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最近线上狼人杀玩的有点多，导致的结果呢，就是腰酸背痛脚会麻，不过呢，相应的表达和逻辑思维能力，也有了很大的提升。

咳咳，有点跑题了，其实啊，八一我今天是想完整的盘一盘NIO这家企业奇葩的几个点，以及NIO在上市时，盘问李斌的九大疑团和上市公开信。

查看文章时长为：15分钟，所以，如果您对电动车行业以及投资、产品、用户体验这几点都不感兴趣的话，那么您就可以退出这篇文章了，不打扰您的休息了。

第一大奇葩点：

在所有美国SEC的历史上，从来没有一家企业的创始人，会将自己三分之一的股权捐赠出去，成立一个用户信托，并且是由这家企业的用户，来决定信托收益的取向。

今年新冠病毒之下，满中国的人都在找口罩，只有NIO一家企业，向每一位用户发放了“抗疫防护包”包含了口罩和消毒水。

而这次的防护包，就由NIO用户信托出资200万，通过正规渠道购买，并且免费发放给所有NIO的用户！

你想想啊，你买了一个产品，在疫情之下，这个产品的企业，还免费快递给你送口罩，你说你感不感动，贴不贴心，到不到位？？

这可能就是用户企业的体验吧！

第二大奇葩点：

平时朋友们参加汽车发布会，汽车品牌都会好吃好喝的请媒体和汽车大咖过来，进行一波品牌宣传和产品曝光对吧？

那么请问：你见过哪个车企的发布会，用户自己掏腰包到现场、用户自己赞助矿泉水、用户自己自发的，去机场提供免费的接机服务、并且发布会整场的策划都是由企业的用户来决定的、发布会的节奏不是先发布产品，而是用户先去表演才艺。

没见过吧？是不是没见过？

说实话，长这么大，我也第一次见到这样的体验，按照李斌的说法是： 我还没有见过有一家企业，是因为对用户好，而破产！

带着对NIO上市时的疑问和李斌到底想对他的用户、员工、股东们说什么？

以下Enjoy：

上市后，李斌解释十大疑问：

问题一：此前蔚来的招股书显示的指导价格区间为6.25-8.25美元/股，实际的发行价仅高于定价下限1美分。按此定价计算蔚来的市值为64亿美元，而此前机构给出的估值在80亿-85亿美元之间。

发行价是否过低？为什么选择较低端的定价？

李斌： 这是综合目前市场情况和给投资者带来长期回报的考虑做出的决定。但是我们从投资者订单的角度来讲，我们还是有超过几倍的覆盖，应该在机构投资人这一块，对我们公司的成绩、价值还是非常认可的。

我们本可以做一个积极一点的定价。但我们也确实考虑到市场的大势，特别是包括港股、A股和美国中概股的整体表现，我们还是希望给新的投资人足够的善意和尊重，不管怎么说，我们还是希望对所有支持蔚来的人能够有好的价格回报。”

问题二：在上市之前蔚来已经完成了24亿美元的融资，账上剩余资金6亿美元。过去三年多的时间里累计融资24亿美元。同时净亏损额也超过了109亿元人民币（约合16亿美元）。

此次蔚来上市募资金额在10亿美元左右，按照这三年多的花钱速度，10亿美元似乎并不能支撑很久。

10亿美元够花吗？

李斌：未来除了股权融资，还会加强别的融资手段，“我们以前那么小都能融那么多钱，现在是一家上市公司，募资能力肯定会更强，我们也获得了非常多的长期投资人的支持。”

问题三：

蔚来在披露招股书时，李斌在公开信中宣布，将拿出个人持有的三分之一的股份，约5000万股成立用户信托基金，让所有蔚来的用户讨论如何使用这部分股票的经济收益。

为什么要捐股成立用户信托基金？怎么运营？

李斌：做出这一决定的初衷，是希望让用户不仅仅有参与感，更能够以某种形式对公司有拥有感，但具体的计划还在研究之中。

“当然这个基金的设立还需要有一些法律的手续要完成，预计在未来6-7个月的时间里面会完成所有的手续。”李斌表示，“这是一个长期的安排，需要比较长的时间才能看到这个制度的意义，但不管怎样要先把这一步走出来。”

问题四：

眼下汽车交付是市场对蔚来最关切的问题。招股书的数据显示，截至2018年8月31日，ES8共生产2399台，交付1602台。目前还有14376台订单在手等待交付，交付率仅为10%。

