中国上市公司网/文 4月30日，云中马(603130)披露了2026年第一季度报告。在复杂多变的市场环境中，公司交出了一份高质量成绩单，展现出龙头企业穿越周期的强大韧性与内生增长动能。 从核心财务指标来看，公司一季度实现营业收入5.65亿元，虽同比微降3.51%，但利润总额、归母净利润及扣非净利润分别大幅增长50.56%、38.85%和65.34%，达到1671万元、1437万元和1676万元。这一数据清晰地表明：公司已不再依赖单纯的规模扩张，而是通过产品结构优化、成本管控和附加值提升，实现了从“量增”到“质升”的关键转变。 一季度经营活动产生的现金流量净额2.01亿元，同比增1130.65%。这一数据背后，是公司强大的产业链议价能力和精细化运营能力：一方面，销售商品收到的现金显著增加，回款质量优异;另一方面，公司通过优化库存管理、调减存货储备，并利用应付票据等供应链金融工具，有效锁定了现金支出，也为后续资本开支和战略投入提供了坚实的资金保障。 竞争优势与发展潜力：全产业链布局与绿色智造双轮驱动 深入结合公司近期经营全貌，可以清晰看到其稳固的护城河与广阔的增长空间。目前，云中马作为国内针织革基布行业的龙头，其规模优势已转化为综合成本壁垒。公司产能利用率长期保持在90%以上高位，规模效应显著摊薄了固定成本，同时使其在面对上游原材料(如涤纶长丝)价格波动时，拥有更强的议价能力和战略备货底气。 更为核心的是其技术工艺与绿色制造的双重领先。公司自主研发的“湿拉毛革基布生产工艺”已形成专利壁垒，不仅提升了生产效率，更在环保趋严的行业背景下，构筑了合规与成本优势。公司已获评国家级“绿色工厂”，通过中水回用、余热回收、光伏发电等系统性措施，持续降低能耗与排放。目前，绿色生产能力正从成本中心转向竞争优势，成为公司承接优质订单、进入高端客户供应链的“绿色通行证”。 从发展潜力看，公司向上游产

中国上市公司网/文 4月21日，浙江云中马股份有限公司(603130)向特定对象发行A股股票的申请正式获得上海证券交易所受理。本次定增拟募集资金不超过6.4亿元，扣除发行费用后将全部用于“年产13.5万吨DTY丝及12万吨高性能革基布坯布项目”，保荐机构为中信建投证券。作为国内针织革基布行业的龙头，云中马此次再融资直击产能瓶颈、向上游关键原材料延伸，全产业链布局再进一步。 扩产高性能坯布，自产DTY丝降本提质 根据募集说明书，本次募投项目总投资额10.47亿元，建设周期36个月。达产后将新增DTY丝年产能13.5万吨、经编革基布坯布10万吨、纬编革基布坯布2万吨。其中9.6万吨DTY丝和全部12万吨坯布自用，剩余3.9万吨DTY丝对外销售。 这一布局直击两大痛点。一是解决坯布产能瓶颈。2025年公司革基布年产量24.58万吨，但坯布自给率仅约30%，绝大部分依靠外采，IPO项目投产后产能依然饱和。本次新增12万吨坯布产能可全部内部消化，提升供应链自主可控能力。二是从源头把控质量与成本。DTY丝是坯布主要原料，此前依赖外部采购，质量与交期受制于人。本次建设13.5万吨DTY丝生产线，将关键原材料转为内部生产，保障产品一致性与周转效率。据测算，自产坯布较外购每吨节约550—600元，外销部分达产后年均新增净利润约1,182.72万元，降本增效路径清晰。 产业政策加码叠加终端需求扩容，革基材赛道迎来结构性机遇 近年来，国家多部委推动纺织工业向高端化、智能化、绿色化转型。《纺织工业提质升级实施方案(2023—2025年)》明确以技术创新为核心，培育优质品牌和“专精特新”企业。浙江省亦出台多项举措支持纺织行业高质量发展。 更直接的驱动力来自下游消费端。2025年，《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》加大对汽车和家具领域的支持力度，对沙发、床垫等按售价

