幅为3%,收于每桶106.19美元,为5月12日以来的最低收盘价。纽约原油期货价格周三大幅收跌,并创6周来的最低水平。纽约商品交易所8月交割的西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格下跌3.33美元,跌幅为3%,收于每桶106.19美元,为5月12日以来的最低收盘价。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​
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    • 凤凰网港股·06-22凤凰网港股

      Etsy潜力未尽显

      电商平台以量为先,小众市场向来非囊中之物。Etsy(美:ETSY)反其道而行,一开始便重质多于重量,设立平台帮卖家出售「手作仔」,亦同时吸引一群追求与别不同的买家。将小众汇聚造就另类电商平台掘起。从Etsy营运数据可看到另一特色。截至去年底止530万活跃卖家当中,有79%为女性;71%视平台寄卖商品为其主业;更特别之处是95%在家中营运。简单说是女性在家创业的理想平台。买家方面,就美国及英国市场而言,女性占比高达75%。成功夺得女仕芳心不是坏事,但Etsy未有忽略男性市场,透过增加男性商品类别,去年美国市场新增买家当中,有35%为男性。业务除透过内生增长,近年开始藉并购走多品牌策略,但不离其小众路线及二手交易概念(recommerce)。如2019年收购二手乐器买卖平台Reverb。去年斥资16亿美元收购二手服饰交易平台Depop,为开业以来最大收购;同年以2.17亿美元收购Elo7,该平台有巴西版Etsy之称,藉此涉足南美市场。不过,连番收购未见其利,先见其弊。Etsy今年首季综合商品销售总额(GMS)按年增长3.5%,至32.52亿美元;海外业务持续扩张,来自非美国市场的比重增至44%,较去年同期提升2个百分点。然而,主打平台Etsy的商品销售总额减少2%,至28亿美元,除因去年比较基数大,消费力转弱及地缘局势紧张影响更大;若与2019年首季比较则增长177%。期内收入上升5.2%,至5.79亿美元;相对商品销售总额,转换率(take rate)为17.8%。第一季纯利大幅倒退40.1%,至8,610万美元;相当于每股摊薄盈利60美仙。少赚的主因是收购Depop及Elo7后,员工总数较去年同期大增71%,员工及相关开支随之急升拖低盈利表现。撇除非经营因素,经调整经营现金溢利亦下跌13.5%,至1.59亿美元;经调经营现金溢利率收窄6个百分点,至27.5%。来季展望未感乐观,料综合商品销售总额介乎29亿至32美元,去年同期为31.43亿美元;收入介乎5.4亿至5.9亿美元,去年同期为5.5亿美元;至于经调经营现金溢利率将进一步收窄至约25%。纯利跌兼展望悲观,绩后大行纷纷调低目标价。但营运数据仍有亮点。第一季平均每位活跃买家的商品销售总额为137美元,按年上升10%;是自2019年第二季100美元开始,一直每季递增。Etsy平台的活跃卖家及买家数目分别550万及8,910万个,其中新增买家有710万个;综合其他平台的话,活跃卖家及买家数目分别765万及9,510万个,较2021年首季增加62.8%及4.9%。增长乏力相信只属短暂性,肯定的是Etsy潜力未尽发挥。目前活跃买家集中在美国市场,而其他市场的渗透率较主打英美市场低大约八成。估计英国、美国、加拿大、法国、德国、澳洲及印度七大市场的潜在市场规模达2万亿美元。以其2021年商品销售总额120亿美元来看,仍有可观的发展空间。再者,调整过后市盈率回至20倍,估值反而变得合理,值得加入观察名单。$Etsy, Inc.(ETSY)$ 文/康思源利申:笔者持有Etsy。
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    • Buy_Sell·06-22Buy_Sell

      🔥【6月22日】美股大反弹!中概股又嗨了,什么值得买

      一起聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场6月22日讯,港股低开,恒指跌0.42%,国指跌0.56%,恒生科技指数跌0.48%。盘面上,隔夜中概股表现亮眼,回港中概股普遍高开,万国数据、$蔚来-SW(09866)$$百济神州(06160)$ 均涨超3%,百度、$网易-S(09999)$ 皆有涨幅;猪肉概念股、海运股涨幅较强,$万洲国际(00288)$ 高开近4%;体育用品股、电力股、乳制品股、手机概念股齐涨。另一方面,互联网医疗股齐挫,燃气股、保险股、银行股、物管股普跌。新能源汽车股上涨,理想汽车涨超4%,蔚来涨3.6%,小鹏汽车涨近3%。$京东集团-SW(09618)$ 健康跌超4%,阿里健康跌近3%。美因基因上市首日高开逾8%。据悉,美因基因是中国领先的基因检测平台公司,专注于消费级基因检测及癌症筛查服务,根据弗若斯特沙利文的资料,公司为中国最大的消费级基因检测平台,按2020年已进行检测数量计,公司的市场份额超过60%;按同年收入计,公司的市场份额则为34.2%,在中国排名第一。美股市场美股周二收高,主要股指在上周录得两年来的最差一周表现之后反弹。投资者继续关注美联储的激进紧缩政策立场与通胀走势,以及不断增大的美国经济衰退风险。截至收盘,道指涨2.15%,纳指涨2.51%,标普500指数涨2.45%。盘面上,科技股多数走强,其中$苹果(AAPL)$ 涨3.28%、$亚马逊(AMZN)$ 涨2.32%、$谷歌A(GOOGL)$ 涨4.11%、$奈飞(NFLX)$ 跌2.62%、$微软(MSFT)$ 涨2.46%;$特斯拉(TSLA)$ 大涨9.35%%。马斯克表示,他希望在9月底特斯拉的下一个人工智能日到来之前,向人们展示一个仿人机器人的原型。热门中概股周二普遍收高,新能源汽车股大涨,蔚来汽车涨超9%,理想汽车涨近8%,小鹏汽车涨近7%。理想汽车正式发布智能旗舰SUV-理想L9 统一零售价格为45.98万元。拼多多涨超12%后收涨近7%,百度涨超4%,但京东跌超2%,网易跌超1%。$阿里巴巴(BABA)$$哔哩哔哩(BILI)$ 涨超4%,腾讯ADR和$爱奇艺(IQ)$ 涨超3%,晶科能源涨近11%,但$新东方(EDU)$ 跌近4%,连续第三个交易日回调走低。期货市场美国原油期货价格周二收高约1%,纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨1.09美元,涨幅为1%,报收于每桶110.65美元。纽约黄金期货价格周二收跌,纽约商品交易所8月交割的黄金期货下跌1.8美元,跌幅为0.1%,报收于每盎司1838.80美元。美债收益率上涨以及市场对美联储激进加息的押注仍令金价承压。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​
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      🔥【6月22日】美股大反弹!中概股又嗨了,什么值得买
    • 金吾财讯·06-22金吾财讯