蔚来提供的最新数据显示，今年6月ES8产量为272台，交付100台；7月生产831台，交付381台；8月生产1296台，交付1121台，产能爬坡和交付速度正在快速增长。

不过，蔚来招股书的风险提示中也提到，蔚来ES8使用的1700个零部件来自160多家供应商，其中很多零部件仅有唯一的供应商。一旦出现元件短缺的问题，就会加大潜在的交付失败的风险。

交付困难怎么应对？

李斌：“事实上，对所有汽车企业来说供应链都是最大的不确定因素。”在交付能力的提升上，李斌向 （www.thepaper.cn）记者坦言，蔚来是一家初创公司，初期在合作伙伴上没有非常多的选择，新公司会面临更大的压力，但从长期来说，希望能够与供应商建立伙伴关系。

问题五：

蔚来距离盈利还有多远？

李斌：蔚来目前还是一家处于投入期的公司，对于这样的公司更应该关注研发支出效率、用户服务体系建设，和公司所进入市场的地位。“我们现在还是一个三岁的孩子，你就要求他挣工资是不合理的。”李斌说道。

李斌表示，在整车销售上未来有合理的毛利率，并且目前的毛利在规模化生产之后还有继续提升的空间，至少能够上升到和主流豪华品牌相当的水平。在配套服务上，蔚来的长期目标是实现收支持平。

“羊毛出在猪身上，我们也不会去做这样的事情，因为这个会伤害用户体验，但是我们在本身这个汽车产品方面，我们当然还是需要有合理毛利，要不然公司也没法发展。”李斌称。

至于对未来的销量预期，李斌说现在不敢做这样的预测：“马斯克就吃这个亏，他老把计划说出来，经常被打脸，我们也有过这样的教训，以后要小心一点不能自取其辱。”

尽管没有给具体的销量预测，但在李斌看来想要达到他理想中的规模，一年十万辆的销量和20万辆的市场保有量是比较好的规模效应。

问题六：

在传出上市消息之后，今年4月《华尔街日报》曾报道称，日本的软银集团正在与蔚来进行接触，计划在蔚来上市之后购入大约价值2亿美元的股票。随后又有报道称，软银在蔚来上市前夕撤销了这一投资计划。

软银曾经反悔撤资？

对于这一传言，李斌回应称：“至少在IPO这件事情上软银从来不在我们的范围内，也不是软银投资的风格。至于有没有别的接触是另外一件事，但是还是那句话，我觉得大家可能被很多不切实际的新闻误导。”

问题七：

交易首日，蔚来在开盘一个半小时之后才出现交易，开盘价格6.00美元，盘中一度跌逾13%，直至午后股价才开始爬升，成交价格最高接近7美元，最终收于6.6美元/股，较发行价上涨5.43%。

对股价的预期如何？

蔚来股价在交易第一日的走势，李斌对股价似乎并没有很在意：“公众公司嘛，股价起起跌跌的，我更关心业务的进展。”他表示，股价由很多无法掌握的因素决定：“美联储加息不加息，中国人民银行会不会降准，这些我不知道，不是我们定的啊，但是我们能够做的是把业务、把公司做好。当然，我们会跟投资人做更多的交流，但是我们确实不在乎一时股价的高低。”

问题八：

上市之后所有蔚来的员工都获得了原始股，以期权的方式实现，锁定期为四年。

IPO后担心员工拿股票套现退出吗？

谈到上市之后，是否会担心员工套现离开。李斌笑称：“我们的股价还没有很高，如果高到大家光靠股票收益就足够，不用干活了，真是那样拿钱走人也OK。但是我们似乎现在股价也没有高到那样的程度，还是需要大家一起拼搏，所以我并没有那么的担心。”

李斌表示，蔚来会正常地执行期权计划，真正蔚来核心的骨干看重的是企业发展的价值，股价不会影响大家工作的热情。

从高管持股上来看，李斌对于创业合伙人并不吝啬，不少高管都在蔚来上市后获益颇丰。招股书显示，蔚来联合创始人李想持有1500万股，份额为1.7%；蔚来北美CEO伍丝丽约持有1179万股，占1.4%；联合创始人兼总裁秦力洪也获得了不到1%的股份。

问题九：蔚来是下一个特斯拉吗？

2010年，特斯拉以17美元的作价挂牌上市，其股价一度冲高到379.57美元，市值一度超过通用、福特等传统车企。在外界看来获得较高的估值，或许正是蔚来此次美股上市的期望之一。