根据公司2025年年度报告，报告期内公司整体经营呈现稳健增长态势。全年实现营业收入26.75亿元，较上年同期增长2.16%;实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长4.21%。尤为值得一提的是，公司在提升盈利质量的同时，经营活动产生的现金流量净额达到3.65亿元，同比大幅增长436.36%。 $云中马(603130)$

中国上市公司网/文 在纺织行业整体承压的2025年，云中马(603130)以一份营收逆势增长的答卷，向市场展现了其作为革基布龙头企业的经营韧性。2026年3月31日下午，公司通过上证路演中心召开2025年年度业绩说明会，与投资者就经营业绩、技术创新、战略布局等热点问题展开深入交流。 营收稳增优于行业，盈利能力持续提升 面对复杂多变的宏观经济环境，云中马2025年实现营业收入26.75亿元，同比增长2.16%，在规模以上纺织企业营业收入同比减少8.2%的行业背景下，展现出强劲的市场拓展能力。这一成绩得益于对市场机遇的精准把握、优质客户与增量市场的积极拓展，以及生产智能化改造对产能与交付能力的有效提升。受行业需求结构分化、产品毛利率阶段性挤压等因素影响，公司扣非后归母净利润同比下降6.89%，但相较纺织行业利润总额16.1%的降幅，盈利表现仍显稳健。国家统计局数据显示，2025年纺织行业营业收入利润率仅为3.5%，云中马通过持续优化产品结构、强化成本管控，正着力改善盈利能力，为后续发展积蓄动能。 技术创新多点开花，绿色基因深植发展 作为国家级“绿色工厂”与“绿色低碳工厂”，云中马在技术突破与绿色转型上的双轮驱动成为说明会上的关注焦点。报告期内，公司以市场为导向，持续投入基于终端应用的产品研发，新增富贵绒革基坯布、特长纬编平板革基布等17个产品项目的制备研发，成功开发海岛纱高收缩纱与FDY黑丝等特色产品，显著提升仿鹿皮效果及色牢度、水洗牢度等关键物性指标。耐水解产品的技术攻关亦取得突破，相关客户拓展顺利。 在绿色低碳领域，公司系统推进清洁生产与循环经济体系建设。污水处理方面，通过冷却塔升级与新建污水处理池，日均处理量达1.8万吨，辅以智能控制系统实现稳定达标排放;节能降碳层面，累计建设分布式光伏15.2MW，全年发电约1500万kWh，减少碳排放超1200吨。膜法水处理、中水回用

中国上市公司网/文 2025年是“十四五”规划的收官之年，也是云中马(股票代码：603130)在复杂多变的外部环境中，坚持稳中求进、深化转型升级的关键之年。面对全球经济增长放缓、贸易环境不确定性上升以及行业竞争加剧的多重挑战，云中马紧紧围绕“聚焦主业、提质扩量、降本增效”的核心目标，交出了一份稳中有进、亮点纷呈的高质量发展答卷。 业绩稳增，经营质量持续提升 根据公司2025年年度报告，报告期内公司整体经营呈现稳健增长态势。全年实现营业收入26.75亿元，较上年同期增长2.16%;实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长4.21%。尤为值得一提的是，公司在提升盈利质量的同时，经营活动产生的现金流量净额达到3.65亿元，同比大幅增长436.36%，显示出公司销售回款能力增强、库存管理优化以及运营效率的显著提升，为后续发展奠定了坚实的资金基础。 深耕主业，核心竞争力再上台阶 作为国内针织革基布行业的龙头企业，云中马在2025年持续巩固并扩大其领先优势。在生产端，公司革基布年产量达到24.58万吨，产能利用率持续高于90%，规模化效应进一步凸显。同时，公司积极推进产业链纵向延伸，高性能革基布坯布自给率保持在30%以上，从源头上保证了产品品质的自主可控与成本优化。备受关注的云中马“时尚智造”产业园项目(一期)按计划稳步推进，为公司未来核心原料的自主保障能力和产能扩张注入了新动力。 科技创新是公司发展的核心引擎。报告期内，公司坚持以市场为导向，持续加大研发投入，新增17个产品项目的制备研发，并成功开发海岛纱、FDY黑丝等特色产品。凭借在细分领域的技术领先性与市场优势，公司被浙江省经济和信息化厅认定为“首批浙江省制造业单项冠军企业”，这不仅是对公司技术壁垒和市场竞争力的权威认可，更是对公司多年专注于革基布主业的最大褒奖。 在数字化转型与绿色发展的时代浪潮中，云中马同样走在了前