      去年纯利降两成经营现金流转负 澳门IT解决方案龙头三闯港交所

      2022年6月9日,成立于2010年的博维智慧科技有限公司(以下简称博维智慧)在港交所递交上市申请,拟于主板上市,中国通海企业融资为其独家保荐人。博维智慧总部位于澳门,为澳门IT解决方案供应商。值得注意的是,博维智慧曾经于2021年4月28日和12月9日向港交所递表,本次已是该公司第3次递交上市申请。 小行业里的大龙头 能够跨过港交所的上市门槛,博维智慧必定有其过人之处——在澳门IT解决方案市场,博维智慧拥有逾四分之一的市场占有率。所谓IT解决方案,是指设计、供应、整合、运营及维护IT系统。在所有行业应用信息科技化及数字化日益增加的推动下,澳门IT解决方案市场由2016年的16.37亿澳门元增加至2019年的19.51亿澳门元;而2020年则录得跌幅,主要是由于新冠疫情爆发导致经济放缓所致。业内人士预计,随着澳门持续加快业务创新及数字化转型,市场将于其后复苏。预期澳门IT解决方案市场的市场规模将由2022年的19.31亿澳门元按复合年增长率约8.3%增长至2026年的26.53亿澳门元。就目前形势来看,澳门IT解决方案市场竞争异常激烈。于2021年约有200名市场参与者;当中,按收益计,五大参与者占整个市场约76.3%。博维智慧2021年提供IT解决方案录得收益约4.18亿澳门元,占澳门市场份额约25.8%,排名第一。于往绩记录期,该公司是澳门少数具备技术能力及资源的IT服务供货商之一,为澳门的客户提供全面的端对端解决方案。财务业绩方面,根据2019年、2020年、2021年经营数据,博维智慧营业收入分别为5.03亿港元、4.75亿港元及5.34亿港元。净利润分别为2521.9万港元、2985.8万港元、2400.3万港元。毛利分别约为8565.7万港元、9351.3万港元、1.12亿港元。根据客户来划分,博维智慧含有包括在电讯、媒体及科技领域的知名公司、博彩及酒店品牌、政府机构、教育机构、银行及金融机构以及其他商业客户。此外,该公司还披露了主要客户,包括银河娱乐集团有限公司、澳门博彩股份有限公司及新濠博亚娱乐有限公司,合计占2020财政年度及2021财政年度的总收益分别为28.1%及37.2%。 遭受疫情重创 令人关注的是,对于博维智慧而言,新冠疫情带来的不利影响逐渐显现。因业务集中于澳门,因此,澳门环境卫生的稳定与否影响着博维智慧的经营状况。如招股书所言:根据弗若斯特沙利文报告,澳门及香港的IT解决方案行业因新冠疫情爆发导致业务活动暂停而受到负面影响,澳门的IT解决方案市场预期将因若干项目暂停或延迟而下滑。鉴于所有业务均位于中国、澳门及香港,若博维智慧的雇员感染新冠病毒或被隔离或被限制出行,该公司的正常业务运作将受到重大干扰。具体而言,若在供货商、客户或项目所在地发生新冠疫情,将导致博维智慧延迟交付,对其业务造成重大干扰。客户项目工期、客户系统和基础设施的升级以及更新计划的延迟,都将中断或延误博维智慧的工程进度和扩张计划的实施;如果新冠疫情持续,将对博维智慧的财务状况产生重大不利影响。从财务上来看,博维智慧的收益略有下跌,由2019财政年度的5.03亿港元,下降至2020财政年度的4.75亿港元。下跌部分是:(i)根据弗若斯特沙利文资料,由于新冠疫情爆发的不利影响,专业IT服务的收益减少,导致博彩和酒店业运营商用于建设或升级IT基础设施的预算分配延迟,与2019财政年度相比,2020财政年度开始的大型项目较少;及(ii)由于2019年12月以来疫情爆发,导致澳门多种IT产品的需求下跌,因而致使转售业务的收益下跌。博维智慧对此表示,新冠疫情的扩散范围非该公司所能控制,若疫情继续蔓延,且当地政府实施更严厉的措施,博维智慧的业务、财务状况及前景将受到重大不利影响。公司进一步表示,大部分合约都是非经常性的,令未来的收益来源带来了不确定因素,例如,公司客户未能或延迟偿付应付款项或未能就全部或任何部分合约资产开出发票,这也对未来的经营、营运资金及现金流状况可能受到不利影响。据招股书显示,2019年-2021年博维智慧现金流净额波动剧烈,分别为3306.7万港元、2024.1万港元及-4973万港元。公司对此解释称,2021财年现金流出净额主要来自经营所用现金3660万港元及已付所得税1390万港元,并就若干非现金项目1570万港元与营运资金负变动的对账作出调整,主要包括:合约资产增加3280万港元,由于公司已履行向客户E提供专业IT服务(当中包括提供数据网络服务)的合约义务,但尚未向客户E出具发票。此外,2021年公司贸易应收款项增加9490万港元,此由于客户D的路凼娱乐场扩建项目(当中涉及数据网络基础设施及系统储存服务)发票尚未清偿;部分被因向客户D及客户N提供IT维护及咨询服务而产生的合约负债增加1490万港元;及因公司从供应商E采购硬件及软件产品作库存而产生的贸易及其他应付款项增加3680万港元所抵销。
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      去年纯利降两成经营现金流转负 澳门IT解决方案龙头三闯港交所
    • 凤凰网港股·06-21凤凰网港股

