小米再次打开了下跌空间
@问就是加仓up:
小米在11.23日收盘后发了最新一季财报, 1,营收780.6亿,同比增长8.2%,基本符合预期,智能手机,IOT和互联网占比分别61.3%,26.8%和9.4%。手机业务依然是主要板块。 2,毛利率达到18.3%的高位,调整后净利润51亿,基本符合预期。 3,海外收入再次高于国内,海外用户变现持续变好。 4,互联网业务营收再次创新高,毛利率达到70%以上。 5,第三季度智能手机 出货量4390w台,同比下滑5.8% 这是一些比较关键的数据,更多的数据大家可以看一下财报或者其他的分析,这篇我们继续分析一下小米的发展逻辑。 今天开盘之前看到一条内容,小摩称:iphone10月在中国的销量大幅增加出货量为1080万部,为2014年11月以来的最高单月水平。 这个财报整体来说中规中矩,但是随着小米手机再次跌到全球第三,荣耀市场份额急速拉升,苹果开始加量不加价,小米的日子真的不好过,连苹果都开始考虑提高一些性价比的时候,性价比这个差异化竞争标签会越来越不好用。 其实我们可以复盘一下小米从9港币涨到30港币的 历程。下图是小米集团的月线图,这一大波行情的启动,大约是在去年5月份 2020年5月15日从禁止华为使用美国芯片设计软件 2020年8月17日禁止含有美国技术的代工企业生产芯片给华为 2020年9月15日禁止拥有美国技术成分的芯片出口给华为 自此美国对华为的芯片管制令正式生效,台积电、高通、三星、中芯国际等多家公司将不再供应芯片给华为。 时间是不是很巧合,制裁华为也是从2020年5月份开始的,随着华为的逐步收缩,小米和ov等厂商确实吃到了这一波红利,开始表现出量价齐升,所以去年5月份到年底的行情,其实就是小米替代华为的逻辑炒作,而且从业绩上看确实有受益。但是随着港股见顶回撤,小米也没能幸免,但是在上半年小米的股价依然保持相对强势,直到后期荣耀开始发布新品,小米的股价再次开始撑不住了。今天的财报,让小米股价跌破了支撑已久的20港币,支撑在哪里。真不好说。 在很久以前我就说过小米,小米的造车之路感兴趣可以看看,在当下港股依然处于下跌趋势之下,加上流动性不足,很多公司的业绩只要不超预期,就很容易被继续杀估值。 小米主要业务依然是手机,无论iot发展的多好,互联网业务增长的多猛,依然没有成为公司新的增长引擎。今年华为手机的竞争没了。高端机被苹果压的死死的,中低端机友商疯狂内卷。目前手机行业的内卷程度一点都不必电商弱。 为什么小米高端机做不起来 关于使用手机,最开始的时候买过小米,后来就一直用华为手机,从华为的偏p10开始一路更新换代,使用了很多部,换新频率很高,以肉眼可见的速度看到了华为手机的崛起,从各方面来说,华为确实在高端机市场打开了局面。但是随着华为被制裁,这一局面再次被封印,苹果又拿回了大部分市场份额。所以最近又换了一个苹果手机,虽然也考虑过小米,但是总觉得换个小米还不如自己现在的,那就太尴尬。 使用了苹果手机大概不到半个月,除了各种反人性的设计,更加感觉到了安卓的自由与便捷,但是从另一方面来说,花了这么多钱,还是得夸一下是不,就拿快充来说,以前我用的华为是66w的,一个小时能充满,一天冲次很正常,用了将近一年以后一天可能得三次。现在苹果的虽然也就20w,但是充满好像也用不了2小时,最关键的是,基本上一天充一次电就够了,出门再也不用带充电宝了,以前基本上出门必带充电宝。 至于说使用体验,目前感觉就是中规中矩吧,很多功能让我感觉愚蠢,但是续航和整体的反应速度让我接受了这一事实,安卓的便捷让人无法想象,苹果给人的特点是不算非常出众,但是整个性能平衡之后又让人觉得可以接受,或者说,现在真的没有什么好的选择了,苹果也是不错的答案了。 