非常喜欢客制化的饰物；而且这一只是由婆婆很久之前送给我的手触重新打造，意义非凡。 即市上若果跌穿25,500 ，大机会持续下跌$恒指瑞银八三熊V.P (66029.HK)$ ，防守位置在25,830。相反，若果最后能够重新回到25,680或以上，大机会短线有急速反弹$恒指瑞银八乙牛S.C (56229.HK)$ ，防守位置在25,400。 科技股反弹力非常弱，而且很多时候反弹一天之后又要持续下跌、显示出恒生科技指数持续弱势。$腾讯控股 (00700.HK)$ 即使昨天出现单天反弹，但整体走势仍然下跌趋势之中，有任何转势向上讯号。$阿里巴巴-W (09988.HK)$ 也再次跌穿135的重大支持，下一级大机会要测试125的支持。$小米集团-W (01810.HK)$ 也再次失守好淡关键31.3 ，又要开始一轮新的跌势。$美团-W (03690.HK)$ 方支持在80 ，这位置一定要守得住否则会从原本预先预计的横行走势进入下跌趋势。$中芯国际 (00981.HK)$ 在关键位置67有反弹，不过上方80是非常重大阻力，密切观察走势是真正拉回向上还是普通的反弹。 新股市场仍炽热，不过暂时开始发现升势较前段时间弱；而且第一天上市之后$拓璞数控 (07688.HK)$ $驭势科技 (01511.HK)$ 容易出现先高后低走势。仍然以上市后形成初级底部为更可靠的部署策略。$剑桥科技 (06166.HK)$ 上市后半年以来的横行是一个很好的例子，不过昨天的反弹在形态上却非常奇怪，这一种并不像真正的向上突破走势，反而似大资金其中一个离场信号。$智谱 (02513.HK)$ 大机会形成假突破同一时间$MINIMAX-W (00100.HK)$ 再次跌穿关键支持；大模型热潮正式冷却。 上星期四晚上九点有关模拟比赛分享的直播中，明确提及到要留意美股可能大机会出现拉回。现在这种情况暂时未确定究竟是短

美法院裁定全球关税无效，显著缓解了市场对贸易摩擦的焦虑，为股市提供心理支撑；然而中东局势的反复导致油价呈现V型反转，能源通胀风险仍是悬头之剑。 宏观层面，人民币汇率冲高与中国持续增持黄金，反映资金在波动中向优质避险资产靠拢。科技板块则进入“估值重塑期”，Anthropic的崛起标志着AI竞争进入下半场，但CoreWeave等企业的指引疲软也警示市场，AI变现能力的差异将导致个股走势剧烈分化。整体大市维持高位震荡，操作上建议关注地缘局势缓解的实质进展，并防范过热板块的回调压力。 港股通星期四净流出47.97亿元，其中， $中芯国际(00981)$ 流入最多，达8.09亿港元；其次是 $剑桥科技(06166)$ 。 $腾讯控股(00700)$ 则录得最多净流出，为27.4亿港元；其次是美团－Ｗ(03690.HK)。 来源：凯基证券

得益于AI领域的持续火爆，存储、光模块等细分领域成为了市场焦点， $澜起科技(06809)$ 、 $剑桥科技(06166)$ 、 $长飞光纤光缆(06869)$ 等概念股迎来狂飙猛涨。 而在近日，又有一家硅光子技术企业重启港股IPO征程——北京海光芯正科技股份有限公司（以下简称“海光芯正”）再度递表港交所，由华泰国际担任独家保荐人。 回顾海光芯正冲刺资本市场的经历，其实颇为坎坷——公司最早在2020年底启动A股科创板上市辅导，持续近5年一直未正式申报，最终在2025年8月主动终止、放弃A股；随后转向港股，并于2025年10月底首次递表，因满6个月未通过聆讯而失效，此次是更新数据后的再次递表。 如今，光模块领域热度高涨，海光芯正能否趁势叩开港股市场大门？ 光模块企业赴港，背后站着多家机构 海光芯正的历史可追溯至2011年，公司是专注AI数据中心光电互连的产品提供商，通俗来说，就是为大型算力中心造“高速数据线”，产品包括光模块、有源光缆（AOC）及其他，以支持高速、高密度及高能效的数据传输。 公司构建从芯片设计到模块制造的端到端能力，400G及以上单模光模块全面采用硅光子技术，产品覆盖100G至800G速率，并前瞻布局1.6T、3.2T及CPO、NPO等下一代技术，以满足应用端需求。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计，海光芯正在全球专业光模块提供商中排名第十二，2023年至2025年收入增速在前十二家中位列第二，并于2025年占全球市场收入的0.8%；全球专业AI光模块提供商中排名第八、中国第七，全球AI光模块市场份额达1.

