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元宇宙的星辰大海,将由哪些公司开启并领航?

@言财美股研究社
导读: 近期,美股除开特斯拉以外的另外一个YYDS的存在,在元宇宙的风口越演越烈之下,$英伟达(NVDA)$ 被推到了风口浪尖,连续暴涨以后,市值突破7000亿美金,成为全球第七大市值的公司。 图 英伟达股价周线图 近期,不管是Facebook的改名,还是微软及苹果都纷纷宣布自己的元宇宙布局,元宇宙成为当红炸子鸡,那么,从长远来看,到底哪些公司会成为真正能受益于元宇宙崛起的标的呢,结合公司的基本面及未来预期,我们简单做一个梳理。 元宇宙受益标的: 我们将元宇宙进行粗略的拆分,可以分为建模、模拟仿真、平台和外接设备以及支持等几个关键节点。 一、 还原一个真实世界,需要有合理的物理规律等因素 需要一个能够在虚拟世界构建异构世界的工具,那么在全球的所有软件公司中寻找,比较符合这一定义的公司为Autodesk以及ANSS,以及近期与台积电合作的新思科技与台积电拓展战略技术合作,为下一代高性能计算设计提供3D系统集成解决方案。 $欧特克(ADSK)$ $安西斯(ANSS)$ $新思科技(SNPS)$ 二、 构建好后需要模型能够在虚拟世界中运转起来 我们看到以上几个元宇宙概念的产品,大多数还是以一种游戏的形式呈现,同时《头号玩家》中的“绿洲”也是在我们看来就是个游戏。而游戏是一种在虚拟环境构建另外一个世界的方式,越来越多游戏打着的旗号是开放世界,就是能够自由探索和随机性事件发生等。其中最为著名的是《GTA 5》和《荒野大镖客2》。而运用来开发虚拟世界的工具为游戏引擎,其中市场占有率最大的游戏引擎为Unity公司的U3D,另外次时代引擎是Epic的Unreal Engine 5。两个引擎对应的市场不太一样,Unity开发的游戏覆盖面广,从简单的休闲游戏到开放世界大作都能实现,而UE的引擎目前主要版本是UE4,主要用来做3A大作。还有一些大厂都有自己的游戏引擎,不对外开放。然而考虑到元宇宙中每个参与者都会成为这个世界的构建者,那么对外开放的引擎或许会是其主要的工具,那么我们能够在市场上找到的最符合的标的物是Unity。 $Unity Software Inc.(U)$ 三、 平台型公司来看的话,主要有Roblox/Meta/ Snap/英伟达。 从综合实力来看,目前最有能力和最可能构建出元宇宙的标的的公司,国内是腾讯。腾讯有成熟的社交关系,完备的游戏开发和发行能力,同时Epic、Unity和Roblox都是他的参股公司,综合能力来看全球最强。 1. 国外最有可能做成元宇宙平台的公司是Facebook,FB有VR设备Oculus和Facebook这两个产品能够支撑社交关系转移、VR技术、和元宇宙入口设备。 对VR心心念念的Facebook,也是另一个元宇宙的坚定践行者。早在2019年9月,Facebook发布了VR社交平台Facebook Horizon,并于2020年8月推出公开测试版。用户可以在其中构建环境和游戏,与朋友社交。Facebook创始人马克·扎克伯格在接受采访时谈到,「Facebook Horizon的开发周期比我们预计的要长,因为我们对他寄予厚望,这款应用将在建立更广泛的、跨VR和AR的元宇宙中起到很大作用。」只不过在多年投入之后,直到去年VR硬件Oculus quest 2大卖,Facebook这一套生态似乎才开始迎来转机。 在对Oculus的投入上,扎克伯格在Facebook的1Q21的业绩会上说,将投入2000人的研发团队到VR业务。在日前Instagram的一次AMA问答中扎克伯格证实,Facebook正在打造一个基于微内核的操作系统。