浙江省“两会时间”已正式开启。 “十四五”期间，全省生产总值连续跨越7万亿、8万亿、9万亿三个大台阶，规模稳居全国第4位。人均地区生产总值从2020年的10.5万元提高到2025年的14万元左右。 面向“十五五”，浙江即将踏上10万亿新征程。目标是到2030年，全省经济实力、科技实力、综合竞争力大幅跃升，人均地区生产总值接近发达经济体水平。 “三级跳”之后，踏上10万亿新征程 在业内专家看来，“十四五”时期，浙江全省生产总值之所以实现三级跳，关键在于三大转变。 产业发展层面，全省战略性新兴产业占规上工业比重达到1/3，培育形成现代纺织与服装、绿色石化、高端软件、智能物联、新能源汽车及零部件等5大万亿级产业集群。新能源汽车、集成电路、工业机器人产量分别增长45%以上、10%以上、35%以上。 经济增长层面，长期以来，投资是拉动浙江经济增长的主要引擎。如今，高水平对外开放带来的外贸动能愈发强劲。去年前11个月，浙江进出口总值5.06万亿元，同比增长5.3%，高出全国1.7个百分点。浙江进出口、出口和进口规模居全国第3、第2和第6位；更推动现代纺织、绿色石化等优势产业深深嵌入全球价值链。 科技创新层面，创建国家级制造业中试平台3家，新增高新技术企业超6000家。提升科技创新质效，完善全口径科技创新投入机制，成功。加快人工智能创新发展，人工智能核心产业营收6800亿元左右、增长20%以上。研发投入强度从2.77%提高到3.3%左右，区域创新能力稳居全国第4位。 2025年，浙江省预计生产总值增长5.5%左右，一般公共预算收入增长1.8%，城乡居民人均可支配收入分别增长4.3%左右、5.5%左右。 2026年是“十五五”开局之年。浙江提出了更长远的目标：到2030年，全省经济实力、科技实力、综合竞争力大幅跃升，人均地区生产总值接近发达经济体水平。 着力打造新兴支柱产业，支持新材料、新

12月4日，人形机器人概念震荡走强， $睿能科技(603933)$ 走出6天5板，骏亚科技（603386.SH）、龙溪股份（600592.SH）等个股涨停。 消息面上，特斯拉Optimus团队发布了“擎天柱”人形机器人跑步的视频，并配文称刚刚在实验室刷新了“个人”记录。此外，美国政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令。 产业利好密集催化 近段时间以来，人形机器人产业密集传出利好消息。 12月3日，特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交平台X转发了旗下擎天柱团队发布的一段短视频，视频中清晰展示了“擎天柱”人形机器人自主跑步的画面。自2022年首次亮相以来，擎天柱机器人的技术能力持续迭代升级。从最初需要人工搀扶上台的原型机，逐步进化到如今可独立完成跑步动作，展现出相关技术的成熟度明显提升。 在此前的股东大会上，马斯克表达了加快人形机器人“擎天柱”生产速度的愿景，预计明年其生产线就将建成。根据马斯克的预测，“擎天柱”机器人每年的生产力将是人类的5倍，因为它可以每周7天、每天24小时工作。马斯克表示，一旦“擎天柱”实现批量生产，他希望这种机器人能以2万至3万美元的价格出售。 除特斯拉外，还有多家企业也在近期发布了新产品。12月2日，众擎机器人正式发布了全尺寸通用人形机器人众擎T800，并启动发售进程；同日，阿童木机器人发布了迭代版全栈自研人形机器人“天兵一号ATOM01”。 10月20日，宇树科技发布了新一代人形机器人Unitree H2。11月13日，宇树科技在官网上线了一套人形机器人数采训练全栈解决方案。 与此同时，宇树科技、乐聚智能、智元机器人等人形机器人整机厂商密集启动IPO、并购上市等资本化动作，行业逐步进入“产业化+资本化”双轮驱动的发展阶段。除谋求A股上市外，今年以来已有乐动机器人、

