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昨天看了快手的2022中期财报，感觉业绩颇佳，可以说是近期中概股为数不多的亮点之一。

财报中最让人意外的是国内业务扭亏为盈，根据财报中的数据，去年二季度快手国内业务收入191亿元，经营亏损10亿元，而今年二季度国内业务收入216亿元，同比增长13%，并且扭亏为盈，实现净利润1亿元。

快手的海外业务去年二季度收入7百万元，今年的收入也只有1亿元，所以快手的国内业务是就是公司的基本盘，国内业务实现经营盈利说明公司从去年到现在所做的调整是非常正确的。

从去年下半年开始，快手由双领头羊转型变为单领头羊，宿华隐退，程一笑开始降本增效的战略调整，这一年的时间里，快手的增长势头没有变，同时亏损大幅降低。去年二季度快手亏损72亿元，今年亏损额大幅减少至30亿元，效果显著。

今年二季度的亏损主要是海外业务亏损16亿元，未分摊项目亏损15亿元，未分摊项目的亏损主要是股权激励费用17亿元，加上投资性收益1.5亿元。

本季度，快手经调整后净亏损为13亿元，经调整EBITDA 4亿元，公司盈利的目标已经看得到，最快今年四季度，最晚明年上半年，快手就能实现经营上的完全盈利。

二季度快手销售及营销开支87.6亿元，同比下降22%，节省了25亿元，但是快手的流量依然实现了强劲的增长，同比增长38.7%。

6月25日成龙在快手进行全球首次个人直播，整场直播累计超2.2亿人次观看，总观看人数超1.3亿、互动超3.2亿。7月18日晚，刚刚发布新作品的周杰伦在快手开启直播，直播间累计观看人数1.1亿，最高实时在线观看人数超654万，直播间互动总量达4.5亿。与NBA战略合作的首赛季中，快手平台相关视频总播放640亿，总互动31亿。快手平台欧冠决赛相关直播内容播放量超1.9亿，欧冠决赛相关作品及话题视频总播放量为7.5亿。

一系列精彩的内容带来的必然是用户流量的增长。二季度快手平均用户日活3.473亿，同比增长18.5%，平均日活和平均月活之比为59%，创历史新高，每用户平均单日时长125分钟，同比增长17%。这些都说明快手生态系统对用户的吸引是在不断增强的。

从具体细分业务来看快手收入。

第一重要的肯定是电商，虽然收入金额最高的营销广告，但是快手目前的收入增长核心推动力是电商业务。

二季度快手电商交易额1912亿元，同比增长31.5%。快手电商的付费用户数量仍然在快速增长，说明电商在快手平台的渗透率还有增长空间。同时用户的复购率也在稳健提升。

根据财报里的叙述，快手电商在服装和化妆品品类上优势显著，现在食品饮料喝家用电器的用户渗透率正在提升。通过这句话我们能了解，短视频直播电商的崛起，受冲击最大的显然是阿里巴巴，之后拼多多和京东会如何，还需要继续观察。

二季度，品牌电商的交易额增速快于电商整体大盘，说明品牌商对于平台的认可度在不断提升。

电商交易额的快速增长必然会推动营销收入的增长，二季度快手营销收入逆势增长，在整体经济萎靡，广告行业负增长的情况下，同比增长10.5%，金额110亿元。快手也在想法设法切消费者确定性购物需求的蛋糕，正在默默强化小店入口、搜索框、猜你喜欢等泛商城产品功能的建设，努力把直播电商的复购转换成商城心智的复购，

从商家端视角，直播电商流量优势、效率优势及新客优势的正在过去两个季度显现，也有更多的成功案例可以去效仿，商家愿意进入快手，同时配合快手去做供给优化和招商策略。财报会上程一笑说，快手月度新入驻商家数较去年同期显著增长，近翻倍。2022年第二季度，月动销快品牌商家数量环比超翻倍增长，月动销品牌商家数同比增长超200%。

广告主数量同比增长90%，说明越来越多的商家开始尝试在快手平台投放广告，广告主留存率持续提升，并且，品牌广告增长高于整体增速。

广告本质上就是跟着流量走的，只不过有的时候走的快些，有的时候走的慢些。二季度经济萎靡毫无疑问对快手广告收入增长是个阻碍，降低了增速，不过长远看问题不大，只要流量保持健康增长，广告收入迟早会追上流量的增长。

直播收入86亿，同比增长19%。直播平均月付费用户5420万人，同比增长21.8%。

我觉得这些增长取决于亮点，一是成龙和周杰伦这些超级明星带来的流量效应，二是更加精准的内容推送和用户匹配。

值得一提的是快手平台的“快招工”月活用户达2.5亿人，相比今年一季度，环比增长90%，说明就业压力真不是一般的大。

总体来看，快手二季度财报这份答卷是让投资者满意的，降本增效的战略贯彻的很顺利，希望这种势头能保持下去，快手盈利的那一天应该不远了。

$快手-W(01024)$