堃博医疗-B(02216.HK)公布，其全资附属Broncus China Holding Corporation，斥资1,500万美元，向启明医疗(02500.HK)购入Valgen Holding Corporation德晋医疗(目标公司)的15.78万股B系列优先股，该股占该公司按全面摊薄及转换基准计算的发行在外股份的1.05%。 堃博医疗相信，收购事项提供了让集团得以实现心肺疾病综合诊断及治疗的机会。此外，由于结构性心脏病及肺部疾病的治疗均涉及介入疗法，故收购事项亦为集团提供了提升其研发能力的机会，将其结构性心脏病的治疗技术应用于肺部疾病的治疗。 *疏漏难免，敬请指正 版权声明：“瑞恩IPO上市”主要跟踪关注香港上市、澳门上市、美国上市等，所有原创文章，转载须联系授权，并在文首/文末注明来源、作者、微信ID，否则我们将向其追究法律责任。部分文章推送时未能与原作者或公众号平台取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。 更多香港IPO、美国IPO等境外上市资讯，敬请浏览：www.hkmipo.com 相关阅读 香港证券及期货专业总会：建议“每名主要人员同时负责约2至3宗活跃IPO申请”，单一保荐人团队应该避免同时处理过多香港上市项目 香港证监会、港交所联名致函IPO保荐人：部分上市申请材料质量欠佳，部分从业人员缺乏充分经验.. 香港上市中介“IPO保荐人”排行：中金公司、中信证券、华泰国际、招银国际、摩根士丹利，排名前五 (过去两年：截至2025年12月) 香港上市中介“IPO中国律师”排行：竞天公诚、通商、金杜、君合、中伦，排名前五 (过去两年：截至2025年12月) 香港上市中介“IPO香港律师”排行：高伟绅、达维、普衡、美迈斯、科律，排名前五  (过去两年：截至2025年12月) 香港上市中介“IPO审计师”排行：安永、毕马威、德勤、普华永道、立信德

在医疗改革持续深化、带量采购常态化推进的背景下，中国医疗器械行业正经历结构性调整。一边是老龄化与精准诊疗催生的千亿级市场空间，另一边则是价格体系重塑、本土创新替代加速的竞争高压。政策与市场的双重压力下，企业如何通过技术创新解决现有临床痛点，为公司长期发展构建护城河，成为行业突围的关键命题。 在创新医疗行业近期发布的年报中，堃博医疗（2216.HK）或为这个命题提供了一个实践注解。 财报显示，公司全年收入813.1万美元，其中海外收入同比增长29%；费用整体下降33%；亏损大幅收窄46%至1530.3万美元，非国际财务报告准则调整后亏损同比减少45%。截至2024年底，公司现金及存款达1.39亿美元，可以为后续研发和商业化提供充足弹药。 从堃博医疗的发布信息看，公司通过聚焦核心产品、将耗材收入作为未来增长点的主动调整，展现出了较强的经营韧性。 一方面，堃博医疗的肺癌与慢阻肺介入治疗产品线正加速向以耗材销售为主的商业模式转变，商业化前景可期。 以全球首款经支气管镜肺部射频消融系统 BroncAblate®智衡®为例，其在肺部肿瘤治疗中的临床价值不仅已通过《Respirology》等国际权威期刊的实证研究得到背书。笔者也留意到，近期央视网多个频道以《经支气管射频消融治疗肺部肿瘤技术的主要应用》为题，焦点推荐了这项全球领先的技术创新，引起了全行业的广泛关注与热烈讨论。此前，该系统与世界顶级手术机器人公司直觉外科旗下的ion手术机器人共同完成了全球首例支气管镜机器人辅助射频消融肺癌手术。在机器人手术越来越普及的当下，作为首个实现经气道介入治疗肺癌的器械，智衡®实现了与手术机器人的技术协同，率先使得手术机器人突破了目前仅用于疾病诊断的瓶颈，更拓展了智衡®的应用领域，未来发展空间极具想象力。 未来，随着智衡®的上市，数量庞大的肺癌患者人群将迎来全新、安全、高效的介入治疗方式，带动智衡®的