同样定位于高端纯电动车的蔚来免不了常常被拿来与特斯拉作比较，甚至蔚来截至目前的发展轨迹都与特斯拉有不少相似之处——两家公司都在成立之初先推出能够展现技术实力的极限产品来“秀肌肉”：蔚来有电动超跑EP9，特斯拉有最早的跑车Roadster；第一款量产产品都面向高端消费人群（蔚来ES8和特斯拉Model 3），之后再推出更大众化产品（蔚来EP6和特斯拉Model 3）；两家公司也都正在经历不断烧钱和持续亏损的阶段。

蔚来常常被称为是“中国的特斯拉”，但李斌不这么认为，“毫无疑问蔚来和特斯拉是完全不一样的公司。”他的语气中带着坚定：“你看蔚来的理念、设计、关于体验的创新，很容易发现蔚来和特斯拉是完全不同的两家公司，甚至不是一个时代的公司。这些只能让时间证明。”

“我们对自己的期许肯定不是简单的做一个‘中国的特斯拉’，我们是‘世界的蔚来’。”李斌说。

其实特斯拉的大股东Baillie Gifford也是蔚来的投资机构之一。

李斌表示，他相信能够获得Baillie Gifford的投资，说明很多外国的机构投资者能够在蔚来看到和特斯拉一样的创新意志，和商业模式中的创新力。

以下为招股书摘要全文：

我们的使命

我们的使命是通过提供优质智能电动汽车和成为最佳的用户导向企业，从而塑造快乐的生活方式。

概述

我们是中国高端电动汽车市场的先行者。我们设计、联合制造、销售智能联网高端电动汽车，推动下一代互联、自主驾驶、人工智能技术创新。通过重新定义用户体验，我们旨在为用户提供全面、便捷、创新的收费解决方案和其他以用户为中心的服务。我们的中文名字是“蔚来”，意思是“蓝天即将来临”，这反映了我们对更环保未来的承诺。

我们开发的第一款车型是2016年推出的EP9超级跑车。2017年5月在德国纽博格林“绿色地狱”赛道上，EP9以6分45秒90创下了当时最快的全电动汽车单圈世界纪录。EP9将引人注目的外观设计和强劲的驾驶性能结合起来，可提供非凡的加速度和一流的电动传动技术，帮助我们成为一个高端品牌。

在2017年12月16日的开展NIO活动上，我们向公众发布了第一款量产电动汽车ES8，并于2018年6月28日开始向用户交付产品。

ES8是一款7座高级电动SUV，全铝合金车身，能够为用户提供卓越的性能、功能和移动生活方式。ES8配备了我们专有的电气动力系统,0到每小时100公里的加速时间仅为4.4秒，新欧洲行驶工况下续航里程为355公里,单次充电最大续航里程500公里。

截止到2018年7月31日，我们已经向用户交付了481台ES8，并且有超过17000台ES8的预订尚未完成。在这些预订中，约有12000台已经交付5000元人民币订金。

根据合同条款，签订购车协议时用户需缴纳初始保证金人民币5,000元，不得退还；而现在车辆投产前，用户需另外支付人民币40,000元，订金不退。

截至2018年5月31日、6月30日和7月31日，我们分别对1,401台、3,186台和4,989台ES8进行未履行保留，这些预订用户已经支付了不可退还的押金。

我们计划在2018年底推出第二款量产电动汽车ES6，并在2019年上半年开始首向用户交付。ES6是一款5座高性能高级电动SUV，定价比ES8略低，目标客户群更广。

我们的目标是为我们的用户创造最无后顾之忧的体验，无论用户时在线或离线，是在家还是在路上。针对人们对电动汽车充电便利性和便捷性的普遍关注，我们提供了一套全面、便捷、创新的充电解决方案。

这些解决方案包括家庭充电解决方案Power Home、创新电池交换服务Power Swap、通过充电卡车提供的移动充电服务Power Mobile以及24小时点对点接送充电服务Power Expres。

此外，我们的车辆符合中国的国家充电标准，兼容超过21.4万个公共充电桩的全国公共接入网络，其中59.6%是超级充电站。

除了收费解决方案外，我们还通过第三方保险公司为用户提供全面增值服务，例如法定及第三者责任保险及汽车损害保险、维修及日常保养服务、长期维修及保养期间提供的免费巴士服务、全国性道路救援服务，以及更完善的数据库。我们相信这些解决方案和服务将在整个车辆生命周期中创造一个完整的用户体验。

