智通财经APP获悉，截至2026年2月11日，在全行业的共同努力与协同奋进下，同时得益于市场需求的逐渐复苏，己内酰胺市场整体秩序与环境得到改善，产品价格自2025年11月初的8050元/吨稳步攀升至9900元/吨。中国旭阳集团(01907)凭借不懈的研发创新与产能扩张，正引领着这场行业变革，加速打造又一条“全球领先”的旭阳化工产品线。 产能扩张与技术创新，奠定行业领先地位 中国旭阳集团通过一系列扩能配套与技术改造，不仅实现了己内酰胺产能的扩张，更在成本控制与生产效率上取得了突破性进展。目前，集团己内酰胺总产能已达到81万吨/年(沧州园区51万吨/年、东明园区30万吨/年)，市场占有率稳定在约9.6%的较高水平。 其中，沧州园区作为旭阳集团己内酰胺生产的旗舰基地，形成了一期+二期年产51万吨的己内酰胺生产能力。自2015年10月园区一期10万吨/年己内酰胺项目成功投产以来，经过2019年至2022年的两次重大扩能，已经构建起一整套围绕己内酰胺的完善的产业链体系。一期扩能不仅实现年产15万吨己内酰胺的规模化生产，还配套建设了13.5万吨/年环己酮、3×220吨/小时锅炉等关键设施。二期扩建更是旭阳历史上单体投资最大、技术含量最高的化工项目，年产36万吨己内酰胺的同时，配套了33万吨/年环己酮、34.3万吨/年(35%)双氧水、80000标方/小时制氢、30万吨/年合成氨等一系列先进装置，同时建设完成1x410吨/小时的循环流化床兰炭锅炉，为周边企业实现供热，形成了高效协同的产业生态。尤为值得一提的是，沧州园区二期项目采用的环己酮水合法工艺，相较于传统氧化工艺，展现了显著的原料消耗降低、废物产生减少、安全性稳定性显著提升以及产品纯度高质量好等综合优势，不仅实现了环己烷近100%的转化率与碳转化率，还大幅降低了氢耗，减少了气体与液体废物排放，部分废弃物还通过技术创新转化为清洁燃料，

2026年以来，在宏大叙事的“助攻”下，资源、能源类大宗商品普遍异动，市场投资情绪高涨。不过作为二次能源，焦炭的表现则相对平淡。但新的积极因素似乎已经出现，智通财经注意到，本月早些时候，焦企提出首轮提涨，涨幅为湿熄焦50元/吨，干熄焦55元/吨。 毋庸讳言，本轮提涨后焦炭走势究竟会如何发展，尚需要更多时间观察。但未来随着国内环保政策的落地以及国内需求的抬升，笔者认为相关标的业绩重拾增长已经指日可待，而作为焦炭板块龙头企业，中国旭阳集团（01907）自然更加值得高看一眼。 回顾去年焦炭的走势，下游需求疲软是上半年焦炭价格持续回落的重要原因。2025年下半年，“查超产”政策出台限制了煤矿企业超量生产，使得煤炭价格回升，带动焦炭价格回暖。 但供给侧的边际回暖，终究不足以支撑焦炭价格单边上涨。不过积极的一面是，2026年焦炭的下游需求抑或会有所改观。作为黑色产业链中游重要环节，焦炭主要服务于高炉炼铁和有色金属冶炼，是保障钢铁和有色重工业的重要生产资料。对于焦炭后市来说，下游房地产行业的恢复程度，预计将在很大程度上左右焦炭价格走势。 日前，多家媒体报道称，监管部门已不再要求房企每月上报“三道红线”指标，仅部分出险房企需定期汇报核心财务数据，这或许标志着实施五年半的房地产融资监管政策出现调整。值得一提的是，此前市场便对房地产行业的恢复有一定预期。其中，颇具代表性的观点便是某私募女掌门公开表态基于供给侧大出清、总量周期性回升等因素，未来半年内地产或出现“十年一遇的机会”。 笔者认为，就焦炭而言不仅供给和需求均有望在2026年出现向上拐点，并且以长时间维度来看，目前焦炭价格仍处于近五年低位，“弹簧”被压制到极致后其价格弹性也不应小觑。另以板块联动角度来看，开年以来有色金属、石化产业链投资热度不断攀升，对于焦炭的价值发现预计也会有催化作用。 回看旭阳集团，作为全球最大的独立焦炭生产商，202

