$中期国债ETF-Vanguard(VGIT)$ $美国短期国债ETF-Vanguard(VGSH)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$美国经济：特朗普期权和鲍威尔期权能指望哪个？风险资产已经连续几日重挫，投资者度日如年，不知底部何时到来。这个问题的关键还是看特朗普到底要干什么？实施大规模关税究竟是要彻底消除赤字（但这是不可能的）同时大幅增加关税收入？还是极限施压的谈判策略？如果是前者，我们应当预计风险资产将进一步下跌，如果是后者，则打开了谈判的空间，潜在的利好消息可能传来。目前，特朗普仍表现得非常强硬，强调纠正贸易赤字的重要性（包括被玩烂了的公式梗背后也是这种思维）。这也解释了为什么在上周四之后，股市继续大跌。但特朗普毕竟是特朗普，鉴于他过去的反复无常，你很难言之凿凿。不过，我个人还是觉得，关税的目标是多重的：一部分用于增加税收，另一部分则是谈判的工具。这意味着，10%的全面关税（已经生效）+对个别国家的高关税可能是持久甚至永久的，但对其他大部分国家的对等关税都存在谈判的空间。那么，还有没有特朗普Put呢？我觉得还是有的，当然行权价很难预料，并且要远低于上次。其一，从之前两个月对加拿大和墨西哥关税政策的反复和部分豁免可以看出，特朗普对经济冲击并非毫无顾忌。其二，特朗普也并没有真想搞崩经济，以达到压低收益率的目的。搞崩经济不但对总统支持率和中期选举没有任何好处，还会导致财政路径进一步恶化，反而在长期不利于收益率下行。其三，反对力量在形成，特朗普的一些铁杆支持者也不断传出质疑的声音。尽管白宫的核心内圈还没有明显的pus

标普500指数ETF的资金流向出现截然不同的情况；贝莱德比特币基金IBIT流入45亿美元。2024年2月，美国第三大ETF Vanguard的VOO吸引了全球所有交易所交易基金中最多的投资者资金，而全球最大的ETF，道富银行的SPY则流出了最多的资金。这两只标普500指数基金资金流向相反可能表明投资者倾向于相信市场在过去一年上涨30%后将放缓。VOO上个月筹集了61.1亿美元资金，管理资产为4,133亿美元；而SPY则撤资60亿美元，管理资产为5,006亿美元。尽管SPY今年已流出了270亿美元资金，但最近成为首个管理资产规模超过5万亿美元的ETF。VOO今年迄今已流入160亿美元，通常被视为长期交易动力的代表，而SPY可能更多地用于短期交易。VOO的管理费为0.03%，低于SPY的0.09%，并且允许股息再投资。分析师指出，“SPY 的资金流出可能反映了短期交易者和其他市场择时者的谨慎态度。”“无论发生什么情况，长期资金都相当稳定，但短期资金根据情绪流动。”投资者关注大型标准普尔500指数基金的另一个迹象是 iShares 核心标准普尔 500 ETF（IVV）今年迄今为止吸引了最多的资金流入，拥有4425亿美元的资产，今年已带来160亿美元的收入。此外，上个月年初时尚不存在的现货比特币基金吸引了数十亿美元的资金，其中44.8亿美元的投资者涌入了 iShares 比特币信托基金（IBIT）。 $(SPY)$ $(IVV)$ $(VOO)$ $(IBIT)$

投资短债，持有到期，赚利息。资长债，通过利率变化，低买高卖赚差价。短债+长债：可以互补更加平衡稳定。随着美联储史无前例的快速加息以及通胀的持续威胁，金融市场发生了系统性的改变。这种变化可能会持续很长一段时间，对债券的收益率造成显著提升，相较于股票，投资价值也有天壤之别。即将到来的2024年被很多机构称之为债券崛起之年，如果你现在还不懂得投资债券，那将很难获得持续可观的收益。为了让小白用户更容易理解，下面简单介绍一下债券投资的基本知识和策略。如何投资美国短债？如果你是债券小白，初次涉足债券交易，建议从T-Bill入手。T-Bill是指美国政府发行的短期国债，到期时间从1个月到1年不等。短期国债采用“持有到到期”的策略，即买入后不做任何操作，一直持有到到期，通过收取债券利息获取收益。然而，投资T-Bill也有一些问题，主要是再投资风险。由于其短期特性，利息受美联储货币政策影响，未来收益率可能下降。总体来看，T-Bill适合有多余现金、短期内不想承受风险、追求固定收益的投资者。投资T-Bill的方式包括券商代理购买、直接在财政部网站购买（仅限美国居民）、以及购买T-Bill的ETF，如iShares的SGOV。短期国债ETF是我更推荐给新手的投资方式。相较于单独购买一张债券，这种方法不仅有较低的购买门槛，而且避免了后期需要手动再次购买的繁琐步骤。选择ETF的好处在于，你只需购买一个ETF，系统将自动按照T-Bill的周期为你收取利息。当然，ETF可能会额外收取一些管理费，但通常不会太高，一般低于0.1%。以SGOV为例，它投资于90天内的T-Bill，其价格持续维持在100美元不变，每月支付一次利息。需要注意的是，这个利息并非固定不变，而是根据当时到期的T-Bill利率进行计算。目前，SGOV的收益率为5.39%，管理费为0.07%。如果是短债的投资是无风险的被动投资，那么长债的