      收息股—恒生银行

      恒生银行有限公司HANG SENG BANK LTD.【股价图】股票代号:00011市盈率:19倍每股盈利:$6.93市值:$2500亿业务类别:银行业集团主席:利蕴莲主要股东:汇丰控股有限公司(0005)(62.1%) 5年业绩年度:2017/2018/2019/2020/2021经营收入净额(亿):354/412/435/361/332净利息收益(亿):246/300/323/269/238盈利(亿):200/242/248/167/140每股盈利:10.3/12.5/12.8/8.36/6.93每股股息:6.7/7.5/8.2/5.5/5.1派息比率:65.1/60.1/64.2/65.8/73.6股本回报率:13.7/15.4/14.6/9.22/7.60资产回报率:1.40/1.59/1.53/0.97/0.78 --企业简介-- 恒生银行创立于1933年,主要从事银行业及有关之金融服务,主要业务地为香港,中国业务不断发展中。员工人数超过1万名,在香港透过约260个服务网点,为逾半香港成年人口服务,数目超过300万人。业务包括:零售银行及财富管理、企业及商业银行、财资业务、其他业务。恒生于2007年成立全资附属公司恒生银行(中国)有限公司,总部设于上海,中国各地共设有数十个网点。--业务稳定-- 恒生为汇丰集团的主要成员,虽然以规模计,恒生不及汇丰,但以业务增长的速度来说,恒生绝对比汇丰强,而在稳定性方面,恒生同样较汇丰为佳。从过往的业绩数据中,可见恒生大致处稳定状态,其中有些年份较为波动,因一些特殊事件,如在2013年将兴业银行的投资,由联营公司重新分类为证券投资,并所产生$95亿之股东应占溢利,2015年因出售部分兴业银行股票,产生$106亿收益。若不考虑这些特殊收益,整体的收入及盈利都平稳的。【图1】--恒生银行收入组成恒生的收入主要分为净利息收入及净服务费收入,净利息部分所提供的贡献较多,净服务费部分虽然较少,但都有相当的贡献。多年前银行开始转型,由单纯的净利息贡献,开始发展为一站式金融业务,提供各种金融产品,由于银行有庞大的客户基础,故在发展这些业务时增长快速,不止资源得以更有效利用,更令其赚钱能力提升,成为过往银行的增长动力来源。 --业务分析-- 不少银行都依赖新业务、新产品提升收入,但这未必是好事,因银行这类金融业,过份开发新产品会带来较大的潜在风险,而该业务的盈利波动亦会很大。因此,银行在传统利息业务与服务费业务方面要取平衡,因为这两者是相辅相承的,而在开发新业务时不宜太快,因为这对银行有较大的潜在风险,所以若银行的收入及盈利增长得太快,反而不是好事。从【图1】可见,恒生的利息收入占比较多,同时是近年的收入增长来源,即是恒生没有大力开发销售新产品去提升收入,反映这是较为保守的银行。非利息收入来自服务费等业务收益,始终为恒生贡献了一定的收入,故都要分析内里的组成,以下为2021年净服务费收入的组成:【图2】--服务费业务组成可见没有依赖某一类别的业务,这有助盈利的稳定,就算出现某些金融风险,也不会对所有业务产生影响。有关净利息贡献以及资产的风险,则要分析恒生的资产组成,而恒生每年资产分配的百份比都大致相约,以下为2016年的资产分配结构。【图3】--恒生资产分配在恒生的资产结构中,客户贷款占了约半,这是净利息收入的来源,若这部分太多会构成风险,而恒生的分配比率得宜。另一占较大的部分,就是证券投资,内里主要为债券证券,都是属低风险的资产。恒生多年来的资产分配都属低风险,过往在金融海啸其间,都没有很大的资产质素转差,该年更没有出现亏蚀情况,这都有赖于风险管理得宜。 --风险管理得宜-- 银行业是有一定风险的行业,因为是高度负债,无论是本地银价、内银股、国际大银行都是一样,因此在分析银行股时,就先要从风险角度考虑,然后才分析其赚钱能力。分析不利环境时的表现,就更能够掌握此银行的风险管理,为想了解恒生在金融海啸前后的情况,下面列出对银行业很大影响的一个时期,即是金融海啸,前后多年的盈利数字。年度:2005/2006/2007/2008/2009/2010/2011/2012/2013/2014盈利(亿):111/126/178/137/131/149/169/193/266/151从上面数字中,可见2007年的盈利达$178亿,2008年因金融海啸而受挫,2007年银行业仍热衷于推销各金融产品,令该年的盈利甚高是自然的事,但这不是分析的重点,重点是当金融海啸发生,推销产品模式冷却后,再加上冲着银行业而来的各种金融风险,恒生如何渡过。观察之下,2008、2009年的盈利为$137亿、$131亿,虽比07年低,但却比2006年时的$126亿还要高,反映出恒生的风险管理做得很出色,不只没有出现亏损,盈利回复正常的能力很快,同时在逆境中的赚钱能力不差,若不是有好的风险管理,有一定资本去面对不利环境,银行要在金融海啸保持盈利是十分困难的。除此之外,亦反映出恒生没有在新业务中过份进取,以至不过份依赖新业务。这在银行业十分重要,因新业务、新产品的利润很吸引,但同时却是风险来源,故不太进取是银行有效的风险管理。单凭不利环境时的各种表现,已可看到恒生是有一定质素的银行。 --最坏情况已过-- 随着金融大环境改变,银行的赚钱能力已不及从前,这已成为事实,恒生以前的增长年代亦成过去,往后只会平稳,业务有增长但不会快。疫情影响了多国的经济,随着疫情影响开始减退,多国的经济会慢慢好转,银行坏账减少,赚钱能力提高。再加上进入加息周期,都对银行有利,因此,恒生最差时期已过,但由于赚钱能力比过往已减,投资者不要期望股价会大升,股价只会平稳及慢慢向上,投资者应该以收息为主。 --综合分析-- 恒生拥有一定的品牌,以及网络,多年的历史,庞大的客户基础,这都令恒生有一定的赚钱能力,因为这些优势不止令推广业务时更有效,更令成本较低。股本回报率虽然有所下降,反映赚钱能力有所减弱,但仍处于不差水平。恒生各部分的业务都能保持平稳增长,这是银行业最理想的模式,由于香港业务的贡献较多,而香港的银行业是一个十分稳定的市场,这令盈利得以稳定,但同时反映潜力有限。恒生的中国业务仍发展中,可说是其增长的动力,因此恒生可说是稳中求胜。由于恒生的作风稳健,风险有限,故在众多在港上市的银行中,可算是属于较优质的,赚钱能力有一定的保证。虽然恒生不会快速增长,但平稳增长反而令这成为银行业的优质股,因银行业一定是分析风险为先。故投资者作为长线持有,无论是收取稳定的股息,又或是长线的稳中求胜,恒生都是可取之选。 --投资策略-- 由于恒生本质不错、业务稳定、派息稳定,因此是不错的收息股,但市场对这股的估值不低,以至要在平宜价买入十分困难,股息率在大部分情况都只有4%左右,吸引力只属中等,这股在一般情况下可分注买入。美国进入加息周期,可能短期令收息股的股价下跌,但从另一面看,对银行股属正面,当美国加息,因香港的联汇制度,利率亦会上调,银行其中一个赚钱来源就是息差,而息差亦会有望扩阔。这股当前市盈率约19倍,预测市盈率16倍,股息率约3.5%,预测股息率4.5%,虽然近年股息较过往低,但相信慢慢会好转,以收息股来说,现价合理约中间。对于收息型的投资者,仍是一个可取的选择。另外,提到恒生不少人都会想到汇丰,但相比之下,恒生质素较好,汇丰的业务地区太过分散,而当前的金融体系又越来越复杂,反而应为不利,恒生专注在较为赚钱的香港业务,因此质素较佳。文/龚成(本人为证券业持牌人士,未持有上述股票。上述文章只是企业分析,并不构成任何推介或投资邀约,投资者在投资前,请自行花时间研究企业,才决定是否适合自己。)$恒生银行(00011)$ 
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    • Buy_Sell·06-21Buy_Sell