近期种种迹象表明，美联储持续数年的资产负债表缩减计划即将拐头，而新一轮的量化宽松预计将会对宏观经济产生重大影响，受此影响全球资本市场里活跃资金的投资风格及偏好很有可能会同步发生变化。 根据历史经验，美联储开启降息周期后，全球制造业会重新趋向于修复，伴随这一进程实物消耗势必会有所增加，相对应的以煤炭为代表的黑色系，以及以化工为代表的中游原材料的需求都将迎来积极变化。基于这一逻辑遴选投资标的，在精细化工与焦炭领域都深具全球竞争力的中国旭阳集团（01907） $中国旭阳集团(01907)$ 可算得上是十分值得关注的潜力股。 就比如在焦炭这一传统优势领域，前几年在国内焦炭需求持续低迷的背景下，旭阳集团主动出击，以多种举措巩固自身长期竞争力，并为迎接行业的新周期稳步蓄力。 一方面，旭阳集团大力发展运营管理服务模式，以轻资产方式实现高质量的规模扩张。基于自身在行业内的深厚积累，旭阳对包括焦炭领域的经验和技术进行提炼、整合和沉淀，向行业输出了一套可复制的运营管理服务，以此来为全行业赋能。今年上半年，旭阳集团在山西、吉林再增260万吨/年托管新项目，目前在运营项目8个，业务总规模焦炭700万吨/年、化工66万吨/年，业务量实现450万吨，2025年上半年运营管理服务板块收入50.95亿元，同比增长2.01%。 另一方面，旭阳集团则持续加快落实焦炭业务国内国际双循环发展格局。自2021年在印尼苏拉威西设立首个海外生产园区后，旭阳集团又陆续在澳洲、日本、越南、新加坡、印度等地设立办事处，开拓全球供应链体系，并形成了以印尼旭阳伟山为支点，辐射全球焦化产业的国际化战略布局。目前，旭阳苏拉威西园区合计产能320万吨/年，2024年焦炭销量222万吨，覆盖欧洲、东南亚等17国市场51家客户，去年全年营收7.3亿美元、净利

2025 年作为中国旭阳集团（01907） $中国旭阳集团(01907)$ 第六个五年发展规划（2021-2025 年）的收官之年，既是公司检验阶段性发展成果的关键节点，同样也是旭阳集团面向第七个五年发展规划（2026-2030 年）承前启后、谋篇布局的重要转折点。 恰值财报季，旭阳集团披露了 2025 年中期业绩，这是一份深度验证了公司身处行业调整期仍有序推进业务整合与增长并顺利取得韧性发展表现的成绩单。中报显示，上半年旭阳集团精细化工板块的业务量为 290 万吨，同比增长 11.5%；焦炭板块的业务量为 1090 万吨，同比增长 25.3%；氢能业务量为 1110 万方，同比增长 16.8%。 报告期内，旭阳集团通过积极的资本运作与外延并购举措，成功控股亿华通，在创下近年来氢能行业最大一笔交易纪录的同时，也预示着旭阳朝着构建氢能百亿级生态闭环的目标迈出了关键一步。也是在上半年，旭阳集团还与滨海能源之间就新材料业务及新能源材料达成合作意向，标志着旭阳集团在新能源化工领域的布局再获新的进展。 旭阳集团的国际化实践同样进展喜人。上半年，旭阳集团成立巴西办事处，并筹备在欧洲成立焦炭及精细化工业原材料贸易办事处。截至期末，旭阳集团已经在新加坡、印尼、越南及印度等地设立了 11 个附属公司或办事处，业务覆盖 41 个国家和地区，并将于后续加大力度在全球范围探寻更多的业务机遇。 智通财经认为，旭阳集团的中报揭示出公司的业务规模还在有序增长、内生增长逻辑仍然坚挺；与此同时，旭阳集团亦面向未来前瞻布局，通过收并购、加强外部合作以及拓展海外市场等举措培育新增量。站在公司 “六五” 收官、“七五” 将启之际，可以期待旭阳集团的下一个五年将会 “再出发”，把握好增长机遇并持续为股东创造出新价值。 有序扩产能激发内