五一假期圆满收官，A股将于明日（5月6日）正式开盘。在A股休市期间，港股已率先完成了两个交易日的行情演绎，其走势为A股节后表现提供了最为直接的前瞻信号。 本文将复盘港股近两个交易日的整体表现，剖析板块波动背后的核心逻辑，梳理五一期间的国内外重磅新闻，并结合多家券商的前瞻观点，对A股节后走势及布局方向作出研判。 一、港股复盘：先扬后抑，画风骤变 港股在五一节后先迎来五月首个交易日。5月4日，恒生指数涨幅1.24%，恒生科技指数上涨2.16%，可谓一马当先。由于港股通暂停，市场主要由外资与本地资金撬动，做多动力充沛。 画风在5月5日迎来骤变。恒生指数跌0.76%，恒生科技指数跌幅一度超2%，收盘仍跌0.94%。板块中，通信设备、汽车股全面下挫。两个交易日一涨一跌、先扬后抑，鲜明的反差背后，透露出港股结构性行情的核心特征——资金并非普涨扫货，而是抱团集中在AI硬件与科技龙头等主线上。 二、板块涌现：AI硬件主导，科技龙头确定性溢价持续强化 盘面风格极为清晰——AI基建产业链、科技龙头成为5月初港股颇受资金青睐的结构性主线。 （一）光通信板块：业绩与订单双轮驱动 光通信板块算是“五一”期间港股最亮眼的赛道。伴随谷歌、微软、亚马逊、Meta等全球科技巨头在2026年第一季度财报中纷纷上调全年资本开支展望，光通信景气延续。 个股层面表现尤为抢眼， $剑桥科技(06166)$ 近两日上涨12.79%，公司此前公告称，一季度实现营业收入同比增长43.98%，归母净利润同比激增276.44%，此外， $曦智科技-P(01879)$ 近两日上涨15.3%， $

5月4日，作为港股市场5月份的首个交易日，三大指数呈现集体上扬态势。具体来看，恒生指数上涨1.24%，国企指数上涨1.07%，恒生科技指数上涨2.16%。 分板块看，光通信、芯片股、存储概念等算力产业链再被热炒。其中， $天数智芯(09903)$ 涨20.22%，群核科技（00068.HK）涨18.63%， $剑桥科技(06166)$ 涨16.39%， $曦智科技-P(01879)$ 涨15.23%，长飞光纤光缆（06869.HK）涨12.46%，MINIMAX-W（00100.HK）涨12.62%，量化派（02685.HK）涨12.10%，智谱（02513.HK）涨10.25%。 随着AI热潮持续升温，美股科技巨头的“烧钱”大战愈演愈烈。在最新发布的业绩中，谷歌、Meta、微软等科技巨头2026年的资本支出预期再度加码，整体规模在原先约6500亿美元的“史诗级”预期之上进一步抬升。有机构表示，受益于海外产业链高景气度的映射效应，本轮光通信、存储芯片等行业迎来较强催化。 AI应用股、OpenClaw概念、短视频概念、云办公、云计算、明星科网股等科技板块也多数上行。其中，阿里巴巴-W（09988.HK）涨4.52%，快手-W（01024.HK）涨3.64%，百度集团-SW（09888.HK）涨3.45%，金山云（03896.HK）涨2.49%，网易-S（09999.HK）涨1.62%，哔哩哔哩-W（09626.HK）涨1.55%，美团-W（03690.HK）涨1.44%。 消息面，根据OpenRouter最新数据测算，4月27日至5月

大市点评 标普 500 指数成分股已有约 10% 公布财报，其中 88% 的 EPS 优于预期。摩根大通与贝莱德等金融巨头业绩亮眼，市场预计 Q1 整体盈利增长将达 13.2%。市场预测NVIDIA 贡献极大， 若剔除 NVIDIA，Mag 7 的盈余成长率将从 22.8% 骤降至6.4%。这意味着，如果不看 NVIDIA，标普 500 指数中其余 493 家公司的成长速度（10.1%）实际上会超越剩下的 6 家巨头。 港股通星期五净流入 170.10 亿港元，其中， $盈富基金(02800)$ 流入最多，达 40.75 亿港元；其次是 $恒生中国企业(02828)$ ，录得 12.89 亿港元净流入。 $剑桥科技(06166)$ 则录得最多净流出，为 1.20 亿港元。 来源：凯基证券