在全球医疗数字化转型的浪潮中，人工智能正从技术概念转化为临床生产力。大模型的推理能力和多模态能力持续升级、应用成本不断下降，驱动医疗机构加速融合AI 技术，广泛涉及辅助诊断、医学影像等领域。由此，AI医疗成为一大备受瞩目的焦点领域。 根据DataBridge的测算，预计至2031年全球生成式AI在医疗保健领域市场规模将达到172亿美元，2023年至2031年期间的年复合增长率高达32.60%。这一数据揭示的不仅是资本市场的投资热情，更是AI技术对医疗效率与精准度的革命性提升，使其成为资本大量涌入的热门赛道之一。 在这轮技术浪潮中，堃博医疗近日获批上市的肺部影像处理软件BroncQCT®，不仅进一步夯实其在肺部疾病精准介入诊疗领域的领先优势，同时也标志着其在智能辅助临床决策方面的突破。 传统肺部CT影像分析长期受限于二维读片的局限性，医生需耗费数小时进行三维脑补重建，而BroncQCT®的算法革新直击这一临床痛点。该软件通过算法对CT图像进行处理，进行肺部的肺段分割、处理，实现肺部结构的三维重建显示和量化信息展示，相当于在虚拟空间中“打印”出患者肺部立体模型，为专业医生提供阅片报告。 这种技术突破的价值不仅在于效率提升，更在于其建立的动态追踪能力。BroncQCT®可用于在患者群体中高效进行大范围影像筛查，筛选出具有特定肺部特征的患者，并通过对比患者不同时期的病灶体积、密度变化，可提前发现肺部病变的演进征兆，优化医生的影像处理流程，为早期干预赢得宝贵时间。 同时，BroncQCT®并非孤立的产品创新，而是嵌入其呼吸介入生态的关键一环。其联合InterVapor®热蒸汽治疗系统和BroncAblate®智衡®射频消融系统提供治疗导航，能够提供肺部疾病从筛查、诊断，再到治疗全流程的解决方案。 在笔者看来，像BroncQCT®与InterVapor®和BroncAblate®这种技

在刚刚过去的2024年里，港股市场经历了反转回升态势。随着市场信心的逐步恢复，上市公司通过回购股票来展示对自身未来发展的信心，回购节奏和力度不断加大，以进一步增强投资者对公司前景的信心。 据Wind数据显示，截至2024年12月30日，全年共有280家港股上市公司实施回购，同比增长35%；回购金额合计达2634.41亿港元，同比大幅增长108%，创下历史新高，比2023年1269亿港元的回购金额超出一倍。其中，仅12月份就有111家港股上市公司发起回购，累计回购数量约6.74亿股，回购金额达204.46亿港元。 与此同时，许多中小市值公司也加入了回购队伍，释放出公司估值被低估的信号。 以堃博医疗为例，公司在2024年12月宣布拟回购最多10%的股份，并明确表示公司目前的财务状况稳健，目前成交价未能反映其内在价值。股份购回的顺利实施，进一步展示了公司管理层对于公司未来业绩的信心，实现可持续发展。 当然，对于投资者而言，判断堃博医疗的投资价值，最终还是要回归到公司竞争力以及行业发展趋势上。 堃博医疗所处的呼吸介入赛道是相对小众的医疗器械赛道，且仍处于爆发前夜，可以说，能看懂其底层逻辑的投资人并不多。在梳理其技术路径、产品管线之后，笔者认为，无论是管线组合、产品优势，还是发展战略等等方面，堃博医疗已经展现出了可持续的长期增长潜力。公司回购动作使得投资者纷纷跟进，交易量价齐升，也显示出投资者对该公司的基本面信心十足。 $堃博医疗-B(02216)$ 从发展战略来看，堃博医疗聚焦慢阻肺和肺癌的治疗，已经在诊疗类耗材领域构建出丰富的产品组合，拥有多款全球或中国唯一的创新肺部介入治疗产品。笔者认为，耗材产品的丰富，带给公司的，将是营收来源的转型。与此前公司多年来依赖的导航设备销售相比，高频的耗材产品销售周期

截止至2023年12月31日，香港市场共有63家未盈利生物科技公司在香港挂牌上市。这63家全部在主板上市，从数量上来看，这63家占香港主板上市公司2,283家的2.76%；从市值上来看，这63家合计市值达5784.64亿元(港元，以下同)，较2022年12月31日未盈利生物科技公司总市值减少1388.03亿或17.45%，占香港主板上市公司总市值309,855亿的1.87%。 这63家按第18A章上市的未盈利生物科技公司(按本年涨幅从高到底排序)的股市表现： 一、2023年全年表现，涨(16)少、跌(47)多 2023年全年上涨 16家，平均涨幅 24.147%；下跌 47家，平均跌幅 42.937%。 2023全年涨幅超过50%的3家，均为2023年当年上市，其中涨幅最大的是科伦博泰生物-B(06990.HK)，涨幅为69.80%，其后分别为宜明昂科-B(01541.HK)、来凯医药-B(02105.HK)，涨幅分别为60.75%、60.36%。 2023全年涨幅介于10%至50%的7家，涨幅不足10%的6家。 2023全年跌幅超过50%的18家，其中跌幅最大的是开拓药业-B(09939.HK)，跌幅为83.45%，其次为3D Medicines(01244.HK)，跌幅为82.02%。 2023全年跌幅介于10%至50%的25家，跌幅在10%以内的4家。 二、上市以来累计表现，涨(9)少、跌(54)多 这63家生物科技公司上市以来，上涨 9家，平均累计涨幅 62.28%；下跌 54家，平均累计跌幅 63.32%。 累计涨幅有2家超过100%，其中累计涨幅最大的是信达生物(01801.HK)，累计涨幅为205.79%，其次为康方生物(09926.HK)，累计涨幅达186.77%。 累计跌幅超过50%的高达40家，占全部未盈利生物科技