智通财经APP获悉，7月8日，由国际品牌科学院、粤港澳大湾区企业家联盟、国际品牌网主办的香港首届世界品牌大会在香港会议展览中心举行，会上发布了《中国品牌国际化标杆100》，中国旭阳集团(01907) $中国旭阳集团(01907)$ 入选。同时入选的还有国家电网、中国石化、中国石油、京东、字节跳动、中国移动、阿里巴巴、中国交建、中国海油、华润、**、中国工商银行、比亚迪、腾讯、中国银行、招商局、海尔、国家电投、小米、中国华电、TCL、中国中车、吉利、五粮液、格力、万华、茅台、中兴通讯、浪潮、伊利、周大福、波司登、科大讯飞、蒙牛、徐工集团、广药集团、北京同仁堂、泡泡玛特等全国各行业知名企业。 image.png 香港特别行政区行政长官李家超，外交部驻香港特别行政区特派员公署副特派员李永胜，全国政协常委、国际品牌科学院董事会主席、粤港澳大湾区企业家联盟主席蔡冠深等嘉宾出席此次世界品牌大会。 image.png （香港特首李家超等嘉宾与《中国品牌国际化标杆100》上榜企业部分代表合影） image.png （旭阳国际总经理张力代表集团领奖） 李家超致辞表示，近年来国家成功打造出一个个国际知名品牌，说明成功建立自家品牌，一方面能为企业增值和提高利润，推动国家经济持续发展；同时更可以提升全社会的创新文化，鼓励产业通过发展品牌，推出特色产品，提升竞争力。“一国两制”下，香港拥有“背靠祖国、联通世界”的独特优势，可以服务更多中国内地品牌走向全球，为品牌强国建设作出贡献。 蔡冠深致辞表示，本次大会旨在发挥“一国两制”优势，借助香港在品牌设计、营销、会展、质量检测等方面的领先地位，为增强国家在国际品牌舞台上的话语权和影响力作出贡献。为此，主办方设立三方面工作目标：第一，向联合国申请以香港为“世界品牌日”的永久主办

监管层整治内卷式竞争的信号愈发强烈了。7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，会议强调了研究纵深推进全国统一大市场建设，其中提到后期要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。 自2024年7月政治局会议首提“防止‘内卷式’恶性竞争”后，整治“内卷式”竞争成为政府工作的一大重点，被写入今年的政府工作报告。5月，发改委再次提及整治“内卷式”竞争，并提及了一系列措施。紧接着，日前召开的中央财经委员会第六次会议进一步讨论了治理“无序竞争”和“落后产能有序退出”。从以上监管思路及相关方一系列重磅表态来看，整治内卷或许即将进入“深水区”。 就时间节点来看，7月份对于黑色系正是淡季初始阶段，不过近期不断发酵的反内卷信号似乎反而引燃了市场的做多热情。7月2日，港、A市场整体缩量调整，但钢铁、有色等板块逆势上涨。有市场人士认为，整治内卷有望引导黑色系供给端优化，进而刺激黑色系形成新的上涨结构。 就拿焦炭来说，随着此前四轮降价落实后，市场见底预期渐起。同时，随着成本端炼焦煤行情上扬，加之需求端采买表现有所回温，国内焦炭市场此前已呈现抬头迹象，部分市场参与者已有看涨预期。如今在整治内卷的监管思路之下，焦炭供给端有望得到进一步优化，后续市场供需格局存在较大改善的空间。 焦炭有望起势，而这对于全球最大的独立焦炭生产商及供应商中国旭阳集团（01907） $中国旭阳集团(01907)$ 来说，显然是再好不过的消息了。回顾2024年，受市价波动影响，全年旭阳集团的焦炭业务收入为176.42亿元，即便是身处行业下行周期，旭阳集团依然以长期主义者的战略远见和定力坚定投入，在淘汰落后产能的同时循序渐进发展先进和优质产能，为行业有序发展输出旭阳经验和智慧。2024年，旭阳集团位于印度尼

