上周回顾 1. 美国市场 —— 在信心回升与降息预期中小幅上扬 $标普500ETF(SPY)$ 和 $道琼斯(.DJI)$ 分别距离10月末与11月中创下的历史高点不到1%； $NQ100指数2512(NQ2512)$ 距离历史高点也不到2%。 就业市场走弱：ADP数据显示11月减少32,000个岗位，逆转10月的47,000个新增；官方数据推迟至12月16日公布。消费者信心回升：情绪小幅改善；核心PCE通胀9月降至2.8%（前值2.9%）。三季度财报强劲：标普500盈利环比增长13.4%，为连续第四个季度双位数增长；科技板块涨幅达29%。美债收益率上升：10年期国债收益率升至4.14%；30年期升至4.79%（三个月新高）。市场押注降息：市场预计12月10日会议有87%的概率降息25个基点。2. 美国行业与个股 —— 科技与AI在强劲财报下领涨 板块方面：科技领涨，通讯服务YTD涨36%，信息科技涨26%，尽管巨头波动较大。AI/半导体活跃—— $英伟达(NVDA)$ 投资S $新思科技(SNPS)$ ，亚马逊推出新芯片。 重点个股表现： $微软(MSFT)$ ：因下调AI软件销售目标而下跌1.8%，市场对AI产品采用度存疑。

上周美股又是一番“宝马雕车香满路”的热闹——$标普500(.SPX)$刚从10月底纪录高点跌了2%，AI篮子相关的票大幅回撤（-8%），创今年Q1以来最大回调。投资者们像过山车一样，盯着$英伟达(NVDA)$（11月19日财报）和一堆消费巨头（$家得宝(HD)$、LOW、TJX、$塔吉特(TGT)$、$沃尔玛(WMT)$、ROST、WSM），一边担心AI投资轨迹，一边揪心美国消费者钱包鼓不鼓。这个财报季，S&P 500公司的AI讨论悄然铺开，已成主流。AI热议升级：47%公司聊生产力，通信+金融成“重灾区”大势上：Q3有47%的S&P 500公司在财报电话会上特意提AI用于“生产力和效率”，相比Q2增加了一大截。为什么这么火？高盛调研显示，投行客户中37%公司已落地AI，人口普查局数据虽严苛（只算“深度采用”）也达13%。分行业看，通信服务（74%）和金融（66%）领跑——想想$Meta Platforms, Inc.(META)$、