智通财经APP获悉，在生猪行业经历“超长猪周期”洗礼的背景下，市场对养殖企业的核心评价维度正从“出栏规模”转向“经营质量”。德康农牧(02419) $德康农牧(02419)$ 交出了穿越周期的亮眼业绩答卷。2025年全年营业总收入231.59亿元，逆势增长3.1%。生猪销量1082.79万头，同比增长23.3%，更以2025年末约11.9元/公斤的单月完全成本、160-180元的头均盈利稳居行业第一梯队，手握近百亿元货币资金及银行授信与仅8.8亿元的低资本开支，勾勒出“增效降本、轻资产抗风险”的稳健图景。 这份成绩并非偶然，而是德康长期深耕的系统性优势集中释放。从育种端数十亿元投入与“德育云”智能平台的技术积淀，到PSY超27头的精益生产能力，再到蓝耳双阴净化能力的行业领先——德康用“育种+管理+疫病净化”构筑起穿越周期的成本护城河。叠加“二号农场”轻资产模式将母猪交予家庭农场，不断地向农户赋能，把农户培养成三会(会技术、会管理、会经营)的养殖能手，创造持续稳定的收益，成为联农带农的典范。德康正以效率重构与模式创新，重塑生猪产业的竞争逻辑。 2025年末11.9元/公斤完全成本背后：“三位一体”效率壁垒构筑周期底部的盈利安全垫 在行业普遍承压的情况下，德康农牧的全年完全成本已降至约12.32元/公斤，同比下降9.74%，2025年末完全成本更是来到11.9元/公斤，头均盈利、生产效率稳居行业第一梯队。智通财经认为，这一成本优势并非偶然，而是源于德康在育种、管理与疫病防控三大核心环节构筑的“三位一体”效率壁垒。 育种端，公司依托两家国家生猪核心育种场，自2011年起持续投入数十亿元，累计完成性能测定36万条以上、基因组测定61412头。2025年上线的生猪智能育种平台“德育云”，将遗传评估准确性

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“以前觉得打工才能见世面，现在发现扎根乡土一样能闯出名堂。”2017 年刚从工地回来时 “张工” 对养猪并不在行，现在是一名在重庆合川管理着年出栏量超 3000 头猪场的返乡创业者，是德康农牧（02419） $德康农牧(02419)$ 合作名单里的 “模范标杆”。据他回忆最困难时每批猪的料肉比居高不下，正品率甚至不到 95%。在接受到来自德康的技术与管理体系赋能后，他的农场经历了翻天覆地的变化，2024 年的生产数据显示其农场饲养的 142kg 出栏商品猪料肉比降至 2.39，正品率达到 99.13%。 从 “张工” 到精于养猪的 “农场主张老板”，这一人生角色变化的背后，居间的德康农牧起到了至关重要的作用。作为行业第一家通过技术赋能帮助农民把母猪养好的企业，德康农牧自创立之初便一直将 “联农带农”、实现链式协同发展作为企业的重点工作。十多年前，德康农牧的董事长王德根便意识到了 “会养母猪” 是猪农的重要竞争力，尤其是在他远赴海外考察，观摩学习了欧洲先进的养殖产业链后，王德根便更坚定了这一点。 然而，传统的自繁自养和 “公司 + 农户” 的仔猪代养模式一直是市场主流，起初即便是在企业内部王德根想推广把母猪交给农民并教会农民养好母猪的 “二号家庭农场” 新模式都遇到了重重阻力，而要让农户打心底里认可德康的创新做法更是难上加难。 本着 “不难不做” 的企业价值观，这十年里德康农牧硬是蹚出了一条深具自身特色的发展路径。在王德根看来，让猪农 “会养母猪” 首先需要培养高质量的农民群体。为此，德康专门成立了农场服务部，以高质量的专业人才队伍为抓手向农户持续输出 “全套养母猪的方法”。 就职于德康合广区域公司合川服务部专员李老师是一名动物医学专业硕士毕业生，硕士阶段的实验室研究让他有了扎实的理论基础，而在

在政策护航下，生猪养殖行业正迈入高质量发展阶段。梳理近年来出台的有关生猪产业的政策，监管思路呈现出清晰的倾向性：一方面鼓励生猪养殖业向高质量发展，引导生猪产能优化升级；另一方面则要求以民生为导向，在稳产保供、平抑物价的同时，也要想方设法促进农民增收，带动乡村振兴，实现共同富裕。 据智通财经观察，一众上市猪企中，德康农牧（02419） $德康农牧(02419)$ 算得上是高度契合政策主张，在追求自身发展同时还能兼顾“联农带农”的养殖企业的典型。 该公司新近披露的中报成绩表，便印证了这一点。根据德康农牧发布的2025年中报，上半年公司实现收入116.95亿元，同比增加了24.3%；生物资产公允价值调整前利润约为12.73亿元，较上年同期的3.63亿元劲增250.6%。分业务来看，生猪板块是为德康农牧贡献增量的“主力军”。报告期内，公司独创的“二号家庭农场”模式表现依然抢眼，户均代养费相较于去年上半年增加15.5%，PSY（母猪年产断奶仔猪数）提升至27头，养殖效率行业领先的同时，还让更多农户实实在在享受到了产业发展的红利，堪称是德康农牧统筹经济效益与民生导向的“样本”。 兑现成长叙事的德康路径 通览德康农牧的最新财报，数据上最突出的亮点莫过于公司的盈利指标迎来“质变”，公司公允价值调整前利润的巨幅增长释放出明确的价值信号，预示德康农牧的核心业务盈利弹性即将进入快速释放阶段。 值得一提的是，虽然受市场行情低迷，以及产能利用率仍处在爬坡阶段等因素影响，上半年德康农牧的家禽板块及屠宰食品板块出现小幅亏损。但通盘来看，德康农牧的整体业绩仍然亮眼，这正是作为公司业绩增长“核心引擎”的生猪板块强势兑现的结果。 数据显示，报告期内德康农牧的生猪板块实现收入98.79亿元，同比增加32.6%。表面上看，该板块的靓

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