我们为EP9开发的电力动力系统技术为我们从ES8到计划的ES6以及其他未来车型的开发奠定了技术基础。我们的电力动力系统由三个关键子系统组成:电力驱动系统(EDS)、储能系统(ESS)和车辆智能控制系统(VIS)。

我们是汽车智能互联和2级自动驾驶技术的先驱。作为一款语音驱动的人工智能数字伴侣，公司开发的NOMI诺米可以个性化用户的驾驶体验，是最先进的车内人工智能助手之一。NIO Pilot是我们的专有增强2级ADAS系统,由23个传感器驱动，配备MobileyeEyeQ4ADAS处理器，比前代产品功能强大8倍。。

我们在电动汽车、电动汽车零部件和软件系统的设计和工程方面拥有强大的内部能力。在战略上，我们把我们的团队设在我们认为能够接触到最优秀人才的地方。我们强大的设计、工程和研发能力使我们能够推出为中国消费者量身定制的智能互联的高端电动汽车，从而吸引更多用户。此外，我们的研发工作也带来了广泛的知识产权组合，我们认为这使我们有别于我们的竞争对手。

与现有的汽车制造商相比，我们采用了创新的销售模式。我们通过自己的销售网络销售汽车，其中包括NIO house和移动应用。NIO house不仅是我们车辆的展厅，也是为用户提供多种社交功能的会所。潜在用户可以使用我们的移动应用程序下订单，更重要的是，我们的移动应用程序建立了一个动态的、交互式的在线平台。我们相信，NIO house和移动应用带来了线上和线下相结合的社区，加之我们开展的年度NIO日和Formula E团队等成功品牌活动，将有效保持用户的参与度并培养对我们品牌的忠诚度。

我们的竞争优势

我们相信以下竞争优势有助于我们的成功，并使我们有别于我们的竞争对手:

·中国高端电动汽车市场的先驱;

·通过领先的专有技术、复有远见的工程方案以及智能互联重新定义电动汽车用户体验;

·革命性的全面充电解决方案;

·用户导向企业所倡导的独特整体移动生活方式;

·与全球一流技术和行业领袖建立战略伙伴关系;

·随之而来的世界级的管理、全球人才库和精通技术的投资者。

我们的策略

为了拓展业务，我们计划采取以下增长策略:

·及时推出ES6等未来车型，拓展客户群体，扩大产品阵容;

·建立自己的生产线，有效利用通用平台和生产灵活性不断优化制造成本;

·扩大基础设施和服务覆盖范围，提高用户体验;

· 继续注重技术创新;

· 在整个汽车所有权周期中创造更多的货币化机会。

我们的挑战

在实现我们的业务目标和执行我们策略时，我们面临的风险和不确定性:

·我们有能力按时开发和制造一辆保证质量、能够大规模吸引客户的汽车，但这一能力尚未得到证实，而且仍在不断变化;

·我们与合作伙伴合作制造的能力;

·我们制造、发布和销售满足客户期望的电动汽车的能力;

·为客户提供便捷的充电解决方案;

·我们达到与机动车辆有关的法定安全标准的能力;

·确保我们车辆所使用的原材料或其他部件获得供应的能力;

致股东信

亲爱的投资者,

NIO的中文名称含义是“蓝天即将来临”，它源于我们对未来充满蓝天的憧憬。我们相信，先进的智能电动汽车技术，加上更好的汽车使用体验，将推动人们对智能电动汽车的欣赏和接纳，从而实现我们对蓝天的愿景，并为我们的地球创造一个更可持续的未来。

NIO成立之时，全世界正在经历着汽车行业100多年发展历程中最重大的技术变革。诸如自动驾驶技术、电动汽车技术、人工智能技术和云服务等越来越复杂的技术正在重塑整个汽车行业。我们相信，这些创新技术不仅能让司机从单调的日常通勤中解脱出来，还能让汽车更安全、更环保，将汽车变成移动生活空间，最终成为用户生活方式中更广泛的一部分。我们相信，技术进步将重燃人们对汽车的热情。