11月13日，浙江省新时代中国特色社会主义事业优秀建设者表彰大会在省人民大会堂举行。包括宁波东方电缆股份有限公司总裁夏峰、浙江银轮机械股份有限公司董事长徐小敏、浙江东南网架集团有限公司董事长郭明明等在内的50位省优秀建设者捧回了这一殊荣。 浙江历来重视民营经济发展，高规格表彰民营经济人士的做法由来已久。今年是浙江第三次进行此类表彰。2018年11月和2022年1月，浙江分别表彰过55位和48位浙江省新时代优秀中国特色社会主义事业建设者。 问道“浙商魂” 浙江是民营经济大省，民营经济是浙江的最大特色、最大资源和最大优势。 近年来，浙江民营经营主体队伍不断壮大，2024年，在册经营主体数量达1095.2万户，其中民营企业和个体工商户1060.1万户，占比达96.8%。 丰富的技术人才储备、发达的风险投资和民间金融、良好的创新创业与营商环境，各种“要素优势”厚积薄发，让民营企业敢闯高风险的前沿领域。 2025年上半年，民营经济贡献了全省67%以上的生产总值、70%以上的税收、80%以上的进出口、85%以上的就业、90%以上的企业数量。 产业方面，全省战略性新兴产业占规上工业比重达到1/3，培育形成现代纺织与服装、绿色石化、高端软件、智能物联、新能源汽车及零部件等5大万亿级产业集群。 浙江民营经济的高质量发展，本质是浙商精神与文化基因的现代化表达。浙江民企起初多从个体私营企业户起步，历经上世纪九十年代的国营和集体包括乡镇企业的大规模“改制”，从骨子里形成了“不等不靠”的生存哲学和“不找市长找市场”的内生动力，这也赋予了他们极强的环境适应力。 浙商发展研究院创始院长王永昌认为，浙商精神的具体内容和形式，在不同时代可以有不同的表述，但是，早期浙商所铸就的那种“走遍千山万水、说尽千言万语、想尽千方百计、吃尽千辛万苦”的拼搏精神，永远不会过时。而这种“千方百计”，也是浙商与其他商帮群体最主

数据中心行业正面临一场由AI引发的物理极限挑战，而液冷正是应对这场挑战的关键。 尤其是英伟达GB300的问世，以1400W的单芯片热耗，直接倒逼散热方案从风冷向液冷全面升级。 英伟达GB300于 2025 年 5 月在两场活动上相继官宣发布。先是在 2025 年 GTC 大会上正式发布这款新一代 AI 芯片，随后 5 月 19 日黄仁勋在台北国际电脑展的主题演讲中，再次明确其为最新一代计算平台。7 月 10 日，英伟达宣布 GB300 的配套平台 GB300 NVL72 全面上市。 据悉，不同于GB200早期采用的单板单向冷板+风冷组合方案，GB300全面升级为全冷板液冷方案，以“核心模组+客户自选”的模块化架构，为液冷集成提供了更大灵活性。 摩根士丹利最新发布的报告显示，英伟达GB300 NVL72机架级AI系统，单单是液冷散热组件的价值就高达49860美元（约合人民币近36万元），这已经比GB200 NVL72系统高了大约20％。 在这场蕴藏巨大机遇的算力革命中，银轮股份（002126.SZ）已凭借在传统热管理核心零部件积累的优势，抢跑了一个身位。 并购狂潮频现，重塑竞争逻辑 资本的嗅觉是最敏锐的。11月3日消息，智能动力管理公司伊顿（Eaton）宣布，以95亿美元收购英伟达液冷供应商宝德(Boyd)旗下热管理业务，目的就是加速未来人工智能数据中心的部署。 备受关注的是，这也是迄今数据中心液冷领域全球最大的收购案，本次交易预计将于2026年第二季度完成。 公开资料显示，宝德是AI数据中心液冷散热产品的头部厂商，主要交付冷板和CDU等产品，目前，其冷板是英伟达及其服务器生态的主力供应商，在GB200/GB300等主流AI服务器批量应用。 事实上，近一年来，全球液冷领域并购案不断涌现。包括伊顿、施耐德电气、Vertiv、三星等在内的传统工业霸主，相继斥巨资并购液冷技术，以捍