      🔥【6月21日】隔夜美股休市!腾讯“清仓式减持”新东方在线,今天买点啥

      一起聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场6月21日讯,隔夜美股休市,欧股集体收涨。港股今日小幅高开,恒指涨0.48%,国指涨0.35%,恒生科技指数涨0.42%。盘面上,大型科技股普遍上涨,$百度集团-SW(09888)$ 涨1.5%,$美团-W(03690)$$网易-S(09999)$$腾讯控股(00700)$ 均高开;生物科技股、互联网医疗股、光伏股、体育用品股走强,内房股与物管股延续昨日上涨行情,$佳源国际控股(02768)$ 涨近14%。另一方面,内险股、锂电池、重型机械股普跌。遭腾讯减持7460万股,新东方在线跌近4%,连续第3个交易日走低。新纽科技大涨11%。该公司此前发布公告称,拟收购IT解决方案服务商东软越通100%股权并向其增资1800万元。美股市场美股6月20日(星期一)休市一天,因为6月19日(星期日)是美国的联邦假日:六月节。值得一提的是,这一节日相当“年轻”,去年才被合法化,是美国自1983年的“马丁·路德·金日”以来新增的第一个全国法定节日。6月21日(周二)起照常开市。期货市场WTI 8月原油期货收涨0.82%,报108.8美元/桶;布伦特 8月原油期货收涨0.96%,报114.2美元/桶。美元距离二十年高位不远且欧债收益率集体走高打压金价,黄金期货日内最深跌0.3%,日低失守1835美元,无法重回1840美元整数位。国际铜夜盘收跌0.48%,沪铜收跌0.41%,沪铝收涨0.18%,沪锌收跌0.16%,沪铅收涨1.71%,沪镍收涨2.40%,沪锡收涨0.73%。 不锈钢夜盘收涨1.43%。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​
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    • Buy_Sell·06-20Buy_Sell

      🔥【6月20日】看本周关键事件,聊本周交易计划

      一起聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场6月20日讯,衰退担忧致上周美股重创,港股今日低开,恒指跌0.6%,国指跌0.57%,恒生科技指数跌0.59%。盘面上,大型科技股多数下跌,$网易-S(09999)$ 跌超4%,$快手-W(01024)$ 跌超2%,$京东集团-SW(09618)$ 、快手跌超1%,$美团-W(03690)$$百度集团-SW(09888)$ 小幅上涨;澳门发生新一轮新冠疫情,濠赌股全线大跌;国际油价下跌,三桶油齐挫;体育用品股、餐饮股、保险股、铜业股普跌。另一方面,生物医药股部分走强,汽车股、锂电池普遍上涨。$上海石油化工股份(00338)$ 跌超2%,化工部乙二醇装置区域发生火灾事故。$新东方在线(01797)$ 跌8%。本周市场前瞻6月20日 周一关键词:一年期贷款市场报价利率、五年期贷款市场报价利率,美国联邦节假日休市一天周一,因为六月节,美国纽约交易所休市一日,美国CME旗下贵金属、美国原油合约交易提前于北京时间次日02:30结束。ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间次日01:30结束。6月21日 周二关键词:FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德发表讲话,$美因基因(06667)$ 公布中签结果、$理想汽车(LI)$ 将举办2022夏季发布会周二,2022年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德就通胀和利率进行讨论。新股方面,港股美因基因将公布中签结果,该公司专注于消费级基因检测及癌症筛查服务。公司在中国消费级基因检测市场的市场份额超过60%,高于最接近竞争对手已实施检测量的十倍。6月22日 周三关键词:美联储主席鲍威尔出席国会听证、NYMEX纽约原油7月期货移仓周三,美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会就半年度货币政策报告做证词陈述,2022年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话。新股方面,美因基因在港交所挂牌上市。而$伟立控股(02372)$ 新股申购结束。6月23日 周四关键词:美国当周初请失业金人数、鲍威尔发表讲话、多位美联储高官发言,快狗打车公布中签结果经济数据方面,美国至6月18日当周初请失业金人数(万人),美国至6月17日当周EIA原油库存(万桶),财报方面,6月23日美股盘前$埃森哲(ACN)$ 将发布财报。新股方面,港股快狗打车将公布中签结果。$快狗打车(02246)$ 是亚洲主要的在线同城物流平台,在亚洲五个国家及地区(即中国内 地、香港、新加坡、韩国及印度)的340多个城市开展业务。6月24日 周五关键词:圣路易斯联储主席布拉德就央行政策和通胀进行讨论、联邦快递/黑莓/携程集团公布财报财报方面,美股联邦快递、黑莓23日美股盘后发布财报。港股医渡科技、$携程集团—S(09961)$ 当日发布财报。新股方面,港股快狗打车将挂牌上市。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​
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    • 华尔街量化分析·06-19华尔街量化分析