他说道:“我们正在构建一个基于微内核的操作系统……归根结底,我们需要能够从基本上设计和定制堆栈的每一层,以提供(AR/VR)这些系统所需的性能和效率。” 今年,Facebook更是收购了与Roblox类似的元宇宙平台Crayta,目前Crayta可以进行人物形象创造,内容上以中轻量级的游戏为主,在游戏场景的切换和游玩过程,可以与其他玩家进行交互,搭建起丰富的社交场景。结合到VR来看,元宇宙平台与VR硬件非常契合,目前的VR游戏界面多局限于个人空间,社交的属性需要特定的应用/游戏去呈现,如果将元宇宙嵌套进VR界面,玩家不仅可以在游戏中交互,在游戏切换的过程中玩家间的联系也不会被切断,有望极大程度上增强VR的社交体验。 2. Roblox作为当前元宇宙最纯正的平台公司,未来仍有可能迎来大发展,具体参见我们前期的Roblox深度报告。 3. Snap在收购Waveoptics以后,也展示了自己的元宇宙也行,也有极强的竞争力。在收购收购AR设备商waveoptics以后,Snap也意在打造虚拟社交关系的入口及闭环生态,前期Snap(SNAP.US)在其峰会上展示了新的增强现实功能(AR),并表示将推出Snap Spectacles智能眼镜后,多家公司上调了Snap的评级和目标价。该公司还在峰会上宣布了与Poshmark、Disney、Bumble和Voodoo的整合,并讨论了其Snap Kit集成平台的使用。 虽然近期业绩不及预期暴跌,但长期来看,Snap仍是消费技术领域最具创造力和创新力的公司之一,Snap将成为打造、观看、整合AR体验并从中盈利的首选平台,Snap的新产品举措非常强大,它们的核心显然是通过增强现实、游戏/迷你游戏或地图等方式为Snapchat带来更强大的商业功能。 4. 英伟达的Omniverse,全能工业元宇宙 Omniverse译为全能宇宙,主要面向B端客户开发者;Mataverse译为元宇宙,面向C端用户消费者。两者都是开发平台,帮助将现实变成虚拟。Omniverse最重要的特征之一是遵循物理定律,可以模拟粒子、液体、材料、弹簧和线缆,这是机器人技术的基本能力。经过训练后,Omniverse成为可下载刚体、软体和流体的物理学模拟以及有限元建模的AI软件。 NVIDIA Omniverse目前已经应用在建筑、娱乐等领域。超过400家企业合作开发Omniverse,搭载AI芯片的自动驾驶汽车也可以在该平台测试。英伟达的目的是在真实建造物理世界前,所有的一切都能设计成虚拟产品,并进行测试。把之前仅仅用于游戏的虚拟渲染,应用到所有的物理建造环节。英伟达本身做GPU起家,超大算力和渲染是它产品的比较优势,所以投资数亿美金希望打造一个工业级B端的全能宇宙。 5. 那么单独从VR设备来看的话,我们分为品牌和制造。品牌目前主要有FB的Oculus,有微软的Hololens,有HTC的Vive,也有索尼的PS VR,Snap与苹果也会相继推出XR设备,XR设备主要关注主芯片厂,包括高通、AMD及英伟达,以及主要的终端厂,包括微软、苹果、Meta、SNAP 而制造商的话,就是我们国内的歌尔股份(002241.SZ)是目前最大的VR代工商。 光学镜头我们仍然看好港股的舜宇光学科技,参见我们前期的舜宇深度。 6. 元宇宙的扩容会催生巨大的数据中心需求,未来数据中心的需求仍会成为芯片的主要驱动力。 近期,作为监控数据中心回暖的重要指标公司,台湾信骅的月度营收出现了拐头向上的增长趋势,北美巨头的云计算开支重新走强,而在云计算数据中心领域,我们重点看好AMD、英伟达与迈威尔科技(MRVL)三大芯片巨头,此外上游的EDA双寡头CDNS、SNPS也值得长期重点跟踪。
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