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—美股新季度财报解读系列 伴随美股新一季度的业绩披露接近尾声，在科技创新领域，美国的科技巨头不仅股价表现强势，从业绩层面，最新一季度科技巨头的业绩表现也非常强势，超预期的业绩与股价形成双击。 图：年初至今美股科技创新领域部分股票涨幅 从上图可以看到，在生物科技领域，今年伴随新冠疫苗的普及，mRNA两大巨头$Moderna, Inc.(MRNA)$ 与$BioNTech SE(BNTX)$ 股价暴涨，年初至今阶段涨幅接近3倍，而在电商、广告、半导体、云计算等领域，科技巨头的涨幅也可圈可点。 表：美股最新季度信息技术领域收入增速居前个股列表 上表列举了美股科技领域部分收入增速居前的公司，从广告到电商再到SaaS应用，遍地开花，这其中包括zoom、shopify、crowdstrike、TTD等巨头，也包括业绩反转的snap等，更有很多新崛起的科技新星，包括新上市的Work OS 平台企业Monday、协作软件Asana、RPA 巨头Uipath等，透过新一季的股价及业绩表现，美股有哪些趋势，本文挑一些重点领域跟大家做分享。 图：美股业绩报反应出来的科技领域趋势 我们根据美股最新一季度的业绩情况，可以看到一些明显的趋势，如上图所示： 线上化、数字化在加速 第一个大的趋势就是线上化加速，新冠疫情之下，物理隔离导致对于3C产品的需求大增，PC、智能手机等普及提速，数字化正在各个行业推进，包括线上广告、电商、云计算等行业在去年高基数的基础上都实现了业绩的超预期增长，祸福相依，新冠正加速全球的数字化。 云计算与多云融合 作为线上化的重要构成，云计算行业正经历渗透率不断的甜蜜时刻，居家隔离导致企业数据及业务流程的线上化加速，云计算的特性正完美匹配了这一需求，故，不管是IaaS还是SaaS都迎来了加速增长期，在后疫情时代，企业的IT开支会更偏向于在云端加大投入而不是在本地端，所以云计算的趋势在加速。 什么是多云融合？ 作为云计算市场的一个重要的技术分支，多云管理近年来赢得了用户层面更加广泛的关注，其在企业实践领域的深度和广度也在不断增加。“多云”正在成为被广泛接受和认可的新一代IT基础设施的存在形态，越来越多的企业立足IT战略层面围绕“多云”进行技术规划，并且着手制定和落地企业级的多云管理策略。从多云共存到多云融合，美股这一季度反映出多云融合的趋势正在不断强化，越来越多的企业正在将公司的业务与云深度融合并进行跨云的管理。 AI加速发展 人工智能已经是一个不再新鲜的名词，伴随数字化的加速，越来越多的数据在数字化的世界中在爆发式的增长，如何利用AI从海量数据中获取真正有用的信息，来帮助企业开展业务，人工智能将扮演重要的角色，而Tik Tok的智能搜索算法能成为2020年的突破性技术更是得益于对于AI的深度应用，越来越多的美股科技公司在AI领域崭露头角，这其中就包含巨头英伟达及C3.AI等。 云宇宙 伴随技术的不断进步及数字化的纵深推进，元宇宙在这个季度再度成为市场关注的焦点，Roblox上市以后，元宇宙的热度一直居高不下，美股元宇宙相关公司也在不断通过自身的业务拓展及业绩兑现来提升大家对于元宇宙的关注度，我们认为元宇宙所带来的机会是互联网下一轮红利的来源。 生物科技mRNA 今年美股的当红炸子鸡当属mRNA双巨头moderna与Biontech，作为目前接种最广泛的新冠疫苗，mRNA技术不仅在新冠疫苗研发方面封神，在肿瘤疫苗等领域mRNA技术同样被寄予厚望。 美股的科技股为什么业绩在不断超预期，又表现在哪些方面，接下来，我们结合具体的细分子行业来具体分析： 在前些期的文章中给大家做过详细分析，我们认为科技巨头业绩超预期的背后就是数字化加速，从人与人到人与商品、人与信息及货币流通的数字化，技术进步与新冠疫情催化之下，各个行业都在发生深刻的变革，越来越多的行业被数字化重塑，带来了层出不穷的机会。 01 线上化加速-数字广告爆发式增长 疫情导致隔离加剧，广告投放的形式也更多的是线上化的数字广告，从新一季度的业绩情况来看，数字广告迎来爆发式的增长。 1.$谷歌(GOOG)$ 数字广告业务大超预期 图：谷歌单季度营业收入 以全球最大的互联网广告公司谷歌为例，在最新一季度，谷歌业绩大超市场预期，核心点就在于公司的广告收入同比大幅度增长。 二季度，Alphabet录得总营收618.8亿美元，大超分析师预期的562.3亿美元，比去年同期上涨62% 二季度广告收入504.44亿美元，同比增速69%，数字广告收入的翻倍式增长 YouTube广告收入以83.6%的增速达到70亿美元 2.$Snap Inc(SNAP)$ 与$Twitter(TWTR)$ 业绩双双超预期，在线广告暴涨 Twitter本季度收入同比大涨74%到11.9亿美元，三季度营收指引也超过分析师预期； Snap营收更是翻倍增长116%到9.82亿美元，大幅高于一季度66%的增幅，促使Snap当天盘后股价暴涨超17% 02 货币流通数字化加速-移动支付巨头业绩增长 1.传统信用卡支付巨头业绩增速近两年明显放缓 图：visa近十年单季度营业收入（亿美元） 图：visa近十年单季度营业收入同比增速（%） 图：MasterCard近十年单季度营业收入（亿美元） 图：MasterCard近十年单季度营业收入同比增速（%） 我们截取美国两大传统支付巨头维萨（ViSa）与万事达卡（MasterCard）的营收数据来看，上面四幅图清晰展示了，2018年以来，维萨与万事达卡业绩增速都在不断放缓，表明传统的信用卡支付增长已经到了瓶颈期，而移动支付在美国的渗透率仍低。 