      LOW JNJ MMM | 用三支股息之王打造派息堡垒

      $劳氏(LOW)$ $强生(JNJ)$ $3M(MMM)$  原创:Brad Thomas 发布于 Seeking Alpha本文由笔者与 Mark Roussin 共同创作 前 言  ✦今天,我们更进一步关注股息之王——股息王国中的最高荣誉获得该头衔只有一个要求,尽管它很笨拙:连续支付 50 年或更长时间的不断增长的股息domin_domin/E+ via Getty Images毫无疑问,您以前听说过一些事情被描述为 “适合国王fit for a king” 这意味着最好的—— 君主会为拥有的东西而自豪这正是 Mark Roussin、CPA 和我所寻找的那种股票——尤其是当他们支付股息时事实上,我们大约 99.9% 的文章都围绕着派息股票。因此,您会经常发现我们讨论股息贵族。截至 6 月 1 日,其中有 65 只股票,这意味着有 65 只股票符合以下标准:● 标准普尔 500 指数成员● 连续 25 年以上的年度股息增长● 市值达到或超过 30 亿美元至少可以说,这是相当多的集合。 不仅支付股息,而且将其增加 25 年以上是一项令人印象深刻的壮举。但今天,我们更进一步,关注派息之王——派息王国中的最高荣誉获得该头衔只有一个要求,尽管它很笨拙:连续支付 50 年或更长时间的不断增长的股息,没有调度!只有 44 只这样的股票,其中一些最新的股票是PepsiCo (PEP)Abbott Labs (ABT)Kimberly-Clark (KMB).Federal Realty (FRT) - the only REIT king!但我们不只是想要“任何旧的”派息之王(好像有这样的事情)。我们关注顶级派息之王中三个最好,最高光的股票。股息之王 No. 1 - Lowe's Companies首先,让我们讨论一下我最近最喜欢的股息股票:Lowe's Companies, Inc. (LOW)它可能是Home Depot (HD) 在家居装修双头垄断中的第二把交椅,但它仍然值得一提。多年来,Home Depot是一台运转良好的机器,在销售和效率方面轻松超过了Lowe's。它的资产负债表也不逊色。然而,Lowe's 最近设法缩小了差距。自 2018 年 7 月接任以来,首席执行官马文·埃里森 (Marvin Ellison) 已在这家公司各处留下了自己的印记,这表明了这一点。Ellison 的履历包括曾在 JCPenney 担任 CEO 的时间,以及在……蛰伏……Home Depot担任高级运营职务的十年。埃里森先生确切地知道是什么让那个竞争对手成功了,当他转到 Lowe's 时,他并不羞于实施这一战略。其结果是改善了供应链、强大的在线形象以及与专业客户的加强关系——这是 HD 多年来一直占据主导地位的领域。此外,Lowe's 门店进行了改造,以专注于他们最受欢迎的商品,减少重叠,并摆脱滞销库存。时机再完美不过了。因为这些变化真正开始在2020 年家居装修开始蓬勃发展时开始发挥作用,因为封锁迫使人们重新考虑他们的待办事项清单。过去两年对公司来说非常强劲。不过,不可否认,到目前为止,2022 年已被证明是不同的。房地产市场放缓,加上员工重返办公室,导致Lowe's股价大幅下跌。他们今年迄今下跌了 25%,这并不像Home Depot 下跌 27%那样糟糕。Yahoo Finance在通胀成本上升和房地产市场放缓的情况下,两家公司都摆脱了收入下降的糟糕季度。这就是为什么 LOW 管理层现在预计 2022 年的收入将与去年同期持平。与此同时,Home Depot指引的收入增长仅为 3%。近来,衰退谈判一直是大多数投资者头脑中的首要问题,而且速度缓慢是理所当然的。创纪录的通货膨胀、创纪录的燃料价格、供应链问题已经够糟糕的了。但随后你还必须加上美联储提高利率并抛售资产负债表过度膨胀的资产。后者可能是必要的。但是,除了列出的其他不利因素之外,这对消费者和许多企业来说都是不利因素。但这里有一点值得考虑的安慰……与之前的经济衰退相比,Lowe's 实际上表现得相当不错。考虑到它今天的形状——可以说是有史以来最强大的——这一次应该没有什么不同。Lowe's 应该能够很好地度过另一场低迷时期。目前股价为 192 美元。分析师预计明年的收益将达到 14.75 美元。因此,该股票的远期市盈率是 13 倍。回顾过去五年,它的平均市盈率为 19.6 倍。Fast Graphs在派息方面,Lowe's 拥有非常强劲的派息记录。当然, 否则它不会出现在股息之王名单上。但具体来说,该公司已经增加了 58 年的股息,而且还在不断增加。而今天,它被 26% 的低派息率很好地覆盖了。尤其是在过去五年中,Lowe's 以非常强劲的速度增加了产品:平均 18%。然而,由于最近宣布的 31% 的加息,这将继续走高。这绝对散发出企业信心——这只是我们相信 Lowe's 将成为一项长期投资的另一个原因。股息之王 No. 2 – 强生 Johnson & Johnson我们的下一个股息之王是强生公司(JNJ),这只股票实际上在今年上涨。投资者想要防御性名称来对抗波动和高通胀,而 JNJ 正是提供了这一点。它已经存在了几十年,因此在经济放缓时期拥有丰富的经验。因此,它有能力在任何特定的经济背景下表现良好。缓慢、暂停或快速,消费者仍然需要 JNJ 的产品类型。以下只是其一小部分产品的图片:JNJ website邦迪创可贴、泰诺、苯那君、李施德林、露得清……无论经济增长还是放缓,所有这些物品都会被使用。今年以来,股价上涨了3.5%。这并不奇怪。多年来,该公司在股票表现和股息方面一直保持稳定。Yahoo Finance该公司目前分为三个部门消费者健康药品医疗设备消费者健康领域是其传统领域,也是最稳定的根植者。虽然不是增长最快的,但是最具有连续性。另一方面,制药和医疗器械领域的增长更快。这两个中的第一个提供了所有 JNJ 销售额的 50%以上。这些为买入这只股票提供了令人信服的理由。但不管你信不信,公司即将解体也是如此。这有可能为 JNJ 释放价值。如果您不知道,强生公司正在剥离其消费者健康部门。诚然,这主要是为了将自己与大量正在进行的针对它的诉讼区分开来。但这也将使其能够更加关注其制药和医疗设备领域,从而可能释放更多价值。JNJ 的股票目前交易价格为 177 美元。分析师预计它明年的每股收益(“EPS”)为 10.92 美元。因此,股票的远期市盈率为 16 倍。看看下面的图表,在过去五年中,股票的平均市盈率为 17.4 倍。Fast Graphs股息方面,强生已连续59年派发。公司五年增长率为6%。再次,JNJ 和他们来的时候一样一致。看看分拆的结果会很有趣,但我相信这对公司整体向前发展是积极的。股息之王 No. 3 – 3M 公司 (MMM)我们今天要讨论的最后一个股息之王是3M 公司 (MMM)……由于许多错误的原因,它今年一直出现在新闻中。流行的 N95 口罩的制造商,在大流行期间做得很好,卖出了数百万个。但快进到 2022 年,3M 因出售给美国军事人员的耳塞而陷入法律纠纷,声称他们有缺陷。佛罗里达州的一家法院判给老将詹姆斯比尔在针对 3M 的诉讼中胜诉。根据他声称因佩戴它们而导致听力受损,该公司被勒令支付 7750 万美元。截至 5 月,同一佛罗里达州法院针对同一问题收到了超过 290,000 份索赔。这对公司向前发展构成了巨大的法律威胁,这就是今年股价一直承压的原因。到目前为止,已经审理了 16 起案件,其中公司赢得了其中的 6 起,并正在对另外 10 起提起上诉最终的结算金额会很大。我们完全认识到这一点。但投资者需要把事情放在眼里……3M 是一家资产负债表强劲的工业巨头。就像多年来强生公司一样,它也有过相当多的法律纠纷。它随领土而来,并不是什么新鲜事。作为投资者,如果您认为未来的法律问题已经反映在股价中,您必须尝试破译。正如你所做的那样,考虑我们在几个月前宣布诉讼消息时看到的抛售。无论如何,即使在我们当前的经济混乱中,3M 仍然成功地取得了可观的业绩。上一季度的有机销售额增长了 2%,但由于燃料成本等原因,调整后的每股收益下降了 10%。但该公司拥有A+ 级资产负债表。因此,一旦这些“暂时性”问题中的一些开始改善,我们可以看到直接影响 3M 的底线。另一件需要注意的事情是,中国开始放宽对新冠病毒的限制。这应该会让工人返回其上海工厂,这反过来将有助于改善 3M 的供应链困境。在今年早些时候,MMM 的股价下跌了 18%,在今年早些时候的法律公告后大幅下跌。Yahoo Finance该股票目前的交易价格为 145 美元。查看下面的 FAST Graph 图表,我们可以看到分析师预计明年的收益为 11.34 美元。这意味着 MMM 目前的预期市盈率为 12.7 倍。在过去五年中,其平均市盈率为 19.6 倍,这表明基于这一指标的股价被极度低估。MMM 目前产生超过 4% 的股息,这对他们来说是相当高的。派息率为 59%,因此随着时间的推移,投资者应密切关注这一点。Fast Graphs结 语我必须始终以传奇价值投资者本杰明格雷厄姆的这句话来完成任何股息王文章,支付股息并不能保证有很好的结果,但它确实可以提高典型股票的回报,方法是在经理把它浪费掉之前从经理手中抽出至少一些现金。尽管许多学者声称公司在其净收入中以股息支付多少对股东来说并不重要,但许多人认为股息对于股东的总回报确实很重要。我确信格雷厄姆会在他(在《聪明的投资者》中)写道:对高质量最有说服力的测试之一是多年以来不间断的股息支付记录。他还在《聪明的投资者》(第 20 章)中解释说,……安全边际总是取决于付出的代价。……根据定义,一方面是价格与另一方面表明或评估价值之间的有利差异。这种差异是安全边际。所有这三个派息之外王都代表了良好的切入点,我正在将它们添加到我的投资组合中。正如你经常听到我解释的那样——最安全的股息是刚刚筹集的股息 〓 End 〓@小虎征文 @Seven8 @爱发红包的虎妞 
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    • Buy_Sell·06-17Buy_Sell