在见证汽车行业技术变革的同时，NIO的创始投资者和管理团队决定作为推动力和领导力参与进来。作为一家全球性的初创企业，我们中国、美国和欧洲的数千名同事在过去三年里取得了令人自豪的巨大成就。我们是2015年第一个方程式赛季冠军车手的冠军赞助商;我们的EP9超级跑车于2017年5月在德国的纽博格林(Nurburgring Nordschleife)“绿色地狱”(Green Hell)赛道上打破了全电动汽车最快单圈世界记录；我们推出了一款高性能、智能电动SUV ES8，目前正在逐步扩大对用户的交付;我们开发了NIO Pilot ADAS系统和NOMI助手，展示了最新自动化辅助驾驶和人工智能技术在量产汽车上的应用。我们的团队不仅在技术发展方面有远见卓识，而且有能力通过强大的执行力将我们的愿景变为现实。

卓越的产品只是NIO的开始。用户想要的是超越预期的整体体验。我们认为，汽车所有权将被汽车、服务、数字连接和其他超越汽车本身的新体验重新定义。技术进步不仅将重塑汽车产品，还会将汽车、智能设备、基础设施、服务提供商和用户联系在一起，使高效和创新的用户体验成为可能。利用这一架构框架，NIO为用户提供了一站式的免费服务。NIO Power致力于提供边界的充电服务，以便最终用户能够享受到类似或优于燃油车的便利性，NIO Service旨在让用户免于保险、维修和汽车使用带来的相关困扰。我们提供优秀的车载软件和互联系统，并通过我们的NIO移动应用程序将汽车、服务和用户高效无缝相连。我们的NIO Life提供独特的配件和商品。我们与腾讯合作，提供高质量的车载音乐流媒体体验。我们还与京东合作，直接为我们的用户提供送货服务。我们的目标不仅仅是提供免费的服务，更重要的是与用户一起塑造快乐的生活方式。

技术进步使我们能够提供卓越的产品和服务，并将我们与用户之间以及用户与用户之间的连接简单化。我们的目标是将NIO发展成为一个以汽车为起点，以用户为中心的社区。通过我们的NIO移动应用，成千上万的人相互联系或分享瞬间，而我们线下的NIO Houses已经成为越来越受欢迎的会所。我们的创新活动日NIO Day以及其他线下活动深受用户喜爱。通过这些交互体验，我们正在建立信任并为用户提供独特的体验，而NIO作为一个社区，正在获得越来越多的活力。

用户的热情和支持促使我进一步思考如何在NIO和用户之间建立更深层次的联系。经过长时间的仔细考虑，我计划在未来的适当时间，将我拥有的5000万NIO股份(约占我拥有的所有NIO股份的三分之一)转让给信托公司。虽然我将保留转让给信托公司股份的投票权，但我会让NIO用户讨论并提出如何某些机制有效利用这些股份的经济利益。我坚信，这一信任协议将进一步强化NIO成为用户导向企业的初衷，也将加深我们与用户之间的关系。我也相信，从长远看NIO的用户、股东、员工和合作伙伴都将受益于这种安排。

为了提供卓越的产品，超越预期的体验，并创造一个和谐和充满活力的社区，我们需要良好的价值观来激励和团结我们在世界各地的团队。在NIO成立早期，来自世界各地的同事进行了一系列的讨论，为我们公司提出了以下的企业价值观:

诚实:我们重视所做一切的真实性、完整性和清晰度。这使我们能够开放、真诚地与我们的利益相关者分享我们的想法。

关怀:我们对所做的工作充满热情。我们努力建立稳固、自然、持久的关系，我们希望这种火花能激励我们周围的每一个人，让我们一起分享彼此的旅程。我们关心、倾听并分享我们的想法，因为我们待人如待己。

愿景:我们去的是别人不会去的地方——从根本上颠覆了这个行业，目的是为我们的用户创造价值。我们通过接受新的思维方式、工作方式和交流方式来思考问题，将机遇变成眼前的现实。

行动:我们赋予自己行动的能力——只做我们坚信的事情，通过执行我们的愿景来建立信任。我们行动迅速，目标明确——积极预测用户的需求，为我们的业务创造更多机会。

自成立以来，这些价值观帮助我们克服了团队整合方面的挑战，让更多的用户相信我们是一个有远见卓识和值得信赖的朋友，赢得股东的信任和合作伙伴的全力支持。我相信这些价值观将引领我们未来的成长道路。

一个多世纪以来，汽车一直是人们生活中最重要的产品之一。展望未来，创新技术将为我们带来更好的体验、更高的满意度和更大的可能性。尽管我们可能面临潜在的挑战，但我相信未来的汽车将让世界变得更美好。NIO很荣幸能够参与汽车产业转型。我们期待着与您一起踏上新的旅程。

李斌

创始人，董事长和首席执行官$蔚来(NIO)$