Replying to @Eros:说白了，股价对于持有比特币有高溢价，“比特币涨的越高→投资人越看高→越容易发债融资→能买更多比特币”这就叫飞轮，当比特币上涨，mstr股价涨幅会成动态倍数上涨。 但是比特币下跌时，“融资能力随之下降→投资人不看好→股价下跌”飞轮反向旋转，被成为飞轮的反身性。 当比特币跌破持仓成本价，飞轮会反向加速旋转，这时即便有现金买入公司股票也无法阻挡飞轮下跌，只能买入比特币。 当比特币和股价持续下跌，到一个值，就会恐慌爆炸，引发黑天鹅事件。一如到处的luna、ftx、门头沟，每一轮比特币熊市都会经历一次。//@Eros:说白了就是股价对于持有比特币的价值没有高溢价  通过增发融资买大饼的模式玩不转  加上市场动荡不稳定  为了维持现金流还款也不敢增持大饼

🔥🎯 当 Fundstrat 的 Tom Lee 把黄金和比特币放在同一张图里：看到的不是目标价，而是定价逻辑的变化 我看完这段访谈，真正让我在意的，并不是“比特币能不能到 200 万美元”。 而是他在试图建立一条很多人忽略的路径： 黄金 → 共识资产 → 比特币重估。 这条逻辑一旦成立，整个加密市场的定价方式都会被改写。 先看他最核心的判断。 Tom Lee 提出了一个关键前提： 黄金的上涨，并不是比特币的竞争，而是“信号”。 因为黄金本质上是全球最成熟的“价值共识网络”。 当这个网络的市值持续膨胀，意味着一件事： 市场正在重新定价“无主权资产”。 而比特币，是这个逻辑的下一站。 这就解释了一个很多人误解的关系： 不是黄金吸走资金，而是黄金先完成定价， 然后资金才会寻找更高弹性的替代品。 而 Bitcoin，就是那个天然承接的对象。 再看那个最具争议的测算。 如果黄金价格继续上行，甚至触及 5000 美元， 那么按照“价值网络”对标， 比特币的潜在估值会被重新锚定在一个极高区间。 这个推导的关键，不在数字本身， 而在逻辑： 一旦市场接受“比特币 = 数字黄金升级版”， 那么它的上限，就不再由过去的周期决定。 但这里有一个更现实的细节，被很多人忽略了。 他提到： 比特币一年的主要涨幅，往往集中在极少数几天。 这意味着，大多数人并不是“没判断对方向”， 而是“没有在关键时间点持有”。 这其实改变了策略本身： 问题不再是择时，而是能不能承受波动。 再往宏观层看。 如果流动性重新释放、地缘风险阶段性缓解、美股进入季节性强势阶段， 这些因素叠加，确实可能形成资金共振。 但这依然是“条件成立时的路径”， 而不是必然发生的结果。 所以我不会把这段话当成一个简单的“看涨预测”。 我更倾向把它理解为： 一种跨资产的定价框架正在形成。 黄金在验证共识， 比特币在放大共识。 真正的分歧，其实在

🔥 Peter Schiff（Euro Pacific Capital CEO）：黄金两年+150%，比特币几乎原地，这个对比才是真正的信号 我重新看完这段访谈后，最关键的信息其实不是情绪，而是他用一组非常直接的数据，把自己的判断落到了“结果”上。 两年前： 黄金约2000美元 / 盎司 比特币约60000美元 现在： 黄金接近5000美元，上涨约150% 比特币约66000美元，基本接近原地 这组对比，不只是价格变化，而是两种资产在同一时间窗口下，资金选择的结果。 第一层逻辑，是资金流向。 如果市场真的全面认可比特币作为“数字黄金”，那么在同样的宏观环境下，它应该表现出类似甚至更强的上涨。但现实是，资金更多流向了黄金。 这意味着，在不确定性上升的阶段，市场更倾向选择已经被验证过的价值载体。 第二层，是计价问题。 用美元看，比特币似乎还在高位震荡；但如果用黄金计价，比特币已经明显走弱。 这背后反映的不是波动，而是购买力的变化。 第三层，是持仓结构。 他承认早期参与比特币的人获得了巨大收益，但强调，大多数持有者其实是在近几年进入的。 在这个时间区间里： 黄金持续上涨 比特币并没有提供同等回报 这就带来一个现实结果： 很多人参与的，是一个已经经历过主要上涨阶段的资产。 第四层，是他反复强调的核心判断： 资产价格上涨，并不等于资产价值在增长。 在他的框架里： 黄金的上涨来自真实需求（央行储备、工业用途） 比特币的上涨来自预期（未来有人愿意更高价格买入） 两者的驱动完全不同。 第五层，才是更深的主线——美元。 他认为黄金的上涨，本质是对美元体系的反馈，而不是孤立事件。 当各国央行开始减少美元配置，转向黄金时，价格只是结果，背后是信任的变化。 而在这个过程中，比特币并没有成为主要承接资产，这一点对他来说，是一个关键信号。 第六层，是节奏问题。 他并不是在讨论短期涨跌，而是在描述一个过

