kaien
03-31 23:59

Replying to @Eros:说白了，股价对于持有比特币有高溢价，“比特币涨的越高→投资人越看高→越容易发债融资→能买更多比特币”这就叫飞轮，当比特币上涨，mstr股价涨幅会成动态倍数上涨。
但是比特币下跌时，“融资能力随之下降→投资人不看好→股价下跌”飞轮反向旋转，被成为飞轮的反身性。
当比特币跌破持仓成本价，飞轮会反向加速旋转，这时即便有现金买入公司股票也无法阻挡飞轮下跌，只能买入比特币。
当比特币和股价持续下跌，到一个值，就会恐慌爆炸，引发黑天鹅事件。一如到处的luna、ftx、门头沟，每一轮比特币熊市都会经历一次。//@Eros:说白了就是股价对于持有比特币的价值没有高溢价  通过增发融资买大饼的模式玩不转  加上市场动荡不稳定  为了维持现金流还款也不敢增持大饼
@kaien：
$Strategy(MSTR)$ 反身性飞轮正式启动： 2026年3月30日（周一），Strategy向SEC提交了8-K当期报告，明确披露了两个关键信息： 1. 2026年3月23日至3月29日期间，公司未通过ATM（场内直接发行）计划出售任何A类普通股或STRC永续优先股，没有为购币募集任何新资金； 2. 同期公司未购入任何比特币，总持仓量维持在762099枚，与前一周完全一致。 这是自2025年12月以来，公司首次中断了持续13周的“每周固定购币+周一披露”的惯例，打破了市场已经形成的“每周稳定买盘”的预期。 意味着什么： 这次暂停绝非主动的战略调整，而是公司核心融资渠道枯竭后的被动选择，也是“现金流死穴”的首次显性化： 1. 核心募资工具STRC优先股跌破面值，低成本融资渠道彻底关闭 此前公司的大规模购币，几乎全部依赖发行STRC永续优先股募资，仅3月前两周就通过该渠道募资超15亿美元，买入超4万枚比特币。但3月下旬，STRC交易价格跌破100美元的发行面值，若继续折价发行，会直接抬升本就高达11.5%的票面融资成本，进一步加剧每年8.5亿美元的刚性利息支出压力。 2. 普通股股价腰斩，增发稀释的代价已无法承受 MSTR股价从年初高点跌至当前126美元，此时增发普通股购币，会大幅稀释现有股东权益，进一步打压股价，形成“股价下跌→增发稀释→股价进一步下跌”的恶性循环，公司已不敢再用这个渠道募资。 3. 比特币持仓全面浮亏，继续加仓的财务风险急剧放大 公司比特币平均持仓成本约76000美元，而当前比特币价格仅66000美元左右，持仓已全面浮亏。继续加仓会进一步放大资产负债表的波动，加剧市场对其财务健康的担忧，甚至可能触发评级机构下调评级，推高后续所有融资的成本。
$Strategy(MSTR)$ 反身性飞轮正式启动： 2026年3月30日（周一），Strategy向SEC提交了8-K当期报告，明确披露了两个关键信息： 1. 2026年3月23日至3月29日期间，公司未通过ATM（场内直接发行）计划出售任何A类普通股或STRC永续优先股，没有为购币募集任何新资金； 2. 同期公司未购入任何比特币，总持仓量维持在762099枚，与前一周完全一致。 这是自2025年12月以来，公司首次中断了持续13周的“每周固定购币+周一披露”的惯例，打破了市场已经形成的“每周稳定买盘”的预期。 意味着什么： 这次暂停绝非主动的战略调整，而是公司核心融资渠道枯竭后的被动选择，也是“现金流死穴”的首次显性化： 1. 核心募资工具STRC优先股跌破面值，低成本融资渠道彻底关闭 此前公司的大规模购币，几乎全部依赖发行STRC永续优先股募资，仅3月前两周就通过该渠道募资超15亿美元，买入超4万枚比特币。但3月下旬，STRC交易价格跌破100美元的发行面值，若继续折价发行，会直接抬升本就高达11.5%的票面融资成本，进一步加剧每年8.5亿美元的刚性利息支出压力。 2. 普通股股价腰斩，增发稀释的代价已无法承受 MSTR股价从年初高点跌至当前126美元，此时增发普通股购币，会大幅稀释现有股东权益，进一步打压股价，形成“股价下跌→增发稀释→股价进一步下跌”的恶性循环，公司已不敢再用这个渠道募资。 3. 比特币持仓全面浮亏，继续加仓的财务风险急剧放大 公司比特币平均持仓成本约76000美元，而当前比特币价格仅66000美元左右，持仓已全面浮亏。继续加仓会进一步放大资产负债表的波动，加剧市场对其财务健康的担忧，甚至可能触发评级机构下调评级，推高后续所有融资的成本。

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