      🚀【6月17日】风暴将至?美股狂泻,道指失守30000点

      聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场6月17日讯,隔夜欧美股市大跌,经济衰退预期发酵。港股低开,恒指跌0.62%,国指跌0.63%,恒生科技指数跌1.18%。盘面上,大型科技股齐跌,$网易(NTES)$ 跌近4%,京东$阿里巴巴-SW(09988)$ 跌超2%,腾讯、小米$快手-W(01024)$ 均下跌超1%;手机概念、燃气股、生物科技股、石油股、乳业股、光伏股、体育用品、大金融股股纷纷下跌。另一方面,电子烟概念股、汽车股、纸业股多数逆势上涨。教育板块高开,天立教育涨近15%,光正教育涨近14%,$新东方在线(01797)$ 涨近3%,连续第10个交易日上涨。美股市场美股周四大幅收跌,道指自2021年1月以来首次跌破3万点。投资者担心美联储的激进紧缩政策将导致美国经陷入衰退。抛售浪潮再度席卷市场。截至收盘,纳指跌4.08%,创2020年11月以来新低;标普500指数跌3.24%,创2020年12月下旬以来新低;道指跌2.42%,为2021年1月以来首次收于3万点下方。大型科技股全线下跌,$特斯拉(TSLA)$ 跌超8%,特斯拉上调全线车型价格;$Meta Platforms(META)$$英伟达(NVDA)$ 跌超5%,$苹果(AAPL)$$亚马逊(AMZN)$$奈飞(NFLX)$ 、谷歌跌超3%,$微软(MSFT)$ 跌超2.5%。热门中概股周四收盘普跌,新东方跌近6%。新东方在线股价与东方甄选直播间粉丝量正以超预期的速度增长着。 其他中概股方面,阿里巴巴跌6.09%,$新东方(EDU)$ 跌5.94%,百度跌5.14%,小鹏汽车跌4.96%,$蔚来(NIO)$ 跌4.62%,京东跌3.59%,腾讯音乐跌2.42%,$拼多多(PDD)$ 跌2.38%,$理想汽车(LI)$ 跌2.12%,好未来跌0.41%。期货市场纽约原油期货价格周四收高。继美联储之后,瑞士、英国等央行纷纷加息,凸显了不断上涨的通胀压力造成担忧。市场仍在关注原油市场的供应紧张问题。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格收涨2.27美元,涨幅为1.97%,报收于每桶117.58美元。纽约黄金期货周四收高近1.7%。美元走软与经济衰退担忧令金价得到支撑。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨30.3美元,涨幅为1.67%,报收于每盎司1849.90美元。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​
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    • Buy_Sell·06-16Buy_Sell