而且苹果今年的换机潮来的真的有点过猛,夸张的比如一个办公室10个人8个换了苹果手机,有的是旧的苹果手机换过来的,也有其他比如小米华为换过来的,各有各的理由,总结起来就是今年的苹果好像便宜了,而且工作了一两年,也都有点多花一两千买苹果的好像也能接受。其实这就是高端机的魅力,很多人在有余力之时大概率会去进行尝试的。 但是反观小米,今年的高端机虽然获得了不错的份额,但是产品问题不断,各种问题层出不穷,如果你买了小米11的,应该会有一些了解,这里不坐细说。虽然小米的手机性价比足够高了,但是不能因为便宜了,就不去好好做产品。这样的结果就是,一旦别人有机会去做选择,谁还用小米。价格厚道是前提,产品满意才是关键。 小米的发展之路 就像前面说的,小米手机是性价比的最优解,上半年还给父母买了一个小米的,总体来说用的也还不错。但是随着苹果手机价格还是不断下探,小米的高端机的压力会越来越大的,留给小米的时间真的不多了。 很多人就算现在不用小米手机,之前或多或少也用过,小米手机很可能是很多人的第一步手机。经常会看小米的新品发布会,一个新品会可以开两天,两个小时的发布会可能有100分钟可能都是在打动人心,打动人心不是靠产品而是靠感情。 性价比是小米一直以来的标签,虽然现在这个标签正在不但弱化,但是现在的感觉是小米正在以性价比为借口去做一些产品的牺牲。我上次讲过一个高端品牌的利润会很高,会让用户的体验非常好,在未来会有更多的降为打击的机会。但是如果低端产品想要进军高端在,这样的历程往往会比做一个新的品牌都难,产品的固有形象以及公司旧的价值观形象,对高端产品的发展是极为不利的。小米,其实就是在这样的怪圈当中。成功的例子也有,比如说华为手机,比如说比亚迪汉ev。 小米的困局 对于小米的展望,目前依然不太乐观,股价现在19港币即使腰斩,最多也就是这波行情起步的时候,那个时候几乎是小米最近几年来第二难的时候。第一难的时候应该是小米mix系列推出之前的一年时间。但是从目前的的情况来看,困局依然有打破,旧业务不稳,新业务不成气候。如果买股票看中想投资手机不如买苹果,如果看中了小米的iot不如直接去买iot产业的公司,或者更具体的比如投影仪(极米科技),扫地机(科沃斯,石头科技)这些具体的品类,这些公司哪个不比小米牛逼。 关于iot的发展个人有点看法就是,现在还是发展的早期,更多的是百家争鸣的时候,任何一家公司只要产品做的够好,就有机会去占有一席之地,目前还没有到了行业整合的阶段,所以小米想要打造万物互联,可能很难去谈拢这么多品牌,如果自己去做这么多品类,又很难每个 品类都做到行业领先,所以iot发展之路目前依然像是一个困局。不能说做的不好,但是依然差点意思。 至于说小米快速增长的互联网服务,其中贡献收益的大部分都是广告服务,这也是很多人看好小米的一个重要原因,但是这个业务利润快速增长的代价是小米产品体验度的下降,如果打开手机到处都是广告,但凡有机会去换个好手机,谁还用小米,包括小米电视也是,但凡有更好的选择,被淘汰的就是小米产品。 至于小米手机,干不过荣耀,干不过苹果,保持一个稳定的份额其实也不错,至于说小米汽车,那是很久以后的事了,不出意外,也是一个讲性价比的产品,但凡关注新能源车的都知道,现在新能源车的迭代速度比手机可快多了,小米想要打败现有的厂商获得一席之地,这又是一场恶战。 不管股价如何,小米产品确实带来了诸多便利,是平替的首选,我愿意称之为伟大的公司。 当小米的的用户比当小米的股东开心多了$小米集团-W(01810)$ $苹果(AAPL)$
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