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传统金融的最后一座堡垒，正在被数字资产攻破3月26日，一则看似平淡的监管消息，却在全球金融市场投下了一颗深水炸弹：美国白宫信息与监管事务办公室（OIRA）已完成审查，允许401(k)养老金将数字资产纳入投资范围。这意味着，美国普通工薪阶层的退休金，现在可以合法地投资比特币等加密货币了。一、发生了什么？一份文件的深远意义让我们先理清时间线：3月24日：白宫信息与监管事务办公室（OIRA）完成对劳工部（DOL）一项提案的审查。3月26日：Cointelegraph等媒体披露这一消息。核心内容：该提案允许401(k)退休计划的受托人，将另类资产（包括数字资产）纳入评估和投资范围。用最直白的话说：管理你退休金的机构，现在可以正大光明地考虑要不要买点比特币了。二、为什么这是“历史性突破”？要理解这件事的重要性，我们需要知道401(k)在美国意味着什么：1. 401(k)是什么？美国最主要的雇主赞助退休储蓄计划覆盖约6000万美国工人管理着约7.5万亿美元的资产平均每个账户余额约12.5万美元2. 过去的监管态度长期以来，美国劳工部对401(k)投资加密货币持明确反对态度：2022年3月，曾发布严格警告，提醒受托人谨慎考虑加密货币投资认为加密货币“波动性极高”、“缺乏监管”、“存在欺诈风险”暗示投资加密货币可能违反受托责任3. 现在的重大转变从“明确警告”到“允许纳入评估范围”，这个180度大转弯背后，是多重力量的推动：监管认知的进化：经过几年观察，监管机构可能认识到：比特币已形成明确的价值存储叙事机构级托管方案日益成熟现货ETF的成功运作为养老金入场铺平道路政治压力的体现：特朗普政府的亲加密政策导向共和党推动的加密友好立法氛围大选年对年轻选民诉求的回应市场发展的必然：贝莱德、富达等传统资管巨头已深度布局机构级基础设施（托管、清算、审计）基本完善比特币与传统资产相关性降低，分散化价值获

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最近公众号可能因为经常谈论美股及加密被限流了，如果觉得写的不错的话，还请点赞和点推荐，方便第一时间收到文章推送。过去24小时，冰糖橙跌了4个多点，一度跌破7万。主要的原因是美联储的议息会议，维持不降息了。但是这个事情市场不知道吗？不！市场早就预期本次不会降息了，看看点阵图就知道了。昨天晚上的重大事件是以色列炸了伊朗的一个油田，导致布伦特原油上涨到110美元。这个是一个导火索。但是笔者仍然坚信，从6万开始的这次上涨，最高到76000，仍然是反弹而不是反转，目的就是为了清洗杠杆，多空双杀，套住更多的人。熊市不会一路跌，一路跌的话，就不会有人来抄底了。总要有反弹，才会吸引人。本次熊市，从10月高点12.6万，最低跌到6万，跌幅已经超过了50%，会有两个腰斩吗？价格会跌到3万？不可能的，如果有，做梦都会笑醒。有两点，在本次熊市中，是比较特殊的，说一下：第一，稳定币。其实从2月份开始，就明显感觉到稳定币的发行量，不跟着币圈走了。按正常来说，冰糖橙走熊，稳定币的发行量一定会减少，因为很多人需要兑换法币。而本次明显不同。说明了两点，一个是很多人并没有兑换为法币，而是留在交易所吃理财，毕竟进出比较麻烦，动卡的事情太频繁了。另一个是稳定币拓宽了币圈之外的应用场景。这个笔者在知识星球中进行了综合的分析。第二，ETF。本次明显的感觉就是ETF对价格的影响太大了，说明了什么？说明换庄家啦！之前大多数情况下，除了本身的周期之外，决定价格的另一个重要因素就是长期持有者。再加上一些财库公司，比如MSTR，华尔街快要收编加密市场了。说起来也是令人唏嘘。中本聪发明BTC的主要原因就是对08年各国央行大放水不满意，冰糖橙的发明就是为了对抗通胀，是具有反抗精神的。颇有水泊梁山被宋朝管家收编的感觉。除了冰糖橙，笔者最看好的山寨品种，放在了知识星球中，目前看起来似乎还没有投资机会，如有，会在知识星球中第一时间说明。