2.移动支付巨头业绩加速成长 图：Paypal 近十年单季度营业收入（亿美元） 图：Paypal近十年单季度营业收入同比增速（%） PayPal是一家领先的技术平台公司，致力于为全球消费者和商家提供数字和移动支付服务，并将客户置于一切活动的中心。它努力提高与消费者、商人、朋友和家人的联系，以使他们能够随时随地通过任何平台和任何设备（例如手机，平板电脑，个人计算机或可穿戴设备）访问并转移他们的资金。它为各种规模的企业提供了更安全，更简单的方式，通过其整个支付平台上的各种支付解决方案，可以从商家网站，移动设备和应用程序以及离线零售位置接受付款。 作为对比，美国移动支付领域的巨头paypal的业绩在2018年放缓后，2019年尤其是新冠疫情以来却迎来了一波加速发展，尤其是上一个季度收入增速创下2015年的新高，反应出移动支付的渗透率在美国正在快速提升。 图：Square 近十年单季度营业收入（亿美元） 而美版移动POS巨头Square，是一家移动支付公司，旨在让任何有移动设备的人在任何地方，任何时间都能接受卡付款。早期的成功为访问卡支付提供了便捷，后期商业延伸性早就超出简单的支付功能。在每一个交易过程中，Square公司为卖家寻找机会：了解哪些产品卖得最好，投资自己的企业或创造和吸引忠实的买家。Square扩大了产品和服务，包括金融服务和营销服务，帮助卖家启动、运行、并发展他们的业务。 Square从小微客户切入已经逐步成长为美国移动支付领域的另一巨头，从公司的收入增速来看，新冠疫情以来，公司业绩迎来了爆发式增长，而公司在数字货币比特币领域也是深度布局，旗下cash app已经成为美国重要的比特币交易场所。 03 电商加速发展 - SE、MELI、Shopify业绩增速亮眼 疫情导致电商的发展进入到加速的阶段，不论是综合电商平台亚马逊、独立站平台shopify、还是sea旗下的shopee、还是拉丁美洲阿里巴巴Meli业绩都可圈可点，尤其是在人口众多但是电商渗透率却不高的区域，比如东南亚、拉丁美洲等地区，从最新一季度的收入来看，电商发展都进入到快车道。 1.东南亚腾讯sea的强势崛起 Sea Limited是一家控股公司，通过子公司、VIEs及其子公司和综合附属实体在GSEA开展业务。GSEA是对地区的总称，包括印度尼西亚、中国台湾、越南、泰国、菲律宾、马来西亚和新加坡。该公司开发了一个集成的平台，包括数字娱乐（侧重在线游戏）、电子商务、数据金融服务（侧重电子钱包服务），每个都适应GSEA本地化的独特特点。该公司运营的三个平台包括：Garena、Shopee和AirPay。 图：Sea上市单季度营业收入（亿美元）及增速（%） Sea 上市以来收入单季度同比基本上维持100%以上的增长，业绩不断加速，最新一季度公司收入超过20亿美金，同比增速依然高达158.56%。 图:sea 电商业务收入（年度，亿美元） 而从电商业务的收入来看，sea旗下的电商业务在去年迎来爆发式增长，全年电商收入达到22亿美金，同比暴增175%，在东南亚地区Sea的发展还在不断加速，而在其他地区，sea 也在不断攻城略地，Sea (SE.US)旗下的Shopee在近期就成为了巴西下载量最大的购物应用程序。 图:Sea上市以来股价走势 而从股价表现来看，sea2017年底上市以后，四年不到的时间，公司的回报接近19倍，是不折不扣的超级tenbagger。 2.拉丁美洲阿里巴巴Meli的加速发展 图:Meli近十年单季度营业收入（亿美元）及增速（%） MercadoLibre是一家位于阿根廷的电子商务公司。该公司运营一间在覆盖拉美市场线商务平台，此平台专注于电子商务和相关服务。公司服务设计用于提供购买、销售、支付、收货，比较等一系列电子商务功能。MercadoLibre还在多米尼加，巴拿马，以及葡萄牙经营电子商务平台业务。 从Meli的收入来看，近十年一直保持稳健的增长，尤其是在新冠疫情以来公司的收入进入加速发展阶段，上一个季度单季度收入增速更是创下了十年新高，市值也逼近千亿美金。 图：Meli 股价走势 3.独立站Shopify的跨越式发展 Shopify第二季度总收入为11.194亿美元，同比增长57%，本季度，净利润为8.791亿美元，同比增长2342% 其中订阅收入为3.34 亿美元，YOY增速为70%。当季度实现GMV为422亿美元，YOY增速为40% 商户解决方案收入在 2020 年第二季度增长 52%，达到 7.852 亿美元，这一增长主要得益于 GMV 的扩张，同比增长 40%，达到创纪录的 422 亿美元。 商家销售额的强劲增长以及 Shopify Payments 的 GMV 渗透率提高，在第二季度，Shopify Payments 处理了 203 亿美元的 GMV，与去年同期相比增长了 51%。 Shopify Payments 的 GMV 渗透率为 48%。 本篇是美股新季度业绩分析的第一弹，接下来还有更多行业包括云计算、AI、元宇宙行业的深度分析，敬请期待！ 如果有投资者希望言财君分析什么行业、个股，欢迎在评论区留言，我们评论区见。