人形机器人利好消息不断。 11月5日，2025小鹏科技日在广州举办，重磅发布全新一代人形机器人IRON。现场展示中，该机器人猫步走得像人一样轻柔，还拥有像人一样思考的“大脑”。目前，小鹏汽车已在广州建立首个具身智能数据工厂。2026年底，小鹏目标实现规模量产高阶人形机器人。 11月5日至10日，特斯拉Cybercab亮相进博会，这也是Cybercab亚太地区的首次亮相。 与Cybercab同台展出的还有两台特斯拉人形机器人。据此前披露，Optimus V3将于2026年Q1发布并启动批量制造，2026年底目标年产百万台，远期规划达到上亿台。 同日，在第八届虹桥国际经济论坛“人形机器人创新发展合作”分论坛上，工信部科技司副司长姚佳表示，人形机器人有望成为继智能手机、新能源汽车之后的新一代超级终端，重塑全球产业发展格局。下一步，将加快布局国家科技重大项目，支持国内外企业开展联合攻关，推动人形机器人技术迭代和产品升级。 业内人士预计，2026年，人形机器人将在工业领域出现单企业采购交付超万台的情况。这一数量级将标志着人形机器人产业迎来首个发展拐点，类似于2018年前后新能源汽车的规模化起步阶段，预示着该技术将进入大规模批量化应用新周期。 “车同源”技术引发关注 开源证券认为，人形机器人量产时刻已至。2026年，随着特斯拉、宇树、智元等产线投产，产业首次进入万台级规模化制造阶段。未来5-10年，人形机器人有望重塑制造业、服务业乃至家庭生活，成为继智能手机、新能源汽车后的下一代通用平台。相关板块将复刻电池、新能源车在2015-2017年的初期放量行情，进入“水草丰美”的收获期。 供应链方面，人形机器人硬件与工控、汽车产业链关联度高，具有高度复用性。通过汽车产业的高标准和规模化优势，将改写机器人产业的成本规则。 一方面，拥有汽车产业大规模制造和供应链管理能力；另一方面，对零部件质量标准

10月28日， $银轮股份(002126)$ 发布三季报，公司前三季度实现营业收入110.57亿元，同比增长20.12%；归属于母公司所有者的净利润6.72亿元，同比增长11.18%。 其中，公司第三季度实现营业收入38.9亿元，同比增长27.38%；归属于母公司所有者的净利润2.3亿元，同比增长14.48%。 银轮股份的愿景是成为营收千亿级的公司，公司第一曲线（商用车）、第二曲线（乘用车）的规模天花板预计在300-500亿，因此，公司计划通过热管理这个根技术来拓展新市场，这就是第三曲线（数字与能源）和第四曲线（人形机器人）。 加速布局第三曲线 今年以来，银轮股份加速布局第三、四曲线。 其中，公司第三曲线数字能源业务确定了4+N的产品体系，即围绕数据中心、储能、充换电、低空飞行器四大领域的N个系统和模块。 在数据中心领域，已形成覆盖服务器机柜内外部的液冷产品布局，包括兆瓦级浸没一体式液冷设备、精密空调+冷却塔、服务器液冷CD/风液CDU+芯片冷板模组+Manifold、柴油发电机液冷模块等，部分品类已进入逐步放量阶段，部分品类处在验证阶段。 从汽车热管理到数据中心热管理，银轮股份具备四大优势： 一是战略优势，公司具备各种零部件自制能力，从零部件出发进入系统集成；二是技术优势，液冷的底层离不开热管理，热管理钎焊工艺是公司的强项；三是全球属地制造布局，在北美，以美国休斯敦总部为核心，具备美国本土研发、销售、生产制造能力；四是客户优势，以原先车端客户为业务底座，助力液冷快速发力。 预计未来2-3年，银轮股份数据中心热管理业务均能保持高速增长。从远期来展望，或将超过数字与能源事业部整体规模的50%，成为公司未来增量最大的板块。 孵化培育第四曲线 银轮股份第四曲线人形机器人板块，目前处在技术和产品孵化

