社区

11月17日，是网易既定发布三季报的日子，在这敏感时刻，14年的合作伙伴动视暴雪从背后捅了网易一刀！

当日，动视暴雪发布声明，宣布将结束与网易现有的授权协议。

声明显示，动视暴雪同网易的授权协议将在2023年1月23日到期，由于双方没有达成续约协议，届时，动视暴雪将暂停在中国大陆的游戏服务，包括《魔兽世界》《炉石传说》《守望先锋》《星际争霸》《魔兽争霸 III：重制版》《暗黑破坏神 III》《风暴英雄》等！

消息一出，舆论哗然，网易股价瞬间暴跌近15%，市值蒸发超500亿港币！

动视暴雪是全球知名的游戏开发商和发行商，从2008年网易接手暴雪旗下《魔兽世界》开始，双方的合作已有14个年头。

突然的分手宣言让网易措手不及，公司随后发布紧急声明，对动视暴雪先行宣布停止合作表示“非常遗憾”，表示将不得不接受此决定。

随后，在三季报业绩会上，网易CEO丁磊详细解释分手原因，称“网易非常希望继续代理暴雪游戏，并为此付出了非常多的努力。但过去一段时间，整个谈判难度远超网易方面的预期。对于一些涉及可持续运营、中国市场及玩家核心利益的关键性合作条款，暴雪的要求是不可接受的。”

对昔日巨头暴雪说“不”，网易这个“小弟”翅膀硬了！

从财务数据上看，网易代理动视暴雪的收入和利润仅占整体的低个位数，而今年前三季度，网易的净利润高达160亿人民币，不差钱的丁磊自然不会容忍老大哥的漫天要价！

除了利润占比低，网易的基本面也颇有看点。

今年第三季度，网易整体营收244.3亿人民币，同比增长10%，略超彭博一致预期的243.6亿：

从季度收入趋势来看，网易的业绩在互联网整顿潮中算是一股清流了：

分业务来看，今年三季度，游戏及相关增值服务营收187亿人民币，同比增长9.1%；有道营收14亿，同比增长1.1%；云音乐营收23.6亿，同比增长22.5%；创新及其他业务营收19.7亿，同比增长13.6%：

值得注意的是，游戏及相关增值服务三季度毛利率为65%，大幅高于去年同期的61.3%；第二大营收来源云音乐，其三季度毛利率为14.2%，较去年同期的2.2%大幅提升。

随着互联网政策出台及宏观经济下滑，国内的互联网公司普遍开始降本增效，如腾讯和阿里在收入放缓之下，利润增速皆超出市场预期，网易也不例外。

毛利率的提升大幅改善了网易的盈利状况，今年三季度，网易的营业利润达到47.4亿，同比增长25.6%，远高于10%的营收增速。

净利润方面，网易三季度实现66.2亿，同比暴增99%！

虽然净利润增速很高，但主要是投资收益和汇兑收益带来，这两项利润不具备可持续性，因此，投资者不必过于激动：

除了盈利能力提升之外，网易三季报还公布一项大消息，即宣布回购50亿美元股份，占总市值的比重达到11%，可谓是大手笔。

根据三季报显示，网易账上的现金及等价物在扣除短期和长期借款后，有946亿人民币，折合133亿美元，可谓是财大气粗，大手笔回购毫无压力！

三季报当晚，国家新闻出版署送来利好，11月获得游戏批号的名单中，有网易出版运营的《大话西游：归来》。

此前，腾讯、网易等头部游戏厂家在版号获批方面屡屡被市场担忧受限，而随着版号获批及官媒对游戏看法转向积极，游戏股的估值有望得到修复。

考虑到网易的净利润中有较大的一次性收益，因此采用市销率估值法更能衡量当前的估值水平，目前，网易市销率为3.5倍，处于近10年来的低位：

与暴雪分手，网易的未来依然光明！$网易(NTES)$ $网易-S(09999)$ $动视暴雪(ATVI)$ $有道(DAO)$ $云音乐(09899)$