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$特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$ 

特斯拉10月1日的AI日，虽然已经过去了几天，但是影响意义巨大，有很多不同的声音。我来谈谈我的解读：

一、认为这次演示的擎天柱还不如铁大

这是最典型的外行看热闹，铁大和擎天柱根本就不在一个层面。擎天柱是AI系统，目前还在AI学习初期，就像一个婴儿，等以后AI学习训练的越多，智能化程度会直线上升。铁大还是一个演示系统，看不大AI演进的架构。

人性机器人其实就是3个关键点：

1、AI学习能力，人形机器人也是AGI，通用人工智能，要通过AI训练来做各种各样的事情，有些事情难度大，以后再学习训练，有些难度小，现在就可以AI训练。通过AI学习可以做不同的工作。所以AI就是人性机器人的灵魂，AI不行，人形机器人就没有前途。

 而AI训练有2点最重要，一个是算法，第二就是AI算力。算法特斯拉已经一骑绝尘了，而对于AI算力，又是远超任何对手，单单看FSD的训练都不止10万个CPU了，这个成本不低。

2、硬件，特斯拉的擎天柱的硬件明显比铁大强太多，单单看手指就可以看出。Musk说他们是最懂制造的，绝非虚言。通过特斯拉汽车和SpaceX火箭的制造，他可以在硬件上做出最好的机器人，其他人去学习都不一定能学的来。

3、成本，之前的波士顿等机器人制造成本太高，无法达到商用，目前制约人性机器人推广的很大一个因素就是成本，而特斯拉作为最懂制造的，完全有能力把硬件成本降低到2万美元以内，考虑到利润，通过规模效应，可以降低到1万美元以内。

  二、认为擎天柱远远不如波士顿机器人

这也是外行话，擎天柱是人性机器人，而且和人的身高体重差不多，因为我们的世界就是适合人活动的，只有做成人形机器人才有可能适应我们的世界。波士顿只能生活在实验室，比如波士顿的机器狗，想要开门，矮到够不到门把手，有钥匙和门把手的他就开不了。还有现在的送菜机器人，都是轮子的，一旦有台阶他就去不了，只能在特定范围行动。

其次，波士顿机器人是针对特定场景设计的，别看他蹦蹦跳跳很快，让他到沙滩上可以一步都动不了。

但是擎天柱不一样，对于各种场景，只要AI训练他就可以做得到，就比如刚才说的沙滩，别看目前擎天柱走路都困难，因为还是婴儿阶段，一旦通过AI训练进化，后面就可以健步如飞，至于沙滩，只要给他一个沙滩环境训练，他就可以训练出来。

所以，波士顿机器人是做演示用的，目前没有商用价值，也确实没有在哪个商用领域来用。包括日本的跳舞机器人，连跳舞这个特定场景都商业不成功，就算一个玩具都没卖出销量。

三、对特斯拉的价值

擎天柱是特斯拉开辟的一个新领域，需要高屋建瓴的来看他的意义，Musk说擎天柱的未来市场价值比汽车还大，我认为是完全有可能的，新能源汽车颠覆了传统汽车市场，但是擎天柱是开创一个巨大的全新市场。市场有多大，有很多投研机构有测算，我就不多言。

从全球的技术发展领域来看，也只有特斯拉最适合做人形机器人，他有最强的AI，最强的硬件制造能力，当然，最核心的，他有第一性原理，但是目前还缺大量的顶尖人才来投入这个领域，所以这次AI日就是要解决这个问题，给参与的员工一个改变世界的梦想，就像如果你搬砖盖厕所，那永远是搬砖，但是如果你是搬砖盖教堂，那就是真正有使命感和责任感，是把工作当事业的人，工作的心理满足度肯定是极高的，工作的实际回报也不会差。

所以参与擎天柱的人都是做改变世界的工作，他们可以加班到凌晨3点毫无怨言，因为这是盖教堂，有巨大的使命感。不得不佩服Musk能够激励人才。

关于人才吸引，多说两句，当年比尔盖兹完成微软大业，也是在整个IT行业搜罗了最顶级的人才，包括Windows NT的负责人，一个极其难相处的人。而乔布斯的方式也是要找到最顶尖的人才才成就了苹果伟业。

目前Musk又将在人形机器人领域汇聚了世界级的人才。

通过人形机器人，Musk又站在消费者技术的制高点了，之前苹果每次技术大会成为圣会，现在苹果的光芒要转移到特斯拉，相信后面特斯拉每年的AI日都是业绩盛事。

虽然人形机器人很强，但是目前对特斯拉的估值没有任何影响，因为特斯拉的估值完全不包括这一块，这一块要看到业绩至少要3年，就是Musk说的3年后量产。特别在目前美股熊市，大家都只算PE，没有A股这样的概念估值。美股是不见兔子不撒鹰，没有业绩，任何故事都不给估值。所以目前擎天柱估值为零，等以后量产了才可能给特斯拉带来增量估值。

由于擎天柱的研发费用巨大，后面需要海量的AI算力来做训练，而特斯拉目前也进入现金牛阶段，也养得起这个消金娃。特斯拉今年预计至少有120亿美元的净利润，明年可能有200亿的净利润，充裕的利润和在手现金，可以让特斯拉放开手脚干。你看今年特斯拉给员工的激励缺省是现金，之前是期权，当然员工也可以选择期权，说明现金非常充裕。通过新能源汽车的销量不断攀升，特斯拉未来也有可能和苹果一样数千亿美元现金在手。

四、FSD的进展和对特斯拉的价值

这次AI日，也详细介绍了FSD的进展，其中印象最深的是FSD去年才2000用户，今年16万，增速惊人，1.5万美元，就是24亿美元，软件收入纯利润。当然有的是按SaaS每月付款，每年至少2.4亿美元收入，可以算直接净利润。

FSD今年年底大规模上，如果明年能有100万用户，那就是150亿美元的收入了，按SaaS模式也有12亿美元净利润，开始对特斯拉的净利润产生增量了。

FSD也已经有了很大的进步了，已经接近L4L5的自动驾驶了。而且不断的创新，从之前单一的线条来判断路上的数据，现在FSD是直接合成场景，就是从线到面了，擎天柱也需要这个技术来行动。

五、Dojo的进展和商业价值

这次谈到Dojo，算是人类最大最强的AI计算平台，以后还会不断扩展，而且计划做成云计算给其他用户使用，赚点租金。不过，Dojo的租金收入可以忽略不计，因为特斯拉的收入体量太大了。

Dojo是基础平台，是FSD和擎天柱都需要的AI训练平台。Dojo强大，FSD和擎天柱才能不断训练成长。

结论：

擎天柱是把特斯拉从新能源汽车领域升级到AGI通用人工智能领域，以后真正赚大钱的是FSD和擎天柱，如果1000万人使用FSD，每年单单SaaS租金收入，就是100亿净利润。那么给特斯拉的估值就完全不是汽车的估值，而是AI互联网的估值。所以特斯拉的未来是星辰大海，十万亿不是不可能。