如果你好奇为何大盘指数和波动率被双杀……

3月23日美股$标普500ETF(SPY)$$道琼斯(.DJI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 三大股指开盘后普跌3%左右,与此同时,波动率VIX相关的产品$短期VIX期货ETN(VXX)$ $二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ 也在同步大跌。

小朋友,你是否有很多问号???为什么你拿VIX对冲得比别人快,别人亏的还没你多呢?

那你就需要知道VXX这个标的背后的资产。

首先他们都是根据波动率指数来的。

波动率指数(VIX)是由芝加哥期权交易所$(CBOE)$创建的一种实时市场指数,代表了市场对30天前瞻性波动的预期。而这个波动就源自标普500指数期权的价格,因此被用来衡量市场风险和投资者的情绪。

VIX试图衡量金融工具在一定时期内经历的价格变动幅度

请注意,是一段时期内的变动幅度,不是所有。自从美股开始大跌、波动率提升以来以及有一个多月了,因此VIX在目前基本是达到顶峰。

有两种方法可以用来测量波动率。

一种,是基于对特定时间段内(一般30天)历史价格的统计。此过程涉及计算各种统计学数据,如均值、方差、标准差等。主要取标准差。

另一种就是推断VIX期权价格的隐含波动率,期权定价主要通过Black Scholes模型,取决于特定股票当前价格移动到足以达到特定水平的可能性(称为行使价或行使价)。

两种方法都有优缺点,但是计算结果相近。

然后,VIX毕竟只是一个衡量指数,不是实实在在的金融标的资产,而将它实现成真正的金融资产就要通过各种衍生品——期货、期权以及ETN、ETF等产品

期货就是$芝加哥商品交易所(CME)$ 和其他期货交易所提供的各种期货合约,一个月一张,活跃交易;期权则是CBOE提供。

那么我们在二级市场上买的TVIX、VXX等就是属于ETN、ETF一类的交易所直接交易的产品。

请注意,ETN和ETF还是有点区别的,ETN是无抵押债务工具,并不是像ETF去购买债券、期货等资产的,因此风险更大一些,有流动性枯竭之后的直接被清零的可能,大家可以去了解一下XIV这个产品。

VXX和TVIX分别是巴克莱和瑞信推出的ETN,本质上在这两只ETN上进行的交易都取决于这两家投行的信誉,也就是$巴克莱银行(BCS)$ 或者$瑞士信贷(CS)$ 要是破产清算了,你的钱很可能就没了。

UVXY是Proshares的一支ETF,背后是有标的资产的——近70%的当月VIX期货,10%的下月VIX期货,其余还有美国国债。只要不是期货交易所关闭、美国破产,即便基金公司信誉扫地你们的投资标的还是有价值的。


因此, 整个市场已经连续超过30天大幅波动,未来VIX再继续走高, 只能是每一天的波动性都要比30天前的大。因此VIX指数接下来大概率是会递减的。

所以,今天VIX指数以及VIX期货的价格不断下降,造成虽然股市大盘大跌、同时VIX也下降的双杀局面。投资者也不用太奇怪了。


再谈谈ETF中存在的美国国债。

美联储今天打算无上限公开市场MBS、小企业贷等各种债券,手动抬高了这些资产的价格,本来应该买入国债避险的资金得到一点释放,美国国债价格就相对压低一点,也就更加降低了UVXY的价值。

# 美联储无限QE!你怎么看今晚大盘走势?

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评论56

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  • king_2020
    ·2020-05-05
    赞了👍。
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  • 挣翻倍
    ·2020-03-25
    擒贼先擒王求赞求赞求赞庸人自扰之我以为
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  • llllll_3789
    ·2020-03-25
    小白看不懂
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  • T0000023702
    ·2020-03-24
    反向做空vix呗现在[捂脸] 只求能回tvix亏的本[捂脸]
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  • WD
    ·2020-03-24
    虽然我看不懂,但是还要说谢谢
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    • 小虎消息
      哈哈不至于吧……
      2020-03-24
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  • 谢谢小虎,学习了
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  • AibouKakashi
    ·2020-03-24
    thanks
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  • 开心_4803
    ·2020-03-24
    观望
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  • NANNAN
    ·2020-03-24
    很清楚。这个指数是用来评价今天的波动和前30天平均波动的差异性的。能理解为啥跌了。因为,现在的波幅降低了。对吧?
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  • Haymax
    ·2020-03-24
    让人无所适从
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  • 嫦娥1
    ·2020-03-24
    收藏学习了
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  • Tony特别帅
    ·2020-03-24
    虽然vix期货可以在二级市场上进行价格的成交,但vix是根据vix波动率指数编制的啊,一个数学公式算出来明明白白没有二级市场的指数咋庄啊,就跟纳斯达克指数和纳指期货一样。
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  • 热的粪
    ·2020-03-24
    666666
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  • 张楠_187992856
    ·2020-03-24
    庄家☺️出老千,不守信用而已,早盘股指期货跌幅在4%附近,vix在15-17%的涨幅区间怎么解释,今天跌幅不是大幅波动么?
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    • 阿文顽股
      如果你的世界只要赔钱就是庄家出千,那你將勇於當不了自己的庄家

      會下跌很簡單,Tvix對應的近月和遠月vix期貨被市場投票要下跌,背後原因更簡單,已經大跌這麼的多,距離底部只会越來越近不會越來越遠,因為我們不會飛

      2020-03-24
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    • 大波回复阿文顽股
      我也是完全没弄懂vix的计价规则,想请教一下,比如按现在的18500+的大盘,发生什么样涨幅,或者跌幅,vix的股价会有超过30%的涨幅?我一直判断大盘会跌,大盘29000时18的成本入的uvxy,中间操作了几次,最高利润大概4倍了,最近一次大盘19500左右又uxvy106入手,现在跌到60+的价格,完全是蒙了
      2020-03-24
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    • 阿文顽股回复大波
      當你把它和指數對等時,就是錯的,另外對應的是標普,去看我這周的每周恐慌預測或這篇多讀幾遍,就是市場投資心理的反應,沒有絕對的邏輯,我就是根據可能勝率押注而已
      2020-03-24
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  • RoyYep
    ·2020-03-24
    收藏,学习了
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  • Tony特别帅
    ·2020-03-24
    兄弟啊你这一篇短短文章讲了ETF和杠杆ETF至少6件特别重要的事,这信息量太大他们肯定消化不过来啊……
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    • 小虎消息
      我不管我就要强塞喂成胖子[呆住]
      2020-03-24
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  • 王澜儒
    ·2020-04-02
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  • Gg
    ·2020-03-25
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