中国上市公司网/文 2026年1月13日，浙江云中马股份有限公司(股票代码：603130)发布公告称，公司于前一日召开董事会审议通过一项重要决议：拟以自有或自筹资金向旗下全资子公司云中马智造增资人民币3亿元。 当前，我国纺织行业正处在转型升级的关键阶段。随着“十五五”规划逐步落地，国家明确提出以高质量发展为牵引，全面深化改革，加快传统产业转型升级，扎实推进现代化产业体系建设，大力培育“新质生产力”。在这一政策导向下，智能化、绿色化、高端化已成为纺织行业发展的核心路径。云中马此次对智造板块的大手笔投入，正契合了国家产业政策与行业发展趋势，体现了公司前瞻性的战略布局。 公开信息显示，云中马作为国内革基布行业的领先企业，近年来持续推动生产技术与模式的创新升级。公司此次增资对象云中马智造，作为公司承载智能制造、技术研发与产业化落地的重要平台，其能力的强化将直接助力公司向高附加值、高技术含量的产业链环节延伸，与“十五五”强调的“发展新质生产力”内涵高度一致。 行业分析指出，在消费升级与可持续发展理念驱动下，市场对功能性、环保型、高品质纺织品的需求日益增长。云中马通过加大对智造子公司的支持，有望加速新材料、新工艺的研发应用，优化生产流程，降低能耗与排放，不仅能够增强企业自身的市场竞争力，也为整个纺织行业的绿色转型与现代化产业体系建设提供了企业层面的实践范例。 $云中马(603130)$

中国上市公司网/文 12月29日，由上海报业集团指导、财联社主办的2025财联社第八届投资年会暨科大硅谷硬科技投资生态大会在合肥圆满举行。会上，云中马(603130)凭借其在针织革基布智能制造领域的领先实力、规模优势与一体化产业链能力，成功荣膺“2025年度最具投资价值奖”。该奖项不仅体现了市场与专业机构对公司发展的高度认可，也彰显了其在实体经济转型升级过程中的示范价值。 作为国内针织革基布产销规模的领先企业，云中马近年来持续通过产品结构优化与产业链整合提升核心竞争力。一方面，公司积极拓展鞋革、沙发革等高增长领域，并布局汽车内饰、建筑装饰用革等新兴应用场景，不断提高高附加值产品占比;另一方面，持续推进智能化改造与供应链升级，通过引入自动化生产线、实施精益生产管理、强化成本控制等措施，实现降本增效。尤为关键的是，公司通过自建高性能革基布坯布织造生产线，逐步提升原料自给率，有效缓解外部采购成本压力，为业务的可持续发展夯实基础。 主营业务方面，公司核心革基布业务保持稳健增长态势，产能扩张与政策红利共同成为重要驱动力。随着国家以旧换新政策的落地实施，家具、汽车等终端消费获得有力拉动，上游人造革需求相应提升，带动革基布订单量持续走高。2025年以来，公司订单承接量实现同比增长，产能利用率维持高位。与此同时，公司积极推进定增募投项目，拟投资建设年产13.5万吨DTY丝及12万吨高性能革基布坯布生产线。该项目建成后，将大幅提升坯布自给能力，实现从原料到成品的全链条自主管控，进一步增强成本优势与交付保障能力，巩固行业龙头地位。在智能制造与绿色生产方面，公司通过MES、ERP系统实现全流程数字化管理，有效降低人工成本;配套建设的光伏电站与LNG天然气项目也已顺利落地，在提升绿色生产水平的同时，显著节约能源开支，构建起具有竞争力的环保运营体系。 除巩固主业之外，云中马亦着眼于长远发展，积极布局