      🚀【6月16日】美联储暴力加息!美股强劲反弹、中概亮眼,今天买点啥

      聊聊今日份的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。港股市场6月16日讯,美加息落地,鲍威尔称75个基点不会是常态,全球金融市场集体上涨。港股高开,恒指涨1.14%,国指涨1%,恒生科技指数涨1.29%。盘面上,大型科技股多数走强,$京东(09618)$$阿里巴巴(09988)$$百度(09888)$涨超3%,美团涨2.8%,小米涨约2%,快手跌超2%;体育用品股上涨明显,中资券商股继续走高,汽车股、生物科技股、地产股普遍上涨。另一方面,电子烟概念股走低明显,港口航运股、燃气股、石油股普跌。$新东方在线(01797)$高开近15%,连续9日上涨。美股市场周三,美联储宣布加息75个基点,鲍威尔表示加息75个基点不会成为常态,美股三大指数集体收涨。截至收盘,道指涨1.00%,纳指涨2.50%,标普500指数涨1.46%。大型科技股普遍上涨,$波音(BA)$涨超9%,$奈飞(NFLX)$$蔚来(NIO)$涨超7%,$亚马逊(AMZN)$$特斯拉(TSLA)$涨超5%,$小鹏汽车(XPEV)$涨近5%,$微软(MSFT)$$谷歌(GOOG)$-A、$苹果(AAPL)$涨超2%。热门中概股周三多数收涨,蔚来涨超7%全新车型一览,$新东方(EDU)$连涨四日且收涨近10%。其他中概股方面,$京东(JD)$$百度(BIDU)$涨近3%,但$网易(NTES)$跌超2%,$拼多多(PDD)$跌超1%。$阿里巴巴(BABA)$涨2.7%,$腾讯(00700)$ADR涨1.3%,B站涨4.4%。期货市场国际原油期货价格周三收跌。对燃料需求和全球经济增长的担忧令油价承压。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格收跌3.62美元,跌幅为3.04%,报收于每桶115.31美元。纽约黄金期货价格周三收高。在美联储宣布采取1994年以来的最大幅度加息后,黄金期货价格略微回落。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨6.1美元,涨幅为0.34%,报收于每盎司1819.60美元。欢迎大家评论并转发今天的交易想法,包括对于大盘走势后续的看法?看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。​​​​​​​​
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      ZOOM | 木头姐的ARK Invest基金正在抢赛道布局