宇树科技再次震惊业界！ 10月20日，宇树科技发布新产品H2仿生人形机器人，该款机器人外观与人类更加相近，高度达到180厘米，体重为70公斤。 与之前产品相比，尽管官方并未公布H2具体技术参数，但从官方的产品视频可以发现，H2机器人的动作更加丝滑，稳定性也得到显著的提升，可以完成复杂的舞蹈及武术动作。 这再次让市场聚焦宇树强大的产品研发能力。宇树科技官方用四个字来形容H2仿生人形机器人——“天命觉醒”。 近年来，人形机器人产业从实验室走向产业化的步伐加速。高盛预测2030年全球市场规模将突破1.5万亿美元，中国电子学会测算2025年国内市场规模将超200亿元。 人形机器人“觉醒”时刻 公开资料显示，宇树科技此前已推出H1、G1、R1三款人形机器人。 其中，H1发布于2023年8月，是宇树科技发布的国内第一台能跑的全尺寸通用人形机器人。2025年初，因登上央视春晚表演《秧BOT》一炮而红。在今年8月举办的世界人形机器人运动会中，两台H1分别获得1500米项目的第一、第三名，是目前“全球跑得最快的机器人”。 G1发布于2024年5月，身高约132厘米，体重35公斤，零售价9.9万元起，也是近一年来“全球最畅销的机器人”。 R1是今年7月发布的最新款，售价3.99万元起，因价格极具性价比而引发市场关注。据透露，R1虽然还未实现量产，但已接受部分订单。 此次发布的H2仿生人形机器人，配备了31个关节，具体分布为肩部6×2（双臂各6个）、躯干3个、腿部7×2（双腿各7个），另含2个未知功能关节。相比R1机型的26个关节，关节数量提升19%，灵活性显著增强。 据官方演示视频，该机器人整体形态更接近真人形态，并具备舞蹈、功夫表演等运动控制能力，亦可身着服饰扮演模特走秀。 9月2日，宇树科技在官方社交账号上发布了业务声明，公司计划在今年四季度将提交上市申请，届时将正式公布相关经营数据。 随

据央视报道，近期国内新型储能市场“一芯难求”，头部电池企业均处于满产状态，一些订单甚至排到了明年年初。 光大证券表示，储能电芯市场“一芯难求”，是行业供需格局发生根本性转变的明确信号，头部企业满产及订单排期延长将推动产业链上下游景气度传导。 储能市场需求旺盛，装机规模或超预期 目前，国内储能电芯的需求十分强劲。政策驱动是核心因素，国家发展改革委、国家能源局近日发布的《新型储能规模化建设专项行动方案》提出，到2027年中国新型储能装机规模将达到1.8亿千瓦以上，预计将拉动约2500亿元的新增项目投资。 中信证券在研报中指出，上述目标意味着到2027年国内新型储能装机规模将实现翻倍。虽然该目标在量级上与市场此前预测接近，但方案的印发在实质上将“市场预测”转变为“政策目标底线”，预测实际装机大概率将超过政策目标。基于此，中信证券上调2025年至2027年国内储能装机预测至140GW、190GW、230GW。 在海外市场，储能需求同样保持快速增长。特别是在美国关税政策预期收紧，以及欧洲能源转型加速的背景下，2025年第一季度美国储能新增装机同比分别增长61.6%（功率）和42.9%（容量），推动出口比例显著提升。 国信证券表示，中东、东南亚、南非、印度、拉美等新兴市场多地都存在电力紧缺的问题，各国政府扶持政策频出，储能装机需求有望大幅提升，因而新兴市场或将成为中国储能企业出口的重要方向。 技术迭代引供需变革，国内企业争相布局 在供给层面，产能紧张的原因在于技术迭代加速。储能电芯正从314安时向500安时、600安时大容量升级，主流厂商将资源聚焦于下一代产品的研发与产能建设，导致当前成熟产品产能相对紧张。 与此同时，技术迭代同时驱动成本下降，当前储能系统成本较三年前下降约80%，部分地区度电成本已低于0.2元，经济性的飞跃使得储能投资从被动合规转向主动盈利考量，推动下游的储能需求大涨