　　2025年11月12日，云中马(股票代码：603130)通过上证路演中心以网络文字互动形式召开2025年第三季度业绩说明会。会上，公司管理层就投资者关注的核心问题展开深度交流，从经营数据到战略布局，从行业挑战到绿色转型，全面展现了这家针织革基布龙头企业在复杂经济环境下的应对智慧与未来方向。 　　营收稳增但利润承压，结构优化与成本管控并进 　　据财报披露，2025年前三季度公司实现营业收入19.44亿元，同比增长5.53%;归属于上市公司股东的净利润为5047.99万元。其中，第三季度营收达6.99亿元，同比增长12.12%。虽然利润有所下滑，但主要系宏观经济波动导致行业需求结构分化，产品毛利率受挤压。对此，管理层提出“提质扩量、降本增效”双轨策略：一方面通过优化产品结构提升高附加值产品占比，如拓展鞋革、沙发革等需求增长领域，并开发汽车内饰、建筑装饰用革等新消费场景产品;另一方面推进智能化改造与供应链优化，包括引入自动化生产线、实施精益生产管理、强化成本管控，同时通过自建高性能革基布坯布织造生产线实现部分原材料自给，降低采购成本。 　　全产业链延伸与绿色转型双轮驱动 　　作为国内针织革基布产销规模领先的企业，云中马正加速推进“时尚智造”产业园(一期)建设，该项目旨在打通从坯布织造到革基布生产的全产业链，强化质量自主可控能力，巩固其在国内外的龙头地位。在绿色转型方面，公司已构建起多元化的绿色能源体系：通过中水回用、出缸前洗布水轧回利用、蒸汽升温冷凝水重复利用、降温水收集回用、雨水收集等技术实现生产用水高效循环;采用导热油锅炉替代蒸汽锅炉并循环利用余热，提升热能效率;推广节能染色工艺、空压机改造及LNG/光伏项目，扩大清洁能源占比，并因在节能环保领域的突出表现获评国家级“绿色工厂”“浙江省节水标杆企业”等荣誉。 　　龙头优势凸显，创新驱动长期价值 　　面对行业格局，公司认为产

深陷增收不增利“怪圈”， $云中马(603130)$ 如何自救？ 2025年第一季度，云中马归母净利润和扣非归母净利润均下降五成左右，在营收小幅增长的情况下，净利润数据却出现明显下滑，此前更是多次出现增收不增利的情况。此外，公司毛利率不断下滑，公司该如何保持竞争力？ 陷入增收不增利“怪圈” 2022年11月，云中马成功登陆上交所主板。上市以后，云中马的业绩表现一直不够稳定，不仅营收数据波动较大，而且还屡屡陷入增收不增利的“怪圈”。 2025年第一季度，云中马实现营收5.86亿元，同比增长7.04%；归母净利润为10.35万元，同比下降57.09%；扣非归母净利润为1014万元，同比下降49.42%。可以看出，云中马的营业收入虽小幅增长，但净利润数据却呈现下滑趋势。对此，云中马表示，主要是公司拓展市场，相关产品销量增加，但售价和毛利率均有所下滑。 往前回溯其业绩，可以发现这家公司多次出现增收不增利的现象。2024年，云中马实现营收26.18亿元，同比增长12.62%；归母净利润为1亿元，同比下降16%。而在此前的2022年，该公司同样遭遇了营收小幅增长，但净利润同比下降的情况。 这可能与公司自身经营和行业周期性等方面都有一定的原因。以2024年为例，云中马的营业成本同比增长14.78%，直接压缩了利润空间；同时，去年云中马的财务费用同比大幅增长81.81%，这给公司的盈利能力和现金流带来较大压力。 需要说明的是，云中马所在的纺织行业属于劳动密集型企业，人口红利正在逐渐消失，劳动力成本的上升，会给公司的经营业绩带来不小影响。此外，云中马还面临着主要原材料价格不稳定的风险，纺织纤维采购价格与石油挂钩，呈现较高的波动性。 毛利率持续下滑 云中马专注于革基布及相关原材料的生产、研发、加工和销售等业务，