      $Zoom(ZM)$   原创:Felix Fung概 括  ✦Zoom 是这场疫情收益股的典型代表,现在比 2020 年的历史高点下跌了 80% 以上。ARK Invest 正在积攒该股,最近发布的一项研究表明,Zoom 的股价可能在 2026 年达到 2,000 美元。我认为 ARK 估计的上行空间在很大程度上被夸大了,而且不太可能实现。但并不影响我将该股票评为建议持有。Luis Alvarez/DigitalVision via Getty Images简介 Zoom(纳斯达克股票代码:ZM)从疫情中脱颖而出的典型代表,但股价已经从 2020 年的历史高点下跌了 80% 以上,目前交易价格为 109.7 美元。 备受争议的投资管理公司ARK Invest (ARKK)最近发表了一份由其团队撰写的研究报告,表明该公司在 2026 年的股价可能达到 1,500 美元。这是基本情况,其牛市情况声称股价可能会高达每股 2000 美元,复合年增长率为 87%。 该公司指出的主要增长动力是付费 Zoom 用户的增加、ARPU(每用户平均收入)的增加和利润率的扩大。这家投资公司现在拥有该公司 3.4% 的所有权,并且已超过特斯拉 (TSLA),成为其在所有基金中最大的持股量,为6.3%。 该报告表明,就其牛市情况而言,该公司预计付费 Zoom 用户将从 2021 年的 3600 万增加到 2026 年的 1.8 亿,ARPU 从 113 美元增加到 430 美元,调整后的毛利率和 EBITDA 利润率从 71% 增加到 89 % 和 38% 至 46%。 我一点也不讨厌 Zoom,我认为 ARK 在这里提出的一些趋势是合理的。然而,我相信这里的很多估计都被夸大了,这些数字可能无法实现。完整的研究可以在这里阅读更多的背景信息。ARK Invest疫情改变了我们的工作方式,我相信很多公司将继续采用这种混合模式运营,因为它提供了更大的灵活性,并且可以减少租用办公室的不必要成本。 但我认为这种转型趋势速度可能会放缓,想要采用混合模式的公司已经这样做了。向混合工作模式的转变不太可能突然加速,这会增加 Zoom 用户的数量,更不用说付费的 Zoom 用户了。ARK Invest 对 Zoom 的市场占有率 ——最后,在我们的上行预测中,我们预计独立用户总数将以每年 14% 的速度增长,达到 4.16 亿,占潜在市场总量的 50%。 Zoom 不太可能占据其总目标市场的 50%。值得注意的是,这里的 TAM 包括视频会议以外的部分,例如网络研讨会、活动和联络中心。现有视频会议市场和新的联络中心市场的激烈竞争将使 Zoom 难以增加其付费用户和 ARPU。ARK Invest向 CCaaS (contact center as a service联络中心即服务) 领域的拓展 Zoom 正试图扩展到 CCaaS(contact center as a service 联络中心即服务)市场以增加其收入来源,但我相信这将是艰难的。 联络中心市场很大,但竞争非常激烈。根据财富商业洞察,全球联络中心软件市场预计将从 2022 年的 307.4 亿美元增长到 2029 年的 787.5 亿美元,复合年增长率为 14.4%。这是由从本地到云的转变、对全渠道服务的需求增加、对灵活性和可扩展性的需求增加等等推动的。 Zoom 去年试图收购领先的云联络中心公司 Five9 (FIVN),但最终以失败告终。这减缓了它进入市场的速度,因为它面临着许多领先的竞争对手,如 Nice (NICE)、Five9、Genesys 和亚马逊的 AWS (AMZN)。Zoom 最近宣布收购以机器学习和人工智能为动力的客户服务体验公司 Solvvy,以提高其联络中心的能力。Solvvy 本身在客户服务软件市场面临来自 Zendesk (ZEN) 和 Salesforce (CRM) 等领导者的激烈竞争。 此外,目前的 AWS 联络中心已经嵌入了内置的 AI 和 ML,这使得 Zoom 即使在战略收购之后也没有竞争优势。Zoom 很难获得强大的市场影响力,因为它与竞争对手相比没有优势,而且已经迟到了。Gartner我还认为 ARK 低估了扩展到 CCaaS 市场的利润影响。 ARK 预计未来五年调整后的毛利率将从去年的 71% 增加到 90%,但我认为联络中心部门实际上可能会拉低利润率。与软件行业的其他公司相比,CCaaS 公司的利润率通常较低。 从下图可以看出,与 Zoom 的 70%+ 相比,Five9 和 NICE 等 CCaaS 领导者的利润率相对较低在50%至60%徘徊。这可能会拖累 Zoom 的利润率,因为其 CCaaS 收入开始占总收入的更大比例。Data by YCharts人工智能的产品和服务 ARK 关于 Zoom 的论述的很大一部分在于该公司在其支持人工智能的产品和服务方面的扩张。从下图中可以看出,ARK 假设 ARPU 的大部分增长将来自AI 的产品和服务。它预计人工智能软件支出将从 1 万亿美元增加到 14 万亿美元,复合年增长率为 42%。 它强调了销售团队的对话 AI 平台 Zoom IQ 将成为这一细分市场的主要驱动力。我认为对人工智能影响的强调被高估了,因为其他公司已经在提供类似甚至更好的人工智能相关产品。 除了我上面提到的 AWS 的嵌入式 AI 和 ML,Five9 还提供 IVA(智能虚拟代理 intelligent virtual agent),以改善客户体验并降低成本。它还为其云联络中心提供了一个工作流自动化工具,Zoom 甚至还没有推出。我完全支持人工智能和自动化来提高效率和产出,但在我看来,这种情况下的影响肯定被夸大了。ARK Invest面临的竞争 有很多关于来自微软团队(MSFT)和其他人的竞争的讨论。根据 Gartner 的报告,Zoom 和 Teams 目前是该领域的领导者,这在意料之中。如果我们将 Google Meet 和 Cisco 的 Webex 计算在内,我相信这可能会变成双头垄断或寡头垄断的情况。Zoom 在 UX 方面具有优势,而 Teams 在定价方面具有优势,因为它与其他 Microsoft 服务捆绑在一起 . 小型企业不太可能像 Zoom 和 Teams 这样的大型企业因其可靠性而破坏企业领域的 Zoom 或 Teams。但是,这些较小的参与者可能会降低价格以吸引个人或中小企业客户。 视频会议是一个非常大的市场,当然有足够的空间让多个领导者共存,但是,我非常怀疑 Zoom 能否在没有明显竞争优势的情况下抢占更多市场份额。Gartner宏观逆风 当前宏观环境的不确定性也可能在未来几个季度对 Zoom 造成不利影响。随着经济疲软,今年晚些时候可能出现衰退,许多公司已经停止招聘,甚至开始裁员。这将影响 Zoom 的增长,尤其是在企业方面。公司根据不同的产品有多种定价结构。Zoom 会议、Zoom 活动和网络研讨会以及 Zoom Rooms 应该会表现得相对更好,因为它是基于许可的。但是,Zoom United、其捆绑计划和 Zoom Phone 是根据用户数量定价的。随着公司削减成本和裁员,Zoom 的商业用户数量也应该下降,这将影响基于用户的收入。财务和估值 Zoom 是一家盈利能力很强的公司。但 ARK Invest 预测 Zoom 的调整后毛利率为 89%,调整后的 EBITDA 利润率为 46%,同时拥有 6800 亿美元的市值,这太激进了。这意味着毛利率从目前的 71% 增加了 30%。综上所述,目前毛利率>85%、EBITDA利润率>40%、市值>1000亿的软件公司只有一家,那就是Adobe(ADBE)。即使我们将搜索条件扩大到所有超过 100 亿的公司,仍然只有 4 家额外的公司可以做到这一点。正如我上面提到的,由于行业的性质,向 CCaaS 等其他领域的扩张将拉低 Zoom 的利润率。随着公司在研发和 S&M 上投入更多资金以扩大其产品组合,其利润率也将受到打击。ARK Invest该公司最近报告了其 23 财年第一季度的业绩,并且在 COVID 之后显示出强大的阻力。它报告收入为 10.7 亿美元,从 9.56 亿美元同比增长 12%(同比)。第一季度的 GAAP 运营收入为 1.871 亿美元,而 22 财年第一季度为 2.263 亿美元。GAAP 营业利润率为 17.4%,非 GAAP 营业利润率为 37.2%。GAAP 和非 GAAP 利润率的巨大差异是由于股票薪酬的增加,从 9900 万美元到 2.09 亿美元同比翻了一番,现在约占总收入的 20%。GAAP EPS 为 0.37 美元,比上一财年的 0.74 美元下降 50%。非公认会计原则每股收益为 1.03 美元,低于 1.32 美元。本季度的经营现金流同比下降 1% 至 5.262 亿美元,利润率为 49%。该公司在本季度末的资产负债表非常好,现金为 57 亿美元,债务仅为 1 亿美元。 本季度的亮点是企业方面的增长。企业收入从 4.27 亿美元增长 31% 至 5.6 亿美元,目前占总收入的 52%。企业客户数量从 160,300 家增长 24% 至 198,900 家,TTM 净美元扩张率为 123%。贡献超过 10 万美元的客户也从 1,999 增加到 2,916,增加了 46%。企业端的强劲结果表明大公司正在采用混合工作模式。 然而,尽管如此,该公司指导 Q2 和 FY23 的收入增长分别为 9.3% 和 10.8%。鉴于他们在企业方面看到的牵引力,这相当令人印象深刻。我相信这也应该成为 ARK 的警钟,Zoom 目前 10.8% 的收入增长指导转化为 23 财年的收入约为 45.4 亿美元。然而,ARK 估计 Zoom 的收入(牛市情况)在 2026 年将达到 700 亿美元,是 23 财年收入的 15.4 倍,这完全不合理。Zoom大跌之后,Zoom 的估值终于回到了比较合理的水平。 该公司目前的 FWD PE 比率为 28.87。 从下图可以看出,其估值与微软、Adobe 和 Intuit (INTU) 等其他软件巨头基本持平。在第二张图表中,您可以看到所有其他公司在本财年的增长速度估计都超过了 Zoom。 此外,与几乎完全依赖视频会议的 Zoom 不同,它们也更加成熟,拥有多种收入来源。鉴于 Zoom 强大的盈利能力和高度可见的收入来源,我认为 Zoom 现在不一定贵,但有更好的公司可以购买,它们的估值相似。Data by YchartsData by Ycharts结论 总之,我认为 Zoom 在当前价格点上是一个持有者。我不认为 ARK Invest 的论述和预测会相应地发挥作用。他们对增加付费用户和 ARPU 的重视将受到竞争的显着影响。它在视频会议领域已经面临来自 Teams、Google Meet 和 Webex 的激烈竞争,并且由于没有先发优势,它在 CCaaS 市场将更加挣扎。 人工智能产品的顺风也被夸大了,目前的竞争对手,如 Five9 和 AWS 已经在提供人工智能和自动化产品,Zoom 没有任何竞争优势。面对这样的竞争,Zoom 不可能获得 50% 的市场份额。 利润率也不太可能扩大,因为 CCaaS 行业的利润率通常较低,而且公司还需要在研发和 S&M 上投入更多资金以扩大其产品组合。 Zoom 最近的业绩显示企业收入增长强劲;然而,23 财年的收入前景仍然令人失望,增长率仅为 10.8% 左右。鉴于其强劲的盈利能力和现金状况,目前的估值是合理的,但有更好的公司可以购买,这些公司的估值相似,具有更好的增长和前景。 因此,我将 Zoom 评级为按当前价格持有。〓 End 〓 @小虎征文@Seven8@爱发红包的虎妞
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