在资本市场中，有一个流行已久的观点：“万物皆周期”。这句话的内涵在于，很多时下热闹的板块，长期看其实未必能带给投资者符合预期的回报；而那些看上去“冷门”但实则颇具长远价值的板块和公司，当风来临的时候，反而更有可能带给投资者超额收益。 智通财经注意到，近期，中国旭阳集团（01907） $中国旭阳集团(01907)$ 这家在焦炭及焦化、精细化工，以及氢能领域全球领先的厂商又开始连续大举回购自家公司的股份。据统计，自5月21日算起，旭阳集团在众多交易日都通过二级市场回购股份，最近十余个交易日里公司已累计斥资近八千万港元回购了超3000万股股份。而若拉长时间来看，今年至今公司则花费9960.41万港元回购了3971.8万股股份。 图片1.png 在二级市场上，上市公司进行股票回购，这一般都会被视作是主动向市场释放积极信号、提振投资者信心的举措。尤其是结合旭阳集团的回购节奏及力度来看，公司明显在近期加快了回购节奏，同时还一并加大了回购力度，此间深意更加值得投资者玩味。 站在当前时间节点，资本市场的注意力大都被科技公司、新消费公司吸引过去，旭阳集团却“逆势”大举增持自家公司股票，这背后的底气大概正在于公司不仅有着较为坚实的基本面，同时还具有较为确定的长期发展预期。 在传统优势业务方面，旭阳集团目前正坚定不移地全面实施、加速推进“旭阳事业全国布局+全球开拓”战略，以集团位于印度尼西亚苏拉威西岛的首个海外实体制造业园区为“桥头堡”基地，积极调研谋划包括下游精细化工等海外项目投资机会，增加设立更多的海外子公司、办事处，并通过建设全球营销网络，建立全球产业链、供应链、客户链、销售链，形成全球竞争力服务型体系。 已深具全球竞争力的基础之上，旭阳集团还以进取精神持续通过整合、固化、提炼、复制自身焦化和精细化工产业运营

对于全球经济来说，由于复杂性和不确定性深度交织，2024年算得上是多事之秋。毋庸讳言，充满挑战的市场环境，打断了不少企业原有的成长节奏。但若以长期经营的视角来看，市场的压力测试对于优质公司而言或许并不是一件坏事，相反，外部的挑战反而可能会加速优质公司的自我突破与进化。 智通财经注意到，尽管面临一定的压力，但中国旭阳集团（01907）在行业下行期继续保持着稳健经营的节奏，同时公司还以进取者的姿态捕捉到了新的商业机遇，并已经开始着手培育起增长新动能。 业务稳扎稳打蓄力前行 日前，中国旭阳集团披露了2024年度业绩。财报显示，逆风环境下旭阳集团实现收入475.43亿元，业务规模保持了平稳发展的势头；与此同时，在全行业普遍面临亏损境遇的背景下，旭阳集团仍守住了盈利底线，全年实现净利润0.98亿元。 基本面仍具韧性，这与旭阳集团在巩固传统优势业务竞争力的基础之上，充分挖掘化工板块作为第二增长曲线的增长潜力，并有序推进氢能业务进一步发展等一系列行之有效的举措密切相关。 2024年，得益于旭阳集团继续深化全国布局、全球开拓的战略，公司的焦炭业务量及精细化工产量继续保持增长。 焦炭业务方面，全年实现收入176.42亿元。年内，受市价波动影响，旭阳集团的焦炭平均售价为1847.7元/吨（不含税），对比上年度价格有所下滑。尽管如此，旭阳集团仍积极发挥主观能动性克服外部不利因素。一方面，旭阳通过各种有效手段控制配煤价格，从而控制了煤焦价差，数据显示，2024年旭阳煤焦价差维持在约300元/吨以上；另一方面，旭阳也积极尝试通过内部挖掘潜力降低各项生产成本，提高人均产量、人均劳效，进而放大低成本优势。 精细化工作为旭阳集团第二支柱产业，继2023年该业务收入及盈利首度超过焦炭板块之后，2024年旭阳的化工板块继续为公司贡献可观增量。报告期内，旭阳集团来自于精细化工产品生产业务的收入达到207.29亿

