巴菲特减持,“迪王”比亚迪还能重回万亿市值吗?
今日盘后消息,据港交所文件,伯克希尔哈撒韦公司在8月24日出售了133万股比亚迪H股。
此文件证实之前市场的传言,股神在持有多年比亚迪后,开始获利了结了!
此举会将对投资者持股信心造成打击,股神减持或清仓之下,比亚迪还能否重回万亿市值?不如从最新的半年报出发,来看看迪王基本面如何?
昨日盘后,比亚迪发布半年报,净利润暴增206%,投资者惊呼“迪王”驾临!
财报本身十分惊艳,但由于2点原因,市场反应平淡:
一是7月14日,比亚迪发布业绩预告,营收及净利润等核心数据已为市场所知;
二是比亚迪每月发布汽车销量数据,业绩大增早已体现在股价当中。
因此,半年报之后,比亚迪高开低走,小幅下跌0.9%并不稀奇,也无需因此唱衰迪王。
除了营收和净利润之外,比亚迪这份财报可圈可点的地方不少,值得仔细推敲。
首先,应将比亚迪收入结构进行拆分,方便后续对比亚迪进行估值。
比亚迪的主业是汽车销售,但也有电池、光伏、电子产品组装等业务,如果汽车、光伏和电池都是新能源业务,可以享受高估值,那电子产品组装务必要单独拎出来。
比如今年上半年,比亚迪总营收是1506亿,其中,汽车及相关产品收入1093亿,同比增长130%,占总收入的比重72.6%。
值得注意的是,本次半年报,公司将汽车及相关产品收入做了新的划分,把之前单列的电池及光伏业务合并在一起。简单提示,2021年上半年,电池及光伏收入83亿。
既然财务上将两块业务进行了合并,投资者也没有必要强行拆分,计算汽车收入和电池收入具体有多少,反正汽车销量数据摆在这里,比亚迪怎么处理都可以原谅!
除汽车业务外,手机部件、组装及其他产品的收入规模也不小,2022年上半年的营收达到411亿,同比下滑5%。
根据研究机构IDC统计,今年上半年,全球智能手机出货量同比下降8.8%,连续四季度下滑;全球PC市场出货量下降10.2%、平板出货量下降1.7%。销量下滑主要原因是随着各国取消疫情限制,居民逐步恢复正常生活,远程办公和学习模式不再,叠加经济下行,电子产品销量下滑。
国内的情况更加糟糕,上半年,国内手机市场整体出货量同比下降21.7%,仅智能家居设备出货量小幅增长1.7%。
国内表现不佳,主要是受到疫情影响,消费者缩减开支。
因此,电子产品组装业务大而不强,类似工业富联(富士康),含科量较低,今年上半年的毛利率只有6.08%。
参考工业富联,此类业务的市销率(市值/营收)仅值0.5倍,2021年,比亚迪来自组装业务的收入为864.5亿,换算成市值,只占比亚迪9000亿市值的一小部分。
搞清楚了比亚迪的营收结构,我们再来看二季度的情况。
今年一季度,比亚迪营收668亿,同比增长63%,净利润8亿。据此推算,二季度比亚迪营收838亿,同比增长68%,净利润28亿:
二季度的利润相比比亚迪往年成绩,堪称爆表存在了,下图是比亚迪历年的净利润情况:
再从盈利能力上看,二季度比亚迪毛利率14.39%,高于一季度的12.4%:
众所周知,因为新能源销量火爆,上游电池成本屡屡提价,比亚迪在今年上半年被迫提价2次,可想成本端的压力有多大。
此种压力之下,多数新能源车企的毛利率出现下滑,比如理想汽车、小鹏汽车二季度毛利率皆环比下滑,因此,比亚迪能实现毛利率提升,难能可贵,彰显出产品竞争力及对整个供应链的把控。
根据中汽协数据,今年上半年,比亚迪新能源汽车市占率达24.7%,较2021年增长超7.5个百分点,问鼎全球新能源汽车销冠。在插电式混合动力领域,比亚迪占率高达50%以上!
根据乘联会数据显示,上半年,比亚迪在中国新能源乘用车销量排行榜前十车型中占得六席!
强劲的产品竞争力让比亚迪加速走向海外,目前已进入荷兰、瑞典、德国、泰国、哥斯达黎加等市场。八月,比亚迪日本分公司在东京召开品牌发布会,宣布正式进入日本乘用车市场,并亮相「BYD-ATTO3」、「BYD-SEAL」、「BYD-DOLPHIN」三款车型,计划将于2023年陆续发售。
此外,比亚迪还将在十月参加全球五大车展之一的巴黎车展,携新能源乘用车产品矩阵亮相欧洲!
一旦比亚迪解决了产能瓶颈,海外市场有望成为第二增长曲线!
根据wind预测,比亚迪2022年收入预计在3700亿,扣除电子产品组装业务,汽车及相关产品收入在3000亿左右,据此计算,比亚迪市销率为3倍,远低于特斯拉的13倍和蔚小理!
但可惜,比亚迪的净利率还需要继续提升,市盈率之下,公司估值高达163倍,碰上巴菲特减持利空,股价或将大起大落。
未来,只要公司的汽车销量节节攀升,万亿市值门槛终将垮过!
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- 巴菲特第三·2022-08-30看基本面你能比巴菲特强?点赞举报
- 斗战胜佛·2022-08-31千亿市值都太高,动力电池就是个笑话1举报
- 马屁同学·2022-08-30且行且珍惜点赞举报
- plaispool·2022-09-01已阅点赞举报
- 啊啊鲍·2022-08-31放心吧点赞举报
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- 崔士举·2022-08-31值得考虑点赞举报
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- 長乐·2022-08-30😊点赞举报