Jaycus两个月内第二次进医院，今次是扁桃腺发炎。开始真正理解养儿方知父母心真正的内在含意。小朋友的成长与股票发展真正上升趋势一样，都需要细心密切的观察以及呵护。 恒生指数的走势开始进行横盘，预计大机会即使到达期指结算当天也未有真正走势出现；不过短时间有3月30号开始的较强劲反弹势头于4月21号终结，接下来要留意横行整固时间有多长。有太多人会对港股非常失望，因为恒生指数的走势严重未如理想；君不见同一时间韩国指数以及日经等其他亚洲股市已经出现创新高的走势。 究竟为什么会出现这个现象？其实最重要的原因就在于不同指数当中纳入成份股的准则。另一方面就在于究竟什么样的公司能够被纳入相关指数之中。恒生指数成份股讲求的是均衡之道，因此包含了不同的板块如金融、科技、消费、能源、金融、地产等等；尽可能平均地纳入指数之中。而现在环球市场着重的是AI及算力相关的公司，这个情况下恒生指数相对黯然失色。所以若果只着重于指数的话，基本上我们看到的就是所谓「鸡肋」行情。但若果我们真正研究港股成份股之外的板块，会发现其实有一些个别港股走势或者主题非常之好，而且处于不断的破绽走势之中。当然关键点就在于AI及算力整个核心供应链之中。由上游到下游，到达不同零部件的总资产工业股，都能够发现部份港股走势相比起其他市场有过之而无不及。 由上游到下游，到不同零部件的重资产工业股（HALO)，都能够发现部份港股走势相比起其他日股、韩股、美股等有过之而无不及。所以若果我们要继续在港股之中进行奇兵（alpha)部署，一定要详细思考由今年初开始在下不断提及过的一些战略部署：1.「去指数化」、2.「霸总式增长股」、3.「坚尼系市场」。第一点上文已经完全解释清楚，第二点在于资金确确实实流入于走势最强的增长概念股之中。至于第三点的意思就是我们要分辨究竟哪一个板块是「富人区」、下一个板块却是「穷人区」。资金对于赚钱效应的需求越来越大

4月28日，港股算力次新股 $剑桥科技(06166)$ 重挫，截至收盘，公司大跌16.45%，与此同时，A股的 $剑桥科技(603083)$ 却高开震荡，收盘涨1.04%，同一家公司、同一份财报，两地市场走势却呈现极端反差，核心矛盾直指港股基石投资者解禁与短期资金情绪博弈。 就在前一日，剑桥科技发布2026年一季度亮眼财报。根据其A股公告，期内公司实现营收约12.87亿元，同比大增43.98%；归母净利润1.18亿元，同比暴涨276.44%，业绩大幅增长主要得益于旗下光模块产品出货量提升。 从成本端看，剑桥科技2026年第一季度营业总成本为12.19亿元，同比增长超40%，成本增速略低于收入增速；研发费用约为1亿元，同比增长近三成，研发投入持续加码。 不过财报也暴露隐忧：第一季度剑桥科技经营活动产生的现金流量净额为-2.19亿元，主要因业务持续扩张、战略性增加关键物料储备等原因，导致货款支付增加，公司表示将加强应收账款管理与现金流统筹，保障经营活动稳健运行。公司称正加快推进海内外产能扩张，助力应对国际贸易挑战与持续交付压力。 整体来看，剑桥科技这份财报一改过往不及预期的常态，算得上超预期表现。 事实上，昨日财报发布时A股已收盘、港股仍在交易，资金快速反应推动剑桥科技港股从跌约5%直线拉升至涨近9%，有投资者调侃称：“董秘你是不是忘记你还有H股了。” 然而一日狂欢后，剑桥科技港股迅速转向暴跌，背后的根本原因，除了昨日提前上涨等因素外，核心导火索其实是公司6个月锁定期届满，基石股份大规模解禁。 4月28日，剑桥科技港股上市届满6个月迎来基石投资者解禁，涉及股份3276.28万股，约占其港股已发行股份数的一半左右，若