为何要从金属中撤退，转进BTC？ 昨晚紧急加仓比特币关联股MSTR和IBIT，迅速减仓银铜及部分金矿股，保留金ETF。逻辑如下： 市场在交易什么？战争以来，贵金属不涨反跌，比特币悄然崛起，反直觉吧？回忆开战消息传来时，持有黄金的投资者心中窃喜的画面感还历历在目。 一句话，贵金属在交易衰退。什么？不是说好了AI会提高生产率，加速GDP吗？没错，但要注意的是，AI的效果没这么快，而裁员，收入下降，实体产业受损已经开始，君不见房地产的颓势和非AI相关制造业的止步不前，这些都严重影响了金属的需求，除了纸黄金因其投资价值和储备价值远大于消费和工业，故跌幅较小，其他都已在计价衰退，再叠加战争将拖累全球GDP，加速了这一趋势的转变。至于AI何时会带来工业复兴，让人类躺赢，马斯克和辛顿都说，中间将有一段坎坷！所以，退出观望，我认为是概率之选。 比特币为何现在进入是好时机？你去想，美伊战争开打，你作为伊朗的有钱人会怎么做？48-49年国民党撤出大陆时，没少带金银财宝吧，人性是一样的，那些来路不义的钱财短期洗不进银行，思来想去，比特币是唯一携带轻松，又相对安全，且可以到许多地方变现的渠道了。所以你可以看到比特币期货ETF BITO的交

🚨Michael Saylor再度加仓：Strategy狂买22,337枚BTC，总持仓突破76万枚 Michael Saylor 继续用行动证明一件事： 他并不打算停。 Strategy 刚刚宣布，再次买入 22,337 枚 $BTC。 总成本约 15.7亿美元 平均买入价格约 70,194 美元 / BTC。 这笔交易之后，公司的比特币储备再次刷新纪录。 截至 2026年3月15日： Strategy 共持有 761,068 枚 $BTC 累计投入资金： 约 576.1亿美元 平均持仓成本： 约 75,696 美元 / BTC 换句话说，这家公司已经成为全球最大的企业级比特币持有者。 如果把这组数字换一个角度看，会更直观。 当前 Strategy 持有的比特币数量，占整个比特币总供应量大约 3.6%。 一个上市公司持有这么大的比例，在传统金融世界几乎是不可想象的事情。 Michael Saylor 的逻辑其实一直很简单： 比特币不是交易资产。 而是 长期储备资产。 过去几年里，Strategy 通过发行债券、可转债和股票融资，不断把美元负债转换成比特币储备。 这让 $MSTR 的商业模式变成一种非常特殊的结构： 一家公司 实际上成为 上市的比特币储备工具。 这也是为什么很多机构把 $MSTR 看成： 杠杆版 $BTC。 当比特币上涨时，$MSTR 往往涨得更快。 当比特币下跌时，波动也更剧烈。 但 Michael Saylor 显然接受这种波动。 因为他的时间框架不是几个月。 而是几十年。 Strategy 的最新买入价格 70,194美元，也透露出一个信号： 公司仍然在 持续逢回调加仓。 问题其实只剩下一个。 当一家上市公司已经持有 76万枚比特币， 它下一步会不会继续买？ 还是说，这只是一个更大周期的开始。 如果 $BTC 未来突破新的历史高点， 你觉得涨幅更大的会

跌出了价值，跌到了成本价，除非这个资产完犊子，不然要跌就很难了，资本是逐利的，有价值的东西不会一直埋没掉，现在数字货币又开始牛起来了，不少的机构和家族资金在持续的低位吸起来，后边又可以坐庄一波了。 1，比特币走高到7w4-8w附近自然是t调一笔了，就算走强了后续还是会回调也不会t飞了，就是低吸高抛即可，间隔3-5k为一个单位即可，当然了要是强一些就会继续走一波，但就算走一波也会跌下来，何况要是不走强呢，岂不是踏空了一笔t的机会了。 2，以太币也是差不多的了，而且涨的比比特币好多了，当然了要是做长线的可以持续的低吸拿着，但我做一部分的中线，那么走高就的t掉了，这个就是为了一些持有体验罢了，何况未来的世界太不稳定了，慢点稳定的赚也还好了，不然都是看4-8k的目标位了。 后续继续按照200-300差价为一个单位的来做以太币就行了，现在的ai模型真的是够贱，你只能比他还贱才能制服他，就是跌了吸，走高t的节奏，看ai大模型怎么处理，他也没办法时机bug的存在了。 预计以太币到2500-2700附近就差不多了，后续还是会继续震荡的存在了，当然了要是回到2k-1k8附近就继续慢慢的补回就行了。 参考文章： 26-3-11 数字货币之墨迹加多的平推且t出一笔（2） 26-3-5 数字货币之比特币震荡下来加多一笔（5） 本文记于26-3-16 晚上