在AI算力需求爆发式增长及“双碳”战略的双重驱动下，液冷技术正经历从可选方案到必选项的质变。 CDU（Cooling Distribution Unit，冷却分配单元）是液冷系统的核心组件之一，液冷CDU主要由板式换热器、循环水泵、补液泵、过滤器、水浸传感器、电动调节阀、不锈钢管路、流量计及控制器件组成。 CDU承担着流量分配、温度调控、压力平衡等核心功能，其技术演进直接决定着数据中心PUE值与可靠性，是液冷系统的“中枢神经”。 根据形态和部署位置，CDU可分为内置式（分布式）CDU和外置式（集中式）CDU。 内置式CDU较小，置于服务器机柜内部，为单个机柜提供冷却能力；外置式CDU与机柜尺寸基本相同，与服务器机柜并排部署，可为一个或多个机柜提供冷却能力。 说到液冷技术，绕不开银轮股份。目前该公司液冷产品主要有：换热器、液冷CDU、冷板等，既能做机柜内的CDU，也能做机柜外的CDU。 据了解， $银轮股份(002126)$ 外置式（集中式）CDU中的产品为风液式CDU的换热器，主要功能包括：负责将热量从冷却液高效传递到周围环境，实现散热，降温后的冷却液回流完成散热循环。 该产品是集中式CDU中的核心部件，公司所配套的外置式CDU产品和服务器机柜一对一配套，目前已给客户小批量生产。风液式CDU的换热器是一种新型液冷铜铝散热器，系业内首创，具备独特的设计及工艺特性，并已经获得国家发明专利授权。该换热器将管带式换热器的紧凑性与传统铜管管片式的圆管及多流程特征结合，紧凑性好，风阻低，换热性能高（比现有常规服务器换热器散热性能提升50%以上），耐压强（相比传统管带式换热器，耐压超过1MPa），新型铜散热器芯厚薄，提升CDU整体空间布置效率。 另外一款产品是内置式（分布式）CDU，放于服务器机柜内部，为

2025年8月28日，银轮股份在总部天台举行一年一度的战略研讨会，以“踔厉奋发四曲线，乘风破浪十五五”为主题，深入探讨十五五期间公司的发展战略与方向。 据银轮股份董事长徐小敏介绍，十五五期间，银轮股份总体发展思路是：抢抓产业重构与新技术发展的战略窗口期，充分释放产业工程师与技术出海的双重红利，持续深耕热管理核心领域，精准发力“四条产品曲线”，纵深推进“三大核心战略”，加速实现“五化银轮”。 多轮驱动之下，银轮股份正朝着千亿事业持续向前进发。 乘风破浪，从追赶者到领跑者 这是一个不断追求速度和效率的快节奏时代，现代社会在各个领域都在不断探索和应用新的技术和方法，以加快速度和提升效率。这些“越来越快”背后往往意味着需要更高的转速、流量、功率和运算等等，与之对应的就是发热量越来越大，对热管理的需求越来越高。 凭借对热交换技术的完全掌控能力，银轮股份一路乘风破浪，从追赶者向领跑者转型。 “在这个颠覆创新的时代，最大的风险就是不冒险。”徐小敏说道。 曾经的银轮，从第一曲线的传统汽车热管理，拓展至第二曲线的新能源汽车热管理，构建稳固的基本盘，奠定了公司今天的市场地位； 现在的银轮，正加速布局第三曲线数据中心、热泵、超充、逆变器、储能等热管理，以及第四曲线具身智能领域的关键零部件及其热管理。 未来的银轮，将积极拥抱新技术、新方向，形成新的发展生态；以更加开放寻求更多的合作，追求更高的效率，取得更好的成果，推动公司在二次创业期间加快向着高质量可持续发展。 过去一年，银轮股份保持战略定力，在“夯实国际化基础，加速数智化发展”的前进方向上，全球化发展打开新格局。 今年上半年，公司实现营业收入71.6亿元，同比增长16.52%；归母净利润4.4亿元，同比增长9.5%。 分业务看，上半年，乘用车业务板块营业收入同比增长20.48%，其中新能源同比增长26.8%；商用车与非道路营业收入同比增长3.8