3月12日晚间，中国旭阳集团（01907） $中国旭阳集团(01907)$ 和亿华通（688339.SH,02402） $亿华通(02402)$ 双双发布公告，披露有关旭阳集团拟以旗下定州旭阳氢能有限公司（以下简称“定州旭阳氢能”）的股权认购亿华通A股股份的进展公告。最新公告显示，旭阳集团及亿华通于3月12日签订《发行股份购买资产并募集配套资金的框架协议》（以下简称“框架协议”）。 根据框架协议，旭阳集团拟以定州旭阳氢能的全部股权换取亿华通A股股份，对价将按每股18.53元（人民币），同时，旭阳集团拟出资不超过5.5亿元认购亿华通A股股份，亦按上述价格对价。 根据目前的交易方案，本次交易完成后，旭阳集团将成为亿华通的控股股东，旭阳集团实际控制人也将成为亿华通的实际控制人。 在智通财经看来，旭阳集团或将控股亿华通毫无疑问将是近年来氢能行业里最大的一笔交易，同时也会是整个市场睽违已久的重磅积极信号。交易完成后，氢能行业格局将有望重塑：未来，旭阳集团作为亿华通控股股东，可以充分发挥其产业优势和运营管理优势，主导双方资源深度整合，推进氢能全产业链优势互补，甚而通过业务扩张构建百亿级生态闭环。 2024年中国政府工作报告中，氢能作为新兴能源被首次提及，报告要求加快前沿新兴氢能等产业发展。政策重磅定调，而对于市场参与者来说，并购重组自然是突破规模瓶颈、整合产业链资源进而实现“1+1>2”效益的最佳路径之一。 就交易双方的业务基本盘来看，旭阳集团早已将氢能业务作为重点发展战略，并已成为京津冀地区最大的高纯氢供应商，公司在液氢、绿氢、绿氨等领域也进行了广泛的产业布局和深入的技术研发，正逐步构建和完善氢气“制-储-运-加-研

近年来，在中国“一带一路”倡议日益得到更广泛国际社会呼应，以及RCEP协定全面生效等一系列利好的催化之下，中国制造业公司加速从出口贸易转向出海投资建厂，培育全球竞争力成为国内一众龙头企业长期战略里的重要目标。 而在这一时代浪潮之中，大型独立焦化企业中国旭阳集团（01907） $中国旭阳集团(01907)$ 可以说是具有相当的代表性。 焦炭是旭阳集团的两大支柱产业之一，作为黑色产业链中游重要环节，焦炭主要服务于高炉炼铁和有色金属冶炼，是保障钢铁和有色重工业发展的重要生产资料。然而，受到中国经济转型升级以及“双碳”目标下钢铁行业严控产能等影响，国内焦炭行业面临需求放缓、产能过剩等矛盾；与此同时，东南亚、印度等新兴市场则正在迎接钢铁产业快速扩张与工业化进程加速的历史性机遇。 在此背景下，对于旭阳集团来说，发挥产业规模、技术领先及“销、运、产、供、研”一体化运营管理体系等优势，基于“一体化、规模化、集约化、生态化、智能化”的旭阳五化园区建设模式、“统一规划发展、统一基础设施、统一运营管理、统一能源管理、统一物流运输、统一安全环保、统一研发创新”的旭阳七统一园区管理模式，依托旭阳装置优化提升、降本增效、自动化、信息化、环保治理、节能降耗、安全生产、供应链管理、循环经济及能源综合利用等方面的国际一流水平，以及旭阳深度的行业经验、真诚服务客户的体系、精严的经营管理闭环、一流的节能减排技术、完整的一体化研发能力，主动开拓海外市场，有效对接需求端，不仅可以有效应对国内产能暂时性、结构性过剩的问题，同时还能为中国焦化企业争夺全球产业链话语权贡献旭阳智慧和经验，可说是能产生多赢局面的战略选择。 旭阳印尼伟山480万吨焦化项目是旭阳集团在海外的开山之作，该项目于2023年7月陆续投产，2024年旭阳印尼伟山园区实现焦